本周申万农林牧渔指数下跌3.76%，同期沪深300指数下跌3.96%。部分重点个股涨幅前三名：*ST南糖（9.61%）、民和股份（4.38%）、中粮糖业（3.96%）。跌幅前三名：天马科技（-8.63%）、温氏股份（-7.85%）、湘佳股份（-7.23%）。投资分析意见：轮动周期，扬帆科技。把握生猪、肉鸡、鳗鱼等养殖子行业景气轮动机会，重点关注转基因玉米种植推广、新型非洲猪瘟疫苗商业化等重大科技应用。重点关注：①行业景气受益：益生股份、圣农发展、牧原股份、温氏股份、新希望、傲农生物、海大集团；②科技助力兑现：非洲猪瘟疫苗商业化：生物股份、普莱柯、中牧股份、科前生物；转基因玉米种植推广：登海种业、隆平高科、大北农。
　　生猪养殖：猪价维持弱势震荡，2月能繁母猪存栏环比继续下滑。据涌益咨询数据，3月12日全国外三元生猪销售均价为15.24元/kg，周环比-2%，本周猪价继续维持弱势震荡。出栏均重仍维持相对高位，2月末全国生猪平均出栏体重为120.2公斤，较1月末上涨0.36公斤，仍明显高于2022年同期水平。关注2月能繁母猪存栏环比变化。本周各家产业咨询机构公布其样本点2月能繁母猪产能边际变化情况，据Mysteel农产品事业部生猪产业链监测数据，2月能繁母猪存栏量环比-0.21%，下滑幅度与1月持平（其中监测规模场能繁母猪存栏环比-0.17%，散户能繁母猪存栏环比-1.20%）。据涌益咨询，监测样本点能繁母猪存栏量2月环比-1.84%，其中主动淘汰极少（仔猪已经能实现150-200元/头的盈利，主动大量淘汰的积极性较弱）。猪病是导致2月母猪产能去化的重要原因。投资分析意见：周期底部关注兼具出栏成长与成本控制优势的龙头企业。行业景气持续低迷，产能去化再次成为行业逻辑演绎的关键，产能去化深度与下一轮周期的弹性逐步成为驱动板块行情的核心催化剂。建议在周期底部左侧关注和布局优质猪企，关注“成本水平”、“出栏增速”、“估值位置”三大指标。建议关注温氏股份、牧原股份、巨星农牧、天邦食品等。
　　肉鸡养殖：白羽肉鸡：鸡苗价格继续冲高，2月海外引种有所恢复。据Mysteel农产品网统计，2月白羽肉鸡祖代引种自繁更新总量共计12.6万套，较1月水平增长4.7万套。其中美国恢复少量引种，单月供种在4万套左右，预计3月份至2季度能维持少量、正常的供种节奏，单月供应水平在4万套左右。本周商品代鸡苗价格继续维持强势，据鸡病专业网，本周山东地区肉鸡苗销售均价5元/羽，周环比+5%，继续维持高位，部分大厂鸡苗报价超过7元，创下除2019年外同期历史最高水平。黄羽肉鸡：价格底部回暖，产能仍处底部。据新牧网，截至3月10日，黄羽肉鸡中速鸡均价为7.51元/斤，周环比小幅下滑0.3%。2月以来黄鸡价格回暖明显（当前价格较1月中旬上涨超过35%），行业基本从12月、1月的亏损中走出，恢复至盈亏平衡线附近。与此同时，行业产能水平依然处在历史低位。据畜牧业协会黄羽肉鸡分会，截至2月26日，黄羽肉鸡在产父母代种鸡存栏量1368万套，为2019年后同期最低水平。投资分析意见：白鸡逐步验证反转，黄鸡仍可布局景气。白鸡方面，2022年引种缺口实质性形成，但从生产周期及产品产销量来看，当前的产业链各环节的价格上涨，均尚未反映引种缺口的传导。产品价格的强势更多反映产业层面预期，叠加12月-1月极低苗价下，父母代种鸡强制换羽增加后，短期鸡苗供给的缺口。从合理供需维度而言，二季度商品代鸡苗价格仍有高位回落的压力。建议后续继续关注父母代鸡苗销售情况及后备父母代存栏的边际变动。黄鸡方面，在2020-2022H1持续两年半以上的低迷后，行业产能、供给均处在历史底部。2022Q3短暂的高景气并不足以支撑行业大规模快速复产，2023年全年盈利仍有保障，旺季景气高度依旧值得期待和布局。
　　 USDA发布3月全球农产品供需报告，南美干旱影响延续，全球玉米、大豆产量预期继续下调。小麦：产需预期均上调，库消比小幅下调。预计22/23年全球小麦库消比下降至33.7%、玉米：产需预期均下调，供需缺口收窄。预计22/23年全球玉米库消比上升至25.6%、大豆：产需预期双下调，供给格局进一步趋紧。预计22/23年全球大豆期货库存下调至1亿吨，库消比下降至26.9%。大米：产需预期均上调，供需格局进一步趋于宽裕。预计22/23年度全球大米库存消费比上升至33.3%。投资分析意见：全球农产品供需格局仍然偏紧，预期农产品价格高位难降。与此同时，2023政府工作报告中继续强调稳定粮食生产和推进乡村振兴，预计这也将是未来较长时间内农业工作的重点方向。粮食安全与生物育种主题投资主线依然值得关注。建议关注隆平高科、大北农、登海种业、苏垦农发等。
　　鳗鲡养殖：鳗鱼价格走势平稳，22/23捕捞季鳗苗失收几成定局。本周中国大陆地区2.5p美洲鳗流通价格为80元/kg，3p美洲鳗为90元/kg。2.5p日本鳗流通均价为89元/kg，3p日本鳗流通均价为99元/kg，周环比持平。据中国鳗鱼网3月6日讯，截至目前，中国大陆累计捕获鳗苗8500kg以上，中国台湾地区累计捕获鳗苗1800-1850kg，日本累计捕获鳗苗1500kg以上。二国一地区

研究报告全文：行业及产农林牧渔业2023年03月13日关注2月能繁母猪存栏变化USDA3月报行业研支撑农产品价格究行看好申万农林牧渔周观点2023306-2023312业点评本期投资提示相关研究稳定粮食生产与推进乡村振兴再获强本周申万农林牧渔指数下跌376同期沪深300指数下跌396部分重点个股涨幅前三名ST南糖961民证调关注生猪产能变化-申万农林牧渔周和股份438中粮糖业396跌幅前三名天马科技-863温氏股份-785湘佳股份-723券观点20230227-202303052023投资分析意见轮动周期扬帆科技把握生猪肉鸡鳗鱼等养殖子行业景气轮动机会重点关注转基因玉米种植推广研年3月6日新型非洲猪瘟疫苗商业化等重大科技应用重点关注行业景气受益益生股份圣农发展牧原股份温氏股份新希究畜禽价格延续反弹关注2022年宠物望傲农生物海大集团科技助力兑现非洲猪瘟疫苗商业化生物股份普莱柯中牧股份科前生物转基因玉米报白皮书发布-申万农林牧渔周观点种植推广登海种业隆平高科大北农告2023220-20232262023年2生猪养殖猪价维持弱势震荡2月能繁母猪存栏环比继续下滑据涌益咨询数据3月12日全国外三元生猪销售均价为月27日1524元kg周环比-2本周猪价继续维持弱势震荡出栏均重仍维持相对高位2月末全国生猪平均出栏体重为1202公斤较1月末上涨036公斤仍明显高于2022年同期水平关注2月能繁母猪存栏环比变化本周各家产业咨询机构公布其样本点2月能繁母猪产能边际变化情况据Mysteel农产品事业部生猪产业链监测数据2月能繁母猪存栏量环比证券分析师-021下滑幅度与1月持平其中监测规模场能繁母猪存栏环比-017散户能繁母猪存栏环比-120据涌益咨询盛瀚A0230522080006监测样本点能繁母猪存栏量2月环比-184其中主动淘汰极少仔猪已经能实现150-200元头的盈利主动大量淘汰的shenghanswsresearchcom积极性较弱猪病是导致2月母猪产能去化的重要原因投资分析意见周期底部关注兼具出栏成长与成本控制优势的龙赵金厚A0230511040007头企业行业景气持续低迷产能去化再次成为行业逻辑演绎的关键产能去化深度与下一轮周期的弹性逐步成为驱动板块zhaojhswsresearchcom行情的核心催化剂建议在周期底部左侧关注和布局优质猪企关注成本水平出栏增速估值位置三大指标研究支持建议关注温氏股份牧原股份巨星农牧天邦食品等胡静航A0230122090003hujhswsresearchcom肉鸡养殖白羽肉鸡鸡苗价格继续冲高2月海外引种有所恢复据Mysteel农产品网统计2月白羽肉鸡祖代引种自繁联系人更新总量共计126万套较1月水平增长47万套其中美国恢复少量引种单月供种在4万套左右预计3月份至2季盛瀚度能维持少量正常的供种节奏单月供应水平在4万套左右本周商品代鸡苗价格继续维持强势据鸡病专业网本周山862123297818东地区肉鸡苗销售均价5元羽周环比5继续维持高位部分大厂鸡苗报价超过7元创下除2019年外同期历史最shenghanswsresearchcom高水平黄羽肉鸡价格底部回暖产能仍处底部据新牧网截至3月10日黄羽肉鸡中速鸡均价为751元斤周环比小幅下滑032月以来黄鸡价格回暖明显当前价格较1月中旬上涨超过35行业基本从12月1月的亏损中走出恢复至盈亏平衡线附近与此同时行业产能水平依然处在历史低位据畜牧业协会黄羽肉鸡分会截至2月26日黄羽肉鸡在产父母代种鸡存栏量1368万套为2019年后同期最低水平投资分析意见白鸡逐步验证反转黄鸡仍可布局景气白鸡方面2022年引种缺口实质性形成但从生产周期及产品产销量来看当前的产业链各环节的价格上涨均尚未反映引种缺口的传导产品价格的强势更多反映产业层面预期叠加12月-1月极低苗价下父母代种鸡强制换羽增加后短期鸡苗供给的缺口从合理供需维度而言二季度商品代鸡苗价格仍有高位回落的压力建议后续继续关注父母代鸡苗销售情况及后备父母代存栏的边际变动黄鸡方面在2020-2022H1持续两年半以上的低迷后行业产能供给均处在历史底部2022Q3短暂的高景气并不足以支撑行业大规模快速复产2023年全年盈利仍有保障旺季景气高度依旧值得期待和布局USDA发布3月全球农产品供需报告南美干旱影响延续全球玉米大豆产量预期继续下调小麦产需预期均上调库消比小幅下调预计2223年全球小麦库消比下降至337玉米产需预期均下调供需缺口收窄预计2223年全球玉米库消比上升至256大豆产需预期双下调供给格局进一步趋紧预计2223年全球大豆期货库存下调至1亿吨库消比下降至269大米产需预期均上调供需格局进一步趋于宽裕预计2223年度全球大米库存消费比上升至333投资分析意见全球农产品供需格局仍然偏紧预期农产品价格高位难降与此同时2023政府工作报告中继续强调稳定粮食生产和推进乡村振兴预计这也将是未来较长时间内农业工作的重点方向粮食安全与生物育种主题投资主线依然值得关注建议关注隆平高科大北农登海种业苏垦农发等鳗鲡养殖鳗鱼价格走势平稳2223捕捞季鳗苗失收几成定局本周中国大陆地区25p美洲鳗流通价格为80元kg3p美洲鳗为90元kg25p日本鳗流通均价为89元kg3p日本鳗流通均价为99元kg周环比持平据中国鳗鱼网3月6日讯截至目前中国大陆累计捕获鳗苗8500kg以上中国台湾地区累计捕获鳗苗1800-1850kg日本累计捕获鳗苗1500kg以上二国一地区合计苗获约12吨同比下滑39与过去9年同期相比仅高于2018年当季东亚地区最终苗获约24吨风险提示生猪肉鸡价格持续低迷转基因玉米育种推广与非洲猪瘟疫苗研发推广进程延后养殖疫情爆发等请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明行业点评1本周农业股市场表现本周申万农林牧渔指数下降376同期沪深300指数下降396部分重点个股涨幅前三名ST南糖961民和股份438中粮糖业396跌幅前三名天马科技-863温氏股份-785湘佳股份-723投资分析意见轮动周期扬帆科技把握生猪肉鸡鳗鱼等养殖子行业景气轮动机会重点关注转基因玉米种植推广新型非洲猪瘟疫苗商业化等重大科技应用重点关注行业景气受益益生股份圣农发展牧原股份温氏股份新希望傲农生物海大集团科技助力兑现非洲猪瘟疫苗商业化生物股份普莱柯中牧股份科前生物转基因玉米种植推广登海种业隆平高科大北农图1本周申万一级行业周行情一览000-100-200-300-400-376-500-600-700-800环保通信电力设备医药生物计算机国防军工电子公用事业交通运输建筑装饰传媒社会服务机械设备石油石化有色金属纺织服饰农林牧渔综合基础化工钢铁银行煤炭商贸零售食品饮料房地产轻工制造美容护理家用电器非银金融汽车建筑材料资料来源Wind申万宏源研究图2本周农林牧渔行业部分个股涨跌幅一览151050-5-10ST中粮糖业圣农发展荃银高科大北农海利生物獐子岛亚盛集团普莱柯仙坛股份金河生物中粮生化中牧股份好当家梅花生物天康生物金新农福建金森西王食品湘佳股份天马科技南糖资料来源Wind申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共11页简单金融成就梦想行业点评2生猪养殖猪价维持震荡2月能繁母猪存栏环比继续下滑据涌益咨询数据3月12日全国外三元生猪销售均价为1524元kg周环比-2本周猪价继续维持弱势震荡出栏均重仍维持相对高位2月末全国生猪平均出栏体重为1202公斤较1月末上涨036公斤仍明显高于2022年同期水平图3全国外三元生猪销售均价30元公斤2622181524141020223920224120226920227220229920231220224242022517202272520228172022102202312520232172023312202210252022111720221210资料来源涌益咨询申万宏源研究关注2月能繁母猪存栏环比变化本周各家产业咨询机构公布其样本点2月能繁母猪产能边际变化情况据Mysteel农产品事业部生猪产业链监测数据2月能繁母猪存栏量环比-021下滑幅度与1月持平其中监测规模场能繁母猪存栏环比-017散户能繁母猪存栏环比-120据涌益咨询监测样本点能繁母猪存栏量2月环比-184其中主动淘汰极少仔猪已经能实现150-200元头的盈利主动大量淘汰的积极性较弱猪病是导致2月母猪产能去化的重要原因投资分析意见周期底部关注兼具出栏成长与成本控制优势的龙头企业行业景气持续低迷产能去化再次成为行业逻辑演绎的关键产能去化深度与下一轮周期的弹性逐步成为驱动板块行情的核心催化剂建议在周期底部左侧关注和布局优质猪企关注成本水平出栏增速估值位置三大指标建议关注温氏股份牧原股份巨星农牧天邦食品等请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共11页简单金融成就梦想行业点评3肉鸡养殖白羽肉鸡鸡苗价格继续冲高2月海外引种有所恢复海外引种有所恢复据Mysteel农产品网统计2月白羽肉鸡祖代引种自繁更新总量共计126万套较1月水平增长47万套其中美国恢复少量引种单月供种在4万套左右预计3月份至2季度能维持少量正常的供种节奏单月供应水平在4万套左右图4祖代种鸡引种自繁更新量万套资料来源Mysteel农产品网申万宏源研究本周商品代鸡苗价格继续维持强势据鸡病专业网本周山东地区肉鸡苗销售均价5元羽周环比5继续维持高位部分大厂鸡苗报价超过7元创下除2019年外同期历史最高水平图5白羽肉鸡鸡苗价格元羽1312元羽11109876500543210201802201808201902201908202002202008202102202108202202202208202302资料来源鸡病专业网申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第4页共11页简单金融成就梦想行业点评黄羽肉鸡价格底部回暖产能仍处底部据新牧网截至3月10日黄羽肉鸡中速鸡均价为751元斤周环比小幅下滑032月以来黄鸡价格回暖明显当前价格较1月中旬上涨超过35行业基本从12月1月的亏损中走出恢复至盈亏平衡线附近与此同时行业产能水平依然处在历史低位据畜牧业协会黄羽肉鸡分会截至2月26日黄羽肉鸡在产父母代种鸡存栏量1368万套为2019年后同期最低水平图6黄羽肉鸡在产父母代种鸡存栏水平图7黄羽肉鸡商品代鸡苗周度销售量外销自用45001700万套万只1600400034051015003500140030001300136842250012002000010407101316192225283134374043464952147101316192225283134374043464952201820192020201820192020202120222023202120222023资料来源中国畜牧业协会禽业分会申万宏源研究资料来源中国畜牧业协会禽业分会申万宏源研究投资分析意见白鸡逐步验证反转黄鸡仍可布局景气白鸡方面2022年引种缺口实质性形成但从生产周期及产品产销量来看当前的产业链各环节的价格上涨均尚未反映引种缺口的传导产品价格的强势更多反映产业层面预期叠加12月-1月极低苗价下父母代种鸡强制换羽增加后短期鸡苗供给的缺口从合理供需维度而言二季度商品代鸡苗价格仍有高位回落的压力建议后续继续关注父母代鸡苗销售情况及后备父母代存栏的边际变动建议关注圣农发展益生股份等黄鸡方面在2020-2022H1持续两年半以上的低迷后行业产能供给均处在历史底部2022Q3短暂的高景气并不足以支撑行业大规模快速复产2023年全年盈利仍有保障旺季景气高度依旧值得期待和布局建议股份立华股份湘佳股份等请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第5页共11页简单金融成就梦想行业点评4鳗鲡养殖鳗鱼价格走势平稳2223捕捞季鳗苗失收几成定局本周中国大陆地区25p美洲鳗流通价格为80元kg3p美洲鳗为90元kg25p日本鳗流通均价为89元kg3p日本鳗流通均价为99元kg周环比持平据中国鳗鱼网3月6日讯截至目前中国大陆累计捕获鳗苗8500kg以上中国台湾地区累计捕获鳗苗1800-1850kg日本累计捕获鳗苗1500kg以上二国一地区合计苗获约12吨同比下滑39与过去9年同期相比仅高于2018年当季东亚地区最终苗获约24吨图8中国大陆美洲鳗销售均价元kg图9中国大陆日本鳗销售均价元kg140140130130120120110100110901008090706080507040602P25P3P4P2P25P3P4P资料来源中国鳗鱼网申万宏源研究资料来源中国鳗鱼网申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第6页共11页简单金融成就梦想行业点评5主要农产品价格走势51国内农产品现货价格图10生猪价格走势元千克图11仔猪价格走势元千克45160401403512030100258020601510158040520385500资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究图12白羽鸡价格走势元千克图13肉鸡苗价格走势元羽14141210451210108860166442200资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究图14玉米现货均价元吨图15小麦现货均价元吨3000350028003300289392260031003123892400290022002700200025001800230016002100资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第7页共11页简单金融成就梦想行业点评图16大豆现货均价元吨图17高粱现货均价元吨63004500398000580040005300350048005171583000430025003800200033001500资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究图18豆粕现货价格元吨图19白糖现货价格元吨6000750055007000500065006275004500600040004245145500350050003000450025004000资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究图20豆油现货价格元吨图21菜籽油现货价格元吨140001700013000120001500011000130001000090009432111100080007000900098662560007000500040005000资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第8页共11页简单金融成就梦想行业点评52国外农产品期货价格图22CBOT稻谷期货收盘价美分英担图23CBOT小麦期货收盘价美分蒲式耳241300221200201100181000169001600683251480012700600105008400资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究图24CBOT玉米期货收盘价美分蒲式耳图25CBOT大豆期货收盘价美分蒲式耳80018007501700150700700160065015006001400550130050061825120045011004001000350900300800资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究图26NYBOT11号糖期货结算价美分磅图27NYBOT2号棉花期货结算价美分磅2416021162214020120181610014801278181060840资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第9页共11页简单金融成就梦想行业点评表1农林牧渔重点公司盈利预测表证券代码证券简称2023310申万预测EPSPE收盘价元总市值亿元20212022E2023E20212022E2023E生猪养殖002714牧原股份46962570131130195363624300498温氏股份1796117721103915894611禽养殖002299圣农发展24363030360230806810630002982湘佳股份4362440251342471743318300761立华股份3990183098182406412210002746仙坛股份88176010014026886334饲料业002311海大集团62201033096170303653721002891中宠股份228067039062088583726603668天马科技16197101908517385199动物保健600201生物股份1158130053080105221411688526科前生物2780130123148180231915农产品加工300999金龙鱼44192396076129152583429300511雪榕生物7323705507608713108资料来源Wind申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第10页共11页简单金融成就梦想行业点评信息披露证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿与公司有关的信息披露本公司隶属于申万宏源证券有限公司本公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的投资标的还可能为或争取为这些标的提供投资银行服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务客户可通过complianceswsresearchcom索取有关披露资料或登录wwwswsresearchcom信息披露栏目查询从业人员资质情况静默期安排及其他有关的信息披露机构销售团队联系人华东A组陈陶021-33388362chentao1swhysccom华东B组谢文霓18930809211xiewenniswhysccom华北组李丹010-66500631lidan4swhysccom华南组李昇0755-82990609Lisheng5swhysccom股票投资评级说明证券的投资评级以报告日后的6个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下买入Buy相对强于市场表现20以上增持Outperform相对强于市场表现520中性Neutral相对市场表现在55之间波动减持Underperform相对弱于市场表现5以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下看好Overweight行业超越整体市场表现中性Neutral行业与整体市场表现基本持平看淡Underweight行业弱于整体市场表现我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论申银万国使用自己的行业分类体系如果您对我们的行业分类有兴趣可以向我们的销售员索取本报告采用的基准指数沪深300指数法律声明本报告仅供上海申银万国证券研究所有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户客户应当认识到有关本报告的短信提示电话推荐等只是研究观点的简要沟通需以本公司httpwwwswsresearchcom网站刊载的完整报告为准本公司并接受客户的后续问询本报告首页列示的联系人除非另有说明仅作为本公司就本报告与客户的联络人承担联络工作不从事任何证券投资咨询服务业务本报告是基于已公开信息撰写但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突不应视本报告为作出投资决策的惟一因素客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本公司特别提示本公司不会与任何客户以任何形式分享证券投资收益或分担证券投资损失任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任市场有风险投资需谨慎若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问本报告的版权归本公司所有属于非公开资料本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第11页共11页简单金融成就梦想