一周观点：国家医保局明确创新医疗器械可豁免DRG，助推企业创新研发
　　2023年3月4日，国家医疗保障局发布对十三届全国人大五次会议第3298号建议的答复（下称“答复”）。《答复》中，国家医保局对地方医保部门在试点工作中探索建立CHS-DRG付费支持医疗新技术的有关机制点名支持：如北京市对于符合一定条件的药品、医疗器械及诊疗项目，纳入CHS-DRG付费除外支付管理；河北邯郸明确了付费异常高值和异常低值的病组可按项目付费，确定特殊治疗、特殊用药，高值耗材的清单，可以不纳入DRG分组，确保全覆盖。国家医保局点名支持北京等地医保局将创新医疗器械豁免DRG，利好相关创新研发驱动型医疗器械公司。2014年至今，国家药监局共批准192项创新医疗器械，且2022年来呈现审批提速趋势。创新产品核心技术都有我国的发明专利权或者发明专利申请已经国务院专利行政部门公开，具有显著的临床应用价值。一旦创新器械获批完成，预示着较大的空间。在新政策加持下，对于创新医疗器械企业而言，有利于其进一步提升行业竞争力和市场占有率。
　　一周观点：2023医疗工作重点，推动优质医疗资源扩容下沉和区域均衡布局
　　近日，2023年政府工作报告出炉，总结了过去五年在医疗卫生健康领域取得的成就。包括深入推进健康中国行动，深化医药卫生体制改革，把基本医疗卫生制度作为公共产品向全民提供，进一步缓解群众看病难、看病贵问题。5年来，共设置13个国家医学中心，布局建设76个国家区域医疗中心。全面推开公立医院综合改革，持续提升县域医疗卫生服务能力，完善分级诊疗体系。推动优质医疗资源扩容下沉和区域均衡布局。加强养老服务保障，完善生育支持政策体系。展望2023年，在优质医疗资源扩容下沉和区域均衡布局的工作要求之下，医疗设备及院内检验科室共建等市场将继续扩容。
　　推荐及受益标的
　　推荐标的：3月金股：九芝堂、可孚医疗、美年健康、迪安诊断、国际医学、康为世纪、昌红科技。稳健组合：毕得医药、康龙化成、昌红科技、开立医疗、羚锐制药、康缘药业、人福医药、东诚药业、益丰药房、老百姓、健之佳、海吉亚医疗、新天药业、寿仙谷。弹性组合：泓博医药、皓元医药、药石科技、美迪西、海泰新光、澳华内镜、戴维医疗、采纳股份、博腾股份、康拓医疗、完美医疗。受益标的：三诺生物、爱康医疗、春立医疗、振德医疗、联影医疗、九洲药业、凯莱英、纳微科技、百普赛斯、神州细胞、康希诺、万泰生物、石药集团、三叶草生物、丽珠集团、君实生物、鱼跃医疗、乐普医疗、怡和嘉业、美好医疗、东方生物、安旭生物、万孚生物、明德生物、汤臣倍健。
　　风险提示：政策执行不及预期，行业黑天鹅事件

研究报告全文：医药生物行业医药生物研国家医保局明确创新医疗器械可豁免DRG助推企究2023年03月12日业创新研发投资评级看好维持行业周报行业走势图蔡明子分析师吴明华联系人医药生物沪深300caimingzikyseccnwuminghuakyseccn147证书编号S0790520070001证书编号S07901220200100-7一周观点国家医保局明确创新医疗器械可豁免DRG助推企业创新研发-14行-222023年3月4日国家医疗保障局发布对十三届全国人大五次会议第3298号建业-29议的答复下称答复答复中国家医保局对地方医保部门在试点工作周2022-032022-072022-11报中探索建立CHS-DRG付费支持医疗新技术的有关机制点名支持如北京市对于数据来源聚源符合一定条件的药品医疗器械及诊疗项目纳入CHS-DRG付费除外支付管理河北邯郸明确了付费异常高值和异常低值的病组可按项目付费确定特殊治相关研究报告疗特殊用药高值耗材的清单可以不纳入DRG分组确保全覆盖国家医保局点名支持北京等地医保局将创新医疗器械豁免DRG利好相关创新研发驱加强中药注册管理推动审批流程优化零售药店纳入门诊统筹管理加速动型医疗器械公司2014年至今国家药监局共批准192项创新医疗器械且处方外流行业周报-20232192022年来呈现审批提速趋势创新产品核心技术都有我国的发明专利权或者发明2022年疫情负面影响出清2023专利申请已经国务院专利行政部门公开具有显著的临床应用价值一旦创新器年轻装上阵行业周报-202325械获批完成预示着较大的空间在新政策加持下对于创新医疗器械企业而口腔种植体集采拟中选结果落地言有利于其进一步提升行业竞争力和市场占有率民营医疗机构参与度高渗透率有望开一周观点2023医疗工作重点推动优质医疗资源扩容下沉和区域均衡布局加速提升行业周报-2023115源近日2023年政府工作报告出炉总结了过去五年在医疗卫生健康领域取得的成证就包括深入推进健康中国行动深化医药卫生体制改革把基本医疗卫生制度券证作为公共产品向全民提供进一步缓解群众看病难看病贵问题5年来共设券研置13个国家医学中心布局建设76个国家区域医疗中心全面推开公立医院综究合改革持续提升县域医疗卫生服务能力完善分级诊疗体系推动优质医疗资报源扩容下沉和区域均衡布局加强养老服务保障完善生育支持政策体系展望告2023年在优质医疗资源扩容下沉和区域均衡布局的工作要求之下医疗设备及院内检验科室共建等市场将继续扩容推荐及受益标的推荐标的3月金股九芝堂可孚医疗美年健康迪安诊断国际医学康为世纪昌红科技稳健组合毕得医药康龙化成昌红科技开立医疗羚锐制药康缘药业人福医药东诚药业益丰药房老百姓健之佳海吉亚医疗新天药业寿仙谷弹性组合泓博医药皓元医药药石科技美迪西海泰新光澳华内镜戴维医疗采纳股份博腾股份康拓医疗完美医疗受益标的三诺生物爱康医疗春立医疗振德医疗联影医疗九洲药业凯莱英纳微科技百普赛斯神州细胞康希诺万泰生物石药集团三叶草生物丽珠集团君实生物鱼跃医疗乐普医疗怡和嘉业美好医疗东方生物安旭生物万孚生物明德生物汤臣倍健风险提示政策执行不及预期行业黑天鹅事件请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明113行业周报目录1一周观点国家医保局明确创新医疗器械可豁免DRG助推企业创新研发32一周观点2023医疗工作重点推动优质医疗资源扩容下沉和区域均衡布局33一周观点医疗器械板块重点关注集采诊疗量提升受益标的44看好估值合理基本面向好标的55本周医药生物同比下跌157生物制品板块跌幅最小1051医药生物板块行情医药生物同比下跌157表现强于上证139个pct1052子板块行情生物制品板块跌幅最小1053医药市盈率行情医药生物估值为2412倍对全部A股溢价率为8362116风险提示11图表目录图1本周医药生物同比下跌157表现强于上证139个pct10图2生物制品板块跌幅最小下跌00211图3医药生物估值为2412倍对全部A股溢价率为836211表1沪深股医药外包服务2022-2024年平均PE分别为580360282倍2022-2024年平均PEG分别为0809085表2沪深股生命科学上游2022-2024年平均PE分别为451333245倍2022-2024年平均PEG分别为1406085表3沪深股生物制品2022-2024年平均PE分别为421340272倍2022-2024年平均PEG分别为1410086表4沪深股化学制药2022-2024年平均PE分别为418284224倍2022-2024年平均PEG分别为0908106表5沪深股医疗服务2022-2024年平均PE分别为432361350倍2022-2024年平均PEG分别为2110137表6港股医疗服务2022-2024年平均PE分别为320307390倍2022-2024年平均PEG分别为1206087表7沪深股医疗器械2022-2024年平均PE分别为448342261倍2022-2024年平均PEG分别为0910107表8沪深股医药商业2022-2024年平均PE分别为218182138倍2022-2024年平均PEG分别为1509068表9港股医药商业板块2022-2024年平均PE分别为1008979倍2022-2024年平均PEG分别为0907078表10沪深股中药2022-2024年平均PE分别为350257215倍2022-2024年平均PEG分别为3811108表11港股中药板块2022-2024年平均PE分别为847355倍2022-2024年平均PEG分别为1006029表12沪深股医美板块2022-2024年平均PE分别为899455357倍2022-2024年平均PEG分别为1209119表13港股医美板块2022-2024年平均PE分别为378269206倍2022-2024年平均PEG分别为04080810请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明213行业周报1一周观点国家医保局明确创新医疗器械可豁免DRG助推企业创新研发事件2023年3月4日国家医疗保障局发布对十三届全国人大五次会议第3298号建议的答复下称答复答复中国家医保局对地方医保部门在试点工作中探索建立CHS-DRG付费支持医疗新技术的有关机制点名支持如北京市对于符合一定条件的药品医疗器械及诊疗项目纳入CHS-DRG付费除外支付管理河北邯郸明确了付费异常高值和异常低值的病组可按项目付费确定特殊治疗特殊用药高值耗材的清单可以不纳入DRG分组确保全覆盖点评国家医保局点名支持北京等地医保局将创新医疗器械豁免DRG利好相关研发创新驱动型医疗器械公司早在2022年7月北京市医保局下发关于印发CHS-DRG付费新药新技术除外支付管理办法的通知试行首次提出了一项DRG除外支付办法明确创新药创新医疗器械创新医疗服务项目可以不按DRG方式支付单独据实支付此次国家医保局在回复人大建议中再次明确创新医疗器械豁免DRG无疑为相关企业和市场注入一针强心剂未来不排除在各方面条件相对成熟的省市加大政策推广2014年至今国家药监局共批准192项创新医疗器械且2022年来呈现审批提速趋势创新产品核心技术都有我国的发明专利权或者发明专利申请已经国务院专利行政部门公开具有显著的临床应用价值一旦创新器械获批完成预示着较大的市场成长空间在新政策加持下创新医疗器械入院在临床上使用都迎来重大利好对于创新医疗器械企业而言有利于进一步提升行业竞争力和市场占有率受益标的迈瑞医疗联影医疗华大智造微创医疗微创机器人乐普医疗诺辉健康2一周观点2023医疗工作重点推动优质医疗资源扩容下沉和区域均衡布局近日2023年政府工作报告出炉总结了过去五年在医疗卫生健康领域取得的成就深入推进健康中国行动深化医药卫生体制改革把基本医疗卫生制度作为公共产品向全民提供进一步缓解群众看病难看病贵问题并进一步提出2023年医疗领域重点工作医疗新基建促进优质医疗资源扩容下沉将是2023年医疗卫生发展的重点工作原文五年来设置13个国家医学中心布局建设76个国家区域医疗中心全面推开公立医院综合改革持续提升县域医疗卫生服务能力完善分级诊疗体系推动优质医疗资源扩容下沉和区域均衡布局加强养老服务保障完善生育支持政策体系点评从2023年政府工作报告中可以看出促进优质医疗资源扩容下沉仍是2023年医疗卫生发展的重点2023年2月中共中央办公厅国务院办公厅印发关于进一步深化改革促进乡村医疗卫生体系健康发展的意见以下简称意请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明313行业周报见支持县级医院设施和服务能力建设力争常住人口超过5万人或服务半径大的县市旗至少有1所县级医院包含中医医院达到二级甲等医院医疗服务能力要重点支持建设一批能力较强具有一定辐射和带动作用的中心乡镇卫生院常住人口较多区域面积较大县城不在县域中心县级医院服务覆盖能力不足的县可以在县城之外选建1至2个中心乡镇卫生院使其基本达到县级医院服务水平2021年11月国家卫健委印发千县工程县医院综合能力提升工作方案2021-2025年以下简称方案提出部分县医院医疗服务能力水平要向三级医院靠拢2022年4月1233家县医院被选入千县工程方案提出到2025年全国至少1000家县医院达到三级医院医疗服务能力水平依托县医院构建肿瘤防治慢病管理微创介入麻醉疼痛诊疗重症监护等临床服务五大中心开展肿瘤慢性病的预防治疗和康复工作开展肿瘤外周血管神经等领域的介入诊疗提高重症救治水平提升重大疾病诊疗能力持续强化胸痛卒中创伤危重孕产妇救治危重儿童和新生儿救治等急诊急救五大中心在优质医疗资源扩容下沉和区域均衡布局的工作要求之下基层设备市场将继续扩容推荐标的迈瑞医疗海泰新光海尔生物受益标的联影医疗万东医疗山外山安必平3一周观点医疗器械板块重点关注集采诊疗量提升受益标的体外诊断板块观点个股方面上市公司普遍对疫后复苏行情预期良好头部企业积极应对集采带来的产能提升需求板块方面国家医保局已明确在2023年对IVD板块进行大规模集采乐观预测假设未来集采政策好于预期降幅高于出厂价且给经销商留有小幅利润空间板块行情有望持续且近期人民日报等权威媒体舆论导向最优质量法不唯低价中标论中性预测IVD大规模集采临近市场对风险厌恶带来IVD板块短期回调集采政策公布格局稳定之后行业头部企业实现快速替代进口迎来估值提升行情悲观预测进口品牌迫于集采压力大幅降价维持现有份额进口替代进度延缓我们认为中性预测情景可能性较大当前建议积极关注IVD板块未来2-3年尤其化学发光分子诊断凝血微生物等领域是值得深度参与的优质赛道建议关注标的新产业安图生物赛科希德圣湘生物等家用医疗器械板块观点家用医疗器械一般可在家庭场景下进行检测诊疗和康复保健可作为医院医疗诊断的补充后疫情时代人们对自身健康管理更加重视家庭医疗器械需求逐步回暖同时根据国家统计局数据我国第七次人口普查显示60岁人口已达26亿占总人口187老龄化进一步加深其中大部分老年人饱受各类疾病困扰在当下医疗资源紧张和分布不均衡背景下即时家庭健康监控智能诊断和快速治疗十分必要血糖血脂尿酸等家用检测设备呼吸制氧机助行器轮椅等康复保健器械需求中长期都将持续释放建议关注标的可孚医疗三诺生物鱼跃医疗等高低值耗材板块观点国内1月第一波新冠高峰已过其中处于新冠身体恢复阶段的择期患者存在一定比例手术后置进入2月门诊手术需求快速释放叠加请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明413行业周报防控放开跨区域患者流动量上升病床周转率逐渐提高相关高低值耗材使用量同比快速提升建议关注手术量恢复受益和2023Q1有望表现较好标的戴维医疗康拓医疗振德医疗春立医疗爱康医疗等4看好估值合理基本面向好标的1沪深股医药外包服务板块2022-2024年平均PE分别为580360282倍2022-2024年平均PEG分别为080908表1沪深股医药外包服务2022-2024年平均PE分别为580360282倍2022-2024年平均PEG分别为080908PEPEG证券代码简称202220232024202220232024沪深医药外包服务580360282080908平均300759SZ康龙化成322245186170806300363SZ博腾股份1531521300126708300725SZ药石科技426293214180606688131SH皓元医药438299206100605300347SZ泰格医药275237200181511688202SH美迪西324205135050403603259SH药明康德268235186041707002821SZ凯莱英159181164011515603456SH九洲药业364271204080806603127SH昭衍新药339278217061308301096SZ百诚医药368244171050504688621SH阳光诺和518396289101008688076SH诺泰生物380453350331511688238SH和元生物2298821531930410688222SH成都先导2076108610543506279数据来源Wind开源证券研究所注除康龙化成博腾股份药石科技皓元医药泰格医药美迪西其余公司PEPEG预测参考Wind一致预期收盘价日期2023年3月10日平均值剔除极大值2沪深股生命科学上游板块2022-2024年平均PE分别为451333245倍2022-2024年平均PEG分别为140608表2沪深股生命科学上游2022-2024年平均PE分别为451333245倍2022-2024年平均PEG分别为140608PEPEG证券代码简称202220232024202220232024沪深生命科学上游平均451333245140608301047SZ义翘神州267303262092517301080SZ百普赛斯444336245171007688105SH诺唯赞326239205820612688046SH药康生物603452321200908688265SH南模生物6545561361600007688690SH纳微科技758537368161108688179SH阿拉丁536398295800709688133SH泰坦科技922396283750307688026SH洁特生物380210160080205301166SZ优宁维373279207560806300171SZ东富龙205160126110605300358SZ楚天科技149122101080605数据来源Wind开源证券研究所注除义翘神州其余公司PEPEG预测参考Wind一致预期收盘价日期2023年3月10日请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明513行业周报3沪深股生物制品板块2022-2024年平均PE分别为421340272倍2022-2024年平均PEG分别为141008表3沪深股生物制品2022-2024年平均PE分别为421340272倍2022-2024年平均PEG分别为141008PEPEG证券代码简称202220232024202220232024沪深生物制品平均421340272141008300122SZ智飞生物195150122070505000661SZ长春高新163130105060504002007SZ华兰生物284236200261211300601SZ康泰生物970215165140105300142SZ沃森生物513348296030717300841SZ康华生物16611290370204600161SH天坛生物445387320293415688185SH康希诺401487288030304000403SZ派林生物308235198100811300294SZ博雅生物353314254082511688276SH百克生物1571429292620206300357SZ我武生物688546430362116688278SH特宝生物551386267090706688319SH欧林生物2115878744682280307688520SH神州细胞-U5204348590-5001688331SH荣昌生物4406521105-1927688180SH君实生物-U2575239136-0997688235SH百济神州-U131265430-0611数据来源Wind开源证券研究所注以上公司PEPEG预测参考Wind一致预期收盘价日期2023年3月10日4沪深股化学制药板块2022-2024年平均PE分别为418284224倍2022-2024年平均PEG分别为090810表4沪深股化学制药2022-2024年平均PE分别为418284224倍2022-2024年平均PEG分别为090810PEPEG证券代码简称202220232024202220232024沪深化学制药平均418284224090810002675SZ东诚药业353299254021614600079SH人福医药162188151021306600196SH复星医药202157126210505600276SH恒瑞医药633549456923623000513SZ丽珠集团169146127190909603707SH健友股份226176140160605002422SZ科伦药业239194180050824600062SH华润双鹤162145132081214002262SZ恩华药业275233189221008600521SH华海药业270216171020907002294SZ信立泰562464377202216300558SZ贝达药业1102474319240407000915SZ华特达因206141115060405603520SH司太立1180241173140104002653SZ海思科8065804112101510688166SH博瑞医药00301244000010300705SZ九典制药371268201120706688356SH键凯科技5203372581550508数据来源Wind开源证券研究所注除东诚药业人福医药外其余公司PEPEG预测参考Wind一致预期收盘价日期2023年3月10日5沪深股医疗服务板块2022-2024年平均PE分别为432361350倍请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明613行业周报2022-2024年平均PEG分别为211013表5沪深股医疗服务2022-2024年平均PE分别为432361350倍2022-2024年平均PEG分别为211013PEPEG证券代码简称202220232024202220232024沪深医疗服务平均432361350211013000516SZ国际医学2971215290031311901300143SZ盈康生命693380278050508002044SZ美年健康2666630469470214300015SZ爱尔眼科765579447331815600763SH通策医疗674527410-1151914301103SZ何氏眼科484358276191009603882SH金域医学12315114603-0843300244SZ迪安诊断75988901-0409603108SH润达医疗213167136290606数据来源Wind开源证券研究所注除国际医学美年健康盈康生命其余公司PEPEG预测参考Wind一致预期收盘价日期2023年3月10日平均值剔除负值和极大值6港股医疗服务板块2022-2024年平均PE分别为320307390倍2022-2024年平均PEG分别为120608表6港股医疗服务2022-2024年平均PE分别为320307390倍2022-2024年平均PEG分别为120608PEPEG证券代码简称202220232024202220232024港股医疗服务平均3203073901206080286HK爱帝宫18382151181100016078HK海吉亚医疗5263963061612101951HK锦欣生殖3412381893606076618HK京东健康199210547221212160241HK阿里健康47740041881360480100072359HK药明康德2512161660413051515HK华润医疗5751581420901131833HK平安好医生1642174560509092666HK环球医疗3529-0201-6127HK昭衍新药189151118040604数据来源Wind开源证券研究所注除爱帝宫锦欣生殖海吉亚医疗其余公司PEPEG预测参考Wind一致预期收盘价日期2023年3月10日平均值剔除极值7沪深股医疗器械板块2022-2024年平均PE分别为448342261倍2022-2024年平均PEG分别为091010表7沪深股医疗器械2022-2024年平均PE分别为448342261倍2022-2024年平均PEG分别为091010PEPEG证券代码简称202220232024202220232024沪深器械平均448342261091010300151SZ昌红科技500385298071310688212SH澳华内镜23121028685780814688314SH康拓医疗307228170190705300633SZ开立医疗682522399231713300760SZ迈瑞医疗385318263181513688677SH海泰新光00396302000010603658SH安图生物288222176110807301122SZ采纳股份280188136080404002901SZ大博医疗------688139SH海尔生物335276209120807300676SZ华大基因263--06--请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明713行业周报PEPEG证券代码简称202220232024202220232024688617SH惠泰医疗573503377082015300003SZ乐普医疗196171142081107300298SZ三诺生物448394322022814688085SH三友医疗3272612041100707300482SZ万孚生物97150142010425688161SH威高骨科382260203180307数据来源Wind开源证券研究所注除昌红科技澳华内镜康拓医疗开立医疗迈瑞医疗海泰新光外其余公司PEPEG预测参考Wind一致预期收盘价日期2023年3月10日8沪深股医药商业板块2022-2024年平均PE分别为218182138倍2022-2024年平均PEG分别为150906表8沪深股医药商业2022-2024年平均PE分别为218182138倍2022-2024年平均PEG分别为150906PEPEG证券代码简称202220232024202220232024沪深医药商业平均218182138150906603883SH老百姓264213172110907603939SH益丰药房366292233151109600998SH九州通907665040404603233SH大参林332263211101009301017SZ漱玉平民351295212041505002727SZ一心堂205171143330907605266SH健之佳238195156210906301015SZ百洋医药279225175150906600511SH国药股份13111700131000603368SH柳药股份9810284040604601607SH上海医药130115100120907000028SZ国药一致128116104391109数据来源Wind开源证券研究所注除老百姓益丰药房九州通其余公司PEPEG预测参考Wind一致预期收盘价日期2023年3月10日9港股医药商业板块2022-2024年平均PE分别为1008979倍2022-2024年平均PEG分别为090707表9港股医药商业板块2022-2024年平均PE分别为1008979倍2022-2024年平均PEG分别为090707PEPEG证券代码简称202220232024202220232024港股医药商业平均10089790907071099HK国药控股7164590706072607HK上海医药130115100120907数据来源Wind开源证券研究所注收盘价日期2023年3月10日公司盈利预测和估值数据来自Wind一致预期10沪深股中药板块2022-2024年平均PE分别为350257215倍2022-2024年平均PEG分别为381110表10沪深股中药2022-2024年平均PE分别为350257215倍2022-2024年平均PEG分别为381110PEPEG证券代码简称202220232024202220232024沪深中药平均350257215381110002390SZ信邦制药269216172090907600285SH羚锐制药191152127070606603896SH寿仙谷398305235131008002873SZ新天药业262205165080707600129SH太极集团632385257040605请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明813行业周报PEPEG证券代码简称202220232024202220232024600557SH康缘药业386310253141311002603SZ以岭药业261229198071712600535SH天士力756191162090109000423SZ东阿阿胶392303246051011000538SZ云南白药288225187000809000650SZ仁和药业128114100300907000989SZ九芝堂------000999SZ华润三九220187163131111002317SZ众生药业488421366172724600085SH同仁堂480407346342320600211SH西藏药业241146112030104600329SH中新药业313254204231108600332SH白云山134122-2312-600422SH昆药集团281231193811110600436SH片仔癀7055674684551922600750SH江中药业164131116060509600976SH健民集团261211171110907603567SH珍宝岛446335267481011数据来源Wind开源证券研究所注除信邦制药羚锐制药寿仙谷新天药业太极集团康缘药业其余公司PEPEG预测参考Wind一致预期收盘价日期2023年3月10日11港股中药板块2022-2024年平均PE分别为847355倍2022-2024年平均PEG分别为100602表11港股中药板块2022-2024年平均PE分别为847355倍2022-2024年平均PEG分别为100602PEPEG证券代码简称202220232024202220232024港股中药平均8473551006020570HK中国中药8167550603020874HK白云山8779-1508-数据来源Wind开源证券研究所注除中国中药其余公司PEPEG预测参考Wind一致预期收盘价日期2023年3月10日12沪深股医美板块2022-2024年平均PE分别为899455357倍2022-2024年平均PEG分别为120911表12沪深股医美板块2022-2024年平均PE分别为899455357倍2022-2024年平均PEG分别为120911PEPEG证券代码简称202220232024202220232024沪深医美平均899455357120911000963SZ华东医药272226188091109688366SH昊海生科276234212051321600200SH江苏吴中739402311030511300896SZ爱美客751529403121313688363SH华熙生物523400311171311600223SH鲁商发展169136112020605002612SZ朗姿股份2106615416300309688050SH爱博医疗1047638466301313300595SZ欧普康视440335258201109002762SZ金发拉比3368132611224690962600196SH复星医药202157126210505数据来源Wind开源证券研究所注除华东医药昊海生科江苏吴中爱美客华熙生物鲁商发展朗姿股份其余公司PEPEG预测参考Wind一致预期收盘价日期2023年3月10日13港股医美板块2022-2024年平均PE分别为378269206倍2022-请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明913行业周报2024年平均PEG分别为040808表13港股医美板块2022-2024年平均PE分别为378269206倍2022-2024年平均PEG分别为040808PEPEG证券代码简称202220232024202220232024港股医美平均3782692060408081696HK复锐医疗科技2231701460605092138HK医思健康3952131524002040460HK四环医药9874680102076699HK时代天使794619459272213数据来源Wind开源证券研究所注除复锐医疗科技医思健康其余公司PEPEG预测参考Wind一致预期收盘价日期2023年3月10日5本周医药生物同比下跌157生物制品板块跌幅最小51医药生物板块行情医药生物同比下跌157表现强于上证139个pct2023年3月6日至3月10日本周上证综指下跌295报323008中小板下跌376报744276创业板下跌215报237036医药生物同比下跌157报932539表现强于上证139个pct强于中小板22个pct强于创业板058个pct图1本周医药生物同比下跌157表现强于上证139个pct1000002023-03-062023-03-072023-03-082023-03-092023-03-10-100-200-300-400上证综指中小板指创业板指医药生物数据来源Wind开源证券研究所52子板块行情生物制品板块跌幅最小2023年3月6日至3月10日本周生物制品板块跌幅最小下跌002医药商业板块下跌143医疗服务板块下跌213医疗器械板块下跌089中药板块下跌16化学制药板块跌幅最大下跌241请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1013行业周报图2生物制品板块跌幅最小下跌0020-1-1-2-2-3-3生物制品医疗器械医药商业中药医疗服务化学制药区间涨跌幅数据来源Wind开源证券研究所53医药市盈率行情医药生物估值为2412倍对全部A股溢价率为8362截至2022年3月10日全部A股估值为1314倍医药生物估值为2412倍对全部A股溢价率为8362低于历史均值991个pct2011年初至今各子行业分板块具体表现为化学制药328倍中药232倍生物制品287倍医药商业222倍医疗器械138倍医疗服务314倍图3医药生物估值为2412倍对全部A股溢价率为8362350803002506020040150100205000溢价率左医药生物全部A股数据来源Wind开源证券研究所6风险提示政策执行不及预期行业黑天鹅事件请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1113行业周报特别声明证券期货投资者适当性管理办法证券经营机构投资者适当性管理实施指引试行已于2017年7月1日起正式实施根据上述规定开源证券评定此研报的风险等级为R4中高风险因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为境内专业投资者及风险承受能力为C4C5的普通投资者若您并非境内专业投资者及风险承受能力为C4C5的普通投资者请取消阅读请勿收藏接收或使用本研报中的任何信息因此受限于访问权限的设置若给您造成不便烦请见谅感谢您给予的理解与配合分析师承诺负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性客户的反馈竞争性因素以及开源证券股份有限公司的整体收益所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与不与也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系股票投资评级说明评级说明买入Buy预计相对强于市场表现20以上增持outperform预计相对强于市场表现520证券评级中性Neutral预计相对市场表现在55之间波动减持预计相对弱于市场表现5以下看好underperformoverweight预计行业超越整体市场表现行业评级中性Neutral预计行业与整体市场表现基本持平看淡预计行业弱于整体市场表现备注评级标准为以报告日后的underperform612个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现其中A股基准指数为沪深300指数港股基准指数为恒生指数新三板基准指数为三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的美股基准指数为标普500或纳斯达克综合指数我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论分析估值方法的局限性说明本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1213行业周报法律声明开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构已具备证券投资咨询业务资格本报告仅供开源证券股份有限公司以下简称本公司的机构或个人客户以下简称客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告是发送给开源证券客户的属于商业秘密材料只有开源证券客户才能参考或使用如接收人并非开源证券客户请及时退回并删除本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突不应视本报告为做出投资决策的唯一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告做出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问本报告可能附带其它网站的地址或超级链接对于可能涉及的开源证券网站以外的地址或超级链接开源证券不对其内容负责本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便链接网站的内容不构成本报告的任何部分客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险开源证券在法律允许的情况下可参与投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持开源证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系并无需事先或在获得业务关系后通知客户本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式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