研究报告全文：行业机械设备行业月报TableMainInfo2023拟安排新增专项债38万亿工程机械预期向好研机械设备行业月报究分析师宁前羽SACNOS11505220700012023年3月8日证券分析师TableAuthorTableSummary宁前羽投资要点022-23839174ningqybhzqcom近期行情回顾TableContactor2023年2月5日-2023年3月7日沪深300指数下跌224机械设备板块上涨091跑赢大盘315个百分点在申万所有一级行业中位于第证子TableIndInvest行业评级13位统计期内表现较好的子行业为轨交设备工程机械整机工程机械通用设备看好器件分别上涨10681007500专用设备中性截至2023年3月7日行业TTM市盈率为30倍整体法剔除负值券相对于沪深300的估值溢价率为166交运设备中性研工程机械看好机械设备行业整体情况回顾自动化设备看好工程机械方面挖掘机销量方面2023年1月销售各类挖掘机10443台同比下降331其中国内3437台同比下降585出口7006台同比究下降441起重机方面1月汽车起重机履带起重机随车起重机塔报月度股票池TableStkSuggest式起重机销量分别为1216台175台1393台841台各类起重机销量三一重工增持均呈现下降趋势1月销售各类装载机6347台同比下降165销售各类告中联重科增持叉车58124台同比下降301从挖掘机开机小时数来看1月国内受春徐工机械增持节因素扰动国内开工环比同比均明显下降1月国内小松开机小时数为恒立液压增持4400小时月环比-4980小时月同比-3720中国中车增持轨交设备方面年全国铁路固定资产投资累计值达到亿元累计中国通号增持20227109同比下降508从动车组产量来看2022年全年累计产量为760辆同比下降256降幅收窄明显最近半年行业相对走势TableIndQuotePic投资策略根据中国工程机械工业协会的数据2023年1月挖掘机销量约为104万002-002台同比下降331其中国内市场同比下降585出口市场同比下降行-006441我们认为1月挖机销量下滑主要与春节因素扰动以及22年末排放-010-014标准切换带来的需求预支相关从下游行业来看基建延续高景气2023092210221122122201230223业机械设备沪深300年政府工作报告中提出拟安排地方政府专项债券38万亿元将带动基建持续发力房地产方面2月百强销售金额为5094亿元同比10随着行月业进入传统旺季预计3月销售数据将持续改善TableDoc报轨交方面1月全国54个开通城市轨道交通的城市共完成客运量147亿人次环比增加31亿人次增长270春节带动下跨区域人员流动回暖明显我们认为未来随着疫情影响的消散客运量货运量需求有望快速回升建设交通强国目标下轨道交通固定资产投资有望继续增长综上我们给予行业看好评级建议关注三一重工600031中联重科000157徐工机械000425恒立液压601100中国中车请务必阅读正文之后的声明渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格1of16机械设备行业月报601766中国通号688009风险提示开工情况不及预期宏观经济增速低于预期原材料价格波动风险请务必阅读正文之后的声明渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格2of16机械设备行业月报目录1近期行情回顾511行情走势回顾202325-202337512行业估值情况62行业数据跟踪721宏观数据722工程机械923工业机器人1224轨交设备143投资策略15请务必阅读正文之后的声明3of16机械设备行业月报图目录图1机械设备行业涨跌幅指数排名202325-2023375图2机械设备各子板块涨跌幅情况202325-2023375图3机械设备行业涨幅居前的个股6图4机械设备行业跌幅居前的个股6图5机械设备行业PE-TTM剔除负值情况6图6CPI同环比情况7图7PPI同环比情况7图8制造业PMI情况8图9制造业PMI构成指数情况8图10制造业PMI按企业规模分类情况8图11进口总额出口总额当月同比情况8图12进出口总额当月情况亿元8图13挖掘机销量情况台9图14汽车起重机销量情况台9图15履带起重机销量情况台9图16随车起重机销量情况台9图17装载机销量情况台10图18叉车销量情况台10图19中国小松挖掘机开机小时数情况小时月10图20欧洲小松挖掘机开机小时数情况小时月11图21日本小松挖掘机开机小时数情况小时月11图22北美小松挖掘机开机小时数情况小时月11图23印度尼西亚小松挖掘机开机小时数情况小时月11图24基建固定资产投资累计同比11图25房地产开发投资累计同比11图26工业机器人当月产量情况台12图27制造业固定资产投资累计同比12图28汽车制造业固定资产投资累计同比13图293C制造业固定资产投资累计同比13请务必阅读正文之后的声明4of16机械设备行业月报1近期行情回顾11行情走势回顾202325-2023372023年2月5日-2023年3月7日沪深300指数下跌224机械设备板块上涨091跑赢大盘315个百分点在申万所有一级行业中位于第13位统计期内表现较好的子行业为轨交设备工程机械整机工程机械器件分别上涨10681007500图1机械设备行业涨跌幅指数排名202325-2023371086420通信钢铁传媒银行电子汽车环保综合-2煤炭计算机房地产建筑装饰公用事业纺织服饰国防军工机械设备交通运输家用电器基础化工美容护理农林牧渔医药生物商贸零售电力设备社会服务轻工制造建筑材料食品饮料非银金融有色金属-4石油石化-6-8资料来源同花顺iFinD渤海证券图2机械设备各子板块涨跌幅情况202325-20233712001000800600400200000-200-400机器人仪器仪表激光设备工控设备楼宇设备机床工具金属制品磨具磨料-600轨交设备工程机械整机其他通用设备纺织服装设备工程机械器件印刷包装机械制冷空调设备其他专用设备其他自动化设备-800能源及重型设备-1000资料来源同花顺iFinD渤海证券请务必阅读正文之后的声明5of16机械设备行业月报个股方面涨幅居前的有迈得医疗4713开勒股份3103蓝科高新3079法兰泰克3043蓝海华腾2565跌幅居前的有驰诚股份-2743真兰仪表-2211斯莱克-1990禾川科技-1967和泰机电-1908图3机械设备行业涨幅居前的个股图4机械设备行业跌幅居前的个股5000驰诚股份真兰仪表斯莱克禾川科技和泰机电45000004000-50035003000-100025002000-15001500-20001000500-2500000迈得医疗开勒股份蓝科高新法兰泰克蓝海华腾-3000资料来源同花顺iFinD渤海证券资料来源同花顺iFinD渤海证券12行业估值情况截至2023年3月7日行业TTM市盈率为30倍整体法剔除负值相对于沪深300的估值溢价率为166图5机械设备行业PE-TTM剔除负值情况353025201510502022-03-072022-03-292022-04-122022-04-222022-05-092022-05-312022-06-132022-06-232022-07-272022-08-082022-08-182022-09-092022-09-222022-10-112022-11-142022-11-242022-12-062022-12-282023-01-102023-01-202023-02-082023-03-022022-03-172022-05-192022-07-052022-07-152022-08-302022-10-212022-11-022022-12-162023-02-20资料来源同花顺iFinD渤海证券请务必阅读正文之后的声明6of16机械设备行业月报2行业数据跟踪21宏观数据根据国家统计局的数据2023年1月CPI同比上涨21涨幅较2022年12月扩大03pct环比方面1月CPI环比由前值持平转为上涨08PPI方面1月PPI同比下降08降幅较前值扩大01pct环比下降04降幅收窄01pct图6CPI同环比情况图7PPI同环比情况3001600250140012002001000150800100600400050200000000-050-200-100-400CPI当月同比CPI环比PPI当月同比PPI环比资料来源国家统计局同花顺iFinD渤海证券资料来源国家统计局同花顺iFinD渤海证券PMI方面根据国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布的数据显示2023年2月份制造业采购经理指数PMI为526比上月上升25个百分点高于临界点制造业景气水平继续上升从企业规模看大中小型企业PMI分别为537520和512高于上月1434和40个百分点均高于临界点从分类指数看在构成制造业PMI的5个分类指数中生产指数新订单指数从业人员指数和供应商配送时间指数均高于临界点原材料库存指数低于临界点生产指数为567比上月上升69个百分点表明制造业生产明显加快新订单指数为541比上月上升32个百分点表明制造业市场需求继续回升原材料库存指数为498比上月上升02个百分点表明制造业主要原材料库存量降幅持续收窄从业人员指数为502比上月上升25个百分点表明制造业企业用工量较上月有所增加供应商配送时间指数为520比上月上升44个百分点表明制造业原材料供应商交货时间加快请务必阅读正文之后的声明7of16机械设备行业月报图8制造业PMI情况5453525150494847464544资料来源国家统计局同花顺iFinD渤海证券图9制造业PMI构成指数情况图10制造业PMI按企业规模分类情况6060555050404530402035100制造业PMI生产制造业PMI新订单制造业PMI原材料库存制造业PMI从业人员制造业大型企业制造业中型企业制造业小型企业制造业PMI供应商配送时间PMIPMIPMI资料来源国家统计局同花顺iFinD渤海证券资料来源国家统计局同花顺iFinD渤海证券进出口方面12月进口总额同比提升22出口总额同比下降0512月当月进出口总额为3771336亿元图11进口总额出口总额当月同比情况图12进出口总额当月情况亿元160进出口总额当月值140400001203500010030000802500060200004015000201000005000-2002021-012021-022021-042021-052021-062021-072021-102021-112021-122022-012022-042022-052022-062022-072022-102022-112022-122021-032021-082021-092022-022022-032022-082022-09进口总额当月同比出口总额当月同比资料来源国家统计局同花顺iFinD渤海证券资料来源国家统计局同花顺iFinD渤海证券请务必阅读正文之后的声明8of16机械设备行业月报22工程机械从主要工程机械销量数据来看挖掘机销量方面2023年1月销售各类挖掘机10443台同比下降331其中国内3437台同比下降585出口7006台同比下降441起重机方面2023年1月汽车起重机履带起重机随车起重机塔式起重机销量分别为1216台175台1393台841台各类起重机销量均呈现下降趋势图13挖掘机销量情况台图14汽车起重机销量情况台9000025012000200800002007000010000150150600008000100500001004000050600050300000200004000010000-502000-500-1000-100销量液压挖掘机主要企业总计当月值销量液压挖掘机主要企业总计当月同比销量汽车起重机当月值销量汽车起重机当月同比资料来源中国工程机械工业协会同花顺iFinD渤海证券资料来源中国工程机械工业协会同花顺iFinD渤海证券图15履带起重机销量情况台图16随车起重机销量情况台600250350020050020030001501502500400100100200030050501500200001000-50100-505000-1000-100销量随车起重机当月值销量随车起重机当月同比销量履带起重机当月值销量履带起重机当月同比资料来源中国工程机械工业协会同花顺iFinD渤海证券资料来源中国工程机械工业协会同花顺iFinD渤海证券请务必阅读正文之后的声明9of16机械设备行业月报装载机方面2023年1月销售各类装载机6347台同比下降165其中国内市场销量2430台同比下降41出口销量3917台同比增长125图17装载机销量情况台图18叉车销量情况台25000120140000140100120000120200008010010000060801500040800006020401000060000020400005000-200-4020000-200-600-40销量装载机当月值销量装载机当月同比销量叉车合计当月值销量叉车合计当月同比资料来源中国工程机械工业协会同花顺iFinD渤海证券资料来源中国工程机械工业协会同花顺iFinD渤海证券叉车销量方面据中国工程机械工业协会对33家叉车制造企业统计2023年1月当月销售各类叉车58124台同比下降301从小松挖机开机小时数据来看1月国内受春节因素扰动国内开工环比同比均明显下降1月国内小松开机小时数为4400小时月环比-4980小时月同比-3720全球其他主要地区开机小时数据中欧洲开机小时数为6030小时月同比-550日本开机小时数为5240小时月同比-1090北美开机小时数为6360小时月同比-250印度尼西亚开机小时数为20830小时月同比1020图19中国小松挖掘机开机小时数情况小时月120010510000800-5-10600-15-20400-25200-30-3500-40开工小时数小松挖掘机中国当月值开工小时数小松挖掘机中国当月同比资料来源小松官网同花顺iFinD渤海证券请务必阅读正文之后的声明10of16机械设备行业月报图20欧洲小松挖掘机开机小时数情况小时月图21日本小松挖掘机开机小时数情况小时月90010700280060007005500-26000500400-4400-5300-6300200-8200-10100100-1000-1500-12开工小时数小松挖掘机欧洲当月值开工小时数小松挖掘机日本当月值开工小时数小松挖掘机欧洲当月同比开工小时数小松挖掘机日本当月同比资料来源小松官网同花顺iFinD渤海证券资料来源小松官网同花顺iFinD渤海证券图22北美小松挖掘机开机小时数情况小时月图23印度尼西亚小松挖掘机开机小时数情况小时月9002025001480012152000700106001015008500564001000300042002-5500100000-1000-2开工小时数小松挖掘机北美当月值开工小时数小松挖掘机印度尼西亚当月值开工小时数小松挖掘机北美当月同比开工小时数小松挖掘机印度尼西亚当月同比资料来源小松官网同花顺iFinD渤海证券资料来源小松官网同花顺iFinD渤海证券从基建投资和房地产投资增速来看2022年全年基建投资景气度较高前12月累计同比增长1152房地产表现依旧低迷全年房地产开发投资累计同比降幅较前11月扩大02pct至-1000图24基建固定资产投资累计同比图25房地产开发投资累计同比400050003500400030003000250020002000150010001000000500000-10002021-022021-042021-052021-062021-082021-092021-102021-122022-012022-022022-042022-052022-062022-082022-092022-102022-122021-032021-072021-112022-032022-072022-11-500-20002021-022021-032021-042021-052021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122021-072021-082021-092021-102021-06资料来源同花顺iFinD渤海证券资料来源国家统计局同花顺iFinD渤海证券请务必阅读正文之后的声明11of16机械设备行业月报23工业机器人工业机器人方面根据国家统计局的数据2022年12月我国工业机器人产量为40457台同比-950同比出现明显回落2022年前12月我国工业机器人累计产量约为4431万台同比减少48累计同比降幅有所扩大我们认为随着未来制造业投资持续复苏国产工业机器人供应链仍处于进口替代的黄金时期图26工业机器人当月产量情况台50000100450008040000350006030000250004020000201500010000050000-202021-042021-052021-062021-092021-102021-112022-032022-042022-052022-062022-082022-092022-102022-112021-032021-072021-082021-122022-072022-12工业机器人产量当月值工业机器人产量当月同比资料来源国家统计局同花顺iFinD渤海证券制造业固定资产投资方面2022年全年制造业固定资产投资完成额累计同比增长91较前11月小幅下降02个百分点未来制造业投资增长有望带动工业机器人产销量持续增长图27制造业固定资产投资累计同比固定资产投资不含农户完成额制造业累计同比40003500300025002000150010005000002021-022021-032021-042021-052021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122021-072021-082021-092021-102021-06资料来源国家统计局同花顺iFinD渤海证券请务必阅读正文之后的声明12of16机械设备行业月报在工业机器人下游应用领域中电子和汽车制造业为工业机器人应用的主要领域占据我国工业机器人市场40以上的市场份额其中电子行业是工业机器人最大的下游行业占比高达276从固定资产投资的角度来看2022年全年3C行业固定资产投资完成额累计同比增长1880行业维持高景气度2022年全年汽车制造业固定资产投资完成额累计同比增长1260较前11月提升03pct图28汽车制造业固定资产投资累计同比图293C制造业固定资产投资累计同比固定资产投资不含农户完成额制造业汽车制固定资产投资不含农户完成额制造业计算造业累计同比机通信和其他电子设备制造业累计同比20004500400015003500300010002500200050015001000000500000-5002021-022021-042021-052021-062021-082021-092021-102021-122022-012022-022022-042022-052022-062022-082022-092022-102022-122021-032021-072021-112022-032022-072022-112021-022021-032021-042021-052021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122021-072021-082021-092021-10-10002021-06资料来源国家统计局同花顺iFinD渤海证券资料来源国家统计局同花顺iFinD渤海证券请务必阅读正文之后的声明13of16机械设备行业月报24轨交设备轨交设备方面2022年全国铁路固定资产投资累计值达到7109亿元累计同比下降508从动车组产量来看12月当月动车组产量为164辆同比增长31802022年全年累计产量为760辆同比下降256降幅收窄明显图30全国铁路固定资产投资情况万元图31动车组当月产量情况辆800000000035300350030300070000000002502560000000002500202002000500000000015400000000010150150051000300000000010002000000000500-55001000000000-100-500000-152021-032021-042021-052021-062021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-042022-052022-062022-072022-082022-112022-122021-072022-022022-032022-092022-10动车组产量当月值动车组产量当月同比固定资产投资全国铁路累计值固定资产投资全国铁路累计同比资料来源交通运输部同花顺iFinD渤海证券资料来源国家统计局同花顺iFinD渤海证券铁路运量方面2022年12月铁路客运量为9913万人同比-3991铁路货运量为42019万吨同比-100图32铁路客运量当月情况万人图33铁路货运量当月情况万吨3500035044000204300030000300420001525025000410002004000010200001503900053800015000100370005001000036000035000-55000-50340000-10033000-10铁路客运量当月值铁路客运量当月同比铁路货运量当月值铁路货运量当月同比资料来源国家统计局同花顺iFinD渤海证券资料来源国家统计局同花顺iFinD渤海证券请务必阅读正文之后的声明14of16机械设备行业月报3投资策略根据中国工程机械工业协会的数据2023年1月挖掘机销量约为104万台同比下降331其中国内市场同比下降585出口市场同比下降441我们认为1月挖机销量下滑主要与春节因素扰动以及22年末排放标准切换带来的需求预支相关从下游行业来看基建延续高景气2023年政府工作报告中提出拟安排地方政府专项债券38万亿元将带动基建持续发力房地产方面2月百强销售金额为5094亿元同比10随着行业进入传统旺季预计3月销售数据将持续改善轨交方面1月全国54个开通城市轨道交通的城市共完成客运量147亿人次环比增加31亿人次增长270春节带动下跨区域人员流动回暖明显我们认为未来随着疫情影响的消散客运量货运量需求有望快速回升建设交通强国目标下轨道交通固定资产投资有望继续增长综上我们给予行业看好评级建议关注三一重工600031中联重科000157徐工机械000425恒立液压601100中国中车601766中国通号688009风险提示开工情况不及预期宏观经济增速低于预期原材料价格波动风险请务必阅读正文之后的声明15of16机械设备行业月报投资评级说明项目名称投资评级评级说明买入未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20增持未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于1020之间公司评级标准中性未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-1010之间减持未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10看好未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10行业评级标准中性未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10-10之间看淡未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10分析师声明本报告署名分析师在此声明我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师以勤勉尽责的职业态度专业审慎的研究方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