中海油新获亿吨级别油田发现，国内海洋油气增储上产再添新动力。中国海油2023年3月1日宣布在渤海再获亿吨级大发现——渤中26-6油田（平均水深约22米，油品性质为轻质原油，发现井平均日产量达2040桶，天然气约11.45百万立方英尺）。该油田是渤海南部继垦利6-1、垦利10-2后获得的第三个亿吨级别油田发现。渤海是我国境内海洋油气开发传统海域，新的大型油气田发现，有助于推动国内开发资本开支进一步加速向上，核心设备及油服公司显著受益。
　　全球海洋油气开发高景气，国内海工装备龙头出海。从海外油服巨头四季报角度，全球海外海上油气开发景气度向上。截至2022年末Technip FMC与越洋钻探的在手订单分别达81.3/85亿美元，同比增长22%/29%。两家公司CAPEX均呈显著扩张趋势，分别达2.6/7.2亿美元，同比增长33%/245%，此外，FMC首度公布2025年中期目标，公司预计23-25年累计新接单达到250亿美金，收入有望达到80亿美金（较22年增长45%），调整后的EBITDA达到14亿美金（较22年增长130%）。斯伦贝谢认为，国际市场资本开支有望保持15%左右增长，长周期项目、深海开发复苏叠加天然气开发加速共同驱动本轮上行周期维持较长时间。海外开发需求强劲，有利于具备全球竞争力的公司，如海油工程、迪威尔等获取海外订单，实现新一轮扩张。
　　新一轮国企改革深化提升行动来临在即，国有海工油服企业将有望迎来高质量发展和盈利能力提升。国资委2023年2月27日召开国企改革三年行动经验成果交流会议发布的数据显示，2021年全国国有企业营业收入、利润总额分别较2020年增长18.7%/26.3%；2022年国资委监管央企年化全员劳动生产率水平较三年行动期初提升32.5%。会议介绍国企改革下一阶段重点工作：（1）加强国企服务国家战略的核心功能作用；（2）提高国企核心竞争实力；（3）提高国企资产收益率水平；（4）抓好完善机制、重组整合等方面的改革任务。海油工程、中海油服、海油发展作为国内海工油服头部国企，在新一轮深化改革工作叠加行业需求扩容，公司的盈利能力优化空间大，确定性相对较高。根据海油工程2022年业绩预告，公司预计2022年实现归母净利润13.3-16.2亿元，同比增长258%-338%。实际上公司的利润拐点已至。
　　投资建议：当前国内外油气开发上游需求共振，叠加国企深化改革推进背景下，国内相关央企有望迎来业绩和估值的双重改善，未来空间广阔。因此，我们首推海油工程，建议关注中海油服、海油发展。
　　风险提示。全球油价波动的风险，宏观经济及地缘政治风险，原材料价格波动的风险。
　　
　　

研究报告全文：TablePage跟踪分析机械设备证券研究报告油气设备与服务跟踪报告TableTitleTableGrade行业评级买入前次评级买入国内外需求共振国企改革首推海油工程报告日期2023-03-06TableSummary相对市场表现TablePicQuote核心观点中海油新获亿吨级别油田发现国内海洋油气增储上产再添新动力6-1中国海油2023年3月1日宣布在渤海再获亿吨级大发现渤中26-0322052207220922112201236油田平均水深约22米油品性质为轻质原油发现井平均日产量-7达2040桶天然气约1145百万立方英尺该油田是渤海南部继垦-13利6-1垦利10-2后获得的第三个亿吨级别油田发现渤海是我国境-20内海洋油气开发传统海域新的大型油气田发现有助于推动国内开-26机械设备沪深发资本开支进一步加速向上核心设备及油服公司显著受益300全球海洋油气开发高景气国内海工装备龙头出海从海外油服巨头四季报角度全球海外海上油气开发景气度向上截至2022年末分析师TableAuthor代川TechnipFMC与越洋钻探的在手订单分别达81385亿美元同比增SAC执证号S0260517080007长2229两家公司CAPEX均呈显著扩张趋势分别达2672SFCCENoBOS186亿美元同比增长33245此外FMC首度公布2025年中期目021-38003678标公司预计23-25年累计新接单达到250亿美金收入有望达到80daichuangfcomcn亿美金较22年增长45调整后的EBITDA达到14亿美金较分析师汪家豪22年增长130斯伦贝谢认为国际市场资本开支有望保持15SAC执证号S0260522120004左右增长长周期项目深海开发复苏叠加天然气开发加速共同驱动本wangjiahaogfcomcn轮上行周期维持较长时间海外开发需求强劲有利于具备全球竞争力的公司如海油工程迪威尔等获取海外订单实现新一轮扩张请注意汪家豪并非香港证券及期货事务监察委员会的注新一轮国企改革深化提升行动来临在即国有海工油服企业将有望迎册持牌人不可在香港从事受监管活动来高质量发展和盈利能力提升国资委2023年2月27日召开国企改相关研究TableDocReport革三年行动经验成果交流会议发布的数据显示2021年全国国有企业营业收入利润总额分别较2020年增长1872632022年国资海外油服巨头22Q4业绩点2023-02-25委监管央企年化全员劳动生产率水平较三年行动期初提升325会评面朝大海春暖花开议介绍国企改革下一阶段重点工作1加强国企服务国家战略的核全球油气开支2023年展望2023-01-28心功能作用2提高国企核心竞争实力3提高国企资产收益率水陆地复苏延续海洋开发新平4抓好完善机制重组整合等方面的改革任务海油工程中海一轮扩张启航油服海油发展作为国内海工油服头部国企在新一轮深化改革工作油气设备与服务五新一2022-11-06叠加行业需求扩容公司的盈利能力优化空间大确定性相对较高轮行业复苏开启海工装备根据海油工程2022年业绩预告公司预计2022年实现归母净利润扬帆起航133-162亿元同比增长258-338实际上公司的利润拐点已至投资建议当前国内外油气开发上游需求共振叠加国企深化改革推进TableContacts背景下国内相关央企有望迎来业绩和估值的双重改善未来空间广阔因此我们首推海油工程建议关注中海油服海油发展风险提示全球油价波动的风险宏观经济及地缘政治风险原材料价格波动的风险识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明14TablePageText跟踪分析机械设备重点公司估值和财务分析表Tableimpcom最新最近合理价值EPS元PExEVEBITDAxROE股票简称股票代码货币收盘评级报告日期元股2022E2023E2022E2023E2022E2023E2022E2023E价迪威尔688377SHCNY386720230130买入447006712857723021476425188001330海油工程600583SHCNY69520230130买入900033045210615441035733620770杰瑞股份002353SZCNY307320230116买入451922730113541021103880515701720数据来源Wind广发证券发展研究中心备注表中估值指标按照最新收盘价计算TableResearchTeam识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明24TablePageText跟踪分析机械设备广发机械行业研究小组代川首席分析师中山大学数量经济学硕士2015年加入广发证券发展研究中心孙柏阳联席首席分析师南京大学金融工程硕士2018年加入广发证券发展研究中心朱宇航资深分析师上海交通大学机械电子工程硕士2020年加入广发证券发展研究中心范方舟高级分析师中国人民大学国际商务硕士2021年加入广发证券发展研究中心汪家豪高级分析师美国约翰霍普金斯大学金融学硕士2022年加入广发证券发展研究中心王宁高级研究员北京大学金融硕士2021年加入广发证券发展研究中心石城高级研究员上海交通大学船舶与海洋工程硕士2022年加入广发证券发展研究中心蒲明琪研究员纽约大学计量金融硕士2022年加入广发证券发展研究中心姚佳研究员北京大学环境科学硕士2022年加入广发证券发展研究中心广发证券TableRatingIndustry行业投资评级说明买入预期未来12个月内股价表现强于大盘10以上持有预期未来12个月内股价相对大盘的变动幅度介于-1010卖出预期未来12个月内股价表现弱于大盘10以上广发证券TableRatingCompany公司投资评级说明买入预期未来12个月内股价表现强于大盘15以上增持预期未来12个月内股价表现强于大盘5-15持有预期未来12个月内股价相对大盘的变动幅度介于-55卖出预期未来12个月内股价表现弱于大盘5以上联系我们TableAddress广州市深圳市北京市上海市香港地址广州市天河区马场路深圳市福田区益田路北京市西城区月坛北上海市浦东新区南泉香港德辅道中18926号广发证券大厦6001号太平金融大街2号月坛大厦18北路429号泰康保险号李宝椿大厦29及47楼厦31层层大厦37楼30楼邮政编码510627518026100045200120-客服邮箱gfzqyfgfcomcn法律主体TableLegalDisclaimer声明本报告由广发证券股份有限公司或其关联机构制作广发证券股份有限公司及其关联机构以下统称为广发证券本报告的分销依据不同国家地区的法律法规和监管要求由广发证券于该国家或地区的具有相关合法合规经营资质的子公司经营机构完成广发证券股份有限公司具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格接受中国证监会监管负责本报告于中国港澳台地区除外的分销广发证券香港经纪有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见4号牌照的牌照接受香港证监会监管负责本报告于中国香港地区的分销本报告署名研究人员所持中国证券业协会注册分析师资质信息和香港证监会批复的牌照信息已于署名研究人员姓名处披露重要TableImportant声明Notices识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明34TablePageText跟踪分析机械设备广发证券股份有限公司及其关联机构可能与本报告中提及的公司寻求或正在建立业务关系因此投资者应当考虑广发证券股份有限公司及其关联机构因可能存在的潜在利益冲突而对本报告的独立性产生影响投资者不应仅依据本报告内容作出任何投资决策投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或者口头承诺均为无效本报告署名研究人员联系人以下均简称研究人员针对本报告中相关公司或证券的研究分析内容在此声明1本报告的全部分析结论研究观点均精确反映研究人员于本报告发出当日的关于相关公司或证券的所有个人观点并不代表广发证券的立场2研究人员的部分或全部的报酬无论在过去现在还是将来均不会与本报告所述特定分析结论研究观点具有直接或间接的联系研究人员制作本报告的报酬标准依据研究质量客户评价工作量等多种因素确定其影响因素亦包括广发证券的整体经营收入该等经营收入部分来源于广发证券的投资银行类业务本报告仅面向经广发证券授权使用的客户特定合作机构发送不对外公开发布只有接收人才可以使用且对于接收人而言具有保密义务广发证券并不因相关人员通过其他途径收到或阅读本报告而视其为广发证券的客户在特定国家或地区传播或者发布本报告可能违反当地法律广发证券并未采取任何行动以允许于该等国家或地区传播或者分销本报告本报告所提及证券可能不被允许在某些国家或地区内出售请注意投资涉及风险证券价格可能会波动因此投资回报可能会有所变化过去的业绩并不保证未来的表现本报告的内容观点或建议并未考虑任何个别客户的具体投资目标财务状况和特殊需求不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的投资建议本报告发送给某客户是基于该客户被认为有能力独立评估投资风险独立行使投资决策并独立承担相应风险本报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券认为可靠但广发证券不对其准确性完整性做出任何保证报告内容仅供参考报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价广发证券不对因使用本报告的内容而引致的损失承担任何责任除非法律法规有明确规定客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策如有需要应先咨询专业意见广发证券可发出其它与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告本报告反映研究人员的不同观点见解及分析方法并不代表广发证券的立场广发证券的销售人员交易员或其他专业人士可能以书面或口头形式向其客户或自营交易部门提供与本报告观点相反的市场评论或交易策略广发证券的自营交易部门亦可能会有与本报告观点不一致甚至相反的投资策略报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且无需另行通告广发证券或其证券研究报告业务的相关董事高级职员分析师和员工可能拥有本报告所提及证券的权益在阅读本报告时收件人应了解相关的权益披露若有本研究报告可能包括和或描述呈列期货合约价格的事实历史信息信息请注意此信息仅供用作组成我们的研究方法分析中的部分论点依据证据以支持我们对所述相关行业公司的观点的结论在任何情况下它并不明示或暗示与香港证监会第5类受规管活动就期货合约提供意见有关联或构成此活动权益披露TableInterestDisclosure1广发证券香港跟本研究报告所述公司在过去12个月内并没有任何投资银行业务的关系版权声明TableCopyright未经广发证券事先书面许可任何机构或个人不得以任何形式翻版复制刊登转载和引用否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版复制刊登转载和引用者承担识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明44