上周中药Ⅱ下跌1.6%，医药板块整体回调，中药表现居中
　　上周医药生物报收9325.39点，下跌1.57%；中药Ⅱ报收7695.06点，下跌1.6%；化学制药报收10694.4点，下跌2.41%；生物制品报收9114.62点，下跌0.02%；医药商业报收6514.42点，下跌1.43%；医疗器械报收8039.69点，下跌0.89%；医疗服务报收8566.31点，下跌2.13%。医药板块全面下跌，生物制品和医疗器械跌幅相对较小，中报板块表现居中。
　　从公司表现来看，表现居前的公司有：*ST辅仁、*ST吉药、昆药集团、西藏药业、康缘药业；表现靠后的公司有：神奇制药、云南白药、上海凯宝、神奇B股、盘龙药业。
　　上周中药PE(ttm)23.21X，环比下降0.37 X；PB(lf)2.89X，环比下降0.05 X
　　上周中药板块PE为23.21X，近一年PE最大值为36.11X，最小值为17.27X；当前PB为2.89X，近一年PB最大值为3.22X，最小值为2.22X。中药行业估值仍处于近十年以来历史中枢以下位置，中药板块相对沪深300估值溢价率为97.52%。
　　中药材价格指数继续小幅上涨
　　上周中药材价格总指数为245.92点，较前一周上涨0.1个百分点，从十二个中药材大类看，呈现出六涨六跌，树脂类药材涨幅居首。近期中药材市场人流量较高，部分大宗品种秧苗价格上涨，在利好政策频出之下，中药材种植规模预期扩张，近期预计价格指数有望继续小幅上涨。
　　流感病毒阳性率继续上升，感冒类中成药有望继续放量
　　国家流感中心最新监测数据显示，我国流感病毒检测阳性率继续上升，2023.02.27-2023.03.05共报告720起流感样病例暴发疫情，较前一周（390起）增长84.6%，流感仍以A(H1N1)pdm09（季节性甲型H1N1亚型流感病毒）为主、A(H3N2)（季节性甲型H3N2亚型流感病毒）共同流行。针对2023年春季流感，包括上海、北京、四川、重庆等在内的多省市已发布中医药防治方案，其中感冒清热颗粒、金花清感颗粒、柴胡口服液、儿童清肺口服液等均为推荐中成药，建议继续关注本次春季流感带来的感冒类中成药的销售放量。
　　此外，2023年政府工作报告中指出，过去五年国家推进集采，将更多急需药品纳入医保，促进中医药传承创新发展。2023年中医药利好政策及影响将继续显效，中医药及中药创新将逐步转向高质量发展，建议关注具有较强研发能力的创新中药。
　　投资策略：关注三大投资主线
　　2023年，中药行业投资价值不变，“政策利好＋业绩走出低点＋估值低位”共同构建的中药行业投资机会，我们维持行业“增持”评级。2023年中药行业在不变中也蕴藏着变化。变化之一：即传承创新的聚焦点更加细化。政策对于中药传承创新的力度在不断加大，但与此同时，各项配套指导意见也在不断细化。政策在鼓励中药创新、加快审评审批的同时，进一步聚焦中药质量、临床安全性及有效性，并为中药创新指明了研发模式和创新路径，使得中药创新更加顺畅。变化之二：即集采扩面。总体而言，中成药集采较为温和，独家品种价格降幅更小，优势更为明显。此外，中药饮片联采已启动，总体思路以“保质、提级、稳供”为主要思路，实行质量先行，加大道地中药材跨区域的推广力度。变化之三：即基药目录调整在即。基药目录和医保目录中，中成药的持续扩容为中成药医院端的放量带来更大空间。变化之四：即新冠防控措施调整之后的中药机会。围绕2023中药行业的变与不变，建议关注三大主线。
　　主线一：传承创新线，关注创新中药和品牌中药。
　　主线二：集采双目录驱动线，关注独家品种和OTC品种。
　　主线三：抗疫线，关注疫情防控新阶段的抗疫相关中药品种。
　　风险提示
　　（1）行业政策趋严；
　　（2）行业及上市公司业绩波动风险。
　　

研究报告全文：证券研究报告2023年03月14日湘财证券研究所医药行业研究中药行业周报继续关注政策利好和流感治疗带来的行业机会核心要点相关研究上周中药下跌16医药板块整体回调中药表现居中上周医药生物报收932539点下跌157中药报收769506点下跌1政策再发力从供需两端推16化学制药报收106944点下跌241生物制品报收911462点动中药行业快速发展20230301下跌002医药商业报收651442点下跌143医疗器械报收8039692关注甲流病例暴发带来的点下跌089医疗服务报收856631点下跌213医药板块全面下感冒类中药投资机会20230307跌生物制品和医疗器械跌幅相对较小中报板块表现居中从公司表现来看表现居前的公司有ST辅仁ST吉药昆药集团西藏药业康缘药业表现靠后的公司有神奇制药云南白药上海凯宝行业评级增持神奇B股盘龙药业近十二个月行业表现上周中药PEttm2321X环比下降037XPBlf289X环比下降005X10上周中药板块PE为2321X近一年PE最大值为3611X最小值为1727X0当前PB为289X近一年PB最大值为322X最小值为222X中药行业22032206220922122303-10估值仍处于近十年以来历史中枢以下位置中药板块相对沪深300估值溢价率为9752-20-30中药材价格指数继续小幅上涨沪深300累计中药累计上周中药材价格总指数为24592点较前一周上涨01个百分点从十二个中药材大类看呈现出六涨六跌树脂类药材涨幅居首近期中药材市1个月3个月12个月场人流量较高部分大宗品种秧苗价格上涨在利好政策频出之下中药相对收益6-314材种植规模预期扩张近期预计价格指数有望继续小幅上涨绝对收益3-42注相对收益与沪深300相比流感病毒阳性率继续上升感冒类中成药有望继续放量国家流感中心最新监测数据显示我国流感病毒检测阳性率继续上升分析师许雯20230227-20230305共报告720起流感样病例暴发疫情较前一周390起增长846流感仍以AH1N1pdm09季节性甲型H1N1亚型流感病证书编号S0500517110001毒为主AH3N2季节性甲型H3N2亚型流感病毒共同流行针对Tel021-502935342023年春季流感包括上海北京四川重庆等在内的多省市已发布中Emailxw3315xcsccom医药防治方案其中感冒清热颗粒金花清感颗粒柴胡口服液儿童清肺口服液等均为推荐中成药建议继续关注本次春季流感带来的感冒类中成药的销售放量地址上海市浦东新区银城路88号此外2023年政府工作报告中指出过去五年国家推进集采将更多急需中国人寿金融中心10楼药品纳入医保促进中医药传承创新发展2023年中医药利好政策及影响将继续显效中医药及中药创新将逐步转向高质量发展建议关注具有较强研发能力的创新中药投资策略关注三大投资主线2023年中药行业投资价值不变政策利好业绩走出低点估值低位共同构建的中药行业投资机会我们维持行业增持评级2023年中药行业在不变中也蕴藏着变化变化之一即传承创新的聚焦点更加细化政策对于中药传承创新的力度在不断加大但与此同时各项配套指导意敬请阅读末页之重要声明行业研究见也在不断细化政策在鼓励中药创新加快审评审批的同时进一步聚焦中药质量临床安全性及有效性并为中药创新指明了研发模式和创新路径使得中药创新更加顺畅变化之二即集采扩面总体而言中成药集采较为温和独家品种价格降幅更小优势更为明显此外中药饮片联采已启动总体思路以保质提级稳供为主要思路实行质量先行加大道地中药材跨区域的推广力度变化之三即基药目录调整在即基药目录和医保目录中中成药的持续扩容为中成药医院端的放量带来更大空间变化之四即新冠防控措施调整之后的中药机会围绕2023中药行业的变与不变建议关注三大主线主线一传承创新线关注创新中药和品牌中药主线二集采双目录驱动线关注独家品种和OTC品种主线三抗疫线关注疫情防控新阶段的抗疫相关中药品种风险提示1行业政策趋严2行业及上市公司业绩波动风险敬请阅读末页之重要声明2行业研究1板块及个股表现表1医药各子板块一周涨跌幅涨跌幅指数收盘价上周2023年以来医药生物932539-157282中药769506-160733化学制剂1069440-241237生物制品911462-002384医药商业651442-143211医疗器械803969-089246医疗服务856631-213-053资料来源Wind湘财证券研究所图1中药板块走势图1400012000100008000600040002000210222210822220222220822230222医药生物申万中药申万资料来源Wind湘财证券研究所图2中药板块上市公司一周涨跌幅前五名图3中药板块上市公司一周涨跌幅后五名1210240010746-2086-404313-60143139-5742-661-632-622-800-846ST辅仁ST吉药昆药集团西藏药业康缘药业-100神奇制药云南白药上海凯宝神奇B股盘龙药业资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明1行业研究2行业估值图4近一年医药各子板块PE概况图5近一年医药各子板块PB概况30012250102008355263334150302910031441932822213824128750232200医中化生医医医医中化生医医医药药学物药疗疗药药学物药疗疗生制制商器服生制制商器服物药品业械务物药品业械务当前PEttm当前PBlf资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所图6中药板块PE变化趋势图7中药板块PB变化趋势6087506405304320210100110107130907160507190107210907110107130907160507190107210907中药PEttm中药PBlf资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所图8中药板块估值溢价率20200101500190419200819211219-10100-2050-30-400中药医药中药沪深300资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明2行业研究3重点中药材数据跟踪图9中国成都中药材周价格定基总指数图10中国成都中药材周价格环比总指数260103240102220101200100180160991409812097190923200523210123210923220523230123220110220510220910230110中国成都中药材价格指数中国成都中药材价格指数环比资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所图11植物根茎类周定基价格指数图12植物根茎类周环比价格指数17710316710215710114710013712799117981079797220110220410220710221010230110190923200523210123210923220523230123中国成都中药材价格指数植物根茎类药材中国成都中药材价格指数植物根茎类药材环比资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所图13植物茎木类周定基价格指数图14植物茎木类周环比价格指数2901052801032701012609925097240952309322091210892008719085190923200523210123210923220523230123220110220410220710221010230110中国成都中药材价格指数植物茎木类药材中国成都中药材价格指数植物茎木类药材环比资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明3行业研究图15植物皮类周定基价格指数图16植物皮类周环比价格指数2301061042101021901001709896150941309211090190923200523210123210923220523230123220110220410220710221010230110中国成都中药材价格指数植物皮类药材中国成都中药材价格指数植物皮类药材环比资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所图17植物叶类周定基价格指数图18植物叶类周环比价格指数24012011522011020010518010095160901408512080190819200419201219210819220419221219220110220410220710221010230110中国成都中药材价格指数植物叶类药材中国成都中药材价格指数植物叶类药材环比资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所图19植物花类周定基价格指数图20植物花类周环比价格指数106200104180102160100140981209610094809219092320052321012321092322052323012390220110220410220710221010230110中国成都中药材价格指数植物花类药材中国成都中药材价格指数植物花类药材环比资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明4行业研究图21植物果种类周定基价格指数图22植物果种类周环比价格指数240108220106104200102180100160981409612094100929080220110220410220710221010230110190923200523210123210923220523230123中国成都中药材价格指数植物果种类药材环比中国成都中药材价格指数植物果种类药材资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所图23全草类周定基价格指数图24全草类周环比价格指数330106104280102100230981809694130929080220110220410220710221010230110190923200523210123210923220523230123中国成都中药材价格指数全草类药材环比中国成都中药材价格指数全草类药材资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所图25藻菌地衣类周定基价格指数图26藻菌地衣类周环比价格指数17010616010415010214010013098120961101009490928090190923200523210123210923220523230123220110220410220710221010230110中国成都中药材价格指数藻菌地衣类药材中国成都中药材价格指数藻菌地衣类药材环比资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明5行业研究图27树脂类周定基价格指数图28树脂类周环比价格指数330115280110230105180100130958090190923200523210123210923220523230123220110220410220710221010230110中国成都中药材价格指数树脂类药材中国成都中药材价格指数树脂类药材环比资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所图29植物其他类周定基价格指数图30植物其他类周环比价格指数280102100230981809694130928090190923200523210123210923220523230123220110220410220710221010230110中国成都中药材价格指数植物其他类药材中国成都中药材价格指数植物其他类药材环比资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所图31动物类周定基价格指数图32动物类周环比价格指数330104102280100230989618094130928090190923200523210123210923220523230123220110220410220710221010230110中国成都中药材价格指数动物类药材中国成都中药材价格指数动物类药材环比资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明6行业研究图33矿物类周定基价格指数图34矿物类周环比价格指数780115680110580480105380100280951808090190923200523210123210923220523230123220110220410220710221010230110中国成都中药材价格指数矿物类药材中国成都中药材价格指数矿物类药材环比资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所图35清热药周定基价格指数图36祛风湿药周定基价格指数2603902403402202002901802401601401901201401008090190923200523210123210923220523230123190923200323200923210323210923220323220923中国成都中药材价格指数清热药中国成都中药材价格指数祛风湿药资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所图37利湿药周定基价格指数图38解表药周定基价格指数2802602402202302001801801601401301201008080190923200523210123210923220523230123190923200323200923210323210923220323220923中国成都中药材价格指数利湿药中国成都中药材价格指数解表药资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明7行业研究图39补虚药周定基价格指数图40活血化瘀药周定基价格指数2202002001801801601601401401201201001008080190923200523210123210923220523230123190923200323200923210323210923220323220923中国成都中药材价格指数补虚药中国成都中药材价格指数活血化瘀药资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所图41止血药周定基价格指数图42收涩药周定基价格指数2202602002402201802001601801401601401201201001008080190923200523210123210923220523230123190923200323200923210323210923220323220923中国成都中药材价格指数止血药中国成都中药材价格指数收涩药资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所图43泻下药周定基价格指数58053048043038033028023018013080190923200523210123210923220523230123中国成都中药材价格指数泻下药资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明8行业研究4风险提示1行业政策趋严2行业及上市公司业绩波动风险敬请阅读末页之重要声明9分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以独立诚信谨慎客观勤勉尽职公正公平准则出具本报告本报告准确清晰地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿湘财证券投资评级体系市场比较基准为沪深300指数买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15以上增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5至15中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5以上卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15以上重要声明湘财证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本研究报告仅供湘财证券股份有限公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告由湘财证券股份有限公司研究所编写以合法地获得尽可能可靠准确完整的信息为基础但对上述信息的来源准确性及完整性不做任何保证湘财证券研究所将随时补充修订或更新有关信息但未必发布在任何情况下报告中的信息或所表达的意见仅供参考并不构成所述证券买卖的出价或征价本公司及其关联机构雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责投资者应明白并理解投资证券及投资产品的目的和当中的风险在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎抉择在法律允许的情况下我公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务本报告版权仅为湘财证券股份有限公司所有未经本公司事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布转发或引用本报告的任何部分如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为湘财证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改如未经本公司授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司并保留追究其法律责任敬请阅读末页之重要声明