宏观避险情绪有所释放，PVC期货测试6300关口支撑后逐步企稳，重心平稳抬升，上破6400关口，最高触及6440，但尾盘回落至五日均线下方，录得长上影线。期货窄幅反弹带动下，市场参与者心态略有好转，国内PVC现货市场气氛尚可，各地区主流价格跟随上调，市场低价货源有所减少。与期货相比，PVC现货市场维持贴水状态，基差进一步扩大，点价货源暂无优势，导致现货市场实际成交依旧偏冷清。上游原料电石市场供需偏宽松，价格区域性走低，乌海、宁夏等出厂价下调。PVC企业电石待卸车数量偏高，采购价格暂稳运行，对电石采购不积极。电石企业开工回升，但需求增量有限，短期走势难以明显好转。PVC成本端低位运行，支撑略显乏力，但目前企业仍面临较大成本压力。西北主产区企业积极出货为主，厂家库存水平偏高，而实际签单情况不佳，出厂报价调整较为谨慎。PVC货源供应充裕，供需关系偏松，基本面支撑不足。新增检修有两家企业，PVC行业开工水平略降至79.08%，环比下降0.86个百分点，围绕八成附近波动。后期装置检修多为短停，且停车装置存在重启计划，预计PVC开工水平难以出现明显回落，产量维持在相对高位。贸易商报盘上涨为主，但反应实际放量难以打开，市场观望情绪较浓，操作谨慎。下游制品厂开工稳步提升，华北、华东以及华南地区平均开工达到六成左右。随着天气回暖，需求端淡季扰动因素逐步减弱。下游制品企业对高价PVC货源接受程度不高，加之多数企业原料库存高企，而自身订单情况一般，导致入市采购积极性偏低，PVC现货市场难以改变当前成交低迷的现状。华东及华南地区社会库存继续累积，达到45.87万吨，大幅高于去年同期水平29.83%。需求跟进乏力，社会库存尚未出现拐点，PVC市场维持高库存状态，整体走势承压，而成本压力下调整空间受限，缺乏明显方向指引下，期价震荡洗盘，下方6300关口存在较强支撑，不排除盘面反复测试。

研究报告全文：PVC期货及期权日报PVCFuturesandOptionsDailyReport摘要宏观避险情绪有所释放PVC期货测试6300关口支撑后逐步企稳重心作者能源化工研究中心夏聪聪平稳抬升上破6400关口最高触及6440但尾盘回落至五日均线下方录得长上影线期货窄幅反弹带动下市场参与者心态略有好转国内PVC执业编号F3012139从业Z0012870投资咨询现货市场气氛尚可各地区主流价格跟随上调市场低价货源有所减少与联系方式010-68578010xiacongcongfoundersccom期货相比PVC现货市场维持贴水状态基差进一步扩大点价货源暂无优投资咨询业务资格京证监许可201275号势导致现货市场实际成交依旧偏冷清上游原料电石市场供需偏宽松价格区域性走低乌海宁夏等出厂价下调PVC企业电石待卸车数量偏高成文时间2023年3月13日星期一采购价格暂稳运行对电石采购不积极电石企业开工回升但需求增量有限短期走势难以明显好转PVC成本端低位运行支撑略显乏力但目前企业仍面临较大成本压力西北主产区企业积极出货为主厂家库存水平偏高而实际签单情况不佳出厂报价调整较为谨慎PVC货源供应充裕供需关系偏松基本面支撑不足新增检修有两家企业PVC行业开工水平略降至7908环比下降086个百分点围绕八成附近波动后期装置检修多为短停且停车装置存在重启计划预计PVC开工水平难以出现明显回落产量维持在相对高位贸易商报盘上涨为主但反应实际放量难以打开市场观望情绪较浓操作谨慎下游制品厂开工稳步提升华北华东以及华南地区平均开工达到六成左右随着天气回暖需求端淡季扰动因素逐步减弱下游制品企业对高价PVC货源接受程度不高加之多数企业原料库存高企而自身订单情况一般导致入市采购积极性偏低PVC现货市场难以改变当前成交低迷的现状华东及华南地区社会库存继续累积达到4587万吨大幅高于去年同期水平2983需求跟进乏力社会库存尚未出现拐点PVC市场维持高库存状态整体走势承压而成本压力下调整空间受限缺乏明显方向指引下期价震荡洗盘下方6300关口存在较强支撑不排除盘面反复测试更多精彩内容请关注方正中期官方微信目录一行情回顾1二现货市场1三原料电石2四价差基差3六装置动态4七仓单数量5八后期走势预测6九PVC期权市场6一行情回顾成交量持仓量14000200单位万手18012000160140100001201008000806060004020400002019-03-132019-06-132019-09-132019-12-132020-06-132020-09-132021-03-132021-06-132021-09-132021-12-132022-03-132022-09-132023-03-132020-03-132020-12-132022-06-132022-12-132019-03-132019-09-132020-03-132020-09-132021-03-132021-06-132021-09-132021-12-132022-06-132022-09-132022-12-132023-03-132019-12-132020-06-132020-12-132022-03-132019-06-13图1-1主力合约价格走势图1-2主力合约持仓量与成交量资料来源Wind方正中期研究院表1各个合约日度成交数据合约收盘价最高价最低价涨跌幅成交量成交变化持仓量持仓变化01合约6322637362581024303-223615471-44405合约63816440630013097744378549597583-3970009合约6389644263141281024263140166900-7253资料来源Wind方正中期研究院二现货市场1600016000140001400012000120001000010000800060008000400060002000400002021-01-132021-03-132021-07-132021-09-132021-11-132022-01-132022-03-132022-05-132022-09-132022-11-132023-01-132023-03-132021-05-132022-07-132021-01-132021-03-132021-05-132021-07-132021-09-132021-11-132022-01-132022-03-132022-05-132022-07-132022-09-132022-11-132023-01-132023-03-13西北华北东北华南华中西南河南宇航山西榆社华融化工四川金路宜宾天原山东信发新疆中泰图2-1电石法PVC市场价图2-2SG5聚氯乙烯出厂价资料来源Wind方正中期研究院第1页请务必阅读最后重要事项160001600014000140001200012000100001000080008000600060004000400020002000002021-01-132021-03-132021-05-132021-07-132021-09-132021-11-132022-01-132022-03-132022-05-132022-07-132022-11-132023-01-132022-09-132023-03-132021-03-132021-05-132021-09-132021-11-132022-01-132022-03-132022-05-132022-07-132022-09-132022-11-132023-01-132023-03-132021-07-132021-01-13图2-3全国电石法PVC市场价图2-4全国乙烯法PVC市场价资料来源Wind方正中期研究院5型电石料报价华东主流现汇自提6280-6380元吨华南主流现汇自提6330-6400元吨河北现汇送到6200-6280元吨山东现汇送到6230-6300元吨华东地区电石法PVC市场价格上涨现货跟随上行点价基差调整不大下游逢低补货但随着价格上涨下游询盘及采购积极性不高日内整体交投气氛清淡华南地区PVC市场价格上涨一口价报盘上调点价货源优势逐渐消失急提货源较前期有所减少市场内低价报盘减少但部分实际成交有商谈空间下游采购积极性不高市场成交气氛整体偏淡华北地区PVC市场氛围改善现货跟涨点价优势消失市场成交一口价为主终端采购积极性一般三原料电石表3-1主要PVC企业电石送到价格一览地区企业发气量基准价格涨跌价格方式备注德州290LKG37300送到--金威鲁泰290LKG38000送到--山东泰山盐化290LKG----送到暂停采购东岳290-300LKG39300送到--唐山三友300LKG37400送到--河北聚隆化工300LKG37500送到--宇航290LKG37000送到明日降50河南联创290LKG37000送到明日降50沈化295LKG38450送到一票--东北齐化290LKG38800送到一票--航锦科技295LKG38200送到一票--榆社化工290LKG----自提宁夏货源山西榆社化工290LKG3300-50自提陕西货源霍家工业290LKG----自提陕西货源第2页请务必阅读最后重要事项北元290LKG3400-50送到内蒙货源陕西北元290LKG3450-50送到府谷货源金泰285-295LKG3440-50送到神木货源甘肃银光290LKG----送到甘肃货源资料来源卓创资讯方正中期研究院四价差基差2000400015001000300050020000-5001000-1000-15000-20001月-5月5月-9月9月-1月-2500-1000华东-1月华东-5月华东-9月2021-01-132021-03-132021-05-132021-07-132021-09-132021-11-132022-01-132022-03-132022-05-132022-07-132022-09-132022-11-132023-01-132023-03-132021-01-132021-03-132021-05-132021-07-132021-09-132021-11-132022-01-132022-03-132022-05-132022-07-132022-09-132022-11-132023-01-132023-03-13图4-1跨期价差图4-2期现基差资料来源Wind方正中期研究院4025003020002015001010000500-100-20-30-500-40-10002021-01-132021-05-132021-07-132021-09-132021-11-132022-01-132022-03-132022-05-132022-07-132022-09-132022-11-132023-01-132023-03-132021-03-132022-11-132022-12-032022-12-132023-01-022023-01-122023-02-012023-02-112023-03-032023-03-132022-12-232023-01-222023-02-212022-11-23图4-305与09价差图4-4华东与活跃合约基差资料来源Wind方正中期研究院PVC主力合约2305与2309合约价差为-8近月合约走势略弱期货企稳回升现货与05合约相比处于窄幅贴水状态基差为-26第3页请务必阅读最后重要事项五主力合约持仓7000090000600008000070000500006000040000500003000040000300002000020000100001000000中财期货国泰君安东证期货中信期货永安期货国泰君安中信期货永安期货银河期货华泰期货图5-1多头持仓前五名图5-2空头持仓前五名资料来源Wind方正中期研究院175中财期货218国泰君安国泰君安中信期货96东证期货416永安期货489中信期货129银河期货84永安期货华泰期货其他其他81119765661图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例资料来源Wind方正中期研究院六装置动态表6-1PVC装置检修统计地区生产企业工艺产能运行状态西南云南南磷电石法33停车计划3月下旬开车华北昔阳化工电石法10停车恢复开车时间不定华中河南神马电石法30停车恢复开车时间不定华东泰汶盐化电石法10停车恢复开车时间不定西北内蒙晨宏力电石法3停车恢复开车时间不定华中衡阳建滔电石法221月14日停车检修开车时间未定华东苏州华苏乙烯法132月23日起停车计划3月15日开车华中济源方升电石法53月6日起检修计划3月中旬结束西南四川金路电石法243月7日检修3月9日投料资料来源卓创资讯方正中期研究院第4页请务必阅读最后重要事项表6-2PVC装置检修计划地区生产企业工艺产能运行状态华中湖北宜化电石法12宜化股份厂区计划3月20日-24日全停检修华东山东东岳电石法12计划3月底检修西北陕西北元电石法125计划4月中旬检修一周西北新疆宜化电石法30计划4月中旬检修10天资料来源卓创资讯方正中期研究院PVC行业开工水平整体略降新增检修有两家企业部分电石法企业开工负荷出现下降乙烯法开工负荷有所提升统计数据显示PVC整体开工率为7908环比下降086个百分点其中电石法PVC开工率为7723环比下降196个百分点乙烯法PVC开工率为8534环比提升283个百分点后期装置检修多为短停且停车装置存在重启计划预计PVC开工水平难以明显回落七仓单数量18000300015000250012000200090001500600010003000500002021-01-132021-03-132021-05-132021-07-132022-01-132022-03-132022-05-132022-07-132022-09-132022-11-132023-01-1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