价格回顾：
　　期货市场：生猪LH2305合约触底反弹，截止2月28日，LH2303合约收盘17225元/吨，基差缩小,3-5月震荡，5-9月差缩小。
　　现货市场：
　　1）生猪：2月生猪出栏均价为7.96元/公斤，环比上涨7.42%。
　　2）母猪：2月二元母猪价格为1679.98元/头，环比上涨0.29%。
　　3）仔猪：2月仔猪价格为448.62元/头，环比上涨19.26%。
　　4）养殖利润：本月自繁自养盈利-108.06元/头，月环比上涨4.70%；外购仔猪盈利-335.89元/头，月环比上涨17.84%；全国月度生猪养殖预期盈利-242.14元/头，月环比下降567.24%。

研究报告全文：商品研究生猪月报2023-03-01新世纪期货研究农产品组2023年3月生猪市场展望收储落地春暖花开生猪价格触底反弹电话0571-85165192邮编310000观点摘要地址杭州市下城区万寿亭13号网址httpwwwzjncfcomcn价格回顾期货市场生猪LH2305合约触底反弹截止2月28日LH2303合约收盘17225元吨基差缩小3-5月震荡5-9月差缩小现货市场1生猪2月生猪出栏均价为796元公斤环比上涨7422母猪2月二元母猪价格为167998元头环比上涨0293仔猪2月仔猪价格为44862元头环比上涨19264养殖利润本月自繁自养盈利-10806元头月环比上涨470外购仔猪盈利-33589元头月环比上涨1784全国月度生猪养殖预期盈利-24214元头月环比下降56724供应方面从供应方面3月受收储政策短期利好影响市场看涨情绪较浓二次肥育热情或将持续大型集团养殖企业出栏节奏仍然较为平缓散户养殖企业惜售情绪较浓叠加大体重猪源逐渐消化市场供应压力减缓或将短期偏紧同时仔猪方面或将进入补栏旺季综合来看养殖企业整体出栏动力短期收紧需求方面从需求端看后疫情时代伴随餐饮消费出行等全面复苏叠加鸡肉牛肉等价格依然偏高猪肉的替代品效应逐渐显现市场终端需求或将小幅反弹但反弹力仍然有限下月展望综合来看受收储政策短期利好影响叠加消费复苏背景下生猪供应或将短期偏紧生猪现货价格下月或将小幅上涨生猪期价也将受现货影响震荡偏强同时利好远月合约单边策略需谨慎LH2305短期关注区间1700019000风险点1政策影响2猪病新世纪期货生猪月报一期货行情回顾截至2月28日生猪期货主力合约LH2305开盘价17500元吨最高17560元吨最低价16950元吨收盘价17255吨涨幅015河南生猪现货价格为16000元吨基差-1255元吨基差收窄3-5月差震荡5-9月差所以受收储政策影响生猪现货和期货价格均震荡走强2月生猪期货加权合约持仓维持在8万余手代表在本轮市场猪价反弹过程中空头资金离开但多头资金进场意愿不强烈市场总仓单维持在中位水平生猪期货合约近低远高代表现货市场对生猪价格反弹有较为乐观情绪图1国内生猪主力合约走势单位元吨图2生猪LH2305持仓情况单位手数据来源WIND新世纪期货数据来源卓创新世纪期货图3生猪基差单位元吨图4生猪跨期价差单位元吨数据来源WIND新世纪期货数据来源WIND新世纪期货图5生猪跨期价差单位元吨数据来源WIND新世纪期货二生猪价格回顾一商品猪价格分析2新世纪期货生猪月报据卓创资讯数据统计2月生猪出栏均价为796元公斤较上月上涨055元公斤环比上涨742本月生猪价格呈现震荡上涨态势一是受收储相关政策提振市场情绪较为积极业内对后市预期推涨特别是二次肥育积极性有所增加二次肥育量增加导致市场供应阶段性减少对生猪现货有一定提振作用二是今年需求强于往年今年餐饮消费等均大面积恢复对生猪消费有所提振三是年前大型集团养殖企业集中出栏导致出栏量剧增生猪现货出现反季节下跌或已提前透支今年年初下跌对生猪现货价格底部有所支撑二仔猪价格分析据卓创资讯数据统计2月仔猪价格为44862元头较上月上涨7246元环比上涨1926本月仔猪价格涨幅较大市场成交较为活跃主要是因市场看好后市补栏较为积极集团养殖企业外采量有所增加仔猪需求大幅增加整体来看仔猪市场热度依然较高预计下月仔猪价格震荡偏强三二元母猪价格分析据卓创资讯数据统计2月二元母猪价格为167998元头较上月上涨477元环比上涨029本月二元母猪价格小幅上涨二元母猪市场整体成交量较为一般随着后市预期复苏养殖企业补栏积极性持续复苏二元母猪价格支撑力会变强预计下月二元母猪价格震荡偏强四淘汰母猪价格分析据卓创资讯数据统计2月淘汰母猪价格为1022元KG较上月下跌021元KG环比下降201本月生猪出栏有所减少散户抗价情绪较浓淘汰母猪替代效果有所增强但受大体重猪本月出栏价格较上月持平综合来看预计下月淘汰母猪价格或将受现货市场复苏影响震荡上涨五白条价格分析据卓创资讯数据统计2月白条价格为1873元KG较上月下跌091元KG环比下降461春节后家庭库存消耗较慢加之随着生猪价格上涨白条价格跟涨但屠企对高价白条接受度低高价白条烂市导致本月白条价格震荡偏弱综合来看随着猪肉消费逐步恢复预计下月白条价格或将震荡上涨3新世纪期货生猪月报图6中国月度外三元生猪出栏价格单位元斤图7重点市场生猪外三元价格单位元斤数据来源卓创新世纪期货数据来源卓创新世纪期货图8中国仔猪月度市场价单位元公斤图9中国月度二元母猪价格单位元公斤数据来源卓创新世纪期货数据来源WIND新世纪期货图10中国月度淘汰母猪价格单位元KG图11中国白条月度均价单位元KG数据来源卓创新世纪期货数据来源卓创新世纪期货图12中国生猪价和中国CPI数据来源WIND新世纪期货4新世纪期货生猪月报三生猪供需分析一生猪供应情况分析1能繁母猪存栏情况分析据卓创资讯数据166家定点样本企业数据统计1月能繁育母猪存栏量为61292万头较上月减少184万头环比增加030能繁育母猪存栏高位回落1月生猪价格持续触底养殖企业亏损加大部分企业去产能叠加猪病等因素导致1月能繁育母猪存栏减少综合来看下月生猪价格或将持续震荡部分养殖企业或将持续清栏低产能猪预计下月能繁育母猪存栏量将下降2能繁育母猪淘汰量情况分析据卓创资讯数据166家定点样本企业数据统计1月能繁育母猪淘汰量为2059万头较上月增加198万头环比上涨10641月是猪病猪瘟高发季节同时叠加养殖企业利润亏损持续扩大低产能猪被加速淘汰导致本月能繁育母猪淘汰量持续增加综合来看预计下月生猪市场回暖叠加天气回暖预计下月淘汰量或将减少3生猪存栏情况分析据卓创资讯数据166家定点样本企业数据统计1月生猪存栏量为457944万头较上月增加14329万头环比增加3231月生猪存栏继续增加且增幅变大主要是因1月春节假期养殖企业放假导致生猪出栏较往月减少综合来看随着2月复工复产全面恢复预计下月生猪存栏或将小幅下降4生猪出栏情况分析据卓创资讯数据166家定点样本企业数据统计1月生猪出栏量为78392万头较上月减少12153万头环比下降13421月生猪出栏大幅下降主要是因春节放假养殖企业封栏停售综合来看预计2月生猪出栏将有所上升5生猪周度交易体重情况分析据卓创资讯数据统计2月生猪月度交易均重为12310元KG较上月下跌039元KG环比下降031本月生猪交易体重继续下降生猪价格上涨需求回暖叠加白条价格上涨市场偏好表重量白条综合来看预计随着天气温度逐步身高市场对大体重猪需求或将持续减少同时叠加部分散户养殖企业压栏增重预计下月出栏均重或将持续下跌6生猪进出口情况分析12月份生猪进口量随较往月有所增加但进口量较2021年整体偏低同时生猪出口量较上月小幅反弹整体中国市场生猪猪源较为充沛叠加目前进入生猪市场传统淡季预计下月生猪进口量或将小幅下降出口量或将小幅增大5新世纪期货生猪月报图13166家样本企业能繁育母猪存栏量单位头图14166家样本企业能繁育母猪淘汰量单位头数据来源卓创新世纪期货数据来源卓创新世纪期货图15166家样本企业生猪存栏量单位头图16166家样本企业生猪出栏量单位头数据来源卓创新世纪期货数据来源卓创新世纪期货图17能繁育母猪存栏增长情况图18中国生猪月度交易均重单位Kg数据来源卓创新世纪期货数据来源卓创新世纪期货图19中国仔猪月度养殖成活率图20中国猪肉月度进口金额单位美元数据来源卓创新世纪期货数据来源卓创新世纪期货6新世纪期货生猪月报图21中国猪肉月度进口量单位千吨图22中国猪肉月度出口金额单位美元数据来源卓创新世纪期货数据来源卓创新世纪期货图23中国猪肉月度出口量单位千吨数据来源卓创新世纪期货二生猪需求情况分析1屠宰企业开工率分析据卓创资讯数据统计2月屠宰企业月度开工率为2644较上月开工率下降657环比下降19902月屠宰开工率呈现V字型主要是因月初受学校企业等复工复产下游需求较大屠宰开工率较高后续受生猪价格上涨屠企主动分割入库减少加之本月属于生猪消费传统淡季导致屠宰开工率下跌综合来看预计下月屠宰开工率随着消费复苏或将小幅上涨2屠宰企业鲜销率分析据卓创资讯数据统计2月屠宰企业月度鲜销率为8508较上月鲜销率下降378环比下跌425本月鲜销率较上月有所下降主要是因猪肉消费进入传统消费淡季叠加生猪价格在下旬上涨屠企分割入库放缓预计3月受生猪消费持续复苏或将增加3屠企冻品库存率分析据卓创资讯数据统计2月屠企业月度冻品库容率为2514较上月冻品库容率增加708环比上涨39202月冻品库容率较上月有所上涨且增幅较大主要是因2月上旬生猪价格持续触底屠宰企业也持续分割入库叠加下旬生猪价格上涨高价白条烂市屠宰企业被动入库综合来看下月生猪价格或将小幅上涨屠宰企业分割入库积极性持续降低屠宰冻品库7新世纪期货生猪月报容率或将震荡图24中国生猪月度开工率图25全国各地生猪月度开工率数据来源卓创新世纪期货数据来源卓创新世纪期货图26中国生猪屠宰量单位万头图27中国生猪外三元月度屠宰量单位头数据来源WIND新世纪期货数据来源卓创新世纪期货图28中国白条鲜销率图29中国猪肉冻品库存率数据来源卓创新世纪期货数据来源卓创新世纪期货图30中国猪肉月度表观消费量单位万吨数据来源卓创新世纪期货8新世纪期货生猪月报四成本利润分析一利润情况分析据卓创资讯数据统计2月自繁自养盈利-10806元头较上月上涨533元头月环比上涨470外购仔猪盈利-33589元头较上月上涨7293元头月环比上涨1784自繁自养利润和外购猪仔利润差额为22783元头较上月上涨13792元头月环比上涨15340全国盈利均价上周为-24214元头较上月减少20585元头月环比减少567242月生猪养殖利润探底回升但养殖利润仍处于历史低位饲料成本依然维持在叫高位但受生猪价格触底反弹导致养殖利润大幅反弹综合来看随着下月生猪价格小幅上涨在饲料成本震荡情况下养殖利润或将小幅上涨据卓创资讯数据统计2月全国生猪月度屠宰毛利为3473元头较上月下降1541元头环比下降3057本月生猪屠宰毛利下降主要是因生猪收购成本有所增加导致屠宰企业毛利减少综合来看预计下月生猪价格小幅上涨屠宰毛利或将震荡偏弱二猪粮价情况分析据WIND资讯数据统计2月全国猪粮价比为516较上月减少013环比下降246玉米豆粕终端需求较为疲软饲料企业仍然在消化库存饲料价格或将震荡偏弱但生猪价格下月或将持续小幅上涨预计下月猪粮比或将震荡偏强图31中国生猪养殖预期盈利单位元头图32中国生猪养殖利润单位元头数据来源WIND新世纪期货数据来源WIND新世纪期货图33全国生猪屠宰毛利单位元头图34中国毛白生猪月度价差单位元KG数据来源卓创新世纪期货数据来源卓创新世纪期货9新世纪期货生猪月报图35全国猪粮价比数据来源WIND新世纪期货五上市猪企概况及行业动态要闻回顾据公告显示2023年1月份8家上市猪企温氏新希望天邦大北农唐人神天康金新农罗牛山共计销售生猪6944亿元较上月下降10554亿元环比下降60321月受春节假期影响大型集团养殖企业出栏有所停滞导致销售收入较上月大幅减少综合来看2月伴随大型集团养殖企业复工复产销售收入或将反弹图362023年8家上市猪企销售收入单位亿元图372023年8家上市猪企股价单位元数据来源WIND新世纪期货数据来源WIND新世纪期货六下月生猪展望从供应方面3月受收储政策短期利好影响市场看涨情绪较浓二次肥育热情或将持续大型集团养殖企业出栏节奏仍然较为平缓散户养殖企业惜售情绪较浓叠加大体重猪源逐渐消化市场供应压力减缓或将短期偏紧同时仔猪方面或将进入补栏旺季综合来看养殖企业整体出栏动力短期收紧从需求端看后疫情时代伴随餐饮消费出行等全面复苏叠加鸡肉牛肉等价格依然偏高猪肉的替代品效应逐渐显现市场终端需求或将小幅反弹但反弹力仍然有限综合来看受收储政策短期利好影响叠加消费复苏背景下生猪供应或将短期偏紧生猪现货价格下月或将小幅上涨生猪期价也将受现货影响震荡偏强10新世纪期货生猪月报免责声明1本报告中的信息均来源于可信的公开资料或实地调研资料我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考在任何情况下报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货买卖的出价或征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关请投资者务必独立进行交易决策我公司不对交易结果做任何保证不对因本报告的内容而引致的损失承担任何责任2市场具有不确定性过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同甚至相反的意见报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且无需另行通告3在法律范围内公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易或可能为其他公司交易提供服务4本报告版权仅为浙江新世纪期货有限公司所有未经事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制刊登转载和引用否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版复制刊登转载和引用者承担浙江新世纪期货地址杭州市下城区万寿亭13号邮编310003电话0571-85058093网址httpwwwzjncfcomcn11