行情回顾：本周沪深300指数收报3967.14,周跌3.96%。有色金属指数收报4881.21,周跌3.46%。本周市场板块涨幅前三名：通信(-1.51%)、电气设备(-1.54%)、医药生物(-1.57%)；涨幅后三名：非银金融(-6.05%)、汽车(-6.24%)、建筑材料(-7.22%)。
　　贵金属：美国硅谷银行破产带动避险情绪上升，2月失业率超预期上行，降低市场对美联储后续加息幅度的预期，长端美债收益率、美元指数同步下行，带动黄金价格反弹。长期我们维持看好黄金板块，金价中枢仍有上行空间：美联储加息进入尾声，货币周期的切换背景下，长端美债实际收益率和美元大周期仍向下；能源转型、逆全球化及服务业通胀粘性下，长期通胀中枢难以快速回落；全球央行增持黄金，战略配置地位提升。主要标的山东黄金、银泰黄金、赤峰黄金。
　　基本金属：长端美债收益率和美元指数下移，金属的金融属性抬升，国内2月社融数据新增3.16万亿元，企业信贷延续高增，验证内需复苏的方向。电解铝供应受限夯实基本面，价格下方支撑强。年内继续把握内需复苏的主要矛盾，首推长期中供给增速低、消费持续受益于新能源高增的铜铝板块，关注低能源成本铝企业、加工板块龙头及优质铜矿企业，主要标的天山铝业、神火股份、紫金矿业、洛阳钼业、明泰铝业、鼎胜新材、南山铝业。
　　能源金属：
　　1）镍：供需：印尼镍铁逐步放量，2月印尼镍生铁产量10.51万镍吨，环比+3.96%；2月三元电池产量14.6GWH，环比+48.3%。成本利润：截止3月10日，8%-12%高镍生铁价格1380元/镍点，镍生铁利润率约为13.04%。结论：我们判断，短期受低库存、菲律宾雨季进口下滑、下游三元材料需求拉动，电解镍维持强势，长期看，镍铁供应过剩格局比较明确，镍价中枢将下移。主要标的华友钴业、中伟股份、格林美。
　　2）锂：供需：2月我国碳酸锂、氢氧化锂产量分别为3.1、2.4万吨，环比-14%、+15%；2月三元电池产量14.6GWH，环比+48.3%，磷酸铁锂电池产量26.8GWH，环比+46.3%，一季度随着供应收缩，供需持续偏紧。成本利润：以Pilbara第11次拍卖锂精矿7800美元/吨（FOB,5.5%）折碳酸锂生产成本57.7万元/吨，模拟下游三元电池NCM622单wh盈利0.2元，结论：长期看，动力电池装机量环比增速放缓，但海外锂保护加大，国内资源重要性凸显，锂矿供应释放不确定性提升，锂盐价格将抵抗式回落，主要标的赣锋锂业、融捷股份、西藏矿业。
　　3）稀土、磁材：供需：据弗若斯特沙利文，2025年我国及全球稀土永磁材料产量将分别达28.4万吨和31万吨。据乘联会，2月我国新能源乘用车零售量43.9万辆，环比+32.8%；12月我国光伏新增装机21.7GW，环比+190.5%；12月我国风电新增装机15.11GW，环比+994.93%。结论）：高性能钕铁硼和金属软磁材料需求高增，整体将呈现紧平衡格局，主要标的：望变电气、东睦股份。
　　关于钨钼、取向硅钢、钴行业观点请参照正文相关内容。
　　风险提示：宏观经济不及预期，产业供需格局恶化，下游需求不及预期

研究报告全文：2023TableIndustryInfo年03月12日强于大市维持证券研究报告行业研究有色金属有色行业周报36-312重视黄金把握铜铝回调布局机会投资要点西南证券研究发展中心TableSummary行情回顾本周沪深300指数收报396714周跌396有色金属指数收报TableAuthor分析师郑连声488121周跌346本周市场板块涨幅前三名通信-151电气设备执业证号S1250522040001-154医药生物-157涨幅后三名非银金融-605汽车电话010-57758531-624建筑材料-722邮箱zlansswsccomcn贵金属美国硅谷银行破产带动避险情绪上升月失业率超预期上行降低2联系人黄腾飞市场对美联储后续加息幅度的预期长端美债收益率美元指数同步下行带电话13651914586动黄金价格反弹长期我们维持看好黄金板块金价中枢仍有上行空间美联邮箱htengfswsccomcn储加息进入尾声货币周期的切换背景下长端美债实际收益率和美元大周期仍向下能源转型逆全球化及服务业通胀粘性下长期通胀中枢难以快速回行TableQuotePic业相对指数表现落全球央行增持黄金战略配置地位提升主要标的山东黄金银泰黄金赤峰黄金有色金属沪深3007基本金属长端美债收益率和美元指数下移金属的金融属性抬升国内2月1社融数据新增316万亿元企业信贷延续高增验证内需复苏的方向电解-6铝供应受限夯实基本面价格下方支撑强年内继续把握内需复苏的主要矛盾首推长期中供给增速低消费持续受益于新能源高增的铜铝板块关注低能源-12成本铝企业加工板块龙头及优质铜矿企业主要标的天山铝业神火股份-18紫金矿业洛阳钼业明泰铝业鼎胜新材南山铝业-242232252272292211231233能源金属数据来源聚源数据1镍供需印尼镍铁逐步放量2月印尼镍生铁产量1051万镍吨环比3962月三元电池产量146GWH环比483成本利润截止3月基础数据10日8-12高镍生铁价格1380元镍点镍生铁利润率约为1304结股票家数TableBaseData129论我们判断短期受低库存菲律宾雨季进口下滑下游三元材料需求拉行业总市值亿元2807695动电解镍维持强势长期看镍铁供应过剩格局比较明确镍价中枢将下移流通市值亿元2537712主要标的华友钴业中伟股份格林美行业市盈率TTM150沪深300市盈率TTM1182锂供需2月我国碳酸锂氢氧化锂产量分别为3124万吨环比-14152月三元电池产量146GWH环比483磷酸铁锂电池产量相关研究268GWH环比463一季度随着供应收缩供需持续偏紧成本利润TableReport1有色行业周报227-35PMI回暖以Pilbara第11次拍卖锂精矿7800美元吨FOB55折碳酸锂生产成本趋势明显继续推荐复苏板块577万元吨模拟下游三元电池NCM622单wh盈利02元结论长期看2023-03-06动力电池装机量环比增速放缓但海外锂保护加大国内资源重要性凸显锂2有色行业周报220-226复苏虽迟矿供应释放不确定性提升锂盐价格将抵抗式回落主要标的赣锋锂业融捷必到关注通胀改善力度股份西藏矿业2023-02-263稀土磁材供需据弗若斯特沙利文2025年我国及全球稀土永磁材3铝行业报告把握内需复苏主线碳中料产量将分别达284万吨和31万吨据乘联会2月我国新能源乘用车零售和开启新篇章2023-02-20量439万辆环比32812月我国光伏新增装机217GW环比19054有色行业周报213-219云南铝减12月我国风电新增装机1511GW环比99493结论高性能钕铁硼和产扰动铝价或迎上行驱动金属软磁材料需求高增整体将呈现紧平衡格局主要标的望变电气东睦2023-02-20股份5有色行业周报26-212数据政策真空期复苏力度有待验证关于钨钼取向硅钢钴行业观点请参照正文相关内容2023-02-13风险提示宏观经济不及预期产业供需格局恶化下游需求不及预期请务必阅读正文后的重要声明部分有色行业周报36-312目录1行业及个股表现111行业表现112个股表现22行业基本面221贵金属美债收益率大幅走低提振黄金价格222基本金属短期震荡调整持续关注需求恢复323能源金属一季度锂供需缓解镍钴长期价格中枢下移524稀土磁材稀土价格小幅反弹磁材需求依然偏弱1025小金属磁粉光伏组件扩产预期加速软磁和辅材将受益113行业公司动态1331行业政策1332公司公告154核心观点及投资建议165重点覆盖公司盈利预测及估值186风险提示18请务必阅读正文后的重要声明部分有色行业周报36-312图目录图1本周有色金属指数沪深300指数1图2本周市场板块涨跌幅1图3本周有色金属子板块涨跌幅2图4个股涨幅前五2图5个股跌幅前五2图6通胀指数伦现货黄金价格3图7黄金指数伦现货黄金价格3图8美国国债10年-2年利率及长江有色铜均价走势4图9铜库存及电解铜均价走势4图10铝库存及铝均价走势5图11电解铝吨毛利5图12锌库存及锌均价走势5图13铅库存及铅均价走势5图14镍库存及镍均价走势分析6图15镍矿指数及长江有色镍均价6图16碳酸锂锂辉石差价8图17新能源车利润模型8图18新能源汽车分车企2023年交付量辆9图19中国新能源汽车渗透率9图20钴价和钴矿指数走势10图21钨价和钨矿指数走势10图22钴原料进口量情况千克10图23下游智能手机出货量万部10图24稀土指数氧化镨钕价格11图25稀土永磁指数磁材价格11图26钼铁价格12图27取向硅钢无取向硅钢价格13图28国内硅料价格13图29国内单晶硅片产量GW13请务必阅读正文后的重要声明部分有色行业周报36-312表目录表1贵金属价格及涨跌幅3表2工业金属价格及涨跌幅4表3能源金属价格及涨跌幅6表4各公司未来镍铁产能规划7表5澳洲矿山企业产量指引下调情况9表6稀土磁材价格及涨跌幅10表72025年特斯拉机器人用高性能钕铁硼需求量测算11表8小金属价格涨跌幅12表9重点覆盖公司盈利预测及估值18请务必阅读正文后的重要声明部分有色行业周报36-3121行业及个股表现11行业表现本周沪深300指数收报396714周跌396有色金属指数收报488121周跌346图1本周有色金属指数沪深300指数数据来源Wind西南证券整理本周市场板块跌幅后三名通信-151电气设备-154医药生物-157跌幅前三名非银金融-605汽车-624建筑材料-722图2本周市场板块涨跌幅数据来源Wind西南证券整理本周有色金属各子板块涨幅前三名黄金233其他稀有小金属096非金属新材料092涨幅后三名铜-441锂-476铝-489请务必阅读正文后的重要声明部分1有色行业周报36-312图3本周有色金属子板块涨跌幅数据来源Wind西南证券整理12个股表现个股方面涨幅前五龙宇燃油1305银泰黄金649中金黄金616中飞股份292石英股份257涨幅后五中钨高新-808东方锆业-819中钢天源-821ST园城-894章源钨业-1123图4个股涨幅前五图5个股跌幅前五数据来源Wind西南证券整理数据来源Wind西南证券整理2行业基本面21贵金属美债收益率大幅走低提振黄金价格贵金属价格方面上期所金价收盘4177元克周涨037COMEX期金收盘价18672美元盎司周涨068上期所银价收盘4759元千克周跌268COMEX期银收盘价205美元盎司周跌345NYMEX钯收盘价13623美元盎司周跌598NYMEX铂收盘价9622美元盎司周跌176请务必阅读正文后的重要声明部分2有色行业周报36-312表1贵金属价格及涨跌幅产品单位20233102023392023332023282022310周环比月环比年同比上海金交所黄金现货收盘价Au9999元克41774155416241354021037104389期货结算价活跃合约COMEX黄金美元盎司1867218346185461890720004068-124-666上海金交所白银现货收盘价AgTD元千克47594766489049745101-268-432-670期货结算价活跃合约COMEX银美元盎司205202212224263-345-854-2190期货结算价活跃合约NYMEX钯美元盎司1362313747144901635929205-598-1672-5335期货结算价活跃合约NYMEX铂美元盎司962294939794987210952-176-253-1214数据来源Wind西南证券整理上周黄金价格先回调后反弹美国硅谷银行破产带动避险情绪上升2月失业率超预期上行降低市场对美联储后续加息幅度的预期长端美债收益率美元指数同步下行带动黄金价格反弹但美国非农就业人数保持韧性核心通胀维持高位短期美联储行为仍有不确定性长期我们维持看好黄金板块金价中枢仍有上行空间美联储加息进入尾声货币周期的切换背景下长端美债实际收益率和美元大周期仍向下能源转型逆全球化及服务业通胀粘性下长期通胀中枢难以快速回落全球央行增持黄金战略配置地位提升图6通胀指数伦现货黄金价格图7黄金指数伦现货黄金价格数据来源Wind西南证券整理数据来源Wind西南证券整理22基本金属短期震荡调整持续关注需求恢复LME铜收盘价8755美元吨周跌212长江有色市场铜均价69060元吨周跌049LME铝收盘价2249美元吨周跌476长江有色市场铝均价18230元吨周跌173LME铅收盘价2077美元吨周跌285长江有色市场铅均价15125元吨周跌033LME锌收盘价2941美元吨周跌482长江有色市场锌均价22750元吨周跌186LME锡收盘价22500美元吨周跌674LME镍收盘价22675美元吨周跌709长江有色市场镍均价186300元吨周跌307请务必阅读正文后的重要声明部分3有色行业周报36-312表2工业金属价格及涨跌幅产品单位20233102023392023332023282022310周环比月环比年同比现货结算价LME铜美元吨875588088945900610144-212-279-1369长江有色市场平均价铜元吨6906069420694006827072020-049116-411现货结算价LME铝美元吨22492291236224693535-476-891-3638长江有色市场平均价铝A00元吨1823018450185501905021490-173-430-1517现货结算价LME铅美元吨20772076213821302401-285-249-1349长江有色市场平均价铅元吨1512515150151751522515200-033-066-049现货结算价LME锌美元吨29412968309032023961-482-815-2575长江有色市场平均价锌元吨2275023130231802341025250-186-282-990现货结算价LME锡美元吨2250023005241252805042800-674-1979-4743现货结算价LME镍美元吨2267523225244052730048241-709-1694-5300长江有色市场平均价镍板元吨186300194900192200219150238100-307-1499-2176数据来源Wind西南证券整理铜上周铜价震荡运行从铜价影响因素来看1长端美债收益率和美元指数下移抬升金属的金融属性国内2月社融数据新增316万亿元企业信贷延续高增验证复苏方向2受南美铜矿生产干扰影响铜精矿加工费下移至76美元2023年2月精炼铜产量9078万吨精铜产量累计同比增加653海外精炼铜库存低位震荡国内铜社会库存延续下降LME铜72万吨Comex铜15万吨国内铜含保税区库存共计467万吨短期铜价或延续震荡整理持续关注需求的恢复情况年内强调关注内需复苏的主线铜将持续有多配机会图8美国国债10年-2年利率及长江有色铜均价走势图9铜库存及电解铜均价走势数据来源Wind西南证券整理数据来源Wind西南证券整理铝上周铝价震荡回落铝价影响因素来看1长端美债收益率和美元指数下移抬升金属的金融属性国内2月社融数据新增316万亿元企业信贷延续高增验证复苏方向22月国内生产电解铝3092万吨产量累计同比增加58SMM统计2月云南减产规模达78万吨贵州等地小幅复产约20万吨电解铝运行产能规模向下云南地区的减产影响预计在3月逐渐体现3国内铝锭库存周环比变动不大铝棒继续去库铝锭铝棒库存总量1432万吨海外库存小幅下降LME总库存548万吨43月电解铝原料价格维持稳定电解铝利润变动主要由铝价波动影响短期基本金属或进入调整整理期持续关请务必阅读正文后的重要声明部分4有色行业周报36-312注需求的恢复情况年内强调关注内需复苏的主线电解铝供应扰动夯实基本面铝价重心仍有抬升预期图10铝库存及铝均价走势图11电解铝吨毛利数据来源Wind西南证券整理数据来源Wind西南证券整理锌上周锌价重心小幅下移锌价影响因素来看1长端美债收益率和美元指数下移抬升金属的金融属性国内2月社融数据新增316万亿元企业信贷延续高增验证复苏方向2国产锌精矿加工费小幅下移至5300元精炼锌供应开始修复2月产量为501万吨同比上升943月产量有望进一步上升3海外锌锭库存小幅回升LME库存总量为38万吨国内锌锭库存稳定社会库存总量为183万吨短期继续关注需求的恢复情况锌供应修复对价格造成一定压力但全球库存仍处于极低水平价格回落幅度有限图12锌库存及锌均价走势图13铅库存及铅均价走势数据来源Wind西南证券整理数据来源Wind西南证券整理23能源金属一季度锂供需缓解镍钴长期价格中枢下移能源金属价格方面国产氢氧化锂价格406万元吨周下降391澳大利亚锂辉石价格4000美元吨周持平电池级碳酸锂价格341500万元吨周下降770金属锂价格250万元吨周下降741四氧化三钴价格173万元吨周上涨147硫酸镍价格45600元吨周持平硫酸钴21价格43800元吨周上涨186硫酸钴205价格42800元吨周上涨190磷酸铁锂价格124万元吨周下降236请务必阅读正文后的重要声明部分5有色行业周报36-312表3能源金属价格及涨跌幅产品单位20233102023392023332023282022310周环比月环比年同比价格氢氧化锂565国产元吨406000408500422500469500479500-391-1353-1533市场价格澳大利亚锂辉石美元吨400040004000400027350000004625Li2O5minCFR中国安泰科平均价电池级碳酸锂995国产元吨341500346500370000458500501000-770-2552-3184金属锂99工电国产元吨25000002550000270000028850002984000-741-1334-1622安泰科平均价四氧化三钴国产元吨172500172500170000175000437500147-143-6057长江有色市场平均价硫酸镍元吨4560045600456004560059900000000-2387安泰科平均价硫酸钴21国产元吨43800438004300040500120000186815-6350安泰科平均价硫酸钴205国产元吨42800428004200039500118000190835-6373正极材料磷酸铁锂国产万元吨124124127147168-236-1565-2619数据来源Wind西南证券整理镍截止本周五LME镍库存为44064吨环比上周下降150上期所镍库存为2930吨环比上周上涨160镍矿指数为138584环比上周下降356电解镍库存低位镍价获得支撑长期供需趋于宽松供需端印尼镍铁逐步放量2月印尼镍生铁产量1051万镍吨环比3962月国内镍生铁产量约328万吨环比-520传统需求不锈钢利润好转2月我国不锈钢产量28287万吨环比2158新能源需求环比回升2月我国动力电池产量415GWH环比471其中三元电池产量146GWH环比483库存端截止3月10日LME上期所镍库存为46994吨环比-131总库存为近5年最低位低库存对镍价形成支撑成本利润端截止3月10日8-12高镍生铁价格1380元镍点江苏镍生铁RKEF现金成本约1200元镍点镍生铁利润率约为1304价差方面硫酸镍和镍铁价差约为45万元吨镍根据测算当硫酸镍和镍铁价差大于21万元吨镍时转产高冰镍有利可图目前转产动力充足结论我们判断短期受低库存菲律宾雨季进口下滑下游三元材料需求拉动镍价短期维持强势长期看镍铁供应过剩格局比较明确镍价中枢将不断下移图14镍库存及镍均价走势分析图15镍矿指数及长江有色镍均价数据来源Wind西南证券整理数据来源Wind西南证券整理请务必阅读正文后的重要声明部分6有色行业周报36-312表4各公司未来镍铁产能规划公司项目名称股权产能目标万吨权益产能万吨格林美青美邦072858华越057634华飞0511261华科074532华友钴业华山0681282华友淡水河谷701284华友青山大众待定1261合计06585354中青新能源076423个4万吨高冰镍项目071284中伟股份DNI项目050127514翡翠湾项目050127514合计07235154华飞03212384华友青山大众待定12待定华山03212384青山控股华科0345135青美邦01808华越01606合计19145451043数据来源各公司公告西南证券整理锂截止本周五锂矿指数为650885环比上周下降337本周电池级碳酸锂价格3415万元吨周下降77供需端2月我国碳酸锂氢氧化锂产量分别为3088224371吨环比-14152月我国动力电池产量415GWH环比471其中三元电池产量146GWH环比483磷酸铁锂电池产量268GWH环比463整体2月锂盐供需偏紧边际缓解氢氧化锂供应增速环比回升据乘联会2月我国新能源乘用车零售量439万辆同比61环比328前期受环保影响的云母冶炼企业逐步开始复产产能快速爬坡一季度锂盐整体供应有所上升库存端电池级碳酸锂厂库约2000吨处近4年历史低位工业级碳酸锂厂库约1800吨且四季度将面临去库氢氧化锂厂库2500吨处近4年历史低位整体锂盐库存较低对锂盐价格形成支撑成本利润端Pilbara第11次锂精矿拍卖价格7800美元吨FOB55换算为8509美元吨CIF6折算碳酸锂生产成本577万元吨外购锂矿生产锂盐单吨盈利接近亏损锂盐成本支撑强劲模拟下游三元电池NCM622单wh盈利02元整车厂对碳酸锂价格容忍度还在结论我们判断一季度受成本支撑和供需偏紧影响锂盐价格有望企稳长期看新能源汽车销量及动力电池装机量环比增速放缓锂矿推迟供应量集中释放锂盐成本有望逐步下移锂盐价格将缓慢回落请务必阅读正文后的重要声明部分7有色行业周报36-312斯诺威锂矿拍卖12月1日13时斯诺威矿业第四轮拍卖正式开启不同于前几轮拍卖竞买人你来我往多次竞价本次竞拍仅有2人参与报价3次16时4分竞买号F2782的竞买人在起拍价8亿元的基础上加价400万元3分钟后竞买人V3074直接报出10亿元封顶价格触发熔断拍卖结束截止目前历经四轮鏖战天价锂矿斯诺威矿业542857股权花落谁家仍未有定论斯诺威矿业拥有四川省雅江县德扯弄巴锂矿石英岩矿详查探矿权是市场上的明星锂矿该锂矿位于川西甲基卡高原矿床深度距离地表不超过200米属露采矿床锂辉石矿资源储量和品位可靠性高勘探共估算探矿权内查明工业矿石量18143万吨属中大型锂辉石矿锂资源争夺激烈程度可见一斑全球各个国家对锂资源的重视提高将使得锂矿供应释放不确定性增加供应曲线斜率难以短期快速走俏碳酸锂价格短期预计高位震荡2023年2月新能源汽车产销跟踪2月大部分车企交付量环比回升短期新能源汽车贝塔将边际修复哪吒10073辆环比674同比415零跑3198辆环比-866同比-69广汽埃安30086辆同比2529环比1948极氪5455辆环比751同比871创维汽车1476辆环比2424同比4097华为问界3505辆环比-217蔚来t12157辆同比983环比429小鹏6010辆环比152同比-35图16碳酸锂锂辉石差价图17新能源车利润模型数据来源Wind西南证券整理数据来源Wind西南证券整理请务必阅读正文后的重要声明部分8有色行业周报36-312图18新能源汽车分车企2023年交付量辆图19中国新能源汽车渗透率数据来源Wind西南证券整理数据来源Wind西南证券整理表5澳洲矿山企业产量指引下调情况矿山企业下调项目原指引最新指引Pilabra2022财年46-51万吨40-45万吨CoreLithiumFinniss项目79万吨183万吨Allkem2023财年16-17万吨14-15万吨MtCattlin2022财年196-204万吨192-196万吨数据来源各公司公告西南证券整理钴钨截止本周五钴矿指数为188264环比上周下降345钨矿指数为164389环比上周上涨500本周硫酸钴21438万元吨环比186四氧化三钴1725万元吨环比147价格依然偏弱供需端据Mysteel和百川盈孚2月我国硫酸钴四氧化三钴产量分别为7336吨3808吨均为金属吨环比分别1672月三元电池产量146GWH环比483钴酸锂产量4372吨环比392月硫酸钴四氧化三钴供需增速环比回升12月中国钴原料进口总量117万金属吨环比77成本利润端随着海外金属导报MB钴价回调目前钴冶炼利润处盈亏平衡线附近环比有所修复结论进入3月电车和手机出货将季节回暖预计三元和钴酸锂电池排产环比回升钴价有望企稳长期看随着洛阳钼业KFM矿逐渐释放产量印尼镍钴伴生量增加钴供需格局将更加宽松钴价难以形成趋势反弹截止3月10日APT仲钨酸铵价格为1775万元吨环比-111供需端据中国钨业协会统计数据2022年前三季度我国主要钨矿山会员企业钨精矿产量为57500吨同比029主要硬质合金企业生产硬质合金共计34737吨同比-265其中切削工具用合金棒材和凿岩及工程用合金同比分别-524-294-1292供应端增量有限需求端硬质合金产品出现严重分化高端刀具非标模具订单良好传统棒材地矿合金依旧低迷后市或延续弱势态势成本利润端当前55-60钨精矿市场不含税议价区间在152-154元公斤度散货市场APT议价水平在166-167万元吨碳化钨报价参考在248-250元公斤我国成熟钨矿山完全成本85万元标吨新建矿山完全成本约13万元标吨结论钨矿完全成本对钨价形成支撑但下游硬质合金需求仍然偏弱钨价预计震荡运行请务必阅读正文后的重要声明部分9有色行业周报36-312图20钴价和钴矿指数走势图21钨价和钨矿指数走势数据来源Wind西南证券整理数据来源Wind西南证券整理图22钴原料进口量情况千克图23下游智能手机出货量万部数据来源Wind西南证券整理数据来源Wind西南证券整理24稀土磁材稀土价格小幅反弹磁材需求依然偏弱截止本周五稀土指数为184826环比上周下降531稀土永磁指数为491421环比上周下降384表6稀土磁材价格及涨跌幅产品单位20233102023392023332023282022310周环比月环比年同比参考价格氧化镨钕万元吨950095009500950010750000000-1163参考价格钕铁硼N35元公斤2725027250272502725029750000000-840数据来源Wind西南证券整理稀土磁材稀土与磁材价格方面氧化镨钕价格950万元吨周持平烧结钕铁硼N35价格2725元公斤周持平本周氧化镨钕主流价格回落至603万元吨金属镨钕回落至725万元吨供需端据中国稀土行业协会数据我国2022年上半年烧结钕铁硼毛坯产量116万吨同比15根据弗若斯特沙利文预测2025年我国及全球稀土永磁材料产量将分别达到284万吨和31请务必阅读正文后的重要声明部分10有色行业周报36-312万吨下游需求端新能源车据乘联会2月我国新能源乘用车零售量439万辆同比61环比328光伏2022年国内累计新增光伏装机8741GW同比603其中12月新增装机217GW环比19052022年12月国内光伏项目招标量2966GW环比16458中标量213GW环比-1801风电2022年我国累计新增风电装机3763GW同比-2090其中12月新增装机1511GW环比99493空调智能变频空调预计产量年同比增速在5附近结论光伏新能源汽车风电将成为钕铁硼永磁和软磁材料主要需求拉动项整体看高性能钕铁硼和金属软磁材料需求高增整体将呈现紧平衡格局建议重点关注图24稀土指数氧化镨钕价格图25稀土永磁指数磁材价格数据来源Wind西南证券整理数据来源Wind西南证券整理表72025年特斯拉机器人用高性能钕铁硼需求量测算钕铁硼用量吨关节部位电机数量台小电机台中电机台大电机台保守中性乐观肩部6033105026254200双臂8044140035005600双手121200120030004800双腿6024110027504400躯干8044140035005600总计4012131561501537524600数据来源TeslaAIDay产业信息网西南证券整理25小金属磁粉光伏组件扩产预期加速软磁和辅材将受益小金属价格方面钛白粉收盘价15400元吨周持平海绵锆收盘价213元千克周持平锑收盘价87000元吨周持平粗铟收盘价1380元千克周持平黑钨精矿收盘价12万元吨周下降083白钨精矿收盘价12万元吨周下降169仲钨酸铵收盘价180000元吨周持平请务必阅读正文后的重要声明部分11有色行业周报36-312表8小金属价格涨跌幅产品单位20233102023392023332023282022310周环比月环比现货价钛白粉金红石型国内元吨1540015400154001497019700000287价格海绵锆99国产元千克213213213213190000000长江有色市场平均价锑1元吨8700087000870008450081500000296安泰科最低价粗铟99国产元千克13801380138013501350000222安泰科平均价黑钨精矿65国产万元吨119119120121117-083-165安泰科平均价白钨精矿65国产万元吨117117119120115-169-251市场价仲钨酸铵WO3885湖南元吨180000180000180000182000180000000-110数据来源Wind西南证券整理钼观点更新钼价大幅飙升刷新近十八年历史新高Mo35-40钼精矿现报4790-4820元吨度安泰科数据显示3月9日品位45-50的钼精矿均价环比持平在5030元吨度同比涨幅96复盘钼价发现钼天然是军工和钢铁金属11990年受海湾战争影响军工对钼需求大幅增加钼价上行22000-2005年国内不锈钢需求维持高速增长拉动钼需求大幅增长32016年至今钢铁传统产能被淘汰高端特钢渗透率提升国产替代钼价目前2920元吨度已经接近2008年水平全球钼供应28万吨国内15万吨左右未来3年全球钼基本无新增产能供应相对刚性伴随国内制造业升级绿色能源飞速发展钼下游高强钢高速工具钢风电叶片军工高温合金钼需求未来空间较大2022年上半年钼行业供需缺口接近1万吨未来3年缺口仍然存在钼价有望开启一轮长周期上行我们建议关注国内钼头部相关企业图26钼铁价格数据来源Wind西南证券整理取向硅钢观点更新取向硅钢做为金属软磁材料下游主要为变压器和输配电站设备低牌号CGO产品过剩高牌号HIB产品供不应求随着变压器能耗等级提升高牌号取向硅钢产品价格有望上涨对于未来产能规划增长空间较大的企业将充分受益请务必阅读正文后的重要声明部分12有色行业周报36-312图27取向硅钢无取向硅钢价格数据来源Wind西南证券整理图28国内硅料价格图29国内单晶硅片产量GW数据来源Wind西南证券整理数据来源Wind西南证券整理3行业公司动态31行业政策3月6日国家发展改革委副主任赵辰昕在新闻发布会上表示我们将扎实推进中国式现代化坚持稳中求进工作总基调完整准确全面贯彻新发展理念加快构建新发展格局着力推动高质量发展更好统筹国内国际两个大局更好统筹疫情防控和经济社会发展更好统筹发展和安全全面深化改革开放大力提振市场信心把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来突出做好稳增长稳就业稳物价工作有力防范化解重大风险推动经济运行整体好转实现质的有效提升和量的合理增长持续改善民生保持社会大局稳定为全面建设社会主义现代化国家开好局起好步用我们的实际行动作出新的更大贡献SMM请务必阅读正文后的重要声明部分13有色行业周报36-3123月6日据国家发展改革委微信公众号消息针对近一段时间铁矿石价格过快上涨情况近日国家发展改革委价格监测中心组织部分市场机构和业内专家召开会议分析研判铁矿石市场和价格形势提出政策建议专家认为在供需基本面没有发生较大改变的情况下铁矿石价格短期大幅上涨炒作迹象明显特别是个别国际机构无视世界经济复苏乏力铁矿石供应总体趋于宽松的大背景肆意鼓吹铁矿石供应面临短缺价格将明显上涨推升涨价预期严重背离市场运行总体平稳的现实SMM3月7日国家外汇管理局统计数据显示截至2023年2月末我国外汇储备规模为31332亿美元较1月末下降513亿美元降幅为161SMM3月7日韩国机构SNEResearch最新数据显示2023年1月全球登记为机动车的电动汽车EVPHEVHEV电池总消耗量为330GWh同比增长181自2020年第三季度以来市场持续增长根据SNE的全球电动汽车和电池月度跟踪器2023年的电池消耗预计约为749GWhSMM3月7日海关总署数据显示前2个月我国出口机电产品203万亿元增长04占出口总值的58其中自动数据处理设备及其零部件18372亿元下降267手机16335亿元增长105汽车9683亿元增长789同期出口劳密产品57332亿元下降74占164其中服装及衣着附件14989亿元下降75纺织品13241亿元下降159塑料制品9925亿元下降21海关总署海关总署数据显示2023年1-2月中国未锻轧铝及铝材出口8804万吨同比减少148出口货值人民币总额2182亿元同比减少159前2个月我国未锻轧铜及铜材879万吨同比减少93每吨604万元下跌55铁矿砂194亿吨进口增加73进口均价每吨7334元下跌45煤60642万吨增加708每吨947元下跌113成品油5314万吨增加144每吨41505元下跌116同期进口原油84064万吨减少13每吨40585元上涨37天然气17927万吨减少94每吨4598元上涨84此外进口大豆16173万吨增加161每吨46457元上涨202进口初级形状的塑料4814万吨减少22每吨107万元下跌111SMM乘联会数据显示2月广义乘用车市场零售达到1418万辆同比增长104环比增长88今年前两个月广义乘用车零售累计达2719万辆同比下降197乘联会工信部将重点抓好以下4项工作第一促进重点行业的增长即上边提到的电子汽车钢铁有色石化等行业第二加大投资推进产融结合鼓励金融机构资本市场加大对制造业的支持力度工信部美国能源情报署EIA在其短期能源展望表示随着中国出行推动石油消费美国2023年的原油产量和需求均将上升EIA预计2023年美国原油产量将增加59万桶日至1244万桶日明年再增加19万桶日至1263万桶日SMM为深入贯彻落实党的二十大精神和中央经济工作会议要求加快建设现代化产业体系推动传统产业转型升级和制造业智能化发展近日产业司组织召开传统产业智能化发展专题研讨会议建材汽车石化等重点领域行业协会负责同志行业专家相关行业重点企业负责同志清华大学北京航空航天大学北京理工大学中科院等有关专家参加会议SMM请务必阅读正文后的重要声明部分14有色行业周报36-3122023年2月份全国工业生产者出厂价格同比下降14环比持平工业生产者购进价格同比下降05环比下降021--2月平均工业生产者出厂价格比去年同期下降11工业生产者购进价格下降02工业生产者出厂价格中生产资料价格下降20影响工业生产者出厂价格总水平下降约161个百分点SMM乘联会数据显示2月广义乘用车市场零售达到1418万辆同比增长104环比增长88今年前两个月广义乘用车零售累计达2719万辆同比下降1972月新能源乘用车零售销量达到439万辆同比增长61环比增长328今年前2个月新能源乘用车零售销量达到77万辆同比增长228SMM中汽协发布数据显示2月我国动力电池装车量219GWh同比增长604环比增长360其中三元电池装车量67GWh占总装车量306同比增长150环比增长237磷酸铁电池装车量152GWh占总装车量693同比增长953环比增长422SMM在双碳目标引领下2022年全年新增光伏装机8741GW创历史新高同比增长603累计装机达39261GW根据国家能源局设定的目标2023年我国光伏累计装机总量将达到490GW意味着全年新增装机目标将达到100GW左右SMM产业在线数据显示2022年全球冰箱冷柜产量为20476万台同比下滑102销量为19833万台同比下滑63全球冰箱冷柜的生产及销售均按下减速键一方面是受俄乌冲突及疫情反复多发影响通胀高企消费支出进一步收缩抑制了需求另外前两年欧美等国冰箱冷柜市场需求旺盛库存整体仍居高位生产降幅更为明显SMM32公司公告铂科新材202336深圳市铂科新材料股份有限公司以下简称公司于近日收到公司股东暨董事阮佳林先生通知获悉其将所持有公司部分股份办理了解除质押及质押展期手续截至本公告披露日阮佳林先生不存在通过非经营性资金占用违规担保关联交易等侵害公司利益的情况不存在平仓风险或被强制过户风险质押风险在可控范围内上述事项不会对公司生产经营和公司治理产生影响公司将持续关注其质押情况及质押风险情况并按规定及时做好相关信息披露工作Wind公司公告中矿资源202337中矿资源集团股份有限公司以下简称公司或本公司于2022年5月18日召开的2021年度股东大会审议通过了关于公司及子公司2022年度对外担保额度预计的议案同意公司为合并报表范围内的各级全资子公司提供担保预计2022年度公司提供担保累计额度最高不超过35000000万元人民币包括公司与子公司之间子公司与子公司之间提供的担保金额经公司股东大会和董事会授权以及公司总裁办会议决议江西东鹏新材料有限责任公司以下简称东鹏新材为本公司的担保额度调整为17973000万元人民币Wind公司公告白银有色2023382023年2月公司为白银市红鹭贸易有限责任公司以下简称红鹭贸易提供担保金额为414679万元截止月末实际为其提供的担保余额为5881952万元公司分别于2022年1月24日2022年2月11日召开第四届董事会第三十五次会议和2022年第一次临时股东大会审议通过2022年度对外担保计划的提案同意2022年公司与全资及控股公司之间互保的担保总额不超过人民币54587990万元或等值外币向参股公司甘肃德福新材料有限公司提供担保总额不超请务必阅读正文后的重要声明部分15有色行业周报36-312过人民币8853000万元或等值外币以上担保事项授权期限自2022年第一次临时股东大会审议通过之日起至次年公司年度担保计划经股东大会审议通过之日止Wind公司公告盛新锂能202339关于为全资子公司四川致远鲤业有限公司的银行借款提供担保盛新鲤能集团股份有限公司以下简称公司全资子公司四川致远鲤业有限公司以下简称致远鲤业因业务发展需要拟向成都银行股份有限公司营业部以下简称成都银行申请不超过人民币33亿元含33亿元借款借款期限不超过12个月2023年3月7日公司与成都银行签署了最高额保证合同为上述借款事项提供连带责任保证Wind公司公告丽岛新材2023310江苏丽岛新材料股份有限公司以下简称公司全资子公司丽岛新能源安徽有限公司以下简称子公司收到安徽五河经济开发区管理委员会拨付的人民币3600000000元叁仟陆佰万元整子公司所在地政府为了鼓励子公司加快项目的投资建设按照双方签订的投资合同给予子公司固定资产投资补助扶持第一笔子公司于2023年3月10日已收到该笔政府补助Wind公司公告赣锋锂业2023310江西赣锋鲤业集团股份有限公司以下简称公司经第五届董事会第五十六次会议审议通过了关于全资子公司对外提供财务资助的议案同意公司全资子公司北京炬宏达矿业投资有限公司以下简称北京炬宏达向其参股公司内蒙古维拉斯托矿业有限公司以下简称内蒙古维拉斯托按125股权比例提供总额不超过一千万元人民币的财务资助其他股东按持股比例同比提供财务资助本次财务资助期限为3年年利率为5主要用于内蒙古维拉斯托的经营周转授权公司经营层在本议案额度内代表公司办理相关手续并签署相关法律文件Wind公司公告4核心观点及投资建议贵金属美国硅谷银行破产带动避险情绪上升2月失业率超预期上行降低市场对美联储后续加息幅度的预期长端美债收益率美元指数同步下行带动黄金价格反弹长期我们维持看好黄金板块金价中枢仍有上行空间美联储加息进入尾声货币周期的切换背景下长端美债实际收益率和美元大周期仍向下能源转型逆全球化及服务业通胀粘性下长期通胀中枢难以快速回落全球央行增持黄金战略配置地位提升主要标的山东黄金银泰黄金赤峰黄金基本金属长端美债收益率和美元指数下移金属的金融属性抬升国内2月社融数据新增316万亿元企业信贷延续高增验证复苏方向电解铝供应受限夯实基本面价格下方支撑强年内继续把握内需复苏的主要矛盾首推长期中供给增速低消费持续受益于新能源高增的铜铝板块关注低能源成本铝企业加工板块龙头及优质铜矿企业主要标的天山铝业神火股份紫金矿业洛阳钼业明泰铝业鼎胜新材南山铝业能源金属1镍电解镍库存低位镍价获得支撑长期供需趋于宽松供需端印尼镍铁逐步放量2月印尼镍生铁产量1051万镍吨环比3962月国内镍生铁产量约328万吨环比-520传统需求不锈钢利润好转2月我国不锈钢产量28287万吨环比2158新能源需求环比回升2月我国动力电池产量415GWH环比471其中三元电池产量请务必阅读正文后的重要声明部分16