本报告导读：
　　通用自动化、工程机械受益内需改善，有望23年复苏；看好风电装机量快速提升和新技术方向带来的设备投资机会。
　　摘要：
　　机械行业近期观点：（1）通用自动化、工程机械数据改善+政策利好，看好叉车、机床刀具、工业阀门、注塑机压铸机、机器人等。（2）风电装机量23年有望快速提升，推荐风电设备。（3）新技术方向：钙钛矿、电镀铜、PET铜箔设备等。
　　工程机械：出口替代韧性依旧+电动化增效大势+低基数，挖机销量有望逐步改善。据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2月销售挖机21450台/-12.4%/环比+105.4%，低于此前CME预期的22000台。内销11492台/-32.6%/环比+234.4%，环比1月降幅（-58.5%）、22年12月降幅（-60.1%）皆有收窄，主要是春节和疫情影响释放后，国内开工率逐步回升，下游需求增加。出口替代韧性依旧+电动化增效大势+22H1挖机销量低基数，下半年挖机销量有望维持正增长，推荐非挖业务放量的恒立液压、具备全球竞争力+电动化进展顺利的主机厂三一重工/徐工机械、高空作业平台持续增长的国内巨头浙江鼎力。
　　油气设备：原油进口格局稳定，油气设备投资有望增长。3月10日，中国、沙特阿拉伯、伊朗在北京发表三方联合声明，沙特和伊朗在中国推动下恢复双方关系。伊朗、沙特均为中国重要的原油进口国，根据中国海关总署，2019年沙特超过俄罗斯成为中国第一大原油进口国，2022年在中国原油进口量中占比17.2%。当前国际油价中高位震荡，油服行业景气度提升，中海油公布2023年资本支出预算1000-1100亿，较2022年预算提升100亿，开发资本支出占比59%/+2pct，有望带动油气设备投资增长。推荐杰瑞股份、迪威尔。
　　风电设备：海上风电高招标量驱动，海缆市场有望同步增长。风电招标旺盛不减，2023-25年均海风装机可达23GW，海缆市场有望同步保持高增长。相比于陆缆，海缆应用环境苛刻，生产工序复杂，毛利率更高。起帆电缆220kV订单首获突破，3月6日华能集团公示了山东半岛北BW场址海上风电项目220kV海底光电复合电缆及附件采购（预招标）中标候选人，起帆电缆预中标标段一，报价1.20亿元，包含1根31km的220kV三芯海缆和一套海缆监测系统，有利于进一步打开海缆市场。
　　通用自动化：2月PMI确定上升趋势，制造业供需同步扩张。2月制造业PMI为52.6%（qoq2.5pct），延续1月份的上升趋势。供需两端来看，生产指数和新订单指数分别为56.7%/54.1%，较1月提升6.9/3.2pct，随着春节和影响的消退，制造业企业生产恢复加快，市场需求持续改善。生产经营活动预期指数57.5%，提升1.9pct，升至12个月以来高点，企业信心进一步增强。推荐机床（纽威数控、科德数控、海天精工、拓斯达等）、刀具（欧科亿、华锐精密，受益标的中钨高新）、注塑机（伊之密）、工业阀门（纽威股份）、工控（禾川科技等）。
　　风险提示：新技术研发不达预期、产业政策变化、市场竞争加剧等。本报告导读：通用自动化、工程机械受益内需改善，有望23年复苏；看好风电装机量快速提升和新技术方向带来的设备投资机会。
　　
　　　

研究报告全文：股票研究TableindustryInfo机械行业TableMainInfoTableTitle评级TableInvest增持20230311上次评级增持2月挖机内销降幅收窄油气设备投资有望增长TablesubIndustry细分行业评级行业徐乔威分析师曾大鹏研究助理张越分析师周021-386767790755-239767380755-23976385xuqiaowei023970gtjascomzengdapenggtjascomzhangyue025639gtjascom报证书编号S0880521020003S0880121120056S0880522090004本报告导读通用自动化工程机械受益内需改善有望23年复苏看好风电装机量快速提升和相关报告TableDocReport新技术方向带来的设备投资机会2月PMI上升趋势延续制造业供需同摘要步扩张202303051月受疫情春节影响23年内销有望TableSummary机械行业近期观点1通用自动化工程机械数据改善政策利好复苏20230225看好叉车机床刀具工业阀门注塑机压铸机机器人等2风电通用和工程机械有望复苏科学仪器受装机量23年有望快速提升推荐风电设备3新技术方向钙钛矿政策催化20230225科学仪器再获政策支持国产替代加电镀铜PET铜箔设备等速20230223工程机械出口替代韧性依旧电动化增效大势低基数挖机销量有望通用设备和工程机械逐渐复苏钙钛矿有逐步改善据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计2月望开启GW级招标20230219销售挖机21450台-124环比1054低于此前CME预期的22000台内销11492台-326环比2344环比1月降幅-58522年12月降幅-601皆有收窄主要是春节和疫情影响释放后国内证开工率逐步回升下游需求增加出口替代韧性依旧电动化增效大势券22H1挖机销量低基数下半年挖机销量有望维持正增长推荐非挖业研务放量的恒立液压具备全球竞争力电动化进展顺利的主机厂三一重究工徐工机械高空作业平台持续增长的国内巨头浙江鼎力报油气设备原油进口格局稳定油气设备投资有望增长3月10日中国沙特阿拉伯伊朗在北京发表三方联合声明沙特和伊朗在中国推告动下恢复双方关系伊朗沙特均为中国重要的原油进口国根据中国海关总署2019年沙特超过俄罗斯成为中国第一大原油进口国2022年在中国原油进口量中占比172当前国际油价中高位震荡油服行业景气度提升中海油公布2023年资本支出预算1000-1100亿较2022年预算提升100亿开发资本支出占比592pct有望带动油气设备投资增长推荐杰瑞股份迪威尔风电设备海上风电高招标量驱动海缆市场有望同步增长风电招标旺盛不减2023-25年均海风装机可达23GW海缆市场有望同步保持高增长相比于陆缆海缆应用环境苛刻生产工序复杂毛利率更高起帆电缆220kV订单首获突破3月6日华能集团公示了山东半岛北BW场址海上风电项目220kV海底光电复合电缆及附件采购预招标中标候选人起帆电缆预中标标段一报价120亿元包含1根31km的220kV三芯海缆和一套海缆监测系统有利于进一步打开海缆市场通用自动化2月PMI确定上升趋势制造业供需同步扩张2月制造业PMI为526qoq25pct延续1月份的上升趋势供需两端来看生产指数和新订单指数分别为567541较1月提升6932pct随着春节和影响的消退制造业企业生产恢复加快市场需求持续改善生产经营活动预期指数575提升19pct升至12个月以来高点企业信心进一步增强推荐机床纽威数控科德数控海天精工拓斯达等刀具欧科亿华锐精密受益标的中钨高新注塑机伊之密工业阀门纽威股份工控禾川科技等风险提示新技术研发不达预期产业政策变化市场竞争加剧等请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报目录1重点覆盖公司盈利预测及观点311盈利预测与板块动态312机械行业投资建议72机械板块细分子行业数据汇总1021风电设备原材料价格小幅下降看好行业景气度延续1022光伏设备原料价格延续下降趋势降本增效主旋律不变1123锂电设备PET复合铜箔助力降本新能源车销量稳定1224通用自动化2月PMI确定上升趋势制造业供需同步扩张1325工程机械2月挖机内销降幅收窄23年行业有望复苏1826半导体设备设备厂商受国产化政策驱动国产化进程高歌猛进2027核电设备大批项目进展提速乏燃料后处理需求高增2128船舶制造2月中国船企市占率不及日韩老旧绿改箱船LNG船市场空间巨大223机械行业公司公告244机械行业新闻跟踪2541风电设备2542光伏设备2643锂电设备2744通用自动化2845工程机械2846半导体设备2947核电设备2948船舶设备305风险提示31请务必阅读正文之后的免责条款部分2of32行业周报1重点覆盖公司盈利预测及观点11盈利预测与板块动态推荐组合推荐纽威股份欧科亿纽威数控伊之密徐工机械长盛轴承五洲新春永创智能美亚光电疫后复苏通用自动化工程机械消费类设备景气度有望提升风电设备新技术光伏设备PET铜箔推荐组合通用自动化叉车受益标的安徽合力杭叉集团注塑机推荐伊之密受益标的力劲科技工业阀门推荐纽威股份刀具推荐欧科亿华锐精密机床推荐纽威数控海天精工科德数控机器人推荐绿的谐波博实股份亿嘉和受益标的埃斯顿工控推荐禾川科技等受益标的怡合达工程机械推荐建设机械三一重工徐工机械恒立液压受益标的柳工法兰泰克等风电设备推荐长盛轴承五洲新春恒润股份新强联华伍股份受益标的起帆电缆东方电缆光伏设备推荐钙钛矿推荐京山轻机捷佳伟创奥来德迈为股份帝尔激光电镀铜推荐东威科技受益标的芯碁微装苏大维格罗博特科高测股份受益标的汉钟精机等PET铜箔设备推荐东威科技受益标的道森股份骄成超声消费类设备推荐永创智能美亚光电受益标的大丰实业其他推荐推荐应流股份铭利达华测检测受益标的联德股份万通智控普源精电等表1重点机械上市公司估值指标汇总总市值收盘价PBEPSPE亿元细分行业证券简称评级对应最202331020233102022E2023E2024E2022E2023E2024E新财报先导智能414664933624153227299271818241389增持杭可科技520622406506143252342363320691524增持联赢激光314110594397087152214361620731469增持海目星54791105354617838659630791419920增持锂电设备先惠技术518639763503725417601395958682增持东威科技10490154411641155298426677235252463增持道森股份29346103650052119194563324751510-骄成超声1280010496599-237367-54023483-迈为股份34388598529555187661199663544872868增持捷佳伟创1279044539639287372455444934422810增持奥特维19749305061196403636827489731072387增持光伏设备帝尔激光1258021470871329463649382727181940增持京山轻机215913448420050074098432429172197增持奥来德56625813348142222327398125491730增持请务必阅读正文之后的免责条款部分3of32行业周报高测股份721416443856347440578207616391249增持恒润股份2576113573380231151551135722361660增持中际联合46457051329140210265332122091753-华伍股份977410418606008710416221124941增持五洲新春13414405192056078107238117211259增持风电设备力星股份12843179254032061085402421191514增持新强联500516502444138227301361922091660增持长盛轴承19705871422059080108333624561823增持起帆电缆24061006025912020526820001173899-东方电缆504334681631000271346-18621456-华海清科29598315716574352664389768041111759增持半导体设备精测电子653318171582093141196704346473328增持杰克股份213210362245139171208153112501025增持永创智能16998294343082093115207318231476增持美亚光电262723183942074090108357229092443增持银都股份21609086393116142174186615261241-消费类设备绿田机械38063349236237307364160612401047-金卡智能11795059134081092109144912811081增持宏华数科1827515179579-463663-39482758-巨星科技192323124174126158192152912161001增持浩洋股份106608989431286427569373024971873增持纽威股份12109064289070082094174014761284增持杰瑞股份29513030518222025730513431148968增持中密控股42768901384159203245268121091742增持星球石墨4730350025820029749623651591954增持能源设备西子洁能153511347329030074105515820791466-郑煤机138024595143140165200988839691增持天地科技552228451140490600711125926774增持青鸟消防294816635296108148184271819971600增持博实股份156115962514052070094298422231654增持杭氧股份377737186458160187232236320161629增持工业气体陕鼓动力108818796236061077094178714071152增持非标零部件怡合达6108294141149118166227518736802694-服务机器视觉奥普特1485518133648-410531-36242799-埃斯顿2389207637790210350501150868674762-绿的谐波1136619161995158205268717655384249增持工业机器人亿嘉和3774784830227536148413721046780增持国茂股份222614742470084106135265620971654增持禾川科技41386249406077140201534129482056增持纽威数控26798751617074097125361627612150增持科德数控87088114787097148205901558804248增持机床海天精工317316563893097120150326026422118增持拓斯达14986373283048061085313924511770增持华中数控272754183440130670992167440742750增持请务必阅读正文之后的免责条款部分4of32行业周报欧科亿69747854318234320405298621821722增持华锐精密145386398678382604834380824051743增持刀具中钨高新137714810283057080101241417131357-新锐股份39413657178166219310237518021270增持三一重工1778150892234053071099334325041804增持恒立液压662788856738199234283333228332344增持中联重科6435579910402605306724511222960增持徐工机械7048318615904606407515381098939增持工程机械浙江鼎力598230290453249305353240019631695增持建设机械6438083134003027055-24131177增持艾迪精密182015291528049056065373932402821增持山河智能639694712303004906921121313920增持仪器仪表普源精电-U924811219438000145217-63574253-结构件铭利达477419096960103212314462422491522增持华测检测219436913674054068086407932072537增持东华测试464064181070095144196489932252368增持检测服务苏试试验299011697590072092114417732672628增持广电计量215012367366043069084496731152550增持金沃股份23301789280098137190238617041226增持汽车零部件豪迈科技271021680314156180201173415061349增持万通智控13933204350069100131201013961062-船舶制造中国船舶2539113555240032069150800936951698-一体化压铸伊之密218610247446116140170188415611286增持华翔股份1109484821508411013713171010811增持铸件联德股份28986992348103133186280321721558-应流股份206814127345060077099346326862096增持油气设备迪威尔37467292448076123175496130512145增持数据来源Wind国泰君安证券研究注未有评级的公司EPS取Wind一致预期其他公司取国泰君安预测值2023年3月6日至3月10日机械设备板块下跌跌幅小于沪深指数二级市场各行业板块横向对比2023年第10周2023年3月6日至3月10日机械设备指数下降203沪深300指数下降354机械设备在全部31个申万一级行业中涨跌幅排名第9位图12023年3月6日至3月10日各行业板块周涨跌幅请务必阅读正文之后的免责条款部分5of32行业周报数据来源Wind国泰君安证券研究各子板块均出现下跌仪器仪表跌幅最低2023年3月6日至3月10日机械行业各子板块中仪器仪表下跌019位列各子板块第一前五名子板块为仪器仪表-019轨交设备-094光伏设备-108纺织服装设备-108印刷包装机械-116图22023年3月6日至3月10日机械行业各子板块周涨跌幅数据来源Wind国泰君安证券研究2023年以来机械行业申万指数涨幅高于沪深指数截至2023年3月10日机械设备申万指数年涨跌幅为851沪深300指数年涨跌幅为204图3机械设备申万指数与沪深300指数年涨跌幅202313为基准数据来源Wind国泰君安证券研究2023年3月6日至3月10日内金额流入率前十的个股中中际联合10杰克股份7怡合达7表现最佳2023年2月13日至2023年3月10日内金额流入率前十的个股中中际联合10杰克股份10金卡智能9表现最佳请务必阅读正文之后的免责条款部分6of32行业周报图4重点覆盖公司近五个交易日金额流入率前十股票图5重点覆盖公司近一个月交易日金额流入率前十股票数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究12机械行业投资建议机械行业近期观点1通用自动化工程机械数据改善政策利好看好叉车机床刀具工业阀门注塑机压铸机机器人等2风电装机量23年有望快速提升推荐风电设备3新技术方向钙钛矿电镀铜PET铜箔设备等通用自动化2月PMI确定上升趋势制造业供需同步扩张PMI上升趋势明显制造业供需各项指标改善显著经济景气水平持续提升虽然中观和微观的历史数据相对不乐观但PMI作为前瞻性指标已呈现上升的积极趋势料中观和微观数据会在后续1-2个季度逐步改善2月制造业PMI为526qoq25pct延续1月份的上升趋势供需两端来看生产指数和新订单指数分别为567541较上月提升6932pct随着春节和影响的消退制造业企业生产恢复加快市场需求持续改善生产经营活动预期指数575提升19pct升至12个月以来高点企业信心进一步增强投资建议推荐机床纽威数控科德数控海天精工拓斯达等刀具欧科亿华锐精密受益标的中钨高新注塑机伊之密工业阀门纽威股份工控禾川科技等风电设备23年招标旺盛不减行业高景气度有望延续装机景气期有望延续至23年2023-25年均海风装机可达23GW国内外海风政策频出预计2023-30年全球海风装机持续景气利好具有出海潜力的风电零部件厂商国内风电招标高增原材料价格下降风电价格缓降风电零部件企业有望量利齐升推荐深远海化下用量提升及技术升级环节包括1海缆受益标的东方电缆起帆电缆2基础含塔筒及桩基受益标的海力风电大金重工3系泊链受益标的亚星锚链4轴承含滚子推荐五洲新春滚子外资品牌订单占比近50新强联恒润股份力星股份等5制动器推荐华伍股份GE放量等光伏设备原料价格下降钙钛矿有望23年招标放量近日HZB公布钙钛矿晶硅叠层电池效率突破325刷新世界记录全钙钛矿电池极请务必阅读正文之后的免责条款部分7of32行业周报限理论效率达31钙钛矿头部厂家产线建设持续推进23年有望启动GW级产能建设设备端优先受益电镀铜技术蓄势待发产业化推进有望打开市场空间估计目前设备单GW价值量在15-2亿PVD约4000万元曝光机约4000万元电镀机约5000万元其他设备约4000万元量产情况下预计单GW设备价值量下降至11亿元左右铜电镀技术有望逐渐产业化预计23年完成中试线验证24年量产推荐国内光伏电池设备领先供应商捷佳伟创HJT整线龙头迈为股份组件设备龙头奥特维切片代工龙头高测股份布局钙钛矿设备的京山轻机激光转印有望落地的帝尔激光受益标的光伏泵龙头汉钟精机等锂电设备PET复合铜箔助力降本新能源车销量稳定PET复合铜箔凭借安全性与长寿命两大优势且有望降低锂电成本产业化进展顺利有望迎来放量设备龙头先于下游享受技术路线变革红利我们认为复合铜箔处于产业化开启加速扩产的进程中产业趋势明确行业龙头凸显受益明确推荐标的东威科技具备PET镀铜先发技术优势已率先实现设备出厂使用先导智能杭可科技先惠技术海目星等受益标的道森股份骄成超声等工程机械2月挖机内销降幅收窄工程机械23年有望复苏据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计2月销售挖机21450台-124环比1054低于此前CME预期的22000台分区域看内销11492台-326环比2344环比1月降幅-58522年12月降幅-601皆有收窄主要是春节和疫情影响释放后国内开工率逐步回升下游需求增加外销9958台344环比421外销增速主要是国内春节影响出货仍看好工程机械企业海外市场开拓国四标准切换及假期影响释放23年地产复苏有望带动工程机械内销回暖出口替代韧性依旧电动化增效大势去年下半年挖机销量低基数下半年挖机销量有望维持正增长推荐具备全球竞争力电动化进展顺利的主机厂三一重工徐工机械非挖业务放量的恒立液压跟开工率正相关的建设机械高空作业平台持续增长的国内巨头浙江鼎力科学仪器国家强调要打好科技仪器设备操作系统和基础软件国产化攻坚战鼓励科研机构高校同企业开展联合攻关提升国产化替代水平和应用规模争取早日实现用我国自主的研究平台仪器设备来解决重大基础研究问题科学仪器主题有望受益科学仪器赛道长坡厚雪国产替代需求强烈SDI数据显示2020年全球分析仪器市场规模预计达到670亿美元中国市场规模约7839亿美元占比为117与北美地区2479亿美元的市场规模相比仍有较大成长空间2015-2020年中国市场规模复合增速约68为全球增速最快的分析仪器市场目前我国科学仪器行业仍主要依赖进口2016-2019年我国大型科研仪器整体进口率达7060其中分析仪器进口率最高8367国产替代需求较为强烈科研经费扩张叠加政策密集发布科学仪器国产化将加速国家统计局数据显示2022年我国研发经费投入达309万亿元同比104连续7年增速超10受益于我国研发经费持续扩张科研实验室等下游对科学仪器的需求将进一步提升投资建议电子测量仪器推荐精测电子受益标的为普源精电鼎阳科请务必阅读正文之后的免责条款部分8of32行业周报技坤恒顺维综合仪器受益标的为优利德川仪股份三德科技皖仪科技环境检测仪器受益标的为禾信仪器半导体设备设备厂商受国产化政策驱动国产化进程高歌猛进零部件国产化正当时国内零部件厂商逐渐具备进口替代的能力半导体设备行业国产化正快速提升但是其零部件生产体系国产化率不足5从目前大国博弈形势来看未来国内半导体供应链面临着安全性和时效性两方面的问题这使得国产零部件厂商需加速推进国产化进程也获得了更多的验证机会许多国内的零部件公司从产品力上已经进入了国际顶级供应链体系只是部分厂商以贴牌销售的形式品牌影响力还有限伴随零部件加速验证期的到来国内零部件厂商也将实现从Tier2到Tier1的跨越我们认为缺芯为我国科技产业长期面临的问题随着外国加大半导体产业限制半导体行业成为大国博弈核心生产设备全球紧缺外国或限制生产设备对我国出口国产替代势在必行具备技术领先性的国产设备公司有望获得更多支持有望成为长期主线推荐标的华海清科国产替代急先锋业绩连年快速增长精测电子核电设备大批项目进展提速乏燃料后处理进口替代紧迫国家核电项目发展落地加速政策趋向明显项目进展批量提速近期国常会核准已列入规划成熟的福建漳州二期广东廉江一期核电项目投资额逾700亿元项目共核准4台新机组项目由具备建设条件采用华龙一号三代核电技术的海南昌江核电二期工程和民营资本首次参股投资的浙江三澳核电一期建设2022年以来核电新增项目5个总计10台核电新机组获核准为2008年以来新高乏燃料后处理进口替代是核电领域加速设备基建迫在眉睫的工作2021年我国乏燃料产量约为1123吨累计产量9841吨但我国国内乏燃料处理能力仅50吨乏燃料后处理行业下游需求旺盛推荐标的应流股份受益标的景业智能等船舶制造国际市场份额继续领先骨干企业竞争力增强中国造船国际市场份额连续13年居世界第一造船大国地位进一步稳固2022年我国造船完工量新接订单量手持订单量以载重吨计分别占世界总量的473552和490较2021年分别增长011414pct以修正总吨计占435498和428全球领先我国骨干船企保持较强国际竞争力6家企业进入世界造船完工量新接订单量和手持订单量的前10强受益标的中国船舶等请务必阅读正文之后的免责条款部分9of32行业周报2机械板块细分子行业数据汇总21风电设备原材料价格小幅下降看好行业景气度延续风电装机1月同比下降大机型渗透率加速提升风电招标旺盛装机景气期有望延续至23年1月陆上风机招标约67GW与2022年1月装机量73GW相比略有下降同比降低8212022年风电新增装机376GW同比下降209我们预计22年预计招标量超90GW对应23年装机预计超过50判断装机景气期有望延续到23年大机型渗透率仍在快速提升需要关注零部件单MW价值量变化23年1月陆上风机中标均价略有波动其中陆上不含塔筒风机中标单价为1961元kW环比-132陆上风机含塔筒平均中标单价为1850元kW环比69图62022H1风电招标量超出预期图7陆海风单机容量逐年提升单位MW数据来源金风科技官网国泰君安证券研究数据来源CWEA国泰君安证券研究图81月风电招标67GW图92022年风电新增并网376GW同比下降209数据来源招标网国泰君安证券研究数据来源国家能源局国泰君安证券研究注为不完全统计2023年3月6日至3月10日风机原材料价格整体小幅下降截至3月10日铁矿石期货价格9100元吨与上周同期相比-098阴极铜期货价格68810元吨与上周同期相比-145铝期货价格18265元吨与上周同期相比-272螺纹钢期货价格4328元吨与上周同期相比186据金风测算全年陆海风机均价大概率稳定在1700-2000元请务必阅读正文之后的免责条款部分10of32行业周报3500-4000元图103月10日铁矿石期货价9100元吨-098图113月10日阴极铜期货价格68810元吨-145数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图123月10日铝期货价格18265元吨-272图133月10日螺纹钢期货价格4328吨186数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究22光伏设备原料价格延续下降趋势降本增效主旋律不变据InfoLinkConsulting上周光伏产业链硅料组件延续下降趋势硅料上周多晶致密料主流价格区间保持每公斤195-237元人民币整体价格下降26硅片上周国内单晶182mm150m硅片主流成交价格在620-650元片价格维持不变单晶210mm150m硅片主流成交价格在819-820元片价格维持不变3月第2周硅片价格与前一周持平电池片上周国内单晶PERC182mm230电池片成交价格基本在103-111元W区间下跌09单晶PERC210mm230电池片成交价格基本在110-111元W区间上涨093月第2周电池片价格与前一周有涨有跌组件上周国内单面单玻组件中单晶PERC182mm组件成交价格基本在165-186元W区间价格下降11单晶PERC210mm组件成交价格基本在163-185元W区间价格下降06国内双面双玻组件中单晶PERC182mm组件成交价格基本在168-187元W区间价格下降14单晶PERC210mm组件成交价格基本在170-187元W区间价格下降083月第2周单面双面组件价格与前一周相比有所下降请务必阅读正文之后的免责条款部分11of32行业周报图142023年3月第2周光伏行业多晶硅价格指数保持不变图152023年3月第2周光伏行业硅片价格指数保持不变数据来源WindSOLARZOOM国泰君安证券研究数据来源WindSOLARZOOM国泰君安证券研究图162023年3月第2周光伏行业组件价格指数-071图172023年3月第2周光伏行业电池片价格指数-171数据来源WindSOLARZOOM国泰君安证券研究数据来源WindSOLARZOOM国泰君安证券研究23锂电设备PET复合铜箔助力降本新能源车销量稳定2023年1月新能源汽车销量受春节影响新能源车销量与动力电池装机量同比春节月高增2023年1月新能源汽车销量为408万辆环比-4987同比-543主要原因是春节影响且22年春节月为2月新能源车销量同比春节月为22252022年12月我国动力电池装车量1613GWh同比-031环比-5537同比春节月为1797图181月新能源汽车销量408万辆同比-543图191月动力电池装机量1613GWh同比-031销量新能源汽车当月值装车量动力电池合计当月值900000800000400007000003500060000030000500000250004000002000030000015000200000100001000005000002017-062018-092019-122021-032022-062020-012020-102021-012021-102022-072017-112018-042019-022019-072020-052020-102021-082022-012022-112019-102020-042020-072021-042021-072022-012022-042022-102023-012017-01数据来源Wind中国汽车工业协会国泰君安证券研究数据来源Wind中国汽车动力电池产业创新联盟国泰君安请务必阅读正文之后的免责条款部分12of32行业周报证券研究PET复合铜箔强化锂电池的安全性与寿命有望成为锂电下一趋势PET复合铜箔凭借安全性与长寿命两大优势产业化进展顺利有望迎来放量且随着技术进一步成熟有望降低锂电池成本设备龙头先于下游享受技术路线变革红利东威9月20日公告再签10亿订单产品为双边夹卷式水平镀膜设备2024年底前交货完毕我们认为复合铜箔处于产业化开启加速扩产的进程中产业趋势明确行业龙头凸显受益明确PET技术有望降低铜箔成本复合铜箔从原材料成本使用寿命与相关技术良率提升方面有望降低铜箔成本1原材料成本传统铜箔原材料成本大约为其生产成本的80传统铜箔原材料阴极铜价格约为PET材料的5倍若以1m铜箔4mPET1m铜箔复合铜箔替换6m厚的传统铜箔计算后复合铜箔原材料成本约为传统铜箔的352使用寿命长带来成本下降复合铜箔以其表面均匀膨胀率低更易保持表面完整性而使用寿命较传统铜箔高出约53技术提升带来生产成本下降目前复合铜箔技术处于初级阶段尚未实现大规模的量产与应用随着复合铜箔相关制备设备效率提升生产良率提升规模化量产出现规模效应相关加工成本或大幅下探复合铜箔生产成本有望逼近传统铜箔图20PET材料价格远低于阴极铜69140元吨数据来源Wind国泰君安证券研究东威科技在PET镀铜设备生产领域具备先发优势并且已与下游客户开展合作实现产品交付PET镀铜设备技术含量高需运用新技术与新工艺目前业内能够提供此设备的公司少东威科技凭借无张力同步传输技术电流均匀传导技术等核心技术在水平镀膜设备的研发生产中极具优势有望受益于未来PET复合铜箔的大规模使用24通用自动化2月PMI确定上升趋势制造业供需同步扩张纽威数控点评23年机床行业趋势向好公司加大产能建设和新领域布请务必阅读正文之后的免责条款部分13of32行业周报局国内市场需求回暖开年新签订单快速增长23年1-2月公司合计新签订单约4亿元其中2月新签订单yoy50-602月国内需求提升明显风电领域需求旺盛工程机械需求回暖订单充裕已开启4期产能建设俄乌冲突后公司在深耕国内市场同时持续拓展俄罗斯等海外市场22Q3末公司合同负债341亿元环比Q2提升036亿元表明公司在手订单充裕同时IPO募投产能于22年7月正式投产保障了在手订单的交付以及全球市场的开拓此外为储备产能公司已开启4期产能建设拟投资不低于7亿元建设6万平米智能化生产厂房持续拓展行业布局发力新能源和高端领域公司产品线已覆盖立式卧式龙门数控车床数控镗铣床等200型号产品公司持续加大研发投入拥抱新能源和高端领域22年用于风电船舶航空航天等领域的立式和龙门加工中心陆续投入生产23年将对新能源汽车风电航空航天海外等高增速方向重点倾斜几大领域收入占比均有望提升公司有望取得远超行业整体增速节选自纽威数控点评23年机床行业趋势向好公司加大产能建设和新领域布局2023年3月6日博实股份事件点评再获橡胶领域大订单环保趋势下橡胶设备订单有望持续增长事件3月6日公司公告获得申华化学工业有限公司丁苯橡胶后处理生产线含嵌入式软件订单合同含税金额9798万元不含税金额为86708万元占公司2021年度营业收入的410预计对公司2024年度或2025年度业绩有积极影响新签订单持续增长保障未来业绩高增截至目前公司2023年已公告订单合计394亿元而22年1-3月已公告订单仅约05亿2022年公司已公告订单合计约16亿203不含税金额约14亿此前公司每年公告订单合计金额最高仅6亿左右22Q3末公司合同负债和存货分别为150亿和178亿元均创新高公司接单和生产两旺为2324年业绩高增奠定基础单位橡胶产能设备价值创新高未来有望持续扩产据轮胎世界网申华化学是台橡集团在大陆的首家子公司为响应南通安全环保提升项目实施了老厂搬迁计划其新厂一期总投资25亿美元设计年产丁苯橡胶22万吨预计2024年8月竣工未来有望继续扩产此前公司单万吨橡胶产能对应设备价值在200万元左右而此订单对应单万吨设备价值在445万吨配套价值量大幅提升意味着公司成套设备逐步得到市场认可布局多类自动化领域充分受益于机器人应用推广公司在制造业能源医疗健康等领域均有布局有望充分受益于机器人应用实施方案推广参股手术机器人思哲睿1346博隆技术192和医疗影像公司江苏瑞尔154其中思哲睿主营腹腔手术机器人对标美国达芬奇一级估值835亿据弗若斯特沙利文中国腔镜机器人市场规模有望在2025年达到130亿元2020-26年CAGR约39空间广阔节选自博实股份事件点评再获橡胶领域大订单环保趋势下橡胶设备订单有望持续增长2023年3月7日请务必阅读正文之后的免责条款部分14of32行业周报机床工具行业盈利能力大幅改善国产高端化转型趋势明显机床行业核心观点1全年受疫情影响整体营收略有下滑成形机床和磨床受益于新能源和半导体高景气实现增长2机床单台价值量提升盈利能力大幅改善国产高端化转型趋势明显3进出口结构持续优化切削机床逆差缩小成形机床逆差扩大4制造业鼓励政策加码防疫政策优化23年制造业有望迎来复苏机床行业有望实现正增长22年机床行业整体情况22年机床协会重点企业营收yoy-03利润yoy437存货yoy1081受22Q2Q4疫情扰动影响行业收入同比略有下滑分子行业受益于新能源车半导体等行业发展金属成形机床磨料模具滚动部件行业实现同比增长2得益于产品结构升级政府政策推动行业利润实现同比大幅增长3基于对通用复苏的乐观预期机床行业库存提升明显各细分子行业存货均同比增长机床行业关键数据指标金属加工机床122年金属加工机床产销额分别为182318436亿元yoy51-19其中切削机床产销额分别为1158412403亿元yoy33-43成形机床产销额分别为66466033亿元yoy8434成形机床受益于新能源车行业高景气实现增长222年规上企业切削成形机床产量分别为572183万台yoy-131-15722年机床协会重点企业金切机床产量和产值yoy分别为-233-54成形机床产量和产值yoy分别为-159181从产值和产量对比来看金属加工机床的单位价值量大幅提升行业呈现高端化转型趋势322年切削机床营收和利润yoy分别为-56638成形机床营收和利润yoy分别为175631盈利改善显著422年切削机床新增和在手订单yoy分别为-10905成形机床新增和在手订单分别为418831金切机床新增订单降幅逐月收窄进出口122年机床工具进出口分别为1242095亿美元yoy-10290进出口保持顺差拆分来看金切机床占进口总额452居于首位磨料模具占出口额221居于首位222年切削机床进出口分别为561439亿美元yoy-101204进出口逆差较上年缩小137亿美元成型机床进出口分别为99190亿美元yoy-19136进出口顺差较上年增加46亿美元进出口结构持续优化通用自动化数据点评23年2月企业信贷端加速延续带动资本开支回暖核心观点本轮企业信贷好转针对制造业投放环比增速持续上行或标志制造业投资复苏宏观数据企业借贷端表现亮眼超市场预期23年2月单月新增企业中长期贷款11000亿元同比120创历史同期新高23年2月中国非金融公司新增中长期贷款增速148延续高增速22年12月规模以上工业企业营收累计值13791万亿同比59工业企业利润累计值840385亿元同比-40工业企业营收保持稳健受疫情反弹需求不足影响利润同比有所下降请务必阅读正文之后的免责条款部分15of32行业周报图21中国中长期企业贷款增速迅速提高数据来源中国人民银行国泰君安证券研究根据MIRDATABANK数据2022年上半年受疫情影响我国工业机器人出货量1311万台同比15出货量增长较为缓慢2022年下半年市场逐步回暖全年来看我国工业机器人突破28万台同比10伴随疫情得到有效控制工业机器人供应链压力得到缓解同时制造业各领域为降本增效对自动化的需求不断提升机器代人进程加速在新能源车锂电半导体等高景气行业拉动下我们认为工业机器人市场2023年景气度有望持续回升机器人销量将稳步增长2022年12月通用设备产量同比上升据国家统计局2022年12月工业机器人产量为40457套同比增加15022022年1-12月工业机器人产量为443055套与2021年同期相比上升21042022年12月金属切削机床产量53万台与2021年同期相比下降36图222022年12月工业机器人产量40457套同比1502图232022年12月机床产量53万台同比下降36数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究国家统计局公布12月宏观数据1-12月制造业利润总额累计同比-134其中1-12月工业企业利润总额累计同比-40请务必阅读正文之后的免责条款部分16of32行业周报图242022年1-12月制造业利润总额累计同比-134图252022年1-12月工业企业利润总额累计同比-40数据来源Wind国家统计局国泰君安证券研究数据来源Wind国家统计局国泰君安证券研究PMI数据点评2月PMI确定上升趋势制造业供需同步扩张核心观点PMI上升趋势明显制造业供需各项指标改善显著经济景气水平持续提升虽然中观和微观的历史数据相对不乐观但PMI作为前瞻性指标已呈现上升的积极趋势料中观和微观数据会在后续1-2个季度逐步改善宏观数据PMI上升趋势明显经济水平持续回升2月制造业PMI为526qoq25pct延续1月份的上升趋势供需两端来看生产指数和新订单指数分别为567541较上月提升6932pct随着春节和影响的消退制造业企业生产恢复加快市场需求持续改善生产经营活动预期指数575提升19pct升至12个月以来高点企业信心进一步增强中观产业12月我国工业机器人产量40万台同比-95受12月疫情放开带来大面积感染导致生产中断影响1-12月工业机器人累计产量443万台-481月叉车销量58万台-30112月金切机床产量53万台-1171-12月金切机床累计产量572万台-13112月日本对华机床订单2971亿日元13增速放缓微观企业1发那科22Q4对华收入和订单yoy为172-74订单降幅较Q3减小2安川22Q4对华收入和订单yoy为344371订单保持强势增长3ABB22Q4对华收入和订单yoy为-81-222收入和订单下滑预计受22Q4锂电领域大招标推后影响4纳博22Q4对华收入yoy-25精密减速器订单yoy-95上银亚德客23年1月订单yoy分别为-397-253尚处于收缩区间图262023年2月制造业PMI提高25pct图272023年2月PMI生产69pct订单指数32pct请务必阅读正文之后的免责条款部分17of32行业周报数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图282022年12月制造业投资累计完成额同比上升910图292022年12月固定资产投资完成额累计值同比上升51数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究25工程机械2月挖机内销降幅收窄23年行业有望复苏2023M2挖机销量点评2月内销降幅收窄23年行业有望复苏投资建议出口替代韧性依旧电动化增效大势去年下半年挖机销量低基数下半年挖机销量有望维持正增长推荐具备全球竞争力电动化进展顺利的主机厂三一重工徐工机械非挖业务放量的恒立液压跟开工率正相关的建设机械高空作业平台持续增长的国内巨头浙江鼎力挖机外销同比正增长内销降幅收窄据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计2023M2销售挖机21450台-124环比1054低于此前CME预期的22000台分区域看内销11492台-326环比2344环比1月降幅-58522年12月降幅-601皆有收窄主要是春节和疫情影响释放后国内开工率逐步回升下游需求增加外销9958台344环比421外销增速主要是国内春节影响出货仍看好工程机械企业海外市场开拓国四标准切换及假期影响释放23年地产复苏有望带动工程机械内销回暖22年末房地产政策三箭齐发工程机械企业22年末资金回笼情况较好预计23年工程机械内销回暖22年12月国内国三标准切换为国四引起了挖机内销的需求前置随着2月内销逐步转暖标准切换影响陆续释放国三产品库存预计于3月底基本消化随着春节元宵假期结束及国四标准切换影响逐步释放内销市场有望逐步复苏海外工程机械销量增长显著国内企业凭借产品性价比电动化优势有望进一步提高全球市占率海外市场中东南亚市场工程建设需求大开工小时数同比持续正增长超24个月根据小松数据22年东南亚平均月开工小时数为198小时是其他各地区国家的2-4倍欧美地区在22年12月因圣诞节和冬季原因开工小时数环比下降程度较大23年1月环比皆有超10的增长开工情况稳定回升考虑到东南亚非洲等海外地区对工程建设需求稳步增加国内企业产品更具性价比电动化进展快有望加速出海中国制造供应全球现象明显国内企业有望进一步提高全球市占率请务必阅读正文之后的免责条款部分18of32行业周报图302022年挖掘机销量261346台-24图311月挖机内销同比-585外销同比-44数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究全球化电动化大势所趋行业周期性有望减弱全球化据英国KHL公布的YellowTable2022全球工程机械Top50国内十家上榜徐工三一中联市占率分别为79745全球竞争力突显2022H1国内龙头外销增速远高于卡特彼勒增速12全球市占率逐渐提升电动化预计更新迭代速度加快电动工程机械价格是燃油产品的2倍但使用成本低3年总成本就可以跟燃油产品持平全生命周期看具备很强成本优势当前电动化率比较高的是叉车高空作业平台等其他产品电动化率也会逐渐提升图32工程机械1月开工率为4061图331月挖机出口数量为7006台-435数据来源央视财经国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究稳增长政策带动新建设周期导入托底效应将逐步体现上半年用于项目投资的专项债额度为345万亿上半年专项债发行进度为93新增专项债中62投向基建专项债助力基建发展根据央视财经挖掘机指数报告2022年1-12月全国工程机械单月平均开工率为6141整体趋稳23年1月全国工程机械单月平均开工率为4061主要受春节假期影响2022M12全国基础设施建设投资累计同比增长1152环比11月下降013pct请务必阅读正文之后的免责条款部分19of32行业周报图342023年1月累计发行专项债4986亿元图352023年1月发行新增专项债4912亿元数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图362022年12月基础设施建设投资累计同比上升1152图372022年12月房地产投资累计同比下降100数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究26半导体设备设备厂商受国产化政策驱动国产化进程高歌猛进零部件国产化正当时国内零部件厂商逐渐具备进口替代的能力半导体设备行业国产化正快速提升但是其零部件生产体系国产化率不足5从目前大国博弈形势来看未来国内半导体供应链面临着安全性和时效性两方面的问题这使得国产零部件厂商需加速推进国产化进程也获得了更多的验证机会许多国内的零部件公司从产品力上已经进入了国际顶级供应链体系只是部分厂商以贴牌销售的形式品牌影响力还有限伴随零部件加速验证期的到来国内零部件厂商也将实现从Tier2到Tier1的跨越半导体成为大国博弈核心生产设备国产替代势在必得晶圆制造回归美国在即各大强国愈发重视半导体产业自主化2022年7月美国参议院众议院相继通过芯片与科学法案拟在未来五年提供527亿美元补贴主要晶圆厂使其在美国进行生产且禁止在中国大陆新建或扩建先进制程的晶圆工厂该法案待总统拜登签署后即生效欧洲韩国日本在近两年也相继推出补贴政策目标为来中长期实现先进晶圆制造的本土化根据行业反馈近两年受疫情影响等原因全球半导体设备以来紧缺先进设备交期普遍在2年左右扩产相应推迟国产设备在交期配套等方面具备很强优势先进设备方面根据美国最新法请务必阅读正文之后的免责条款部分20of32