事件：
　　近日国内2023年2月新能源汽车销量及动力电池装车量数据公布。
　　点评：
　　1-2月新能源车销量同比增速放缓。2月国内新能源汽车产销分别完成55.2万辆和52.5万辆，同比分别增长48.8%和55.9%，环比分别增长29.9%和28.7%。其中，纯电动汽车销量37.6万辆，同比增长43.9%，环比增长31.1%；插电式混动汽车销量14.9万辆，同比增长98%，环比增长23.1%。1-2月，国内新能源汽车产销分别完成97.7万辆和93.3万辆，同比分别增长18.1%和20.8%。其中，1-2月纯电动汽车销量66.2万辆，同比增长8.4%；插电式混动汽车销量27万辆，同比增长68.6%。渗透率方面，2月新能源汽车渗透率26.6%，同比提升7.3pct，环比提升1.8pct；1-2月新能源汽车渗透率25.7%，基本持平2022年全年水平。出口方面，2月新能源汽车出口8.7万辆，同比增长79.5%，环比增长5.3%，占出口总量的26.4%；1-2月新能源汽车累计出口17万辆，同比增长62.8%，占出口总量的27%。从月度国内新能源汽车份额看，2月主流自主品牌新能源车零售份额64%，同比增加5个百分点；合资品牌新能源车份额4.4%，同比下降1个百分点；新势力份额11%，同比下降2个百分点；特斯拉份额7%，份额相对稳定。
　　1-2月国内动力电池装车量同比增三成，磷酸铁锂电池占比达七成。全球方面，根据SNE数据，2023年1月全球动力电池装车量33GWh，同比增长18.1%。其中，宁德时代、比亚迪、LG新能源、松下、三星SDI的全球装车量位居前五，分别占比33.9%、17.6%、13.0%、11.2%、5.5%，合计占比81.2%，同比提升8.3pct。在TOP10中，宁德时代、比亚迪、中创新航、国轩高科、亿纬锂能、欣旺达6家中国企业市占率合计59.7%，TOP10中国企业市占率同比下降1.7pct。1月动力电池厂商全球份额变化与国内1月新能源汽车销量受春节假期和国补退出影响有关。国内方面，2023年2月，国内动力电池装车量21.9GWh，同比增长60.4%，环比增长36%。其中三元电池装车量6.7GWh，占比30.6%，同比增长15%，环比增长23.7%；磷酸铁锂电池装车量15.2GWh，占比69.3%，同比增长95.3%，环比增长42.2%。1-2月，国内动力电池累计装车量38.1GWh，同比增长27.5%。其中三元电池累计装车量12.2GWh，占比31.9%，同比下降7.5%；磷酸铁锂电池累计装车量25.9GWh，占比68%，同比增长55.4%。2月，宁德时代、比亚迪、中创新航、国轩高科、亿纬锂能的国内装车量位居前五，分别占比43.76%、34.19%、7.39%、3.58%、3.25%，CR5达92.2%，环比提升1pct，CR10达98.4%，环比提升0.8pct。
　　投资建议：2月新能源汽车产销同环比如期增长，而综合1-2月新能源汽车销量增速放缓。去年底燃油车购置税优惠及新能源车国补退出形成部分需求提前透支，叠加当前处于传统车市淡季，终端需求疲软，继年初新能源车降价潮之后，降价潮席卷燃油车，以价换量提振淡季业绩。上游原料价格持续下行，动力电池价格开始松动，全产业链呈竞争加剧趋势，高成本同质化产能逐步面临被迫出清，降本升级为产业发展趋势。建议关注拥有成本优势和研发核心能力的公司如宁德时代（300750），受益电池技术创新带来供应链结构性增量环节标的科达利（002850），以及充换电领域头部设备企业瀚川智能（688022）。
　　风险提示：新能源汽车产销量不及预期风险；产能过剩、市场竞争加剧风险；原材料价格大幅上涨风险。

研究报告全文：新能源汽车产业链标配维持新能源汽车产业链周报20230306-20230312行1-2月新能源车销量同比增速放缓降价潮席卷全行业业2023年3月12日投资要点周报行情回顾截至2023年3月10日新能源汽车指数当周下跌419跑输沪分析师黄秀瑜深300指数023个百分点新能源汽车指数本月至今累计下跌535跑输SAC执业证书编号沪深300指数284个百分点新能源汽车指数年初至今上涨257跑赢沪S0340512090001深300指数010个百分点电话0769-22119455邮箱hxy3dgzqcomcn锂电池产业链本周价格变动锂盐截至2023年3月10日电池级碳酸锂均价3415万元吨氢氧化锂LiOH565报价406万元吨本周分别下跌77和391镍钴电解钴报价318万元吨本周上涨258电解镍报价1863万元吨本周下跌431正极材料磷酸铁锂报价125万元吨本周下跌157NCM523NCM622NCM811分别报价262万元吨3135万元吨36万元吨本周新能源汽车指数走势分别下跌113000055负极材料人造石墨负极材料高端低端分别报价64万元吨25万元吨负极材料石墨化加工费用高端低行端分别报价15万元吨和12万元吨均持平上周电解液六氟磷酸锂业报价155万元吨本周下跌313磷酸铁锂电解液报价41万元吨三研元电解液报价6万元吨本周分别下跌465和323隔膜湿法隔膜均价为135元平方米干法隔膜均价为095元平方米持平上周动力电究池方形磷酸铁锂电芯市场均价088元瓦时方形三元电芯市场均价099元瓦时本周分别下跌435和388资料来源Wind东莞证券研究所周观点本周中汽协发布2月汽车产销数据因去年同期及今年1月均为春节月基数相对较低2月汽车产销同环比均呈双位数增长其中新能源相关报告车销量同比增长56环比增长29而综合1-2月汽车销量同比下降15其中新能源汽车销量同比增长21增速放缓去年底燃油车购置税优惠及新能源车国补退出形成部分需求提前透支叠加当前处于传统车市淡季终端需求疲软库存较高继年初新能源车降价潮之后本周降价潮席卷燃油车以价换量提振淡季业绩产业链方面本周上游原料价格持续下行动力电池价格再度松动全产业链呈竞争加剧趋势高成本同质化产能逐步面临被迫出清降本升级为产业发展趋势建议关注拥有成本优势和研发核心能力的公司如宁德时代300750受益电池技术创新带证来供应链结构性增量环节标的科达利002850以及充换电领域头部设券备企业瀚川智能688022研风险提示新能源汽车产销量不及预期风险产能过剩市场竞争加剧风究险原材料价格大幅波动风险报告本报告的风险等级为中高风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明新能源汽车产业链周报20230306-20230312目录一行情回顾3二板块估值4三锂电池产业链价格变动5四产业新闻9五公司公告10六本周观点11七风险提示11插图目录图1新能源汽车指数2022年初至今行情走势截至2023年3月10日3图1新能源汽车板块近三年市盈率水平截至2023年3月10日4图2锂盐价格走势截至20233106图3电解钴价格走势截至20233106图4电解镍价格走势截至20233106图5磷酸铁锂价格走势截至20233107图6三元材料价格走势截至20233107图7人造石墨负极材料价格走势截至20233107图8负极材料石墨化价格走势截至20233107图9六氟磷酸锂价格走势截至20233108图10电解液价格走势截至20233108图11隔膜价格走势截至20233108图11动力电芯价格走势截至20233109表格目录表1新能源汽车产业链涨跌幅前十的公司单位截至2023年3月10日3表2新能源汽车产业链涨跌幅后十的公司单位截至2023年3月10日4表3锂电池产业链价格变动5表4建议关注标的理由11请务必阅读末页声明2新能源汽车产业链周报20230306-20230312一行情回顾截至2023年3月10日新能源汽车指数当周下跌419跑输沪深300指数023个百分点新能源汽车指数本月至今累计下跌535跑输沪深300指数284个百分点新能源汽车指数年初至今上涨257跑赢沪深300指数010个百分点图1新能源汽车指数2022年初至今行情走势截至2023年3月10日资料来源Wind东莞证券研究所在当周新能源汽车产业链涨跌幅排名前十的个股里瀚川智能杭可科技新宙邦三家公司涨幅排名前三涨幅分别达741590和493在本月初至今表现上看涨幅前十的个股里科达利瀚川智能杭可科技三家公司涨幅排名前三涨幅分别达559445和360从年初至今表现上看科恒股份瀚川智能天宏锂电三家公司涨幅排名前三涨幅分别达50104157和2775表1新能源汽车产业链涨跌幅前十的公司单位截至2023年3月10日本周涨跌幅前十本月涨跌幅前十本年涨跌幅前十代码名称本周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅688022SH瀚川智能741002850SZ科达利559300340SZ科恒股份5010688006SH杭可科技590688022SH瀚川智能445688022SH瀚川智能4157300037SZ新宙邦493688006SH杭可科技360873152BJ天宏锂电2775688392SH骄成超声359601311SH骆驼股份190688339SH亿华通-U1896300619SZ金银河325301358SZ湖南裕能130688006SH杭可科技1894002850SZ科达利206688339SH亿华通-U099300693SZ盛弘股份1735688005SH容百科技151300619SZ金银河068300068SZ南都电源1460300919SZ中伟股份094300750SZ宁德时代047001301SZ尚太科技1333688772SH珠海冠宇090300919SZ中伟股份026601311SH骆驼股份1189300750SZ宁德时代086300037SZ新宙邦-015301238SZ瑞泰新材1156资料来源Wind东莞证券研究所请务必阅读末页声明3新能源汽车产业链周报20230306-20230312在当周涨跌幅排名后十的个股里胜华新材比亚迪信德新材表现最弱涨跌幅排名后三分别为-1007-783和-741在本月初至今表现上看尚太科技恩捷股份贝特瑞的表现为后三名涨跌幅分别为-1248-1143和-1096从年初至今表现上看亿纬锂能鹏辉能源恩捷股份的表现为后三名涨跌幅分别为-2180-1953和-1523表2新能源汽车产业链涨跌幅后十的公司单位截至2023年3月10日本周涨跌幅后十本月涨跌幅后十本年涨跌幅后十代码名称本周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅603026SH胜华新材-1007001301SZ尚太科技-1248300014SZ亿纬锂能-2180002594SZ比亚迪-783002812SZ恩捷股份-1143300438SZ鹏辉能源-1953301349SZ信德新材-741835185BJ贝特瑞-1096002812SZ恩捷股份-1523600478SH科力远-644603026SH胜华新材-1039688392SH骄成超声-1155688707SH振华新材-639002805SZ丰元股份-1026688567SH孚能科技-1139300953SZ震裕科技-561688499SH利元亨-1003301358SZ湖南裕能-1104300890SZ翔丰华-519301349SZ信德新材-996600847SH万里股份-1025002812SZ恩捷股份-512600478SH科力远-899603026SH胜华新材-1024835185BJ贝特瑞-505300890SZ翔丰华-807301349SZ信德新材-1019300207SZ欣旺达-482300648SZ星云股份-777688116SH天奈科技-931资料来源Wind东莞证券研究所二板块估值截至2023年3月10日新能源汽车板块整体PETTM为2868倍目前板块估值低于近三年估值中枢处于458的分位点位于近三年估值底部区域图2新能源汽车板块近三年市盈率水平截至2023年3月10日资料来源Wind东莞证券研究所请务必阅读末页声明4新能源汽车产业链周报20230306-20230312三锂电池产业链价格变动截至2023年3月10日上游产业链除隔膜的价格较年初持平外其他环节原材料的价格均较年初有不同程度的下跌环比上周来看锂盐镍磷酸铁锂三元材料6F电解液动力电池的价格下跌三元前驱体负极材料负极石墨化隔膜的价格持平电解钴小幅上涨表3锂电池产业链价格变动年初2023332023310年初至环比上环节品种单位价格价格价格今变动周变动碳酸锂Li2CO399万元吨510037003415-3304-770锂氢氧化锂LiOH565万元吨530042254060-2340-391钴电解钴电池级998万元吨328031003180-305258镍电解镍Ni9990万元吨240019471863-2238-431磷酸铁万元吨220155155-2955000磷酸铁锂万元吨166012701250-2470-157三元前驱体523万元吨1030930930-971000正极三元前驱体622万元吨115010501050-870000材料三元前驱体811万元吨129212001200-712000三元材料523万元吨335026502620-2179-113三元材料622万元吨362531353135-1352000三元材料811万元吨400536203600-1011-055人造石墨高端万元吨715640640-1049000负极人造石墨低端万元吨335250250-2537000材料石墨化高端价万元吨160150150-625000石墨化低端价万元吨140120120-1429000六氟磷酸锂万元吨242016001550-3595-313电解电解液磷酸铁锂万元吨560430410-2679-465液电解液三元万元吨720620600-1667-323市场均价湿法隔膜元平方米135135135000000隔膜市场均价干法隔膜元平方米095095095000000动力方形铁锂电芯元瓦时096092088-833-435电池方形三元电芯元瓦时107103099-748-388资料来源Wind东莞证券研究所锂盐截至2023年3月10日电池级碳酸锂均价3415万元吨氢氧化锂LiOH565请务必阅读末页声明5新能源汽车产业链周报20230306-20230312报价406万元吨本周分别下跌77和391当前的碳酸锂价格较2022年11月中旬的历史最高均价累计跌幅达40图3锂盐价格走势截至2023310数据来源Wind东莞证券研究所镍钴截至2023年3月10日电解钴报价318万元吨本周上涨258电解镍报价1863万元吨本周下跌431图4电解钴价格走势截至2023310图5电解镍价格走势截至2023310数据来源Wind东莞证券研究所数据来源Wind东莞证券研究所正极材料截至2023年3月10日磷酸铁锂报价125万元吨本周下跌157NCM523NCM622NCM811分别报价262万元吨3135万元吨36万元吨本周分别下跌113000055请务必阅读末页声明6新能源汽车产业链周报20230306-20230312图6磷酸铁锂价格走势截至2023310图7三元材料价格走势截至2023310数据来源Wind东莞证券研究所数据来源Wind东莞证券研究所负极材料截至2023年3月10日人造石墨负极材料高端低端分别报价64万元吨25万元吨负极材料石墨化加工费用高端低端分别报价15万元吨和12万元吨均持平上周图8人造石墨负极材料价格走势截至2023310图9负极材料石墨化价格走势截至2023310数据来源Wind东莞证券研究所数据来源Wind东莞证券研究所电解液截至2023年3月10日六氟磷酸锂报价155万元吨本周下跌313磷酸铁锂电解液报价41万元吨三元电解液报价6万元吨本周分别下跌465和323请务必阅读末页声明7新能源汽车产业链周报20230306-20230312图10六氟磷酸锂价格走势截至2023310图11电解液价格走势截至2023310数据来源Wind东莞证券研究所数据来源Wind东莞证券研究所隔膜截至2023年3月10日湿法隔膜均价为135元平方米干法隔膜均价为095元平方米持平上周图12隔膜价格走势截至2023310数据来源Wind东莞证券研究所动力电池截至2023年3月10日方形磷酸铁锂电芯市场均价088元瓦时方形三元电芯市场均价099元瓦时本周分别下跌435和388请务必阅读末页声明8新能源汽车产业链周报20230306-20230312图13动力电芯价格走势截至2023310数据来源Wind东莞证券研究所四产业新闻1中汽协数据显示2月新能源汽车产销分别完成552万辆和525万辆同比分别增长488和559市场渗透率为2661-2月新能源汽车产销分别完成977万辆和933万辆同比分别增长181和208市场渗透率为2572月新能源汽车出口87万辆环比增长53同比增长7951-2月新能源汽车出口17万辆同比增长6282中汽协数据显示2月纯电动汽车产销分别完成389万辆和376万辆同比分别增长352和439插电式混合动力汽车产销分别完成163万辆和149万辆同比分别增长965和98燃料电池汽车产销分别完成001万辆和0004万辆同比分别下降531和7751-2月纯电动汽车产销分别完成688万辆和662万辆同比分别增长43和84插电式混合动力汽车产销分别完成289万辆和27万辆同比分别增长722和686燃料电池汽车产销分别完成0017万辆和002万辆同比分别下降514和4563中汽协数据显示2月我国动力电池装车量219GWh同比增长604环比增长360其中三元电池装车量67GWh占总装车量306同比增长150环比增长237磷酸铁锂电池装车量152GWh占总装车量693同比增长953环比增长4221-2月我国动力电池累计装车量381GWh累计同比增长2754乘联会数据显示2月新能源乘用车批发销量达到496万辆同比增长561环比增长2752月新能源乘用车国内零售销量达到439万辆同比增长610环比增长3282月纯电动批发销量347万辆同比增长415新能源车占比70插电混动销量149万辆同比增长1058新能源车占比305乘联会数据显示批发层面2月新能源车厂商批发渗透率306较2022年2月216的渗透率提升9个百分点2月自主品牌新能源车渗透率457豪华车中的新能源车渗透率35而主流合资品牌新能源车渗透率仅有31零售层面2请务必阅读末页声明9新能源汽车产业链周报20230306-20230312月新能源车国内零售渗透率316较2021年2月217的渗透率提升10个百分点2月自主品牌中的新能源车渗透率529豪华车中的新能源车渗透率226而主流合资品牌中的新能源车渗透率仅有426从月度国内零售份额看2月主流自主品牌新能源车零售份额64同比增加5个百分点合资品牌新能源车份额44同比下降1个百分点新势力份额11同比下降2个百分点特斯拉份额7份额相对稳定7据万得报道近日特斯拉公司CEO马斯克在与摩根士丹利的会议上表示特斯拉有明确的计划准备交付一款制造成本仅为Model3一半的小型汽车此外马斯克还表示特斯拉正在研发的下一代小型汽车将主要以自动驾驶模式运行8中国充电联盟数据显示2月充电基础设施增量为378万台其中公共充电桩增量同比上涨541随车配建私人充电桩增量持续上升同比上升1253截止2023年2月全国充电基础设施累计数量为5588万台同比增加95192023年2月欧洲八国英国法国瑞典挪威意大利西班牙芬兰葡萄牙销量合计115万辆同比增长517环比增长365渗透率达202102023年2月美国新能源汽车销量110万辆同比增长62环比增长7五公司公告13月10日宁德时代发布2022年度报告2022年实现营业收入328594亿元同比增长15207归母净利润30729亿元同比增长9289实现扣非后净利润28213亿元同比增长10988拟每10股派252元转增8股2宁德时代近日在互动平台表示麒麟电池预计将于2023年一季度量产麒麟电池首发车型为极氪009今年钠离子电池和M3P预计都将实现产业化具体规模取决于客户项目进展情况3恩捷股份在业绩说明会上表示隔膜行业的产能释放受仍然受到设备交付周期安装调试时间客户验证时间长的影响预计今年隔膜行业还是保持相对紧平衡的状态43月10日上汽集团公告2023年2月产销快报2月汽车销量3013万辆同比下降64其中新能源汽车销量446万辆同比下降141-2月汽车销量5394万辆同比下降3063其中新能源汽车销量77万辆同比下降34653月9日广汽集团公告2023年2月产销快报2月汽车销量1612万辆同比增长1238其中新能源汽车销量32万辆同比增长204931-2月汽车销量3081万辆同比下降1906其中新能源汽车销量43万辆同比增长448463月9日长城汽车公告2023年2月产销快报2月汽车销量682万辆同比下降37其中新能源汽车销量8340辆1-2月汽车销量1297万辆同比下降2894其中新能源汽车销量147万辆请务必阅读末页声明10新能源汽车产业链周报20230306-2023031273月9日长安汽车公告2023年2月产销快报2月汽车销量191万辆同比增长3827其中新能源汽车销量206万辆同比增长103381-2月汽车销量3628万辆同比下降1266其中新能源汽车销量486万辆同比增长9661六本周观点本周中汽协发布2月汽车产销数据因去年同期及今年1月均为春节月基数相对较低2月汽车产销同环比均呈双位数增长其中新能源车销量同比增长56环比增长29而综合1-2月汽车销量同比下降15其中新能源汽车销量同比增长21增速放缓去年底燃油车购置税优惠及新能源车国补退出形成部分需求提前透支叠加当前处于传统车市淡季终端需求疲软库存较高继年初新能源车降价潮之后本周降价潮席卷燃油车以价换量提振淡季业绩产业链方面本周上游原料价格持续下行动力电池价格再度松动全产业链呈竞争加剧趋势高成本同质化产能逐步面临被迫出清降本升级为产业发展趋势建议关注拥有成本优势和研发核心能力的公司如宁德时代300750受益电池技术创新带来供应链结构性增量环节标的科达利002850以及充换电领域头部设备企业瀚川智能688022表4建议关注标的理由代码名称建议关注标的理由2022年实现营业收入328594亿元同比增长15207归母净利润30729亿元同比增长9289全球汽车电动化和储能增长趋势确定公司持续技术升级和300750SZ宁德时代加快海外产能布局巩固全球竞争力锂矿返利计划有望稳固市场份额全产业链布局强化成本优势全球龙头地位仍显著当前估值处于底部位置公司是动力电池精密结构件龙头在动力电池精密结构件领域的领先优势凸显公002850SZ科达利司4680电池结构件目前处于批量生产阶段成为公司新的增长点2022年实现营业收入1323亿元同比增长7456归母净利润127亿元同比增长688022SH瀚川智能10936公司作为充换电领域的头部设备企业拥有乘用车充换电站商用车充换电站核心零部件及终端运营系统四大类别产品受益充换电业务快速增长资料来源东莞证券研究所七风险提示1新能源汽车产销量不及预期风险若国内经济复苏不及预期海外经济陷入衰退风险同时中欧新能源汽车市场面临补贴退坡压力车市终端消费需求或将转弱将对汽车产销量增长带来不确定性风险2产能过剩市场竞争加剧风险基于对新能源汽车行业前景的看好全产业链厂商积极扩张产能未来随着产能持续释放产能有过剩风险市场竞争将加剧企业的盈利能力可能面临下滑的风险3原材料价格大幅波动风险若上游锂盐等原材料价格持续大幅上涨将直接提高产业链中下游企业的生产成本对相关企业的盈利产生不利影响请务必阅读末页声明11新能源汽车产业链周报20230306-20230312东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因导无评级致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922115843网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明12