2023年如何追求“稳稳的幸福”：细分行业龙头+低估值+稳业绩增速
　　我们在年度策略报告《千磨万击还坚劲-2023年A股投资策略》中，对2023年全年A股走势的预判是：全年宽幅震荡格局为主。因没有盈利或流动性的显著支撑，故不具备全面牛市的契机。系统性风险来源于外围的衰退。因此，在全年宽幅震荡中，如何在市场可能缺乏明确主线的情况下追求“稳稳的幸福”？我们认为，从追求稳定性的角度可以从三个维度筛选出合适的投资标的：
　　①企业属于细分行业龙头。细分行业龙头通常具备较强的稳定性。对此，我们以SW三级行业为基础，筛选标准为SW三级行业指数排名靠前的权重股。SW三级行业成分股数量小于10支的行业，选择最大的权重股；对于成分股数量超过10支（含）的行业，选择排名第一、第二的权重股。为了避免某些子细分行业龙头股过小的影响，我们还剔除了部分市值小于100亿（2023年3月10日收盘价计算）的标的。
　　②估值处于历史相对低位。估值处于相对低位可以形成一定的安全边际。对此，我们以2016年1月1日以来的日收盘价的PE（TTM）为基准（负值取绝对值处理），选择2023年3月10日收盘价PE（TTM）在30%分位数以下的公司。
　　③具有稳定的业绩增速（预期）。对此，我们使用上市公司归母净利润2022年与2023年Wind一致预期计算2023年业绩增速一致预期，为了追求筛选结果的稳健性，我们剔除了没有覆盖以及分析师覆盖少于3家的标的。考虑到2023年GDP增速可能在5%左右，我们选取了业绩增速一致预期在10%以上的标的。
　　基于以上三个维度和详细标准，我们从全A中一共筛选出了符合以上三个条件共118个标的个股（详见后附表）。上述标的市值大多数处于200亿至1000亿，且在所属SW三级行业中具有一定的龙头地位，至少有3家券商分析师给出业绩增速预测且中性预期在10%以上。建议2023年可适度关注上述标的配置价值。
　　风险提示
　　Wind业绩一致预期与实际预期存在偏差，市场学习效应超预期，国内经济政策超预期收紧，货币政策超预期收紧，行业政策出现重大调整等。

研究报告全文：TableStockNameRptType策略研究专题报告2023年如何追求稳稳的幸福细分行业龙头低估值稳业绩增速附标的池报告日期2023-03-13主要观点TableRptDateTableSummary年如何追求稳稳的幸福细分行业龙头低估值稳业绩增速分析师郑小霞TableAuthor2023执业证书号S0010520080007我们在年度策略报告千磨万击还坚劲-2023年A股投资策略中对电话133919212912023年全年A股走势的预判是全年宽幅震荡格局为主因没有盈利邮箱zhengxxhazqcom或流动性的显著支撑故不具备全面牛市的契机系统性风险来源于外联系人张运智围的衰退因此在全年宽幅震荡中如何在市场可能缺乏明确主线的执业证书号S0010121070017情况下追求稳稳的幸福我们认为从追求稳定性的角度可以从三电话13699270398个维度筛选出合适的投资标的邮箱zhangyzhazqcom企业属于细分行业龙头细分行业龙头通常具备较强的稳定性对此联系人任思雨我们以SW三级行业为基础筛选标准为SW三级行业指数排名靠前执业证书号S0010121060026电话18501373409的权重股SW三级行业成分股数量小于10支的行业选择最大的权邮箱rensyhazqcom重股对于成分股数量超过10支含的行业选择排名第一第二的权重股为了避免某些子细分行业龙头股过小的影响我们还剔除了部分市值小于100亿2023年3月10日收盘价计算的标的估值处于历史相对低位估值处于相对低位可以形成一定的安全边际对此我们以2016年1月1日以来的日收盘价的PETTM为基准负值取绝对值处理选择2023年3月10日收盘价PETTM在30分位数以下的公司具有稳定的业绩增速预期对此我们使用上市公司归母净利润2022年与2023年Wind一致预期计算2023年业绩增速一致预期为了追求筛选结果的稳健性我们剔除了没有覆盖以及分析师覆盖少于3家的标的考虑到2023年GDP增速可能在5左右我们选取了业绩增速一致预期在10以上的标的相关报告基于以上三个维度和详细标准我们从全A中一共筛选出了符合以上1专题报告超跌反弹买什么三个条件共118个标的个股详见后附表上述标的市值大多数处于2015年以来的复盘启示附标的池200亿至1000亿且在所属SW三级行业中具有一定的龙头地位至2022-03-23少有3家券商分析师给出业绩增速预测且中性预期在10以上建议2专题报告高股息组合配置价值再2023年可适度关注上述标的配置价值挖掘2022-04-12风险提示年度策略报告千磨万击还坚劲3-Wind业绩一致预期与实际预期存在偏差市场学习效应超预期国内2023年A股投资策略2022-12-02经济政策超预期收紧货币政策超预期收紧行业政策出现重大调整等敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告TableCommonRptType策略研究图表1符合龙头低估值稳业绩增速个股标的按市值排序归母净利润增速同比2023年3月10日指数权2023年3月覆盖分析师SW三级行业名称企业名称公司代码Wind一致预期估值分位数2016重10日市值数量2023年1月1日以来股份制银行招商银行3730600036SH153268843629保险中国平安7630601318SH2112078386530空调美的集团6338000333SZ1131083578837股份制银行兴业银行2396601166SH135103448524铜紫金矿业5943601899SH1361042954321证券中信证券1503600030SH2011972811831证券东方财富1575300059SZ225392627043快递顺丰控股6308002352SZ3832562549426房屋建设中国建筑7462601668SH1171932449024消费电子零部件及组立讯精密3101002475SZ336012051425装乳品伊利股份8019600887SH1781841862746城商行宁波银行2408002142SZ201481831834面板京东方A4135000725SZ7651981548313基建市政工程中国中铁1869601390SH1202301493519水泥制造海螺水泥4290600585SH1632511491627疫苗智飞生物2976300122SZ2741091432628半导体设备北方华创6941002371SZ378461380934炼油化工荣盛石化1790002493SZ6351541245425电池化学品恩捷股份1684002812SZ45399993332稀土北方稀土5381600111SH17722960516军工电子中航光电1481002179SZ259203928420医疗研发外包泰格医药1599300347SZ227117914521光伏加工设备晶盛机电2650300316SZ351227905022数字芯片设计紫光国微2584002049SZ38600899026铝中国铝业1439601600SH14620785965电池化学品天赐材料1388002709SZ17060827126化学制剂复星医药700600196SH257254793611IT服务紫光股份495000938SZ224120783920其他生物制品长春高新3816000661SZ260100776019其他专业工程中国中冶2946601618SH142274693416消费电子零部件及组歌尔股份925002241SZ29358677928装数字芯片设计兆易创新1899603986SH168120673927油品石化贸易广汇能源7518600256SH38913657216锂电专用设备先导智能7100300450SZ46520649331分立器件闻泰科技3217600745SH42212630422通信终端及配件亿联网络1912300628SZ278263611228敬请参阅末页重要声明及评级说明26证券研究报告TableCommonRptType策略研究快递圆通速递1782600233SH19606606727原料药新和成1741002001SZ227223567525车身附件及饰件华域汽车1442600741SH13993546414其他化学原料卫星化学5086002648SZ544113541125模拟芯片设计圣邦股份3202300661SZ282282540925军工电子振华科技1328000733SZ29309537624集成电路封测长电科技3912600584SH112123501713钛白粉龙佰集团6000002601SZ238299490021游戏三七互娱1263002555SZ160139484240分立器件士兰微1858600460SH30726477118印制电路板东山精密1687002384SZ262156475318其他计算机设备中科曙光1254603019SH30373471921其他计算机设备浪潮信息1060000977SZ229142464622IT服务中科创达624300496SZ37340458937厨房小家电苏泊尔2534002032SZ129215453632品牌消费电子视源股份5463002841SZ223188452414铝南山铝业1020600219SH12854413311线下药店益丰药房3374603939SH25491406727焦炭美锦能源4597000723SZ10011539334血液制品天坛生物2813600161SH174297379714保健品汤臣倍健6285300146SZ280195376810氨纶华峰化学6236002064SZ268174374713金融控股中航产融2097600705SH19425837184检测服务华测检测5049300012SZ24716369114玻纤制造中材科技2422002080SZ10283368024成品家居顾家家居4194603816SH159246364140电网自动化设备宏发股份1596600885SH285219352217铜铜陵有色857000630SZ34010634535焦煤永泰能源1632600157SH15715334447调味发酵品安琪酵母1287600298SH267256342332原料药九洲药业1075603456SH34865341021纯碱远兴能源3317000683SZ24093333611磁性材料横店东磁2129002056SZ25127733339其他小金属中矿资源2752002738SZ55803325615固废治理伟明环保1139603568SH31924316514集成电路封测华天科技2479002185SZ14323930807半导体设备长川科技1708300604SZ526278304220食品及饲料添加剂梅花生物3204600873SH1141830367能源及重型设备杰瑞股份1308002353SZ21513303121其他专用设备科达制造946600499SH1421329197钨厦门钨业5858600549SH3781828948商业物业经营豫园股份1724600655SH191178288615敬请参阅末页重要声明及评级说明36证券研究报告TableCommonRptType策略研究通信网络设备及器件中际旭创820300308SZ22150274928商业物业经营小商品城2102600415SH24014327328纸包装裕同科技2585002831SZ207218266627煤化工鲁西化工2215000830SZ14317826345氟化工多氟多2496002407SZ43776261210制冷空调设备双良节能2239600481SH752201256817其他通用设备巨星科技1584002444SZ21826023129能源及重型设备郑煤机959601717SH21822022908影视动漫制作光线传媒1453300251SZ1226167223517零食洽洽食品3599002557SZ191113220239烘焙食品桃李面包3159603866SH208171219614激光设备华工科技2946000988SZ3014221208航天装备航天电子3516600879SH15120720863其他通用设备陕鼓动力815601369SH24823018806地面兵装北方导航2124600435SH40011317835食品及饲料添加剂金禾实业1482002597SZ16673175023光学元件水晶光电2274002273SZ231221174216热力服务协鑫能科2665002015SZ48027016758资产管理海德股份3266000567SZ39162167410电机卧龙电驱1992600580SH26324216503电能综合服务吉电股份1737000875SZ32025715934磁性材料中科三环1937000970SZ3330515898复合肥新洋丰2218000902SZ32906151216膜材料双星新材1918002585SZ3934615025热力服务联美控股1486600167SH20226614625厨房小家电新宝股份1792002705SZ13470143531复合肥云图控股1945002539SZ22156143410预加工食品三全食品1082002216SZ11829142721农药联化科技1067002250SZ47916314076跨境物流华贸物流1948603128SH20565134010膜材料东材科技1678601208SH3509212156锂电专用设备赢合科技989300457SZ6100612006非金属材料索通发展1731603612SH405236115813种子荃银高科1512300087SZ2867611304纸包装劲嘉股份1359002191SZ1568311166通信应用增值服务梦网科技2096002123SZ62629810909燃气天壕环境1089300332SZ7291110276肉制品龙大美食1231002726SZ19605698710家纺富安娜2493002327SZ14221365310棉纺鲁泰A1337000726SZ11110062010资料来源Wind华安证券研究所单位亿元标的筛选标准1申万三级行业权重股成分股个数小于10为权重最大的个股成分股个数大于10位权重排名前二的个股22023敬请参阅末页重要声明及评级说明46证券研究报告TableCommonRptType策略研究年Wind一致预期归母净利润增速大于10同时剔除了盈利预测分析师不超过3家的个股截至2023年3月10日3PE估值分位数百分位2016年1月1日至2023年3月10日小于30PE负值取绝对值4剔除了部分市值小于100亿的标的敬请参阅末页重要声明及评级说明56证券研究报告TableCommonRptType策略研究重要声明TableReputation分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的执业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人对这些信息的准确性或完整性不做任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更报告中的信息和意见仅供参考本人过去不曾与现在不与未来也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收任何形式的补偿分析结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明华安证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本报告由华安证券股份有限公司在中华人民共和国不包括香港澳门台湾提供本报告中的信息均来源于合规渠道华安证券研究所力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性均不做任何保证在任何情况下本报告中的信息或表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关华安证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经华安证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用如欲引用或转载本文内容务必联络华安证券研究所并获得许可并需注明出处为华安证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改如未经本公司授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司并保留追究其法律责任的权利投资评级说明TableRankIntroduction以本报告发布之日起6个月内证券或行业指数相对于同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准A股以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以纳斯达克指数或标普500指数为基准定义如下行业评级体系增持未来6个月的投资收益率领先市场基准指数5以上中性未来6个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5减持未来6个月的投资收益率落后市场基准指数5以上公司评级体系买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15以上增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5至15中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5至15卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15以上无评级因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使无法给出明确的投资评级敬请参阅末页重要声明及评级说明66证券研究报告