主要逻辑：
　　不同于其他大宗商品，原油目前主要的需求国仍是海外国家，中国占比在2022年不足15%，这也是为什么中国的需求回升或下降并不会主导原油涨跌的原因所在。过去一段时间这种情况尤为明显。
　　对全球经济放缓的担忧过去一周不断拖累油价。IMF本周警告称，2023年全球经济有三分之一可能陷入衰退。中国的制造业数据显示经济在2022年末急剧下滑，仍有人担心最新的疫情激增将导致经济进一步放缓；美国12月制造业PMI指数跌至两年多新低，欧洲数据也显示12月份经济继续收缩。
　　与此同时，沙特将其出售给亚洲的旗舰原油的2月份官方售价(OSP)下调至每桶较阿曼/迪拜原油均价升水1.80美元，对亚洲的OSP跌至2021年11月以来最低。俄罗斯最新的船运数据出台，12月船运量仅环比下滑11.7万桶/日，12月最后两周的海运量环比第二周出现了增长，俄罗斯的供应减量不及预期。
　　周内中国宣布了2023年1季度的成品油出口配额，配额量同比增加46%，绝对值达到1899万吨，市场认为这是因为中国1季度需求不会大幅增长才会有如此大批量的出口配额。中国需求复苏节奏也遭遇部分逆风，例如欧美一些国家要求中国旅客出境和入境前都要有核酸检测证明，为中国的放开制造阻力，并担心中国是否会引发新一轮全球疫情。中国陆上交通则持续复苏，周度环比增长33%。中国炼厂开工率季节性下滑，因春节假期来临且建筑工程暂停，中国的柴油消费将季节性下滑。海外实际消费数据没有出现异样，交通量持稳。
　　原油月差延续弱势，全球高频库存周度增加，中国的需求增量尚未引发实货走强；从油价绝对值看，连续两日大跌幅度累计10美元，我们认为利空集中释放，进一步下探的可能性较低。我们认为产业可以趁调整低价择机为3-4月的原料采购进行部分点价。
　　投资建议：
　　单边暂时观望。
　　风险提示：
　　全球经济陷入全面衰退。
　　

研究报告全文：CHINAFUTURESRESEARCH原油tablemain周度报告2023年1月金融衍生品跟踪报告模板7日能化周度报告中国需求回升幅度尚未促使实货走强主要逻辑tableinvest不同于其他大宗商品原油目前主要的需求国仍是海外国家中国占比在2022年不足15这也是为什么中国分析师董丹丹的需求回升或下降并不会主导原油涨跌的原因所在过去投资咨询从业证书号Z0017387期货从业资格号F03095464一段时间这种情况尤为明显联系方式18616602602对全球经济放缓的担忧过去一周不断拖累油价IMF本周警告称2023年全球经济有三分之一可能陷入衰退中国的制造业数据显示经济在2022年末急剧下滑仍有人担心最新的疫情激增将导致经济进一步放缓美国12月制造业PMI指数跌至两年多新低欧洲数据也显示12月份经济继续收缩发布日期2023年1月7日与此同时沙特将其出售给亚洲的旗舰原油的2月份官方售价OSP下调至每桶较阿曼迪拜原油均价升水180美元对亚洲的OSP跌至2021年11月以来最低俄罗斯最新的船运数据出台12月船运量仅环比下滑117万桶日12月最后两周的海运量环比第二周出现了增长俄罗斯的供应减量不及预期周内中国宣布了2023年1季度的成品油出口配额配额量同比增加46绝对值达到1899万吨市场认为这是因为中国1季度需求不会大幅增长才会有如此大批量的出口配额中国需求复苏节奏也遭遇部分逆风例如欧美一些国家要求中国旅客出境和入境前都要有核酸检测证明为中国的放开制造阻力并担心中国是否会引发新一轮全球疫情中国陆上交通则持续复苏周度环比增长33中国炼厂开工率季节性下滑因春节假期来临且建筑工程暂停中国的柴油消费将季节性下滑海外实际消费数据没有出现异样交通量持稳原油月差延续弱势全球高频库存周度增加中国的需求增量尚未引发实货走强从油价绝对值看连续两日大跌幅度累计10美元我们认为利空集中释放进一步下探的可能性较低我们认为产业可以趁调整低价择机为3-4月的原料采购进行部分点价投资建议单边暂时观望风险提示全球经济陷入全面衰退HTTPWWWCFC108COM请参阅最后一页的重要声明tablepage能化研究研究原油周度报告一原油价格1原油价格及相关价差对欧美经济衰退的忧虑重燃油价震荡回落IMF本周警告称2023年全球经济有三分之一可能陷入衰退周五数据显示美国12月非农就业新增放缓同时平均时薪增速显著下降为2021年8月以来最低劳动参与率意外上升失业率下降维持在近50年来的低位最新的数据会鼓励美联储主席鲍威尔继续走在加息的道路上与此同时沙特下调了2月份销往亚洲和欧洲的原油价格周度看WTI和Brent跌幅均超过8是2016年以来最差开局SC周度下跌71图表1NYMEX和ICE合约走势图2017-20230106图表2SC月间差2018-2023010625000美元桶Brent近月WTI近月SCM1-M3SCM1-M12145200001251051500085100006545500025000202010192020121920211019202112192022101920221219202121920214192021619202181920222192022419202261920228195-50002018924201912420195242019924202012420205242020924202112420215242021924202212420225242022924-10000数据来源Bloomberg中信建投期货研发部数据来源Bloomberg中信建投期货研发部图表3WTI及Brent12个月间价差201820230106图表4WTI及Brent3个月间价差201820230106美元桶美元桶20WTIM1-M3BrentM1-M340WTIM1-M12BrentM1-M12102000-10201962620202262020626202122620216262022226-20202262620191026202010262021102620221026-20-30202122620216262022226201962620202262020626202262620191026202010262022102620211026-40-40-50-60-60-80-70数据来源Bloomberg中信建投期货研发部数据来源Bloomberg中信建投期货研发部过去一周WTIBrent月差周度全线走弱SC月差呈现近端走强远端走弱的局面目前BrentWTI的1-12月差仍是Back结构1-3是Contango结构SC月差均是Contango结构请参阅最后一页的重要声明1tablepage能化研究研究原油周度报告图表5美国现货各油品价差201820230106图表6Brent与LLS的价差201820230106美元桶美元桶LLS-Brent604240020-220189242019124201952420199242020124202052420209242021124202152420219242022124202252402022924-4-20-620189242019324201962420199242020324202062420209242021324202162420219242022324202262420229242018122420191224202012242021122420221224-40-8-10-60WTI-WesternCanadaWTI-LLSWTI-Midland数据来源Bloomberg中信建投期货研发部数据来源Bloomberg中信建投期货研发部图表7EFS走势201820230106图表8BrentCFD1-6走势201920230106Brent相关价差15BrentCFD1-6Urals-DtdBrentEFSBrent-Dubai2000101000500020178312018228201853120188312019228201953120198312020229202053120208312021228202153120218312022228202253120228312017113020181130201911302020113020211130202211300202062920208292021228202143020216302021831202222820224302022630-10002022831202010292020122920211031202112312022103120221231-2000-5-3000-10-4000数据来源Bloomberg中信建投期货研发部数据来源Bloomberg中信建投期货研发部Urals油相对于Brent的贴水持稳于20美元桶Brent相对于Dubai的升水从21上升到458元桶LLS相对于Brent价差从-321升至-162美元桶美国石油出口的积极性周度下滑BrentCFD1-6价差从-036回落到-064美元桶WTI相对于WCSLLSMidland价差全线回落按12月23日的日盘SCBrent收盘价算SC与Brent的价差从前一周的-518回升至-186美元桶请参阅最后一页的重要声明2tablepage能化研究研究原油周度报告图表9SC与Brent活跃合约差价201920230106图表10SC活跃合约的成交与持仓2018202301062000美元桶40000000期货收盘价活跃合约INE原油中间价美元期货成交量活跃合约INE原油1500兑人民币-期货收盘价活跃合约IPE布油3500000030000000期货持仓量活跃合约INE原油100025000000500200000000001500000010000000-5005000000-10000002020202120212021202120212021202220222022202220222022-150020192019202020202020202020212021202120212022202220222022-------------12020406081012020406081012---------------------------141414141414141414141414140811020508110205081102050811--------------0909090909090909090909090909数据来源Wind中信建投期货研发部数据来源Bloomberg中信建投期货研发部2成品油裂解价差中国释放成品油出口配额全球成品油裂解价差回落图表11美汽油裂解价差图表12美柴油裂解价差10080201920202021RBOB裂解价差2019202020219070HO裂解价差2022202380202220236070506040504030302020101000111213110202122211121111213110203010203091929818288182871727717271132561821426719113256183012245172910224162892131527-10123456789101112123456789101112数据来源Bloomberg中信建投期货研发部数据来源Bloomberg中信建投期货研发部图表13欧洲汽油裂解价差图表14欧洲柴油裂解价差6565欧洲汽油裂解价201920202021gasoil近月裂解价差20192020202155552022202320222023454535352525151555-51132561821426719113256183012245172910224162892131527-52142671931527820214267191132561830112351729102241629123456789101112123456789101112-15数据来源Bloomberg中信建投期货研发部数据来源Bloomberg中信建投期货研发部请参阅最后一页的重要声明3tablepage能化研究研究原油周度报告图表15新加坡汽油裂解价差图表16新加坡柴油裂解价差新加坡92汽油FOB大船与Dubai裂差新加坡轻柴油裂解价差4570年40202035602021年30502022年252040153010205010日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日-5日85319742015291226122623211816301327102422191731月月月月月月月月日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日月月月月月月月月月月月月月月月14567月月月月7619742811122334567788991011121529122612262321181527201325193112242010111212月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1456789月月月月月112233456778991012101011112020年2021年2022年12数据来源Bloomberg中信建投期货研发部数据来源Bloomberg中信建投期货研发部图表17燃料油的裂解价差201820230106图表18沥青的裂解价差走势201820230106000120000元吨期货收盘价活跃合约高硫燃料油-期货收盘价元吨期货收盘价活跃合约沥青-期货收盘价-50000活跃合约INE原油73570000活跃合约INE原油73520000-100000-30000-150000-80000-200000-130000-250000202120212021202220222022202120212022202220222021-180000202020212021202120212021202120222022202220222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70002800650060002300550050001800450040001300日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日2615926481日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日16272013241325171224162914272114261830102268272865月月月月月月月月月月1428112522191627112522213013112025221234678月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月11233445567788991011121010111212月月月月月月月月月月月月月月168457月月月月113357891222468911101211102017年2018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年2023年数据来源Bloomberg中信建投期货研发部数据来源Bloomberg中信建投期货研发部图表37新加坡成品油总库存图表38新加坡中质馏分油库存新加坡油品总库存新加坡中质馏分油库存6000018000160005500014000500001200010000450008000400006000350004000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1212343232418181916311517171919191818月月月月月月月月月月30000月13456789月月月月月月月月月月月月月1123456789101112日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1011121125526567823232115141720212130172021月月月月月月月月月月月年年年14569378月月月月月月月月月月月月月201720182019123678101114591211122018年2019年102020年2020年2021年2022年2021年2022年2023年数据来源Bloomberg中信建投期货研发部数据来源Bloomberg中信建投期货研发部欧洲ARA地区成品油库存周度整体攀升其中柴油库存增幅最大当周累库56其余油品库存也大都攀升欧洲ARA成品油总库存已经脱离了五年低点新加坡成品油库存全线攀升其中中质馏分库存升至三个月高位轻质和重质馏分库存位于两周高点Vortexa数据显示截至1月6日当周全球原油浮仓周度下滑1176至8647万桶图表39INE原油库存与库容2018-20230106图表40新加坡轻质馏分库存2017-20230106请参阅最后一页的重要声明8tablepage能化研究研究原油周度报告70000000桶新加坡轻质馏分库存600000002000050000000180004000000016000库存期货INE原油3000000014000可用库容量INE原油120002000000010000100000008000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日0日201820192019201920192020202020202020202120212021202120222022202220221133591530161820252410271126112813281616月月月月月月月月月月月月月月月月月月月13456月月月月-----------------112345677889912110205081102050811020508110205081110101112-----------------12121212121212121212121212121212122019年2020年2021年2022年2023年数据来源Bloomberg中信建投期货研发部数据来源Bloomberg中信建投期货研发部过去一周SC仓单持稳于10166万桶仓单已经升至2021年8月以来最高三原油需求中国需求开始见底回升1美国油品表需周度骤降受物流中断影响美国能源信息署最新统计显示截至12月30日美国国石油表需周度骤降463万桶至1820万桶日当周寒流袭击美国导致物流受阻表需数据失真图表41美国成品油表需走势图表42美国汽油需求走势图表US成品油需求24000120002200010000200008000180006000160004000140002018年2019年2020年2021年2022年120002000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日556114344554114344554556171619192019202020212021212021171619192019202020月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月123456789月月月123456789月月月月月月月月月月月月1234567891011121234567891011121011121011122018年2019年2020年2021年2022年数据来源Bloomberg中信建投期货研发部数据来源Bloomberg中信建投期货研发部美国炼厂开工率周度下降124至796因寒流来袭炼厂短暂停工全球炼厂毛利周度下滑请参阅最后一页的重要声明9tablepage能化研究研究原油周度报告图表43美国高速公路行驶里程数图表44美国航煤需求走势图表2018年2019年单位千桶日单位十亿英里美国高速公路行驶里程走势VMT2020年2021年310US航煤表需25002022年290200027025015002301000210190500170年年20162017201820192020202120220150日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日11434455455621202117161919201920201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20月月月月月月月月月月月月123456789月月月月月月月月月月月月123456789101112101112数据来源Bloomberg中信建投期货研发部数据来源Bloomberg中信建投期货研发部图表45新加坡复杂炼厂毛利图表46三地炼厂毛利绝对值走势对比美元桶炼油毛利走势新加坡毛利季节休斯顿鹿特丹新加坡30802570206015501040530020-510-10日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日0377728331528102312252020211629173012251620291124月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月691347月月月月月-1011225569103447788121012101111201842020188202019420201982020204202020820202142020218202022420202282020171220201812202019122020201220202112202017年2018年2019年2020年202212202021年2022年2023年数据来源Bloomberg中信建投期货研发部数据来源Bloomberg中信建投期货研发部图表47鹿特丹炼厂毛利图表48休斯顿炼厂毛利鹿特丹毛利季节图休斯顿毛利季节806070506040503040302020101000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日27382717652738271765183011231730142619152720142619142619311224183011231730142619152720142619142619311224月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月12345678月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月12345678月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月11233455677889910121123345567788991012101011111212101011111212年年年年年年年20172018201920202021202220232017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年数据来源Bloomberg中信建投期货研发部数据来源Bloomberg中信建投期货研发部图表49全球原油需求走势季度更新图表50美国炼厂开工率2013-20230106请参阅最后一页的重要声明10tablepage能化研究研究原油周度报告单位百万桶日全球原油需求走势US炼厂开工率10510010095909080858070757060655060日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日3149157182126122915182224102714301620月月月月月月月月月月月月月月月月月月123678月月月月1234456789912101011121997512000312001812003112004612007412008912010212011712014512017312018812020112021612018年2019年2020年2021年2022年19951211998101200511120121212015101数据来源BloombergIEA中信建投期货研发部数据来源Bloomberg中信建投期货研发部2中国道路交通周度环比连增第二周在新冠限制措施放宽后中国的交通拥堵水平有所反弹在前一周强劲反弹后截至2023年1月4日中国交通量周度再次上涨了329中国发放2023年第一批成品油出口配额总量为1899万吨同比增长了46比2021年减少了36中国自身需求尚未复苏国内炼厂出现成品油库存高企的现象出口配额的下达有助于成品油去库图表51中国石油制品收率2019-202212图表52中国地炼开工率2018-20230106中国石油制品收率山东地炼开工率季节图汽油煤油柴油燃料油80LPG石脑油石油焦石油沥青75407035656030552550452040153530135791011121234567891012月月月1468月月月月月92212251527172919月月月月月月30月月2111月月235日日日日日2日日日日日日日日日日日日日02000112001112002112003112004112005112006112007112008112009112010112011112012112013112014112015112016112017112018112019112020112021112022112016201720182019202020212022数据来源Bloomberg中信建投期货研发部数据来源Bloomberg中信建投期货研发部3其他国家和地区印度11月燃料需求跃升至八个月高位印度石油部的石油规划和分析小组数据显示11月份柴油消费量同比增长19汽油和LPG的需求也在上升分别增长了81和52整体而言燃料需求同比增长了10至3月份以来最高图表53印度原成品油消费2017-202212图表54印度原油进口2018-202212请参阅最后一页的重要声明11tablepage能化研究研究原油周度报告25000印度成品油总消费25000印度原油每月进口2000020000150001500010000100002016年2017年2018年2019年2016年2017年2018年2019年500050002020年2021年2022年2020年2021年2022年0122345678910110121011121223456789312829313031303131月月月月月月月月月月303130月月月31312829313031303131月月月月月月月月月月303130月月月31日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日数据来源Bloomberg中信建投期货研发部数据来源Bloomberg中信建投期货研发部全球道路交通量周度增减不一随着假日季节的持续北美道路交通水平较一周前下降26与此同时在欧洲道路交通水平大幅下降周环比下降约12中国的交通拥堵水平连续两周上涨最新一周攀升329全球航空交通量周度攀升1月3日至9日的客运航班时间表意味着全球航空燃油需求将比前一周增长07所有地区都将出现增长国内和国际航班的航空燃料需求变化将出现背离分别下降07和增长17欧洲控制区域12月26日至1月1日当周的离港航班数比前一周减少24法国航空荷兰航空和西班牙国家航空等航空公司本周减少了航班欧洲航班安排数量的减少延续了前一周的下滑态势航班安排数量在1月和2月期间可能继续小幅下降这符合季节性趋势12月24日至30日美国乘客数目周环比下降76下行风险依旧存在原因是航班取消燃料成本相对高昂天气问题以及航空公司和机场均面临物流和运营问题由于旅行限制措施进一步得到放松根据目前的航班安排中国未来四周已安排航班数量将增加343四资金和地缘2022年亚洲股市外资流出规模创2008年全球危机以来最大美国利率上升将资金拉向美元资产2022年外国投资者从亚洲新兴股市中撤出的资金比2008年全球金融危机以来的任何一年都要多来自台湾印度菲律宾越南泰国印尼和韩国证券交易所的数据显示去年外国人出售了价值570亿美元的股票是2008年以来最大的资金外流规模在2022年早些时候连续四次加息75个基点后美国联邦储备理事会美联储FED在12月又将隔夜借款利率提高了50个基点由于这些加息行动去年较安全的10年期美国公债收益率攀升约230个基点至383打击了外资对于风险较高的地区股票的需求台湾股市去年资金外流416亿美元在亚洲市场居前印度和韩国则分别净流出154亿请参阅最后一页的重要声明12tablepage能化研究研究原油周度报告美元和96亿美元受海外需求下降和经济前景恶化的打击MSCI亚太地区除日本指数去年重挫194是2008年下跌433以来的最大跌幅一些分析人士预计至少今年上半年还会有更多资金流出因美国利率料将进一步上升新年度的上半年亚洲市场可能会继续保持谨慎基调市场人士预计全球央行收紧政策将对经济造成的进一步影响以及中国重新开放后将引发疫情跨国扩大IG市场策略师YeapJunRong表示除日本和中国外的亚洲新兴股市12月遭遇30亿美元的资金净流出其中台湾印尼和韩国股市分别净流出255亿美元134亿美元和131亿美元另一方面印度越南和泰国股市在12月分别获得136亿美元559亿美元和372亿美元的资金净流入图表55美元指数与WTI油价走势2018-20230106图表56美元三月期LIBOR走势1990-20230106135WTI1208美元指数右轴1157115美元三月期LIBOR110695105575100495355902358511580019931519951519971519991520011520031520051520071520091520111520131520151520171520191520211520231520191120194120197120201120204120207120211120214120217120221120224120227120231120181012019101202010120211012022101数据来源Bloomberg中信建投期货研发部数据来源Bloomberg中信建投期货研发部图表57原油波动率指数2017-20230106图表58三月期SHIBOR走势2010-2023010690原油波动率指数680三月期SHIBOR70560504403302021001日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日232495957161810272921262011252011241324153122141627312213月月月月月月月月月1592367月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月234578911234566789101110111211121001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2017年2018年2019年2021年2022年2013913201491320159132016913201791320189132019913202091320219132022913数据来源Bloomberg中信建投期货研发部数据来源Bloomberg中信建投期货研发部请参阅最后一页的重要声明13tablepage能化研究研究原油周度报告2投机因素净多持仓周度下增据美国商品期货管理委员会每周五发布的数据显示截至1月3日的一周非商业投资者在纽约商品交易所持有的原油期货多头持仓减少空头持仓增加净多持仓周度从247万手下降到227万手图表59WTI原油投机资金持仓2011-20230106图表60净多持仓和油价比较图2011-20230106单位美元980000多头800000850000桶净多右WTI近月145空头750000135780000700000125650000净多右6000001155800005500001055000009545000038000085400000350000751800006530000025000055-200001500004520000035500002014211201661120172112019611202021120216112022211201461120152112015611201621120176112018211201861120192112020611202121120226112014101120161011201910112022101120171011201810112020101120211011-2200002015101110000025-5000015142111461115211156111621116611172111761118211186111921119611202112061121211216112221122611141011151011161011171011181011191011201011211011-4200000221011数据来源Bloomberg中信建投期货研发部数据来源Bloomberg中信建投期货研发部五原油后市展望中国需求回升幅度尚未促使实货走强不同于其他大宗商品原油目前主要的需求国仍是海外国家中国占比在2022年不足15这也是为什么中国的需求回升或下降并不会主导原油涨跌的原因所在过去一段时间这种情况尤为明显对全球经济放缓的担忧过去一周不断拖累油价IMF本周警告称2023年全球经济有三分之一可能陷入衰退中国的制造业数据显示经济在2022年末急剧下滑仍有人担心最新的疫情激增将导致经济进一步放缓美国12月制造业PMI指数跌至两年多新低欧洲数据也显示12月份经济继续收缩与此同时沙特将其出售给亚洲的旗舰原油的2月份官方售价OSP下调至每桶较阿曼迪拜原油均价升水180美元对亚洲的OSP跌至2021年11月以来最低俄罗斯最新的船运数据出台12月船运量仅环比下滑117万桶日12月最后两周的海运量环比第二周出现了增长俄罗斯的供应减量不及预期周内中国宣布了2023年1季度的成品油出口配额配额量同比增加46绝对值达到1899万吨市场认为这是因为中国1季度需求不会大幅增长才会有如此大批量的出口配额中国需求复苏节奏也遭遇部分逆风例如欧美一些国家要求中国旅客出境和入境前都要有核酸检测证明为中国的放开制造阻力并担心中国是否会引发新一轮全球疫情中国陆上交通则持续复苏周度环比增长33中国炼厂开工率季节性下滑因春节假期来临且建筑工程暂停中国的柴油消费将季节性下滑海外实际消费数据没有出现异样交通量持稳原油月差延续弱势全球高频库存周度增加中国的需求增量尚未引发实货走强从油价绝对值看连续两日大跌幅度累计10美元我们认为利空集中释放进一步下探的可能请参阅最后一页的重要声明14tablepage能化研究研究原油周度报告性较低我们认为产业可以趁调整低价择机为3-4月的原料采购进行部分点价请参阅最后一页的重要声明15tablepage能化研究研究原油周度报告联系我们上海浦东分公司地址中国上海自由贸易试验区浦东南路528号2202室中信建投期货总部电话021-68597013重庆市渝中区中山三路131号希尔顿商务中心27楼30楼四川分公司电话023-86769605地址成都市武侯区科华北路62号力宝大厦南楼180118021803室上海分公司电话028-62818710地址中国上海自由贸易试验区浦电路490号世纪大道1589号8楼08-11单元重庆分公司电话021-58301589地址重庆市渝中区中山三路107号上站大楼平街名义层11-A4-A6济南分公司电话023-61361140地址济南市历下区泺源大街150号中信广场A座六层611613室海南分公司电话0531-85180636地址海南省海口市龙华区滨海大道77号中环国际广场10层1002号湖南分公司电话0898-68538536地址长沙市岳麓区观沙岭街道茶子山东路112号滨江金融中心C座21272128室北京朝阳门北大街营业部电话0731-82681681地址北京市东城区朝阳门北大街6号首创大厦207室大连分公司电话010-85282866地址大连市沙河口区会展路129号大连国际金融中心A座大连期货大厦2901号房间南昌营业部电话0411-84806336地址江西省南昌市红谷滩新区红谷中大道998号绿地中央广场A1办公楼-河南分公司3404室地址郑州市未来路69号未来大厦220522111910房未来公寓130615061806电话0791-82082702房广州东风中路营业部电话0371-65612397地址广州市越秀区东风中路410号第16层自编1605C1605B1606房河北分公司电话020-28325286地址廊坊市广阳区吉祥小区20-11号门市一至三层20-1-12号门市第三层漳州营业部电话0316-2326908地址福建省漳州市龙文区九龙大道以东漳州碧湖万达广场A2地块9幢1203深圳分公司号地址深圳市福田区深南大道和泰然大道交汇处绿景纪元大厦11I电话0596-6161601电话0755-33378759安徽分公司杭州分公司地址安徽省合肥市包河区马鞍山路130号万达广场C区6幢19031904地址浙江省杭州市江干区钱江国际时代广场3幢702室1905室电话0571-87380613电话0551-2889767宁波分公司上海徐汇营业部地址浙江省宁波市鄞州区和济街180号国际金融中心F座1809室地址上海市徐汇区斜土路2899甲号1幢1601室电话0574-89071681电话021-64040178西安分公司湖北分公司地址陕西省西安市高新区科技路38号林凯国际大厦十九层190519061907室地址武汉市江汉区香港路193号中华城A写字楼栋单元36层3601号02-03电话029-85725585室重庆渝北分公司电话027-59909521地址重庆市渝北区龙山街道新南路439号中国华融现代广场3幢19-12号电话023-67380500请参阅最后一页的重要声明16tablepage能化研究研究原油周度报告南京营业部北京国贸营业部地址南京市黄埔路2号黄埔大厦11层D1D2座地址北京市朝阳区光华路8号17幢一层A113房间电话025-86951881电话010-85951101北京北三环西路营业部福州营业部地址北京市海淀区中关村南大街6号9层912地址福建省福州市台江区宁化街道振武路70号原江滨西电话010-82129971大道北侧福晟钱隆广场18层01商务办公太原营业部电话0591-83625596地址山西省太原市小店区长治路103号阳光国际商务中心A座902室方顿物产重庆有限公司电话0351-8366898地址重庆市渝中区中山三路131号希尔顿商务中心2603室广州黄埔大道营业部电话023-86769662地址广州市天河区黄埔大道西100号富力盈泰大厦B座1406电话020-22922102重要声明本报告内容仅供符合证券期货投资者适当性管理办法规定可参与期货交易的投资者参考在任何情形下都不构成对接收本报告内容投资者的任何投资建议投资者应充分了解各类投资风险并谨慎考虑本报告发布内容是否符合自身特定状况自主做出投资决策并自行承担投资风险中信建投期货不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为中信建投的客户投资者依据本报告内容作出的任何决策与中信建投期货或作者无关本报告发布内容如属于系列解读则投资者可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据研究依据结论等内容产生误解提请投资者参阅我司已发布的完整系列报告仔细阅读其所附各项声明数据来源及风险请参阅最后一页的重要声明17tablepage能化研究研究原油周度报告中信建投期货对本报告所载资料的准确性可靠性时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证本报告意见仅代表报告发布之时的判断相关研究观点可能依据我司后续发布的报告在不发布通知的情形下作出更改本报告发布内容为中信建投期货所有未经我司书面许可任何机构和个人不得以任何形式对本报告进行翻版复制和刊发如需引用转发等需注明出处为中信建投期货且不得对本报告进行任何增删或修改亦不得从未经我司书面授权的任何机构个人或其运营的媒体平台接收翻版复制或引用本报告发布的全部或部分内容版权所有违者必究全国统一客服电话400-8877-780网址wwwcfc108com请参阅最后一页的重要声明18