行情回顾：
　　上周（ 3月6日-3月12日），SW军工板块报收1597.8点，下跌2.0%。同期沪深300指数下跌4.0%，创业板指数下跌2.1%。
　　研究速递：
　　军工上市国企股权激励大步前进
　　2022年为《国企改革三年行动方案（2020-2022年）》的收官之年，军工上市国企在四季度密集发布了股权激励计划，尤其中航沈飞、中航西飞两大主机厂股权激励给予了市场积极情绪。我们认为，军工企业实施股权激励有助于调动管理层和骨干员工的积极性，释放经营活力，改善公司治理，提升盈利能力。
　　未来国企资产证券化有望进一步提升
　　2022年5月27日国资委印发《提高央企控股上市公司质量工作方案》，明确“坚持做优存量与做精增量结合，统筹未上市和已上市资源，合理规划上市公司平台数量和战略定位”以及“打造一批核心竞争力强、市场影响力大的旗舰型龙头上市公司，培育一批专业优势明显、质量品牌突出的专业化领航上市公司”。在此背景下我们认为，未来军工央企将会控制上市公司数量，通过关联资产注入的方式做大做强上市公司平台。
　　策略观点：
　　军工为“确定性”与“成长性”并存的优质投资领域。我国确定了“建军百年奋斗目标”，在此目标催化下，军工先进武器装备列装必将加速进行，因此军工整体需求增长有保障，长期投资价值凸显，是“确定性”与“成长性”并存的优质投资领域。
　　2023年军工各领域将延续高增长。军机领域：20系列军机仍在爬坡阶段，保持快速增长的态势；导弹领域：2022年受各方面因素的影响，导弹供给增速减缓，2023年压制因素解除后，研制进度加快，有望迎来业绩拐点；发动机领域：供给端产能持续释放，业绩继续快速增长。
　　军工板块估值处于历史相对低位，后续具备估值修复的空间。关注长期有超预期增量的领域，优选竞争力、盈利能力强的优质标的。
　　（1）军机：关注型号研制超预期因素，主要标的光威复材、西部超导；
　　（2）航发：需求持续旺盛，供给端逐步改善，主要标的华秦科技；
　　（3）导弹：延迟需求集中释放，增长弹性大，主要标的菲利华、盟升电子；
　　（4）信息化：军队信息化建设需求快速增长，主要标的七一二。
　　风险提示：
　　订单交付不及预期风险；武器型号调价风险；原材料价格上涨风险；产能与订单错配的风险

研究报告全文：2023TableIndustryInfo年03月12日强于大市维持证券研究报告行业研究国防军工军工行业周报36-312军工国企改革持续资产证券化有望进一步提升行情回顾西南证券研究发展中心上周TableSummary3月6日-3月12日SW军工板块报收15978点下跌20同期TableAuthor分析师刘倩倩沪深300指数下跌40创业板指数下跌21执业证号S1250522070003研究速递电话15001276860邮箱lqqyfswsccomcn军工上市国企股权激励大步前进2022年为国企改革三年行动方案2020-2022年的收官之年军工上市行业TableQuotePic相对指数表现国企在四季度密集发布了股权激励计划尤其中航沈飞中航西飞两大主机厂国防军工沪深300股权激励给予了市场积极情绪我们认为军工企业实施股权激励有助于调动9管理层和骨干员工的积极性释放经营活力改善公司治理提升盈利能力2-5未来国企资产证券化有望进一步提升-122022年5月27日国资委印发提高央企控股上市公司质量工作方案明确坚-19持做优存量与做精增量结合统筹未上市和已上市资源合理规划上市公司平-262232252272292211231233台数量和战略定位以及打造一批核心竞争力强市场影响力大的旗舰型龙头上市公司培育一批专业优势明显质量品牌突出的专业化领航上市公司数据来源聚源数据在此背景下我们认为未来军工央企将会控制上市公司数量通过关联资产注基础数据入的方式做大做强上市公司平台股票家数TableBaseData99策略观点行业总市值亿元2048820流通市值亿元2034018军工为确定性与成长性并存的优质投资领域我国确定了建军百年行业市盈率TTM554奋斗目标在此目标催化下军工先进武器装备列装必将加速进行因此军工沪深300市盈率TTM118整体需求增长有保障长期投资价值凸显是确定性与成长性并存的优质投资领域相关研究1TableReport军工行业周报227-352023年国2023年军工各领域将延续高增长军机领域20系列军机仍在爬坡阶段保防预算同比增长72提振军工信心持快速增长的态势导弹领域2022年受各方面因素的影响导弹供给增速减2023-03-09缓2023年压制因素解除后研制进度加快有望迎来业绩拐点发动机领域2军工行业周报220-226阿布扎比供给端产能持续释放业绩继续快速增长国际防务展开幕关注军贸第二增长曲线2023-02-27军工板块估值处于历史相对低位后续具备估值修复的空间关注长期有超预3国防军工行业2023年投资策略何畏期增量的领域优选竞争力盈利能力强的优质标的浮云遮望眼强军征程始登攀2023-02-021军机关注型号研制超预期因素主要标的光威复材西部超导4军工行业周报116-1222022Q42航发需求持续旺盛供给端逐步改善主要标的华秦科技基金重仓股军工持仓占比回落超43导弹延迟需求集中释放增长弹性大主要标的菲利华盟升电子成业绩预告公司实现预增4信息化军队信息化建设需求快速增长主要标的七一二2023-02-01风险提示5军工行业周报125-1211首架国产大飞机C919交付东航2022-12-13订单交付不及预期风险武器型号调价风险原材料价格上涨风险产能与订6军工行业双周报1010-1023兼具单错配的风险成长性和确定性的稀有赛道军工凸显长期投资价值2022-10-26请务必阅读正文后的重要声明部分15936军工行业周报36-312目录1行情回顾111板块行情112板块估值22研究速递321军工国企改革提质增速经营业绩有望大幅提升3222023年我国国防开支预算增速超预期43行业数据跟踪631原材料价格632航运数据复盘74重点新闻841行业新闻842公司新闻95风险提示10请务必阅读正文后的重要声明部分军工行业周报36-312图目录图1军工板块行情1图2上周20230306-20230312各板块涨跌幅1图32019年以来军工板块估值水平目前处于相对低位2图4中美国防预算数据5图52012年以来镍价行情目前处于相对高位处于下行区间6图62022年以来镍价行情LME现货主要在2-3万美元吨波动7图7波罗的海干散货运价指数BDI7图8中国新造船价格指数CNPI8表目录表1主要公司估值列表为截至20220312业绩预告暂未公布2表22022年部分军工企业股权激励情况整理3表3航空工业集团资本运作加速推进4表4世界各国2023年国防预算开支5请务必阅读正文后的重要声明部分军工行业周报36-3121行情回顾11板块行情上周3月6日-3月12日SW军工板块报收15978点下跌20同期沪深300指数下跌40创业板指数下跌21图1军工板块行情350300250200150100500201061201161201261201361201461201561201661201761201861201961202061202161202261-50-100SW国防军工沪深300创业板数据来源Wind西南证券整理上周3月6日-3月12日军工板块跌幅20在申万二级行业中排名631图2上周20230306-20230312各板块涨跌幅0-1-2-197-3-4-5-6-7-8环通电医计国电公交建传社机石有纺农综基钢银煤商食房轻美家非汽建保力药算子用通媒会械色织林础铁行贸品地容用银筑信防筑油合炭工车设生机事运服设金服牧化零饮产护电金材申申军申装申石申申申申制申备物业输务备属饰渔工售料理器融料万申工万饰万化万万申造万万万万万万申申申申申申申申申申申申申申申申申申申申万万万万万万万万万万万万万万万万万万万万数据来源Wind西南证券整理请务必阅读正文后的重要声明部分1军工行业周报36-31212板块估值上周末申万国防军工板块PETTM为554倍处于2019年以来的相对低位低于均值的617倍从重点公司目前估值情况看目前主机厂和市场认可度高的部分个股估值相对较高部分较为优质的个股估值已经相对合理图32019年以来军工板块估值水平目前处于相对低位80706050403020100201922820194302019628201983020202292021228202143020222282022430202322820204302020630202083120216302021831202263020228312019103120191231202012312021123120201031202110312022103120221230国防军工创业板数据来源Wind西南证券整理表1主要公司估值列表为截至20220312业绩预告暂未公布2022预告2022预告股价周市值PE增速增速股票代码公司名称净利润下限净利润上限细分板块元涨跌幅亿元TTM下限上限亿元亿元600760SH中航沈飞567-4011108560航空000768SZ中航西飞266-3774051055航空600038SH中直股份462-2527207963340-639-566航空600372SH中航电子177-153391369航空002179SZ中航光电569-139284341272-368-航空002025SZ航天电器647-072930546航天600765SH中航重机284-424176349航空300775SZ三角防务372-4020463386065455577航空300696SZ爱乐达271-64795283航空600893SH航发动力453-4312083880发动机600399SH抚顺特钢145-2928607201725-783-681发动机300855SZ图南股份456-0713775862526368423发动机300034SZ钢研高纳430-142090779发动机600862SH中航高科223-633109448航空300777SZ中简科技523-462297610556117332031航空请务必阅读正文后的重要声明部分2军工行业周报36-3122022预告2022预告股价周市值PE增速增速股票代码公司名称净利润下限净利润上限细分板块元涨跌幅亿元TTM下限上限亿元亿元300699SZ光威复材628-38325534993-229-航空600456SH宝钛股份406-471940324发动机航空航天688122SH西部超导878-464074376108-461-航空发动机300395SZ菲利华494-042549561航天688281SH华秦科技2740-44255776733429发动机000733SZ振华科技1033005376224230242543623航空航天603267SH鸿远电子882-222049244航天300726SZ宏达电子440-491810216航空603678SH火炬电子453-512079233航天002049SZ紫光国微1058-338990354航天航空300474SZ景嘉微736-8333481547航空300593SZ新雷能364-271507413航天603712SH七一二359552768371航空数据来源Wind西南证券整理2研究速递21军工国企改革提质增速经营业绩有望大幅提升军工上市国企股权激励大步前进2022年为国企改革三年行动方案2020-2022年的收官之年军工上市国企在四季度密集发布了股权激励计划尤其中航沈飞中航西飞两大主机厂股权激励给予了市场积极情绪我们认为军工企业实施股权激励有助于调动管理层和骨干员工的积极性释放经营活力改善公司治理提升盈利能力表22022年部分军工企业股权激励情况整理上市公司激励草案发布日拟授予价格元激励总数万股激励人数激励总数占当时总股本比例中航沈飞20221128320898150226050中航西飞202211291345163950261059中航光电202292232374192601480264航天电器2022115463745260257100三角防务202222121925000075101光威复材2022426266762500138121中简科技2022101323361091813025迈信林202212512002240012200航宇科技2022727350033567150240纵横股份202241912001770076202数据来源wind西南证券整理请务必阅读正文后的重要声明部分3军工行业周报36-312未来国企资产证券化有望进一步提升2022年5月27日国资委印发提高央企控股上市公司质量工作方案明确坚持做优存量与做精增量结合统筹未上市和已上市资源合理规划上市公司平台数量和战略定位以及打造一批核心竞争力强市场影响力大的旗舰型龙头上市公司培育一批专业优势明显质量品牌突出的专业化领航上市公司在此背景下我们认为未来军工央企将会控制上市公司数量通过关联资产注入的方式做大做强上市公司平台表3航空工业集团资本运作加速推进上市公司资本运作事件公告日期点评中直股份目前涵盖民用直升机整机军民用直升机零拟发行股份购买昌河飞机工业集团有限责任公部件业务而哈飞昌飞集团为我国军用直升机总装中直股份司100股权哈尔滨飞机工业集团有限责任公司2022-12-23平台本次资产注入完成后中直股份将成为国内唯100股权并募集配套资金一军民用直升机总装上市平台中航机电中航电子以发行A股方式换股吸收合并中航机电中航电子中航机电均为航空工业集团旗下机载板块另外中航电子拟采用询价的方式向包括中航科上市公司本次重组合并后将成为机载板块唯一上市工航空投资中航沈飞航空工业成飞在内的不2022-06-10中航电子公司未来机载板块下属多家研究所及工厂优质资产超过35名特定投资者非公开发行A股股票募集配注入可期套资金不超过50亿元在军机方面成飞集团研制生产了歼-5歼-7枭龙拟通过发行股份方式购买中国航空工业集团有限歼-10歼-20等系列飞机在民机方面参与承担了中航电测公司持有的成都飞机工业集团有限责任公司2023-01-11大型客机C919新支线客机ARJ21大型水陆两栖飞100股权机AG600机头的研制生产成功上市后有望成为军工板块龙头之一数据来源wind西南证券整理222023年我国国防开支预算增速超预期2023年我国国防费预算约为15537亿元人民币同比增长72超市场预期2023年3月5日全国两会关于2022年中央和地方预算执行情况与2023年中央和地方预算草案的报告发布报告中指出2023年中国国防支出15537亿元增长72本次政府工作报告提出2023年中国GDP增速5左右军费增速稳健增长且较GDP增速高22pct超出市场预期中国国防支出占GDP比重低于世界平均水平发达国家国防费与GDP占比约为2左右而2021年我国国防支出占GDP的比重仅为12低于美国35和俄罗斯41未来国防支出占比有望持续上升一段时间内国防预算支出增速高于GDP增速请务必阅读正文后的重要声明部分4军工行业周报36-312图4中美国防预算数据7000030中国国防预算名义亿人民币美国国防预算名义亿人民币592354225600002365239050904204939348257500004715547773168459444579215215427894322741600419204179413940597124122118120383841184000011110837466371239810110837675716669707256530000333525311317-02030-1620000-2315537-37145061268413553-5110701189995441022680548869100006479717751865830-9540994723-10283835090-15200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023数据来源Wind西南证券整理美日欧大国大幅提高军费预算根据参考消息俄乌冲突引发了世界各国对防务安全的担忧各国纷纷提高国防预算经费以及国家支出占比美国2023财年国防预算比前一财年增加10至8580亿美元其中为太平洋威慑倡议拨付61亿美元以确保美国在亚太地区拥有足够战略资源和军事能力具体包括提升驻太平洋地区美军导弹防御能力部署陆基远程精确打击武器及增强驻太平洋地区美军的前沿部署态势等日本于2022年12月通过了防卫力量整备计划提出将2023-2027年的防卫费增至3320亿美元比2019-2023年的计划增加六成其中2023年度防卫预算达到创纪录的510亿美元较2022年度大幅增长263北约要求各成员国于2024年将国防费占GDP的比例提升至2以上目前北约30国中只有9国达到这一目标表4世界各国2023年国防预算开支国家地区2023年国防预算开支北约北约2023年的军事预算定为196亿美元比前一年增长26承诺至少将其国内生产总值的2用于国防开支高达8579亿美元比上一财年增长近10国防预算超过排名其后的九个国家国防预算总和美国将加强对乌克兰的军事美国支持计划2023年向乌提供至少8亿美元的额外安全援助2023年将把国防开支增加至68万亿日元涨幅约264其中包括斥资16亿美元用于购买美国制造的战斧巡航导弹日本计划在五年内将国防开支增加一倍达到国内生产总值的2波兰2023年波兰国防预算上调增加到国内生产总值的4以上法国军方提议2023年国防预算高达439亿欧元428亿美元相比2017年预算增加36相比2022年增加74同时法国法国还计划在未来继续年增30亿欧元军费直到法国年度军费达到500亿欧元2023年的核心国防开支将达到501亿欧元554亿美元比2022年名义减少06但与2021年6月批准的财政计德国划中的估计相比增加276亿欧元数据来源CNKI西南证券整理请务必阅读正文后的重要声明部分5军工行业周报36-3123行业数据跟踪31原材料价格311高温合金重要原材料镍价相对高位处于下行阶段3月10日LME伦敦金属交易所镍现货结算价格为23万美元吨较上周下降7较上月下降18较2023年初3万美元吨下降273月10日长江有色市场镍板价格为27万美元吨人民币185万吨较上周下降4较上月下降19较2023年初的34万美元吨人民币233万吨下降22镍价阶段性处于下行区间2020年初起由于需求拉动和疫情影响供给全球镍价进入明显的上升周期从14万美元吨上升到2022年初的2万美元吨2022年以来俄乌局势使得俄镍出口受阻LME镍价高企2022年上半年价格一度超过3万美元吨其余大部分时间在2-3万美元吨高位震荡2023年初以来镍价整体呈现震荡下行趋势由于下游需求释放不及预期叠加镍铁库存仍处高位目前镍价处于承压下行阶段图52012年以来镍价行情目前处于相对高位处于下行区间6000050000400003000020000100000现货结算价LME镍长江有色市场平均价镍板1美元数据来源Wind西南证券整理请务必阅读正文后的重要声明部分6军工行业周报36-312图62022年以来镍价行情LME现货主要在2-3万美元吨波动6000050000400003000020000100000现货结算价LME镍长江有色市场平均价镍板1美元数据来源Wind西南证券整理312钛合金主要原材料海绵钛价格处于相对高位根据百川盈孚2022年全年市场0-2级海绵钛价格保持稳定其中0级海绵钛价格为86万元吨1级海绵钛价格为85万元吨2级海绵钛价格为82万元吨本周市海绵钛价格保持稳定其中0级海绵钛价格为83万元吨1级海绵钛价格为82万元吨2级海绵钛价格为79万元吨32航运数据复盘波罗的海干散货运价指数低位周涨幅较大2023年2月下半月波罗的海干散货运价指数终结年初以来七周的连续下跌快速上升3月10日报1424点周涨幅176但是指数整体仍处于低位图7波罗的海干散货运价指数BDI40003500300025002000150010005000波罗的海干散货指数BDI数据来源Wind西南证券整理请务必阅读正文后的重要声明部分7军工行业周报36-312中国新造船价格指数反应我国新造民船价格趋势自2022年中以来进入下行区间2023年2月底起有小幅回升图8中国新造船价格指数CNPI10701060105010401030102010101000990980970中国新造船价格指数CNPI数据来源Wind西南证券整理4重点新闻41行业新闻习近平全票当选中央军委主席3月10日十四届全国人大一次会议选举产生新一届国家领导人习近平同志以全票当选中华人民共和国主席中央军委主席来源新华社拜登提出2024财年国防预算请求同比增长32至8420亿美元当地时间3月9日拜登政府发布2024财年国防预算为8420亿美元比2023财年国防预算增长32来源央视新闻客户端美国空军公布未来战机蓝图无人系统与隐形战机协同作战值得关注当地时间3月7日美国空军部长弗兰克肯德尔在2023年美国航空航天大会上发表主题演讲时首次披露了美国空军战斗机部队的未来蓝图将由1000架高度自主的先进无人机200架下一代空中优势隐形战斗机NGAD和300架F-35隐形战斗机组成NGAD平台就是美国正在研制的第六代隐形载人战斗机按照计划它将大致以一对一的方式全面替代美空军现役F-22猛禽隐形战斗机每架NGAD和F-35有人战斗机都将配备两架无人自主作战飞机因此一共需要1000架高度自主无人作战飞机该高度自主无人作战飞机从设计之初就明确要求具备与载人战斗机协同作战的能力可以把它们设想为远程控制的电子战侦察吊舱或是载人战斗机的飞行武器它将显著提高我们载人飞机的性能并降低飞行员面临的风险来源环球时报请务必阅读正文后的重要声明部分8军工行业周报36-312美军公布B-21突袭者照片是未来主力轰炸机近日美国空军公布了两张B-21新型战略轰炸机的照片B-21突袭者是五角大楼努力实现核三大支柱现代化的一部分这三大支柱还包括井基洲际导弹和战略核潜艇B-21将取代B-2A和B-1B轰炸机成为美国未来轰炸机部队的骨干并可能在未来半个世纪成为美国武器库的关键组成部分去年12月美国空军和诺格公司正式公开B-21新型战略轰炸机诺格公司称B-21采用新一代隐身技术具备先进的网络能力开放的系统架构相较于B-2A轰炸机B-21轰炸机具备更强的隐身能力和协同作战能力来源澎湃新闻土耳其或弃购美国F-16战机当地时间3月6日俄罗斯卫星通讯社组织专访专访中土耳其总统安全和外交政策委员会成员恰勒埃尔汗称在土耳其经历地震后可能放弃求购F-16战机这笔订单总价达200亿美元埃尔汗还称土耳其先前向美国求购F-16战机是一个错误因为这一机型已经过时相比其他机型不具竞争力土耳其应该立即改变决策选购其他机型来源央视新闻客户端澳大利亚将买五艘美弗吉尼亚级核潜艇当地时间3月9日美国华尔街日报报道称根据美英澳三国奥库斯协议澳大利亚预计将在本世纪30年代澳大利亚将购买3艘弗吉尼亚级核潜艇并保留追加购买2艘的权利报道还称美军将在未来几年加强对澳大利亚港口的访问并于2027年在西澳大利亚州首府珀斯的斯特灵海军基地部署潜艇对此中国外交部发言人毛宁3月9日在例行记者会上表示三国合作构成严重核扩散风险冲击国际核不扩散体系刺激军备竞赛破坏亚太地区和平稳定受到地区国家和国际社会的普遍质疑和反对敦促美英澳三国摒弃冷战思维和零和博弈忠实履行国际义务多做有利于地区和平稳定的事来源环球时报42公司新闻北摩高科-计划设立合资子公司3月7日北摩高科发布关于签订合作协议的公告披露公司与索通发展股份有限公司签署了索通发展股份有限公司与北京北摩高科摩擦材料股份有限公司之合作协议共同开发碳碳碳陶复合材料在锂电池负极材料和电解铝行业的应用计划成立合资公司对研发产品进行产业化及市场推广在合资公司中北摩高科股权占比60索通发展股权占比40来源公司公告利君股份-认定国家企业技术中心3月8日利君股份发布中关于技术中心被认定为国家企业技术中心的公告披露根据国家发展改革委科技部财政部海关总署税务总局发布的关于印发第29批新认定及全部国家企业技术中心名单的通知文件公司技术中心被认定为2022年第29批国家企业技术中心来源公司公告红相股份-新增订单3月7日红相股份发布关于全资子公司签署中标项目合同的公告披露公司全资子公司银川变压器公司与坤泽河山公司组成的联合体与楚雄市晟天新能源有限公司签署了晟天新能源楚雄市100MW屋顶分布式光伏试点项目EPC总承包合同合同总价为185088万元含税来源公司公告请务必阅读正文后的重要声明部分9军工行业周报36-312欧比特-重大项目3月7日欧比特发布关于启动重大项目工程的自愿性信息披露公告披露公司拟启动新一代宇航SOC芯片及星载平台计算机项目项目工程建设周期为5年该项目拟研制出应用于卫星航天器飞机等领域的新一代宇航SOC系列芯片及多款平台计算机计划研制包含导航通信芯片主控芯片人工智能芯片通用计算芯片在内的共5款芯片产品芯片架构涵盖SPARCRISC等主流架构体系每款芯片均设计生产多个质量等级满足航空航天工业控制等领域多维度的产品需求项目同时研制3种类型的平台计算机分别是基于COTS器件的平台计算机星载图像处理平台计算机高可靠卫星平台计算机平台计算机将充分使用本项目研制的宇航SOC芯片是宇航SOC芯片的延伸产品来源公司公告中直股份-重组进展此前中直股份拟发行股份购买昌河飞机工业集团有限责任公司和哈尔滨飞机工业集团有限责任公司100股权并募集配套资金3月10日中直股份发布关于重大资产重组的进展公告披露截至公告披露日公司已聘请本次重组的独立财务顾问法律顾问审计机构和资产评估机构等中介机构并已协调本次重组的中介机构进场开展尽职调查工作本次重组所涉及的审计评估等工作进展顺利来源公司公告5风险提示订单交付不及预期风险武器型号调价风险原材料价格上涨风险产能与订单错配的风险请务必阅读正文后的重要声明部分10军工行业周报36-312分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师报告所采用的数据均来自合法合规渠道分析逻辑基于分析师的职业理解通过合理判断得出结论独立客观地出具本报告分析师承诺不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的补偿投资评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为公司评级和行业评级另有说明的除外评级标准为报告发布日后6个月内的相对市场表现即以报告发布日后6个月内公司股价或行业指数相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准其中A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准买入未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在20以上持有未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于10与20之间公司评级中性未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10与10之间回避未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-20与-10之间卖出未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-20以下强于大市未来6个月内行业整体回报高于同期相关证券市场代表性指数5以上行业评级跟随大市未来6个月内行业整体回报介于同期相关证券市场代表性指数-5与5之间弱于大市未来6个月内行业整体回报低于同期相关证券市场代表性指数-5以下重要声明西南证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格本公司与作者在自身所知情范围内与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制静默措施的利益冲突证券期货投资者适当性管理办法于2017年7月1日起正式实施本报告仅供本公司签约客户使用若您并非本公司签约客户为控制投资风险请取消接收订阅或使用本报告中的任何信息本公司也不会因接收人收到阅读或关注自媒体推送本报告中的内容而视其为客户本公司或关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务本报告中的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告仅供参考之用不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险本公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任本报告及附录版权为西南证券所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用须注明出处为西南证券且不得对本报告及附录进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本报告及附录的本公司将保留向其追究法律责任的权利请务必阅读正文后的重要声明部分军工行业周报36-312西南证券研究发展中心上海地址上海市浦东新区陆家嘴东路166号中国保险大厦20楼邮编200120北京地址北京市西城区金融大街35号国际企业大厦A座8楼邮编100033深圳地址深圳市福田区深南大道6023号创建大厦4楼邮编518040重庆地址重庆市江北区金沙门路32号西南证券总部大楼邮编400025西南证券机构销售团队TableSalesPerson区域姓名职务座机手机邮箱蒋诗烽总经理助理销售总监021-6841530918621310081jsfswsccomcn崔露文销售经理1564296031515642960315clwswsccomcn王昕宇销售经理1775101837617751018376wangxyswsccomcn薛世宇销售经理1850214642918502146429xsyswsccomcn汪艺销售经理1312792053613127920536wyyfswsccomcn上海岑宇婷销售经理1861624326818616243268cyryfswsccomcn张玉梅销售经理1895715733018957157330zymyfswsccomcn陈阳阳销售经理1786311185817863111858cyyyfswsccomcn李煜销售经理1880173251118801732511yfliyuswsccomcn谭世泽销售经理1312290088613122900886tszswsccomcn卞黎旸销售经理1326298330913262983309blyswsccomcn李杨销售总监1860113936218601139362yflyswsccomcn张岚销售副总监1860124180318601241803zhanglanswsccomcn杜小双高级销售经理1881092293518810922935dxsyfswsccomcn杨薇高级销售经理1565228570215652285702yangweiswsccomcn北京胡青璇销售经理1880012395518800123955hqxswsccomcn王一菲销售经理1804006035918040060359wyfswsccomcn王宇飞销售经理1850098186618500981866wangyufswsccom巢语欢销售经理1366708498913667084989cyhswsccomcn郑龑广深销售负责人1882518974418825189744zhengyanswsccomcn杨新意销售经理1762860991917628609919yxyswsccomcn张文锋销售经理1364263978913642639789zwfswsccomcn广深陈韵然销售经理1820880135518208801355cyryfswsccomcn龚之涵销售经理1580800192615808001926gongzhswsccomcn丁凡销售经理1555998968115559989681dingfyfswsccomcn请务必阅读正文后的重要声明部分