主要逻辑：
　　过去一周原油价格先以横盘整理交易中国疫情扩大和中国经济数据的利空，此后海外强劲的经济数据和俄罗斯被制裁可能的减量又提振了油价，当周油价上涨2-3%。
　　首先看一下基础数据。截至10月26日当周，中国15个城市的拥堵指数环比增长3%。亚洲其他地区表现不佳，TomTom数据显示拥堵率较一周前下降了6%。与此同时，欧洲和北美的客流水平上升。航空交通量周度小幅下滑。10月25日至31日期间，全球客运航空燃料隐含需求周环比下降0.7%。亚太地区领跌。
　　我国疫情局部散发，全国新增确诊病例日度都维持在200人左右；截止10月28日当周中国的中高风险个数从3880个升至4162个，增幅7.26%。中国民航局公布了我国冬春航班计划，国际航班同比增加13%，达到每周仅7000班，绝对值仍比2019年低66%，国际客运航班数是新冠疫情前的5%，货运航班维持强劲态势。
　　美国三季度GDP逆势反弹，同时占美国经济活动三分之二以上的消费者支出9月增长0.6%，高于预期。美国交通部公布的高速行驶里程数据显示，油价调整后8月份美国的VMT重回升势。EIA报告也称美国汽油表需近期表现尚可。
　　原油需求呈现中外分化的格局。供应上则有俄罗斯减量的担忧。展望后市，俄罗斯因素可能成为油价飙升的契机吗？我们认为在中国受到疫情困扰，海外接连加息打压通胀的情况下，这种可能性较低，需求端的疲弱不支持油价趋势走高。另一方面，过去一周市场承受了中国的利空，OPEC+的表态都说明Brent难以跌破90美元/桶。投资者仍以震荡思路对待油价。
　　投资建议：
　　90-100美元/桶的区间震荡，短线为宜。
　　风险提示：
　　全球经济陷入全面衰退或供应端又有较大的减量。