金属软磁粉需求空间广阔。金属软磁粉下游以光伏、新能源车为主，目前光伏、储能快速发展，且新能源车渗透率持续上升，金属软磁粉需求稳步提高。我们预测金属软磁粉需求将从2021年14万吨左右上升至2025年26万吨左右，复合增长率约17%。此外，在芯片电感领域，金属软磁粉优势逐渐显现，预期未来渗透率将逐渐上升。金属软磁粉性能优良，应用空间将不断拓展，行业空间广阔。
　　磁材龙头布局金属软磁粉，但行业供给增量有限。我们观察到由于下游需求增长较快，行业内公司存在新增产能。根据各公司报告，2023-2025年我国金属软磁粉的增量在13万吨左右，行业供给的增量与需求匹配，行业盈利预期维持在较好的水平。
　　金属软磁粉及粉芯行业进入壁垒较高。金属软磁粉包含制粉、绝缘包覆、压实环节，需要长期工艺积累。制粉环节一般采用雾化方式，该工艺对球形度、粒径的控制难度较大。绝缘包覆需要选择一定比例的粗细粒径粉进行混合，再用合适的压力进行压实。目前国内仅少数企业完整掌握从制粉到粉芯的全部工艺，行业进入难度较大。
　　金属软磁粉行业盈利较好，行业议价能力相对较弱。从产业链利润分配看，金属软磁粉行业盈利处于产业链领先水平，行业盈利较好。由于目前金属软磁粉最终下游以光伏、新能车、空调为主，下游集中度较高且体量较大，金属软磁粉行业议价能力相对较弱。
　　风险提示：行业供给超预期增长，成本大幅波动。
　　

研究报告全文：行业专题TableTitleTableAuthor应用边界不断拓展行业空间广阔作者李鹏飞金属软磁粉行业研究报告010-83939783相关行业金属采矿制品lipengfeigtjascom20230310魏雨迪021-38674763TableSummary摘要weiyudigtjascom王宏玉金属软磁粉需求空间广阔金属软磁粉下游以光伏新能源车为主目前光伏储能快021-38038343速发展且新能源车渗透率持续上升金属软磁粉需求稳步提高我们预测金属软磁粉wanghongyugtjascom相关报告TableDocReport需求将从2021年14万吨左右上升至2025年26万吨左右复合增长率约17此外金属采矿制品钢铁行业周报数据库20230305在芯片电感领域金属软磁粉优势逐渐显现预期未来渗透率将逐渐上升金属软磁粉20230307金属采矿制品需求改善估值重塑性能优良应用空间将不断拓展行业空间广阔20230307金属采矿制品国君有色工磁材龙头布局金属软磁粉但行业供给增量有限我们观察到由于下游需求增长较快业金属周度数据库2023030420230306金属采矿制品加息扰动弱化行业内公司存在新增产能根据各公司报告2023-2025年我国金属软磁粉的增量在静待大会指引2023030513万吨左右行业供给的增量与需求匹配行业盈利预期维持在较好的水平金属采矿制品国君有色钴锂小金属周度数据库030420230304金属软磁粉及粉芯行业进入壁垒较高金属软磁粉包含制粉绝缘包覆压实环节需要长期工艺积累制粉环节一般采用雾化方式该工艺对球形度粒径的控制难度较大绝缘包覆需要选择一定比例的粗细粒径粉进行混合再用合适的压力进行压实目前国内仅少数企业完整掌握从制粉到粉芯的全部工艺行业进入难度较大金属软磁粉行业盈利较好行业议价能力相对较弱从产业链利润分配看金属软磁粉行业盈利处于产业链领先水平行业盈利较好由于目前金属软磁粉最终下游以光伏新能车空调为主下游集中度较高且体量较大金属软磁粉行业议价能力相对较弱风险提示行业供给超预期增长成本大幅波动请务必阅读正文之后的免责条款部分目录1金属软磁粉高速发展的新型软磁材料411金属软磁粉新兴软磁材料412金属软磁粉应用场景广阔413金属软磁粉位于产业链中游514金属软磁粉制备主要工艺是雾化法62需求金属软磁粉市场空间广阔821需求端向小型化大功率高频方向发展822光伏发电带动组串式逆变器需求923储能高速发展金属软磁材料前景广阔1124新能源车下游景气度高带动金属软磁材料放量12241整车场景12242充电桩场景1425变频空调渗透率逐年提高金属软磁材料高速增长1526UPS电源对金属软磁粉需求增长较缓1627芯片电感应用或将起量173供给技术壁垒明显投资强度较高1831金属软磁粉行业投资强度较高1832金属软磁粉行业集中度较高各企业陆续扩产1933技术存在壁垒制粉环节是关键214盈利盈利较好产业链议价能力较弱2441金属软磁粉芯行业盈利较好毛利率在产业链中位居前列2442成本主要受铁硅价格影响25请务必阅读正文之后的免责条款部分2of3443价格受下游影响较大议价能力较弱占款较多2644现金流承压账期较长275相关公司2851铂科新材2852东睦股份2953天通股份3054横店东磁3155龙磁科技326风险提示3261行业供给超预期增长3262成本大幅波动32请务必阅读正文之后的免责条款部分3of341金属软磁粉高速发展的新型软磁材料11金属软磁粉新兴软磁材料磁性材料分为硬磁和软磁材料通常能对磁场作出某种反应的材料称为磁性材料按其磁化程度的难易又分为软磁材料和硬磁材料一般将内禀矫顽力大于08kAm的材料称为硬磁材料永磁材料将矫顽力小于08kAm的材料称为软磁材料软磁材料是具有低矫顽力和高磁导率的磁性材料易于磁化也易于退磁其主要功能是导磁电磁能量的转换与传输广泛用于各种电能变换设备中电感元件需要通电时产生磁性断电时磁性消失否则会损伤电路因此需要使用软磁材料而不是硬磁软磁材料主要包括金属软磁材料铁氧体软磁材料以及其他软磁材料金属软磁粉是金属软磁材料的一种图1磁性材料主要分为永磁和软磁材料数据来源铂科新材招股书12金属软磁粉应用场景广阔金属软磁粉主要应用于电感元件的磁芯中利用磁性材料制成的电感元件是电力电子技术领域核心配套元件之一以电力电子装置为载体起到逆变直流变成交流斩波直流变成直流变频改变供电频率请务必阅读正文之后的免责条款部分4of34开关和智能控制等作用其技术研发以应用磁学为理论基础与物理学化学电磁学粉末冶金学等其他学科技术相互渗透相互交叉相互联系成为现代高新技术领域中不可或缺的组成部分并广泛应用于变频空调UPS光伏发电新能源汽车电能质量整治等领域图2磁性材料电感元件应用场景广阔数据来源铂科新材招股书13金属软磁粉位于产业链中游金属软磁粉位于产业链的中游从上游金属原材料到金属软磁粉再到磁粉制成的金属软磁粉芯再到电感等磁性元器件最后到终端应用构成了完整的产业链金属软磁粉的上游行业包括钢铁硅铝铜等行业铁是生产磁粉和磁芯的重要原材料铜铝导线是电感元件的重要原材料铜铝价格直接影响电感元件的制造成本中游行业主要包括粉体粉芯和磁性元件的制造其中粉体和粉芯通常集中制造下游行业主要包括光伏发电行业变频空调行业电源行业新能源汽车及充电桩行业等请务必阅读正文之后的免责条款部分5of34图3金属软磁粉为产业链中游数据来源铂科新材招股书14金属软磁粉制备主要工艺是雾化法气雾化法是制备金属软磁粉的主要工艺金属粉末的生产方法有很多就工业规模而言最广泛应用的是还原法机械破碎法雾化法和电解法其中机械破碎法和雾化法较为常见机械球磨法是将熔炼制备的合金铸锭先通过颚式破碎机进行粗破再利用球磨机球磨得到不规则形状磁粉颗粒的制备方法球磨机工作时球墨罐在主轴的带动下进行旋转此时球磨罐带动其内部磨球与粉料旋转磨球在离心力和摩擦力的共同作用下被带至一定高度当转速较慢离心力不足以维持磨球所在高度磨球便会落下与其它磨球或者罐壁进行碰撞夹杂在中间的粉料便会被撞裂或挤压碾磨达到粉料细化的目的此方法靠击碎压碎和磨削等作用将大块合金机械地粉碎成粉末的方法优点有方法简单成本低廉雾化法是将合金加热至熔融态通过高压气体或液体对熔融态的合金进请务必阅读正文之后的免责条款部分6of34行高速冲击破坏分子间的结合力从而分散成球形或近球形粉末的制备工艺它利用冷却介质直接击碎金属或合金的液体而制得粉末是一种较为复杂的过程既包含物理-机械过程又包含物理-化学反应冷却介质既是击碎金属液流的动力源又是降低金属液流温度的冷却剂冷却介质同金属液流之间既发生能量传递又发生热量交换这两个都是物理-机械过程同时液体金属的粘度和表面张力在雾化冲击过程和冷却降温过程中又不断发生变化而这种变化反过来又会影响金属粉末的雾化过程因此又是一种物理-化学反应雾化法制备金属粉末工艺流程简单生产效率高方便实现规模化连续生产雾化粉末所制备的合金粉末颗粒的化学成分与既定熔融的合金粉末化学成分完全一致而且由于在凝固过程中的高速冷却速度使得合金粉末的微组织结构得到细化使得在粉末颗粒内部无宏观偏析现象由雾化法所制备的合金粉末化学成分均匀图4气雾化法核心装备为熔炼雾化数据来源增材制造用球形金属粉末主要制备技术的研究进展雾化法中气雾化杂质控制效果最好且流动性能好方便包覆绝缘易于压制成型较多地应用于金属软磁粉的制造水雾化粉末粒径更细请务必阅读正文之后的免责条款部分7of34较多地应用于MIM等下游行业图5金属软磁粉生产工艺流程图图6金属软磁粉芯生产工艺流程图数据来源铂科新材招股书数据来源铂科新材招股书2需求金属软磁粉市场空间广阔21需求端向小型化大功率高频方向发展终端应用向小型化和大功率方向发展要求电感高频化金属软磁粉需求上升下游电气设备应用需求及电源技术和设备要求的改变带动了电感磁性材料的发展为了适应新能源产业节能环保产业对大功率能量转换装置的技术要求磁性材料应该同时具备以下特点1极高的饱和磁通密度特性2方便调节的等效磁路长度结构上容易实现气隙微小化均匀化防止产生磁通的泄露3极好的高频损耗特性4优异的偏直流特性取得大电流时必要的电感量5易于制作成各种特定的尺寸对于大功率的应用应易于制成大型尺寸基于上述要求在中高频工作的条件下铁硅类金属磁粉芯软磁材料是较为理想的选择表1不同领域对于磁性材料性能的要求不同领域性能要求发电输配电储电侧电源能量变换高效率高功率新能源车和充电桩对于大功率快充的需求开关电源高频化高饱和磁通密度好的高频损耗特性数据来源铂科新材招股书国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分8of34根据我们对软磁粉各终端需求的测算2023-2025年金属软磁粉芯行业整体增速CAGR约为1725年需求约为26万吨根据我们对光伏储能新能源车变频空调等下游的详细预测详见19页表2对金属软磁粉各下游的详细测算预计2025年金属软磁粉行业需求量26万吨左右按照当前33万吨的价格测算行业规模将达到86亿元左右其中光伏储能市场空间分别为24821132亿元新能源车充电桩分别为1350386亿元变频空调约为1290亿元UPS电源约为195亿元新能源车需求增速最快CAGR约为4481充电桩CAGR约为3722储能CAGR约为3858图721年金属软磁材料下游主要为光伏UPS图825年金属软磁材料下游以光伏新能源车为主464213UPS29光伏33光伏UPS电源22变频空调新能源车15新能源车变频空调储能储能充电桩充电桩162333数据来源CPIA国泰君安证券研究数据来源CPIA国泰君安证券研究图92023-25年新能源车领域对金属软磁粉需求的增速最快504481385837224030248020105013940新能源车储能充电桩光伏UPS电源变频空调CAGR数据来源CIPAifind国家能源局国泰君安证券研究22光伏发电带动组串式逆变器需求请务必阅读正文之后的免责条款部分9of34光伏高速增长是推动金属软磁材料需求增长的主要力量光伏逆变器是一种电源转换装置主要功能是将太阳能电池板受太阳光照射时产生的直流电逆变成交流电送入电网作为光伏发电系统中的核心装置光伏逆变器的市场规模随着光伏市场的强劲增长而不断扩大而光伏逆变器中将光伏电池板发出的不稳定的直流电升压成稳定的直流电压的电路中Boost升压电感是其关键核心磁元件其后将稳定的直流电压通过逆变电路转换成50Hz正弦波交流电输入电网时必须使用大功率交流逆变电感这两种电感元件的磁材料基本上采用高性能的铁硅类粉芯材料图102022年中国光伏新增装机量增速约28图112022年全球光伏新增装机量增速约为208014025045701204010020060358030506015025404020302010001520-20501010-4050-600020152016201720182019202020212022E2016201720182019202020212022E中国光伏新增装机量GWyoy全球光伏新增装机量GWyoy数据来源ifind国家能源局国泰君安证券研究数据来源CPIA国泰君安证券研究组串式光伏逆变器一般使用金属软磁粉作为磁性材料集中式逆变器所处环境为3-8kHz的低频500kW以上的高功率环境采用硅钢软磁即可而组串式逆变器在16kHz以上的高频3-60kW的高功率环境下工作硅钢片无法满足要求应该使用金属软磁粉根据CPIA数据2021年组串式逆变器渗透率达696预计2025年渗透率达到75组串式逆变器将带动金属软磁粉需求快速上升请务必阅读正文之后的免责条款部分10of34光伏单位千瓦装机容量平均所需铁硅合金软磁材料为025KG2020-2021年我国光伏新增装机量分别为482GW5488GW预期2022年新增装机量超过80GW近三年光伏行业CAGR为2062按此增速2023-25年我国金属软磁材料需求量预计分别为228264306万吨全球光伏新增装机量近三年CAGR3009根据中国产业经济信息网2021全球光伏新增装机量为183GW假设22232425新增装机量涨幅分别为1704212424则22-25年全球光伏新增装机分别为2142259232143985GW假设22-25组串式逆变器渗透率分别为719744749755且假设每GW光伏装机使用金属软磁材料2500吨则22-25全球光伏用金属软磁材料需求量分别为385482602752万吨图122025年中国光伏用金属软磁粉需求约3万吨图132025年全球光伏用金属软磁粉达752万吨752350306800300264700602228250600482192500200385145400318150300100200050100--20212022E2023E2024E2025E20212022E2023E2024E2025E中国光伏用金属软磁粉需求量预计万吨全球光伏用金属软磁粉需求量万吨数据来源ifind国家能源局铂科新材招股书国泰君安证数据来源CPIA铂科新材招股书国泰君安证券研究券研究23储能高速发展金属软磁材料前景广阔储能电站高速发展金属软磁粉前景广阔在国家环保节能政策的推动下新能源发电得到蓬勃发展大量新能源分布式电源的接入一方面有利于清洁能源的有效利用另一方面其间歇性和波动性给电网造成的请务必阅读正文之后的免责条款部分11of34功率冲击严重威胁电网的安全稳定运行为了有效解决大规模可再生能源发电接入电网引起的功率波动储能电站被接入储能电站有充电和放电两种工作模式既可作为负荷消耗电能也可以作为电源为电网提供电能合金软磁粉芯制成的高频电感可用于储能电站的储能系统中预计未来将伴随着储能电站的普及而得到更加广泛的应用储能用金属软磁粉单耗更高拉动作用明显储能逆变器产品和光伏组串式逆变器结构相近但功率更高储能逆变器功率为50-200kW组串式逆变器功率3-60kW根据固德威招股书每台逆变器平均需要325个电感每台储能逆变器平均需要40个电感储能逆变器电感用量约为光伏的123倍即每GW用量467吨根据彭博新能源财经BNEF2025年新型储能装机量将达到26GW左右2025年储能领域金属软磁粉芯用量将达到343万吨对应市场规模达到1132亿左右图14全球储能新增装机预期高速增长图15全球储能用金属软磁粉需求量高速增长3026245434340237402535206353254203016128252518815211520141510151509311110505500020212022E2023E2024E2025E20212022E2023E2024E2025E全球储能新增装机量GWyoy全球储能用金属软磁材料需求量万吨数据来源BNEF国泰君安证券研究数据来源BNEF铂科新材招股书国泰君安证券研究24新能源车下游景气度高带动金属软磁材料放量241整车场景金属软磁粉芯在整车领域的应用主要为车载OBCDC-DC等电源模块请务必阅读正文之后的免责条款部分12of34且不同车型的用量区别较大与纯电车相比混动车由于电池包串联电压不足需要大量升压电感单车的粉芯用量约3-4kg纯电车中传统的400V平台对金属软磁粉芯的需求约为07kg但随着800V平台的逐渐推广升压电感的需求同样快速增加单车粉芯用量预计比400V纯电平台增加300图16800V平台渗透率预期逐渐提升图17预期全球油电混动车销量快速增长20006005409150050013223926400100010202736300210979415045002002326387584593311000164218000202020212022E2023E2024E2025E202020212022E2023E2024E2025E400V平台纯电车数量万辆800V平台纯电车数量万辆混电车需求量万辆数据来源wind国泰君安证券研究数据来源wind国泰君安证券研究图18全球新能源车用金属软磁粉需求量高速增长图19全球新能源车用金属软磁粉空间高速增长54092000163643141500125632429681861000744237209350010-20212022E2023E2024E2025E20212022E2023E2024E2025E全球新能源车用金属软磁材料需求量预测万吨全球新能源车用金属软磁材料空间预测亿元数据来源EV-sales国泰君安证券研究数据来源EV-sales国泰君安证券研究金属软磁粉芯市场规模较大参考EV-sales的数据预计2025年全球纯电车销量为165050万辆其中800V平台渗透率为20混动电车的销量为5409万辆对应整车领域金属软磁粉芯需求为409万吨假设新能源领域金属软磁粉芯均售价为4万元吨则未来三年对应市场规模分别为96812561636亿元请务必阅读正文之后的免责条款部分13of34242充电桩场景充电桩对金属软磁粉芯需求或保持高速增长金属软磁粉芯在充电桩领域的应用主要为高频PFC电感起储能滤波等作用单台充电桩的金属软磁粉芯需求约为14kg截至2021年底中国新能源汽车保有量784万辆充电桩保有量2617万台充电桩仍存在一定缺口2020年5月22日国务院总理李克强在第十三届全国人民代表大会第三次会议的政府工作报告中明确提出要建设充电桩推广新能源汽车激发新消费需求助力产业升级新能源汽车产业发展规划20212035年也明确要求大力推动充换电网络建设提升充电基础设施服务水平根据中国充电联盟的数据2022年1-2月充电基础设施增量为247万台同比增长1208预计未来充电桩新增量将持续保持高速增长假设2021-2025年全球充电桩新增量的CAGR3722则2025年新增充电桩数量为174120万台对应充电桩领域金属软磁粉芯需求为117万吨对应市场规模386亿元图20新增充电桩高速增长图21充电桩用金属软磁粉需求高速增长200017412015117150009108830106910006802054001050335001308235400202020212022E2023E2024E2025E20212022E2023E2024E2025E充电桩新增量万台全球充电桩用金属软磁材料需求量万吨数据来源中国充电联盟国泰君安证券研究数据来源中国充电联盟国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分14of34图22充电桩金属软磁粉市场空间高速增长500386400297300228200165109100-20212022E2023E2024E2025E全球充电桩用金属软磁材料空间亿元数据来源铂科新材招股书国泰君安证券研究25变频空调渗透率逐年提高金属软磁材料高速增长变频空调得到广泛应用渗透率逐年提高拉动软磁材料高速增长变频空调中金属软磁粉芯主要应用在变频器的高频板载PFC电感中在变频空调输入整流电路中起到电源输入功率因数的调节抑制电网高次谐波的储能升压电感的作用在220V50Hz环境下工作的空调被称为定频空调而变频空调是指可根据环境温度通过变频器改变压缩机供电频率调节压缩机转速进而通过压缩机转速的快慢调节制冷量从而达到控制室内温度的目的的空调与传统定频空调相比变频空调具有快速制冷制热节能温度精准控制电压适应范围宽等优点因此在国家大力鼓励发展节能环保产品的背景下得到越来越广泛的应用图23中国变频空调渗透率不断提高变频空调产量万台空调总产量万台渗透率250000620000041500010000025000002015201620172018201920202021数据来源ifind国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分15of34根据铂科新材招股书每台家用变频空调平均所需铁硅金属软磁材料025KG假设中国变频空调占全球市场约80经测算变频空调用金属软磁材料保持约2的增速预计2023-25年全球变频空调需金属软磁材料分别为376383391万吨图24全球变频空调用金属软磁粉需求量稳步增长图25全球变频空调用金属软磁粉市场空间稳步增长3914383135012903761300126438369124112501218361200335341150110611003210503100020212022E2023E2024E2025E20212022E2023E2024E2025E全球变频空调用金属软磁材料需求量万吨全球变频空调用金属软磁材料空间亿元数据来源ifind国泰君安证券研究数据来源ifind国泰君安证券研究26UPS电源对金属软磁粉需求增长较缓UPS大量应用磁性元件UPS即不间断电源是一种含有储能装置以逆变器为主要元件稳压稳频输出的电源保护设备主要应用于单台计算机计算机网络系统或其他电力电子设备为其提供不间断的电力供应当市电输入正常时UPS将市电稳压后供应给负载使用此时的UPS实质是充当一台交流市电稳压器的功能同时它还向机内电池充电当市电中断时UPS立即将机内电池的电能通过逆变器转换为220V交流电以使负载维持正常工作并保护负载软硬件不受损坏请务必阅读正文之后的免责条款部分16of34图26电感在UPS中充当储能稳压的作用数据来源铂科新材招股书国泰君安证券研究未来三年全球UPS用金属软磁粉CAGR预期为7552021年全球UPS市场总规模达到53441亿元假设未来三年以5的CAGR稳步增长总规模分别为589196186564958亿元根据铂科新材招股书软磁材料在UPS市场规模中占比3左右则未来三年全球UPS用金属软磁粉需求量可达到536563591万吨图27全球UPS市场空间增长预测图28全球UPS用金属软磁粉需求量预测70000600764958591555056365000618656515365005005005005004865891960000556113450453441550003904005067534869935050000230045000125004000020020212022E2023E2024E2025E2019202020212022E2023E2024E2025E全球UPS用金属软磁材料需求量万吨全球ups电源产业规模亿元yoy数据来源中国电源协会国泰君安证券研究数据来源铂科新材招股书国泰君安证券研究27芯片电感应用或将起量金属软磁粉在芯片领域的应用正在展开金属软磁粉材料性能优异应用空间不断扩张目前铂科新材已经有小批量的芯片电感出货铂科与芯片电感领域客户的合作研发已超过3年公司已经将芯片电感样品送请务必阅读正文之后的免责条款部分17of34至英伟达英特尔等国际大厂并和英飞凌签署了战略合作协议2022年公司芯片电感已经实现营收若下游消费电子产品定型芯片电感对金属软磁粉的需求量或将进一步放大表2金属软磁材料分下游需求量和增速预测单位万吨2021年2022E2023E2024E2025E光伏318385482602752增速24252525储能093140188254343增速50353535新能源车093186242314409增速100303030充电桩033050069090117增速50403030变频空调335369376383391增速10222UPS电源486510536563591增速5555合计1416192226增速143188158182数据来源CIPAifind国家能源局中国电源协会国泰君安证券研究3供给技术壁垒明显投资强度较高31金属软磁粉行业投资强度较高金属软磁材料投资强度较高根据铂科新材公告公司计划投资414亿元建设高端合金软磁材料生产基地预计增加金属软磁材料产能2万吨建设期为3年吨投资成本207万元吨东睦股份在山西建设SMC第二生产基地预计总投资7亿元建设年产6万吨软磁材料产业基地项目吨投资成本117万元吨整体来看金属软磁粉行业投资额度较大大规模扩产金属软磁材料需要大量的资金投入行业资金壁垒较高请务必阅读正文之后的免责条款部分18of34表3金属软磁材料单位投资成本较高企业名称建设时期投资新增产能吨投资成本铂科新材2021-2024414亿元2万吨207万元吨东睦股份-7亿元6万吨117万元吨屹通新材2022-202434亿元2万吨17万元吨数据来源各公司公告国泰君安证券研究32金属软磁粉行业集中度较高各企业陆续扩产金属软磁粉行业正处于高速发展阶段中国软磁行业正成为世界领头金属软磁粉真正形成产业化是从20世纪80年代起在随后的20年间金属软磁行业基本上都是由美国企业主导其它工业化国家如日本德国也有相当规模21世纪初韩国产品有了快速的成长特别是韩国昌星电子CSC在SMC的合金磁粉芯领域甚至超过了美磁Magnetics在过去的20多年我国金属软磁行业也有了快速的发展特别是随着开关电源变频空调的快速发展我国多家企业也开始了金属软磁产业的研制工作产品性能和生产规模快速提升国内少数企业技术水平已经接近或超越国际同行在相关应用领域实现了广泛的国产替代我国已经是全球最大的磁性材料生产国中国磁性材料工业的整体实力不断增强生产技术水平不断提高生产设备基本已经实现国产化进而使我国加速成为世界软磁材料的产业中心金属软磁粉供给集中度较高头部企业产能持续扩张金属软磁材料生产厂商主要有韩国昌星美国美磁铂科新材东睦股份等欧美市场主要由海外公司供应包括韩国昌星美磁阿诺德等铂科新材海外销售收入在百万左右根据华经产业研究2020年全球金属软磁粉行业CR4达到579其中美磁和韩国昌星市占率达到324铂科新请务必阅读正文之后的免责条款部分19of34材市占率156东睦股份市占率99铂科新材2023年金属软磁材料产能42万吨左右东睦科达产能36万吨左右浙江东睦科达三期达产后产能上升到46万吨山西东睦正在建设年产6万吨软磁材料的生产能力建成之后将达到106万吨的产能图29铂科新材2020年市占率为16左右2020年金属软磁行业市场份额3242韩国昌星和美磁铂科新材东睦股份其它厂商1610数据来源铂科新材公告国泰君安证券研究其它企业如天通股份屹通新材龙磁科技悦安新材中钢天源等也纷纷布局其中屹通新材投资34亿建设2万吨新能源用金属软磁粉体项目建设期为3年预计25年建成天通股份主要做铁氧体软磁金属软磁正在布局将作为高端产品发力年产2000吨新能源用金属软磁材料建设进度已达到37龙磁科技中钢天源主要业务分别为磁瓦铁氧体龙磁科技金属软磁4000吨产能已经实现部分销售中钢天源有3000吨金属软磁粉末和1000吨金属软磁粉芯产能扩产后气雾化金属软磁粉末产能达7000吨软磁粉芯产能达5000吨请务必阅读正文之后的免责条款部分20of34