铁矿：全国粗钢产量压减消息再出，叠加海外银行挤兑和流动性风险事件，商品大幅回调。铁矿石供减需增，海外发货和到港季节性下降，国内日均铁水跟随钢厂复产而增加，钢厂铁矿石库存低位，铁水产量见顶前，铁矿石依然有去库预期。后期随着国内日均铁水产量见顶，总量过剩矛盾逐渐发酵。3月份铁矿石供需矛盾不突出，专家建议加强铁矿石调控遏制价格不合理上涨，追高风险加大，政策面使得金三银四铁矿石上行难度加大。铁矿产业链低库存，铁矿石自身基本面矛盾较小，宏观面扰动下，跟随成材走势。
　　煤焦：澳煤将全面放开惊扰市场，煤焦大幅下挫。焦炭提涨尚未落地，焦化厂利润持续低位，提涨意愿较强。下游焦化厂开工平稳，但是在环保和利润影响下，后市开工或有回落，部分焦企开始限产，幅度在20%-50%左右。铁水产量继续增加，原料端价格有所回落，钢厂利润也回暖，给予焦炭提涨空间，原料矛盾不突出，待利空因素消化完毕，逢低做多。
　　卷螺：全国粗钢产量压减消息再出，限产预期下，成材强于原料。近期长短流程钢厂复产积极，产量出现快速回升，低位增量显著并接近历年同期水平，钢材整体产量仍有一定回升空间。需求快速修复，金三银四值得期待。产量大幅回升下，厂库社库仍保持较快去库，数据偏多。盘面在连续上涨后有所疲软，成本坍塌，预期转向现实，螺纹下方寻支撑。
　　玻璃：全国均价1681元/吨，环比涨0.06%。近期玻璃产销十分亮眼，全国范围内出货明显好转，华东华中以及沙河产销都破百。供应端，全国浮法玻璃产量110.52万吨，环比+0.3%。全国浮法玻璃样本企业总库存7875万重箱，环比-4.24%，同比+42.37%。目前建材成交持续回暖，对于玻璃来说偏利多。生产企业放水冷修下降至相对低位，需求在保交楼政策下或有所提振，整体来看库存或难继续在高位累库。现阶段处于产销和地产销售的修复性行情，但库存仍处于高位，后期驱动来自下游深加工释放需求走出补库行情。
　　

研究报告全文：交易提示投资咨询0571-85165192850580932023年3月17日星期五新世纪期货交易提示2023-3-17一市场点评铁矿全国粗钢产量压减消息再出叠加海外银行挤兑和流动性风险事件商品大幅回调铁矿石供减需增海外发货和到港季节性下降国铁矿石震荡内日均铁水跟随钢厂复产而增加钢厂铁矿石库存低位铁水产量见顶前铁矿石依然有去库预期后期随着国内日均铁水产量见顶总量过剩矛盾逐渐发酵3月份铁矿石供需矛盾不突出专家建议加强铁矿石调控遏制价格不合理上涨追高风险加大政策面使得金三银四铁矿石上行难度加大铁矿产业链低库存铁矿石自身基本面矛盾较小宏观面扰动下跟随成材走势煤焦震荡偏弱煤焦澳煤将全面放开惊扰市场煤焦大幅下挫焦炭提涨尚未落地焦化厂利润持续低位提涨意愿较强下游焦化厂开工平稳但是在环保和利润影响下后市开工或有回落部分焦企开始限产幅度在20-50黑左右铁水产量继续增加原料端价格有所回落钢厂利润也回暖给予焦炭提涨空间原料矛盾不突出待利空因素消化完毕逢低做多色卷螺回调卷螺全国粗钢产量压减消息再出限产预期下成材强于原料近期产长短流程钢厂复产积极产量出现快速回升低位增量显著并接近历年业同期水平钢材整体产量仍有一定回升空间需求快速修复金三银四值得期待产量大幅回升下厂库社库仍保持较快去库数据偏多盘玻璃震荡调整面在连续上涨后有所疲软成本坍塌预期转向现实螺纹下方寻支撑玻璃全国均价1681元吨环比涨006近期玻璃产销十分亮眼全国范围内出货明显好转华东华中以及沙河产销都破百供应端全国浮法玻璃产量11052万吨环比03全国浮法玻璃样本企业总库存7875万重箱环比-424同比4237目前建材成交持续回暖对于玻璃来说偏利多生产企业放水冷修下降至相对低位需求在保交纯碱调整楼政策下或有所提振整体来看库存或难继续在高位累库现阶段处于产销和地产销售的修复性行情但库存仍处于高位后期驱动来自下游深加工释放需求走出补库行情股指期货期权上一交易日沪深300股指下跌12上证50股指下上证震荡50跌097中证500股指下跌135中证1000股指下跌167日用化工互联网板块涨幅领先资金呈现净流入航运能源设备板块跌金融沪深300震荡幅领先资金呈现净流出北向资金净流入787亿元欧洲股市反弹美国标普股指上行四大股指期货主力合约基差走弱四大股指期货主中证500走弱力合约基差为负股指波动率反弹VIX回落中共中央国务院印发敬请参阅文后的免责声明期市有风险投资须谨慎1交易提示了党和国家机构改革方案并发出通知要求各地区各部门结合实中证1000走弱际认真贯彻落实美国上周初请失业金人数为192万人预期205万人美国2月进口物价指数环比降01预期降02美国3月费城联储制造业指数为-232预期-156市场不确定性加剧避险情绪上升2年期国债震荡股指多头减持国债中债十年期到期收益率回落2bps中债10-1年期收益率利差回5年期国债震荡落2bpsFR007反弹5bpsSHIBOR3M持平央行发布公告称3月16日以利率招标方式开展了1090亿元7天期逆回购操作中标利率2010年期国债震荡Wind数据显示当日30亿元逆回购到期因此单日净投放1060亿元国债区间震荡建议国债期货多头轻仓持有黄金美国CPI自2022年6月见顶回落驱动美债利率开启下行趋势美国货币政策发生转变从加息控通胀转向放缓并存在年内停止加息甚至降息的可能来稳需求在此背景下市场利率可能会先于政策利率黄金震荡下行而且下行斜率将比通胀预期的下行更为陡峭从而驱动实际利率回落推动金价上行短期扰动因素美国2月非农数据市场预期表明美国劳动力市场仍然强劲美联储应对通胀的压力尤大但失业率走贵高平均时薪年率低于预期美国2月CPI符合市场预期回落速度减金慢2月PPI超预期环比下降同比增速放缓市对下周加息预期下调属经济方面美国2月ISM制造业PMI连续第四个月收缩说明美国经济基本面弹性仍存但衰退趋势仍在美国硅谷银行破产引起市场恐慌白银震荡加上瑞信财报自爆内控存在重大漏洞引发市场对欧美银行业风险担忧VIX指数处于高位激发黄金的避险属性市场对美联储3月加息的预期骤减对年内利率终点的预期下调短期黄金或许避险属性占优继续反弹铜宏观层面国内经济好转迹象逐渐显现新能源高增长基建稳大铜超跌反抽盘房地产边际改善海外方面美国经济处于浅衰退紧缩政策逐步转向状态市场对政策紧缩的反应较为充分对浅衰退反应将在后期进行海外硅谷银行危机事件从情绪面对铜价影响偏负面近期欧美铝反弹经济体对银行业实施了救助举措并弱化了大幅加息预期但市场仍担忧欧美银行业危机蔓延市场情绪仍有反复外部经济环境不确定性对有铜价产生承压产业层面下游开工率回升铜库存小幅去库海外铜色矿供应偏紧缓解对短期铜价影响偏空中期沪铜价格在全球铜矿90分金锌反弹位线成本端上方50000-55000元吨区间获得支撑力度较强长期能源属转型与碳中和背景下铜价底部区间稳步抬升中期铜价在海外宏观偏空与国内产业偏多的交织下在60000-70000元吨宽幅区间震荡镍调整铝氧化铝供应回升电解铝产量依旧受限云南电解铝限产30-40云南减产产能65-80万吨运行产能受限下游初级加工端开工率回升铅调整但终端需求尚未完全恢复目前铝库存有所累积目前不同规模产能的电解铝厂对应成本区间在17300-18000元吨对铝价支撑力度较强敬请参阅文后的免责声明期市有风险投资须谨慎2交易提示长期能源转型与碳中和背景下铝价底部区间稳步抬升中短期铝价区锡调整间震荡反复筑底锌矿产冶炼端供应释放加工费上行现货市场出货增多升水回落下游镀锌氧化锌压铸锌合金等加工端开工率回升需求逐渐改善欧美经济浅衰退压制中期锌价反弹空间镍印尼镍铁大量流入市场镍铁供应增加下游不锈钢需求受部分基不锈钢调整建地产项目拉动有所回暖合金方面军工订单纯镍刚需仍存民用订单纯镍消耗量有所回升需求逐步回暖但中期需关注产能释放及欧美经济浅衰退对镍价承压油脂MPOB数据显示2月报告马棕减产935出口下滑199月末豆油震荡偏弱库存降至6个月低位但维持在宽松水平马棕油3月进入季节性增长周期降雨影响兑现后边际效应逐步减弱劳动短缺也很难对产量产生较大影响因印尼抵制出口后买家增加马棕油购买量船运机构数据显示马棕油3月上半月出口大幅增加国内油厂开机率不高后期或棕油震荡偏弱有所回升棕油库存100万吨高位下游成交始终未有明显起色市场对需求恢复信心匮乏经济增长压力给石油需求带来压力原油弱势利空油脂预计油脂短期或反弹中期震荡偏弱关注马棕油产销及阿根菜油震荡偏弱廷大豆天气豆粕USDA供需报告较大幅度下调阿根廷大豆产量小幅下调美豆期末库存巴西产量持平出口上调但市场提前交易阿根廷减产因素报豆粕震荡偏弱告对美豆影响有限同时由于近期南美巴西大豆出口加快对美豆出口油形成压制也削弱了美豆期价表现阿根廷大豆作物带天气炎热且降雨脂有限国内大豆到港下滑油厂开机率低位豆粕成交清淡油厂豆粕油小幅累库再加上生猪养殖亏损部分豆粕被菜粕替代豆粕震荡偏弱料菜粕震荡偏弱关注阿根廷大豆天气及大豆到港情况豆二USDA继续下调阿根廷大豆产量大豆受天气干旱影响继续巴西收割偏慢但大概率丰产巴西大豆大量上市供应压力增加美国大豆出口面临着出口销售压力而大豆市场在很大程度上已经消化了阿根廷豆二震荡偏弱干旱造成大豆减产带来的影响市场对3月份进口大豆到港量存在下降预期造成国内大豆阶段性供应收紧不过4月份到港量有望出现明显豆一震荡增加预计豆二震荡偏弱棉花受到金融市场暴雷影响美棉跌穿80美分郑棉也跌破14000整数位不过随着市场担忧减弱内外盘棉花也得到止跌的机会郑棉很棉花探底大程度取决于中国宏观经济的复苏以及消费需求的增长上目前海外棉软纺织订单量还难有起色长期来看随着国内经济复苏国内棉花将受商到支撑2月中国棉纺织行业PMI环比大增143个百分点另一方面国品家的补贴和种植结构调整会对棉价构成支持国储棉库存偏低进口棉棉纱探底内外价格倒挂这些将对冲部分冲击预计郑棉下跌空间有限橡胶沪胶长阴跌破12000整数位再度创出新低目前海南橡长势良好云南开始抽芽延迟割胶的可能降低对天胶后市不宜过分悲观敬请参阅文后的免责声明期市有风险投资须谨慎3交易提示市场已有一些改善迹象尽管汽车产销不如人意但2月国内重卡销售明显回暖3月汽车大幅降价估计将会带动销量下游需求有望显著改红枣探底回升善中长期利多预期对胶价有支持轮胎内外销市场仍处于补货状态开工率恢复至阶段高位全球天然橡胶供应逐渐收缩主流原料价格延续上涨未来一段时间供应压力不断减弱橡胶处于库存消耗阶段下游轮胎行业整体保持相对良好的开工水平橡胶反弹糖连续下跌后需关注郑糖反弹的可能国际糖业组织调降202223年度全球糖市供应过剩规模这支持了前期糖市偏强运行未来市场将更多取决于巴西糖市3月的燃油税政策落地以及4月开榨情况都是不容忽视的因素届时巴西将成为原糖定价权的主导国主流观点相信巴白糖反弹西有望迎来一个蔗糖丰收季全球糖市也会呈现供大于求的格局同时目前糖价高企是否会促使印度在出口上更为积极也值得关注原油在油价跌破美国补库的目标位60美元桶后OPEC进行了稳定市原油观望场的表态叠加美元走软给油市反弹提供了动力当前的原油市场仍呈现为供应端有支撑需求端稳步恢复以及市场对宏观经济的悲观情绪互相影响的状态短期预计油价还是维持偏弱震荡沥青终端需求小幅回暖实际成交多在低位高价资源需求平淡预沥青观望计短期沥青现货维持弱势运行为主地区各品牌竞争或较为明显燃料油国际原油走势震荡消息面对市场方向性指引不明但汽柴产销走势不稳国产燃料油市场下游需求支撑乏力各产品供需表现不同燃料油观望走势稍有差异蜡油供应偏紧但高价现状下下游成本压力增加购销积极性受挫油浆渣油受需求拖累行情易跌难涨PTA瑞士监管机构宣布向瑞士信贷提供救助措施沙特及俄罗斯商讨稳定市场叠加美元走软油价反弹加工差回升至元吨附近PTA观望TA400TA负荷回升至776终端新订单持续中目前聚酯负荷回升至894能原油高位宽幅震荡为主近月TA供需去库跟随成本端波动化MEGMEG负荷略微回升至6104附近上周港口去库港口库存依旧同MEG观望产期偏高聚酯负荷回升至894附近原油反弹动煤现货走弱东北业亚乙烯震荡原料端偏弱近月EG供需改善或低于预期短期EG偏弱震荡PF观望PF近期短纤绝对价格下跌后买盘市场较为活跃伴随抄底增加原油反弹PX检修集中等因素提振下预计市场暂止跌企稳甲醇3月16日甲醇主力宽幅下跌瑞信信贷危机引发欧美市场恐慌情甲醇震荡绪商品呈现普跌行情甲醇在估值和供需承压预期下上行驱动不足预计震荡偏弱运行为主PVC中性PVC3月16日PVC震荡下行海外金融风险抑制市场情绪衰退可能性增强对原油形成压制金融压制增强PVC偏承压基本面来看PVC表现仍一般仅为低价刺激投机对盘面支撑相对不大内需复苏偏慢聚丙烯看空中长期来看PVC需求难言乐观短期中性观望聚丙烯3月16日PP期货价格延续向下调整驱动同PE也是宏观塑料看空预期及原油下跌的压制且丙烷价格持续调整动态估值压力增加短敬请参阅文后的免责声明期市有风险投资须谨慎4交易提示期去看考虑到原油和丙烷价格近期或延续调整海外价格也有承压苯乙烯看多PP估值重心或继续下移进而施压PP盘面未来止跌仍需要估值和预期能够企稳修复带来支撑短期PP谨慎偏弱尿素看多塑料3月16日塑料主力期货再次承压中现货成交也再转弱风险事件继续发酵原油也继续下探中预期及估值压力仍存且短期现货成LPG中性交受到压制整体预期调整压力或继续压制盘面且PE对外依存度偏高受影响程度相对偏大短期塑料谨慎偏弱纸浆昨日进口木浆现货市场价格偏弱运行其中针叶浆价格稳中下滑80-400元吨阔叶浆价格稳中下滑150-300元吨下游白卡纸铜版纸浆稳中偏弱纸生活用纸价格下行进一步反向制约浆价走势卓创资讯分析下周正值上海纸浆周期间业者赶赴参会但若业者根据自身情况出货及下游原纸价格出现下行则浆市成交重心或继续下移生猪集团养殖企业逢高出货生猪供应短期将阶段性减少屠企主动生猪震荡入库情绪一般多被动入库白条走货不畅下游需求缺乏利好短期市农场多空博弈预计生猪期价震荡产苹果产区走货走多以客商自存货源为主周内冷库看货寻货客商不多品库存货源中大果占比较多销区走货仍然较慢特别是对大果需求果苹果震荡农惜售情绪较强当前柑橘类水果冲击叠加传统消费淡季市场呈现供需双弱预计今日苹果期价震荡玉米玉米售粮进度较快随着玉米余粮减少底部支撑较强下游企玉米震荡业采购意愿不强随用随采后续仍存在补库动力叠加储粮部开收国产大豆或将刺激大豆种植积极性玉米供给或将减少预计玉米期价震荡鸡蛋淘汰鸡价格处于同期高位新开产业蛋鸡数量有所增加但鸡蛋鸡蛋震荡存栏仍处于历史低位存栏结构变化幅度较小需求端市场对鸡蛋需求有所回暖食品餐饮订单量稳步增加但目前仍处于消费淡季需求恢复较慢供需仍处于博弈预计鸡蛋期价震荡二国内商品基差数据国内商品基差数据期货主力合30日内基差商品现货价格基差基差率约价格最高最低沪铜67300664208801321490-1550沪铝18140181355003305-445沪锌2247022095375170610-585沪铅15250152455003145-190沪镍180200173890631036311010-8670沪锡18000017814018601048070-4250黄金4302843048-020-0056-4白银50205042-22-04460-228螺纹钢434042051353212343敬请参阅文后的免责声明期市有风险投资须谨慎5交易提示热卷44494310139323168-1550铁矿石9469024448858-6焦炭291027565154557209-58焦煤2500185356473488675436纯碱27962808-12-043-12-218硅铁68507720-870-1127-870-1376锰硅730072445607756-300不锈钢16962158301132715464-150塑料82507953297373297-98PP82307506724965823486PTA5620552496174258-2甲醇256524719438022014苯乙烯8150810347058222-144乙二醇403440142005064-130PVC61006130-30-049-30-617短纤7060697090129167-71沥青3950360534595734514燃料油27502655953581050200纸浆65005934566954566184尿素274024692711098341185橡胶1135011570-220-190-220-680豆粕425037455051348652391豆油888081667148741186630棕榈油7810773476098412-170豆一53005491-191-348-178-398白糖62706114156255156-25郑棉1544713830161711691617892菜油945087786727661158200菜粕30902988102341165-22玉米28302824602136-17鸡蛋5030444059013291932-120生猪1540015980-580-3631835-580注黄金价格单位为元克白银价格单位为元千克其余商品为元吨数据来源wind资讯新世纪期货免责声明1本报告中的信息均来源于可信的公开资料或实地调研资料我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考在任何情况下报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货买卖的出价或征价交易者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关请交易者务必独立进行交易决策我敬请参阅文后的免责声明期市有风险投资须谨慎6交易提示公司不对交易结果做任何保证不对因本报告的内容而引致的损失承担任何责任2市场具有不确定性过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同甚至相反的意见报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且无需另行通告3在法律范围内公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易或可能为其他公司交易提供服务4本报告版权仅为浙江新世纪期货有限公司所有未经事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制刊登转载和引用否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版复制刊登转载和引用者承担敬请参阅文后的免责声明期市有风险投资须谨慎7