主要逻辑：
　　过去一周，原油终端消费表现不佳。全球陆上交通整体下滑。随着Covid-19措施收紧，中国的交通拥堵水平大幅下降，较上周下降7.8%。北美创纪录环比大跌19.6%，感恩节假期推低了美国交通。欧洲的拥堵状况保持相当稳定，增长了1.4%。全球航空交通量周度延续跌势。11月29日至12月5日期间，全球客机燃料需求预计将较前一周下降1.2%。美洲以2.1%的跌幅引领本周下滑。欧洲管制地区的出港旅客周比下降1.9%，符合季节性标准。
　　欧盟对俄罗斯原油限价定在60美元/桶，目前俄罗斯产量最大的原油乌拉尔油的售价是69美元/桶，低于限价，这也是限价此前讨论的65-70美元/桶区间下调的原因所在，即波兰希望制裁可以限制俄罗斯的收入。俄方一再表态不会对实施限价的国家出售原油。未来贸易摩擦将带来50-100万桶/日的贸易减量。
　　OPEC+的会议将在12月4日举行，俄罗斯被限价在60美元/桶，OPEC+再度大幅减产的概率就很小了，最大的可能是维持产量不变。
　　中国11月11日颁布新的防疫二十条以来，过去一周是最有成效的一周，广州、成都、天津等地都有响应，后期将以何种速度在全国范围开展决定了原油的上涨趋势。经济活动的攀升和交通出行的正常化，将带来150-250万桶/日的增量。
　　展望后市，我们认为针对俄罗斯的限价以及OPEC+的挺价将是油价的支撑，原油价格何时出现趋势性上涨则要看我国的放开节奏而定。投资者以震荡偏强思路对待。
　　投资建议：
　　90美元/桶上下5美元的震荡，短线为宜。
　　风险提示：
　　全球经济陷入全面衰退或供应端又有较大的减量。