主要逻辑：
　　原油终端消费延续良好态势。全球道路交通量攀升，中国的道路交通水平较前一周下降3%，但仍处于高位；欧洲、北美和亚洲其他地区交通水平周环比分别升8.2%、1.2%和1.4%随着春季临近，航空旅行将在1月和2月经历了稳步扩张后于3月加快增长步伐，亚洲、西欧和北美这三个最重的航空燃料消费地区料将在3月推动增长，月度增幅分别达到3.4%、5.0%和增1.7%。
　　过去一周主导油价变化的仍在于宏观数据，正如前一周中国向好的PMI拉升了油价一样，本周中国低于预期的经济目标以及美国的加息节奏又成为油价波动的主要驱动。这种情况通常发生在原油自身供需并没有很强或很弱时发生。
　　从供需格局看我们仍对后市持乐观态度。美国钻井数连续四周下降，原油产量从1230万桶/日再度降至1220万桶/日，增长乏力的格局再次被印证。沙特和伊朗结束敌对关系对原油供应目前并没有太大影响，伊朗产量的回归仍要看美方态度，更团结的中东有利于能源的安全与稳定。从需求端看，海外各国纷纷解除了对中国旅客的防疫限制，中国航空飞行会继续增加，中国的陆上交通量维持高位；欧美的拥堵指数和航空飞行量也环比攀升，且都出现了同比的增长；印度2月石油消费创24年纪录高位，印度是全球第三大石油消费国。
　　油价临近前期低点后再度反弹，供需格局显示后市下方空间有限，投资者延续震荡偏强思路。
　　投资建议：
　　持多SC2304合约。
　　风险提示：
　　全球经济陷入全面衰退。
　　
　　

研究报告全文：CHINAFUTURESRESEARCH原油tablemain周度报告2023年3月金融衍生品跟踪报告模板11日能化周度报告原油需求延续升势宏观主导近期油价波动主要逻辑tableinvest原油终端消费延续良好态势全球道路交通量攀升中国的道路交通水平较前一周下降3但仍处于高位欧分析师董丹丹投资咨询从业证书号洲北美和亚洲其他地区交通水平周环比分别升82Z0017387期货从业资格号F0309546412和14随着春季临近航空旅行将在1月和2月经历联系方式18616602602了稳步扩张后于3月加快增长步伐亚洲西欧和北美这三个最重的航空燃料消费地区料将在3月推动增长月度增幅分别达到3450和增17过去一周主导油价变化的仍在于宏观数据正如前一周中国向好的PMI拉升了油价一样本周中国低于预期的经济目标以及美国的加息节奏又成为油价波动的主要驱发布日期2023年3月11日动这种情况通常发生在原油自身供需并没有很强或很弱时发生从供需格局看我们仍对后市持乐观态度美国钻井数连续四周下降原油产量从1230万桶日再度降至1220万桶日增长乏力的格局再次被印证沙特和伊朗结束敌对关系对原油供应目前并没有太大影响伊朗产量的回归仍要看美方态度更团结的中东有利于能源的安全与稳定从需求端看海外各国纷纷解除了对中国旅客的防疫限制中国航空飞行会继续增加中国的陆上交通量维持高位欧美的拥堵指数和航空飞行量也环比攀升且都出现了同比的增长印度2月石油消费创24年纪录高位印度是全球第三大石油消费国油价临近前期低点后再度反弹供需格局显示后市下方空间有限投资者延续震荡偏强思路投资建议持多SC2304合约风险提示全球经济陷入全面衰退HTTPWWWCFC108COM请参阅最后一页的重要声明tablepage能化研究研究原油周度报告一原油价格1原油价格及相关价差美国加息幅度主导了油价波动过去一周原油市场由宏观数据的变化主导3月5日两会开幕给出了偏保守的经济目标5左右报告基调稳字当头3月7日中国公布1-2月的进出口数据出口同比下降68进口同比下滑102进口降幅超预期中国对2023年的经济目标和进出口数据给市场带来些许压力另一方面美国紧缩政策持续作用于油价美联储主席3月7日表示必要时准备加快升息步伐美国2-10年期国债收益率倒挂幅度超过100基点打破40多年来的纪录美国在2月份增加了大量的就业机会但薪资环比增长放缓失业率上升这表明劳动力市场出现了一些松动并促使金融市场回调对美联储本月加息50个基点的预期周度看WTI和Brent下跌超过3SC下跌392图表1NYMEX和ICE合约走势图2017-20230310图表2SC月间差2018-20230310美元桶Brent近月WTI近月25000SCM1-M3SCM1-M1214512520000105150008510000654550002500020212142021414202161420218142022214202241420226142022814202321420201214202110142021121420221014202212145-5000201932320197232020323202072320213232021723202232320227232018112320191123202011232021112320221123-10000数据来源Bloomberg中信建投期货研发部数据来源Bloomberg中信建投期货研发部图表3WTI及Brent12个月间价差201820230310图表4WTI及Brent3个月间价差201820230310美元桶美元桶20WTIM1-M3BrentM1-M340WTIM1-M12BrentM1-M12102000-10202042720208272021427202182720224272022827-20201982720191227202112272022122720201227-20-30201982720204272020827202142720218272022427202282720191227202012272021122720221227-40-40-50-60-60-80-70数据来源Bloomberg中信建投期货研发部数据来源Bloomberg中信建投期货研发部请参阅最后一页的重要声明1tablepage能化研究研究原油周度报告过去一周三大基准原油的月差均走弱目前仍是只有WTI的1-3月差是Contango结构其余是Back结构图表5美国现货各油品价差201820230310图表6Brent与LLS的价差201820230310美元桶美元桶LLS-Brent404302200100-22019323201972320203232020723202132320217232022323-10202272320181123201911232020112320211123-420221123-2020192232019523201982320202232020523202082320212232021523202182320222232022523202282320232232018112320191123202011232021112320221123-30-6-40-8-50-10-60WTI-WesternCanadaWTI-LLSWTI-Midland数据来源Bloomberg中信建投期货研发部数据来源Bloomberg中信建投期货研发部图表7EFS走势201820230310图表8BrentCFD1-6走势201920230310Brent相关价差15BrentCFD1-6Urals-DtdBrentEFSBrent-Dubai200010100050002017112201811220191122020112202111220221122018222018522018822019222019522019822020222020522020822021222021522021822022222022522022822023220202083120212282021430202163020218312022228202243020226302022831-10002023228202010312020123120211031202112312022103120221231-2000-5-3000-10-4000数据来源Bloomberg中信建投期货研发部数据来源Bloomberg中信建投期货研发部Urals油相对于Brent的贴水持稳于26美元桶Brent相对于Dubai的升水从349下降到276到元桶Brent较LLS的升水从298降至251美元桶美国石油出口积极性周度下滑BrentCFD1-6价差从029美元桶下降到025美元桶WTI相对于WCSMidland走高相对于LLS价差周度下滑按3月10日周五的日盘SCBrent收盘价算SC与Brent的价差从前一周的-378美元桶下跌到-425美元桶请参阅最后一页的重要声明2tablepage能化研究研究原油周度报告图表9SC与Brent活跃合约差价201920230310图表10SC活跃合约的成交与持仓2018202303102000美元桶40000000期货收盘价活跃合约INE原油中间价美元期货成交量活跃合约INE原油1500兑人民币-期货收盘价活跃合约IPE布油3500000030000000期货持仓量活跃合约INE原油1000250000005002000000000015000000-500100000005000000-10000002021202120212021202120212022202220222022202220222023-150020192020202020202020202120212021202120222022202220222023-------------02040608101202040608101202---------------------------090909090909090909090909091001040710010407100104071001--------------1111111111111111111111111111数据来源Wind中信建投期货研发部数据来源Bloomberg中信建投期货研发部2成品油裂解价差汽柴油裂差周度小幅下滑图表11美汽油裂解价差图表12美柴油裂解价差10080201920202021RBOB裂解价差2019202020219070HO裂解价差2022202380202220236070506040503040302020101000111213110202122211121111213110203010203091929818288182871727717271132561821426719113256183012245172910224162892131527-10123456789101112123456789101112数据来源Bloomberg中信建投期货研发部数据来源Bloomberg中信建投期货研发部图表13欧洲汽油裂解价差图表14欧洲柴油裂解价差6565欧洲汽油裂解价差201920202021gasoil近月裂解价差20192020202155552022202320222023454535352525151555-51122331425819301021213244152671829920311122314255162781930-52142671931527820214267191132561830112351729102241629123456789101112123456789101112-15数据来源Bloomberg中信建投期货研发部数据来源Bloomberg中信建投期货研发部请参阅最后一页的重要声明3tablepage能化研究研究原油周度报告图表15新加坡汽油裂解价差图表16新加坡柴油裂解价差新加坡92汽油FOB大船与Dubai裂差亚洲航煤FOB新加坡大船VS迪拜裂解裂差456040503530402520301520105100日日日日日日日日日日日日日日日0日日-5日131579221226162818302010221224日日日日日日日日日日日日日日日日日日月月月月月月157913月月月月月月月月月1357月月月2212242212261628183020-10101234567891012月月月月月月1011121357月月月月月月月月月月月月12345678910121011122021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年数据来源Bloomberg中信建投期货研发部数据来源Bloomberg中信建投期货研发部图表17燃料油的裂解价差201820230310图表18沥青的裂解价差走势201820230310000120000元吨期货收盘价活跃合约高硫燃料油-期货收盘价元吨期货收盘价活跃合约沥青-期货收盘价70000-50000活跃合约INE原油735活跃合约INE原油73520000-100000-30000-150000-80000-200000-130000-180000202120212021202120212021202220222022202220222022-2500002023202120212021202120212022202220222022202220222023-------------01030507091101030507091101------------040608101202040608101202-------------15151515151515151515151515------------232323232323232323232323数据来源Bloomberg中信建投期货研发部数据来源Bloomberg中信建投期货研发部图表19聚烯烃的裂解价差201820230310图表20PTA的裂解价差走势201820230310元吨250000元吨期货收盘价活跃合约精对苯二甲酸800000期货收盘价活跃合约线型低密度聚乙烯PTA-期货收盘价活跃合约INE原LLDPE-期货收盘价活跃合约INE原200000油735700000油7356000001500005000001000004000005000030000000020192020202020202020202120212021202120222022202220222000002023202120212021202120222022202220222022202320212022--------------------------1001040710010407100104071001040610120204061012020808--------------------------0404040404040404040404040404060606060606060606060606数据来源Bloomberg中信建投期货研发部数据来源Bloomberg中信建投期货研发部请参阅最后一页的重要声明4tablepage能化研究研究原油周度报告图表21苯乙烯的裂解价差201820230310图表22能化品的裂解价差走势201820230310期货收盘价活跃合约苯乙烯-期货收盘价活跃合约INE原油735元吨期货收盘价活跃合约苯乙烯-期货收盘元吨期货收盘价活跃合约燃料油-期货收盘价活跃合约INE原油735价活跃合约INE原油73513000700000期货收盘价活跃合约沥青-期货收盘价活跃合约INE原油73511000600000期货收盘价活跃合约精对苯二甲酸PTA-期货收盘价活跃合约INE原油7359000期货收盘价活跃合约线型低密度聚乙烯LLDPE-期货收盘价活跃合约INE原500000油7357000期货收盘价活跃合约聚丙烯-期货收盘价活跃合约INE原油7354000005000300000300020000020212021202120212021202220222022202220222022202320231000202120212021202120212021202120212021202220222022202220222022202220222022202220222022202320232023-------------03050709110103050709110103-1000-------------------------------------04050607080910111201020304050607080910111201020305050505050505050505050505------------------------0606060606060606060606060606060606060606060606-300006数据来源Bloomberg中信建投期货研发部数据来源Bloomberg中信建投期货研发部国内能化品相对于SC的裂解价差周度增减不一高硫燃料油沥青PTA低硫燃油裂解价差走高苯乙烯聚烯烃裂解价差走弱各个能化品裂差绝对值排序依旧是EBPPLPTALUBuFu二原油供应沙特和伊朗结束七年的敌对状态有助于中东的安全稳定1原油产量OPEC组织2023年2月的产量小幅攀升尼日利亚产量从表外变为表内产业调研显示2月份OPEC产量增加15万桶日至2897万桶日其中尼日利亚增产10万桶日第二大增产国是伊拉克海湾国家沙特科威特和阿联酋高度遵守了OPEC协议规定的目标尼日利亚一直打击产油区的原油盗窃和安全问题影响了产量图表23欧佩克的产能与产量2000-202302图表24沙特的产量与产能1999-202302千桶日千桶日沙特阿拉伯产量沙特阿拉伯产能39000欧佩克总量产量欧佩克总量产能13000370001200035000330001100031000290001000027000900025000230008000210007000200851200951201051201151201251201351201451201551202251200251200351200451200551200651200751201651201751201851201951202051202151200551200651200751200851200951201251201351201451201551201651202051202151202251200351200451201051201151201751201851201951200251数据来源Bloomberg中信建投期货研发部数据来源Bloomberg中信建投期货研发部央视报道中华人民共和国沙特阿拉伯王国伊朗伊斯兰共和国3月10日发表三方联合声明声明指出三国宣布沙特和伊朗达成一份协议包括同意恢复双方外交关请参阅最后一页的重要声明5tablepage能化研究研究原油周度报告系在至多两个月内重开双方使馆和代表机构安排互派大使并探讨加强双边关系三国表示愿尽一切努力加强国际地区和平与安全也门胡塞武装首席谈判代表穆罕默德阿卜杜勒萨拉姆表示该地区需要恢复各国之间的正常关系据伊拉克国家通讯社伊拉克欢迎伊朗和沙特阿拉伯之间翻开新的一页阿联酋高级官员欢迎伊朗和沙特阿拉伯达成恢复外交关系的协议图表25俄罗斯汇率走势2016-20230310图表26俄罗斯股票指数走势2016-20230310145卢布汇率2025俄罗斯股票RTS指数18251251625105142585122510256582545625425252016-06-092017-02-092017-10-092018-06-092019-02-092019-10-092020-06-092021-02-092021-10-092022-06-092023-02-092018-03-192018-08-192019-01-192019-06-192019-11-192020-04-192020-09-192021-02-192021-07-192021-12-192022-05-192022-10-19数据来源Bloomberg中信建投期货研发部数据来源Bloomberg中信建投期货研发部根据彭博看到的行业数据计算从3月1日至8日俄罗斯设施日均处理量为559万桶比2月水平减少2如果炼油厂在整个月内都保持这些产量那么俄罗斯的原油加工量可能是10月份以来的最低水平俄罗斯关键的ESPO原油向中国的运输显示出遇到麻烦的迹象运输速度放缓满载的船只在装载货物一个月后仍漂浮在亚洲各地图表27美国水平钻井数2011-20230310图表28美国原油产量走势1580水平钻井US原油产量140001380130001180120001100098010000780900058080007000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日380日147135915291226133016202226122814182024月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1567月月180月11223345678891011121011122018年2019年2020年2021年2022年2023年2014-04-182014-10-182015-04-182015-10-182016-04-182016-10-182017-04-182017-10-182018-04-182018-10-182019-04-182019-10-182020-04-182020-10-182021-04-182021-10-182022-04-182022-10-18数据来源Bloomberg中信建投期货研发部数据来源Bloomberg中信建投期货研发部贝克休斯报告显示截至3月10日当周美国能源企业连续第四周削减油气钻机数量请参阅最后一页的重要声明6tablepage能化研究研究原油周度报告这是2020年7月以来的首次当周美国油气钻机数减少3座至746座绝对值为2022年6月以来的新低美国的原油产量周度下滑10万桶日至1220万桶日2库存全球库存增减不一EIA库存报告周度对价格影响中性美国原油产量下滑石油总库存周度略增加原油商业库存周度下滑170万桶库欣库存下降90万桶汽油库存下降110万桶馏分油库存周度累库14万桶不包括SPR在内的油品总库存周度增加185万桶其中其他油品累库较多图表29美国原油商业库存走势图表30美国库欣地区原油库存走势70000US原油库存US库欣库存6000060000050000550000400005000003000045000020000400000100003500000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日300000日964151853132517132710242219173114281125232018日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日月月月月月月月月月18557799月月月月月月月月月月月月月月月123567月月月1427212022222424261025112812271330112334456778899101112月月月月月月月月101112月月月月月月月月月月月12345678月月月月月月112345678991010111112122018年2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年数据来源Bloomberg中信建投期货研发部数据来源Bloomberg中信建投期货研发部图表31美国汽油库存走势图表32美国油品总库存US汽油库存US油品总库存28000015000002650001400000250000235000130000022000012000002050001900001100000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日77877196688996415185323232422222223232314272222132517132710242219173114281125232018月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月567891234月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月123567月月月45678910112311121123344567788991011121011121011122018年2019年2020年2021年2022年2023年2018年2019年2020年2021年2022年2023年数据来源Bloomberg中信建投期货研发部数据来源Bloomberg中信建投期货研发部请参阅最后一页的重要声明7tablepage能化研究研究原油周度报告图表33全球原油浮仓走势201620230310图表34全球水上原油2016-20230310单位千桶全球原油浮仓格局全球水上原油季节图25000000全球美湾亚洲北海140000013000002000000012000001500000011000001000000100000009000005000000800000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日185577991427212022222424261025112812271330月月月月月月月000月202211620171162018116201911620201162021116202226202326201826201856201886201926201956201986202026202056202086202126202156202186202256202286月月月月月月月月月月月12345678月月月月月月112345678991010111112122019年2020年2021年2022年2023年数据来源Bloomberg中信建投期货研发部数据来源Bloomberg中信建投期货研发部图表35欧洲ARA油品总库存走势2013-20230310图表36欧洲ARA柴油库存走势2013-20230310ARA油品总库存季节图ARA取暖油和柴油库存3100800029007500270070002500650023006000210055001900500017004500150040001300日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日229616178日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日20311225193112213113251021152823181425191224863247542月月月月月月月月月132416271024212018163013271024222017311456789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月11122334456778991012月月月月月月月月月月月月月月月124567月月月月101011111212112233456778899101112101112122019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年数据来源Bloomberg中信建投期货研发部数据来源Bloomberg中信建投期货研发部图表37新加坡成品油总库存图表38新加坡中质馏分油库存新加坡油品总库存新加坡中质馏分油库存6000018000160005500014000500001200010000450008000400006000350004000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日18435911328161613262018202524102711261128月月月月月月30000月123456月月月月月月月月月月月月月月月月月112345677889912日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1010111213598411328161613202524102620182711261128月月月月月月月145623月月月月月月月月月月月月月月月月月1456712237889912019年2020年2021年2022年2023年101011122019年2020年2021年2022年2023年数据来源Bloomberg中信建投期货研发部数据来源Bloomberg中信建投期货研发部请参阅最后一页的重要声明8tablepage能化研究研究原油周度报告阿联酋富查伊拉港口在3月6日当周的成品油库存整体下滑46重质馏分油库存从13周高位回落总库存连续第二周下降目前的成品油总库存较2022年年底增加01新加坡成品油库存周度整体下滑其中重质馏分库存降至一个月低点轻质馏分库存降至两个月低点重质馏分累库ARA地区成品油库存周度略攀升其中汽柴油航煤去库燃料油大幅累库超12石脑油库存也增加截至3月3日全球浮仓从8200万桶降至7880万桶降幅39图表39INE原油库存与库容2018-20230310图表40新加坡轻质馏分库存2017-2023031070000000桶新加坡轻质馏分库存600000002000050000000180004000000016000库存期货INE原油3000000014000可用库容量INE原油120002000000010000100000008000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日0日201920192019201920202020202020202021202120212021202220222022202220231133591530161820252410271126112813281616月月月月月月月月月月月月月月月月月月月13456月月月月-----------------112345677889912010407100104071001040710010407100110101112-----------------09090909090909090909090909090909092019年2020年2021年2022年2023年数据来源Bloomberg中信建投期货研发部数据来源Bloomberg中信建投期货研发部3月3日INE原油库存从1016万桶降至760万桶3月10日当周持稳于760万桶三原油需求终端消费延续景气格局1美国表需周度略降美国能源信息署最新统计显示截至3月3日美国成品油表需周度下滑140万桶日至1905万桶日除了航煤表需增加外几乎所有成品油表需均下滑图表41美国成品油表需走势图表42美国汽油需求走势图表US成品油需求2400012000220001000020000800018000600016000140004000120002000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日135947114735191820241529122613301620222612281415292613162614123020221228182420月月月月月月月月月月月月月月1567月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月5617月月月112233456788910111211234791112235688101011121012112018年2019年2020年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2021年2022年2023年数据来源Bloomberg中信建投期货研发部数据来源Bloomberg中信建投期货研发部请参阅最后一页的重要声明9tablepage能化研究研究原油周度报告美国炼厂开工率周度增加02至86全球炼厂毛利周度企稳略升图表43美国高速公路行驶里程数图表44美国航煤需求走势图表2019年2020年单位十亿英里美国高速公路行驶里程走势VMT单位千桶日310US航煤表需2021年2022年25002023年290200027025015002301000210190500170年年20162017201820192020202120220150日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日18557799112812271330142721202222242426101月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月25月月月月月月月月12345678月月月月月月月月月月月月月月月月月11234567899101011111212数据来源Bloomberg中信建投期货研发部数据来源Bloomberg中信建投期货研发部图表45新加坡复杂炼厂毛利图表46三地炼厂毛利绝对值走势对比美元桶炼油毛利走势新加坡毛利季节休斯顿鹿特丹新加坡308025702060155010405300-520-1010日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日3728373715281023211629122520173012252016291124200月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月134679月月月月月11223445567788910121010111112-1020182232018623201922320196232020223202062320212232021623202222320226232018年2019年2020年2021年2022年2023年20232232018102320191023202010232021102320221023数据来源Bloomberg中信建投期货研发部数据来源Bloomberg中信建投期货研发部图表47鹿特丹炼厂毛利图表48休斯顿炼厂毛利鹿特丹毛利季节图休斯顿毛利季节806070506040503040302020101000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日27382717657212387765183011231730142619152720142619142619311224182330111730261527141931141920261914261224月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月12345678月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月25713468月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月11233455677889910121335881012124567799101011111212101110111212年年年年年年2018201920202021202220232018年2019年2020年2021年2022年2023年数据来源Bloomberg中信建投期货研发部数据来源Bloomberg中信建投期货研发部请参阅最后一页的重要声明10tablepage能化研究研究原油周度报告图表49全球原油需求走势季度更新图表50美国炼厂开工率2013-20230310单位百万桶日全球原油需求走势US炼厂开工率10510010095909080858070757060655060日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日147135915291216202814261330222612182420月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1567月月月112458910233678111210122018年2019年2020年2021年2022年112023年19975120003120018120031120046120074120089120102120117120145120173120188120201120216119951211998101200511120121212015101数据来源BloombergIEA中信建投期货研发部数据来源Bloomberg中信建投期货研发部2中国的交通量保持高位3月10日美国疾病控制与预防中心宣布美国从当日开始取消针对中国赴美旅客的强制性新冠病毒检测要求3月11日起澳大利亚韩国两国取消对从中国入境游客的行前新冠病毒检测要求日本和欧洲多国此前也已放宽从中国入境的防疫措施中国的道路交通水平较前一周下降3但仍处于高位为2021年1月水平的1421图表51中国石油制品收率2019-202302图表52中国地炼开工率2018-20230310中国石油制品收率山东地炼开工率季节图汽油煤油柴油燃料油80LPG石脑油石油焦石油沥青75407035656030552550204540153510301357910111212345678912月月月1468月月月月月922122515271729195月月月月月月30月月2111月月23日日日日日20日日日日日日日日日日200011200111200211200311200411200511200611200711200811200911201011201111201211201311201411201511201611201711201811201911202011202111202211日日日2017201820192020202120222023数据来源Bloomberg中信建投期货研发部数据来源Bloomberg中信建投期货研发部3其他国家和地区印度2月原油消费创纪录高点印度石油规划与分析小组3月9日公布的数据显示印度2月燃料消费同比增长了超过5达到1849万吨这一需求触及至少24年的最高水准2月印度汽油销量同比增加89柴油销量同比增75航空煤油销量同比增43请参阅最后一页的重要声明11tablepage能化研究研究原油周度报告图表53印度原成品油消费2017-202302图表54印度原油进口2018-20230225000印度成品油总消费25000印度原油每月进口2000020000150001500010000100002017年2018年2019年2020年2019年2020年2021年500050002022年2023年2021年2022年2023年0122345678910110121011121223456789312829313031303131月月月月月月月月月月303130月月月31312829313031303131月月月月月月月月月月303130月月月31日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日数据来源Bloomberg中信建投期货研发部数据来源Bloomberg中信建投期货研发部全球道路交通量周度延续升势中国的道路交通水平较前一周下降3但仍处于高位为2021年1月水平的1421世界其他地区的交通拥堵水平小幅上升欧洲北美和亚洲其他地区交通水平周环比分别升8212和14全球航空交通量周度全线攀升批注DD1随着春季的临近航空旅行将在1月和2月经历了稳步扩张后加快增长步伐主要由亚洲提振西欧和北美的贡献紧随其后在今年的稳健开局之后欧洲和美国的航空活动继续加速发展欧洲空中航行安全组织Eurocontrol控制区域在2月的每日航班数量约为2019年水平的86比去年同期增加23在大西洋彼岸美国运输安全管理局TSA2月的数据表明美国复苏幅度甚至还要更大旅客吞吐总量较2019年同月上升2在全球范围内当前航班时刻表所对应的航空燃料隐含需求有望在3月达到平均566万桶日比2月均值551万桶日增长27亚洲西欧和北美这三个最重的航空燃料消费地区料将在3月推动增长月度增幅分别达到55800桶日增3446800桶日增50和25600桶日增17四资金和地缘伊朗和沙特恢复外交关系结束七年的敌对伊朗和沙特阿拉伯周五同意重建关系结束长达七年的敌对状态这种敌对状态给海湾地区的稳定与安全带来威胁并助长了从也门到叙利亚的中东冲突在宣布达成协议前这两个中东敌对大国的高级安全官员在北京进行了四天未公开的会谈根据伊朗沙特阿拉伯和中国发表的声明德黑兰和利雅得同意在不超过两个月的时间内恢复它们之间的外交关系并重新开放它们的大使馆和使团该协议包括他们确认尊重国家主权和不干涉内政在周五的协议中沙特阿拉伯和伊朗还同意启动2001年签署的安全合作协议以及早些时候的另一项贸易经济和投资协议两国感谢中国以及伊拉克和阿曼在2021年和2022年举办了早些时候的会谈请参阅最后一页的重要声明12tablepage能化研究研究原油周度报告中国中央外办主任王毅表示沙特伊朗北京对话取得重要成果宣布恢复两国外交关系此次北京对话在中沙伊三国领导人的共识基础上得以推进中国忠实履行了东道主职责中国将为妥善处理当今世界的热点问题发挥建设性作用展现大国担当白宫国家安全发言人表示美国了解有关该协议的报道并欢迎任何有助于结束也门战争和缓和中东紧张局势的努力沙特阿拉伯于2016年与伊朗断绝关系此前沙特驻德黑兰大使馆在两国因沙特处决一名什叶派穆斯林神职人员而发生的争端中遭到袭击伊朗外交部长HosseinAmirabdollahian表示关系正常化为两国和中东地区提供了广阔前景并暗示将采取进一步措施一名伊朗高级安全官员表示周五的协议得到了最高领袖哈梅内伊的认可中国中央外办主任王毅周五在主持沙特和伊朗北京对话闭幕式后表示沙伊北京对话取得重要成果宣布恢复两国外交关系中国外交部网站新闻稿援引王毅称此次北京对话在中沙伊三国领导人的共识基础上得以推进中方忠实履行了东道主职责中国将继续为妥善处理当今世界的热点问题发挥建设性作用这个世界并不是只有乌克兰问题王毅表示这是对话的胜利和平的胜利为当前动荡不安的世界提供了重大利好消息传递了明确信号图表55美元指数与WTI油价走势2018-20230310图表56美元三月期LIBOR走势1990-20230310135WTI1208美元指数右轴1157115美元三月期LIBOR110695105575100495355902358510158019933919953919973919993920013920033920053920073920093920113920133920153920173920193920213920233920202292020531202083120212282021531202183120222282022531202283120195312019831202322820192282018113020191130202111302022113020201130数据来源Bloomberg中信建投期货研发部数据来源Bloomberg中信建投期货研发部请参阅最后一页的重要声明13tablepage能化研究研究原油周度报告图表57原油波动率指数2017-20230310图表58三月期SHIBOR走势2010-20230310350原油波动率指数6三月期SHIBOR30052502004150310050201日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日572493592132415262031112214251627203111221324162718291021月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1235679月月月月月月112233445566778899101110101111121201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年20141118201511182016111820171118202111182022111820181118201911182020111820131118数据来源Bloomberg中信建投期货研发部数据来源Bloomberg中信建投期货研发部2投机因素2月21日当周净多持仓周度下降据美国商品期货管理委员会每周五发布的数据显示截至2月21日的一周非商业投资者在纽约商品交易所持有的原油期货多空持仓均下降多头降幅更多净多持仓周度从227万手下降到219万手图表59WTI原油投机资金持仓2011-20230231图表60净多持仓和油价比较图2011-20230231单位美元980000多头800000850000桶净多右WTI近月145空头750000135780000700000125650000净多右6000001155800005500001055000009545000038000085400000350000751800006530000025000055-20000150000452000003520144120148120154120158120164120168120174120178120184120188120194120198120204120208120214120218120224120228150000201412120151212016121201712120181212019121202012120211212022121-22000010000025-5000015144114811541158116411681174117811841188119411981204120812141218122412281141211512116121171211812119121201212112122121-4200000数据来源Bloomberg中信建投期货研发部数据来源Bloomberg中信建投期货研发部五原油后市展望原油需求延续升势宏观主导近期油价波动原油终端消费延续良好态势全球道路交通量攀升中国的道路交通水平较前一周下降3但仍处于高位欧洲北美和亚洲其他地区交通水平周环比分别升8212和14随着春季临近航空旅行将在1月和2月经历了稳步扩张后于3月加快增长步伐亚洲西欧和北美这三个最重的航空燃料消费地区料将在3月推动增长月度增幅分别达到34请参阅最后一页的重要声明14tablepage能化研究研究原油周度报告50和增17过去一周主导油价变化的仍在于宏观数据正如前一周中国向好的PMI拉升了油价一样本周中国低于预期的经济目标以及美国的加息节奏又成为油价波动的主要驱动这种情况通常发生在原油自身供需并没有很强或很弱时发生从供需格局看我们仍对后市持乐观态度美国钻井数连续四周下降原油产量从1230万桶日再度降至1220万桶日增长乏力的格局再次被印证沙特和伊朗结束敌对关系对原油供应目前并没有太大影响伊朗产量的回归仍要看美方态度更团结的中东有利于能源的安全与稳定从需求端看海外各国纷纷解除了对中国旅客的防疫限制中国航空飞行会继续增加中国的陆上交通量维持高位欧美的拥堵指数和航空飞行量也环比攀升且都出现了同比的增长印度2月石油消费创24年纪录高位印度是全球第三大石油消费国油价临近前期低点后再度反弹供需格局显示后市下方空间有限投资者延续震荡偏强思路请参阅最后一页的重要声明15tablepage能化研究研究原油周度报告联系我们上海浦东分公司地址中国上海自由贸易试验区浦东南路528号2202室中信建投期货总部电话021-68597013重庆市渝中区中山三路131号希尔顿商务中心27楼30楼四川分公司电话023-86769605地址成都市武侯区科华北路62号力宝大厦南楼180118021803室上海分公司电话028-62818710地址中国上海自由贸易试验区浦电路490号世纪大道1589号8楼08-11单元重庆分公司电话021-58301589地址重庆市渝中区中山三路107号上站大楼平街名义层11-A4-A6济南分公司电话023-61361140地址济南市历下区泺源大街150号中信广场A座六层611613室海南分公司电话0531-85180636地址海南省海口市龙华区滨海大道77号中环国际广场10层1002号湖南分公司电话0898-68538536地址长沙市岳麓区观沙岭街道茶子山东路112号滨江金融中心C座21272128室北京朝阳门北大街营业部电话0731-82681681地址北京市东城区朝阳门北大街6号首创大厦207室大连分公司电话010-85282866地址大连市沙河口区会展路129号大连国际金融中心A座大连期货大厦2901号房间江西分公司电话0411-84806336地址江西省南昌市红谷滩区红谷中大道998号绿地中央广场A1办公楼4801A河南分公司室4802室地址郑州市未来路69号未来大厦220522111910房未来公寓130615061806电话0791-82082701房广州东风中路营业部电话0371-65612397地址广州市越秀区东风中路410号第16层自编1605C1605B1606房河北分公司电话020-28325286地址廊坊市广阳区吉祥小区20-11号门市一至三层20-1-12号门市第三层漳州营业部电话0316-2326908地址福建省漳州市龙文区九龙大道以东漳州碧湖万达广场A2地块9幢1203深圳分公司号地址深圳市福田区深南大道和泰然大道交汇处绿景纪元大厦11I电话0596-6161601电话0755-33378759安徽分公司杭州分公司地址安徽省合肥市包河区马鞍山路130号万达广场C区6幢19031904地址浙江省杭州市江干区钱江国际时代广场3幢702室1905室电话0571-87380613电话0551-2889767宁波分公司上海徐汇营业部地址浙江省宁波市鄞州区和济街180号国际金融中心F座1809室地址上海市徐汇区斜土路2899甲号1幢1601室电话0574-89071681电话021-64040178西安分公司湖北分公司地址陕西省西安市高新区科技路38号林凯国际大厦十九层190519061907室地址武汉市江汉区香港路193号中华城A写字楼栋单元36层3601号02-03电话029-85725585室重庆渝北分公司电话027-59909521地址重庆市渝北区龙山街道新南路439号中国华融现代广场3幢19-12号电话023-67380500请参阅最后一页的重要声明16tablepage能化研究研究原油周度报告南京分公司北京国贸营业部地址南京市黄埔路2号黄埔大厦11层D1D2座地址北京市朝阳区光华路8号17幢一层A113房间电话025-86951881电话010-85951101北京北三环西路营业部福州营业部地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