中观景气亮点：猪价反弹，有色走弱，地产回暖，信贷强势
　　 【消费】猪肉反弹汽车企稳，纸价再创新低
　　景气上行：仔猪、猪肉价短期触底回升；
　　景气下行：牛奶、生鲜乳价格持续下行；瓦楞纸价格再创新低；小麦下跌。
　　 【成长】光伏指数小幅回落，电影同比初步企稳
　　景气下行：光伏指数小幅回落
　　【周期】原油贵金属化工品改善，有色普遍走弱
　　景气上行：原油价格震荡上行；黄金、白银价格震荡反弹；钴反弹；水泥价格小幅回升；减水剂价格继续反弹；MDI、PTA价格上涨；钛白粉价格反弹；乙烯反弹。
　　景气下行：煤炭价格短期回落；铜、锡价格下跌；镍、锂价格下跌；丙烯回落；燃气价格回落。
　　 【金融】地产销售同比回暖，信贷超预期强势
　　景气上行：二三线城市住宅价格同比增幅回升；银行信贷增速明显上涨；险企保费同比跌幅收窄。
　　景气下行：一线城市住宅价格同比增幅下降。
　　风险提示：所选指标不能完全表征该行业的景气情况；对指标指向意义的认识和解读与行业真实景气情况有出入；景气上行不代表股价对应上涨；景气反应较现实情况不同程度的滞后等

研究报告全文：证券研究报告12023年3月13日猪价反弹有色走弱地产回暖信贷强势中观景气纵览第33期分析师郑小霞SAC执业证书号S0010520080007分析师刘超SAC执业证书号S0010520090001联系人任思雨SAC执业证书号S00101210600262中观景气各高频百分位及交易拥挤度一图纵览成长电影景100农产品气百分位快保险景光伏气速回落原油贵金属煤炭尿素百消费中汽车分基本金属汽车80乳制品近期百分位航运港口位房地产钢铁快速上升小金属玻璃白酒周期中开工调味品相关链条的60水泥化工饲养银行丙烯交易拥挤度美容护理有所回落乙烯券商交易拥挤度金融整体交PTA钛白粉40易拥挤度小幅下降而MDI地产景气有所上升20减水剂电影00102030405060708090100注横轴为交易拥挤度纵轴为景气高频数据的百分位即处于第一象限的点是景气又高交易又拥挤的例如成长中的锂电光伏半导体圆点大小分为三档代表行业交易量占A股大小字体中橘色为消费黑色为成长蓝色为周期绿色为金融资料来源华安证券研究所整理3中观景气亮点猪价反弹汽车企稳光伏指数小幅回落消费板块成长板块景气绝对位置33期0313边际变化第32期022733期0313边际变化第32期0227农产品玉米高位农产品玉米小麦农产品小麦景气高位饲养鸡肉较高位饲养鸡肉汽车整车汽车整车农产品大豆光伏光伏农产品大豆乳制品乳制品美容护理美容护理景气中枢中枢白酒白酒饲养仔猪饲养仔猪较低位饲养猪肉饲养猪肉电影电影景气低位低位造纸造纸注景气相对变化同一位置上景气红色黑色绿色较上一期有边际改善较上一期有边际恶化资料来源华安证券研究所整理4中观景气亮点有色普遍走弱地产销售回暖信贷超预期强势周期板块金融板块景气绝对位置33期0313边际变化第32期022733期0313边际变化第32期0227高位小金属锂小金属锂贵金属金银煤炭景气高位贵金属金化工整体较高位基本金属铜贵金属银煤炭化工整体燃气基本金属铜燃气尿素PTA尿素小金属镍铁矿石减水剂景气中枢中枢原油PTA基本金属铝银行银行原油基本金属铝铁矿石减水剂小金属镍螺纹钢MDI乙烯螺纹钢MDI乙烯小金属钴较低位基本金属锡小金属钴券商券商水泥水泥景气低位基本金属锡机场航空玻璃钛白粉机场航空丙烯玻璃低位丙烯钛白粉地产地产航运港口航运港口注景气相对变化同一位置上景气红色黑色绿色较上一期有边际改善较上一期有边际恶化资料来源华安证券研究所整理5中观景气亮点猪价反弹有色走弱地产回暖信贷强势消费猪肉反弹汽车企稳纸价再创新低景气上行仔猪猪肉价短期触底回升景气下行牛奶生鲜乳价格持续下行瓦楞纸价格再创新低小麦下跌成长光伏指数小幅回落电影同比初步企稳景气下行光伏指数小幅回落周期原油贵金属化工品改善有色普遍走弱景气上行原油价格震荡上行黄金白银价格震荡反弹钴反弹水泥价格小幅回升减水剂价格继续反弹MDIPTA价格上涨钛白粉价格反弹乙烯反弹景气下行煤炭价格短期回落铜锡价格下跌镍锂价格下跌丙烯回落燃气价格回落金融地产销售同比回暖信贷超预期强势景气上行二三线城市住宅价格同比增幅回升银行信贷增速明显上涨险企保费同比跌幅收窄景气下行一线城市住宅价格同比增幅下降注以上亮点仅包含本期更新的数据6目录1猪肉反弹汽车企稳纸价再创新低2光伏指数小幅回落电影同比初步企稳3原油贵金属化工品改善有色普遍走弱4地产销售同比回暖信贷超预期强势711食品饮料白酒茅台散货价平整箱微跌五粮液国窖价格均持平2023年3月上旬茅台散货价格持平整箱微跌五粮液国窖价格持平茅台酒方面截至3月9日茅台散货一批价2760元瓶较2月24日价格相持平同期茅台整箱一批价2990元瓶较2月24日价格下降10元瓶微跌033五粮液一批价普五3月9日价格为965元瓶国窖1573价格为900元瓶均与2月24日持平茅台价格散货持平整箱微跌五粮液国窖价格持平茅台一批价飞天散瓶茅台一批价飞天整箱瓶五粮液一批价普五国窖157340001050380036001000340032009503000280090026002400850220020008002021-092021-102022-032022-042022-082022-092022-102021-052021-062021-072021-082021-112021-122022-012022-022022-052022-062022-072022-072022-112022-122023-012023-022021-082021-102021-122022-032022-052022-072022-092022-122023-022021-042021-052021-062021-072021-092021-112022-012022-022022-042022-062022-082022-102022-112023-012023-03资料来源茅帝华安证券研究所单位元资料来源今日酒价华安证券研究所单位元811食饮轻工奶制品价格微幅下行造纸瓦楞纸价格续创新低牛奶生鲜乳价格微幅下行截至3月3日牛奶零售价1268元升较2月24日价格下降001元升跌幅-008成本端方面3月1日生鲜乳平均价为402元公斤较2月22日价格下降001元升跌幅-025瓦楞纸价格续创新低瓦楞纸AA级120g价格由2月20日的32156元吨下跌至2月28日的31734元吨跌幅-131牛奶生鲜乳价格微幅下行瓦楞纸价AA级120g全国续创新低零售价牛奶主产区生鲜乳平均价右市场价瓦楞纸高强全国市场价瓦楞纸AA级120g全国445000134444800132434600130440043420012842400012642380036001244134001224132001204030002021-062021-072021-092021-122022-032022-062022-082022-112023-022021-052021-082021-102021-112022-012022-022022-042022-052022-072022-092022-102022-122023-012021-082022-012022-032022-082022-112022-122021-092021-102021-112021-122022-022022-042022-052022-062022-072022-092022-102023-012023-02资料来源Wind商务部农业部华安证券研究所单位元升元公斤资料来源Wind国家统计局华安证券研究所单位元吨912汽车美护整车2月末小幅回正美容护理韩价继续上涨2月末汽车日均销量小幅回正韩国美容费用继续小幅上涨汽车周度零售日均销量数据显示2月第1-4周同比变化分别为3952-14和1受到春节错位因素的影响2月周度的汽车日销量同比大幅波动但在2月末周度同比小幅回正作为参考的日韩美容费用中韩国美容护理CPI同比1月份为467较2022年12月447继续小幅上涨2月末汽车零售销量周度同比小幅回正韩国美容费用CPI继续上涨当周日均销量乘用车厂家零售当周日均销量乘用车厂家零售同比韩国CPI美容护理同比日本CPI美容收费同比右180000800060501600006000504014000040003012000040200010000020000308000010-200060000200040000-400010-1020000-600000-200-80002020-062021-032021-062022-032019-092019-122020-032020-092020-122021-092021-122022-062022-092022-122021-122022-042022-072022-102023-012023-022021-112022-012022-022022-032022-052022-062022-082022-092022-112022-12资料来源Wind乘联会华安证券研究所单位辆资料来源Wind韩国央行华安证券研究所单位1013农林牧渔饲养鸡肉价格震荡微跌仔猪猪肉价格短期触底鸡肉价格震荡微跌仔猪猪肉价格短期触底鸡肉价格震荡微跌截至3月7日36城市鸡肉零售1304元500克较2月24日1308元500克下跌031仔猪猪肉价格短期触底反弹截至2月24日仔猪价格3855元千克较2月17日的3623元千克上涨640同期猪肉价格由2月17日的2159元千克上涨至2月24日的2187元千克涨幅1303月上旬鸡肉零售价震荡微跌仔猪猪肉价格短期触底反弹36城市鸡肉零售均价22个省市平均价仔猪22省市猪肉均价右134554013250353013045251284020126351530124101222551202002021-092021-112022-012022-042022-062022-082023-012021-102021-122022-022022-032022-052022-072022-092022-102022-112022-122023-022021-092021-112022-022022-042022-062022-082022-102022-122021-102021-122022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-02资料来源Wind国家发改委华安证券研究所单位元500克资料来源Wind畜牧业新希望华安证券研究所单位元千克1113农林牧渔农产品玉米微升小麦下跌大豆价格微跌2月末农产品价格玉米价格微升小麦价格下跌大豆微跌玉米价格由2月20日的27933元吨微幅上涨至2月28日的27961元吨涨幅010同期小麦价格由31822元吨下跌至31446元吨跌幅118大豆价格由53630元吨微幅下跌至53588元吨跌幅0082月末玉米价格微升小麦下跌2月末大豆价格微跌玉米现货均价左小麦现货均价右300034006500大豆现货均价63002900320061005900280030005700270028005500530026002600510049002500240047002400220045002021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072023-022021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-092022-102022-112022-122023-012021-052021-062022-012022-022022-032022-042022-072022-112021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-052022-062022-082022-092022-102022-122023-012023-02资料来源Wind华安证券研究所单位元吨资料来源Wind华安证券研究所单位元吨12目录1猪肉反弹汽车企稳纸价再创新低2光伏指数小幅回落电影同比初步企稳3原油贵金属化工品改善有色普遍走弱4地产销售同比回暖信贷超预期强势1321光伏传媒光伏指数小幅回落电影同比增速趋稳行业综合价格指数小幅回落截至3月6日光伏行业综合价格指数为5584较2月20日的5676下跌162其中多晶硅价格指数回落至14551较2月20日的15170下跌408而组件电池片价格指数则相较2月20日分别下跌071171硅片价格指数持平电影票房累计同比涨幅趋于稳定截至3月7日全国电影票房累计同比为640较2月22日同比的751小幅回落近期增速已初步企稳光伏行业指数小幅回落电影票房同比涨幅已初步企稳光伏行业综合价格指数SPI光伏行业综合价格指数SPI组件电影票房累计值光伏行业综合价格指数SPI电池片光伏行业综合价格指数SPI硅片5000000光伏行业综合价格指数SPI多晶硅右45000001102004000000100180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