事件：3月14日，上海市经信委印发第一批《上海市智能机器人标杆企业与应用场景推荐目录》的通知，提出力争到2025年，上海市将打造10家行业一流的机器人头部品牌、100个标杆示范的机器人应用场景、1000亿元机器人关联产业规模。
　　点评：
　　投资建议：政策红利和锂电、光伏等新能源行业高景气提供大幅增长空间，工业机器人及相关产业链直接受益。同时人口老龄化大势所趋，《机器人+应用实施方案》及代表性区域性上海《上海市促进智能终端产业高质量发展行动方案》等相关政策的推出，有望加速工业机器人在千行百业落地。推荐国内谐波减速器龙头绿的谐波、工控自动化头部供应商禾川科技。受益标的：核电机器人龙头景业智能、国内空心杯电机龙头鸣志电器。
　　上海加大机器人产业支持力度，打造机器人+生态圈。本次第一批《机器人标杆企业与应用场景推荐目录》入围名单涉及领域广泛，其中工业智能14家企业入围，主要应用场景涵盖3C、汽车、风电、航空航天、物流、交通等多领域；医疗健康入围8家；建筑服务入围3家；公共服务入围9家；家用服务入围4家；特种应急5家。力争到2025年实现100个标杆示范的机器人应用场景，有望推动机器人应用进入千行百业实现落地，形成机器人+生态群。
　　人口结构变化和下游需求驱动，中国工业机器人产业再迎景气期。下游需求上，一方面，相关政策推出利于加速机器人应用落地；另一方面，锂电、光伏等新能源行业的规模化、智能化、精密化生产成为趋势，成为工业机器人的重大驱动。人口结构上，据国家卫健委测算，预计2035年左右，60岁及以上老年人口将突破4亿，在总人口中的占比将超过30%，进入重度老龄化阶段，人口结构的变化将使人工成本大大提高，加快机器换人趋势。
　　催化剂：锂电领域自动化设备大订单落地、机器人本体及其关键零部件国产化率大幅提升。
　　风险提示：宏观经济大幅下行、市场竞争加剧、新产品研发不及预期

研究报告全文：股票研究TableindustryInfo机器人TableMainInfoTableTitle评级TableInvest增持20230315上次评级增持政策大力推动有望加速机器人产业落地TablesubIndustry细分行业评级行关于上海机器人鼓励政策的点评业徐乔威分析师李启文研究助理事021-38676779021-38038435xuqiaowei023970gtjascomliqiwen027858gtjascom件证书编号S0880521020003S0880123020064快本报告导读评国家地区层面成体系的政策鼓励推动机器人在千行百业落地打造机器人生态圈相关报告TableDocReport有望打造强大的本土产业链加速国产机器人企业的崛起机器人机器人应用加速推广科创板企摘要业引领产业链发展20230313事件月日上海市经信委印发第一批上海市智能机器人标杆企TableSummary314业与应用场景推荐目录的通知提出力争到2025年上海市将打造10家行业一流的机器人头部品牌100个标杆示范的机器人应用场景1000亿元机器人关联产业规模点评投资建议政策红利和锂电光伏等新能源行业高景气提供大幅增长空间工业机器人及相关产业链直接受益同时人口老龄化大势所趋机器人应用实施方案及代表性区域性上海上海市促进智能终证端产业高质量发展行动方案等相关政策的推出有望加速工业机器券人在千行百业落地推荐国内谐波减速器龙头绿的谐波工控自动化研头部供应商禾川科技受益标的核电机器人龙头景业智能国内空究心杯电机龙头鸣志电器报上海加大机器人产业支持力度打造机器人生态圈本次第一批机器人标杆企业与应用场景推荐目录入围名单涉及领域广泛其中工告业智能14家企业入围主要应用场景涵盖3C汽车风电航空航天物流交通等多领域医疗健康入围8家建筑服务入围3家公共服务入围9家家用服务入围4家特种应急5家力争到2025年实现100个标杆示范的机器人应用场景有望推动机器人应用进入千行百业实现落地形成机器人生态群人口结构变化和下游需求驱动中国工业机器人产业再迎景气期下游需求上一方面相关政策推出利于加速机器人应用落地另一方面锂电光伏等新能源行业的规模化智能化精密化生产成为趋势成为工业机器人的重大驱动人口结构上据国家卫健委测算预计2035年左右60岁及以上老年人口将突破4亿在总人口中的占比将超过30进入重度老龄化阶段人口结构的变化将使人工成本大大提高加快机器换人趋势催化剂锂电领域自动化设备大订单落地机器人本体及其关键零部件国产化率大幅提升风险提示宏观经济大幅下行市场竞争加剧新产品研发不及预期请务必阅读正文之后的免责条款部分行业事件快评表1机器人公司盈利预测估值表收盘价EPSPE代码公司评级202303142022E2023E2024E2022E2023E2024E688320SH禾川科技412706212163666344253增持688017SH绿的谐波112158205268709546418增持603728SH鸣志电器4172069127222605329188-688290SH景业智能817148206291552397281-数据来源Wind国泰君安证券研究注收盘价和EPS货币单位均为元鸣志电器景业智能2022-2024年EPS取自wind一致预期其余公司EPS预测值来自国泰君安证券预测值请务必阅读正文之后的免责条款部分2of3行业事件快评本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告仅供国泰君安证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发放概不构成任何广告本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域部门或关联机构之间的信息流动因此投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国泰君安证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任评级说明评级说明1投资建议的比较标准增持相对沪深300指数涨幅15以上投资评级分为股票评级和行业评级以报告发布后的12个月内的市场表现为谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于515之间比较标准报告发布日后的12个月内的股票投资评级公司股价或行业指数的涨跌幅相对同中性相对沪深300指数涨幅介于-55期的沪深300指数涨跌幅为基准减持相对沪深300指数下跌5以上2投资建议的评级标准增持明显强于沪深300指数报告发布日后的12个月内的公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪深行业投资评级中性基本与沪深300指数持平300指数的涨跌幅减持明显弱于沪深300指数国泰君安证券研究所上海深圳北京地址上海市静安区新闸路669号博华广场深圳市福田区益田路6003号荣超商北京市西城区金融大街甲9号金融20层务中心B栋27层街中心南楼18层邮编200041518026100032电话0213867666607552397688801083939888E-mailgtjaresearchgtjascom请务必阅读正文之后的免责条款部分3of3