本报告导读：
　　产业链观点：硅料边际拐点已现，行业大年趋势明确，重视光伏投资机会。周专题：22年国内逆变器出口大幅增长，欧洲为最主要市场，国内招标市场组串式占据主流。
　　摘要：
　　投资建议：硅料边际拐点已现，行业大年趋势明确，重视光伏投资机会。上游价格边际拐点已现，博弈落地需求启动。上周硅料价格如期开始松动，报价区间开始小幅下移。我们预计本轮硅料价格二次见顶已至，后续博弈落地行业将重回需求提升阶段，预计行业装机大规模启动及组件大单签订有望在3-4月到来。我们认为，此轮产业链价格波动主要系短期环节间库存影响带来价格博弈，进而印证下游需求旺盛；全年看供给侧瓶颈打开，维持此前全年价格下行判断，不改光伏大年预期。本轮价格边际拐点已现，行业将进入博弈落地需求启动阶段，建议投资者把握光伏投资机会。重点把握23年行业投资主线：1）硅片：推荐TCL中环，隆基绿能；2）电池片及一体化：推荐爱旭股份、晶科能源、天合光能、隆基绿能、晶澳科技、通威股份；3）辅材：推荐欧晶科技、石英股份、美畅股份、金博股份；4）逆变器、EPC、电站等中下游环节：推荐阳光电源、锦浪科技、固德威、德业股份、禾迈股份、昱能科技。
　　22年国内逆变器出口大幅增长，欧洲为最主要市场，国内招标市场组串式占据主流，华为、阳光电源为中标龙头。2022年逆变器出口金额89.71亿美元，同比增长75.03%，其中欧洲出口金额占比高达56.32%。国内招标市场由央企主导，组串式占比高达75%。中标市场华为、阳光电源双龙头地位稳固。
　　近期产业链价格涨跌趋势分化。3月10日多晶硅致密料价格21.5万元/吨，周环比下降3.8%；单晶硅片182价格6.36元/片，周环比上升2.58%；单晶PERC182电池片价格1.11元/W，周环比上升2.78%；单面单晶PERC182组件1.73元/W，周环比上升0.58%。
　　22年国内光伏装机增长快速，海外出口稳定提升。2022年组件累计出口423.75亿美元，同比+65.45%。2022年电池片累计出口40.03亿美元，同比+40.66%。2022年逆变器累计出口89.71亿美元，同比+75.03%。
　　风险提示：超预期的行业扩产带来的竞争加剧导致价格超预期下跌；海外贸易保护与供应链壁垒；汇率波动；需求不及预期。
　　

研究报告全文：股票研究TableindustryInfo新兴能源TableMainInfoTableTitle评级TableInvest增持20230315上次评级增持2022年逆变器海外出口与国内招中标回顾细分行业评级TablesubIndustry行光伏行业2023年周报第6期业庞钧文分析师石岩分析师周淼顺分析师周021-386747030755-23976068021-38038264报pangjunwengtjascomshiyan019020gtjascomzhoumiaoshungtjascom证书编号S0880517120001S0880519080001S0880521040003本报告导读产业链观点硅料边际拐点已现行业大年趋势明确重视光伏投资机会周专题22年国内相关报告TableDocReport逆变器出口大幅增长欧洲为最主要市场国内招标市场组串式占据主流全球销量向好比亚迪汽车电池两端发力20230313国君电新动力电池数据库20230311摘要20230313TableSummary投资建议硅料边际拐点已现行业大年趋势明确重视光伏投资机中欧市场销量恢复美国持续创新高20230312会上游价格边际拐点已现博弈落地需求启动上周硅料价格如期销量同环比较快增长铁锂装机占比近7成开始松动报价区间开始小幅下移我们预计本轮硅料价格二次见顶20230312已至后续博弈落地行业将重回需求提升阶段预计行业装机大规模启动及组件大单签订有望在3-4月到来我们认为此轮产业链价格波动主要系短期环节间库存影响带来价格博弈进而印证下游需求旺证盛全年看供给侧瓶颈打开维持此前全年价格下行判断不改光伏券大年预期本轮价格边际拐点已现行业将进入博弈落地需求启动阶研段建议投资者把握光伏投资机会重点把握23年行业投资主线究1硅片推荐TCL中环隆基绿能2电池片及一体化推荐爱报旭股份晶科能源天合光能隆基绿能晶澳科技通威股份3辅材推荐欧晶科技石英股份美畅股份金博股份4逆变器告EPC电站等中下游环节推荐阳光电源锦浪科技固德威德业股份禾迈股份昱能科技22年国内逆变器出口大幅增长欧洲为最主要市场国内招标市场组串式占据主流华为阳光电源为中标龙头2022年逆变器出口金额8971亿美元同比增长7503其中欧洲出口金额占比高达5632国内招标市场由央企主导组串式占比高达75中标市场华为阳光电源双龙头地位稳固近期产业链价格涨跌趋势分化3月10日多晶硅致密料价格215万元吨周环比下降38单晶硅片182价格636元片周环比上升258单晶PERC182电池片价格111元W周环比上升278单面单晶PERC182组件173元W周环比上升05822年国内光伏装机增长快速海外出口稳定提升2022年组件累计出口42375亿美元同比65452022年电池片累计出口4003亿美元同比40662022年逆变器累计出口8971亿美元同比7503风险提示超预期的行业扩产带来的竞争加剧导致价格超预期下跌海外贸易保护与供应链壁垒汇率波动需求不及预期请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报目录12022年逆变器海外出口与国内招中标回顾311需求全球逆变器需求快速增长22年有望达298GW312出口回顾出口金额持续增长欧洲出口占比高达563121进出口对比逆变器出口优势显著出口单价持续增长3122出口产出地广东浙江出口优势显著江苏安徽紧随其后5123出口国家欧洲出口5053亿美元占比高达56325124前十大逆变器出口金额国家具体情况613国内招中标回顾央企主导招标市场华为阳光电源为龙头10131招标企业央企主导招标市场10132招标特点招标集中在139月大功率段为主11132中标企业华为阳光电源名列第一第二名12133中标特点组串式占比高达77功率以100kW以上为主132上周行业一览1421上周光伏产业链价格走势14211硅料多晶硅致密料价格215万元吨周环比-3814212硅片单晶硅片182价格636元片周环比25815213电池片182价格111元W周环比27815214组件单面单晶182组件173元W周环比0581622国内装机与出口情况17221装机2022年国内新增装机同比591317222出口2022年组件累计出口同比65451723上周重点公司公告一览1824上周行业新闻一览193投资建议硅料边际拐点已现行业大年趋势明确重视光伏投资机会204风险提示21请务必阅读正文之后的免责条款部分2of22行业周报12022年逆变器海外出口与国内招中标回顾11需求全球逆变器需求快速增长22年有望达298GW预计2022年全球逆变器需求289GW同比增长3077全球逆变器需求2023年有望增值至388GW同比增长3426表1全球光伏逆变器需求量测算单位GW20182019202020212022E2023E2024E2025E全球新增光伏装机量104110130170240350455592国内新增光伏装机量4430485587130169220海外新增光伏装机量608082115153220286372容配比假设国内1010115115115121212容配比假设海外1313131313131313全球新增逆变器需求量9092105136195277361469国内新增逆变器需求量4430424876108141183海外新增逆变器需求量46626388118169220286全球逆变器替换需求量1631808594111131155全球逆变器需求量合计106123185221288388492624yoy1604504119463077342626802683数据来源CPIA国泰君安证券研究12出口回顾出口金额持续增长欧洲出口占比高达56121进出口对比逆变器出口优势显著出口单价持续增长2022年逆变器进口金额308亿美元同比降低1652022年逆变器进口28822万个同比增长452022年逆变器出口金额8971亿美元同比增长75032022年逆变器出口数量507026万个同比增长1603下半年一直是逆变器的出货旺季2022年7-12月共计出货2962万个占全年比例58其中12月是全年出货量最高的一个月出口量在57438万个逆变器出口金额约是进口的30倍国产逆变器竞争优势显著请务必阅读正文之后的免责条款部分3of22行业周报图12022年逆变器进口金额308亿美元同比降低1650图22022年逆变器进口28822万个同比增长451进口金额yoy进口数量yoy单位亿美元单位万个44035090358030300703250206025200502101504015030100120-100550100-20002018201920202021202220182019202020212022数据来源海关总署国泰君安证券研究数据来源海关总署国泰君安证券研究图32022年逆变器出口金额8971亿美元同比增长7503图42022年逆变器出口数量507026万个同比增长1602出口金额yoy出口数量yoy单位亿美元单位万个1008060004570408050006035400030605025403000204030200015201020100010500002018201920202021202220182019202020212022数据来源海关总署国泰君安证券研究数据来源海关总署国泰君安证券研究图5下半年是逆变器的出口金额旺季图6下半年是逆变器的出口数量旺季单位亿美元出口金额mom单位万个出口数量mom1200407000060100030600004020500008001020400006000030000400-10-20-2020000200-3010000-40000-40000-60月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月257914913468235678121211101110数据来源海关总署国泰君安证券研究数据来源海关总署国泰君安证券研究2022年逆变器进口单价10918美元个同比降低1990出口单价17450美元个同比增长4670逆变器出口质量持续提升请务必阅读正文之后的免责条款部分4of22行业周报图72022年逆变器进口单价10918美元个图82022年逆变器出口单价17450美元个进口平均单价yoy单位美元个出口平均单价yoy单位美元个300003020000502025000401015000200000301500010000-102010000-205000105000-30000-4000002018201920202021202220182019202020212022数据来源海关总署国泰君安证券研究数据来源海关总署国泰君安证券研究122出口产出地广东浙江出口优势显著江苏安徽紧随其后分省份看2022年1-12月各省占比中沿海城市占比较高头部省份占比逐渐趋于集中具体看122年广东累计出口量在192371万台同比增长1284占比3794主要企业包括华为古瑞瓦特首航新能源科士达禾望电气222年浙江累计出口量在187003万台同比增长4869占比3688主要企业包括锦浪科技德业股份禾迈股份昱能科技艾罗能源年内均保持高增微逆出口市场向好322年江苏累计出口量在29196万台同比降低297占比576主要企业包括固德威上能电气爱士惟422年安徽累计出口量在6417万台同比增长3101占比127主要企业为阳光电源的国内基地阳光电源部分产品直接从印度和泰国工厂海外直出图9国内逆变器出口省份以广东省和浙江省为主单位万个202120222000180016001400120010008006004002000广东省浙江省江苏省安徽省其它数据来源SMM光伏视界海关总署国泰君安证券研究123出口国家欧洲出口5053亿美元占比高达5632请务必阅读正文之后的免责条款部分5of22行业周报从出口对应国别来看2022年1-12月逆变器共计出口205个国家和地区TOP10国家分别是荷兰巴西德国美国意大利英国南非印度和澳大利亚TOP10贸易金额占出口量的65分地区看金额上出口欧洲最多2022年逆变器出口欧洲5053亿美元占比5632数量上出口亚洲最多2022年逆变器出口亚洲187389万个图10国内逆变器出口国家以欧洲为主荷兰巴西德国美国意大利英国南非印度澳大利亚日本其它3329927353334数据来源SMM光伏视界海关总署国泰君安证券研究图112022年逆变器出口欧洲5053亿美元图122022年逆变器出口亚洲187389万个2018201920202021202220182019202020212022单位亿美元单位万个60200050150040301000205001000欧洲亚洲北美拉美澳洲非洲欧洲亚洲北美拉美澳洲非洲数据来源海关总署国泰君安证券研究数据来源海关总署国泰君安证券研究124前十大逆变器出口金额国家具体情况逆变器出口金额前十大国家分别为荷兰巴西德国美国意大利英国南非印度澳大利亚和日本占比分别为299754333322022年逆变器出口荷兰2637亿美元同比增长134392022年逆变器出口荷兰数量59748万个同比增长9460请务必阅读正文之后的免责条款部分6of22行业周报图132022年逆变器出口荷兰2637亿美元图142022年逆变器出口荷兰数量59748万个单位亿美元出口金额yoy单位万个出口数量yoy30160700100140600258012050020100400601580300604010402005202010000002018201920202021202220182019202020212022数据来源海关总署国泰君安证券研究数据来源海关总署国泰君安证券研究2022年逆变器出口巴西799亿美元同比增长45512022年逆变器出口巴西数量20204万个同比增长3432图152022年逆变器出口巴西799亿美元图162022年逆变器出口巴西数量20204万个出口金额yoy出口数量yoy单位亿美元单位万个9250250120810072002008061501505604100100403202505010000-202018201920202021202220182019202020212022数据来源海关总署国泰君安证券研究数据来源海关总署国泰君安证券研究2022年逆变器出口德国626亿美元同比增长105672022年逆变器出口德国数量20390万个同比增长1579图172022年逆变器出口德国626亿美元图182022年逆变器出口德国数量20390万个出口金额yoy出口数量yoy单位亿美元单位万个712025045406100200355803015042560203100401521020501500002018201920202021202220182019202020212022数据来源海关总署国泰君安证券研究数据来源海关总署国泰君安证券研究2022年逆变器出口美国435亿美元同比增长00912022年逆变器出口美国数量48657万个同比增长163请务必阅读正文之后的免责条款部分7of22行业周报图192022年逆变器出口美国金额435亿美元图202022年逆变器出口美国数量48657万个单位亿美元出口数量yoy单位万个出口数量yoy80060800607005070050404060060030305002050020400104001030003000-10-10200200-20-20100-30100-300-400-402018201920202021202220182019202020212022数据来源海关总署国泰君安证券研究数据来源海关总署国泰君安证券研究2022年逆变器出口意大利342亿美元同比增长182902022年逆变器出口意大利数量4656万个同比增长8439图212022年逆变器出口意大利342亿美元图222022年逆变器出口意大利数量4656万个出口金额yoy单位万个出口数量yoy单位亿美元430050100358025040360200253040215020152001001-20501005-40000-602018201920202021202220182019202020212022数据来源海关总署国泰君安证券研究数据来源海关总署国泰君安证券研究2022年逆变器出口英国271亿美元同比增长173142022年逆变器出口英国数量7032万个同比增长2475图232022年逆变器出口英国271亿美元图242022年逆变器出口英国数量7032万个单位亿美元出口金额yoy单位万个出口数量yoy30020080047025003150602005002150100403001100502005001000000-012018201920202021202220182019202020212022数据来源海关总署国泰君安证券研究数据来源海关总署国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分8of22行业周报2022年逆变器出口南非259亿美元同比增长188172022年逆变器出口南非数量11294万个同比增长12903图252022年逆变器出口南非259亿美元图262022年逆变器出口南非数量11294万个出口金额yoy单位万个出口数量yoy单位亿美元3250120140120251002001002808015060156040100140200055020-20000-402018201920202021202220182019202020212022数据来源海关总署国泰君安证券研究数据来源海关总署国泰君安证券研究2022年逆变器出口印度239亿美元同比减少25192022年逆变器出口印度数量7884万个同比增长2432图272022年逆变器出口印度239亿美元图282022年逆变器出口印度数量7884万个出口金额yoy出口数量yoy单位亿美元单位万个350069007300058006047025005036004200025003150014002030100-012001050-02100000-030-012018201920202021202220182019202020212022数据来源海关总署国泰君安证券研究数据来源海关总署国泰君安证券研究2022年逆变器出口澳大利亚231亿美元同比增长11022022年逆变器出口澳大利亚数量10653万个同比增长723请务必阅读正文之后的免责条款部分9of22行业周报图292022年逆变器出口澳大利亚231美元图302022年逆变器出口澳大利亚数量10653万个出口金额出口数量单位亿美元yoy单位万个yoy25006160114020005081200406150100038004100600202400500102000000-022018201920202021202220182019202020212022数据来源海关总署国泰君安证券研究数据来源海关总署国泰君安证券研究2022年逆变器出口日本212亿美元同比增长38272022年逆变器出口日本数量13744万个同比增长8800图312022年逆变器出口日本212亿美元图322022年逆变器出口日本数量13744万个出口金额出口数量单位亿美元yoy单位万个yoy250051601140200040812006150031008004100026002400500102000000-022018201920202021202220182019202020212022数据来源海关总署国泰君安证券研究数据来源海关总署国泰君安证券研究13国内招中标回顾央企主导招标市场华为阳光电源为龙头131招标企业央企主导招标市场央企采购占比94052022年全年以五大六小为代表的央企能源企业以及中石油中石化中国电建中国能建等央企主导了逆变器招投标市场全年定标的逆变器采购项目容量合计达到了10908GW2022年全年定标项目容量为11598GW央企采购比例达到了1616339405由此可见光伏逆变器企业纳入央国企的采购体系打通央国企采购渠道较为重要从招标方看-20222021逆变器招标规模超1GW的企业且均为央企从已知公开的招标信息来看2022年中国电建逆变器招标规模最大为2148GW其次为华电1685GW国能137GW国家电投1228GW大唐105GWTOP5企业招标规模均超10GW请务必阅读正文之后的免责条款部分10of22行业周报图332021年8大央企采购31767GW图342022年中国电建逆变器招标规模最大为2148GW单位8GW25单位GW7206515431025100数据来源国际能源网光伏头条国泰君安证券研究数据来源索比光伏网国泰君安证券研究132招标特点招标集中在139月大功率段为主2022年国内光伏逆变器主要在一三九月份招标三个月招标总量占全年一半左右其中9月招标量最多达3323GW2月招标量最少为0138GW不同功率段招标中175kW及以上招标规模最多占比30196kW及以上占比20图352022年招标时间主要为1月3-7月和9月GW图362022年光伏逆变器招标功率集中在175kW及以上区间35单位GW25单位GW302025152010155100501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源索比光伏网国泰君安证券研究数据来源索比光伏网国泰君安证券研究2022年的逆变器招投标市场价格基本趋于稳定全年逆变器价格多在01元W到02元W之间表22022年中国光伏逆变器集采项目价格多在01元W到02元W之间确定中标价格项目数月份项目数个容量MW价格区间元W个118500274100000116-0171833120500424973680112-01244请务必阅读正文之后的免责条款部分11of22行业周报5661388150117-02239725371150121-021311819850630109-02441698122250117-0241610165996880117-022516118120000122-0189812数据来源国际能源网光伏头条国泰君安证券研究132中标企业华为阳光电源名列第一第二名从中标情况来看有约80GW逆变器公布企业中标份额剩余逆变器未公开企业中标规模逆变器企业第一梯队划分逐渐清晰中标排名前四的华为阳光上能株洲变流中标规模占总量80左右其中华为仍是中标冠军共拿下2228GW大单阳光电源中标127GW排名第二上能电气紧随其后也拿到1257GW订单第五名之后的企业则与前四企业差距明显除此之外爱士惟古瑞瓦特固德威锦浪科技正泰电源这些以分布式逆变器为主要产品的企业也在强势崛起一则由于本身产品体系在不断丰富还有一个原因是分布式光伏的崛起这些企业2022年频频中标央企分布式逆变器采购项目在年度排名方面取得了不错的成绩成为年度亮点图37中标企业中华为阳光电源名列第一第二名2520151050数据来源索比光伏网国泰君安证券研究从各企业的央企拿单实力来看第一梯队的华为阳光上能株洲变流最为突出与央企客户绑定更为紧密华为的主要央企客户有华电大唐国能中广核华润等阳光主要央企客户为华电大唐中电建国能国家电投上能主要央企客户有国能大唐中节能华电中电建株洲变流主要央企客户有华电中电建国能华润请务必阅读正文之后的免责条款部分12of22行业周报表32022年各企业央企客户供应商央企客户华为华电大唐国能中广核中电建阳光电源华电大唐中电建国能国家电投上能电气国能大唐发中节能华电中电建株洲变流华电中电建国能华润特变电工中电建国家电投中广核锦浪科技国际电投中电建固德威国家电投大唐三峡科华数据大唐华润国家电投科士达中电建国家电投华润禾望科技中电建三峡正泰电源国家电投中电建华润国能龙源电器国能中电建数据来源索比光伏网国泰君安证券研究133中标特点组串式占比高达77功率以100kW以上为主国内光伏逆变器需求以组串式逆变器为主大功率逆变器受市场青睐与光伏产业链其他环节相比光伏逆变器行业更重视品牌与渠道的建设招投标作为打通市场渠道的一个重要方式为各家逆变器企业所重视招中标规模设备要求价格走势这些指标性数据对于逆变器企业的生产研发与销售产生重大影响2022年国内光伏逆变器招标组串式逆变器占6467集中式逆变器占19其余16没有公布采购要求按已知类型看组串占比高达77图382022年光伏逆变器组串式中标75GW图392022年光伏逆变器各类中标占比组串式最多单位GW80组串式集中式未确定706050164030192065100组串式集中式未确定数据来源国际能源网光伏头条国泰君安证券研究数据来源国际能源网光伏头条国泰君安证券研究表4四种光伏逆变器应用场景和功能集中式逆变器组串式逆变器模块化逆变器微型逆变器功率等级500kW3-220kW50-1000kW025-2kW最大输入电压1000V600V-1000V600V-1000V60V组件级别关断不具备不具备不具备具备请务必阅读正文之后的免责条款部分13of22行业周报组件级数据采集能力不具备不具备不具备具备最大功率对应组件量约3000组件10-1000个组件150-3000个组件单个组件最大功率点跟踪数系3000组件个系10-20组件个系10-3000组件个系1-4组件个系统效率统效率一般统效率较高统效率较高统效率最高带故障运行不可不可可不可分布式屋顶电站不适用适用适用适用直流电压等级1000V高压1000V高压1000V高压60V低压单瓦价格较低中等中等较高更换耗时1天到数天数小时到一天5分钟十分钟到数小时集中式分布式工商集中式分布式大型主要应用场景集中式分布式户用为主业户用工商业为主数据来源禾迈股份招股说明书国泰君安证券研究2022年光伏逆变器100kW以上在中标中占比5137100kW一下占比645随着大尺寸组件在光伏领域的市占率的提升大功率大电流逆变器成为市场需求重点作为光伏电站的关键性设备光伏逆变器须与其它所匹配高功率逆变器的市场份额将随着大尺寸组件的推广应用进一步提升图402022年光伏逆变器100kW以上中标5958GW图412022年光伏逆变器各类中标占比100kW以上最多70单位GW100kW以上100kW以下未确定605040304251201070100kW以上100kW以下未确定数据来源国际能源网光伏头条国泰君安证券研究数据来源国际能源网光伏头条国泰君安证券研究2上周行业一览21上周光伏产业链价格走势211硅料多晶硅致密料价格215万元吨周环比-38根据PVInfoLink上周多晶硅致密块料价格区间整体下移均价水平下降至每公斤224元左右个别二三线小厂签单价格开始跌破每公斤200元水平拉晶环节稳定提高生产稼动水平的背景决定了对于硅料采买具有刚性需求但是硅料整体的库存水平对于产业链整体价格具有潜在影响市场仍有恐跌情绪硅料使用方在下单采买和发运频次等方面顾虑较多另外现货交易中需求口径和消化能力毕竟有限变相引起硅料主要企业之间的出货通道形成竞争和挤压也对价格下跌起到直接作请务必阅读正文之后的免责条款部分14of22行业周报用3月10日多晶硅致密料价格215万元吨周环比-38图1近2年多晶硅致密材料价格变动情况截至3图2近1月多晶硅致密料价格变动情况截至3月10月8日日多晶硅致密料RMBKG多晶硅致密料RMBKG均价3502323002302502282002261502241005022202202023-2-82023-3-22021-012021-032022-032022-052022-092022-112021-052021-072021-092021-112022-012022-072023-012023-2-202023-2-242023-2-282023-2-122023-2-142023-2-162023-2-182023-2-222023-2-262023-2-10数据来源PVInfoLink国泰君安证券研究数据来源SMM国泰君安证券研究212硅片单晶硅片182价格636元片周环比258根据PVInfoLink单晶硅片市场价格出现阶段性反弹主要现货供应的发运节奏和产量提升并不如春节后生产厂家的预期般顺利叠加龙头企业自产自用比例持续提高外售量萎缩导致现货市场流通量中的增量仍然缓慢等情况在近期尤其突出而需求端电池环节保持近乎满开的稼动水平对于硅片的需求量也在持续增加短期供需失衡的情况仍在发酵3月10日单晶硅片182价格636元片周环比258图3近2年单晶硅片价格变动情况元片截至图4近1月单晶硅片价格变动情况元片截至33月8日月10日单晶硅片-M10182mm单晶硅片M10-182mm160m元片单晶硅片-G12210mm单晶硅片元片G12-210mm160m120010100080086006400420020000数据来源PVInfoLink国泰君安证券研究数据来源SMM国泰君安证券研究213电池片价格118211元W周环比278根据PVInfoLink龙头硅片厂家报价分歧在硅片众厂家未能达成集体价格订制的共识基础下电池厂家随着硅片厂家的调价动向呈现动态跟请务必阅读正文之后的免责条款部分15of22行业周报进报价的现象上周电池片成交价格M10G12尺寸出现明显划分M10尺寸主流成交价格落在每瓦107-109元人民币左右的价格G12尺寸成交价格则落在每瓦11元人民币左右的价格区间展望后势预期后续电池片价格的上涨动力维持疲软3月10日单晶PERC182电池片价格111元W周环比278图5近2年电池片价格变动情况元w截至3图6近1月电池片价格变动情况元w截至3月月8日3日单晶perc电池片M10-182mm单晶PERC182单晶PERC210单晶perc电池片G12-210mm1401301211512011110105100109009508009070085数据来源PVInfoLink国泰君安证券研究数据来源SMM国泰君安证券研究214组件单面单晶182组件173元W周环比058根据PVInfoLink3月需求预期相比2月有望出现小幅拉动厂家排产预期来看也看到增幅然而组件持续受到供应链波动影响不少项目犹疑不决上周执行订单较少组件价格区间仍在拉大单玻500W价格回落至每瓦173-175元人民币的区间也有较低的价格在每瓦165-168元左右前期结转订单也正在重新商谈N型组件价格方面HJT组件G12价格上周价格持稳约每瓦196-2元人民币海外价格约每瓦026-027元美金国内部分厂家也在调整与PERC的溢价空间TOPCon组件M10价格小幅下降约每瓦18-193元人民币海外价格约每瓦0235-024元美金N型组件持续面临硅片电池片的短缺成本压力较大3月10日单面单晶PERC182组件173元W环比058请务必阅读正文之后的免责条款部分16of22行业周报图7近2年单面单晶组件价格变动情况元w截图8近1月单面单晶组件价格变动情况元w截至3月8日至3月10日单面单晶PERC组件182单晶perc组件单面-182mm元W单面单晶组件元WPERC210单晶perc组件单面-210mm1822021017520019017180170165160数据来源PVInfoLink国泰君安证券研究数据来源SMM国泰君安证券研究22国内装机与出口情况221装机2022年国内新增装机同比59132022年全年国内光伏新增装机8741GW同比5913图922年国内光伏装机实现高增长图1023年国内光伏装机有望达到130GWGW202020212022中国年度装机GWYOY右轴2514013015020120100100158050106040502000-502月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20162017201820192020202120222023E数据来源中电联国泰君安证券研究数据来源国家能源局国泰君安证券研究222出口2022年组件累计出口同比65452022年组件累计出口42375亿美元同比65452022年电池片累计出口4003亿美元同比40662022年逆变器累计出口8971亿美元同比7503请务必阅读正文之后的免责条款部分17of22行业周报图1122年光伏组件出口同比654550亿美元140451204010035308025602040152010500-201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20212022yoy右轴数据来源海关总署国泰君安证券研究图1222年电池片出口同比4066图1322年逆变器出口同比75035亿美元9012亿美元1408010120470100608350806402603044012022010000020212022yoy右轴20212022yoy右轴数据来源海关总署国泰君安证券研究数据来源海关总署国泰君安证券研究23上周重点公司公告一览表5上周重点公告一览公司公告内容2022年实现归属于母公司股东的净利润为275亿元到298亿元与上年同期相比将增加46亿元到69亿元同比增加20到30本报告期归属于上市公司股东的净利润较上年同期增加利润增速高于收入增速主要受以下因素的影响1公司抢抓行业复苏机遇新增订东方电气单保持稳步增长2公司持续推进数字化转型和精益制造全力以赴促生产保交付销售规模持续增长产品毛利增加3公司进一步加强各类费用支出管控开源节流降本增效不断提高精细化管理水平和成本管控能力整体效益不断提升2022年公司实现营业总收入为5920亿元较上年同期增长4203归属于上市公司股东的德业股份净利润为1540亿元较上年同期增长16622公司扣除非经常损益后归属于上市公司股东的净利润为1561亿元较上年同期增长19270请务必阅读正文之后的免责条款部分18of22行业周报2022年公司实现营业总收入18994571万元同比增长5896实现利润总额6104596万元同比增长7559实现归属于上市公司股东的净利润5377896万元同比增长7300蓝晓科技实现扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润4939763万元同比增长6667系公司基本盘业务持续增厚创新品种不断涌现吸附分离材料及系统装置销售快速增长所致2022年实现归属于母公司股东的净利润为147291334878元同比增加93光伏新增装机容量大幅增长带动了旺盛市场需求报告期内公司金刚石线销量再创新高并得益于公美畅股份司在原材料端的不断探索以及一贯坚持的降本增效工作使公司当年营业收入净利润也保持较高增速2022年实现营业总收入2080037624141元同比增长1217实现归属于上市公司股东的湖北宜化净利润215659585057元同比增长3745实现扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润174193666037元同比增长28552022年公司实现营业收入8053126万元同比增长7625实现归属于上市公司股东的净宇晶股份利润972711万元同比增长153768实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润487519万元同比增长534142022年公司实现营业收入6840267万元同比上升781营业利润240283万元同比宝馨科技上升6506利润总额227491万元同比上升6866归属于上市公司股东的净利润303261万元同比上升145922022年公司实现营业收入3430亿元较上年同期降低8249营业利润818亿元较上年同期增长25878利润总额818亿元较上年同期增长26969归属于上市公司股东的广宇发展净利润633亿元较上年同期增长30088扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润630亿元较上年同期增长14561公司发布2022年年度报告2022年公司实现营业收入428亿元较上年同期增长610悦安新材归属于上市公司股东的净利润099亿元较上年同期增长1140扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润086亿元较上年同期增长10012022年公司实现营业收入1159714438261元同比增长30501营业利润89147509769元同比增长98384归属于上市公司股东的净利润71711026616元同比增长50144钧达股份2022年度向特定对象发行股票本次向特定对象发行股票的发行数量不超过42457281股未超过本次发行前总股本的30发行人本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过27760000万元系理性融资合理确定融资规模2022年度向特定对象发行股票本次发行的发行数量为不超过352000000股含本数未亿晶光电超过本次发行前总股本的30本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过13024000万元公司发布2022年年度报告2022年公司实现营业收入9942亿元较上年同期增长2128皖维高新归属于上市公司股东的净利润1369亿元较上年同期增长3707扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润1371亿元较上年同期增长3663数据来源公司公告国泰君安证券研究24上周行业新闻一览中来股份年产16GW高效单晶电池智能工厂项目一期8GW中首批4GW项目产线已实现全面量产一期剩余4GW项目设备正在逐步进场争取2023年一季度完成主要设备安装来源公司公告隆基绿能彭博新能源财经公布了2023年第一季度全球光伏组件制造请务必阅读正文之后的免责条款部分19of22行业周报供应商排名分级隆基再度荣登一级光伏组件制造商榜单来源httpsguangfubjxcomcnnews202303081293461shtml乌兹别克斯坦能源部长茹拉别克米尔扎马赫穆多夫率团访华期间与中国华能新能源股份有限公司和保利长大海外工程公司签订了关于在乌兹别克斯坦建设总容量为2000兆瓦的太阳能光伏电站合作协议来源httpsguangfubjxcomcnnews202303071293139shtml美国开始放行从中国进口的光伏组件大量此前被困在美国海关边境或是等待从海外运输的中国太阳能电池板已能够顺利在美清关来源httpsmpweixinqqcomsqFRskei71FpaogXJUsiGJw3月9日国家能源局综合司发布关于按月公布和报送户用光伏项目信息有关事项的通知通知要求户用光伏项目信息按月报送工作自2023年3月起实施各单位须按照有关要求对2023年1月2月信息进行补报来源httpsmpweixinqqcomsxkQ2hUPl5pXwxf9hh41ywA3投资建议硅料边际拐点已现行业大年趋势明确重视光伏投资机会上游价格边际拐点已现博弈落地需求启动上周硅料价格如期开始松动报价区间开始小幅下移我们预计本轮硅料价格二次见顶已至后续博弈落地行业将重回需求提升阶段预计行业装机大规模启动及组件大单签订有望在3-4月到来我们认为此轮产业链价格波动主要系短期环节间库存影响带来价格博弈进而印证下游需求旺盛全年看供给侧瓶颈打开维持此前全年价格下行判断不改光伏大年预期本轮价格边际拐点已现行业将进入博弈落地需求启动阶段建议投资者把握光伏投资机会投资建议1硅片推荐TCL中环隆基绿能2电池片及一体化推荐爱旭股份晶科能源天合光能隆基绿能晶澳科技通威股份3辅材推荐欧晶科技石英股份美畅股份金博股份4逆变器EPC电站等中下游环节推荐阳光电源锦浪科技固德威德业股份禾迈股份昱能科技表5投资标的一览收盘价EPSPE股票代码股票名称评级20233102022E2023E2024E2022E2023E2024E601012隆基绿能4212191252306220516711376增持300274阳光电源11398256305365445237373123增持600438通威股份3923631511552622768711增持688223晶科能源1570028053071560729622211增持688599天合光能5665172305398329418571423增持请务必阅读正文之后的免责条款部分20of22