事件：2023年3月9日，USDA发布3月份全球农产品供需报告，较2月供需报告，主要调整：（1）上调2022/23年度全球小麦的产量、消费量；（2）下调2022/23年度全球玉米产量、消费量；（3）下调2022/23年度全球大豆产量、消费量；（4）上调2022/23年度全球大米产量、消费量。
　　小麦：产需预期双上调，供需缺口收窄。3月USDA农产品供需报告上调2022/23年度全球小麦的产量、进口量、饲用量、消费量、出口量，下调了期初库存和期末库存。产量：上调全球22/23年度全球小麦产量至788.9百万吨，环比+0.66%，其中印度、澳大利亚、阿根廷小麦产量分别上调100万吨、100万吨、40万吨至104.0百万吨、39.0百万吨、12.9百万吨，环比+0.97%、+2.63%、+3.20%。贸易量：预计22/23年度全球小麦进口量增加132万吨，至208.4百万吨，环比+0.64%，出口量增加98万吨，达213.9百万吨，环比+0.46%。消费量：预计22/23年度全球小麦消费量增加203万吨，至793.2百万吨，环比+0.26%。期末库存：预计22/23年度的全球小麦期末库存将上升至267.2百万吨，环比-0.79%，库消比升至33.7%，环比-0.36pct。
　　玉米：产需预期下调，供需缺口收窄。3月USDA农产品供需报告下调2022/23年度全球玉米期初库存、产量、进口量、饲用量、消费量、出口量，上调期末库存。产量：下调全球22/23年度全球玉米产量至1147.5百万吨，环比-0.33%，主要原因为：受高温干旱天气影响，阿根廷玉米产量下降，故USDA下调22/23年度阿根廷玉米产量700万吨至40.0百万吨，环比-14.89%，同比-19.19%。期初库存：预计22/23年度全球玉米期初库存由306.3百万吨下调至305.7百万吨，环比-0.19%；贸易量：预计22/23年度全球玉米进口量下调252万吨，出口量下调636万吨，分别环比-1.42%和-3.51%；消费量：饲用量和消费量分别下调216和562万吨，环比-0.30%和-0.48%；期末库存：预计22/23年度全球玉米期末库存上调至296.5百万吨，环比+0.40%，库消比上调至25.6%，环比+0.23pct。
　　大豆：产量连续3月下调，供需宽松格局收窄。3月USDA农产品供需报告上调了2022/23年度全球大豆期初库存、进口量、出口量，下调了产量、压榨量、消费量和期末库存。产量：下调全球22/23年度大豆产量至375.2百万吨，环比-2.05%，主要原因为阿根廷干旱与炎热天气导致第二季大豆的开花受到影响，大豆产量下降，故3月USDA下调22/23年度阿根廷大豆产量800万吨至33.0百万吨，环比-19.51%，同比-24.83%。贸易量：全球大豆进口量上调132万吨，环比+0.80%，出口量上调93万吨，环比+0.56%；消费量：预计2022/23年度全球大豆消费量下调至371.1百万吨，环比-1.40%；期末库存：2022/23年度全球大豆期末库存下调202万吨至100.0百万吨，环比-1.98%，库消比下调至26.9%。
　　大米：产需预期上调，供需缺口收窄。3月USDA农产品供需报告上调了2022/23年度全球大米期初库存、产量、进口量、消费量、出口量和期末库存。产量：22/23年度全球大米产量由503.0百万吨上调至509.8百万吨，环比+1.36%，主要原因为印度拉比地区大米产量预计大幅增长，故3月USDA上调22/23年度印度大米产量700万吨至132.0百万吨，环比+5.60%，同比+1.95%。贸易量：22/23年度全球大米进口量上调62万吨，环比+1.17%，出口量上调85万吨，环比+1.57%；消费量：22/23年度全球大米消费量上调277万吨至520.0百万吨，环比+0.54%；期末库存：22/23年度全球大米库存预计上升419万吨至173.3百万吨，环比+2.48%，库消比上升至33.3%，环比+0.63pct。
　　风险提示：极端天气发生；俄乌冲突持续；主产国进出口政策调整

研究报告全文：行业及产农林牧渔业2023年03月16日行阿根廷高温干旱延续全球玉米大豆产量下调业研究行看好USDA3月全球农产品供需报告点评业点评相关研究本期投资提示关注2月能繁母猪存栏变化USDA3月报支撑农产品价格-申万农林牧渔周事件2023年3月9日USDA发布3月份全球农产品供需报告较2月供需报告主要调整1上证观点2023306-20233122023券调202223年度全球小麦的产量消费量2下调202223年度全球玉米产量消费量3下调年3月13日研202223年度全球大豆产量消费量4上调202223年度全球大米产量消费量究稳定粮食生产与推进乡村振兴再获强调关注生猪产能变化-申万农林牧渔周报小麦产需预期双上调供需缺口收窄3月USDA农产品供需报告上调202223年度全球小麦的产量观点20230227-202303052023告进口量饲用量消费量出口量下调了期初库存和期末库存产量上调全球2223年度全球小麦产量年3月6日至7889百万吨环比066其中印度澳大利亚阿根廷小麦产量分别上调100万吨100万吨40万吨至1040百万吨390百万吨129百万吨环比097263320贸易量预计2223证券分析师年度全球小麦进口量增加132万吨至2084百万吨环比064出口量增加98万吨达2139百万盛瀚A0230522080006吨环比046消费量预计2223年度全球小麦消费量增加203万吨至7932百万吨环比026shenghanswsresearchcom期末库存预计2223年度的全球小麦期末库存将上升至2672百万吨环比-079库消比升至337赵金厚A0230511040007zhaojhswsresearchcom环比-036pct研究支持胡静航A0230122090003玉米产需预期下调供需缺口收窄3月USDA农产品供需报告下调202223年度全球玉米期初库存hujhswsresearchcom产量进口量饲用量消费量出口量上调期末库存产量下调全球2223年度全球玉米产量至11475联系人百万吨环比-033主要原因为受高温干旱天气影响阿根廷玉米产量下降故USDA下调2223年胡静航度阿根廷玉米产量700万吨至400百万吨环比-1489同比-1919期初库存预计2223年度全862123297818球玉米期初库存由3063百万吨下调至3057百万吨环比-019贸易量预计2223年度全球玉米进hujhswsresearchcom口量下调252万吨出口量下调636万吨分别环比-142和-351消费量饲用量和消费量分别下调216和562万吨环比-030和-048期末库存预计2223年度全球玉米期末库存上调至2965百万吨环比040库消比上调至256环比023pct大豆产量连续3月下调供需宽松格局收窄3月USDA农产品供需报告上调了202223年度全球大豆期初库存进口量出口量下调了产量压榨量消费量和期末库存产量下调全球2223年度大豆产量至3752百万吨环比-205主要原因为阿根廷干旱与炎热天气导致第二季大豆的开花受到影响大豆产量下降故3月USDA下调2223年度阿根廷大豆产量800万吨至330百万吨环比-1951同比-2483贸易量全球大豆进口量上调132万吨环比080出口量上调93万吨环比056消费量预计202223年度全球大豆消费量下调至3711百万吨环比-140期末库存202223年度全球大豆期末库存下调202万吨至1000百万吨环比-198库消比下调至269大米产需预期上调供需缺口收窄3月USDA农产品供需报告上调了202223年度全球大米期初库存产量进口量消费量出口量和期末库存产量2223年度全球大米产量由5030百万吨上调至5098百万吨环比136主要原因为印度拉比地区大米产量预计大幅增长故3月USDA上调2223年度印度大米产量700万吨至1320百万吨环比560同比195贸易量2223年度全球大米进口量上调62万吨环比117出口量上调85万吨环比157消费量2223年度全球大米消费量上调277万吨至5200百万吨环比054期末库存2223年度全球大米库存预计上升419万吨至1733百万吨环比248库消比上升至333环比063pct风险提示极端天气发生俄乌冲突持续主产国进出口政策调整行业点评1小麦产需预期双上调供需缺口收窄3月USDA农产品供需报告上调202223年度全球小麦的产量进口量饲用量消费量出口量下调了期初库存和期末库存其中产量进口量饲用量消费量出口量分别上调5141327420398万吨环比066064047026046期初库存和期末库存分别下调525万吨和214万吨环比-190和-079库存消费比下调至337环比-036pct表1全球玉米供需平衡表产需预期双上调产量上调514万吨消费量上调203万吨2223E百万吨1617171818191920202121222月3月环比期初库存24502628287228122982284927672715-190产量75647629731076247744779278387889066进口量17921810171318841948199220712084064饲用量14701466139313971629160315781585047国内总消费73917420734874687877792779127932026出口量18341825173719392033202921302139046期末库存26232837283429682849271526932672-079库存消费比355382386397362342340337-036资料来源USDA申万宏源研究从产量来看3月USDA上调全球2223年度全球小麦产量至7889百万吨环比066其中印度澳大利亚和阿根廷分别上调100万吨100万吨和40万吨环比097263和320巴西和哈萨克斯坦分别上调50万吨和240万吨环比分别505和1717表2全球小麦各主产地区产量情况印度澳大利亚阿根廷小麦产量分别上调100万吨100万吨和40万吨2223百万吨1617171818191920202121222月3月环比全球75647629731076247744779278387889066中国13331343131413361343137013771377000欧盟27国14541511136613881267138213471347000印度87098599910361079109610301040097俄罗斯725852717736854752920920000美国628474513526498448449449000加拿大321304324327354224338338000澳大利亚350215173152319362380390263乌克兰268270251292254330210210000阿根廷160180195195176225125129320资料来源USDA申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共13页简单金融成就梦想行业点评图13月USDA农产品报告2223年度部分国家小麦产量预期变动资料来源USDA申万宏源研究巴西2223年度巴西小麦产量预计达104百万吨创历史新高环比505较2122年度增长270万吨同比3506小麦收获面积预计为31百万公顷增加了40万公顷单产预计为337吨公顷创历史新高哈萨克斯坦因北部小麦主产区天气良好且降水充足截至2023年1月31日哈萨克斯坦统计局预计哈萨克斯坦2223年度小麦产量为164百万吨环比1717同比3885达到2011年以来第二高位图2巴西小麦收获面积产量及单产变化图3哈萨克斯坦主要生产地区NDVI指数4150吨公顷31002501000小麦收获面积百万公顷小麦产量百万吨小麦单产右轴资料来源USDA申万宏源研究资料来源USDA申万宏源研究NDVI归一化植被指数反映农作物长势和营养信息贸易量方面小麦全球贸易量将有所上升预计202223年度全球小麦进口量增加132万吨达2084百万吨环比064出口量增加98万吨达2139百万吨环比046消费量方面预计202223年度全球小麦消费量增加203万吨为7932百万吨环比请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共13页简单金融成就梦想行业点评026期末库存方面预计202223年度全球小麦期末库存将下降至2672百万吨环比-079库消比降至337环比-036pct图4CBOT小麦价格图5全球小麦库存及库消比1400400百万吨60美分蒲式耳120033691000300408002006006875020400100200000全球小麦期末库存全球小麦库消比右轴期货收盘价连续小麦CBOT全球小麦库消比除中国外右轴资料来源Wind申万宏源研究资料来源USDA申万宏源研究2玉米产需预期均下调供需缺口收窄3月USDA农产品供需报告下调202223年度全球玉米期初库存产量进口量饲用量消费量出口量上调期末库存其中期初库存产量进口量饲用量消费量出口量分别下调59万吨384万吨252万吨216万吨562万吨636万吨环比-019-033-142-030-048-351期末库存上调118万吨环比040库存消费比上调至256环比023pct表3全球玉米供需平衡表产需预期双下调产量下调384万吨消费量下调562万吨2223E百万吨1617171818191920202121222月3月环比期初库存31153520341032243074293830633057-019产量1123410801112491120111294121601151411475-033进口量13561499164416771849184517701745-142饲用量65616724703971607239749472917270-030国内总消费1084110905114481136211440120321162411568-048出口量16011482181717231827205718111747-351期末库存35083416321130642928305729532965040库存消费比324313280270256254254256023资料来源USDA申万宏源研究从产量来看3月USDA下调全球2223年度全球玉米产量至11475百万吨环比-033其中阿根廷产量下调700万吨环比-1489请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第4页共13页简单金融成就梦想行业点评表4全球玉米各主产地区产量情况阿根廷玉米产量下调700万吨2223E百万吨1617171818191920202121222月3月环比全球1123410801112491120111294121601151411475-033美国38483711364334603585382934883488000中国26362591257226082607272627722772000巴西98582010101020870116012501250000欧盟619620644667674710542542000阿根廷410320510510520495470400-1489墨西哥276276277267274268276276000乌克兰281247358359303421270270000加拿大139141139134136146145145000资料来源USDA申万宏源研究图63月USDA农产品报告2223年度部分国家玉米产量预期变动资料来源USDA申万宏源研究阿根廷受持续高温干旱天气影响阿根廷晚播玉米单产持续下滑晚播玉米种植面积占阿根廷玉米种植面积的233月USDA下调2223年度阿根廷玉米单产至597吨公顷环比-15同比-14下调收获面积至67百万公顷环比持平同比-6下调产量700万吨至400百万吨环比-1489同比-1919请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第5页共13页简单金融成就梦想行业点评图7阿根廷玉米单产收获面积及产量变化图82223年度阿根廷玉米主产地降水低于往年百万吨106085040630420210091010111112121313141415151616171718181919202021212202223E0玉米收获面积百万公顷单产吨公顷产量右轴资料来源USDA申万宏源研究资料来源USDA申万宏源研究图9阿根廷玉米种植区左图及12-3月阿根廷各区域降水情况右图资料来源USDA申万宏源研究期初库存方面202223年度全球玉米期初库存由3063百万吨下调至3057百万吨环比-019贸易量方面202223年度全球玉米进口量下调252万吨出口量下调636万吨分别环比-142和-351消费量方面饲用量和消费量分别下调216和562万吨环比-030和-048期末库存方面全球玉米期末库存上调至2965百万吨环比040库消比上升至256环比023pct请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第6页共13页简单金融成就梦想行业点评图10CBOT玉米价格图11全球玉米库存及库消比1000400百万吨40美分蒲式耳256380030030600626252002040010010200000全球玉米期末库存全球玉米库消比右轴期货收盘价连续CBOT玉米全球玉米库消比除中国外右轴资料来源Wind申万宏源研究资料来源USDA申万宏源研究3大豆产量连续3月下调供需宽松格局收窄3月USDA农产品供需报告上调了202223年度全球大豆期初库存进口量出口量下调了产量压榨量消费量和期末库存其中期初库存进口量出口量上调幅度分别为17万吨132万吨93万吨环比017080056产量压榨量消费量期末库存分别下调786万吨386万吨528万吨202万吨环比-205-119-140-198库存消费比下调至269环比-016pct表5全球大豆供需平衡表产需预期双下调全球大豆产量下调786万吨消费量下调528万2223E百万吨1617171818191920202121222月3月环比期初库存8049481007M309501000988990017产量34933421361034003685358138303752-205进口量14421532145916511656157116411654080压榨量28732946298531233160313032393200-119国内总消费33083380344335833640362337643711-140出口量14751531148816521650154016751684056期末库存9579901145968100099010201000-198库存消费比289293333270275273271269-016资料来源USDA申万宏源研究从产量来看3月USDA下调全球2223年度大豆产量至3752百万吨环比-205其中阿根廷大豆产量下调800万吨环比-1951请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第7页共13页简单金融成就梦想行业点评表6全球大豆各主产地区产量情况阿根廷大豆产量下降800万吨2223E百万吨1617171818191920202121222月3月环比全球34933421361034003685358138303752-205巴西11461220119712851395129515301530000美国1169120112059671148121511641164000阿根廷550378553488462439410330-1951资料来源USDA申万宏源研究图123月USDA农产品报告2223年度部分国家大豆产量预期变动资料来源USDA申万宏源研究阿根廷阿根廷第一季与第二季大豆的播种已经完成第二季大豆在2-3月进入开花期2月持续的干旱与炎热天气影响第二季大豆作物的开花故3月USDA下调2223年度阿根廷大豆单产至213吨公顷下调阿根廷大豆产量800万吨至330百万吨环比-1951同比-2483图13阿根廷大豆收获面积及产量图142月27日-3月5日阿根廷全国超50的区域温度高于正常值东部NDVI指数低于均值25百万公顷百万吨8020601540102050091010111112121313141415151616171718181919202021212222230收获面积单产吨公顷产量右轴资料来源USDA申万宏源研究资料来源USDA申万宏源研究NDVI为归一化植被指数用于衡量植被覆盖及生长活力请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第8页共13页简单金融成就梦想行业点评图152223年度阿根廷大豆主产地降水低于往年图16阿根廷农作物种植日历资料来源USDA申万宏源研究资料来源USDA申万宏源研究贸易量方面全球大豆进口量上调132万吨环比080出口量上调93万吨环比056消费量方面预计202223年度全球大豆消费量下调至3711百万吨环比-140期末库存方面202223年度全球大豆期末库存下调202万吨至1000百万吨环比-198库消比下调至269图17CBOT大豆价格图18全球大豆库存及库消比200015060美分蒲式耳百万吨15002691004015182510005020500000全球大豆期末库存全球大豆库消比右轴期货收盘价连续CBOT大豆全球大豆库消比除中国外右轴资料来源Wind申万宏源研究资料来源USDA申万宏源研究4大米产需预期上调供需缺口收窄3月USDA农产品供需报告上调了202223年度全球大米期初库存产量进口量消费量出口量和期末库存分别上调10万吨685万吨98万吨277万吨121万吨419万吨环比分别005136185054225248库存消费比上调至333环比063pct请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第9页共13页简单金融成就梦想行业点评表7全球大米供需平衡表产需预期双上调产量上调685万吨消费量上调277万吨2223E百万吨1617171818191920202121222月3月环比期初库存14261499163717661827188718331834005产量49104949497349885093514050305098136进口量411470440423465546531537117国内总消费48374823484649385034519251725200054出口量473473439434512568541549157期末库存14991625176518161887183416911733248库存消费比310337364368375353327333063资料来源USDA申万宏源研究从产量来看3月USDA将2223年度全球大米产量由5030百万吨上调至5098百万吨环比136印度大米产量上调700万吨环比560巴西大米产量下调14万吨环比-184表8全球大米各主产地区供需平衡表印度大米产量上调700万吨巴西大米产量下调13万吨2223E百万吨1617171818191920202121222月3月环比全球49104949497349885093514050305098136中国19220620317718919914601460000印度14781489148514671483149012501320560印度尼西亚109711281165118912441295346346000越南369370342347345344270270000泰国274277273271274268202202000巴西10109169598258998947169-184资料来源USDA申万宏源研究图193月USDA农产品报告2223年度部分国家大米产量预期变动资料来源USDA申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第10页共13页简单金融成就梦想行业点评印度得益于较为理想的生长环境和种植面积的提高印度拉比地区占印度大米总产量的302223年度大米总产量预计同比25故3月USDA上调2223年度印度大米产量700万吨至1320百万吨环比560同比195图20印度收获面积变化图21印度大米收获面积及产量变化140百万吨12010080604020009101011111212131314141515161617171818191920202121222223收获面积百万公顷产量百万吨资料来源国家气候中心申万宏源研究资料来源USDA申万宏源研究期初库存方面2223年度全球大米期初库存上调10万吨至1834百万吨环比005贸易量方面2223年度全球大米进口量增加62万吨环比117出口量增加85万吨环比157消费量方面2223年度全球大米消费量上调277万吨至5200百万吨环比054期末库存方面2223年度全球大米库存预计上升419万吨至1733百万吨环比248库消比上升至333环比063pct图22CBOT稻谷价格图23全球大米库存及库消比25200百万吨333360美元英担20150401515971001020505000全球大米期末库存全球大米库消比右轴期货收盘价连续CBOT稻谷全球大米库消比除中国外右轴资料来源Wind申万宏源研究资料来源USDA申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第11页共13页简单金融成就梦想行业点评5风险提示极端天气发生核心农作物主产区天气变化一直是市场关注的重点极端天气虽然可以部分预测但其发生的时间和强度仍具有一定的偶然性对于农作物播种生长收获产生至关重要的影响俄乌冲突持续俄乌冲突尚未结束影响俄罗斯乌克兰等国家的农产品生产和出口情况主产国进出口政策调整小麦玉米大豆等主要农产品供给集中度均较高某一主产国农产品进出口政策变化可能对国际农产品供应产生较大影响请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第12页共13页简单金融成就梦想行业点评信息披露证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿与公司有关的信息披露本公司隶属于申万宏源证券有限公司本公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的投资标的还可能为或争取为这些标的提供投资银行服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务客户可通过complianceswsresearchcom索取有关披露资料或登录wwwswsresearchcom信息披露栏目查询从业人员资质情况静默期安排及其他有关的信息披露机构销售团队联系人华东A组陈陶021-33388362chentao1swhysccom华东B组谢文霓18930809211xiewenniswhysccom华北组李丹010-66500631lidan4swhysccom华南组李昇0755-82990609Lisheng5swhysccom股票投资评级说明证券的投资评级以报告日后的6个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下买入Buy相对强于市场表现20以上增持Outperform相对强于市场表现520中性Neutral相对市场表现在55之间波动减持Underperform相对弱于市场表现5以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下看好Overweight行业超越整体市场表现中性Neutral行业与整体市场表现基本持平看淡Underweight行业弱于整体市场表现我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论申银万国使用自己的行业分类体系如果您对我们的行业分类有兴趣可以向我们的销售员索取本报告采用的基准指数沪深300指数法律声明本报告仅供上海申银万国证券研究所有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户客户应当认识到有关本报告的短信提示电话推荐等只是研究观点的简要沟通需以本公司httpwwwswsresearchcom网站刊载的完整报告为准本公司并接受客户的后续问询本报告首页列示的联系人除非另有说明仅作为本公司就本报告与客户的联络人承担联络工作不从事任何证券投资咨询服务业务本报告是基于已公开信息撰写但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突不应视本报告为作出投资决策的惟一因素客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本公司特别提示本公司不会与任何客户以任何形式分享证券投资收益或分担证券投资损失任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任市场有风险投资需谨慎若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问本报告的版权归本公司所有属于非公开资料本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第13页共13页简单金融成就梦想