研究报告全文：广告1月单月恢复增长奏复苏前曲仍需观察全年广告主预算安排2023-03-15行业近况根据CTR1月广告市场刊例花费不含折扣同降2环增45其中电梯LCD刊例花费同环增2114电梯海报同增265环降6影院视频广告同环增2339火车高铁站广告同环增4134评论受年节前置出行恢复助益1月广告市场有所回暖户外广告刊例花费高增长电梯LCD电梯海报影院视频广告及火车高铁站广告1月分别同增21272341远好于大盘同比变化我们认为主要由于1防控政策优化后户外出行消费增加线下人流持续修复推动媒介价值回温2今年春节相对较早营销活动相对集中于1月助力整体回暖快消重点赛道线下增投活跃新增投放品牌所属行业多元化程度提升1月电梯LCD广告花费前三行业分别为饮料外星人食品幸福西饼及化妆品浴室用品德佑其中化妆品浴室用品同比增速大幅回升至2842022年1月同降44电梯海报广告花费前三行业分别为饮料酒精类饮品酒鬼酒泰山红星及食品其中食品同比增速亦大幅回升至1082022年1月同降31前五大行业增速均超过40其中药品增速超过1000火车高铁站广告花费前三分别为酒精类饮品洋河牛栏山饮料小罐茶娱乐及休闲机场广告花费首名亦为酒精类饮品我们认为整体仍与探亲访友送礼户外娱乐等场景需求相关联单月新增品牌方面电梯LCD1月新增品牌数环比减少2个至16个前三分别为福兰农庄果汁海辰储能电池及寿仙谷电梯海报1月新增品牌数超过30个前三为诗悦游戏厂商全鲸内衣洗衣液汪世兴京味烤鸭火车高铁站广告新品牌25个前三为AITO新能源车绿瓜空气消毒剂及天坛家具Q1季度内整体表现或相对偏淡仍需观察全年广告主预算安排整体来看我们认为1Q23广告活动正在逐步恢复但由于季度内春节后的淡季时间长于以往且近期商贸活动仍在修复期广告主对全年投放预算重点或在2Q23及以后建议持续关注两会相关政策落地618消费节前广告主增投信号估值与建议维持覆盖公司盈利预测和评级我们认为线下媒体疫后复苏弹性可期短期估值已有一定修复后续关注广告主经营实质性回暖带来的需求复苏中长期整体预期向好核心关注广告预算分配变化逻辑长期关注分众传媒线下人流恢复及宏观经济复苏长期看品牌广告价值空间兆讯传媒客运恢复广告需求复苏微博社交媒体龙头风险经济低迷拖累广告投放意愿疫情反复行业竞争加剧行业政策变化