周观点：2月社融和信贷再超市场预期。目前社融数据已经连续超预期，政策暖风频吹稳增长基调不改，但目前对于经济的信心和政策的力度在经济层面的显现还需一定的时间，两会基调更稳、增长目标也更务实，在大部分子行业龙头公司股价均底部反弹30-50%的背景下已充分反应对于复苏线的预期，过往两周已经出现调整的迹象，目前时点还是节奏问题并不是对趋势的怀疑。基础化工行业推荐三条主线。1、发展主线：23年1月社融数据开门红预期向好，复苏预期下，22年承压的化工品需求复苏的强预期将指引周期方向向上，尽管弱现实导致斜率仍需跟踪变化。优选与经济周期相关性较大且低谷期仍在稳步进行资本开支的龙头企业，受益的相关子行业包括聚氨酯、煤化工、钛白粉、纯碱、氟化工、轮胎、硅、农化等。2、安全主线：看好新材料产业长期的国产化替代趋势，业绩高增长的确定性及高壁垒综合优势带来强阿尔法，建议关注市场份额有望大幅提升的细分领域的新材料企业，受益的相关子行业包括润滑油添加剂、UHMWPE、分子筛、硅微粉、吸附树脂等。其中，复苏预期下，重卡销量或超预期，上游分子筛、蜂窝陶瓷等行业标的股价位置尚在底部。3、创新主线：全球能源革命带来上游新能源材料的爆发式增长，新进入者加剧产业内卷，未来阶段性过剩和紧缺的场景将共存，“更高更好更快”的新技术层出不穷带来破坏式创新将孕育出渗透率快速提升的新品类，建议关注新能源车产业链中的气凝胶，看好4680电池相关材料包括LiFSI、硅碳负极及新型负极胶。此外，光伏排产超预期将带动辅材及上游的需求向上，POE粒子或成为光伏上游材料中紧缺环节。
　　投资建议：推荐万华化学、华鲁恒升、龙佰集团、合盛硅业、赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎、双环科技、晨光新材、瑞丰新材、中触媒、建龙微纳、蓝晓科技、泛亚微透、联瑞新材、鼎际得、同益中、风光股份、扬农化工、兴发集团等，相关受益公司包括新安股份、和邦生物、川恒股份、云天化、川发龙蟒、亚钾国际、巨化股份、永和股份、三美股份、金石资源、回天新材、山东海化、远兴能源、凯盛新材、岳阳兴长、万润股份、奥福环保、艾可蓝等。
　　风险提示：经济复苏不及预期、贸易摩擦。
　　

研究报告全文：股票研究TableindustryInfo基础化工TableMainInfoTableTitle评级TableInvest增持20230313上次评级增持2月社融再超预期复苏主线趋势不改TablesubIndustry细分行业评级行基础化工行业周报业钟浩分析师沈唯研究助理钱伟伦研究助理周021-380384450755-23976795021-38038878zhonghao027638gtjascomshenwei024936gtjascomqianweilun027712gtjasco报证书编号S0880522120008S0880121080015S0880123010032m本报告导读基础化工推荐复苏预期指引基本面改善且有成长性的优质龙头公司以及长期国产替相关报告TableDocReport代背景下的细分行业新材料头部企业制冷剂有望迎来景气反转竣工端化工摘要品延续涨势20230306高附加产品前景广阔产业全TableSummary周观点2月社融和信贷再超市场预期目前社融数据已经连续链价值提升20230305超预期政策暖风频吹稳增长基调不改但目前对于经济的信心和政磷矿石涨价竣工端化工品呈复苏迹象20230228策的力度在经济层面的显现还需一定的时间两会基调更稳增长目制冷剂价格上涨弱现实向强预期收敛20230220标也更务实在大部分子行业龙头公司股价均底部反弹30-50的背社融数据开门红预期向好复苏线关注景下已充分反应对于复苏线的预期过往两周已经出现调整的迹象重卡上游材料20230213目前时点还是节奏问题并不是对趋势的怀疑基础化工行业推荐三条主线1发展主线23年1月社融数据开门红预期向好复苏预证期下22年承压的化工品需求复苏的强预期将指引周期方向向上尽管弱现实导致斜率仍需跟踪变化优选与经济周期相关性较大且低券研谷期仍在稳步进行资本开支的龙头企业受益的相关子行业包括聚氨究酯煤化工钛白粉纯碱氟化工轮胎硅农化等2安全报主线看好新材料产业长期的国产化替代趋势业绩高增长的确定性及高壁垒综合优势带来强阿尔法建议关注市场份额有望大幅提升的告细分领域的新材料企业受益的相关子行业包括润滑油添加剂UHMWPE分子筛硅微粉吸附树脂等其中复苏预期下重卡销量或超预期上游分子筛蜂窝陶瓷等行业标的股价位置尚在底部3创新主线全球能源革命带来上游新能源材料的爆发式增长新进入者加剧产业内卷未来阶段性过剩和紧缺的场景将共存更高更好更快的新技术层出不穷带来破坏式创新将孕育出渗透率快速提升的新品类建议关注新能源车产业链中的气凝胶看好4680电池相关材料包括LiFSI硅碳负极及新型负极胶此外光伏排产超预期将带动辅材及上游的需求向上POE粒子或成为光伏上游材料中紧缺环节投资建议推荐万华化学华鲁恒升龙佰集团合盛硅业赛轮轮胎森麒麟玲珑轮胎双环科技晨光新材瑞丰新材中触媒建龙微纳蓝晓科技泛亚微透联瑞新材鼎际得同益中风光股份扬农化工兴发集团等相关受益公司包括新安股份和邦生物川恒股份云天化川发龙蟒亚钾国际巨化股份永和股份三美股份金石资源回天新材山东海化远兴能源凯盛新材岳阳兴长万润股份奥福环保艾可蓝等风险提示经济复苏不及预期贸易摩擦请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报目录1行业观点及推荐标的42重要子行业动态93产品价格及价差跌幅排名104产品价格及价差跌幅排名1541基础原材料1542石化产品1543化肥1644农药1745纯碱氯碱1746化纤1847聚氨酯1948其他20请务必阅读正文之后的免责条款部分2of24行业周报表1基础化工重点公司推荐估值表2023310EPS评级收盘价2021A2022E2023E2021A2022E2023E600309SH万华化学增持9824785560683125117541438002601SZ龙佰集团增持20502121662069671235995600426SH华鲁恒升增持3496343312341101911211025600486SH扬农化工增持10302394564634261318271625002643SZ万润股份增持1726069092104250118761660000830SZ鲁西化工增持1372243270270566508508002597SZ金禾实业增持312021030835714861013874002984SZ森麒麟增持3237116129203279125091595601966SH玲珑轮胎增持1981058023068341686132913601058SH赛轮轮胎增持1058045054077235119591374603713SH密尔克卫增持12320266399552462430882232300285SZ国瓷材料增持3038079098115384631002642002930SZ宏川智慧增持2138061068090350531442376300910SZ瑞丰新材增持138691343896841035035652028603260SH合盛硅业增持8842816537820108416471078688357SH建龙微纳增持11660476332493245035122365002986SZ宇新股份增持25810892012929001284890002092SZ中泰化学增持776116149161668521482300487SZ蓝晓科技增持9706143155304678762623193688386SH泛亚微透增持5284095105189556250322796688267SH中触媒增持3520101086143348540932462600141SH兴发集团增持3232384556694842581466688300SH联瑞新材增持5978201150209297439852860605399SH晨光新材增持375529229742912861264875002250SZ联化科技增持1524034094112448216211361603916SH苏博特增持1750127095121137818421446000707SZ双环科技增持9710912112171066460447688722SH同益中增持2015030076124671726511625603255SH鼎际得增持6575131093170501970703868300721SZ怡达股份增持4141155170385266624361076301100SZ风光股份增持2258078056124289540321821数据来源国泰君安证券研究收盘日期2023年3月10日请务必阅读正文之后的免责条款部分3of24行业周报1行业观点及推荐标的1万华化学纯MDI和聚合MDI价格稳定TDI价格下跌本周3月6日-3月10日边际变化1聚氨酯本周3月6日-3月10日纯MDI和聚合MDI价格维稳TDI价格下跌截至3月10日纯MDI价格1751858元吨周涨幅000月涨幅为466聚合MDI价格1439646元吨周涨幅-060月涨幅-060TDI价格1579646元吨周涨幅-505月涨幅为-12932石化环氧乙烷MTBE价格涨幅居前价格端截止3月10日公司石化产品价格整体平稳其中乙烯丙烯PVC环氧乙烷LLDPE丙烯酸酯环氧丙烷正丁醇新戊二醇MTBE周涨跌幅分别为000-067000286000000000-137000347成本端公司主要原料为LPG其最新不含税价格约4149527元吨周涨跌幅00012月全国TDI出口环比量价齐升同比量减价增1从出口量来看环比上升同比下降2022年12月TDI全国总出口量3179424吨同比-1450环比9841-12月出口总量3342万吨同比-9652从出口单价来看同环比均上涨12月国内TDI出口均价238839美元吨同比893环比1873从出口国来看我国TDI12月出口量前五的国家分别为俄罗斯联邦巴西印度尼西亚越南印度分别占出口量的985754575553516412月国内TDI产量753万吨同比-1276环比-444供给方面上海科思创年产31万吨TDI装置低负载运行国内整体开工率偏低美国科思创年产22万吨TDI装置1223受冰冻天气影响临时停车韩国韩华年产15万吨TDI装置收物流受阻影响降负推动TDI出口量增加需求方面中下游市场刚需采购为主终端消化缓慢12月全国聚合MDI出口量价同环比齐跌1从出口量来看同环比均下跌2022年12月中国聚合MDI出口总量5260012吨同比-2954环比-4368其中浙江山东省出口量为4209169吨同比-1938环比-3811占全国出口量比重为80022022年1-12月全国出口总量9884万吨同比-2492从出口单价来看同环比均有下跌12月国内聚合MDI出口均价186247美元吨同比-2007环比-207其中浙江山东省聚合MDI出口均价184036美元吨同比2009环比-3643从出口国来看我国聚合MDI12月出口量前五的国家分别为韩国美国荷兰土耳其俄罗斯联邦分别占出口量的12961283964957884412月国内MDI产量2236万吨同比1007环比1775供给端福建万华年产40万吨MDI装置于1222全线贯通重庆巴斯夫年产40万吨MDI装置恢复正常运行整体供应量提升需求端受气候影响地产汽车等终端下游消费复苏有限原料按需采购短期内MDI市场以消耗库存为主宏观经济复苏地产需求复苏预计MDI景气度易涨难跌请务必阅读正文之后的免责条款部分4of24行业周报在2023年一系列地产新政刺激下地产相关需求或大幅回暖或导致MDITDI等上游游化工品景气度上升供给端万华化学福建年产40万吨MDI装置已全线贯通项目达产后万华化学拥有MDI产能305万吨年位居全球第一占全球总产能的3017同时公司宁波基地年产60万吨MDI装置技改积极推进投产时间未定届时公司MDI规模优势将得到进一步增强23年新增产能较少仅上海巴斯夫预计新增9万吨年MDI精制装置预计2023年8月竣工投产新增产能规模可控项目储备丰富工艺不断突破成长空间大1聚氨酯方面宁波基地规划技改60万吨MDI福建基地10改25万吨TDI在建中预计23年中投产2石化方面公司计划实施乙烯二期工程建设120万吨年乙烯及下游高端聚烯烃项目包含POE产能220万吨预计于2024年10月开始陆续投产公司蓬莱项目总投资231亿元预计于2024年6月开始陆续投产其中90万吨年PDH项目在山东烟台正式开工3新材料方面公司4万吨尼龙12已成功产出优质产品万华成为亚洲第一家掌握尼龙12全产业链生产技术的企业公司48万吨年双酚A项目成功开车公司实现苯酚丙酮-双酚A-聚碳酸酯全产业链贯通而公司柠檬醛及其衍生物可外售产能分别为211及25万吨预计23年中投产2华鲁恒升攻坚克难行稳致远2023迎成长年本周3月6日-3月10日边际变化1原油方面截止2023年3月10日WTI原油最新价格为7668美元桶周涨幅-312月涨幅-350煤化工作为油头路径的竞争路径在高油价背景下其竞争力愈发明显2产品价格方面本周3月6日-3月10日公司主要产品尿素DMF醋酸乙二醇草酸辛醇己二酸最新含税价格分别为2700600034504100490094009900元吨价格周环比变化分别为000000000000000-150-0503产品价差方面本周3月6日-3月10日公司主要产品尿素DMF醋酸乙二醇己二酸草酸辛醇DMC最新含税价差分别1400452321741304463291537753104元吨价差周环比价差变化分别为000000000000-144000-258-0365本周3月6日-3月10日辛醇价格下降辛醇截至3月10日价格9400元吨周涨幅-150月涨幅-600原因需求疲软需求端下游增塑剂工厂刚需采购下游市场买气的回落辛醇市场出货不佳场内成交量偏少市场商谈区间回落市场趋于稳定供给端当前以消耗库存为主2022逆风前行发展稳中向好回首过去一年公司持续推进多个项目的建设和投产其中于11月新投产的20万吨尼龙6装置正满负荷生产其所在的酰胺及尼龙新材料项目也是公司布局新材料领域的首个项目在建项目中德州二元酸项目建设30万吨草酸即新增10万吨草酸产能已于22年11月底顺利封顶预计于23年Q1投产高端溶剂项目建设30万吨EMC碳酸甲乙酯预计23年Q1投产荆州绿色新能源材料项目尼龙66高端新材料项目等均进展顺利请务必阅读正文之后的免责条款部分5of24行业周报本周3月6日-3月10日辛醇价格下降辛醇截至3月10日价格9400元吨周涨幅-150月涨幅-600原因需求疲软需求端下游增塑剂工厂刚需采购下游市场买气的回落辛醇市场出货不佳场内成交量偏少市场商谈区间回落市场趋于稳定供给端当前以消耗库存为主2022逆风前行发展稳中向好回首过去一年公司持续推进多个项目的建设和投产其中于11月新投产的20万吨尼龙6装置正满负荷生产其所在的酰胺及尼龙新材料项目也是公司布局新材料领域的首个项目在建项目中德州二元酸项目建设30万吨草酸即新增10万吨草酸产能已于22年11月底顺利封顶预计于23年Q1投产高端溶剂项目建设30万吨EMC碳酸甲乙酯预计23年Q1投产荆州绿色新能源材料项目尼龙66高端新材料项目等均进展顺利2023行稳致远定将未来可期项目落地后业绩中枢超60亿元1高端溶剂展望新的一年高端溶剂项目首先奏响开门红根据十三化建公司公众号华鲁30万吨碳酯装置投产成功拉开了新一轮投产之年的帷幕预计30万吨EMC装置于23Q1投产2二元酸公司10万吨二元酸项目持续推进预计于23年上半年投产3荆州基地承担异地谋新篇任务的荆州基地项目一期工程形象进度完成达60预计23年6月正式投料23年公司累计新增产将超250万吨新的一年公司将坚持稳中求进于德州本部厚势增盈荆州基地开车达效3合盛硅业工业硅价格维稳关注龙头成长性1金属硅本周3月6日-3月10日金属硅价格稳定根据百川截至3月10日金属硅3303金属硅441金属硅421最新价格分别为184501780018250元吨周涨幅分别为000-056-108月涨幅分别为027-056-082需求端下游需求回暖速度较慢特别是有机硅市场复苏不及预期且铝合金市场出现旺季不旺的迹象导致硅厂产品出库较少堆库为主供给端北方地区在建新建产能有序释放叠加当地电力成本较低工厂开工较为积极产量供应偏松国内工业硅市场短期内出现高库存现象另一方面国内部分工厂在资金压力和现金回流需求下小幅降价出售金属硅2有机硅DMC本周3月6日-3月10日有机硅回调截至3月10日DMC价格17100元吨周涨幅-229月涨幅-172有机硅从原料端延伸到需求端均难寻有效利好支撑成本端上游金属硅部分产地由于限电有企业停炉不过市场整体库存较多价格无明显调整甲醇价格小幅上涨综合成本持续高位需求端终端需求没有明显放量行情弱势工业硅价格有望保持稳定工业硅需求端多晶硅23-24年产量分别为130145万吨带来这两年工业硅需求156174万吨有机硅带来需求11641200万吨硅铝合金和出口略增供给端2022年确定供给增量来子于公司鄯善项目40万吨年已进入产能爬坡云南合盛80万吨年工业硅一期40万吨年将于23Q1投产预计工业硅总体供需也紧平衡枯水期间2022年12月中国金属硅整体产量278万吨环比下降40我们认为当前价格已经在右端企业成本线附近需求回暖工业硅价格有望上行请务必阅读正文之后的免责条款部分6of24行业周报龙头扩产加速光伏产业链或带来价值重塑量的角度工业硅22Q290万吨23年底210万吨有机硅22Q193万吨单体22年底173万吨单体盈利角度只赚超额收益量全部打满约68亿超额利润公司全面进军光伏产业链公司抢占新疆优势资源布局多晶硅切入光伏领域年产20万吨高纯多晶硅项目已于2022年开工建设或将于23年H1相继投产此外新疆工信厅官网发布关于组织召开新疆中部年合盛硅业产300万吨分两期新能源装备用超薄高透光伏玻璃制造项目听证会的公告也表明公司进一步拓展光伏玻璃业务公司全面布局光伏产业链有望凭借产业链优势尽享光伏赛道景气4龙佰集团振兴并表资源优势再强化钛精矿产能预计翻番2021年底公司红格铁矿保有资源量133亿吨本次被动并表后公司控制的钒钛磁铁矿资源量增加超过一倍即增加197亿吨1庙子沟铁矿生产规模为原矿500万吨年伴生资源量TiO2为56721万吨折纯我们预计达产后对应钛精矿年产能超100万吨铁精矿超300万吨有望于25年完全达产我们预计公司23-25年钛精矿产量分别为150200250万吨年按照当前单吨净利1000元测算25年仅钛精矿业务有望贡献25亿铁精矿业务按单吨净利200元测算750万吨产能有望贡献12亿业绩2徐家沟铁矿资源亦丰富和庙子沟规模相似但开采需要同时考虑成昆铁路及蓉丽高速压覆未来徐家沟铁矿可开采资源量需依据政府公路及铁矿等相关部门审批通过的开采方案进一步确定暂不考虑其贡献根据海关数据我国12月钛白粉环比量增价减同比量价齐降1从出口量来看2022年12月钛白粉出口约1270万吨同比-501环比18472从出口均价来看2022年12月中国钛白粉出口均价约为207973美元吨同比-3020环比-056价格同环比均有所下跌3从出口国来看我国钛白粉12月出口数量前五名国家分别为印度土耳其俄罗斯联邦韩国巴西分别占出口量的1521768556501495412月国内钛白粉产量2819万吨同比下降8环比下降606由于国内钛白粉需求仍处低位部分厂家依靠出口转移产能12月钛白粉出口量环比上升明显但国际市场竞争仍激烈钛白粉出口价格维持稳定钛白粉成本强支撑内需复苏预计拉动景气向好受成本高企导致行业在当前价格下处于盈亏平衡影响11月中龙佰集团及惠云钛业公告钛白粉价格对国内客户上调800元吨对国际客户上调100美元吨海绵钛产品上调2000元吨供给方面为修复利润企业生产积极性不高开工率处于中度水平70左右库存处于近两年较低水平需求方面随着竣工端预期好转下游60需求为涂料的钛白粉需求及景气度有望提升此外我们认为无需过度担忧外需出口量自7月起已有明显下行当前出口水平处于19-21年常规水平进一步下行空间有限钛精矿并表预计再强化公司资源优势成本优势考虑公司主业钛白粉景气度易涨难跌在内需复苏下或景气向好叠加公司产能投产顺利我们预计公司22-24年归母净利为40亿49亿61亿请务必阅读正文之后的免责条款部分7of24行业周报量增调价顺利或开启量价齐升量增1月份补库国内需求有一定的改善公司出货情况顺利钛精矿1月产量及钛白粉产量均有明显环比好转调价公司反馈调价顺利下游客户接受度较好根据百川资讯2月行业综合金红石售价已上调300元差异主要来源于牌号钛白粉受生产工艺氯化法硫酸法及后处理方式的不同可以分为数十种牌号并非标准品公司在需求好转背景下部分型号成功价格上调1000元行业库存走低需求好转需求端节后国内需求有望提振海外市场表现稳定1月内钛白粉国内需求保持低位但随着假期结束月底下游厂家有补库需求我们认为23年竣工端或有超预期表现带动竣工链产品需求好转国内需求有望提振海外市场表现良好根据海关12月钛白粉出口量1269万吨环比1847出口价格207973美元吨环比-056出口市场保持良好供给端行业当前整体开工率较低供应端减量明显根据百川盈孚1月钛白粉生产企业开工率为6858同比-394部分企业检修叠加春节假期导致市场供应端减量明显海外方面钛白粉大成有减产行为库存端库存有所去化根据百川截止2月17日钛白粉行业库存2402万吨周度环比下降179减少约4000吨库存上游钛精矿产量提升强化公司成本优势下游延伸增强盈利稳定性钛精矿方面公司并表庙子沟矿徐家沟矿其储量及预计年产量超当前公司钛精矿体量当前钛精矿年产量约100万吨23年有望新增超过30万吨钛精矿25年有望保证钛精矿自给率达到70当前不足50下游方面公司海绵钛当前产能5万吨满产满销预计23年底再新增3万吨产能考虑公司主业钛白粉景气度易涨难跌在内需复苏下或景气向好叠加公司产能投产顺利我们预计公司22-24年归母净利为38亿49亿61亿当前市值对应PE分别为13倍10倍8倍5金禾实业22Q4业绩符合预期外需保持旺盛内需静待复苏22Q4业绩符合预期公司22Q4单季度实现归母净利润为322-437亿元同比-30-6环比-33-9实现扣非归母净利润为326-451亿元同比-1912环比-29-2我们认为公司业绩同环比有所下降的主要原因在于受国内疫情影响内需疲弱公司主要产品三氯蔗糖及安赛蜜价格有所下行根据百川盈孚三氯蔗糖最新市场售价28万元吨当前主流价格集中在26-30万元吨供给端随着金禾实业的事故产线恢复开车其余厂家保持正常生产三氯蔗糖市场供应逐渐恢复需求端海外需求保持稳定内需等待复苏根据海关数据我国12月三氯蔗糖同环比量价弱势1从出口量来看2022年12月三氯蔗糖出口量112313吨同比-1152环比-13911-12月全国出口总量1463393吨同比3569其中安徽省12月出口量49195吨占全国出口量比重为438同比-1942环比62191-12月安徽省出口总量6843吨同比24472从出口均价来看2022年12月三氯蔗糖出口均价为3136486美元吨同比-3627环比-1226其中安徽省12月三氯蔗糖出口均价同比-3494环比-2213请务必阅读正文之后的免责条款部分8of24行业周报3从出口国来看我国三氯蔗糖12月出口量前五名国家分别为美国墨西哥印度荷兰英国分别占出口量的28549838546314694供给端除金禾实业事故产线停机外其余厂家普遍正常生产需求端饮料行业淡季食品行业需求欠佳叠加新冠感染人数剧增物流速度受限市场需求疲软根据海关数据我国12月安赛蜜环比量增价减同比量价弱势1从出口量来看2022年12月安赛蜜出口量149484吨同比-399环比7651-12月全国出口总量1635202吨同比394其中安徽省12月出口量72623吨占全国出口量比重为4858同比-2603环比9771-12月安徽省出口总量10319吨同比-4572从出口均价来看2022年12月安赛蜜出口均价为869598美元吨同比-1707环比-591其中安徽省12月安赛蜜出口均价同比-1578环比-9383从出口国来看我国安赛蜜12月出口量前五名国家分别为美国印度尼西亚巴西德国荷兰分别占出口量的1363876556515914供给端现有厂家正常生产南通醋化15万吨新产能逐步释放需求端行业淡季叠加新冠感染人数剧增终端消费释放受限物流速度减慢需求好转不明显横纵布局成长可期公司安赛蜜及三氯蔗糖产能均为全球第一分别为12万吨和08万吨公司项目布局按照两大思路纵向产业链延伸进一步降本横向扩产扩品类成长纵向公司布局3万吨DMF产品为三氯蔗糖提供原料进一步降低成本横向目前公司正在全力推进定远二期项目的建设规划和相关产品生产工艺技术的论证工作公司也将积极探索氯化亚砜下游新兴应用领域和行业如医药染料食品添加剂锂电池电解液等多个领域我们预计公司22-24年业绩分别为17亿20亿22亿对应PE10X9X8X2重要子行业动态本周36-310重点化工产品上涨22个下跌38个涨幅前五液氯华东3827硫酸浙江巨化981364丙酮华东652R22513环氧丙烷360液氯华东最新价格542元吨周涨幅3872原因供给减少供应端华北山东地区周内山东东营德州地区均有企业降负荷运行液氯货源缩减河北衡水一带华东江苏地区淮安有碱厂提负运行液氯供应增量安徽地区有碱厂装置停车检修市场货源供应量减少重庆地区厂家装置接连检修供应整体偏紧西北宁夏地区个别氯碱装置仍处于停车状态需求端耗氯下游整体需求表现温和部分地区液氯市场下游行业近期恢复尚可采购情绪较为积极成本端本周3月6日-3月10日原盐市场价格水平持稳煤炭价格小幅下调硫酸浙江巨化98最新价格250元吨周涨幅1364原因需求增加供给端周内暂无大型检修现阶段各厂家暂无库存压请务必阅读正文之后的免责条款部分9of24行业周报力需求端局部化纤及钛白粉厂家开工维持稳中向好状态下游磷肥市场暂无明显利好指引需求面整体表现偏稳成本端硫磺价格弱势走跌本周3月6日-3月10日硫磺市场波动不大对硫酸市场无明显影响丙酮华东最新价格2900元吨周涨幅2083原因成本支撑供给减少供给端港口库存低位成本端纯苯价格不断推高酚酮行业成本拉涨明显需求端本周3月6日-3月10日山东部分前期停车的异丙醇装置恢复开工需求面小幅增加R22最新价格20500元吨周涨幅513原因成本支撑需求增加成本端三氯甲烷由于前期产能利用率下降近期主力生产企业产销平衡价格保持坚挺成本面支撑明显需求端终端市场需求将要迎来旺季市场交投逐步开启外贸面拿货量同样稳步回升供给端主要供给公司装置开工正常环氧丙烷最新价格11500元吨周涨幅360原因供给紧缩供给端本周3月6日-3月10日除华东环丙大厂宁波海安1期装置长期停产检修山东华泰环丙装置短暂检修外国内其余环丙厂家以稳为主在产厂家出货略有承压且工厂库存低位可控同时观望3月中旬山东部分环丙装置存检修计划环丙厂家挺价周初环丙市场价格受供应偏紧利好推涨上行需求端终端需求恢复依旧不及预期且下游主力聚醚价格被迫追高终端企业多刚需备货下游企业出货承压成本端本周3月6日-3月10日原料丙烯弱势回落液氯小幅上调环丙成本整体缩减且环丙各工艺均存一定利润成本端支撑较弱3产品价格及价差跌幅排名本周3月6日-3月10日重点化工产品上涨22个下跌38个周价格涨幅前五液氯华东3827硫酸浙江巨化981364丙酮华东652R22513环氧丙烷360周价格跌幅前五三聚磷酸钠兴发集团工业级95-768NYMEX天然气-70299离子膜烧碱-580TDI华东-505THF-492周价差涨幅前五R22价差476炭黑价差413浆粕价差320磷酸热法价差318丁酮-甲苯244周价差跌幅前五烧碱折100价差-872TDI价差-650氟化铝价差-436顺酐法BDO价差-386双酚A价差-377电石法BDO价差-368表2化工产品价格涨幅榜前十名称周涨幅名称月涨幅名称年涨幅液氯华东3827液氯华东225652磷矿石鑫泰磷矿286935硫酸浙江巨化981364氯仿4000硝酸华东地区4500丙酮华东652硝酸华东地区3810磷矿石摩洛哥-印度2122Cfr70-73BPLR22513丙酮华东2010三聚磷酸钠新乡华幸1765工业级94环氧丙烷华东360环氧丙烷华东1856冰晶石1613丁酮299盐酸华东低端1765R221389请务必阅读正文之后的免责条款部分10of24行业周报硬泡聚醚华东288苯胺华东1721炭黑1228重质纯碱华东244三氯乙烯滨化1628重质纯碱华东1053R134a208液氨河北金源1605煤焦油山西756硫磺温哥华FOB现货196软泡聚醚华东散水1546轻质纯碱华东748价数据来源百川资讯国泰君安证券研究表3化工产品价格跌幅榜前十产品名称周跌幅产品名称月跌幅产品名称年跌幅三聚磷酸钠兴发集团工业-768三聚磷酸钠兴发集团工业-4320硫酸浙江巨化98-7024级95级95NYMEX天然气-70299离子膜烧碱-2529DMF华东-676599离子膜烧碱-580THF-1649盐酸华东低端-6552TDI华东-505草甘膦新安化工-1545液氯华东-6537THF-492尿素波罗的海小粒散装-1324EDCCfr东南亚-6266煤焦油山西-450TDI华东-1293THF-6185乙二醇-407环氧树脂-954维生素A国产50-6089丙烯利津石化-397百草枯20水剂-938硫磺温哥华FOB现货-5779价BDO三维-385棉短绒-931硫磺Cfr中国现货价-5684天然橡胶上海地区-373己二酸华东-926三聚磷酸钠兴发集团工-5638业级95数据来源百川资讯国泰君安证券研究表4化工产品价差涨幅榜前十一周变一年变名称名称一月变动名称动动R22价差476硝酸常压法价差2136浆粕价差4467炭黑价差413液氨煤头价差1383硝酸常压法价差2899浆粕价差320PVA价差1066R22价差2546磷酸热法价差318环氧丙烷价差1053冰晶石价差2528丁酮-甲苯244浆粕价差938兴化氯化铵价差2101环氧丙烷价差224聚醚丙烯酸酯MTBE-lpg927粘胶长丝价差1897乙烯pvc-电石pvc202PVC电石法价差791环氧丙烷价差1829粘胶长丝价差167氧氯化锆价差791尿素煤头价差1694涤纶长丝POY价差119醋酸乙烯价差734二氧化锆价差1466季戊四醇价差091醋酸丁酯价差709三聚磷酸钠湿法磷酸一步1370法价差数据来源百川资讯国泰君安证券研究表5化工产品价差跌幅榜前十产品名称周涨幅产品名称月涨幅产品名称年涨幅烧碱折100价差-872烧碱折100价差-2887DMF价差-20300TDI价差-650硝酸铵价差-2548电石法BDO价差-12210氟化铝价差-436TDI价差-2337有机硅价差-11232顺酐法BDO价差-386兴化氯化铵价差-2294顺酐法BDO价差-8657双酚A价差-377己二酸价差-2038PTMEG价差-8593请务必阅读正文之后的免责条款部分11of24行业周报电石法BDO价差-368草甘膦价差-1906烧碱折100价差-8109黄磷价差-357苯酐价差-1794草甘膦价差-7977草甘膦价差-313丁酮-丙酮-1250丙烯酸价差-7827丙烯酸丁酯价差-256双酚A价差-1191醋酸乙烯价差-5732有机硅价差-225MAP价差-954双酚A价差-5304数据来源百川资讯国泰君安证券研究表6重点化工品价格与涨跌幅类别名称最新价格近1周近1月近1季近半年近一年橡胶塑料天然橡胶上海地区11600-4-4-61-14丁苯橡胶华东150311700-2291-9顺丁橡胶山东11700-2313-8-16丁基橡胶2682050000-5-7-2LLDPECfr中国10590199-23LLDPE余姚市场7042吉化8350-113-1-10PPPP纤维注射级Cfr中国108000208-21PP余姚市场J340扬子8150-1-2-4-8-25煤化工乙二醇4098-403-6-24甲醇华东2635-1-2-1-1-13二甲醚河南3800-2-3-7-5-18煤焦油山西5247-44-20-128聚乙烯醇PVA173000719-8-21醋酸乙烯华东766002-1-15-45醋酸华东30000-30-3-30醋酐华东5250-2-8-35-49-31氯碱轻质纯碱华东287503667重质纯碱华东31502211101199离子膜烧碱3250-6-25-34-33-20PVC华东电石法6200-212-6-31液氯华东542382257-52388-65盐酸华东低端200018-130-66焦炭山西美锦247500-4-5-21电石华东3788-1-7-5-6-18原盐山东海盐3450-5-7-7-15EDCCfr东南亚2950528-9-63VCMCfr东南亚81004358-37聚氨酯DMF华东55000-5-5-48-68甲苯华东73251320-6-12苯胺华东12600017188-2甲醛华东13800222-13己二酸华东98000-9911-31顺酐75500-162-37BDO三维12500-4-73620-56环氧丙烷华东115004193111-8硬泡聚醚华东10700313196-9软泡聚醚华东散水11200415249-16请务必阅读正文之后的免责条款部分12of24行业周报聚合MDI华东16600-1-1144-14纯MDI华东20200052410-17TDI华东17850-5-136-5-8鞋底原液1750000000化纤浆粕755000000棉短绒4625-3-9119-34粘胶短纤华东132000-12-61粘胶长丝华东4350011225对二甲苯CFR东南亚10321-215-1-18PTA华东58702414-9-3PET切片华东6650-1-13-9-11涤纶FDY华东81501-17-5-7涤纶POY华东7550209-7-10涤纶短纤72530-17-5-9THF15450-5-1610-45-62PTMEG华东21500021618-48氨纶40D华东3650004918-32己内酰胺CPL125000-1110-16丙烯腈106500-31311-10丙烯酸7500-3-4151-49丙烯酸丁酯10050-3-5109-37丙烯酸乙酯1620000000PA66华东215000-4-9-10-37农化磷矿石摩洛哥-印度Cfr70-73BPL24900-21-1621磷矿石鑫泰磷矿281050044469黄磷川投化工28000-3-7-14-18-18磷酸新乡华幸工业8588000-4-2-7-20磷酸新乡华幸食品88000-4-2-7-20三聚磷酸钠兴发集团工业级951094-8-43-43-61-56硫磺温哥华FOB现货价130211-2244-58硫磺Cfr中国现货价11406-2226-57硫酸浙江巨化982501419-23-9-70DAP美国海湾6490-2-4-18-24DAP西南工厂64褐色3695015-70MAP四川金河5532000-3-9163无烟煤中块19300000-15液氨河北金源4410016-4165尿素华鲁恒升小颗粒2700-1-2-19-6尿素波罗的海小粒散装2952-13-35-55-52硝酸华东地区2900038-113845硝酸铵华北3000000-2-9氯化铵陕西兴化10800114273三聚氰胺国内现货1330000000氯化钾青海盐湖953500000-28-10硫酸钾新疆罗布泊50粉3600000-25-645氯基复合肥2930-1-2-3-13-1请务必阅读正文之后的免责条款部分13of24行业周报45硫基复合肥3210-1-1-2-10-1草甘膦新安化工38300-3-15-24-35-45二乙醇胺8600046-5-12甘氨酸东华化工126500191-35三聚磷酸钠新乡华幸工业级94100000051118百草枯20水剂145000-9-24-241季戊四醇华东10500000-9-19其他丙酮华东6125720319-2丁酮86003-14-8-33苯酚华东807525-2-18-28双酚A华东9525-1-5-5-28-45间苯二酚7280000000环氧乙烷610000-10-17-26环氧氯丙烷华东8700-2-30-19-55金属硅1845000-8-12-24有机硅17100-2-2-1-14-56炭黑960001-12-412蒽油5250-4-3-16-135氟化铝9300-4-6-125-1冰晶石72000001116萤石28500-4-14-17邻二甲苯9750019155-3异辛醇10800002020-22苯酐795000-24-15-12DOP99500-234-23R222050055111414R134a245002972-6锦纶切片136250-29-2-16锦纶FDY167500-283-13棉花155900-25-1-31钛白粉金红石型西南158000551-22钛精矿四川攀钢24000000-4环氧树脂14700-1-10-5-20-46BOPP107000-2-3-4-19锆英砂15500027-6-23二氧化锆5800000000氧氯化锆200000583-18氯仿35000404915-32氧化锰矿9000000-3CPE亚星化学860000-4-13-25生胶海南1150000-15-13NYMEX天然气05923-79-59-68-39PA613625-1-29-2-16三氯乙烯滨化7606016-17-34-37正丁醇72000-9-57-36醋酸丁酯70500001-34请务必阅读正文之后的免责条款部分14of24行业周报辛醇华鲁恒升10800002020-22吡虫啉1200000-8-14-25-33氢氟酸92000-3-26-5-11促进剂M1500000000促进剂cS2100000000促进剂NS2750000000醋酸乙烯单体美国海湾离岸价99500000苏氨酸118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