本周AIGC热度不减，下周新一代GPT模型有望发布，国内互联网巨头亦参战。微软将在北京时间3月17日0点举办一场名为“与AI一起工作的未来”的在线活动，展示其AIGC最新成果。微软德国CTO表示GPT-4模型将于下周推出。GPT-4发布会可能会与上述活动同时进行。百度计划于北京时间3月16日发布文心一言。从文字走向图像音视频，AI学习量呈指数级上升，数据要素价值有望被充分挖掘。从数据供给端看，目前互联网音视频数据占比超过80%，多模数据暂未被AI充分学习。三大运营商作为中国数据的“卖水者”，除了依靠通信基建为中国数据提供传输能力，更是国内最优质的数据拥有者之一。我们认为，未来运营商通过自有的优质数据与公有云等数据传输管道，有望构建AI时代第二张看不见的“5G网络”。同时，现代的超算架构，由一众GPU合作，GPU之间的数据交换成为制约超算性能发挥的重要因素，超算中心将扩容其交换机配备规格，以满足日益庞大的AI模型和计算量。交换机将强受益于AI需求。IDC在升级交换机数量的同时，也将通过CPO与MPO技术的渗透，改善整个系统的功耗与传输效率。此外，边缘算力将成AI算力重要组成部分，未来的AI运算将呈现出训练与迭代在云端，推理与内容生产梯度分布（云侧+雾侧+边缘侧）的格局变化。
　　核心推荐：数字中国核心龙头：中国电信601728、中国联通600050、中国移动600941、中兴通讯000063。
　　五大运营商联手构建基于5G的卫星互联网技术标准体系。航天通信技术工作委员会航天通信系统工作组（TC12WG1）第7次会议于2023年2月24日在北京召开。本次会议重点讨论通过了“基于5G的卫星互联网第1部分：总体要求”行业标准立项申请。
　　TrendForce：预计2022-2026年AI服务器出货量年复合增长率达10.8%。集邦咨询3月8日发布报告称，截至2022年，预计搭载GPGPU（GeneralPurposeGPU）的AI服务器年出货量占整体服务器比重近1%；2023年预计在ChatBot相关应用加持下，预估出货量同比增长可达8%；2022-2026年复合增长率将达10.8%。
　　风险提示：贸易摩擦加剧，5G进度不达预期。
　　

研究报告全文：证券研究报告行业周报2023年03月12日通信聚焦316AIGC新品热本周AIGC热度不减下周新一代GPT模型有望发布国内互联网巨头增持维持亦参战微软将在北京时间3月17日0点举办一场名为与AI一起工作的未来的在线活动展示其AIGC最新成果微软德国CTO表示行业走势GPT-4模型将于下周推出GPT-4发布会可能会与上述活动同时进行百度计划于北京时间月日发布文心一言从文字走向图像音视频316通信沪深300AI学习量呈指数级上升数据要素价值有望被充分挖掘从数据供给端32看目前互联网音视频数据占比超过80多模数据暂未被AI充分学16习三大运营商作为中国数据的卖水者除了依靠通信基建为中国数0据提供传输能力更是国内最优质的数据拥有者之一我们认为未来运-16营商通过自有的优质数据与公有云等数据传输管道有望构建AI时代第-322022-032022-072022-112023-03二张看不见的5G网络同时现代的超算架构由一众GPU合作GPU之间的数据交换成为制约超算性能发挥的重要因素超算中心将扩容其交换机配备规格以满足日益庞大的AI模型和计算量交换机将强作者受益于AI需求IDC在升级交换机数量的同时也将通过CPO与MPO分析师宋嘉吉技术的渗透改善整个系统的功耗与传输效率此外边缘算力将成AI执业证书编号S0680519010002算力重要组成部分未来的AI运算将呈现出训练与迭代在云端推理与邮箱songjiajigszqcom内容生产梯度分布云侧雾侧边缘侧的格局变化分析师黄瀚执业证书编号S0680519050002核心推荐数字中国核心龙头中国电信601728中国联通600050邮箱huanghangszqcom中国移动600941中兴通讯000063分析师邵帅执业证书编号S0680522120003五大运营商联手构建基于5G的卫星互联网技术标准体系航天通信技术邮箱shaoshuaigszqcom工作委员会航天通信系统工作组第次会议于年月TC12WG1720232相关研究24日在北京召开本次会议重点讨论通过了基于5G的卫星互联网第11通信AIGC系列AI视讯会议黑洞的拯部分总体要求行业标准立项申请救者2023-03-07TrendForce预计2022-2026年AI服务器出货量年复合增长率达2通信AIGC通信重估的机会2023-03-06108集邦咨询3月8日发布报告称截至2022年预计搭载GPGPU3通信持续聚焦数字中国2023-03-05GeneralPurposeGPU的AI服务器年出货量占整体服务器比重近12023年预计在ChatBot相关应用加持下预估出货量同比增长可达82022-2026年复合增长率将达108风险提示贸易摩擦加剧5G进度不达预期重点标的股票股票投资EPS元PE代码名称评级2021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E600941SH中国移动买入5435876326991646152314151279601728SH中国电信买入0280310330362368213920091842300394SZ天孚通信买入0781061351704972365828732281中兴通讯买入000063SZ1441862072292242173615601410资料来源Wind国盛证券研究所请仔细阅读本报告末页声明2023年03月12日内容目录1投资策略聚焦316AIGC新品热32行情回顾通信板块表现上涨运营商表现最佳43周专题聚焦316AIGC新品热54六个工程设计服务集采中通服华信等4家中标65中国通信标准化协会五大运营商联手构建基于5G的卫星互联网技术标准体系66MWC23观察5G-Advanced成2023年行业焦点67Omdia观点经济衰退对全球FTTP投资影响有限78中国联通软研院联通APP数字化风控能力研发集采天源华胜宜通三家中标109LightCounting到2028年光通信IC市场规模增长至约70亿美元1010TrendForce预计2022-2026年AI服务器出货量年复合增长率达1081111IDC2023年全球人工智能支出将达1540亿美元同比增长2691212我国光通信有源器件领域第一项IEC国际标准正式发布中国信科集团参与制定1313IDC2022年全球以太网交换机市场收入同比增长187路由器市场同比增长391314风险提示15图表目录图表1通信板块下跌细分板块中运营商表现相对最优4图表2本周ST深南领涨通信行业4图表3ChatGPT发布以来Google全球访问量比例5图表4印度固定宽带用户和年度净增数量2018年10月至2022年10月10图表5DSP产品总结11图表6按行业划分的人工智能支出占比12P2请仔细阅读本报告末页声明2023年03月12日1投资策略聚焦316AIGC新品热本周核心推荐数字中国核心推荐中国电信601728中国联通600050中国移动600941中兴通讯000063继续跟踪1绿色通信中天科技600522亨通光电600487天孚通信300394美格智能002881移远通信603236英维克002837科创新源3007312IDC奥飞数据300738科华数据002335光环新网3003833北美数通太辰光300570新易盛300502沪电股份002463中际旭创3003084通信基建中兴通讯000063润建股份002929海兰信300065润泽科技300442本周AIGC热度不减下周新一代GPT模型有望发布国内互联网巨头亦参战微软将在北京时间3月17日0点举办一场名为与AI一起工作的未来的在线活动展示其AIGC最新成果微软德国CTO表示GPT-4模型将于下周推出GPT-4发布会可能会与上述活动同时进行百度计划于北京时间3月16日发布文心一言从文字走向图像音视频AI学习量呈指数级上升数据要素价值有望被充分挖掘从数据供给端看目前互联网音视频数据占比超过80多模数据暂未被AI充分学习三大运营商作为中国数据的卖水者除了依靠通信基建为中国数据提供传输能力更是国内最优质的数据拥有者之一我们认为未来运营商通过自有的优质数据与公有云等数据传输管道有望构建AI时代第二张看不见的5G网络同时现代的超算架构由一众GPU合作GPU之间的数据交换成为制约超算性能发挥的重要因素超算中心将扩容其交换机配备规格以满足日益庞大的AI模型和计算量交换机将强受益于AI需求IDC在升级交换机数量的同时也将通过CPO与MPO技术的渗透改善整个系统的功耗与传输效率此外边缘算力将成AI算力重要组成部分未来的AI运算将呈现出训练与迭代在云端推理与内容生产梯度分布云侧雾侧边缘侧的格局变化五大运营商联手构建基于5G的卫星互联网技术标准体系据中国通信标准化协会官方网站航天通信技术工作委员会航天通信系统工作组TC12WG1第7次会议于2023年2月24日在北京召开中国通信标准化协会表示本次会议重点讨论通过了基于5G的卫星互联网第1部分总体要求行业标准立项申请该标准由十余家相关单位参加共同推进我国基于5G的卫星互联网标准化研究TrendForce预计2022-2026年AI服务器出货量年复合增长率达108集邦咨询3月8日发布报告称截至2022年预计搭载GPGPUGeneralPurposeGPU的AI服务器年出货量占整体服务器比重近12023年预计在ChatBot相关应用加持下预估出货量同比增长可达82022-2026年复合增长率将达108核心推荐数字中国核心推荐中国电信601728中国联通600050中国移动600941中兴通讯000063继续跟踪1绿色通信中天科技亨通光电天孚通信美格智能移远通信英维克科创新源2IDC奥飞数据科华数据光环新网3北美数通太辰光沪电股份中际旭创4通信基建润建股份海兰信润泽科技P3请仔细阅读本报告末页声明2023年03月12日2行情回顾通信板块表现上涨运营商表现最佳本周大盘收于3230点各行情指标从好到坏依次为创业板综万得全A除金融石油石化上证综指万得全A中小板综沪深300通信板块下跌表现优于大盘图表1通信板块下跌细分板块中运营商表现相对最优指数涨跌幅度创业板综-14万得全A除金融石油石化-29上证综指-30万得全A-32中小板综-36沪深300-40国盛通信行业指数-06国盛运营商指数24国盛卫星通信导航指数09国盛移动互联指数08国盛量子通信指数-01国盛区块链指数-03国盛云计算指数-04国盛物联网指数-08国盛通信设备指数-15国盛光通信指数-53资料来源Wind国盛证券研究所从细分行业指数看运营商卫星通信移动互联上涨240908量子通信区块链云计算下跌010304表现优于通信行业平均水平物联网通信设备光通信下跌081553表现劣于通信行业平均水平本周受益业绩预增ST深南上涨2761领涨板块受益6G概念金信诺上涨2748受益ChatGPT概念天利科技上涨2310受益超跌反弹ST新海上涨2000受益云计算龙宇股份上涨1305图表2本周ST深南领涨通信行业涨幅前五名跌幅前五名证券代码证券名称涨跌幅成交量万手证券代码证券名称涨跌幅成交量万手002417SZST深南276118608002261SZ拓维信息-1332102898300252SZ金信诺274834532300229SZ拓尔思-80355132300399SZ天利科技23103632300548SZ博创科技-7987322002089SZST新海200061456603528SH多伦科技-79612200603003SH龙宇股份13058547000070SZ特发信息-76519875资料来源Wind国盛证券研究所P4请仔细阅读本报告末页声明2023年03月12日3周专题聚焦316AIGC新品热本周AIGC热度不减下周新一代GPT模型有望发布国内互联网巨头亦参战微软将在北京时间3月17日0点举办一场名为与AI一起工作的未来TheFutureofWorkwithAI的在线活动展示其在人工智能领域的最新成果微软可能会展示如何在Office套件中添加类似于其新推出的Bing聊天的AIGC功能同时微软德国CTO表示GPT-4模型将于下周推出GPT-4发布会可能会与上述在线活动同时进行GPT-4是多模态模型可以输出包括文字图像视频等多模媒介百度计划于北京时间3月16日14时在北京总部召开新闻发布会主题围绕文心一言ChatGPT爆火后国内互联网云计算巨头也开始布局AIGC相关产品文心一言是百度基于文心大模型推出的生成式对话产品此前百度已经拥有知识增强文心大模型ERNIE该产品具备跨模态跨语言的深度语义理解与生成能力ChatGPT热度不减SimilarWeb数据显示基于ChatGPT的新版Bing发布后Google的全球访问量比例出现下降趋势新版Bing来势汹汹内测开启后48小时内申请人次超过百万这可能是多年来Google面临的最大威胁由于内测流量限制现在拥有新版Bing内测资格的微软账号一号难求NewBing和OpenAI的ChatGPT本质有很大区别Bing中的GPT模型使用了来自Bing的搜索数据进行训练前者对用户的问题通过Bing搜索结果进行理解生成的回答也更贴近对话场景训练数据是实时更新的后者对问题进行自然语言处理再基于自学习输出回答目前的训练数据更新于2021年9月图表3ChatGPT发布以来Google全球访问量比例Google访问量所占百分比ChatGPT发布微软发布了基于OpenAIChatGPT989技术的新版Bing98898798698598498320221212022124202212720231122023115202311820231212023124202312720231302023211202321420232172023220202322320232262022121020221213202212162022121920221222202212252022122820221231202313202316202319202322202325202328202331202334资料来源SimilarWeb国盛证券研究所NewBing指明了AIGC的发展重点掌握训练数据者为王传统电信运营商掌握海量数据通过AI技术重塑价值将是新方向AI训练的核心资源是大数据我们认为拥有和后续能够持续获得优质数据以及具备出色的软硬件算力基础设施能力的公司将在AIGC浪潮下获得先发优势随着数据要素和数据资源流通的加速发展数据要素的经济投资价值将进一步被明确和挖掘建议投资者关注三大运营商及东方国信天源迪科中新赛克恒为科技润建股份等运营商优质产业链公司P5请仔细阅读本报告末页声明2023年03月12日4六个工程设计服务集采中通服华信等4家中标C114讯中国电信今日公示了2023-2024年移动IMS网络扩容等六个工程设计服务项目的中标结果中通服上海邮电广东电信规划院华信咨询四家包揽据此前中国电信发布的集采公告显示本次主要采购包括移动IMS网络扩容等六个工程设计服务工程设计及技术服务包括编制可行性研究报告和工程设计文件编制工程技术规范书勘察测绘核对和确认设备配置采购支撑服务设计交底以及工程实施和工程验收过程中的技术支撑担任所承担设计工作工程项目后评价支撑服务等项目涉及的工程建设内容主要为中国电信2023-2024年移动IMS网络扩容工程北中南三区三项工程设计服务中国电信5G2B核心网南京节点广州节点扩容改造工程设计服务中国电信2023年物联网骨干节点扩容优化工程设计服务但不包括涉密工程特通工程及设计服务单一来源的工程项目共划分成6个标段我们认为此次中标结果利好上述企业营收5中国通信标准化协会五大运营商联手构建基于5G的卫星互联网技术标准体系C114讯据中国通信标准化协会官方网站航天通信技术工作委员会航天通信系统工作组TC12WG1第7次会议于2023年2月24日在北京成功召开中国通信标准化协会表示本次会议重点讨论通过了基于5G的卫星互联网第1部分总体要求行业标准立项申请该标准由中国卫星网络集团有限公司总体牵头中国电信集团有限公司中国移动通信集团有限公司中国卫通集团股份有限公司中国联合网络通信集团有限公司中国信息通信研究院联合牵头十余家相关单位参加共同推进我国基于5G的卫星互联网标准化研究据介绍该标准项目预期完成基于5G的卫星互联网总体技术规范将以地面移动通信网络技术标准3GPPR17NTN技术标准等为标准基线形成包括核心网承载网接入网以及操作维护系统等在内的总体技术规范该标准的研究将推动移动终端直连卫星物联接入等重要场景的规模应用切实指导卫星互联网的建设和运营此前曾报道卫星互联网即通过卫星为全球提供互联网接入服务具体来看卫星互联网将卫星作为网络传输节点用户不需经过地面系统就可直接接入卫星互联网络我们认为该标准的研究将推动移动终端直连卫星物联接入等重要场景的规模应用6MWC23观察5G-Advanced成2023年行业焦点C114讯5G-Advanced将成为2023年的一个主要行业焦点虽然在2022年底我们刚刚达成第一个十亿5G连接这是因为多种因素交织在一起5G-Advanced标准将在今年晚些时候冻结在通往6G的道路上的网络技术升级需求以及5G-Advanced代表着供应商和运营商希望推动的网络颠覆潜力那么围绕5G-Advanced2023世界移动大会MWC23给我们带来了什么GSMA智P6请仔细阅读本报告末页声明2023年03月12日库负责人彼得贾里奇PeterJarich作出了总结5G-Advanced和5G演进人们可能会很容易将6G视为移动网络的长期目标而5G是前进道路上的一站然而会议发言人热衷于将5G-Advanced定位为5G演进不可或缺的一部分你可以在Orange关于其非独立组网NSA和独立组网SA发布的参考以及高通对5G-Advance的定位中看到华为的观察总结了这一点随着5G的成熟新的趋势出现了虽然从表面上看很明显但它再次提醒人们5G-advanced不仅仅是一项新技术它是许多运营商已经接受的5G故事的一部分也是实现更广泛的5G承诺的核心服务趋势和体验当GSMA智库在2022年对运营商进行调查了解他们对网络的看法时用户体验成为首要的战略优先事项对服务可靠性的期望是影响他们网络规划的首要客户需求因此在5G-Advanced讨论中听到体验因素并不特别令人惊讶抛开Orange演讲的标题或者华为对多维和确定性服务的引用不谈Zain最好地抓住了这种联系随着5G-Advanced使能新的人工智能用例这家沙特运营商认为可以释放一个新体验的世界不管这些体验是什么不仅仅将5G-Advanced视为一套技术而是一种为最终用户提供价值的工具是另一观点聚焦人工智能当然无论我们希望5G-Advanced将提供什么它确实代表了一系列技术其中两项在大会上受到了诸多关注先说AIZain的观点5G-Advanced将使能新的基于人工智能的用例诚然是令人信服的但人工智能和5G-Advanced之间的联系更为深刻正如高通解释的那样5G-Advanced代表5G和AI一起工作由Release-18支持包括AIML使能的空口设计和从ML到RAN设备和空口层的延伸简而言之5G-Advanced将支持新的人工智能应用的推出但也需要人工智能来进行自身的运营聚焦物联网对大规模物联网的支持是5G最初观点的核心但是来自华为Orange和高通的期望都表明还有更多工作要做而不仅仅是扩展或密集部署相反来自5G-Advanced的增强功能有望带来新的特性和功能RedCap的成本和效率提高新的传感和定位功能环境电力物联网总之这一承诺将推动物联网支持新的使用案例和极端规模适合每个人的东西虽然物联网和人工智能是大会期间许多演讲的广泛交叉的主题但5G-Advanced将带来的许多其他具体方面也得到了露出时间非地面网络包括无人机和卫星集成改进的上行链路性能自动化和节能无数新的无线创新将服务经验和技术联系在一起这些不仅仅是标准和规范的随机分类它们代表了一系列广泛的功能旨在支持一系列广泛的新服务令人鼓舞的是大会对5G-Advanced所能提供的前景给出了积极的展望然而在这里要重点赞扬华为指出的需要进一步的合作并认识到5G未来社区5GFuturesCommunity对该技术的支持毕竟如果没有持续的频谱分配对重耕的支持试验和互操作性测试我们将无法兑现5G-Advanced的承诺我们认为5G-Advanced的增强功能有望带来新的特性和功能将推动物联网和人工智能的发展和应用7Omdia观点经济衰退对全球FTTP投资影响有限C114讯来自市场研究公司Omdia的最新报告指出高通胀利率上升和一些国家劳动力市场紧张以及经济衰退可能性在内的普遍宏观经济环境有可能对FTTP投资产生影响本文根据运营商的公开声明评估了经济全景如何影响运营商光纤投资的证据Omdia高级首席分析师StephenWilson在本文中大致得出结论虽然光纤投资受到了一P7请仔细阅读本报告末页声明2023年03月12日些影响例如由于劳动力短缺和供应链问题导致一些国家和地区的部署速度较慢但FTTP的推出仍然继续从理论上讲宏观经济环境可以从多个方面影响FTTP投资我们不难设想到一些机制当前的宏观经济环境可能会通过这些机制导致FTTP投资放缓更高的价格可能会导致FTTP每户覆盖成本和FTTP连接成本的增加在同样的资金下运营商使用FTTP能够覆盖的场所数量会减少更高的利率可能导致使用债务融资的FTTP项目不再可行一些市场的劳动力短缺可能会延迟部分运营商FTTP网络的推出经济环境可能会导致宽带用户增长放缓这再次意味着以前可行的项目不再可行本文探讨了在实践中这些潜在挑战是否会导致FTTP投资的实际放缓长期劳动合同有助于限制覆盖每户的FTTP成本的增加只有有限的证据表明通胀导致FTTP每户覆盖成本显著增加从而导致覆盖的家庭数量比其他情况下要少一个起作用的因素是许多运营商与承包商合作推出FTTP通常情况下运营商与承包商签订了长期合同以保护他们免受价格上涨的影响在2022年第三季度的财报电话会议上德国电信DeutscheTelekom指出关于德国的FTTP部署好消息是我们几乎在每个详细定义的价格点上都有长期合作但是该运营商也指出承建公司现在正着手FTTP建设并指出他们自己的成本上升了然而德国电信表示有信心找到应对这些挑战的解决方案并根据2021年资本市场日的目标使FTTP每户覆盖成本低于1000欧元同时值得注意的是关于每户覆盖成本增加的报告数量有限在美国ConsolidatedCommunications在2022年第三季度指出其FTTP每户覆盖成本在600-650美元之间而2022年早些时候为550-600美元这一增长是由于设备附加费和人工成本的增加尽管如此该运营商在2022年制定了实现40万个FTTP场所覆盖的建设计划并在去年前九个月完成了3422万个场所覆盖随着时间的推移我们可能会看到更多关于每户覆盖成本增加的报告例如随着劳动力成本的增加每个场所的覆盖成本将会增加然而严重的材料短缺正在缓解这有助于抵消不断增加的劳动力成本运营商正在调整其FTTP推出流程以帮助降低成本运营商也在试图通过调整FTTP推出流程来缓解成本上升其中一个重点领域是连接用户的方式在美国ConsolidatedCommunications在其2022年第三季度的财报电话会议上提到连接成本时指出它们趋于持平甚至可能略有下降我认为这可能是暂时的但是我们已经能够改善我们的落差即底座或杆子与客户之间的连接我们已经能够改进该流程并大幅降低成本我们一直在尝试不同的方法我们会继续努力英国的Openreach在FTTP部署中更倾向于采用即时just-in-time方法这意味着该运营商会集中精力完成特定区域的建设然后再开始在新的区域推出尽管推出流程发生了变化但该运营商并没有改变其FTTP覆盖计划即到2026年底将FTTP部署到2500万个场所还有一点需要注意的是虽然通胀会增加覆盖每户的成本但其他因素也会降低这些成本一些运营商谈到了快速的FTTP部署学习曲线会推动部署成本的下降因为运营商可以使用相同的劳动力资源提高生产率P8请仔细阅读本报告末页声明2023年03月12日利率上升通常不会影响长期FTTP投资案例随着利率上升以对抗通胀如果FTTP项目是通过债务进行融资则可能会受到负面影响Omdia的分析表明大型运营商的长期FTTP计划保持不变发挥作用的一个关键因素是对FTTP的投资是一项针对长期资产的长期项目对光纤的投资也被运营商视为一项关键的战略举措这种重要的投资不太可能被削减美国ATT在其2022年第三季度的财报电话会议上表示我们对5G和光纤投资的长期经济理由从根本上来说仍然是合理的我们将继续在这一周期内进行投资以支持未来的增长这些投资将成为ATT未来几十年的基础并且我们认为短期经济周期性的不确定性并不意味着要缩减长期资产的配置除了FTTP投资的长期性外还可以合理地指出利率峰值的到来可能并不遥远例如随着供应冲击的影响开始消退利率可能不会长期保持在高位因此对FTTP投资的长期影响也可能是微弱的然而一些来自新参与者的小型项目更有可能受到债务成本上升的影响政府资助项目的前景也值得考虑德国电信指出由于糟糕的宏观经济环境和能源成本上涨的冲击在德国市场的一些市政资助项目可能无法实施然而在美国仍有大量政府资金可用于FTTP部署劳动力短缺导致一些市场的FTTP部署出现短期推迟在一些市场特别是在美国和英国经济环境的特点是劳动力市场短缺例如年长的工人重新评估了他们的生活优先事项并离开了劳动力市场或者由于大流行造成的长期疾病此外大量的光纤部署正在进行需要熟练的人员这可能会导致部署速度放缓总的来说运营商似乎正在按计划实现部署目标但也有一些例外在美国ATT在2022年前9个月仅覆盖了230万个光纤站点这将使该公司难以实现其全年覆盖350万-400万个场所的目标另一家美国运营商Lumen表示2022年我们的实际部署将略低于我们今年的预期许多参与者的FTTP用户增长仍然强劲这激励了进一步的部署如果糟糕的宏观经济环境导致宽带采用和FTTP普及放缓那么这可能会对未来的光纤部署产生负面影响然而这并不一定会对宽带采用和FTTP普及产生很大的负面影响有人可能会说固定宽带在某种程度上受益于经济衰退因为人们更有可能待在家里而不是在外面进行可自由支配的消费固定宽带市场的竞争在许多国家也很激烈FTTP运营商正试图推动从DSL和Cable的迁移因此为了鼓励用户使用FTTP的定价通常比其他技术更为激进因此FTTP迁移不会受到任何未来经济衰退的负面影响新兴市场对FTTP的采用可能会对当前的经济环境更为敏感因为尽管支付意愿通常很高但显然至少部分人口仍存在负担能力方面的限制然而值得注意的是在印度等一些重要的新兴市场固定宽带用户的增长仍然非常强劲然而其他一些新兴市场在推动固定宽带用户增长方面可能面临更大的挑战特别是在FTTP零售服务价格偏高的地区这可能会导致未来计划的FTTP部署速度放缓P9请仔细阅读本报告末页声明2023年03月12日图表4印度固定宽带用户和年度净增数量2018年10月至2022年10月资料来源Omdia国盛证券研究所在许多情况下FTTP投资前景依然光明总而言之Omdia高级首席分析师StephenWilson认为尽管不同国家和地区之间存在一些差异但FTTP投资的总体前景仍然良好诚然一些国家在劳动力供应等领域存在特定的挑战一些运营商面临着覆盖每个场所成本的增加但运营商仍然能够调整其部署流程此外在许多情况下当前的宏观经济环境并没有从根本上改变FTTP作为一项有吸引力的长期投资的价值我们认为虽然光纤投资受到了一些影响但FTTP的推出仍然继续建议持续关注8中国联通软研院联通APP数字化风控能力研发集采天源华胜宜通三家中标C114讯中国联通软研院日前公示了2022-2023年中国联通软研院公众应用联通APP数字化风控能力研发项目的中标结果天源迪科华胜天成宜通衡睿三家中标据此前中国联通软研院发布的集采公告显示本次主要采购公众应用联通APP数字化风控能力研发项目开发服务一套采购总预算为1200万元不含税其中2022年600万元不含税2023年600万元不含税项目不划分标段中标人需自合同签订之日起启动建设随各部分需求的上线时间分批次上线2023年6月底前完成上线实施工作2023年9月底前完成全部建设工作此外该项目设置最高投标限价投标人投标总价不能高于预算金额1200万元不含税项目总工作量合计不低于382人月否则投标将被否决我们认为此次中标结果将利好上述企业营收9LightCounting到2028年光通信IC市场规模增长至约70亿美元C114讯光通信行业分析机构LightCounting更新了关于PAM4和相干DSP市场的报告预计从2022年到2028年用于光通信的IC芯片组市场将以18的年复合增长率P10请仔细阅读本报告末页声明2023年03月12日增长市场规模将从2022年的约26亿美元增长到近70亿美元具体来看以太网和DWDM占了市场的大部分另外由于400ZRZR光模块的首次大批量出货2022年DWDM芯片组的销量大幅增长600G及更高速度的DWDM模块包括800ZR的销售将增长更快预计到2028年将占该细分市场的50以上LightCounting指出在本报告发布时Ciena富士通Infinera和诺基亚已经发布了新的DSP支持每波长12或16Tbps的相干DWDM模块下表对这些产品进行了总结图表5DSP产品总结资料来源LightCounting国盛证券研究所华为和中兴通讯在MWC2023上展示了类似的产品能力但没有公开分享DSP和光芯片的设计细节PAM4DSP的首批销售始于2017年-2018年2021-2022年亚马逊对400G以太网模块和Meta对200GbE的需求进一步推动了销售800G和16T以太网光模块的部署将在2023年-2028年推动PAM4DSP芯片组的销售增长有源光缆AOC和有源电缆AEC也需要PAM4DSP未来五年需求将继续增长不过LightCounting指出采用无DSP的共封装光器件CPO引擎和可插拔光器件将限制PAM4DSP的销售增长博通公司为CPO开发的新SerDes也能够在没有DSP的情况下驱动可插拔光模块虽然这还有待验证但可能对市场产生非常大的影响我们认为未来几年用于光通信的IC芯片组市场将迅速增长800G和16T以太网光模块的部署将在2023年-2028年持续推动PAM4DSP芯片组的销售增长有源光缆和有源电缆的需求也不断增加10TrendForce预计2022-2026年AI服务器出货量年复合增长率达108C114讯TrendForce集邦咨询3月8日发布报告称截至2022年预计搭载GPGPUGeneralPurposeGPU的AI服务器年出货量占整体服务器比重近12023年预计在P11请仔细阅读本报告末页声明2023年03月12日ChatBot相关应用加持下预估出货量同比增长可达82022-2026年复合增长率将达108报告指出2022年AI服务器采购中北美四大云端厂商谷歌亚马逊AWSMeta微软合计占比662国内市场方面字节跳动采购力道最为显著年采购占比达62紧随其后的是腾讯23阿里巴巴15百度15TrendForce集邦咨询分析称从AI运算所需要的serverGPU来看其市场以NVIDIAH100A100A800以及AMDMI250MI250X系列为主而NVIDIA与AMD的ServerGPU占比约82从报告中得知TrendForce集邦咨询预计2023-2025年HBM市场年复合增长率有望增长至40-45以上我们认为AI服务器年出货量快速增长有利于产业链上下游企业的发展11IDC2023年全球人工智能支出将达1540亿美元同比增长269C114讯据行业分析机构IDC最新报告2023年全球人工智能包括以人工智能为中心的系统的软件硬件和服务支出在2023年将达到1540亿美元同比增长269报告还预测称到2026年AI相关产业规模支出将超过3000亿美元2022-2026年的复合年增长率CAGR将达到27从地区看IDC认为在整个预测期间美国将占到所有人工智能支出的一半以上西欧预计将占到20以上中国预计将排在第三位从投资领域看银行业和零售业是预测期间投资最大的领域第三是专业服务业接着是离散制造业和流程制造业今年这五个行业加起来将占到人工智能总支出的一半以上此外人工智能支出增长最快的将是媒体行业五年复合年增长率为302只有两个行业的复合年增长率低于25图表6按行业划分的人工智能支出占比资料来源IDC国盛证券研究所P12请仔细阅读本报告末页声明2023年03月12日我们认为全球人工智能支出持续快速增长将有利于AI产业的发展12我国光通信有源器件领域第一项IEC国际标准正式发布中国信科集团参与制定C114讯近期国际电工委员会纤维光学有源器件工作组IECSC86CWG4在美国旧金山召开工作会议由中国信科集团旗下武汉光迅科技股份有限公司简称光迅科技联合中国电子技术标准化研究院制定的光纤有源元件和器件-封装和接口标准第22部分带温度控制单元的25Gbs直接调制激光器封装标准成功通过了IEC专家讨论并获IEC正式批准并发布该标准规定了25GbsDML激光器封装规范相关产品广泛应用在5G数据中心和WDM传输网络设备这是光通信有源器件领域第一项由我国牵头起草的光通信有源器件国际标准IEC是世界著名的国际标准组织和ISOITU并称为世界三大标准组织该项标准自2021年IEC正式立项起在国内归口单位中国电子技术标准化研究院中国电子科技集团公司第二十三研究所的组织和支持下光迅科技积极推进标准工作从标准立项申请标准草案撰写编制意见征集国际专家交流IEC会议研讨到最终形成标准文稿提交IEC办公室审核至标准发布光迅科技全程高效主导跟进在历时3年的推进过程中积极贡献了中国智慧和中国方案产品和技术标准一直以来被视为企业打开国际市场的金钥匙近年来中国光器件产业不断发展壮大在世界光纤通信市场占据了越来越多的市场份额也取得了令人瞩目的进展本项国际标准成果的制定和发布有利于在光器件产业形成示范效应引领中国企业进一步增强核心竞争力扩大世界影响力未来中国信科将继续深耕光器件领域的技术研究和产品开发不断加强技术储备密切国际合作并携手行业内上下游企业持续努力推进国内技术成果向国际标准转化为光器件产业高质量发展和国际标准话语权提升贡献力量我们认为我国光通信有源器件领域第一项IEC国际标准正式发布有利于在光器件产业形成示范效应引领中国光器件企业不断发展扩大世界影响力13IDC2022年全球以太网交换机市场收入同比增长187路由器市场同比增长39C114讯根据IDC全球以太网交换机季度跟踪器和全球路由器季度跟踪器的数据显示2022年第四季度全球以太网交换机市场收入达到103亿美元同比增长2202022年全年收入为365亿美元同比增长1872022年第四季度全球企业和服务提供商SP路由器市场的总收入为46亿美元同比增长07全年路由器市场收入增长39达到165亿美元以太网交换机市场方面2022年第四季度市场收入220的年增长率建立在第三季度增长率239的基础上全年收入187的增长率较上一年的97大幅增长2022年第四季度以太网交换机市场在数据中心和非数据中心领域都表现出强劲的势头非数据中心企业园区和分支机构部分的收入同比增长226端口出货量同比增长180全年非数据中心以太网交换机收入增长157端口出货量增长1222022P13请仔细阅读本报告末页声明2023年03月12日年第四季度数据中心部分市场的收入同比增长212而端口出货量增长173全年来看数据中心以太网交换机的收入同比增长226端口出货量增长122高速以太网交换机市场继续保持强劲增长2022年200400GbE交换机的市场收入增长超过300第四季度收入环比增长为072022年第四季度100GbE收入同比增长187全年增长220第四季度2550GbE收入同比增长301全年增长298低速交换机部分也显示出强劲的实力2022年第四季度1GbE交换机的收入同比增长214全年增长12610GbE交换机同比增长10但全年持平为04255GbE交换机收入也被称为多千兆以太网交换机同比增长1221环比增长531从地区来看以太网交换机市场收入在世界大多数地区都有增长在亚太地区市场不包括日本和中国2022年第四季度同比增长208全年增长175中国市场第四季度同比下降50但全年增长92日本市场第四季度同比下降64全年下降86美国市场第四季度同比增长322全年增长262加拿大市场第四季度同比增长256全年增长170拉丁美洲市场本季度增长827全年增长396西欧市场同比增长253全年增长197中东和非洲地区市场同比增长499全年增长199中欧和东欧地区市场同比下降了17全年下降28路由器市场方面2022年第四季度包括通信服务提供商和云服务提供商在内的综合服务提供商部分收入同比下降40全年完成13该部分占市场总收入的737企业路由器部分的收入占据了剩余份额本季度同比增长171全年增长129从地区来看美国的服务提供商和企业路由器市场在2022年第四季度同比增长185全年增长170加拿大市场在本季度增长了123全年增长14拉丁美洲市场增长52全年增长167亚太地区不包括日本和中国市场增长07但全年下降39日本市场增长56全年增长03中国市场下降189全年下降67西欧市场收入下降10但全年增长52中欧和东欧市场下降171全年下降212中东和非洲地区增长52全年增长37从供应商来看2022年第四季度思科的以太网交换机收入同比增长184全年增长134到2022年底该公司的市场份额为433思科第四季度综合服务提供商和企业路由器的总收入增长了109全年增长了55使该公司市场份额达到351华为的以太网交换机收入在第四季度增长了286全年增长了200使该公司到2022年底的市场份额达到103该公司的综合服务提供商和企业路由器合并收入在第四季度同比下降了151全年下降了34使该公司的市场份额在年底达到284AristaNetworks以太网交换机收入第四季度同比增长636全年增长554到2022年底该公司的市场份额为99H3C的以太网交换机收入第四季度同比下降了100但全年上升了51市场份额为54在综合服务提供商和企业路由器市场H3C第四季度收入下降了86全年增长04市场份额为22HPE的以太网交换机收入在本季度增长140全年增长53市场份额为54我们认为以太网交换机市场在未来几年也将保持高增长的态势尤其是高速以太网交换机市场P14请仔细阅读本报告末页声明2023年03月12日14风险提示1贸易摩擦加剧25G进度不达预期P15请仔细阅读本报告末页声明2023年03月12日免责声明国盛证券有限责任公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可能会随时调整在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本报告版权归国盛证券有限责任公司所有未经事先本公司书面授权任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布复制任何机构或个人如引用刊发本报告需注明出处为国盛证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改分析师声明本报告署名分析师在此声明我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法结论不受任何第三方的授意或影响我们所得报酬的任何部分无论是在过去现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系投资评级说明投资建议的评级标准评级说明评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价或行业买入相对同期基准指数涨幅在15以上指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市增持相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针持有相对同期基准指数涨幅在-55之间对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的减持相对同期基准指数跌幅在5以上为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股增持相对同期基准指数涨幅在10以上市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准中性相对同期基准指数涨幅在-1010行业评级之间减持相对同期基准指数跌幅在10以上国盛证券研究所北京上海地址北京市西城区平安里西大街26号楼3层地址上海市浦明路868号保利One561号楼10层邮编100032邮编200120传真010-57671718电话021-38124100邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcom南昌深圳地址南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编330038邮编518033传真0791-86281485邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcomP16请仔细阅读本报告末页声明