本周恒生指数表现：截至2023年3月10日，恒生指数收于19319.92点，YTD下跌2.33%，恒生非必需消费品指数收于2711.61点，YTD下跌3.24%。
　　京东物流2022年毛利率提升，快递快运业务驱动高速增长：2022年集团收入1374.02亿元，同比增长31.24%。来自一体化供应链客户收入增加9.0%至774亿元，该项增加主要由于来自京东集团的收入增加；及外部一体化供应链客户数量增长以及ARPC增加所带动。来自其他客户收入由2021年的336亿元增加78.3%至2022年的600亿元，主要因为集团快递快运服务的业务量增加及德邦集团合并的增量。毛利率为7.4%，毛利率增加主要由于精细化成本管理、调整客户结构、收入快速增长带来的规模经济、德邦集团合并对毛利的正向影响。（来源：金吾资讯）
　　TCL电子披露2022年业绩：2022年营收为713.51亿港元，同比下跌4.7%；录得归母净利润4.47亿港元，同比下降62.25%；非香港财务报告准则计量经调整归母净利润7.04亿港元，同比增长102.39%，归母净利减少主要原因是2021年集团出售晶晨部分权益产生了一次性收益7.41亿港元利润。受益于产品大屏高端化、渠道结构优化以及原材料成本下降，毛利率同比提升1.7个百分点至18.4%。（来源：金吾资讯、199IT）
　　我们的观点：我们对比白电小电、黑电、电动工具、家居、日化用品、渠道6大板块估值，截至2023年3月10日，6大板块的2021年市盈率分别16.2x、6.0x、12.7x、18.1x、16.7x、18.1x。推荐标的：1）名创优品：全球拓店加速，2023年海外开店指引350-450家，国内开店指引250-350家。海外市场本地化进程不断推进，东南亚业务有望恢复至疫情前水平。国内消费复苏存在预期差，国内有望于FY2023维持20%+同比增速。2）巨子生物：公司实现量产重组胶原蛋白，拥有核心技术壁垒，产品多元化有望带来新增长，入通后亦增强流动性。3）中远海能：行业供给偏紧，需求抬升大逻辑不变，VLCC的运价将得到有力保障，中远海能业绩确定性强且弹性大，LNG业务版图不断扩大，提供收入保障。4）泉峰控股：看好EGO品牌凭借先进的技术、电池平台等优势，新产品的推出，维持收入同比30%的高速增长。电动工具在渠道库存缓解及节假日销售催化下部分抵消需求负面影响。5）创科实业：MILWAUKEE将凭借地区扩张及新品推出，有望在2023年取得双位数收入增速，带动2023年公司总体收入取得高单位数增速。长期受益于美国制造业回流及拜登基建计划。
　　风险提示：1）行业竞争加剧；2）新冠疫情及其他可能影响宏观环境因素；3）原材料价格波动；4）供应链压力；5）海运情况变动。
　　

研究报告全文：海外研证券研究报告究industryId海外消费行业titleinvestSuggestion京东物流TCL电子披露2022年业绩推荐维持createTime1年月日重点公司2023313重点指数周表现重点公司目标价评级202336-2023310行指数周涨跌幅周成交额亿元年涨跌幅创科实业1400港元增持恒生指数业泉峰控股590港元买入-6076237-233标普周敏华控股135港元买入500-45517208058JS环球生活150港元买入纳斯达克指数-4718520642LOCCITANE360港元增持报资料来源WindBloomberg兴业证券经济与金融研究院整理投资要点emailAutsummaryhor本周恒生指数表现截至2023年3月10日恒生指数收于1931992点下跌恒生非必需消费品指数收于点下跌分析师YTD233271161YTD海外研究324宋婧茹京东物流2022年毛利率提升快递快运业务驱动高速增长2022年集songjingruxyzqcomcn团收入137402亿元同比增长3124来自一体化供应链客户收入增SFCBQI321加90至774亿元该项增加主要由于来自京东集团的收入增加及外SACS0190520050002部一体化供应链客户数量增长以及ARPC增加所带动来自其他客户收入由2021年的336亿元增加783至2022年的600亿元主要因为集联系人团快递快运服务的业务量增加及德邦集团合并的增量毛利率为74陈雅雯毛利率增加主要由于精细化成本管理调整客户结构收入快速增长带chenyawenxyzqcomcn来的规模经济德邦集团合并对毛利的正向影响来源金吾资讯TCL电子披露2022年业绩2022年营收为71351亿港元同比下跌assAuthor47录得归母净利润447亿港元同比下降6225非香港财务报告准则计量经调整归母净利润704亿港元同比增长10239归母净利减少主要原因是2021年集团出售晶晨部分权益产生了一次性收益741亿港元利润受益于产品大屏高端化渠道结构优化以及原材料成本下降毛利率同比提升17个百分点至184来源金吾资讯199IT我们的观点我们对比白电小电黑电电动工具家居日化用品渠道6大板块估值截至2023年3月10日6大板块的2021年市盈率分别162x60x127x181x167x181x推荐标的1名创优品全球拓店加速2023年海外开店指引350-450家国内开店指引250-350家海外市场本地化进程不断推进东南亚业务有望恢复至疫情前水平国内消费复苏存在预期差国内有望于FY2023维持20同比增速2巨子生物公司实现量产重组胶原蛋白拥有核心技术壁垒产品多元化有望带来新增长入通后亦增强流动性3中远海能行业供给偏紧需求抬升大逻辑不变VLCC的运价将得到有力保障中远海能业绩确定性强且弹性大LNG业务版图不断扩大提供收入保障4泉峰控股看好EGO品牌凭借先进的技术电池平台等优势新产品的推出维持收入同比30的高速增长电动工具在渠道库存缓解及节假日销售催化下部分抵消需求负面影响5创科实业MILWAUKEE将凭借地区扩张及新品推出有望在2023年取得双位数收入增速带动2023年公司总体收入取得高单位数增速长期受益于美国制造业回流及拜登基建计划风险提示1行业竞争加剧2新冠疫情及其他可能影响宏观环境因素3原材料价格波动4供应链压力5海运情况变动请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明海外行业周报报告正文1家电与家居日化板块本周行情本周恒生指数表现截至2023年3月10日恒生指数收于1931992点YTD下跌233恒生非必需消费品指数收于271161点YTD下跌324图1恒生指数表现截止2023年3月10日图2恒生非必需消费品指数表现截止2023年3月10日资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理本周个股行情截至2023年3月10日IROBOT领涨家电板块IROBOT创科实业IROBOTPhillips涨幅为242306良品计划领涨家居日化板块良品计划涨幅为56图3家电板块个股本周表现202336-2023310资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-2-海外行业周报图4家居日化板块个股本周表现202336-2023310资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理我们对比白电小电黑电电动工具家居日化用品渠道6大板块估值截至2023年3月10日6大板块的2021年市盈率分别162x60x127x181x167x181x表1行业估值表截至2023年3月10日经调整净利润同比增长PE代码公司股价市值2020A2021A2022E2021A2022E2021A2022E白电小电港元亿港元亿港元06690HK海尔智家2522393210391599190853919315012501691HKJS环球生活802789327392435199110717902148HKVeSync35410433236-240110127114美元亿美元亿美元IRBTOIROBOT439120120404-66700301301EMO怪兽充电1335-01-02031000-2500-177118TUYAN涂鸦智能1797-07-18-101571-444-54-97平均162155黑电港元亿港元亿港元01070HKTCL电子32802360118173-672466684600751HK创维集团401024171200174170-1305159平均6053电动工具港元亿港元亿港元00669HK创科实业85015587625857102037519118215302285HK泉峰控股42421675498128790310222170美元亿美元亿美元SWKN史丹利百得8071235141173185227697167平均127110家居港元亿港元亿港元01999HK敏华控股75294116920223219614914612702127HK汇森家居0392641091257031470807请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-3-海外行业周报美元亿美元亿美元MNSON名创优品184596071218714500496331LZBNLA-Z-BOY294127121718417597570平均181134日化用品港元亿港元亿港元06993HK蓝月亮集团452656131101169-22967326315700973HKLOCCITANE178263214016721119326315812502689HK玖龙纸业572665832821929-13132322902314HK理文造纸331439353312435-116394463301044HK恒安国际3494056546400488-2672201018303331HK维达国际1992397187164202-12323214611906601HK朝云集团18244271137-593236422266美元亿美元亿美元YSGN逸仙电商1586-39-17-08-564-529-51-108PGN宝洁1372323651473150616002262215202ORPA欧莱雅373822068468550608175105401363ELN雅诗兰黛23628438238274309151128308273平均167122渠道港元亿港元亿港元01528HK红星美凯龙362539395352363-109317270美元亿美元HDN家得宝28632918012981643166426613178175TGTN塔吉特15827282476695668460-39105109BBYN百思买7861739202245208213-1517184LOWN劳氏19671189267884487824540141135COSTO开市客471120894501584649167111358322WMTN沃尔玛13703693813511367159812168270231DGN达乐21614831266240263-9697201184DLTRO美元树14033104134133164-10234234189平均181167资料来源BloombergWind兴业证券经济与金融研究院整理注本表使用汇率为美元港元7812021年业绩已更新的公司包括IROBOT创科实业史丹利百得家得宝塔吉特百思买劳氏海尔智家JS环球生活VeSync怪兽充电涂鸦智能TCL电子创维集团泉峰控股敏华控股汇森家居蓝月亮集团理文造纸恒安国际维达国际朝云集团红星美凯龙敏华控股2022E数据来源于Bloomberg一致预期各大板块港股通占比持续提升截至2023年3月10日家电及电动工具板块个股港股通持股占比平均达712家居及日化板块个股港股通持股占比平均达820请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-4-海外行业周报图5家电及电动工具板块港股通占比图6家居及日化板块港股通占比资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理2海外数据追踪21最新市场数据跨境电商平台GMV数据总结截至2022年12月最新数据显示SHOPIFY的GMV总额增长至610亿美元截至2022年9月SEA的GMV总额增长至191亿美元图7SHOPIFY交易总额20173-202212图8SEA交易总额20179-20229资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理美国1月新建住房销售环比持续改善截至2022年12月美国房价指数下滑至299美国2023年1月新建住房销售环比增长72图9美国标准普尔CS房价指数20个大中城市图10美国新建住房销售环比变动季调资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-5-海外行业周报美国住房租金CPI持续走高耐用品CPI环比持平2023年1月美国住房租金CPI攀升至3865仍处在上升通道2023年1月美国耐用品CPI环比持平图11美国住房租金CPI指数走势图12美国耐用品CPI指数走势资料来源公司公告兴业证券经济与金融研究院整理资料来源公司公告兴业证券经济与金融研究院整理注1982年12月100注1982-1984年100美国2023年1月电子与家电销售额同比下降达652023年1月美国电子和家电销售额达6284亿美元同比下降达652022年12月最新数据显示美国家具家用装饰电子和家用电器店零售库存维持在30934亿美元较2022年同期增长79环比微增图13美国电子和家用电器店销售额图14美国家具家用装饰电子和家用电器店零售库存资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理22出口数据追踪12月中国出口价格边际减弱截至2022年12月中国出口价格指数为113112月出口数量指数为880出口数量环比下滑请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-6-海外行业周报图15中国出口价格指数图16中国出口数量指数资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理厨电及清洁电器品类2022年12月出口数据2022年12月中国出口的电烤箱均价为4130美元个环比下降100电炒锅均价为2284美元个环比下滑368吸尘器均价为4704美元台环比增长16图17电烤箱出口平均单价图18电烤箱出口数量资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图19电炒锅出口平均单价图20电炒锅出口数量资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-7-海外行业周报图21吸尘器出口平均单价图22吸尘器出口数量资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理大家电品类2022年12月出口数据2022年12月空调出口均价为150美元台环比下滑118冰箱均价为143美元台环比增长12洗衣机出口均价为126美元台环比下降14液晶电视出口均价为130美元台环比增长35图23空调出口平均单价图24空调出口数量资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图25冰箱出口平均单价图26冰箱出口数量资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-8-海外行业周报图27洗衣机出口平均单价图28洗衣机出口数量资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图29液晶电视出口平均单价图30液晶电视出口数量资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理家居日化品类2022年12月出口数据2022年12月家用或装饰用木制品出口价格环比抬升纸浆纸及其制品出口价格企稳图31家用或装饰用木制品出口平均单价图32家用或装饰用木制品出口数量资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-9-海外行业周报图33纸浆纸及其制品出口平均单价图34纸浆纸及其制品出口数量资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理23原材料追踪铜铝塑料钢等原材料价格仍处在高位震荡截至2023年3月10日铜铝塑料价格分别为8777美元吨2307美元吨1175美元吨同比变动幅度为-134-322-208图35原材料价格追踪截至2023年3月10日资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理24海运数据追踪截至2023年3月10日中国出口集装箱运价综合指数边际下降目前为102060较2022年同比下降697美西航线指数略低于综合指数截至2023年3月10日至74683请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-10-海外行业周报图36中国出口集装箱运价综合指数图37中国出口集装箱运价美西航线指数资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理长滩港口2023年1月集装箱吞吐量同比下降2023年1月美国长滩港与单月吞吐量为5738万标准箱较2022年1月吞吐量同比下降2842023年1月洛杉矶港单月吞吐量为7260万标准箱较2022年1月吞吐量同比下降161图38美国长滩港集装箱当月吞吐量图39美国洛杉矶港集装箱当月吞吐量资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-11-海外行业周报3公告与新闻31公司公告1京东物流02618HK2022年集团收入为137402亿元同比增长3124其中来自外部客户的收入为891亿元同比增长508占总收入的比例达到649公告指总收入增加受来自一体化供应链客户收入增加及来自其他客户收入增加所驱动来自一体化供应链客户收入增加90至774亿元该项增加主要由于来自京东集团的收入增加及外部一体化供应链客户数量增长以及ARPC增加所带动来自其他客户收入由2021年的336亿元增加783至2022年的600亿元主要是由于集团快递快运服务的业务量增加及德邦集团合并的增量期内集团毛利为1010亿元同比增长746毛利率为74毛利率增加主要是由于i精细化成本管理措施ii有效调整客户结构iii随着收入快速增长规模经济推动了集团大部分成本构成的效益提高及iv德邦集团合并对毛利的正向影响来源金吾资讯2TCL电子01070HK2022年营收为71351亿港元同比下跌47录得归母净利润447亿港元同比下降6225非香港财务报告准则计量经调整归母净利润704亿港元同比增长10239归母净利减少的主要原因是上年包含了集团出售晶晨部分权益产生的一次性收益741亿港元利润TCL电子表示受益于集团产品大屏高端化渠道结构优化以及原材料成本下降毛利同比增长46至13112亿港元整体毛利率同比提升17个百分点至184来源金吾资讯199IT3海丰国际01308HK2022年公司实现收入约为4113亿美元同比增加3653股东应占利润约1944亿美元同比增加6723每股基本盈利073美元派末期股息每股160港元集团收入增加主要归因于集装箱航运及延伸物流业务的平均运费及集装箱运量均录得增长其中集装箱航运物流分部的收入同比增加375至4102亿美元该增加乃由于来自集装箱航运及延伸物流业务的i集装箱运量由2021年的3142118个标准箱增加约38至2022年的3261939个标准箱及ii平均运费不包括互换仓位费收入由2021年的8269美元标准箱增加约330至2022年的10996美元标准箱的合并影响所致来源财华社4ULTA美妆ULTAOUlta美妆2022年净销售额增长183至102亿美元净利润增长26至12亿美元这是公司33年历史上首次年收入超过100亿美元第四季度净销售额增长182达到32亿美元高于2021财年第四季度的27亿美元超过了华尔街303亿美元的预期净利润增长178至3408亿美元上年同期为2894亿美元稀释后每股盈馀增长235至668美元高于分析师预估的570美元到2023年Ulta预计净销售额将在1095亿美元至1105亿美元之间来源WWD32行业跟踪1招商轮船公布股权激励计划3月8日招商轮船公告股权激励方案行权价为市价731元数量为1849672万股约占公司当前总股本的2276激励对象323人占公司人数比例的706覆盖了公司中高层人员股权激励的条请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-12-海外行业周报件是公司的收入和业绩都要稳步增长其中EOE要求在2023-2025年之间不低于30并且不低于对标企业同期的75分位数来源证券之星2爱美客2022年营收19亿元同比增加342022年公司实现营业收入1939亿元同比增加339归母净利润1264亿元同比增加319其中第四季度实现营收449亿元同比增加58归母净利润271亿元同比增90来源财经涂鸦3俄罗斯石油遭亚洲买家抢购据财联社报道过去几周俄罗斯乌拉尔和ESPO原油以及燃料油的报价水平大幅飙升他们表示中石化中石油和恒力石化等中国大型炼油企业对俄罗斯石油的兴趣增加再加上印度需求激增导致俄油以更高价格被抢购在截至3月3日的四周内俄罗斯对亚洲客户的平均发货量加上没有最终目的地的船只发货量小幅上升增至310万桶日达到了去年年初以来的最高水平来源格隆汇4遭灰熊做空中通快递启动独立调查3月3日灰熊发布公告称中通快递向美国证券交易委员会提交的财务数据并不可靠存在夸大利润率等问题做空报告内容包括1高利润涉嫌造假2员工数涉嫌造假灰熊认为中通上市募集超过30亿美元现在市值虚高一半中通快递的股价应当下跌552至7733月10日港交所上市公司中通快递02057HK发布公告称继先前针对卖空机构灰熊GrizzlyResearchLLC卖空报告中作出的指控而发表声明后公司决定对卖空报告中作出的指控开展独立调查工作来源福布斯请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-13-海外行业周报4风险提示1行业竞争加剧中国及海外电商品牌数量增加竞争加剧可能导致行业内公司市占率不及预期2新冠疫情及其他可能影响宏观环境因素将可能导致开工率不及预期及需求下滑3原材料价格波动可能导致公司收入与利润受到波及4供应链压力如零部件短缺问题或影响公司商品供给5海运情况变动持续的塞港或对收入与利润产生影响请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-14-海外行业周报分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿投资评级说明投资建议的评级标准类别评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为股买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15票评级和行业评级另有说明的除外增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在515之间评级标准为报告发布日后的12个月内中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间股票评级公司股价或行业指数相对同期相关减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5证券市场代表性指数的涨跌幅其中无评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确A股市场以沪深300指数为基准新三板定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级市场以三板成指为基准香港市场以恒推荐相对表现优于同期相关证券市场代表性指数生指数为基准美国市场以标普500或行业评级中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平纳斯达克综合指数为基准回避相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数信息披露本公司在知晓的范围内履行信息披露义务客户可登录wwwxyzqcomcn内幕交易防控栏内查询静默期安排和关联公司持股情况有关财务权益及商务关系的披露兴证国际证券有限公司及或其有关联公司在过去十二个月内与温州名城建设投资集团有限公司民生银行南京银行南通分行如皋市经济贸易开发有限公司四川港荣投资发展集团有限公司镇江国有投资控股集团有限公司香港一联科技有限公司交银金融租赁有限责任公司交银租赁管理香港有限公司平度市城市开发集团有限公司德阳发展控股集团有限公司泰兴市中兴国有资产经营投资有限公司成都陆港枢纽投资发展集团有限公司东台市国有资产经营集团有限公司澳门国际银行股份有限公司台州市黄岩经济开发集团有限公司上饶投资控股集团有限公司上饶投资控股国际有限公司嵊州市交通投资发展集团有限公司ZhejiangKunpengBVICompanyLimited杭州上城区国有资本运营集团有限公司长沙先导投资控股集团有限公司新昌县交通投资集团有限公司XLBVIINTERNATIONALDEVELOPMENTLIMITED龙口市城乡建设投资发展有限公司集友银行有限公司铜陵市国有资本运营控股集团有限公司盐城东方投资开发集团有限公司东方资本有限公司济南历城控股集团有限公司历城国际发展有限公司郑州地产集团有限公司香港象屿投资有限公司厦门象屿集团有限公司江苏腾海投资控股集团有限公司天津滨海新区建设投资集团有限公司兆海投资BVI有限公司赣州城市投资控股集团有限责任公司晋城市国有资本投资运营有限公司镇江文化旅游产业集团有限责任公司潍坊市城市建设发展投资集团有限公司郑州城建集团投资有限公司常德市城市建设投资集团有限公司海宁市城市发展投资集团有限公司邵东市城市发展集团有限公司济南高新控股集团有限公司绍兴市柯桥区建设集团有限公司江苏句容投资集团有限公司宁波市海曙开发建设投资集团有限公司山东仙境控股有限公司蓬莱阁烟台市蓬莱区旅游有限责任公司广州开发区投资集团有限公司绍兴市城市建设投资集团有限公司漳州市九龙江集团有限公司福建漳龙集团有限公司高邮市建设投资发展集团有限公司GaoyouConstructionInvestmentDevelopmentBVICoLtd重庆市合川城市建设投资集团有限公司西安市灞桥投资控股集团有限公司香港国际青岛有限公司青岛城市建设投资集团有限责任公司成都经开产业投资集团有限公司临沂城市发展集团有限公司临沂城市发展国际有限公司晋江市路桥建设开发有限公司福建省晋江城市建设投资开发集团有限责任公司CoastalEmeraldLimited山东高速集团有限公司溧源国际有限公司南京溧水经济技术开发集团有限公司重庆市南岸区城市建设发展集团有限公司曹妃甸国控投资集团有限公司太原国有投资集团有限公司青岛市即墨区城市旅游开发投资有限公司漳州市交通发展集团有限公司无锡恒廷实业有限公司长沙金霞新城城市发展有限公司兰溪市交通建设投资集团有限公司岳阳市城市建设投资集团有限公司中国长城资产国际控股有限公司ChinaGreatWallInternationalHoldingsVILimited南洋商业银行有限公司泰兴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