原油：美联储加息或提速，油价应声下挫。本周，布伦特原油价格由85.90美元/桶下跌至82.43美元/桶，周内下跌4.04%，创2月以来最大单周跌幅，原因是美联储主席鲍威尔表示可能加大加息幅度，提升加息速度的鹰派言论引起市场担忧，市场担心其加息步伐可能打压经济增速，影响原油需求。本周EIA发布的短期能源展望报告则大幅上调了本年度的原油需求增速，EIA预计2023年全球原油需求增速预期为148万桶/日（此前预计为111万桶/日）。在宏观压力和需求预增的共振下，预计年内油价将持续波动运行，供给端将成为油价走势的重要因素，而在近期的CERAWeek能源会议上，欧佩克与页岩油供应商均表示对全球石油备用产能偏低表示担忧，再加上欧佩克与俄罗斯的减产，无论是短期还是中长期，原油供给均存在一定压力，因此，我们预期原油价格将持续保持在相对高位。本周，WTI原油周度均价77.42美元/桶，环比下跌0.30%；Brent原油周度均价83.70美元/桶，环比下跌0.17%。
　　动力煤：下游需求平淡，价格企稳回调。本周秦皇岛港动力煤（Q5500）市场价周度均值为1151元/吨，较上周-3.7%；坑口煤价方面，晋陕蒙坑口煤均价环比-1.9%。库存方面，本周北四港合计库存报1496万吨，环比增加90万吨，港口库存有所增加，库存水平整体处于历年高位。南方八省电厂煤炭库存最新数据（20230306）报3003万吨，环比减少69万吨。供应端：多数煤矿煤价平稳，少数煤矿价格小幅度调整。大集团价格平稳，下游接受程度提升缓慢，市场交易活跃度不高。需求端：受春季检修影响电厂日耗下滑，水电供给逐步恢复但仍低于历史同期。非电需求方面，当前化工等非电需求开工率正逐步回升，工业负荷增加。今年宏观经济有提振预期，非电需求恢复进程或持续加快。
　　双焦：市场总体持稳，贸易交投氛围渐弱。焦炭方面，本周末日照准一报价2710元/吨，环比持平。市场整体持稳运行，焦企第一轮提涨后下游钢厂始终未回应，贸易商交投氛围减弱，观望心态增强；焦煤方面，本周末山西主焦煤报价2266元/吨，环比-0.4%。焦钢第一轮涨价博弈时间拉长冷却煤炭市场氛围，中间商及下游心态多观望为主；下游钢企方面，成材市场震荡向好，钢厂利润逐步修复，铁水产量上升并有持续增量预期，本周主要钢厂开工率(螺纹钢)环比上周+1.3pct。但由于成材利润较窄，对焦炭第一轮提涨尚未回应。
　　天然气：寒潮天气影响不及预期，本周美国气价大幅下跌。虽然欧盟经过加速补库使得天然气储存设施几乎储满，然而后续仍需要通过不断的进口以保证正常的消费需求，来自亚洲国家的气源抢夺或将使得价格中枢维持相对高位。截至3月11日，欧盟天然气储气容量占比57.17%，较上周减少3.0PCT，欧洲天然气价格跌至每兆瓦时50欧元以下，创自2021年9月1日以来的最低水平。2月底美国天然气价格的大幅反弹主要是受到了寒潮天气的预期影响，这就导致其价格上涨的基本面支撑并不稳固。由于市场预计未来两周的寒冷天气较弱和取暖需求远低于此前预期，美国天然气价格出现6月以来最大跌幅，本周美国天然气总消费量110.9Bcf/d，较上周下降6.1Bcf/d。本周，英国IPE天然气期货价格13.79美元/百万英热，较上周下跌2.3%；欧洲TTF天然气价格44.86欧元/兆瓦时，较上周下跌3.7%；美国NYMEX天然气期货价格2.56美元/百万英热，较上周下跌9.4%。
　　风险提示：能源价格波动加大、海外地缘冲突加剧、下游需求不及预期。
　　

研究报告全文：行业研究证券研究报告基础化工2023年03月12日能源周报20230306-20230312美国加息或提速国内需求有待修复能源推荐维持价格下行原油美联储加息或提速油价应声下挫本周布伦特原油价格由8590美华创证券研究所元桶下跌至8243美元桶周内下跌404创2月以来最大单周跌幅原因是美联储主席鲍威尔表示可能加大加息幅度提升加息速度的鹰派言论引起证券分析师杨晖市场担忧市场担心其加息步伐可能打压经济增速影响原油需求本周EIA发布的短期能源展望报告则大幅上调了本年度的原油需求增速EIA预计2023邮箱yanghuihcyjscom年全球原油需求增速预期为148万桶日此前预计为111万桶日在宏观压执业编号S0360522050001力和需求预增的共振下预计年内油价将持续波动运行供给端将成为油价走联系人侯星宇势的重要因素而在近期的CERAWeek能源会议上欧佩克与页岩油供应商均表示对全球石油备用产能偏低表示担忧再加上欧佩克与俄罗斯的减产无邮箱houxingyuhcyjscom论是短期还是中长期原油供给均存在一定压力因此我们预期原油价格将联系人吴宇持续保持在相对高位本周WTI原油周度均价7742美元桶环比下跌030邮箱wuyu1hcyjscomBrent原油周度均价8370美元桶环比下跌017动力煤下游需求平淡价格企稳回调本周秦皇岛港动力煤Q5500市场行业基本数据价周度均值为1151元吨较上周-37坑口煤价方面晋陕蒙坑口煤均价环比-19库存方面本周北四港合计库存报1496万吨环比增加90万吨占比港口库存有所增加库存水平整体处于历年高位南方八省电厂煤炭库存最新股票家数只455006总市值亿元5108997550数据20230306报3003万吨环比减少69万吨供应端多数煤矿煤价平流通市值亿元4063021576稳少数煤矿价格小幅度调整大集团价格平稳下游接受程度提升缓慢市场交易活跃度不高需求端受春季检修影响电厂日耗下滑水电供给逐步恢复但仍低于历史同期非电需求方面当前化工等非电需求开工率正逐步回升相对指数表现工业负荷增加今年宏观经济有提振预期非电需求恢复进程或持续加快1M6M12M绝对表现-48-97-96双焦市场总体持稳贸易交投氛围渐弱焦炭方面本周末日照准一报价相对表现-14-66-202710元吨环比持平市场整体持稳运行焦企第一轮提涨后下游钢厂始终未回应贸易商交投氛围减弱观望心态增强焦煤方面本周末山西主焦煤2022-03-142023-03-10报价2266元吨环比-04焦钢第一轮涨价博弈时间拉长冷却煤炭市场氛11围中间商及下游心态多观望为主下游钢企方面成材市场震荡向好钢厂0利润逐步修复铁水产量上升并有持续增量预期本周主要钢厂开工率螺纹-10钢环比上周13pct但由于成材利润较窄对焦炭第一轮提涨尚未回应220322052208221022122303-21天然气寒潮天气影响不及预期本周美国气价大幅下跌虽然欧盟经过加速补库使得天然气储存设施几乎储满然而后续仍需要通过不断的进口以保证基础化工沪深300正常的消费需求来自亚洲国家的气源抢夺或将使得价格中枢维持相对高位截至3月11日欧盟天然气储气容量占比5717较上周减少30PCT欧相关研究报告洲天然气价格跌至每兆瓦时50欧元以下创自2021年9月1日以来的最低水化工新材料行业周报20230227-20230305平2月底美国天然气价格的大幅反弹主要是受到了寒潮天气的预期影响这新能源上游材料涨跌分化就导致其价格上涨的基本面支撑并不稳固由于市场预计未来两周的寒冷天气2023-03-06较弱和取暖需求远低于此前预期美国天然气价格出现6月以来最大跌幅本基础化工行业周报20230227-20230305氯化物涨幅显著价格腰斩周美国天然气总消费量较上周下降本周英国天R142b1109Bcfd61BcfdIPE2023-03-06然气期货价格1379美元百万英热较上周下跌23欧洲TTF天然气价格能源周报20230227-20230305补库需求叠4486欧元兆瓦时较上周下跌37美国NYMEX天然气期货价格256美加供应偏紧主焦煤价继续上行元百万英热较上周下跌942023-03-06风险提示能源价格波动加大海外地缘冲突加剧下游需求不及预期证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号能源周报20230306-20230312目录一投资策略5二主要能源价格变化情况7三煤炭供给变动赋予动力煤价格弹性双焦在政策支持下有企稳预期8一动力煤下游需求平淡价格企稳回调8二双焦市场总体持稳贸易交投氛围渐弱12四原油供给有限叠加地缘冲突加剧原油价格或将维持高位震荡14五天然气供需失衡短期难破局海内外气价分化加剧17六风险提示20证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号2能源周报20230306-20230312图表目录图表1本周华创化工行业指数1284环比上周-055同比-33977图表2本周WTI原油价格下跌美元桶7图表3本周动力煤价格环比下跌元吨7图表4本周能源价格涨跌汇总7图表5本周港口煤周度均价-37元吨8图表6本周坑口煤价格环比-19元吨8图表7本周印尼煤Q3800价格环比-39元吨8图表8本周国际煤炭均价环比14美元吨8图表9本周煤炭沿海运价综合指数环比669图表10本周三峡水流量环比264立方米秒9图表11本周北方四港库存环比64万吨9图表12本周广州港库存环比-02万吨9图表13本周南方八省电厂煤炭日耗量环比-669图表14本周南方八省电厂库存可用天数环比07天9图表15本周日照准一价格环比持平元吨12图表16本周山西主焦煤价格环比-04元吨12图表17本周钢厂焦炭库存-07万吨12图表18本周钢厂炼焦煤库存环比-06万吨12图表19本周焦化企业开工率环比上周-08pct13图表20本周螺纹钢主要钢厂开工率环比上周13pct13图表211月欧佩克原油产量减少百万桶日15图表221月全球原油产量持平百万桶日15图表23上周美国原油产量环比下滑百万桶日15图表24美国原油产量增速与钻机活跃度关系15图表25上周美国原油库存量下降百万桶15图表26上周美国汽油库存量减少百万桶15图表27本周Brent原油价格上涨美元桶16图表28本周WTI原油基金净多头持仓数量暂未更新16图表29本周美国天然气存储量下降Bcf18图表30本周欧洲天然气库存下跌Bcf18图表31本周美国天然气价格下跌美元百万英热18图表32本周国内LNG出厂价格下跌元吨18图表33本周欧洲天然气进口量上升Bcf18证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号3能源周报20230306-20230312图表34本周欧洲自俄罗斯天然气进口量上升Bcf18证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号4能源周报20230306-20230312一投资策略动力煤下游需求平淡价格企稳回调本周秦皇岛港动力煤Q5500市场价周度均值为1151元吨较上周-37坑口煤价方面晋陕蒙坑口煤均价环比-19库存方面本周北四港合计库存报1496万吨环比增加90万吨港口库存有所增加库存水平整体处于历年高位南方八省电厂煤炭库存最新数据20230306报3003万吨环比减少69万吨供应端多数煤矿煤价平稳少数煤矿价格小幅度调整大集团价格平稳下游接受程度提升缓慢市场交易活跃度不高需求端受春季检修影响电厂日耗下滑水电供给逐步恢复但仍低于历史同期非电需求方面当前化工等非电需求开工率正逐步回升工业负荷增加今年宏观经济有提振预期非电需求恢复进程或持续加快当前国内电煤扩产保供政策逐步深化落实动力煤企业的产量和价格均受到政策端严格管控周期性特征进一步弱化与国内确定性相对的是国际能源环境受地缘政治气候变化等因素影响动荡不安欧盟重启煤电以及持续性的高温天气不断加码国际动力煤需求当前长协价位仍高于往年看好煤企盈利水平稳中向好欧盟新增煤炭需求落地将间接影响国内煤炭进口格局国内煤企盈利弹性继续提升建议持续关注煤炭资源禀赋良好一体化布局的动力煤生产企业中国神华陕西煤业等以及凭借新疆资源禀赋拥有极大产能弹性的广汇能源双焦市场总体持稳贸易交投氛围渐弱焦炭方面本周末日照准一报价2710元吨环比持平市场整体持稳运行焦企第一轮提涨后下游钢厂始终未回应贸易商交投氛围减弱观望心态增强焦煤方面本周末山西主焦煤报价2266元吨环比-04焦钢第一轮涨价博弈时间拉长冷却煤炭市场氛围中间商及下游心态多观望为主成材市场震荡向好钢厂利润逐步修复铁水产量上升并有持续增量预期本周主要钢厂开工率螺纹钢环比上周13pct但由于成材利润较窄对焦炭第一轮提涨尚未回应资源端我国低硫优质主焦煤资源有限对外依存度较高增量端薄弱的资源基础加上环保安全的高压检查将极大限制焦煤有效供给增速不同于动力煤焦煤价格受到行政管制较少焦煤企业可以充分享受到价格上涨带来的利润增量当前主焦煤与普通炼焦煤之间的价差仍处高位结构性稀缺明显主焦煤资源禀赋有望加速进入超额兑现期建议关注主焦煤占比较高产业布局完善获取资源能力较强的焦煤生产企业淮北矿业平煤股份等天然气用气需求减少叠加库存偏高本周气价维持下跌虽然欧盟经过加速补库使得天然气储存设施几乎储满然而后续仍需要通过不断的进口以保证正常的消费需求来自亚洲国家的气源抢夺或将使得价格中枢维持相对高位截至3月11日欧盟天然气储气容量占比5717较上周减少30PCT过去几周由于气温偏高使得供暖需求受到抑制加上工业居民端消费量的减少使得欧洲天然气库存去化速度明显减慢库存容量远高于五年冬季平均水平本周英国IPE天然气期货价格1379美元百万英热较上周下跌23欧洲TTF天然气价格4486欧元兆瓦时较上周下跌37本周美国天然气存储量减少至2030Bcf较上周减少84Bcf美国NYMEX天然气期货价格256美元百万英热较上周下跌94供应短缺或将延续至25年亚洲国家降低进口税率或加大气源抢夺天然气输出国论坛GECF领导人表示由于俄乌冲突引发的全球能源危机预计到2025年对天然气的需求将远超过供应尽管对天然气生产的投资正在增加但未来三年内将不会有新增的供应来源市场的紧张状态可能持续到2025年或2026年届时现在开发的新项目才能投产目前韩国已将液化石油气关税由2降为0天然气关税将在2023年3月31日之前保持证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号5能源周报20230306-20230312在零水平以缓解冬季燃料需求高峰期的用气压力欧盟天然气价格上限协议达成或加剧流动性紧张局面欧盟宣布各成员国就天然气价格干预达成协议决定将天然气价格上限设定为每兆瓦时180欧元如果被视为欧洲天然气基准价格的荷兰所有权转让中心TTF天然气期货价格连续三个工作日超过每兆瓦时180欧元且在这三个工作日TTF天然气价格高出液化天然气市场参考价35欧元将自动触发价格干预届时TTF高出液化天然气市场参考价35欧元的天然气期货交易将不被接受这一机制虽然旨在预防价格的极端波动但也有可能让欧盟遭受到供应不足和来自亚洲的激烈竞争影响还可能因为刺激消费而加剧目前的短缺降低本就紧张的市场流动性在最坏的情况下各国政府可能被迫对天然气实行定量供应原油全球油气资本开支下行供给短期难以恢复自2015年巴黎气候协定签署以来全球碳中和进程加速过去十年间全球油气上游的资本开支自2015年以来下滑明显2021年油气资本开支3510亿美元较2014年高位减少近122从全球各主要能源巨头来看其所面临的来自政策端的减碳压力以及自身转型的迫切性紧密交织油价长期低位也使得全球石油巨头对资本开支十分谨慎部分企业已开始逐步分离部分油气资产并将重心转移至能源转型及新能源项目投资未来各巨头企业的油气资本开支预计将持续缩减油气供给是一个资本开支增加-产能扩张-产量提升-价格下行-缩减资本开支的过程2015年起新旧能源博弈带来的长期油价下行制约了各厂商扩产及投资的意愿目前美国原油及天然气活跃钻井数总体维持低位库存量随经济复苏及出口恢复显著下行而页岩油产量较钻机数量有约半年的滞后期短期原油及天然气产能释放将有所减缓同时OPEC维持增产政策不变闲置产能已维持在较低水平在既有产能投放节奏下未来两年原油整体供给增量较为有限地缘冲突加剧原油供应担忧疫情以来全球经济逐步复苏推动原油需求大幅回升而2022年以来的俄乌地缘冲突加剧全球能源供应担忧欧盟36的石油及40的天然气进口自俄罗斯22年3月至今欧盟已对俄罗斯施加八轮制裁涉及石油煤炭天然气金融等领域欧盟计划在2022年年底前将从俄罗斯进口的石油削减90并同意俄罗斯部分的原油供给部分将由OPEC各个成员国承担但除了沙特阿联酋和伊拉克以外OPEC其余成员国闲置产能有限短期难以提高产量无法按约定实现增产目标美联储加息或提速油价应声下挫本周布伦特原油价格由8590美元桶下跌至8243美元桶周内下跌404创2月以来最大单周跌幅原因是美联储主席鲍威尔表示可能加大加息幅度提升加息速度的鹰派言论引起市场担忧市场担心其加息步伐可能打压经济增速影响原油需求本周EIA发布的短期能源展望报告则大幅上调了本年度的原油需求增速EIA预计2023年全球原油需求增速预期为148万桶日此前预计为111万桶日在宏观压力和需求预增的共振下预计年内油价将持续波动运行供给端将成为油价走势的重要因素而在近期的CERAWeek能源会议上欧佩克与页岩油供应商均表示对全球石油备用产能偏低表示担忧再加上欧佩克与俄罗斯的减产无论是短期还是中长期原油供给均存在一定压力因此我们预期原油价格将持续保持在相对高位本周WTI原油周度均价7742美元桶环比下跌030Brent原油周度均价8370美元桶环比下跌017建议关注受益于原油价格高企资本开支增加驱动产量释放加速的中国海油风险提示能源价格波动加大海外地缘冲突加剧下游需求不及预期证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号6能源周报20230306-20230312二主要能源价格变化情况本周华创化工行业指数1284环比上周-055同比-3397图表1本周华创化工行业指数1284环比上周-055同比-3397华创化工行业指数申万化工行业指数右轴300600025050002004000150300010020005010000020143201532016320173201832019320203202132022320233资料来源Wind华创证券图表2本周WTI原油价格下跌美元桶图表3本周动力煤价格环比下跌元吨WTI原油现货价Brent原油现货价秦皇岛Q5500动力煤烟煤优混2000140120150010080100060405002000资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券根据我们的统计本周涨幅较大的能源品种是国内工业用气17本周跌幅较大的能源品种是日韩天然气-113美国天然气-94港口动力煤-37图表4本周能源价格涨跌汇总资料来源Wind百川盈孚钢联华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号7能源周报20230306-20230312三煤炭供给变动赋予动力煤价格弹性双焦在政策支持下有企稳预期一动力煤下游需求平淡价格企稳回调2016-2021年我国动力煤产量年复合增速为41每年进口动力煤约在2亿吨上下国内动力煤供给增量主要靠国内煤企增产来提供2021年年中开始在动煤供需紧张的格局下国家有关部门加大保供力度煤矿新增产能从2021年中开始陆续落地2022年3月发改委要求继续扩大煤炭供给主要包括以下三个方面1增产能采取综合措施增加3亿吨的有效产能其中投资技改项目增加15亿吨停工停产的煤矿露天煤矿增加15亿吨2增产量全国日产煤量要维持在1260万吨日其中各省增加量内蒙390万吨山西360万吨陕西190万吨新疆95万吨河北15万吨黑龙江15万吨河南34万吨山东34万吨贵州35万吨宁夏28万吨3增储备全国实现62亿吨的储备中央政府7000万吨地方政府15亿吨发电企业2亿吨煤炭企业1亿吨且必须做到7天储备能力其它大用户1亿吨从行业投资机会的角度来分析动力煤企业的动力煤产量和价格均受到政策端严格管控动力煤周期性特征进一步弱化确定性进一步增强考虑到国内动力煤生产企业大多已经过了大额资本开支阶段企业盈利能力和经营性净现金流好转后对股东现金分红意愿不断增强看好煤炭资源禀赋良好和长协煤占比较高的动力煤生产企业图表5本周港口煤周度均价-37元吨图表6本周坑口煤价格环比-19元吨2500内蒙古鄂尔多斯Q5500陕西榆林Q60003000秦港末煤山西临汾Q6000250020002000150015001000100050050000资料来源Wind华创证券资料来源百川盈孚华创证券图表7本周印尼煤Q3800价格环比-39元吨图表8本周国际煤炭均价环比14美元吨1800印尼煤Q5500印尼煤Q4700印尼煤Q3800500欧洲ARAFOB纽卡斯尔港FOB理查德湾FOB16004501400400120035010003002508002006001504001002005000资料来源Wind华创证券资料来源百川盈孚华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号8能源周报20230306-20230312图表9本周煤炭沿海运价综合指数环比66图表10本周三峡水流量环比264立方米秒20002023年2022年600002023年2022年18002021年2020年2021年2020年16005000014004000012001000300008002000060040010000200煤炭沿海运价综合指数三峡出库水流量5日移动平均001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券图表11本周北方四港库存环比64万吨图表12本周广州港库存环比-02万吨2023年2022年450年年1900202320222021年2020年4002021年2020年170035015003001300250200110015090010070050广州港集团煤炭库存北方四港合计库存50001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源Wind华创证券注北方四港曹妃甸港秦皇岛港资料来源Wind华创证券京唐港黄骅港图表13本周南方八省电厂煤炭日耗量环比-66图表14本周南方八省电厂库存可用天数环比07天2503025200201501510010505南方八省电厂煤炭日耗量南方八省电厂煤炭库存可用天数00202282022920221020221120221220231202322022-092022-102022-112022-122023-012023-02资料来源Wind华创证券注数据存在时滞本周环比变化资料来源Wind华创证券注数据存在时滞本周环比变化20230306日耗量20230225日耗量-120230306库存天数-20230225库存天数证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号9能源周报20230306-20230312行业动态价格方面本周秦皇岛港动力煤Q5500市场均价1151元吨较上周-37坑口煤价方面晋陕蒙坑口煤均价环比-19库存方面本周北四港合计库存报1496万吨环比增加90万吨广州港集团报库存2065万吨环比减少05万吨南方八省电厂煤炭库存最新数据20230306报3003万吨环比减少69万吨库存可用天数最新报152天环比增加07天产地方面总体煤价平稳个别煤矿有小幅调整陕西区域多数煤矿基本维持正常生产个别煤矿因倒工作面或安全检修停产产量稍有下降下游需求增加煤矿销售情况好转库存减少个别出矿价小幅上调整体持稳运行内蒙古区域个别倒工作面煤矿恢复正常生产日产较上周小幅提升由于需求情况不佳拉运车辆较少煤价随市场行情下调山西区域区域内多数煤矿维持正常生产个别煤矿受安全监管严格等影响产量小幅缩减周边煤场受市场波动影响大多持观望态度煤价保持平稳港口方面市场观望情绪浓港口库存累积本周市场观望情绪浓厚主产地煤价随之下调港口成交较少港内资源以长协煤为主市场实际采购需求一般整体成交偏少近期港口封航吞吐量有所下降环渤海港口煤炭库存在近日内再次由之前的去库转为向上累积进口煤方面本周防城港印尼煤Q3800报价735元吨周环比-39当前内贸市场受情绪回落影响下游询价数量减少市场成交价格开始下探部分用户出货意向增强而外矿报价受即将到来斋月影响报价坚挺本周国际煤炭均价环比14随着天气回暖动力煤进入消费淡季欧洲市场天然气和电力的价格趋于稳定煤价逐步回归理性区间市场交易活跃度较低下游方面电厂日耗走弱非电需求逐步释放电煤在淡季预期下需求的持续性具有较高的不确定性春季检修电厂增多本周南方八省电厂煤炭日耗量环比-66水电供给逐步恢复但低于去年同期本周三峡出库水流量环比264同比-200供暖节后天气逐步回暖消费电煤逐渐进入淡季化工建材用煤经济持续恢复工业用电负荷环比增加市场需求向好当前疫情限制解除宏观经济有提振预期非电需求恢复进程或持续加快3月6日国家发展改革委副主任李春临表示要进一步强化能源等大宗商品的保供稳价引导煤炭价格运行在合理区间来源国务院新闻办公室公司公告电投能源1拟在兴安盟突泉县注册成立全资子公司兴安电投能源负责开发建设兴安盟突泉县445MW风电项目2拟注册成立赤峰市赤城新能源负责赤峰高新区红山产业园风储绿色供电项目陕西煤业1公司发布2022年度业绩快报预计2022年实现营业收入16921亿元同比增长111归母净利润3515亿元同比增长641扣非归母净利润2944亿元同比增长4382公司发布2023年2月主要运营数据2月煤炭产量1377万吨同比增加156自产煤销量1383万吨同比增加177证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号10能源周报20230306-20230312相关公司1中国神华601088SH动力煤龙头企业煤电一体化优势突出中国神华能源股份有限公司成立于2004年是国家能源投资集团有限责任公司旗下AH股上市公司H股和A股股票分别于2005年和2007年在香港联交所上海证交所上市目前拥有34亿吨动力煤核定产能3790万千瓦装机铁路运营里程2408公里港口设计吞吐能力27亿吨年货船218万载重吨和60万吨煤制烯烃装置公司业务集煤炭电力新能源铁路港口船运和煤化工业务为一体覆盖煤炭生产运输和使用的全流程环节上下游一体化优势突出在保证国家能源安全稳定供应方面起到了中流砥柱的作用2电投能源002128SZ煤电铝一体化综合发展新能源电站拓展新增长极公司原名露天煤业实际控制人是五大电力集团之一的国家电投集团主要产能包括4600万吨煤炭120万千瓦火电和86万吨电解铝2021年公司更名为电投能源彰显公司从传统能源企业向新能源转型的决心公司依托传统业务丰沛的现金流大力投建光伏和风力电站运营业务截至2021年底公司拥有16GW并网绿电机组和53GW在建或拟投规划权益产能分别14GW和38GW传统业务板块中动力煤火电和电解铝综合发展贡献稳定的净利润和充沛的现金流新能源电站在传统业务新增产能受约束的情况下打开公司未来成长空间3陕西煤业601225SH煤炭产业明珠禀赋非凡陕煤化集团是陕西省唯一省属煤炭开发平台公司作为其煤炭主业上市平台煤炭业务营收占比高达96其销售煤炭主要分为自产和买断销售集团产煤炭两部分上市以来公司经历了煤炭产业的一度枯荣在经历了2010-2014年的高速扩张之后随即在2015-2019年完成了产能结构的优化使其煤炭生产成本或者吨煤营业成本极其靠近行业的最左端在静态资源禀赋上公司已经有9对合计7440万吨产能的煤矿达到一级安全标准占总产能的75这些煤矿在核增停复产减产上享受着诸多政策倾斜从动态上展望府谷东胜煤田作为全国最后一片甜点区探明储量高达2300亿吨按照年产30亿吨的开采速度可供生产200年以上处于陕西省境内的煤田难度质地显著高于北部作为省内煤炭开发主体发展空间广阔在发展方面传统能源板块公司受益于浩吉铁路和靖神铁路的投运预计3-5年内公司自产煤长协可以从30提高至70对应地提高煤炭业务的盈利稳定性同时按照公司侧重陕北矿区的发展规划集团将以榆神四期作为主阵地争取在区域内再建成一个千万吨级矿井群使集团煤炭产能在十四五末达到3亿吨公司对应的煤炭销量复合增速可达11充分体现期资源禀赋优势在新能源板块公司采用渐进式策略入股隆基股份积累进入新能源产业的资源目前已形成传统能源为主业投资新能源产业为方向双轮驱动模式4广汇能源600256SH煤油气俱备能源高景气下业绩有望大幅增长公司是目前国内唯一一家同时拥有煤气油三种资源的民营企业主要由三大业务板块构成1天然气销售业务主要从事贸易气及自产气的销售业务其中贸易气由启东LNG接收站实现周转及销售自产气产自吉木乃工厂气源为自有的哈萨克斯坦斋桑油气田和哈密新能源工厂气源为煤化工副产品2煤炭销售业务依托白石湖马朗及东部矿区自有原煤以及清洁炼化项目产出的提质煤进行销售3煤化工产品业务依托哈密新能源公司煤化工业务21年公司整体原煤产能2500万吨22年下半年随着马朗煤矿采矿权证的获取公司整体原煤产能有望核增至4000万吨目前广汇集证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号11能源周报20230306-20230312团已与四川广元市人民政府达成合作协议后续将建设广元煤炭储配基地及西南煤炭销售中心项目建成后预计可实现煤炭运营能力2000至3000万吨年按照远期发展规划公司后续原煤产能有望达1亿吨以上能源高景气下公司将显著受益于产能增量弹性二双焦市场总体持稳贸易交投氛围渐弱我国焦煤呈现总量供应充足主焦煤结构性供给不足的特点根据煤种粘结性和挥发性特点焦煤一般分为高粘结性高挥发性和低粘结且低挥发性三类煤种高粘结性煤以主焦煤和肥煤为主高挥发性煤以气煤和13焦煤为主低粘结且低挥发性煤以贫瘦煤为主根据下游焦炭需求不同炼制焦炭过程中各焦煤的配比各不相同总体以高粘结性和高挥发性煤种为主低粘结且低挥发性为辅的配煤结构2021下半年开始大力核增煤矿产能主要还是以动力煤煤矿为主且国内主焦煤产地矿井开采时间较久面临可采资源储量不足的风险国内焦煤产量主要以稳产为主结构性短缺的主焦煤主要靠进口煤来补充从行业投资机会的角度来分析站在当下时点国内疫情限制解除国内复工复产节奏有望加快钢材需求有望在稳增长措施逐步落地的驱动下持续抬升我们看好焦煤景气度随着需求端好转景气度上行对于焦煤企业而言焦煤价格受到行政管制较少焦煤企业的利润弹性更多通过产品价格波动来体现从投资的角度来看我们看好主焦煤生产比例较高或者近年来仍有新增产能释放的煤炭生产企业图表15本周日照准一价格环比持平元吨图表16本周山西主焦煤价格环比-04元吨35005000日照准一山西主焦煤30004000250030002000150020001000100050000资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券图表17本周钢厂焦炭库存-07万吨图表18本周钢厂炼焦煤库存环比-06万吨900202320222021120020232022202120202019201820202019201811007001000500900300800100700600周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周-100周13579周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周11131517192123252729313335373941434547495113579第第第第第111315171921232527293133353739414345474951第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第资料来源Wind华创证券注20220107统计样本由110家钢资料来源Wind华创证券注20220107统计样本由110家钢厂变为247家厂变为247家证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号12能源周报20230306-20230312图表19本周焦化企业开工率环比上周-08pct图表20本周螺纹钢主要钢厂开工率环比上周13pct90202320222021952023202220212020201990802020201920188570806075507040653060552050101月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源Wind华创证券样本为产能大于200吨的焦化企业资料来源Wind华创证券行业动态焦炭方面本周末日照准一报价2710元吨环比持平焦企第一轮提涨后下游钢厂始终未接贸易商交投氛围减弱观望心态增强本周焦炉产能利用率微减开工率环比上周-08pct下游采购意愿较低且部分区域焦企吨焦利润亏损导致生产积极性不高焦煤方面本周末山西主焦煤报价2266元吨环比-04焦钢第一轮涨价博弈时间拉长煤炭市场氛围冷却中间商及下游心态多观望为主焦煤价格主稳个别回调钢企方面需求明显回升成材利润修复本周主要钢厂开工率螺纹钢环比上周13pct同比-88pct价格表现上螺纹钢和钢坯价格上涨供需延续双增态势产量增速放缓表观需求回升明显成材市场震荡向好但近期因成材利润空间尚窄对焦炭一轮提涨仍未做出明确回应蒙古国边境竞拍生变化集装箱码头车辆短暂停运蒙古国矿方为扩大边境竞拍的参与比例引导更多的中方贸易企业参与到竞拍活动当中暂停嘎顺苏海图集装箱码头的运输车辆后续计划仅为参与竞拍的中方贸易企业投入使用运输竞拍煤炭来源Mysteel相关公司1淮北矿业600985SH华东焦煤龙头企业信湖煤矿贡献增量业绩公司前身是淮北矿务局成立于1958年2018年上市目前已发展成为华东地区煤种最全且产量最大的焦煤区域性龙头企业截至2021年底公司炼焦煤产量超1050万吨占商品煤产量50左右下游配套有440万吨焦炭和40万吨焦炉气制甲醇产能2021年四季度公司年产300万吨的信湖煤矿投产公司焦煤产品在2022年迎来量价双升的局面2平煤股份601666SH国内优质主焦供应商收益于行业景气度持续抬升公司位于平顶山矿区2006年在上交所上市煤炭产品为混煤和冶炼精煤精煤品种为主焦精13焦精和肥精等公司是国内低硫优质主焦煤的第一大生产商和供应商可采储量9亿吨在产矿井14座总产能3200万吨2021年实现原煤产量2885万吨精煤产量1188万吨国内焦煤行业总体呈现产量充足主焦煤结构性短缺的特点2021年主焦煤进口量为5470万吨造成了约2000万吨左右的供需缺口加剧主焦煤短缺公司主营产品有望充分受益于主焦煤行业景气度持续抬升证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号13能源周报20230306-20230312四原油供给有限叠加地缘冲突加剧原油价格或将维持高位震荡全球油气资本开支下行供给短期难以恢复自2015年巴黎气候协定签署以来全球碳中和进程加速过去十年间全球油气上游的资本开支自2015年以来下滑明显2021年油气资本开支3510亿美元较2014年高位减少近122从全球各主要能源巨头来看其所面临的来自政策端的减碳压力以及自身转型的迫切性紧密交织油价长期低位也使得全球石油巨头对资本开支十分谨慎部分企业已开始逐步分离部分油气资产并将重心转移至能源转型及新能源项目投资未来各巨头企业的油气资本开支预计将持续缩减油气供给是一个资本开支增加-产能扩张-产量提升-价格下行-缩减资本开支的过程2015年起新旧能源博弈带来的长期油价下行制约了各厂商扩产及投资的意愿目前美国原油及天然气活跃钻井数总体维持低位库存量随经济复苏及出口恢复显著下行而页岩油产量较钻机数量有约半年的滞后期短期原油及天然气产能释放将有所减缓同时OPEC维持增产政策不变闲置产能已维持在较低水平在既有产能投放节奏下未来两年原油整体供给增量较为有限地缘冲突加剧原油供应担忧疫情以来全球经济逐步复苏推动原油需求大幅回升而2022年以来的俄乌地缘冲突加剧全球能源供应担忧欧盟36的石油及40的天然气进口自俄罗斯22年3月至今欧盟已对俄罗斯施加八轮制裁涉及石油煤炭天然气金融等领域欧盟计划在2022年年底前将从俄罗斯进口的石油削减90并同意俄罗斯部分的原油供给部分将由OPEC各个成员国承担但除了沙特阿联酋和伊拉克以外OPEC其余成员国闲置产能有限短期难以提高产量无法按约定实现增产目标供给端据OPEC最新月报2023年1月欧佩克原油产量达2888百万桶天环比减少5万桶天2023年累计原油产量达866亿桶同比增长28据EIA截至3月3日美国当周原油产量122百万桶天环比减少082同比增长517截至3月10日美国原油钻机数量590部环比减少2部同比增加63部需求端据OPEC最新月报2023年1月欧洲16国炼厂开工率7908环比减少424PCT同比减少235PCT据EIA截至3月3日美国炼油厂周度开工率为8600环比增加020PCT同比减少330PCT截至3月3日美国原油库存85009百万桶环比减少1694万桶同比减少141成品油方面汽油航煤燃料油库存分别为23813721223百万桶环比-1134-303138万桶本周Brent原油价格下跌本周WTI原油周度均价7742美元桶环比下跌030Brent原油周度均价8370美元桶环比下跌017证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号14能源周报20230306-20230312图表211月欧佩克原油产量减少百万桶日图表221月全球原油产量持平百万桶日34欧佩克原油产量全球原油产量32301202810026802460224020201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月0201820192020202120222023资料来源OPEC华创证券资料来源OPEC华创证券图表23上周美国原油产量环比下滑百万桶日图表24美国原油产量增速与钻机活跃度关系201820192020美国钻机数量原油美国原油产量同比右轴1418004013160030140020120012100010800060011-10400200-20100-309112131415161718191101111121资料来源EIA华创证券资料来源EIA华创证券图表25上周美国原油库存量下降百万桶图表26上周美国汽油库存量减少百万桶2018201920201300202120222023DOE汽油DOE航空煤油DOE燃料油300120025011002001000150900100508000700201710201810201910202010202110202210112131415161718191101111121资料来源EIA华创证券资料来源EIA华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号15能源周报20230306-20230312图表27本周Brent原油价格上涨美元桶图表28本周WTI原油基金净多头持仓数量暂未更新WTI原油现货价Brent原油现货价WTI原油基金净多头持仓数量张140250000120200000100801500006010000040500002000-50000资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券行业动态3月8日雪佛龙首席执行官迈克魏尔斯MikeWirth在CERAWeek能源会议上表示该公司计划进一步增加在哈萨克斯坦的原油生产迈克魏尔斯表示雪佛龙公司是哈萨克斯坦最大投资商之一据他介绍目前哈萨克斯坦旨在增加原油产量的项目已从建设阶段进入运营阶段作为这一进程的一部分所有设施都将在今年和明年投入运营他强调这些项目当今非常有必要因为大部分能源资源都被输送到欧洲来源财联社据美国广播公司3月9日报道美国和加拿大之间的大型输油管道拱心石Keystone由于石油泄漏问题频发被美国交通部辖下的美国管道和危险材料安全管理局勒令限流运营被限流的运输管道长度接近管道总里程的一半达1931千米1200英里运营拱心石管道的能源公司TCEnergy表示目前他们正在按照要求在限流范围内运营拱心石管道来源财联社3月9日科威特石油公司CEO表示成品油需求超预期强劲尤其是在美国与欧洲市场科威特在原油市场的份额并未被俄罗斯竞争者所挤占暂时没有迹象显示OPEC会调整产能公司炼油能力可以超出预期的每日615万桶水平来源财联社3月8日EIA公布月度短期能源展望报告报告显示预计2023年布伦特价格为8295美元桶此前预期为8363美元桶预计2024年布伦特价格为7757美元桶此前预期为7757美元桶2023年全球原油需求增速预期为148万桶日此前预计为111万桶日2024年全球原油需求增速预期为178万桶日此前预计为179万桶日预计2023年美国原油产量将增加5600万桶日此前为5900万桶日预计2024年美国原油产量将增加1900万桶日此前为1600万桶日预计2023年美国原油产量为124400万桶日此前为124900万桶日预计2024年美国原油产量为126300万桶日此前为126500万桶来源财联社相关公司1中国海油600938SH国际领先油气勘探生产公司资源优势构筑竞争壁垒公司是中国海洋石油集团下主营原油天然气勘探开发生产及销售业务主体已形成勘探评价前期研究工程建设油气生产和设施弃置整条业务流程公司凭借出色桶油成本优势以及强大的储量保障已成为国际一流的油气生产企业据公司战略发展报告2022年公司产量目标为60-61亿桶油当量2024年将形成68-69亿桶油当量产量证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号16能源周报20230306-20230312规模到2024年公司天然气产量或可达到3250百万立方英尺天复合增速高达2236具备较强的成长性勘探方面圭亚那Stabroek区块总可采资源量约110亿桶油当量圭亚那Liza二期项目已于2022年2月投产预计于2022年达到高峰产量22万桶油当量天三期Payara项目处于建造阶段计划于2023年底投产高峰产量可达22万桶油当量天2广汇能源600256SH煤油气俱备能源高景气下业绩有望大幅增长公司是目前国内唯一一家同时拥有煤气油三种资源的民营企业主要由三大业务板块构成1天然气销售业务主要从事贸易气及自产气的销售业务其中贸易气由启东LNG接收站实现周转及销售自产气产自吉木乃工厂气源为自有的哈萨克斯坦斋桑油气田和哈密新能源工厂气源为煤化工副产品2煤炭销售业务依托淖毛湖矿区马朗矿区自有煤炭以及清洁炼化项目产出的提质煤进行销售3煤化工产品业务依托哈密新能源公司煤化工业务公司控股子公司TBM于2021年12月与安徽光大签署斋桑区块操作协议双方将充分发挥双方各自优势尽快实现原油区块勘探目标并快速进入开采阶段该区块已发现5个圈闭构造落实了2个油气区带主区块二叠系油藏C1C2储量258亿吨C3储量近4亿吨主东区块侏罗系C1C2储量4336万吨原油储量巨大可望建成年生产能力200万吨以上的规模级油田五天然气供需失衡短期难破局海内外气价分化加剧碳中和将推升天然气一次能源使用占比过去十年全球天然气供应格局受页岩油革命推动美国成为天然气第一大供应国2020年市占率达237较2010年提升54PCT俄罗斯和中东分别位列第二第三位需求端来看天然气的碳排放量低于煤及石油在当前全球低碳转型的大背景下可再生能源及天然气将成为全球主要能源来源不同国家基于资源禀赋不同天然气的一次能源占比变化有差异但整体而言其一次能源占比显著提升2020年美国欧洲俄罗斯天然气需求位列前三占比分别为218142和108未来全球碳中和的大方针下预计天然气需求还将持续提升美国天然气库存下跌本周气价下跌供应端截至3月11日当周美国天然气存储量减少至2030Bcf较上周减少84Bcf与去年同期相比上升511bcf本周美国天然气总供应量1051Bcfd较上周减少08Bcfd干天然气产量较上周减少0101Bcfd为1007Bcfd来自加拿大的净进口量与上周相比减少了13807Bcfd本周共有25艘LNG船离开美国较上周增加1艘需求端本周美国天然气总消费量1109Bcfd较上周下降61Bcfd发电行业的消费量下降4213Bcfd住宅和商业部门的消费量环比下降12746Bcfd工业部门的天然气消费量环比下降1203Bcfd本周向LNG出口设施的天然气交付量略有上升平均为132Bcfd比上周高06Bcfd截至3月11日美国NYMEX天然气期货价格256美元百万英热较上周下跌94欧洲天然气已进入去库周期本周欧洲气价下跌经过前期快速补库之后目前欧洲已进入天然气去库周期本周欧洲的工作天然气库存降至2323Bcf较去年同期增加1194占存储容量的5717较上周减少30PCT本周欧洲天然气进口量增加至2222Bcf较去年同期减少542Bcf其中自俄罗斯各管道进口天然气195cf较去年同期减少731Bcf对俄罗斯天然气进口依赖度9去年同期为33截至3月11日英国IPE天然气期货价格1379美元百万英热较上周下跌23欧洲TTF天然气价格4486欧元兆瓦时较上周下跌37本周国内LNG价格下跌供应面市场供应量增加明显且近期接收站积极出货市场证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号17能源周报20230306-20230312货源来源广泛本周LNG市场整体供应量过剩需求面为保证出货优势液厂继续降价打开套利窗口但目前部分液厂已经处于倒挂现象液厂生产积极性不高随着市场重车日益增加打击多方心理海气方面进口气价格与国产气价差逐渐缩小一定程度上减少国产气出货量截至3月11日亚洲JKM天然气价格1412美元百万英热较上周下跌31国内液化天然气出厂价为5417元吨较上周下跌113图表29本周美国天然气存储量下降Bcf图表30本周欧洲天然气库存下跌Bcf2016-2021年范围2022年2023年2016-2021年范围2022年2023年450040004500350040003500300030002500250020002000150015001000100050050000112131415161718191101111121112131415161718191101111121资料来源EIA华创证券资料来源AGSI华创证券图表31本周美国天然气价格下跌美元百万英热图表32本周国内LNG出厂价格下跌元吨英国天然气期货价亚洲JKM天然气期货价国内LNG出厂价美国天然气期货价右轴90007010800060700085060005000406400030430002020002101000000资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券图表33本周欧洲天然气进口量上升Bcf图表34本周欧洲自俄罗斯天然气进口量上升Bcf2015-2021年范围2023年2022年北溪1号乌克兰线亚马尔线土耳其流线2022年合计2023年合计400100350803002506020040150100205000资料来源Bruegel华创证券资料来源Bruegel华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号18能源周报20230306-20230312行业动态3月7日据媒体报道美东时间周一美国天然气期货价格大幅下挫一度跌逾15主要原因是天气预报显示未来两周民众取暖需求将低于此前预期数据显示纽约商品交易所4月交货的天然气期货价格最新下跌近14至2593美元百万英热单位有望创下1月初以来的最大单日跌幅在经历了史上最温和的冬季之后上周美国多州遭到冬季风暴侵袭全美有1500万人处于风暴警报之下有超过100万用户处于停电状态气象学家预测美国本土接下来两周的天气将比正常情况要冷的多这导致市场上调能源需求预期美国天然气价格在上周持续飙升美国国家气象局上周六表示一场强风暴席卷美国东北部并带来大雪降雨和强风天气影响将持续至当日下午同一天根据航班信息追踪网站FlightAware的数据受冬季风暴带来雨雪和大风天气影响全美当日已有2200多架次航班延误700多架次航班被取消然而美国气象局最新更新了天气预报即将到来的寒冷天气可能不及预期这意味着天然气的需求也将低于此前预期今年迄今相对温和的冬季天气促使公用事业公司比往常储存了更多的天然气根据美国官方数据和分析师的估计在截至2月24日的一周天然气库存比五年平均水平2018-2022年高出约19在截至3月3日的一周天然气库存将比正常水平高出约22来源财联社3月8日据媒体报道欧盟计划下个月开始以联合购买的形式进入全球天然气市场在失去俄罗斯这一大天然气来源后此举能够使欧洲以相对较低的价格获取天然气欧盟委员会副主席塞夫科维奇表示初步估计欧盟27个成员国和三个邻国未来三年的天然气需求预计为240亿立方米在4月份启动招标后欧盟预计将在6月左右与来自美国中东和非洲的供应商签署首批合同去年2月俄乌冲突爆发后全球化石燃料价格大幅上涨由于高度依赖俄罗斯的天然气欧洲天然气价格一路飙升并在去年8月创下3392欧元兆瓦时的历史新高得益于冬季温和的天气欧盟减少能源消耗的努力以及来自美国和卡塔尔的液化天然气的大量流入欧洲能源供应形势显著好转天然气和电力价格大幅回落但仍高于往年平均水平这不仅在继续推高欧洲的通胀还削弱了欧洲本土企业相对于美国竞争对手的竞争力来源财联社3月9日据媒体报道欧盟委员会主席冯德莱恩周三表示在俄罗斯天然气供应大幅减少后去年夏天欧盟成员国的能源账单飙升了至少300冯德莱恩在加拿大议会联席会议上讲话时说俄罗斯在8个月内削减了80的欧洲天然气供应导致去年夏天欧洲能源价格飙升我们的能源账单上涨了300这位欧盟高级官员声称由于欧盟成员国严重依赖俄罗斯天然气俄罗斯官员是试图通过减少天然气供应来勒索欧盟按照冯德莱恩的说法欧盟国家设法通过从替代供应方那里购买更多的天然气提高能源使用效率来减少20的能源消耗以弥补天然气短缺她强调加拿大提高了液化天然气LNG产量在帮助解决能源危机方面发挥了重要作用来源新浪财经公司公告九丰能源公司发布2022年度报告2022年公司实现营收23954亿元同比2956实现归母净利润1090亿元同比7587每股派发现金红利030元相关公司1广汇能源600256SH煤油气俱备能源高景气下业绩有望大幅增长公司是目前国内唯一一家同时拥有煤气油三种资源的民营企业主要由三大业务板证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号19能源周报20230306-20230312块构成1天然气销售业务主要从事贸易气及自产气的销售业务其中贸易气由启东LNG接收站实现周转及销售自产气产自吉木乃工厂气源为自有的哈萨克斯坦斋桑油气田和哈密新能源工厂气源为煤化工副产品2煤炭销售业务依托淖毛湖矿区马朗矿区自有煤炭以及清洁炼化项目产出的提质煤进行销售3煤化工产品业务依托哈密新能源公司煤化工业务公司启东LNG接收站项目的四期工程即首座20万立方米LNG储罐建设竣工并于2022年10月7日顺利完成预冷进液且计划于10月11日起开展首次船舶接液工作随着520万方LNG储罐投运启东LNG接收站项目整体LNG接卸能力和周转量再次得到大幅提升可具备5座合计62万立方米LNG储罐的储存能力接收站年周转能力超过500万吨年公司公告2022年前三季度实现营收37279亿元同比12636实现归母净利润8402亿元同比20437其中第三季度实现营收15958亿元同比14991实现归母净利润3271亿元同比141732新天然气603393SH天然气全产业链布局显著受益于气价上涨公司主要有两大块业务1新疆境内的城燃业务业务范围包括天然气销售天然气安装以及压缩天然气运输2间接控股子公司亚美能源参股比例5165主要从事山西沁水盆地潘庄及马必区块煤层气开采亚美能源当前拥有165亿方煤层气的设计产能其中2020年产量为103亿方2021年销量达到125亿方公司公告2022年中前二季度实现营收1701亿元同比5017实现归母净利润480亿元同比-4025其中第二季度实现营收645亿元同比3586实现归母净利润274亿元同比7832六风险提示1能源价格波动加大2海外地缘冲突加剧3下游需求不及预期证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号20