【板块走势】
　　上周（03.06-03.12）中信通信板块下跌1.1%，其中通信设备制造下跌1.52%，增值服务下跌2.12%，电信运营下跌0.02%，同期沪深300指数下跌3.96%，中小板指数下跌3.76%，创业板指数下降2.15%。
　　【周观投资】
　　深桑达A重大推荐，“数据要素运营商”启航在即，国资云主力开启狂飙。国家数据局成立，国家数据局由国务院发改委负责，职能上负责协调推进数据基础制度建设、统筹数据资源整合共享和开发利用，统筹推进数字中国、数字经济、数字社会规划和建设，组织架构上包括前期网信办、发改委、工信部等相关部门构成。权责统筹清晰后，数据要素行业将加快发展。中共中央、国务院印发《数字中国建设整体布局规划》，明确夯实数字基础设施和数据资源体系“两大基础”；《政府工作报告（2023年）》提出加快建设现代化产业体系，大力发展数字经济。“数字中国”规划强调保障资金投入、健全体制机制，将数字中国建设工作情况作为对有关党政领导干部考核评价的参考，新提法值得重视，确保数字经济发展落到实处。《规划》明确夯实数字基础设施和数据资源体系“两大基础”。《政府工作报告》中指出加快建设现代化产业体系。围绕制造业重点产业链，集中优质资源合力推进关键核心技术攻关；大力发展数字经济，提升常态化监管水平，支持平台经济发展。从数字基础设施大动脉建设者、到数据资源贡献者，迎来需求蜕变。①规划强调建立数据要素按价值贡献参与分配机制，顶层规划带动商业落地。运营商海量数据具备高价值，在数据要素市场中可参与较多环节，迎来价值重估期。②规划强调打通数字基础设施大动脉，云产业链、千兆光网、5G等建设先行。建议关注光模块（迎来800G升级新周期）、服务器/交换机。政策再提5G网络与千兆光网协同建设，建议关注光纤入户（10GPON特别是FTTR）相关标的。③规划强调技术自立自强、数据可信可控，国资云、核心芯片深度受益。④规划强调数字技术和实体经济深度融合，激活数据要素生产力，产业数字化曙光已现。
　　深桑达A重大推荐：“数据要素运营商”启航在即，国资云主力开启狂飙。公司收入主要来自产业服务和信息服务，其中信息服务中的国资云业务（中国电子云）和数据要素创新业务未来增长可期。2021年，公司完成对中国系统的重组，发行股份收购中国系统96.7186%股权。2021年，成立全资子公司中电云数智科技有限公司（中国电子云），注册资本20亿元，负责公司的国资云业务，公司持有中国电子云100%股权；2022年，中国电子云混改落地，引入由核心团队和骨干人才组成的员工持股平台、中电信创控股（深圳）合伙企业（有限合伙）及外部战略投资人国开基金；同时引进核心骨干人才，包括原阿里云专有云事业部兼企业应用事业部总经理马劲、深信服前CTO曹欣驰、新华三前云产品线副总裁朱国平。混改完成后，上市公司仍然持有中国电子云60%股权。2022年，为清晰体现数据创新业务商业价值、整合公司现有资源，公司通过非公开协议转让方式，0元受让控股子公司中国系统持有的中电数创（北京）科技有限公司100%股权，负责数据要素创新业务。国家数据局成立，公司定位“数据要素运营商“，相关项目已率先在德阳成功落地，模式有望在全国推进，近期已经在合作的城市包括武汉、大理、徐州等。国家数据局由国务院发改委负责，职能上负责协调推进数据基础制度建设、统筹数据资源整合共享和开发利用，统筹推进数字中国、数字经济、数字社会规划和建设，组织架构上包括前期网信办、发改委、工信部等相关部门构成。权责统筹清晰后，数据要素行业将加快发展。公司定位”数据要素运营商“，涉及领域包括搭建全国统一数据资产登记平台、数据要素加工中心、数据要素流通平台，以及数据金库安全保证平台等。目前，公司已在湖北武汉、四川德阳、云南大理、广东江门、江苏徐州等城市，推进数据安全与数据要素化工程试点工作。德阳与中国电子从2021年5月开始合作实施数据安全与数据要素化工程，2022年项目通过验收，德阳构建形成“1+4+27”的数据制度体系，完成电力、能源、金融等首批248个元件开发，并引入数据市场主体63家；在金融贷款交易、电力大数据分析、个人征信评估、婚姻状况评估场景实现价值闭环；其中，金融贷款交易场景支持向企业授信并累计放款11.5亿元，电力大数据分析场景为德阳本地300余家试点企业提供用能分析服务，最高可节约企业60%能耗成本等。数字经济指标纳入地方干部考核标准，有望加速推进德阳模式在全国大范围复制，公司定位“数据要素运营商”启航在即。国资云加速推进，子公司中国电子是云网信产业“国家队”，背靠CEC信创体系，全自研、自主可控，在央企国企渠道优势显著。未来政府和央企国企的数据将逐步上云，国资云需求加速爆发。中国电子云依托中国电子PKS自主安全计算体系及丰富的网信产业资源，基于自研可信计算技术架构和分布式云原生云操作系统，推出了“中国电子云”数字底座，构建了涵盖安全防护、IaaS（计算、网络、存储）、PaaS（开发者服务

研究报告全文：行业研证券研究报告究industryId通信兴证通信通信行业周报title0306-0312investSuggestion推荐维持国家数据局加速数据要素国资云建设investSuggesti联通云计算大数据业务高增onChancreateTime12023年03月12日ge行重点公司投资要点业EPS元重点公司评级板块走势summary周2022E2023E上周0306-0312中信通信板块下跌11其中通信设备制造下跌152增值服务下跌212电信运营下跌002同期沪深300指数下跌396中小板指数下跌376报亿联网络242309增持创业板指数下降215中兴通讯178217增持周观投资中瓷电子082128增持深桑达A重大推荐数据要素运营商启航在即国资云主力开启狂飙国家数据局成立新易盛187201增持国家数据局由国务院发改委负责职能上负责协调推进数据基础制度建设统筹数据资源整合共享和开发利用统筹推进数字中国数字经济数字社会规划和建设组织架构上包中际旭创154187增持括前期网信办发改委工信部等相关部门构成权责统筹清晰后数据要素行业将加快发天孚通信102128增持展中共中央国务院印发数字中国建设整体布局规划明确夯实数字基础设施和数据移远通信320468买入资源体系两大基础政府工作报告2023年提出加快建设现代化产业体系大力发展数字经济数字中国规划强调保障资金投入健全体制机制将数字中国建设工作情况英维克051069增持作为对有关党政领导干部考核评价的参考新提法值得重视确保数字经济发展落到实处华测导航068091增持规划明确夯实数字基础设施和数据资源体系两大基础政府工作报告中指出加快建设现代化产业体系围绕制造业重点产业链集中优质资源合力推进关键核心技术攻关意华股份133258增持大力发展数字经济提升常态化监管水平支持平台经济发展从数字基础设施大动脉建来源兴业证券经济与金融研究院设者到数据资源贡献者迎来需求蜕变规划强调建立数据要素按价值贡献参与分配相关报告relatedReport机制顶层规划带动商业落地运营商海量数据具备高价值在数据要素市场中可参与较多环节迎来价值重估期规划强调打通数字基础设施大动脉云产业链千兆光网兴证通信周观点运营商受5G等建设先行建议关注光模块迎来800G升级新周期服务器交换机政策再提5G益国产大模型发展特斯拉新规网络与千兆光网协同建设建议关注光纤入户10GPON特别是FTTR相关标的规划划不改SiC上车前景2023-03-强调技术自立自强数据可信可控国资云核心芯片深度受益规划强调数字技术和05实体经济深度融合激活数据要素生产力产业数字化曙光已现兴证通信周观点2023OFC召开在即关注光模块新品深桑达A重大推荐数据要素运营商启航在即国资云主力开启狂飙公司收入主要来2023-02-26自产业服务和信息服务其中信息服务中的国资云业务中国电子云和数据要素创新业兴证通信周观点中国电务未来增长可期2021年公司完成对中国系统的重组发行股份收购中国系统967186信全面布局大模型研发光模块股权2021年成立全资子公司中电云数智科技有限公司中国电子云注册资本20亿时代来临800G2023-02-19元负责公司的国资云业务公司持有中国电子云100股权2022年中国电子云混改落地引入由核心团队和骨干人才组成的员工持股平台中电信创控股深圳合伙企业有分析师emailAuthor限合伙及外部战略投资人国开基金同时引进核心骨干人才包括原阿里云专有云事业部王楠兼企业应用事业部总经理马劲深信服前CTO曹欣驰新华三前云产品线副总裁朱国平wangnan20yjyxyzqcomcn混改完成后上市公司仍然持有中国电子云60股权2022年为清晰体现数据创新业务S0190520120004商业价值整合公司现有资源公司通过非公开协议转让方式0元受让控股子公司中国系章林统持有的中电数创北京科技有限公司100股权负责数据要素创新业务国家数据局zhanglin20xyzqcomcn成立公司定位数据要素运营商相关项目已率先在德阳成功落地模式有望在全国推S0190520070002进近期已经在合作的城市包括武汉大理徐州等国家数据局由国务院发改委负责职代小笛能上负责协调推进数据基础制度建设统筹数据资源整合共享和开发利用统筹推进数字daixiaodixyzqcomcn中国数字经济数字社会规划和建设组织架构上包括前期网信办发改委工信部等相S0190521090001关部门构成权责统筹清晰后数据要素行业将加快发展公司定位数据要素运营商涉assAuthor及领域包括搭建全国统一数据资产登记平台数据要素加工中心数据要素流通平台以及研究助理数据金库安全保证平台等目前公司已在湖北武汉四川德阳云南大理广东江门江仇新宇苏徐州等城市推进数据安全与数据要素化工程试点工作德阳与中国电子从2021年5月qiuxinyuxyzqcomcn开始合作实施数据安全与数据要素化工程2022年项目通过验收德阳构建形成1427请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业周报的数据制度体系完成电力能源金融等首批248个元件开发并引入数据市场主体63家在金融贷款交易电力大数据分析个人征信评估婚姻状况评估场景实现价值闭环其中金融贷款交易场景支持向企业授信并累计放款115亿元电力大数据分析场景为德阳本地300余家试点企业提供用能分析服务最高可节约企业60能耗成本等数字经济指标纳入地方干部考核标准有望加速推进德阳模式在全国大范围复制公司定位数据要素运营商启航在即国资云加速推进子公司中国电子是云网信产业国家队背靠CEC信创体系全自研自主可控在央企国企渠道优势显著未来政府和央企国企的数据将逐步上云国资云需求加速爆发中国电子云依托中国电子PKS自主安全计算体系及丰富的网信产业资源基于自研可信计算技术架构和分布式云原生云操作系统推出了中国电子云数字底座构建了涵盖安全防护IaaS计算网络存储PaaS开发者服务中间件数据库大数据人工智能区块链政府应用企业应用在内的体系化云数产品全栈技术及全方位运营服务可以提供具备信创能力的公有云服务和专属云产品公司专注服务于党政以及金融能源交通教育等关键行业包括南方电网中国华电中国人保等行业龙头以及多个地方政府在内的客户具体看金融云方面根据IDC报告2021年全年中国金融云市场规模达到659亿美元2022上半年达到343亿美元同比增长293公司是金融云国家队金电云核心合作伙伴金电云2022年8月成立前身是中国人民银行同城灾备中心与中小金融机构灾备外包中心是中国人民银行全资孙公司公司作为金电云的核心合作伙伴预计直接受益于金融云国家队的崛起2021年公司云业务收入约为4亿元模拟口径预计未来将维持高速增长美国加大ChatGPT相关实体清单制裁国产大模型下运营商持续受益在AIGC大模型加速发展背景下美国持续加大实体清单制裁算力国内自主可控需求日渐迫切运营商打造大模型算力建设国家队加强云计算资源自主可控中国电信全面布局大模型技术研发并取得阶段性成果包括业内首个十亿参数量级城市治理领域的大模型等中国移动也宣布其研究院九天人工智能团队与智源研究院联合建立AI基础模型服务开放实验室智源研究院是由科技部与北京政府支持下联合国内多家顶级AI团队打造的大模型技术发展国家队两者强强联合将基于九天人工智能平台构建的智慧网络国家新一代人工智能开放创新平台运营商打造算力建设国家队可充分满足云计算资源自主可控同时运营商逐步转型国家云建设推动数字资源体系建设中国电信天翼云完成股权改革率先推进国家云概念的建设中国电子云背靠中国电子PKS体系为政府和关基客户提供专属云服务并与清华大学合作布局数据要素市场未来有望与天翼云形成协同优势未来在国产化大模型需求暴涨下以天翼云为代表未来三家运营商均有望推进数字经济国家云建设夯实数字资源体系建设基础未来随着资本市场改革的全面深化以及中国特色估值体系的建立下运营商企业作为国民经济数字经济的重要支柱在新的估值体系下有望迎来重塑我们将中国电信作为3月金股持续重点推荐中国联通发布2022年年报云计算大数据业务高增迎数字经济大时代公司传统基础业务稳固增长5G套餐用户213亿户5G渗透率达66移动用户ARPU值同比提升1至443元户月产业互联网在数字经济主线之下实现收入705亿元同比增长29其中大数据收入同比提升58至40亿元自研云规模落地新增各省部级政务云超10个联通云实现收入361亿元同比增速达121作为算力建设的重要承担者未来联通有望持续助力国资云服务快速下沉到地方推动数字资源体系建设成长空间广阔2022年联通资本开支为742亿元2023年预计资本开支为769亿元同比略增36在数字中国加强数字基础建设背景下公司落实东数西算战略完善5431X多级架构2023年算力网络资本开支预计较2022年的124亿元同比提升194至149亿元公司作为传统的高股息资产2022年全年每股股息合计达01090元同比预计提升24重点推荐亿联网络ChatGPT估值洼地基本面拐点已至估值安全边际高公司对应2023年业绩当前估值在20倍左右远低于历史估值中枢安全边际较高微软Teams相关产品是公司VCS业务海外收入的主要贡献近期微软宣布旗下所有产品将全线整合ChatGPT或进一步带动Teams相关需求的增长未来公司将跟随微软共同成长目前公司在人工智能领域已经有较强的技术储备如智能语音追踪人脸识别智能消噪等SIP话机方面从下游经销商的数据来看SIP话机下游需求呈现修复的趋势预计2023年美国区域整体需求仍然较为强劲欧洲需求正在逐渐好转长期来看公司凭借产品性价比优势渠道优势市占率有望不断提升根据FrostSullivan公司连续四年SIP话机市占率全球第一市场份额由2019年296升至2020年343云办公终端方面公司不断推出中高端商用耳麦新品相关业务的毛利率将稳中有升中瓷电子收购方案正常推进特斯拉规划影响有限公司收到深交所中止审核发行股份购买请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-2-行业周报资产并募集配套资金暨关联交易的通知主要系部分申请文件中记载的评估资料已超过有效期需更新后补充提交公司整体收购方案审核流程正常推进特斯拉减少碳化硅使用针对有限车载SiC国产替代空间广阔特斯拉宣布下一代动力平台将减少75的SiC用量或主要是针对下一代低端车型所专门设计的低成本碳化硅方案预计将使用SiCIGBT混合方案以控制成本牺牲一定的性能冗余度技术难度大国内车厂跟进困难尚未完全成熟现有车型碳化硅方案沿用未来伴随碳化硅成本大幅下降全碳化硅方案仍有望具备更强竞争优势国内以比亚迪等为代表的车企正加速碳化硅上车节奏国联万众作为国内稀缺的SiC资产主驱端产品有望率先在国内实现突破未来成长空间广阔AIGC算力狂飙运营商光模块等配置价值凸显中国电信全面布局大模型研发光模块800G时代来临ChatGPT的持续爆火为AIGC带来全新增量对AI模型训练所需要的算力支持提出了更高要求云计算基础设施作为算力底座其重要性日益凸显未来AICG产业对算力要求将为云计算基础设施带来较大增量基础设施优势AI大模型发展对硬件投入需求巨大据科技云报道的测算GPT-3训练单次成本高达460万美元日常运营单月成本约616万美元此外模型的不断迭代也会使算力需求成倍增长运营商作为算力建设国家队依靠原有网络IDC和CDN等基础设施优势可大幅降低算力运维成本以支撑算力增长需求未来成长空间广阔光模块作为云计算数据中心重要零部件是非常典型的新产品升级周期驱动的行业2023年800G时代来临开启规模量产第一年800G巨头技术路演升级统一升级弹性更大行业有望于2024年开始迎来业绩向上拐点较100200400G新产品周期开启年份估值低估较严重同时受益于ChatGPT算力需求暴涨配置价值凸显光模块板块迎反转机遇同时受益于AI和产业数字化转型等多样化算力需求场景的涌现预计算力需求每年将以20以上的速度快速增长数据中心作为算力基础设施长期受益建议重点关注产业链相关的运营商光模块芯片IDC等2023年光纤通信会议和展览会OFC将2023年3月5-9日在美国加利福尼亚州圣地亚哥举行同时为庆祝光网络领域互操作性工作25周年OIF于3月7日至9日在OFC2023举办其史上最大规模的多供应商互操作性演示涉及400ZR光学共封装架构通用电气IOCEI架构和通用管理接口规范CMIS实施四大关键领域各大光模块厂商也将发布最新的技术进展与产品800G线性直驱方案因省掉对DSP芯片CDR芯片的依赖具有低功耗和低延迟的优势受到广泛关注中际旭创发布16TOSFP-XDDR8可插拔光通信模块在0-70C温度范围内以低于23W的低功耗支持2公里的传输距离基于5nmDSP和先进硅光子技术的第二代800GOSFPDR8和2xFR4光通信模块0-70C温度下功耗低于14W400GZR和400GZRQSFP-DD相干收发模块完全符合QSFP-DDMSACMIS和OIFOpenZRplus标准支持长达500公里的传输并对400GZRQSFP-DD相干模块进行现场演示新易盛发布行业领先的采用单波200bps技术的16Tbps和800Gbps光模块其中基于薄膜铌酸锂TFLN调制器的800GOSFPDR8模块搭配集成TIA的5纳米DSP芯片功耗仅为112W是业界最节能800G光模块光迅科技展出基于50GBdVCSEL技术的800GQSFP-DD800SR8光模块以及16TOSFP-XDDR8高速光模块16T光模块电接口侧采用16个通道单通道信号速率100Gbs光接口侧采用8通道单通道信号速率200Gbs可满足070壳温下16Tbs的传输需求天孚通信重点展示为16T800G光模块配套应用的光引擎产品和解决方案以及其他几大核心技术平台系列产品子公司北极光电将重点展示400GnWDMFilterBlockWDMBOSACore以及CompactAssemblyPackage-DWDMModule等产品Lumentum日本发布一种集总电极电吸收EA调制器DFB激光器可实现在10公里创纪录距离内以200Gbs速度发射数据在所有实验中新型激光器都表现出较低的TDECQ值证明了集总电极EA-DFB激光器作为800G以太网技术光源的可靠性和发展潜力有助于实现即将到来的800G应用索尔思光电发布用于16T光模块的单波200GPAM4EML芯片新一代800G硅光集成设计光模块400GQSFP112和100GSFP112小封装光模块400GQSFP-DDZR相干光模块及可调谐的10G25G光模块高端PONOLT产品系列以及下一代无线前传50GSFP56产品系列等仕佳光子无源产品包括用于骨干网的60ch超带宽AWG模块用于200G400G800G光模请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-3-行业周报块的AWG组件和平行光组件及MPO连接器产品用于FTTR的1519PLC非均分光分路器芯片及器件产品有源产品包括用于接入网的DFBFP激光器ChipTO用于数据中心的CWDMLWDMMWDMDWDM等DFB激光器用于硅光光源的低噪声大功率激光器用于TDLAS的传感激光器用于激光雷达的种子光源激光器用于激光测距的高功率脉冲激光器用于FMCW激光雷达窄线宽大功率激光器和SOA相干通信用外腔窄线宽激光器和增益芯片半导体激光器涵盖了1260nm1700nm全波段产品剑桥科技最新的800G光模块和16T相关技术助力客户实现512T级交换海信宽带展示数据中心相干传输无线和接入网全系列高端光模块产品将现场进行400GZRZR等产品演示联特科技更高端光模块产品意华股份发布年报预告2022年全年预计实现归母净利润20至25亿元同比4745至8431扣非归母净利润17-22亿元同比5791至104352022Q4单季度预计实现归母净利润-03至02亿元扣非归母净利润-024至026亿元公司光伏支架高速增长汇率和减值计提或拖累22年Q4业绩收入端来看受益于欧美需求高景气光伏支架业务营收规模高速增长汽车连接器受益于行业需求景气叠加公司的产品品类扩张大客户开拓收入继续维持快速增长四季度人民币升值或导致汇兑损失原材料价格下降等或导致存货减值损失等进一步拖累公司业绩硅料价格持续下降有望刺激装机需求意华股份美国工厂顺利推进成立子公司覆盖光伏储能连接器等领域近期硅料持续降价或进一步刺激光伏装机需求GameChangeSolar表示计划扩大其在美国的现有工厂产能至24GW侧面印证美国需求景气意华将核心受益意华美国工厂顺利推进预计在2023Q1开始生产2023Q2预计正常运转美国建厂之后公司和美国客户深度绑定美国工厂的加工费相比泰国会显著提升同时公司的美国销售模式将类似于来料加工模式前期资金周转压力预计会大幅减弱汽车连接器方面持续发力车载高频高速领域进入门槛高盈利能力强深度绑定华为同时拓展了比亚迪吉利等逐渐跻身第一梯队供应商订单放量下公司汽车连接器业务2021年已经扭亏为盈逐渐进入收获期源杰科技成功登陆科创板光芯片龙头稀缺性凸显高速产品大客户逐渐突破IDM模式优势显著市场份额持续提升公司是国内高速光芯片龙头企业技术引领国内市场掌握芯片设计晶圆制造芯片加工和测试的IDM全流程业务体系公司稀缺性明显主要产品包括25G10G25G及更高速率激光器芯片系列产品广泛应用于FTTH数据中心和5G等公司提供全波段多品类产品同时提供更低成本的集成方案打破国外垄断实现25G高端激光器芯片系列产品的大批量供货公司作为稀缺的IDM光芯片厂商研发生产过程可控性更强有利于产品快速迭代和成本优化并且作为国内本土龙头企业工程师红利尽享公司产能正加速释放未来深度受益于国产替代和高速光模块需求爆发业绩迎爆发机遇中兴通讯披露2022年年度报告2022年公司实现营业收入12295亿元同比增长74归母净利润808亿元同比增长186扣非归母净利润617亿元同比增长865第二曲线创新业务营业收入同比增长超40其中服务器及存储营业收入近百亿元同比增长近80打开公司成长天花板运营商网络业务毛利率同比提升377pct至4622竞争格局逐步向好构建数据基础制度更好发挥数据要素作用大背景下数字经济筑路者必不可缺中兴通讯作为国内双寡头之一确定性受益作为数字经济ICT设备龙头重点推荐中兴通讯中天科技发布2022年年报预告2022全年预计实现归母净利润30-33亿元扣非后实现归母净利润29-32亿元2022Q4单季度预计实现归母净利润53-83亿元业绩基本符合预期海洋业务趋势向好2022年全年来看海洋业务基本符合预期业绩主要由海缆和海工贡献受国内疫情影响光伏业务进度进展较慢预计23年将逐渐加速储能业务进展顺利海内外订单持续放量电力线缆和光通信业务稳定增长此外公司利润部分受公允价值变动损益等非经项目拖累亨通光电发布三季报光通信量价提升海洋业务稳定贡献利润非经拖累业绩2022前三季度实现营收34652亿元同比1624归母净利润1420亿元同比790扣非后归母净利润1477亿元同比34072022Q3单季度实现营收12547亿元同比674归母净利润559亿元同比-1321扣非后归母净利润592亿元同比844公司的业绩增长主要源于光通信行业量价齐升行业供需格局持续改善及国家电网建设的稳步推进带动相关业务收入保持快速增长等海洋业务基本保持稳定此外公允价值变动损益等非经常性请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-4-行业周报损益拖累公司业绩华测导航2022年公司农机导航产品销量翻倍增长无人船激光雷达等业务高速增长公司已取得大地测量甲级测绘资质证书华测一张网正式发布注册用户数突破50万运营服务打开公司成长空间伴随自动驾驶级别提升组合导航终端需求逐渐刚性公司自主研发的高精度组合导航接收机已广泛应用于L4自动驾驶无人矿卡等领域L3级别组合导航系统服务于未来乘用车自动驾驶已定点国内7家车企前装量产项目包括比亚迪路特斯哪吒汽车红旗长城等目前处于交付阶段海外市场收入未来5年或实现较高的年均复合增速且营收结构将更加均衡农机自动驾驶激光雷达无人船等产品的海外销售爆发在即盛路通信公司发布2022年业绩预告实际经营情况来看22Q4变频组件军用市场需求高增长公司在手订单饱满交付超预期收入或环比增长减值影响22Q4业绩不考虑减值22Q4归母净利润环比有望继续增长整体经营情况好于预期随着新增产能的逐步释放2023年业绩或逐季递增公司军工业务聚焦超宽带上下变频技术产品应用于机载弹载舰载星载等在部分高难度项目中实现独供行业龙头地位稳固充分受益于相控阵雷达导弹等下游应用领域需求高增公司市场份额提升空间广阔在手订单丰富扩产情况积极公司天线业务绑定华为电信运营商等头部厂商新项目新客户拉动增长公司基站毫米波雷达天线量产国外客户汽车毫米波雷达天线量产在即公司面向新一代电子对抗平台的SIP小型化微波毫米波组件研发及产业化已经备案并已经定型量产按客户需求进行有序交付国务院办公厅印发全国一体化政务大数据体系建设指南其中建设目标提到2023年底前全国一体化政务大数据体系初步形成十三届人常会上发改委主任作关于数字经济发展情况的报告提出要牢牢抓住数字技术发展主动权把握新一轮科技革命和产业变革发展先机大力发展数字经济数字经济成为重组全球要素资源重塑全球经济结构改变全球竞争格局的关键力量数字经济大力发展牢牢掌握数字经济发展自主权全面加强网络安全和数据安全保护推动硬件半导体软件信创等领域自主可控适度超前部署数字基础设施建设以光模块数据中心为代表的算力基础设施长期受益大力推动数字产业创新发展元宇宙等新型产业生态将逐步完善加快深化产业数字化转型工业互联网加速发展算力基础设施光模块是典型的由产品升级驱动的周期成长性行业判断行业景气度的关键是产品升级阶段目前光模块板块正处在2019年以来由400G升级驱动的新一轮周期中段但在后100G时代全球云服务商光模块升级路径开始显著分化400G或者200G未出现过去整齐划一的升级路径驱动数通市场产品周期熨平2023年迎来800G升级新周期有望迎来新增长重点推荐中瓷电子中际旭创新易盛天孚通信受益于AI和产业数字化转型等多样化算力需求场景的涌现预计算力需求每年将以20以上的速度快速增长数据中心作为算力基础设施长期受益东数西算信创等政策推动数据中心有序发展建议关注润泽科技英维克科华数据润泽科技廊坊A区约7万个机柜将于23年上半年全部完成交付廊坊外区域23年或交付约5万个机柜扩张势头迅猛公司深度绑定运营商目前直接客户主要为中国电信和中国联通除兰州数据中心外其余数据中心均与电信运营商签署了10-15年的长期合作协议为公司新增机柜的销售提供了有力支撑博通推出全新交换机芯片Tomahawk5该芯片可支持64端口800Gbps目前已向OEM客户提供样品相关产品预计将会在2023年年初开始出货有望加速800G光模块需求爆发同时据博通高管预测400G光模块仍处于快速发展阶段整体来看光模块板块估值处历史底部区域正迎来800G驱动的新一轮景气周期和激光雷达新业务增量今年需求高增继续重点推荐光模块产业链的中瓷电子天孚通信中际旭创新易盛移动光纤光缆招投标或于下半年开启关注长飞光纤中天科技和亨通光电长飞光纤业绩高速增长主因产品价格的提升公司2022年上半年实现营收6391亿元同比增长4687归母净利润525亿元同比增长965扣非归母净利润463亿元同比增长18805毛利率由2021年的1963大幅提升至2022年上半年的2246此外公司收购整合芜湖启迪半导体有限公司及芜湖太赫兹工程中心有限公司等并将收购后的标的公司更名为安徽长飞先进半导体有限公司长飞先进半导体主要从事以碳化硅SiC和氮化镓GaN为代表的第三代半导体产品的工艺研发和制造具备从半导体材料外延生产芯片和器件制造到模块封装测试的专业化代工生产能力和技术研发能力具有完整的6英寸产线设备和先进的配套系统主要为新能源汽车供应碳化硅功率器件将深度受益于汽车电动化趋势亿联网络发布年报ChatGPT估值洼地基本面拐点已至2022年全年预计实现收入4829亿元同比3108归母净利润2184亿元同比35152022Q4单季度预计实现收入1269亿元同比981归母净利润403亿元同比1312022年业绩贴近前期预告上限人民币请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-5-行业周报升值等不利因素压制下2022年四季度收入和业绩仍然实现同比增长2022年单Q4公司的收入同环比均实现增长主要得益于公司持续完善企业通信解决方案提高公司的核心竞争力加大市场拓展力度美国等核心业务市场份额领先同时下游客户库存陆续去化需求逐渐修复理财市场波动且美元汇率走低导致投资收益汇兑损益等贡献减少2022Q4利润环比有所下滑微软所有产品将全线整合ChatGPT公司是微软Teams核心供应商VCS业务将直接受益微软Teams相关产品是公司VCS业务海外收入的主要贡献近期微软宣布旗下所有产品将全线整合ChatGPT或进一步带动Teams相关需求的增长未来公司将跟随微软共同成长目前公司在人工智能领域已经有较强的技术储备如智能语音追踪人脸识别智能消噪等未来公司将在研发方面将更加侧重AI的需求方向以更好地满足语音智能和版本更新的需求SIP话机的需求逐渐修复云办公终端新品不断SIP话机方面从下游经销商的数据来看SIP话机下游需求呈现修复的趋势预计2023年美国区域整体需求仍然较为强劲欧洲需求正在逐渐好转长期来看公司凭借产品性价比优势渠道优势市占率有望不断提升根据FrostSullivan公司连续四年SIP话机市占率全球第一市场份额由2019年296升至2020年343云办公终端方面公司不断推出中高端商用耳麦新品相关业务的毛利率将稳中有升鼎通科技发布2022年报预告2022年预计实现收入839亿元同比4770归母净利润168亿元同比53902022Q4单季度实现收入181亿元同比1628归母净利润032亿元同比37552022年四季度收入业绩环比下滑股权激励费用小幅拖累受国内疫情影响2022年单Q4来看受国内疫情影响下游通信客户需求有所放缓导致2022Q4收入利润环比2022Q3有所下滑但公司通信业务订单饱满汽车客户开拓顺利维持高增长全年来看通信方面公司不断扩充新的产品型号丰富产品应用场景同时产品结构持续升级产品价格和毛利率稳中有升汽车方面公司不断加深与比亚迪等客户的合作之前开发的产品在2022Q2逐渐通过认证并爬坡式进入量产目前量产的项目数量逐渐增加未来长安蜂巢南都等新客户将不断贡献收入国务院新闻办公室发布新时代的中国北斗白皮书同时举行新闻发布会iPhone14支持卫星通信紧急求助可以连接特定的卫星频率发送消息再通过基站中继中心传达给急救机构华为Mate50系列支持北斗卫星消息硬件能力是业界首款支持北斗卫星消息的大众智能手机此前SpaceX公司和T-Mobile公司宣布合作计划海外卫星通信运营模式逐步成熟考虑到抢占低轨道资源等因素我国低轨卫星或将陆续发射建议关注卫星通信产业链中瓷电子华测导航北斗星通铖昌科技等公司物联网模组行业景气国内外需求旺盛重点推荐移远通信公司发布三季报2022年前三季度实现收入10136亿元同比增长3558归母净利润436亿元同比增长83832022Q3单季度实现收入3447亿元同比增长908归母净利润159亿元同比增长5352业绩增速短期承压公司多赛道布局夯实高成长布局景气度较高的车载和5G相关业务或将成为新的业绩增长点同时规模效应内部管控能力等将驱动公司盈利能力逐渐上行周重点推荐中国移动中兴通讯中瓷电子中天科技亨通光电意华股份创耀科技鼎通科技华测导航亿联网络天孚通信新易盛中际旭创移远通信建议关注中国电信中国联通盛路通信源杰科技长盈通乐鑫科技长光华芯美格智能数据港计算机组覆盖紫光股份计算机组覆盖和而泰拓邦股份英维克科华数据永贵电器仕佳光子移为通信太辰光华工科技光库科技锐明技术计算机组覆盖广和通鸿泉物联光环新网奥飞数据风险提示疫情反复影响中美摩擦扰动风险5G应用落地不及预期请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-6-行业周报目录1周观投资-8-2行业动态-19-3大事提示-19-4风险提示-21-表目录表1下周通信行业上市公司大事提示-20-表2重点公司盈利预测与估值表-20-请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-7-行业周报报告正文1周观投资深桑达A重大推荐数据要素运营商启航在即国资云主力开启狂飙国家数据局成立国家数据局由国务院发改委负责职能上负责协调推进数据基础制度建设统筹数据资源整合共享和开发利用统筹推进数字中国数字经济数字社会规划和建设组织架构上包括前期网信办发改委工信部等相关部门构成权责统筹清晰后数据要素行业将加快发展中共中央国务院印发数字中国建设整体布局规划明确夯实数字基础设施和数据资源体系两大基础政府工作报告2023年提出加快建设现代化产业体系大力发展数字经济数字中国规划强调保障资金投入健全体制机制将数字中国建设工作情况作为对有关党政领导干部考核评价的参考新提法值得重视确保数字经济发展落到实处规划明确夯实数字基础设施和数据资源体系两大基础政府工作报告中指出加快建设现代化产业体系围绕制造业重点产业链集中优质资源合力推进关键核心技术攻关大力发展数字经济提升常态化监管水平支持平台经济发展从数字基础设施大动脉建设者到数据资源贡献者迎来需求蜕变规划强调建立数据要素按价值贡献参与分配机制顶层规划带动商业落地运营商海量数据具备高价值在数据要素市场中可参与较多环节迎来价值重估期规划强调打通数字基础设施大动脉云产业链千兆光网5G等建设先行建议关注光模块迎来800G升级新周期服务器交换机政策再提5G网络与千兆光网协同建设建议关注光纤入户10GPON特别是FTTR相关标的规划强调技术自立自强数据可信可控国资云核心芯片深度受益规划强调数字技术和实体经济深度融合激活数据要素生产力产业数字化曙光已现深桑达A重大推荐数据要素运营商启航在即国资云主力开启狂飙公司收入主要来自产业服务和信息服务其中信息服务中的国资云业务中国电子云和数据要素创新业务未来增长可期2021年公司完成对中国系统的重组发行股份收购中国系统967186股权2021年成立全资子公司中电云数智科技有限公司中国电子云注册资本20亿元负责公司的国资云业务公司持有中国电子云100股权2022年中国电子云混改落地引入由核心团队和骨干人才组成的员工持股平台中电信创控股深圳合伙企业有限合伙及外部战略投资人国开基金同时引进核心骨干人才包括原阿里云专有云事业部兼企业应用事业部总经理马劲深信服前CTO曹欣驰新华三前云产品线副总裁朱国平混改完成后上市公司仍然持有中国电子云60股权2022年为清晰体现数据创新业务商业价值整合公司现有资源公司通过非公开协议转让方式0元受让控股子公司中国系统持有的中电数创北京科技有限公司100股权负责数据要素创新业务国家数据局成立公司定位数据要素运营商相关项目已率先在德阳成功落地模式有望在全国推进近期已经在合作的城市包括武汉大理徐州等国家数据局由国务院发改委负责职能上负责协调推进数据基础制度建设统筹数据资源整合共享和开发利用统筹推进数字中国数字经济数字社会规划和建设组织架构上包括前期网信办发改委工信部等相关部门构成权责统筹清晰后数据要素行业将加快发展公司定位数据要素运营商涉及领域包括搭建全国统一数据资产登记平台数据要素加工中心数据要素流通平台以及数据金库安全保证平台等目前公司已在湖北武汉四川德阳云南大理广东江门江苏徐州等城市推进数据安全与数据要素化工程试点工作德阳与中国电子从2021年5月开始合作实施数据安全与数据要素化工程2022年项目通过验收德阳构建形成1427的数据制度体系完成电力能源金融等首批248个元件开发并引入数据市场主体63家在金融贷款交易电力大请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-8-行业周报数据分析个人征信评估婚姻状况评估场景实现价值闭环其中金融贷款交易场景支持向企业授信并累计放款115亿元电力大数据分析场景为德阳本地300余家试点企业提供用能分析服务最高可节约企业60能耗成本等数字经济指标纳入地方干部考核标准有望加速推进德阳模式在全国大范围复制公司定位数据要素运营商启航在即国资云加速推进子公司中国电子是云网信产业国家队背靠CEC信创体系全自研自主可控在央企国企渠道优势显著未来政府和央企国企的数据将逐步上云国资云需求加速爆发中国电子云依托中国电子PKS自主安全计算体系及丰富的网信产业资源基于自研可信计算技术架构和分布式云原生云操作系统推出了中国电子云数字底座构建了涵盖安全防护IaaS计算网络存储PaaS开发者服务中间件数据库大数据人工智能区块链政府应用企业应用在内的体系化云数产品全栈技术及全方位运营服务可以提供具备信创能力的公有云服务和专属云产品公司专注服务于党政以及金融能源交通教育等关键行业包括南方电网中国华电中国人保等行业龙头以及多个地方政府在内的客户具体看金融云方面根据IDC报告2021年全年中国金融云市场规模达到659亿美元2022上半年达到343亿美元同比增长293公司是金融云国家队金电云核心合作伙伴金电云2022年8月成立前身是中国人民银行同城灾备中心与中小金融机构灾备外包中心是中国人民银行全资孙公司公司作为金电云的核心合作伙伴预计直接受益于金融云国家队的崛起2021年公司云业务收入约为4亿元模拟口径预计未来将维持高速增长美国加大ChatGPT相关实体清单制裁国产大模型下运营商持续受益在AIGC大模型加速发展背景下美国持续加大实体清单制裁算力国内自主可控需求日渐迫切运营商打造大模型算力建设国家队加强云计算资源自主可控中国电信全面布局大模型技术研发并取得阶段性成果包括业内首个十亿参数量级城市治理领域的大模型等中国移动也宣布其研究院九天人工智能团队与智源研究院联合建立AI基础模型服务开放实验室智源研究院是由科技部与北京政府支持下联合国内多家顶级AI团队打造的大模型技术发展国家队两者强强联合将基于九天人工智能平台构建的智慧网络国家新一代人工智能开放创新平台运营商打造算力建设国家队可充分满足云计算资源自主可控同时运营商逐步转型国家云建设推动数字资源体系建设中国电信天翼云完成股权改革率先推进国家云概念的建设中国电子云背靠中国电子PKS体系为政府和关基客户提供专属云服务并与清华大学合作布局数据要素市场未来有望与天翼云形成协同优势未来在国产化大模型需求暴涨下以天翼云为代表未来三家运营商均有望推进数字经济国家云建设夯实数字资源体系建设基础未来随着资本市场改革的全面深化以及中国特色估值体系的建立下运营商企业作为国民经济数字经济的重要支柱在新的估值体系下有望迎来重塑我们将中国电信作为3月金股持续重点推荐中国联通发布2022年年报云计算大数据业务高增迎数字经济大时代公司传统基础业务稳固增长5G套餐用户213亿户5G渗透率达66移动用户ARPU值同比提升1至443元户月产业互联网在数字经济主线之下实现收入705亿元同比增长29其中大数据收入同比提升58至40亿元自研云规模落地新增各省部级政务云超10个联通云实现收入361亿元同比增速达121作为算力建设的重要承担者未来联通有望持续助力国资云服务快速下沉到地方推动数字资源体系建设成长空间广阔2022年联通资本开支为742亿元2023年预计资本开支为769亿元同比略增36在数字中国加强数字基础建设背景下公司落实东数西算战略完善5431X多级架构2023年算力网络资本开支预计较2022年的124亿元同比提升194至149亿元公司作为传统的高股息资产2022年全年每股股息合计达01090元同比预计提升24请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-9-行业周报重点推荐亿联网络ChatGPT估值洼地基本面拐点已至估值安全边际高公司对应2023年业绩当前估值在20倍左右远低于历史估值中枢安全边际较高微软Teams相关产品是公司VCS业务海外收入的主要贡献近期微软宣布旗下所有产品将全线整合ChatGPT或进一步带动Teams相关需求的增长未来公司将跟随微软共同成长目前公司在人工智能领域已经有较强的技术储备如智能语音追踪人脸识别智能消噪等SIP话机方面从下游经销商的数据来看SIP话机下游需求呈现修复的趋势预计2023年美国区域整体需求仍然较为强劲欧洲需求正在逐渐好转长期来看公司凭借产品性价比优势渠道优势市占率有望不断提升根据FrostSullivan公司连续四年SIP话机市占率全球第一市场份额由2019年296升至2020年343云办公终端方面公司不断推出中高端商用耳麦新品相关业务的毛利率将稳中有升中瓷电子收购方案正常推进特斯拉规划影响有限公司收到深交所中止审核发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易的通知主要系部分申请文件中记载的评估资料已超过有效期需更新后补充提交公司整体收购方案审核流程正常推进特斯拉减少碳化硅使用针对有限车载SiC国产替代空间广阔特斯拉宣布下一代动力平台将减少75的SiC用量或主要是针对下一代低端车型所专门设计的低成本碳化硅方案预计将使用SiCIGBT混合方案以控制成本牺牲一定的性能冗余度技术难度大国内车厂跟进困难尚未完全成熟现有车型碳化硅方案沿用未来伴随碳化硅成本大幅下降全碳化硅方案仍有望具备更强竞争优势国内以比亚迪等为代表的车企正加速碳化硅上车节奏国联万众作为国内稀缺的SiC资产主驱端产品有望率先在国内实现突破未来成长空间广阔AIGC算力狂飙运营商光模块等配置价值凸显中国电信全面布局大模型研发光模块800G时代来临ChatGPT的持续爆火为AIGC带来全新增量对AI模型训练所需要的算力支持提出了更高要求云计算基础设施作为算力底座其重要性日益凸显未来AICG产业对算力要求将为云计算基础设施带来较大增量基础设施优势AI大模型发展对硬件投入需求巨大据科技云报道的测算GPT-3训练单次成本高达460万美元日常运营单月成本约616万美元此外模型的不断迭代也会使算力需求成倍增长运营商作为算力建设国家队依靠原有网络IDC和CDN等基础设施优势可大幅降低算力运维成本以支撑算力增长需求未来成长空间广阔光模块作为云计算数据中心重要零部件是非常典型的新产品升级周期驱动的行业2023年800G时代来临开启规模量产第一年800G巨头技术路演升级统一升级弹性更大行业有望于2024年开始迎来业绩向上拐点较100200400G新产品周期开启年份估值低估较严重同时受益于ChatGPT算力需求暴涨配置价值凸显光模块板块迎反转机遇同时受益于AI和产业数字化转型等多样化算力需求场景的涌现预计算力需求每年将以20以上的速度快速增长数据中心作为算力基础设施长期受益建议重点关注产业链相关的运营商光模块芯片IDC等2023年光纤通信会议和展览会OFC将2023年3月5-9日在美国加利福尼亚州圣地亚哥举行同时为庆祝光网络领域互操作性工作25周年OIF于3月7日至9日在OFC2023举办其史上最大规模的多供应商互操作性演示涉及400ZR光学共封装架构通用电气IOCEI架构和通用管理接口规范CMIS实施四大关键领域各大光模块厂商也将发布最新的技术进展与产品800G线性直驱方案因省掉对DSP芯片CDR芯片的依赖具有低功耗和低延迟的优势受到广泛关注中际旭创发布16TOSFP-XDDR8可插拔光通信模块在0-70C温度范围内以低于23W的低功耗支持2公里的传输距离基于5nmDSP和先进硅光子技术请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-10-行业周报的第二代800GOSFPDR8和2xFR4光通信模块0-70C温度下功耗低于14W400GZR和400GZRQSFP-DD相干收发模块完全符合QSFP-DDMSACMIS和OIFOpenZRplus标准支持长达500公里的传输并对400GZRQSFP-DD相干模块进行现场演示新易盛发布行业领先的采用单波200bps技术的16Tbps和800Gbps光模块其中基于薄膜铌酸锂TFLN调制器的800GOSFPDR8模块搭配集成TIA的5纳米DSP芯片功耗仅为112W是业界最节能800G光模块光迅科技展出基于50GBdVCSEL技术的800GQSFP-DD800SR8光模块以及16TOSFP-XDDR8高速光模块16T光模块电接口侧采用16个通道单通道信号速率100Gbs光接口侧采用8通道单通道信号速率200Gbs可满足070壳温下16Tbs的传输需求天孚通信重点展示为16T800G光模块配套应用的光引擎产品和解决方案以及其他几大核心技术平台系列产品子公司北极光电将重点展示400GnWDMFilterBlockWDMBOSACore以及CompactAssemblyPackage-DWDMModule等产品Lumentum日本发布一种集总电极电吸收EA调制器DFB激光器可实现在10公里创纪录距离内以200Gbs速度发射数据在所有实验中新型激光器都表现出较低的TDECQ值证明了集总电极EA-DFB激光器作为800G以太网技术光源的可靠性和发展潜力有助于实现即将到来的800G应用索尔思光电发布用于16T光模块的单波200GPAM4EML芯片新一代800G硅光集成设计光模块400GQSFP112和100GSFP112小封装光模块400GQSFP-DDZR相干光模块及可调谐的10G25G光模块高端PONOLT产品系列以及下一代无线前传50GSFP56产品系列等仕佳光子无源产品包括用于骨干网的60ch超带宽AWG模块用于200G400G800G光模块的AWG组件和平行光组件及MPO连接器产品用于FTTR的1519PLC非均分光分路器芯片及器件产品有源产品包括用于接入网的DFBFP激光器ChipTO用于数据中心的CWDMLWDMMWDMDWDM等DFB激光器用于硅光光源的低噪声大功率激光器用于TDLAS的传感激光器用于激光雷达的种子光源激光器用于激光测距的高功率脉冲激光器用于FMCW激光雷达窄线宽大功率激光器和SOA相干通信用外腔窄线宽激光器和增益芯片半导体激光器涵盖了1260nm1700nm全波段产品剑桥科技最新的800G光模块和16T相关技术助力客户实现512T级交换海信宽带展示数据中心相干传输无线和接入网全系列高端光模块产品将现场进行400GZRZR等产品演示联特科技更高端光模块产品意华股份发布年报预告2022年全年预计实现归母净利润20至25亿元同比4745至8431扣非归母净利润17-22亿元同比5791至104352022Q4单季度预计实现归母净利润-03至02亿元扣非归母净利润-024至026亿元公司光伏支架高速增长汇率和减值计提或拖累22年Q4业绩收入端来看受益于欧美需求高景气光伏支架业务营收规模高速增长汽车连接器受益于行业需求景气叠加公司的产品品类扩张大客户开拓收入继续维持快速增请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-11-行业周报长四季度人民币升值或导致汇兑损失原材料价格下降等或导致存货减值损失等进一步拖累公司业绩硅料价格持续下降有望刺激装机需求意华股份美国工厂顺利推进成立子公司覆盖光伏储能连接器等领域近期硅料持续降价或进一步刺激光伏装机需求GameChangeSolar表示计划扩大其在美国的现有工厂产能至24GW侧面印证美国需求景气意华将核心受益意华美国工厂顺利推进预计在2023Q1开始生产2023Q2预计正常运转美国建厂之后公司和美国客户深度绑定美国工厂的加工费相比泰国会显著提升同时公司的美国销售模式将类似于来料加工模式前期资金周转压力预计会大幅减弱汽车连接器方面持续发力车载高频高速领域进入门槛高盈利能力强深度绑定华为同时拓展了比亚迪吉利等逐渐跻身第一梯队供应商订单放量下公司汽车连接器业务2021年已经扭亏为盈逐渐进入收获期源杰科技成功登陆科创板光芯片龙头稀缺性凸显高速产品大客户逐渐突破IDM模式优势显著市场份额持续提升公司是国内高速光芯片龙头企业技术引领国内市场掌握芯片设计晶圆制造芯片加工和测试的IDM全流程业务体系公司稀缺性明显主要产品包括25G10G25G及更高速率激光器芯片系列产品广泛应用于FTTH数据中心和5G等公司提供全波段多品类产品同时提供更低成本的集成方案打破国外垄断实现25G高端激光器芯片系列产品的大批量供货公司作为稀缺的IDM光芯片厂商研发生产过程可控性更强有利于产品快速迭代和成本优化并且作为国内本土龙头企业工程师红利尽享公司产能正加速释放未来深度受益于国产替代和高速光模块需求爆发业绩迎爆发机遇中兴通讯披露2022年年度报告2022年公司实现营业收入12295亿元同比增长74归母净利润808亿元同比增长186扣非归母净利润617亿元同比增长865第二曲线创新业务营业收入同比增长超40其中服务器及存储营业收入近百亿元同比增长近80打开公司成长天花板运营商网络业务毛利率同比提升377pct至4622竞争格局逐步向好构建数据基础制度更好发挥数据要素作用大背景下数字经济筑路者必不可缺中兴通讯作为国内双寡头之一确定性受益作为数字经济ICT设备龙头重点推荐中兴通讯中天科技发布2022年年报预告2022全年预计实现归母净利润30-33亿元扣非后实现归母净利润29-32亿元2022Q4单季度预计实现归母净利润53-83亿元业绩基本符合预期海洋业务趋势向好2022年全年来看海洋业务基本符合预期业绩主要由海缆和海工贡献受国内疫情影响光伏业务进度进展较慢预计23年将逐渐加速储能业务进展顺利海内外订单持续放量电力线缆和光通信业务稳定增长此外公司利润部分受公允价值变动损益等非经项目拖累亨通光电发布三季报光通信量价提升海洋业务稳定贡献利润非经拖累业绩2022前三季度实现营收34652亿元同比1624归母净利润1420亿元同比790扣非后归母净利润1477亿元同比34072022Q3单季度实现营收12547亿元同比674归母净利润559亿元同比-1321扣非后归母净利润592亿元同比844公司的业绩增长主要源于光通信行业量价齐升行业供需格局持续改善及国家电网建设的稳步推进带动相关业务收入保持快速增长等海洋业务基本保持稳定此外公允价值变动损益等非经常性损益拖累公司业绩华测导航2022年公司农机导航产品销量翻倍增长无人船激光雷达等业务高速增长公司已取得大地测量甲级测绘资质证书华测一张网正式发布注册用户数突破50万运营服务打开公司成长空间伴随自动驾驶级别提升组合导航终端需求逐渐刚性公司自主研发的高精度组合导航接收机已广泛应用于L4自请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-12-行业周报动驾驶无人矿卡等领域L3级别组合导航系统服务于未来乘用车自动驾驶已定点国内7家车企前装量产项目包括比亚迪路特斯哪吒汽车红旗长城等目前处于交付阶段海外市场收入未来5年或实现较高的年均复合增速且营收结构将更加均衡农机自动驾驶激光雷达无人船等产品的海外销售爆发在即盛路通信公司发布2022年业绩预告实际经营情况来看22Q4变频组件军用市场需求高增长公司在手订单饱满交付超预期收入或环比增长减值影响22Q4业绩不考虑减值22Q4归母净利润环比有望继续增长整体经营情况好于预期随着新增产能的逐步释放2023年业绩或逐季递增公司军工业务聚焦超宽带上下变频技术产品应用于机载弹载舰载星载等在部分高难度项目中实现独供行业龙头地位稳固充分受益于相控阵雷达导弹等下游应用领域需求高增公司市场份额提升空间广阔在手订单丰富扩产情况积极公司天线业务绑定华为电信运营商等头部厂商新项目新客户拉动增长公司基站毫米波雷达天线量产国外客户汽车毫米波雷达天线量产在即公司面向新一代电子对抗平台的SIP小型化微波毫米波组件研发及产业化已经备案并已经定型量产按客户需求进行有序交付国务院办公厅印发全国一体化政务大数据体系建设指南其中建设目标提到2023年底前全国一体化政务大数据体系初步形成十三届人常会上发改委主任作关于数字经济发展情况的报告提出要牢牢抓住数字技术发展主动权把握新一轮科技革命和产业变革发展先机大力发展数字经济数字经济成为重组全球要素资源重塑全球经济结构改变全球竞争格局的关键力量数字经济大力发展牢牢掌握数字经济发展自主权全面加强网络安全和数据安全保护推动硬件半导体软件信创等领域自主可控适度超前部署数字基础设施建设以光模块数据中心为代表的算力基础设施长期受益大力推动数字产业创新发展元宇宙等新型产业生态将逐步完善加快深化产业数字化转型工业互联网加速发展算力基础设施光模块是典型的由产品升级驱动的周期成长性行业判断行业景气度的关键是产品升级阶段目前光模块板块正处在2019年以来由400G升级驱动的新一轮周期中段但在后100G时代全球云服务商光模块升级路径开始显著分化400G或者200G未出现过去整齐划一的升级路径驱动数通市场产品周期熨平2023年迎来800G升级新周期有望迎来新增长重点推荐中瓷电子中际旭创新易盛天孚通信受益于AI和产业数字化转型等多样化算力需求场景的涌现预计算力需求每年将以20以上的速度快速增长数据中心作为算力基础设施长期受益东数西算信创等政策推动数据中心有序发展建议关注润泽科技英维克科华数据润泽科技廊坊A区约7万个机柜将于23年上半年全部完成交付廊坊外区域23年或交付约5万个机柜扩张势头迅猛公司深度绑定运营商目前直接客户主要为中国电信和中国联通除兰州数据中心外其余数据中心均与电信运营商签署了10-15年的长期合作协议为公司新增机柜的销售提供了有力支撑博通推出全新交换机芯片Tomahawk5该芯片可支持64端口800Gbps目前已向OEM客户提供样品相关产品预计将会在2023年年初开始出货有望加速800G光模块需求爆发同时据博通高管预测400G光模块仍处于快速发展阶段整体来看光模块板块估值处历史底部区域正迎来800G驱动的新一轮景气周期和激光雷达新业务增量今年需求高增继续重点推荐光模块产业链的中瓷电子天孚通信中际旭创新易盛移动光纤光缆招投标或于下半年开启关注长飞光纤中天科技和亨通光电长飞光纤业绩高速增长主因产品价格的提升公司2022年上半年实现营收6391亿元同比增长4687归母净利润525亿请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-13-行业周报元同比增长965扣非归母净利润463亿元同比增长18805毛利率由2021年的1963大幅提升至2022年上半年的2246此外公司收购整合芜湖启迪半导体有限公司及芜湖太赫兹工程中心有限公司等并将收购后的标的公司更名为安徽长飞先进半导体有限公司长飞先进半导体主要从事以碳化硅SiC和氮化镓GaN为代表的第三代半导体产品的工艺研发和制造具备从半导体材料外延生产芯片和器件制造到模块封装测试的专业化代工生产能力和技术研发能力具有完整的6英寸产线设备和先进的配套系统主要为新能源汽车供应碳化硅功率器件将深度受益于汽车电动化趋势亿联网络发布年报ChatGPT估值洼地基本面拐点已至2022年全年预计实现收入4829亿元同比3108归母净利润2184亿元同比35152022Q4单季度预计实现收入1269亿元同比981归母净利润403亿元同比1312022年业绩贴近前期预告上限人民币升值等不利因素压制下2022年四季度收入和业绩仍然实现同比增长2022年单Q4公司的收入同环比均实现增长主要得益于公司持续完善企业通信解决方案提高公司的核心竞争力加大市场拓展力度美国等核心业务市场份额领先同时下游客户库存陆续去化需求逐渐修复理财市场波动且美元汇率走低导致投资收益汇兑损益等贡献减少2022Q4利润环比有所下滑微软所有产品将全线整合ChatGPT公司是微软Teams核心供应商VCS业务将直接受益微软Teams相关产品是公司VCS业务海外收入的主要贡献近期微软宣布旗下所有产品将全线整合ChatGPT或进一步带动Teams相关需求的增长未来公司将跟随微软共同成长目前公司在人工智能领域已经有较强的技术储备如智能语音追踪人脸识别智能消噪等未来公司将在研发方面将更加侧重AI的需求方向以更好地满足语音智能和版本更新的需求SIP话机的需求逐渐修复云办公终端新品不断SIP话机方面从下游经销商的数据来看SIP话机下游需求呈现修复的趋势预计2023年美国区域整体需求仍然较为强劲欧洲需求正在逐渐好转长期来看公司凭借产品性价比优势渠道优势市占率有望不断提升根据FrostSullivan公司连续四年SIP话机市占率全球第一市场份额由2019年296升至2020年343云办公终端方面公司不断推出中高端商用耳麦新品相关业务的毛利率将稳中有升鼎通科技发布2022年报预告2022年预计实现收入839亿元同比4770归母净利润168亿元同比53902022Q4单季度实现收入181亿元同比1628归母净利润032亿元同比37552022年四季度收入业绩环比下滑股权激励费用小幅拖累受国内疫情影响2022年单Q4来看受国内疫情影响下游通信客户需求有所放缓导致2022Q4收入利润环比2022Q3有所下滑但公司通信业务订单饱满汽车客户开拓顺利维持高增长全年来看通信方面公司不断扩充新的产品型号丰富产品应用场景同时产品结构持续升级产品价格和毛利率稳中有升汽车方面公司不断加深与比亚迪等客户的合作之前开发的产品在2022Q2逐渐通过认证并爬坡式进入量产目前量产的项目数量逐渐增加未来长安蜂巢南都等新客户将不断贡献收入国务院新闻办公室发布新时代的中国北斗白皮书同时举行新闻发布会iPhone14支持卫星通信紧急求助可以连接特定的卫星频率发送消息再通过基站中继中心传达给急救机构华为Mate50系列支持北斗卫星消息硬件能力是业界首款支持北斗卫星消息的大众智能手机此前SpaceX公司和T-Mobile公司宣布合作计划海外卫星通信运营模式逐步成熟考虑到抢占低轨道资源等因素我国低轨卫星或将陆续发射建议关注卫星通信产业链中瓷电子华测导航北斗星通铖昌科技等公司请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-14-行业周报物联网模组行业景气国内外需求旺盛重点推荐移远通信公司发布三季报2022年前三季度实现收入10136亿元同比增长3558归母净利润436亿元同比增长83832022Q3单季度实现收入3447亿元同比增长908归母净利润159亿元同比增长5352业绩增速短期承压公司多赛道布局夯实高成长布局景气度较高的车载和5G相关业务或将成为新的业绩增长点同时规模效应内部管控能力等将驱动公司盈利能力逐渐上行周重点推荐中国移动中兴通讯中瓷电子中天科技亨通光电意华股份创耀科技鼎通科技华测导航亿联网络天孚通信新易盛中际旭创移远通信建议关注中国电信中国联通盛路通信源杰科技长盈通乐鑫科技长光华芯美格智能数据港计算机组覆盖紫光股份计算机组覆盖和而泰拓邦股份英维克科华数据永贵电器仕佳光子移为通信太辰光华工科技光库科技锐明技术计算机组覆盖广和通鸿泉物联光环新网奥飞数据中瓷电子收购资产方案获证监会受理陶瓷外壳国产替代加速收入业绩环比持续增长碳化硅芯片龙头呼之欲出公司未来成长空间广阔公司发布三季报2022年前三季度实现收入999亿元同比增长2546归母净利润123亿元同比增长22792022Q3单季度实现收入365亿元同比增长2189归母净利润045亿元同比增长355公司受益于电子陶瓷外壳国产替代进程加速叠加公司消费电子新业务的持续爆发在行业需求较弱背景下公司前三季度营收和业绩持续保持高增长单Q3收入与业绩环比持续提升氮化铝产品领域已经实现关键核心技术突破相关产品性能已经达到国外同类水平展望未来电子陶瓷外壳国产替代需求强劲公司生产任务饱满消费电子募投项目产能释放在即有望迎来增速提升拐点国联万众作为十三所的碳化硅产业化平台芯片制造及封装测试专业化生产线一期已完成厂房建设与相关主体设备的安装调试一体化优势凸显公司用于新能源车载OBC的SiCMOS芯片目前已率先实现批量供货比亚迪应用于主驱电驱的SiCMOS产品客户侧验证顺利率先进行国产替代本次收购方案募投项目中拟投入募集资金6亿元的第三代半导体工艺及封测平台建设项目将涵盖R1R2R3R4四类SiC功率模块合计年产能达1321020万块年公司传统业务稳健增长消费电子业务逆势爆发收购的三代半导体优质资产仍存一定预期差自身成长逻辑不断完善持续看好意华股份意华股份发布年报预告2022年全年预计实现归母净利润20至25亿元同比4745至8431扣非归母净利润17-22亿元同比5791至104352022Q4单季度预计实现归母净利润-03至02亿元扣非归母净利润-024至026亿元公司光伏支架高速增长汇率和减值计提或拖累22年Q4业绩收入端来看受益于欧美需求高景气光伏支架业务营收规模高速增长汽车连接器受益于行业需求景气叠加公司的产品品类扩张大客户开拓收入继续维持快速增长四季度人民币升值或导致汇兑损失原材料价格下降等或导致存货减值损失等进一步拖累公司业绩鼎通科技发布2022年报预告2022年预计实现收入839亿元同比4770归母净利润168亿元同比53902022Q4单季度实现收入181亿元同比1628归母净利润032亿元同比37552022年四季度收入业绩环比下滑股权激励费用小幅拖累受国内疫情影响2022年单Q4来看受国内疫情影响下游通信客户需求有所放缓导致2022Q4收入利润环比2022Q3有所下滑但公司通信业务订单饱满汽车客户开拓顺利维持高增长全年来看通请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-15-行业周报信方面公司不断扩充新的产品型号丰富产品应用场景同时产品结构持续升级产品价格和毛利率稳中有升汽车方面公司不断加深与比亚迪等客户的合作之前开发的产品在2022Q2逐渐通过认证并爬坡式进入量产目前量产的项目数量逐渐增加未来长安蜂巢南都等新客户将不断贡献收入长期来看公司通信业务背靠全球连接器巨头加速品类扩张和大客户开拓汽车业务顺利向Tier1转变深度受益电动化智能化浪潮中国移动方面表示2020-2022年是投资高峰2022年是三年投资高峰的最后一年如无重大特殊事项2023年起资本开支不再增长并呈现逐渐下降的趋势三年后资本开支占收比降至20以内5G驱动运营商收入中枢抬升资本开支下行缓解成本压力运营商迎来基本面拐点且估值处于低位重点推荐中国移动建议持续关注中国电信中国联通2021年全年营收来看中国电信439552亿元同比增长117中国联通327854亿元同比增长79中国移动848258亿元同比增长104净利润来看中国电信25948亿元同比大涨245中国联通14416亿元同比大涨151中国移动116148亿元同比增长772017年以来连续5年的提速降费政策后运营商流量资费持续大幅下降至低位近年来运营商流量资费降幅已经显著收窄2022年政府工作报告发布强调建设数字信息基础设施推进5G规模化应用促进产业数字化转型未提及提速降费同时运营商的5G用户渗透率持续提升其中中国电信5G套餐用户188亿户渗透率为505中国联通155亿户渗透率489中国移动387亿户渗透率404伴随提速降费政策缓和5G用户渗透率的提升运营商的移动业务ARPU值持续回升2021年中国电信中国联通中国移动的移动ARPU值分别是45439488元月户同比分别增长204330带动三大运营商收入增速中枢提升此外政企产业数字化云计算等创新业务进一步打开收入的成长空间2021年中国电信产业数字化收入98945亿元同比增长194中国联通产业互联网收入548亿元同比增长282中国移动政企市场收入137136亿元同比增长2142022年资本开支方面中国电信预期930亿元同比增长72中国移动约1852亿元同比增长09中国联通未披露具体金额但明确保持资本开支增长与收入增长相匹配保持占收比稳定其中5G相关的资本开支有所下滑中国电信5G相关投资约340亿元同比减少105中国移动为1100亿元同比减少35未来成本端5G相关资本支出逐渐下行共建共享5G基站等将缓解资本开支折旧压力费用端数字化营销控费措施等带动销售费率下降2021年中国移动中国电信和中国联通的销售费用率分别降至5691202983推荐北斗高精度领军企业华测导航2022年公司农机导航产品销量翻倍增长无人船激光雷达等业务高速增长公司取得大地测量甲级测绘资质证书华测一张网正式发布注册用户数突破50万截至2022年底累计服务10亿次提升了客户粘性区域维度上公司在海外市场开拓中取得较大突破实现2022年海外市场产品多元化业绩大幅增长L3立法加速伴随自动驾驶级别提升组合导航终端需求逐渐刚性公司自主研发的高精度组合导航接收机已广泛应用于L4自动驾驶无人矿卡无人集卡无人接驳物流机器人清扫机器人等领域L3级别组合导航系统服务于未来乘用车自动驾驶已定点国内7家车企前装量产项目包括比亚迪路特斯哪吒汽车红旗长城等定点超过20个车型目前处于大批量交付阶段紧耦合深耦合作为未来技术升级方向对卫导自研算法和自研芯片要求提升公司算法积累深厚车规级自研芯片大力投入优势进一步凸显创耀科技稀缺通信算法SoC芯片设计供应商公司发布2022年度业绩快报2022年单四季度公司实现营业收入256亿元同比减少1405环比增长请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-16-行业周报2762归母净利润2038万元同比增长1017环比增长070公司营收符合预期受职工薪酬折旧和摊销材料试验费大幅上升影响2022年研发费用同比增长092亿元至212亿元其中单四季度研发费用约8187万元环比增长2901万元对业绩有所影响凭借共通的底层技术公司在路由网关SoC芯片车载短距无线配网采样类ADC芯片工业互联等领域不断突破打开成长空间公司在研的路由网关SOC及WiFi6ap芯片有望进入无线路由市场并逐渐起量局端芯片于2023年大批量出货或打破博通的全球垄断地位公司PLC双模芯片已大批量出货带动毛利率提升公司客户数量持续增加双模通信的技术升级将带动公司市场份额进一步扩张中兴通讯中兴以筑路数字经济为总体目标扎根芯片数据库操作系统等底层核心技术积极推进网络算力数据中心能源等新型基础设施建设数字经济筑路者必不可缺中兴作为国内双寡头之一确定性受益2022年公司第二曲线创新业务保持快速增长营业收入同比增长超40其中服务器及存储营业收入近百亿元同比增长近80打开成长天花板领先的技术实力助力公司持续提升无线网络有线网络等关键产品的市场份额根据DellOroGroup报告中兴通讯在2022Q1的全球电信设备收入份额接近12较2018年上升了约4pct公司作为低估值的全球通信设备龙头国际压制因素缓解投资价值凸现移远通信物联网模组行业景气国内外需求旺盛移远通信作为行业龙头有望显著受益公司发力车载市场基于8155的高端智能车规模组已向国内知名新能源自主品牌供货伴随国内外疫情影响好转经济活动逐渐恢复正常下游模组需求景气带动公司营收快速增长2021年公司营收的高速增长主要得益于LTE模组LPWA模组车载模组5G模组等在车载智能安全网关无线支付笔记本电脑等多领域实现快速增长此外公司凭借近年新品开发的积累完善的供应链体系以及保质保量的交付能力海外业务快速增长国际化战略稳步推进公司发布三季报Q3业绩环比增速短期承压高研发布局车载与5G领域2022年前三季度实现收入10136亿元同比增长3558归母净利润436亿元同比增长83832022Q3单季度实现收入3447亿元同比增长908归母净利润159亿元同比增长5352业绩增速短期承压公司多赛道布局夯实高成长布局景气度较高的车载和5G相关业务或将成为新的业绩增长点同时规模效应内部管控能力等将驱动公司盈利能力逐渐上行英维克由于此前高价原材料备货较多原材料成本趋稳对22Q4毛利率仍有显著拉动全年业绩无忧我们看好公司多年积累的液冷风冷技术实力能够实现技术复用产品线贯通公司长期在国内电化学储能温控设备市场处于绝对领先地位和国内外头部客户包括比亚迪阳光电源平高集团科陆海博思创宁德时代上海电气科华等紧密合作近期公司发布新一代储能液冷产品通过降低电芯温差提高温控能效提高运维效率可实现电池增效超过300万度技术优势稳固2022年上半年公司储能相关收入同比增长68至25亿预计未来几年持续高增长贡献业绩弹性东数西算建设先行IDC温控环节有望率先受益液冷技术在低能耗和高热密度的双重推动下加速导入公司在制冷新技术客户资源等方面具备显著优势全链条液冷解决方案与超聚变联合创新落地xLAB液冷集群科华数据公司提出闪耀双子星逐梦双百亿的战略目标持续加大在新能源领域的投入户储等产品持续迭代创新8-40kW户用和100-136kW工商业组串式逆变器成为明星产品公司新能源业务技术储备深厚在手订单丰富2022年科华中标入围华能大唐国家电投中核汇能中广核新华水电三峡新能源华润电力中电建中能建中石油中石化等超过12家央企逆变器集采项请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-17-行业周报目中标入围规模约2365GW海外户用储能签约合作超过2万套近400MWh包括美国欧洲澳洲户用储能系统年供货框架协议等WiFiMCU芯片龙头乐鑫科技在智能家居WiFiMCU领域以Matter为代表的联盟推动互联互通时代到来需求端接力供给驱动行业进入爆发期乐鑫科技进行深度自研IP并打造了开源生态社区基于强大的开源生态开发者可根据需要利用ChatGPT协助完成部分定制功能代码的开发助力公司在IoT长尾市场取得胜利进一步强化开源生态优势在IoT行业持续高增长背景下建议持续关注公司与亚马逊合作继续深入独家冠名亚马逊云科技智能硬件出海营销季生态优势继续巩固紫光股份发布关于间接控股股东重整进展公告确定北京智路资产管理有限公司和北京建广资产管理有限公司作为牵头方组成的联合体为紫光集团等七家企业实质合并重整战略投资者公司经营或将迎来拐点建议关注紫光股份浪潮信息计算机组覆盖澜起科技电子组覆盖等天孚通信在光模块新一轮升级周期下数通高景气助力公司无源器件与光引擎产品持续放量公司从分立式元器件向混合集成光器件平台转型升级一站式解决客户各类高速率器件需求产能持续扩张支撑未来收入和业绩稳健增长公司加速激光雷达领域前瞻布局并获得客户突破为业绩贡献新增量打造新增长曲线华工科技基于对公司短期和长期成长信心公司核心员工持股平台和核心股东持续回购2021年在小基站业务爆发新能源汽车PTC传感器高增长智能制造业务稳健增长驱动下收入和业绩均实现高增长其中收入超出2021年的规划毛利率由于包括小基站在内的联接业务快速增长拖累同比下滑673pct2021Q4由于员工奖金特别是超额业绩奖励计提致单季度业绩亏损承压收入仍维持高位2022Q1小基站新能源汽车PTC传感器智能制造业务维持高增长5G光模块需求有所回暖公司业绩恢复高增长根据2021年2月20日发布的GB7258-2017机动车运行安全技术条件第2号修改单自2022年1月1日开始新生产的乘用车应配备符合GB39732规定的事件数据记录系统EDR若配备了符合GBT38892规定的车载视频行驶记录系统应视为满足要求EDREventDataRecorder即刻汽车事件数据记录系统俗称黑匣子功能类似于行车记录仪其记录的信息可重现事故过程用于汽车事故分析EDR能用于记录车辆碰撞前碰撞时碰撞后三个阶段中汽车的运行关键数据包括速度ABS状态方向盘的转向角度气囊状态车辆制动状态等数据能有效还原事故发生前后的真实状态目前国内商用车用行驶记录仪相关公司有鸿泉物联锐明技术计算机组覆盖等建议关注M2M领军企业移为通信公司依托中国工程师红利加速抢占海外市场各项业务增长动力强劲根据EVTank的预测2020年中国电动两轮车总体产量为4834万辆同比增长约272如果按照终端单机价值量300元均价保守测算中国电动两轮车领域无线M2M市场容量近150亿元两轮车智能化趋势势不可挡智能驾驶等功能将单机价值量显著提升移为通信入场较早布局领先产品包括滑板车电控屏扫码解锁计时计费等客户有LineSpring九号等与雅迪艾玛等企业的合作正在推进拓邦股份发布2022三季报控制器稳定小幅增长新能源业务高速增长前三季度实现营收6535亿元同比1631归母净利润459亿元同比-1887扣非后归母净利润368亿元同比-1826单Q3实现收入2307亿元同比请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-18-行业周报1684归母净利润212亿元同比5460扣非后归母净利润164亿元同比2506控制器业务稳定小幅增长新能源业务高速增长在下游需求增速放缓情况下公司凭借在小家电市场的拓展叠加电动工具的升级趋势带动家电和电动工具等传统智能控器业务依然实现小幅持续增长同时在复杂的国际环境下新能源业务应用场景不断拓展公司凭借四电一网的综合优势聚焦应用领域前三季度实现60收入增速毛利率环比小幅承压汇兑收益贡献利润大部分原材料价格逐步趋于稳定但是部分半导体价格仍在高位且前期高价原材料陆续计入成本导致公司的单季度毛利率仍小幅承压环比从Q2的1913降至Q3的1845财务费用方面受益于人民币贬值公司Q3单季度财务费用同比从013亿元降至-101亿元此外前三季度公司计提股权激励费用约108亿元部分拖累公司业绩受疫情等因素影响此前公司下调股权激励目标调整后为2022-2024年实现营收86181084213622亿元或2022-2024年实现扣非净利润5178041149亿元和而泰发布2022三季报汽车电子和储能业务高速增长公司2022年前三季度实现营收4421亿元同比099实现归母净利润332亿元同比-2427扣非归母净利润303亿元同比-21002022年Q3单季度实现营收1538亿元同比093实现归母净利润130亿元同比-1967扣非归母净利润120亿元同比-1720分业务来看控制器各业务板块中汽车电子智能控制器业务实现营业收入同比增长7472且前期客户项目整体推动顺利公司亦不断开拓新客户和新项目储能业务板块前三季度实现营业收入对比半年度增长6660同时公司积极开拓储能业务新客户新项目在三季度开拓新客户5-6家获取新项目10个为储能业务后续发展加强动力支撑2行业动态五大运营商联手构建基于5G的卫星互联网技术标准体系该标准项目预期完成基于5G的卫星互联网总体技术规范将以地面移动通信网络技术标准3GPPR17NTN技术标准等为标准基线形成包括核心网承载网接入网以及操作维护系统等在内的总体技术规范该标准的研究将推动移动终端直连卫星物联接入等重要场景的规模应用切实指导卫星互联网的建设和运营来源C114通信网欧盟即将启动自有卫星通信项目欧盟已批准了20232027年的安全连接计划该计划为部署卫星弹性互连和安全基础设施IRIS项目设定了目标IRIS2是一个拟议中的卫星群旨在提供高安全低时延的通信服务预算为24亿欧元完成后它将覆盖欧盟和其他被视为具有战略利益的地区包括北极和非洲部分地区来源C114通信网英特尔携手中国联通加速网络变革释放5G潜能助力千行百业数智化转型作为数字经济建设的重要参与者和关键推动者英特尔正在五大超级技术力量的驱动下通过从云到端的算力布局和产品组合为数字经济提供基础的支持驱动数实融合面向中国市场英特尔与包括中国联通在内等众多伙伴建立了合作关系持续在中国服务于促进产业和经济增长的数字基础设施从而共同推动千行百业的数字化转型来源C114通信网请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-19-行业周报IDC2022年Q4全球企业WLAN收入达到历史新高同比增长479根据IDC全球无线局域网WLAN季度跟踪报告2022年全年全球WLAN市场同比增长314收入达到100亿美元2022年第四季度WLAN市场的企业部分达到有史以来最高的季度收入达335亿美元同比增长479IDC企业网络研究经理布兰登巴特勒说这是因为组件短缺和供应链中断的情况持续缓解加上企业投资于最新的Wi-Fi标准来源C114通信网我国科学家首创开放式新架构实现615公里光纤量子通信北京量子信息科学研究院袁之良团队首创量子密钥分发开放式新架构采用光频梳技术成功实现615公里光纤量子通信该架构在确保量子通信安全性的同时能大幅降低系统建设成本有助于光纤量子密钥分发距离向千公里级别突破为我国建设多节点广域量子网络奠定基础来源C114通信网3大事提示表1下周通信行业上市公司大事提示日期公司标题北斗星通股东大会召开星期一3月13日炬光科技股东大会召开铭普光磁股东大会召开广和通股东大会召开星期二3月14日三五互联股东大会召开华正新材年报预计披露日期深南电路年报预计披露日期星期三3月15日亿通科技年报预计披露日期中贝通信股东大会召开高新兴股东大会召开星期四3月16日无星期五3月17日理工光科股东大会召开数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理表2重点公司盈利预测与估值表收盘价元市值亿元EPS元PE代码公司投资评级2023-3-102023-3-102021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E300628亿联网络增持677961117924230939038282217000063中兴通讯增持3229152914417821724822181513003031中瓷电子增持94501980580821281681621157456300502新易盛增持308415613118720125424161512300308中际旭创增持343227511015418725031221814300394天孚通信增持387815207810212816550383024603236移远通信买入1132021418932046871060352416002837英维克增持303013206105106908364604437300627华测导航增持309016505506809112756453424002897意华股份增持48118207913325830460361916数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-20-