本报告导读：
　　通用自动化、工程机械受益内需改善，有望23年复苏；看好风电装机量快速提升和新技术方向带来的设备投资机会。
　　摘要：
　　 机械行业近期观点：（1）通用自动化、工程机械数据改善+政策利好，看好叉车、机床刀具、工业阀门、注塑机压铸机、机器人等。（2）风电装机量23年有望快速提升，推荐风电设备。（3）新技术方向：钙钛矿、电镀铜、PET铜箔设备等。
　　通用自动化：2月PMI确定上升趋势，制造业供需同步扩张。2月制造业PMI为52.6%（qoq2.5pct），延续1月份的上升趋势。供需两端来看，生产指数和新订单指数分别为56.7%/54.1%，较1月提升6.9/3.2pct，随着春节和影响的消退，制造业企业生产恢复加快，市场需求持续改善。生产经营活动预期指数57.5%，提升1.9pct，升至12个月以来高点，企业信心进一步增强。据MIR数据，22年中国工业机器人销量超28万台/10%+，主要受新能源车、锂电、光伏、医疗等新兴行业需求拉动。企业技术升级且国产替代进程加速，核心零部件及关键设备领域需求复苏。推荐机床（纽威数控、科德数控、海天精工、拓斯达等）、刀具（欧科亿、华锐精密，受益标的中钨高新）、注塑机（伊之密）、工业阀门（纽威股份）、工控（禾川科技等）。
　　光伏设备：多企业获新订单，钙钛矿有望23年招标放量。京山轻机等企业公告光伏设备新订单。钙钛矿优势彰显：1）高效率：单结钙钛矿电池理论效率达33%，多结钙钛矿或叠层电池效率有望突破45%。当前钙钛矿量产效率达15%，目标效率为18%+；2）低成本：产业链大幅简化，成熟后综合成本有望降至0.5-0.6元/W，是晶硅极限成本的50%。设备：1）核心钙钛矿膜层主要应用涂布设备/蒸镀设备。2）电子传输层和空穴传输层分别应用RPD、PVD设备。3）修饰层主要应用蒸镀设备，部分金属氧化物修饰层需ALD设备。4）激光设备包括3台划线设备+1台清边设备。推荐京山轻机、捷佳伟创、奥来德、迈为股份、帝尔激光。
　　工程机械：1月受疫情与春节影响，23年内销有望复苏。受疫情及春节影响，1月国内开工率为40.61%/同比春节月+0.02pct，1月挖机销量10443台/-33.1%/环比-38.1%，而工程建设项目一般在每年元宵节后开工，受疫情政策改善及房地产、基建扶持政策影响，23年元宵节后工程机械企业意向订单较多，CME预估2月挖掘机销量约22000台/-10.1%/环比+69.2%，环比改善明显。海外各地区皆环比增长，东南亚市场工程建设需求大，欧美地区节后恢复明显，国内企业有望受益于海外市场需求增加。推荐标的：建设机械、三一重工、恒立液压等。
　　风险提示：新技术研发不达预期、产业政策变化、市场竞争加剧等。
　　
　　

研究报告全文：股票研究TableindustryInfo机械行业TableMainInfoTableTitle评级TableInvest增持20230305上次评级增持2月PMI上升趋势延续制造业供需同步扩张TablesubIndustry细分行业评级行业徐乔威分析师曾大鹏研究助理李启文研究助理周021-386767790755-23976738021-38038435xuqiaowei023970gtjascomzengdapenggtjascomliqiwen027858gtjascom报证书编号S0880521020003S0880121120056S0880123020064本报告导读通用自动化工程机械受益内需改善有望23年复苏看好风电装机量快速提升和相关报告TableDocReport新技术方向带来的设备投资机会1月受疫情春节影响23年内销有望摘要复苏20230225通用和工程机械有望复苏科学仪器受TableSummary机械行业近期观点1通用自动化工程机械数据改善政策利好政策催化20230225看好叉车机床刀具工业阀门注塑机压铸机机器人等2风电科学仪器再获政策支持国产替代加装机量23年有望快速提升推荐风电设备3新技术方向钙钛矿速20230223通用设备和工程机械逐渐复苏钙钛矿电镀铜PET铜箔设备等有望开启GW级招标20230219通用自动化2月PMI确定上升趋势制造业供需同步扩张2月制造数控国产化率提高机床行业持续向好业PMI为526qoq25pct延续1月份的上升趋势供需两端来看20230215生产指数和新订单指数分别为567541较1月提升6932pct随着春节和影响的消退制造业企业生产恢复加快市场需求持续改善生产经营活动预期指数575提升19pct升至12个月以来高点企证业信心进一步增强据MIR数据22年中国工业机器人销量超28万台券10主要受新能源车锂电光伏医疗等新兴行业需求拉动企研业技术升级且国产替代进程加速核心零部件及关键设备领域需求复究苏推荐机床纽威数控科德数控海天精工拓斯达等刀具欧报科亿华锐精密受益标的中钨高新注塑机伊之密工业阀门纽威股份工控禾川科技等告光伏设备多企业获新订单钙钛矿有望23年招标放量京山轻机等企业公告光伏设备新订单钙钛矿优势彰显1高效率单结钙钛矿电池理论效率达33多结钙钛矿或叠层电池效率有望突破45当前钙钛矿量产效率达15目标效率为182低成本产业链大幅简化成熟后综合成本有望降至05-06元W是晶硅极限成本的50设备1核心钙钛矿膜层主要应用涂布设备蒸镀设备2电子传输层和空穴传输层分别应用RPDPVD设备3修饰层主要应用蒸镀设备部分金属氧化物修饰层需ALD设备4激光设备包括3台划线设备1台清边设备推荐京山轻机捷佳伟创奥来德迈为股份帝尔激光工程机械1月受疫情与春节影响23年内销有望复苏受疫情及春节影响1月国内开工率为4061同比春节月002pct1月挖机销量10443台-331环比-381而工程建设项目一般在每年元宵节后开工受疫情政策改善及房地产基建扶持政策影响23年元宵节后工程机械企业意向订单较多CME预估2月挖掘机销量约22000台-101环比692环比改善明显海外各地区皆环比增长东南亚市场工程建设需求大欧美地区节后恢复明显国内企业有望受益于海外市场需求增加推荐标的建设机械三一重工恒立液压等风险提示新技术研发不达预期产业政策变化市场竞争加剧等请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报目录1重点覆盖公司盈利预测及观点311盈利预测与板块动态312机械行业投资建议72机械板块细分子行业数据汇总1021风电设备原材料价格小幅上涨看好23年行业景气度延续1022光伏设备原料价格增速放缓降本增效主旋律不变1123锂电设备PET复合铜箔助力降本新能源车销量稳定1324通用自动化2月PMI确定上升趋势制造业供需同步扩张1525工程机械1月受疫情春节影响23年内销有望复苏2026半导体设备设备厂商受国产化政策驱动国产化进程高歌猛进2327核电设备大批项目进展提速乏燃料后处理需求高增2528船舶制造老旧绿改箱船LNG船市场空间巨大中船企市占率提升迅速253机械行业公司公告284机械行业新闻跟踪3141风电设备3142光伏设备3243锂电设备3344通用自动化3445工程机械3446半导体设备3547核电设备3648船舶设备365风险提示37请务必阅读正文之后的免责条款部分2of38行业周报1重点覆盖公司盈利预测及观点11盈利预测与板块动态推荐组合推荐纽威股份欧科亿纽威数控伊之密徐工机械长盛轴承五洲新春永创智能美亚光电疫后复苏通用自动化工程机械消费类设备景气度有望提升风电设备新技术光伏设备PET铜箔推荐组合通用自动化叉车受益标的安徽合力杭叉集团注塑机推荐伊之密受益标的力劲科技工业阀门推荐纽威股份刀具推荐欧科亿华锐精密机床推荐纽威数控海天精工科德数控机器人推荐绿的谐波博实股份亿嘉和受益标的埃斯顿工控推荐禾川科技等受益标的怡合达工程机械推荐建设机械三一重工徐工机械恒立液压受益标的柳工法兰泰克等风电设备推荐长盛轴承五洲新春恒润股份新强联华伍股份受益标的起帆电缆东方电缆光伏设备推荐钙钛矿推荐京山轻机捷佳伟创奥来德迈为股份帝尔激光电镀铜推荐东威科技受益标的芯碁微装苏大维格罗博特科高测股份受益标的汉钟精机等PET铜箔设备推荐东威科技受益标的道森股份骄成超声消费类设备推荐永创智能美亚光电受益标的大丰实业其他推荐推荐应流股份铭利达华测检测受益标的联德股份万通智控普源精电等表1重点机械上市公司估值指标汇总总市值收盘价PBEPSPE亿元细分行业证券简称评级对应最2023332023332022E2023E2024E2022E2023E2024E新财报先导智能430067345647153227299281918921441增持杭可科技491621158478143252342343119541439增持联赢激光333811259422087152214384322031562增持海目星58141172858017838659632671506976增持锂电设备先惠技术531640763593725417601430982699增持东威科技10800158981690155298426697336302536增持道森股份30536350676052119194586125751571-骄成超声1235610132578-237367-52153362-迈为股份35298614369805187661199681146052944增持捷佳伟创1237343087618287372455430433302718增持奥特维18850291181142403636827467429652278增持光伏设备帝尔激光1363523271944329463649414829462102增持京山轻机230614363448050074098461831162347增持奥来德50325166309142222327353822661537增持请务必阅读正文之后的免责条款部分3of38行业周报高测股份701015978832347440578201715931213增持恒润股份2661117313490231151551173123091715增持中际联合48197315341142204257340423591873-华伍股份1014426019306008710416841167977增持五洲新春14124638203056078107250718121325增持风电设备力星股份13263283262032061085415621891563增持新强联534217613474138227301386323581772增持长盛轴承19605841420059080108331924441814增持起帆电缆282811825305120205268235113781057-东方电缆534036724712161274350331119471524-华海清科27828296836184352664389763971044714增持半导体设备精测电子634417645565093141196683945133232增持杰克股份220110698253139171208158012901058增持永创智能17358470351082093115211718611507增持美亚光电269923818968074090108367029882510增持银都股份20988825381116142174181214821206-消费类设备绿田机械40483562251237307364170913191113-金卡智能11945123136081092109146812971095增持宏华数科1882115633596-463663-40662840-巨星科技203124423184126158192161512851057增持浩洋股份111509402451286427569390126121959增持纽威股份11438562273070082094164313941213增持杰瑞股份307331558190220257305139911951008增持中密控股41618662374159203245260920531695增持星球石墨4833357626420029749624161625974增持能源设备西子洁能158711731340030074105533321491516-郑煤机1450258431511401652001038881726增持天地科技550227621140490600711121923771增持青鸟消防301417007303108148184277920421635增持博实股份161016463530052070094307722931706增持杭氧股份376537068456160188233235420001618增持工业气体陕鼓动力114719816249061077094188414831214增持非标零部件怡合达6006289221130118166227510036182649-服务机器视觉奥普特1551018932677-411533-37752908-埃斯顿2485215988110210350501198770864922-绿的谐波12123204371061158205268765459074532增持工业机器人亿嘉和4102853032827536148414911137848增持国茂股份236815682500084106135282622311760增持禾川科技44256682434077140201571131522198增持纽威数控27078843624074097125365427902173增持科德数控87368140789097148205904458994262增持机床海天精工309516156871097120150318025772066增持拓斯达15706679296048061085329025691855增持华中数控284156453580130670992258042442865增持请务必阅读正文之后的免责条款部分4of38行业周报欧科亿73368262335234320405314122951812增持华锐精密154006777718382604834403425481847增持刀具中钨高新149816111308057080101262618641477-新锐股份40323742182166219310243018431299增持三一重工1929163707254053071099362727161957增持恒立液压714095735795199234283359030532526增持中联重科68659531111026053067261413041024增持徐工机械7368696716604606407516081148982增持工程机械浙江鼎力584929616443249305353234719191657增持建设机械7118938149003027055-26681301增持艾迪精密192416165559049056065395234252982增持山河智能663720812803004906921911363955增持仪器仪表普源精电-U977911863463000145217-67224498-结构件铭利达5023200931010103212314486523671601增持华测检测222537435684054068086413632522573增持东华测试475365741226095144196501933042426增持检测服务苏试试验291711411575072092114407531872564增持广电计量210612114358043069084486530512498增持金沃股份23271787280098137190238317021224增持汽车零部件豪迈科技270421632313156180201173115021346增持万通智控14643367368069102140213614311048-船舶制造中国船舶2637117938249029066149914039681766-一体化压铸伊之密233010922475116140170200916641371增持华翔股份1202525523308411013714281095879增持铸件联德股份28706924344103133186277621511543-应流股份212614524355060077099356027612155增持数据来源Wind国泰君安证券研究注未有评级的公司EPS取Wind一致预期其他公司取国泰君安预测值2023年2月27日至3月3日机械设备板块下跌沪深指数上涨二级市场各行业板块横向对比2023年第9周2023年2月27日至3月3日机械设备指数下降042沪深300指数上涨178机械设备在全部31个申万一级行业中涨跌幅排名第24位图12023年2月27日至3月3日各行业板块周涨跌幅数据来源Wind国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分5of38行业周报轨交设备周涨幅位列第一2023年2月27日至3月3日机械行业各子板块中轨交设备上涨212位列各子板块第一前五名子板块为轨交设备212制冷空调设备080农用机械066楼宇设备046工程机械028图22023年2月27日至3月3日机械行业各子板块周涨跌幅数据来源Wind国泰君安证券研究2023年以来机械行业申万指数涨幅高于沪深指数截至2023年3月3日机械设备申万指数年涨跌幅为122沪深300指数年涨跌幅为624图3机械设备申万指数与沪深300指数年涨跌幅202313为基准数据来源Wind国泰君安证券研究2023年2月27日至3月3日内金额流入率前十的个股中中际联合22杰克股份11华海清科11表现最佳2023年2月6日至2023年3月3日内金额流入率前十的个股中中际联合15金卡智能13豪迈科技10表现最佳请务必阅读正文之后的免责条款部分6of38行业周报图4重点覆盖公司近五个交易日金额流入率前十股票图5重点覆盖公司近一个月交易日金额流入率前十股票数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究12机械行业投资建议机械行业近期观点1通用自动化工程机械数据改善政策利好看好叉车机床刀具工业阀门注塑机压铸机机器人等2风电装机量23年有望快速提升推荐风电设备3新技术方向钙钛矿电镀铜PET铜箔设备等通用自动化2月PMI确定上升趋势制造业供需同步扩张PMI上升趋势明显制造业供需各项指标改善显著经济景气水平持续提升虽然中观和微观的历史数据相对不乐观但PMI作为前瞻性指标已呈现上升的积极趋势料中观和微观数据会在后续1-2个季度逐步改善2月制造业PMI为526qoq25pct延续1月份的上升趋势供需两端来看生产指数和新订单指数分别为567541较上月提升6932pct随着春节和影响的消退制造业企业生产恢复加快市场需求持续改善生产经营活动预期指数575提升19pct升至12个月以来高点企业信心进一步增强投资建议推荐机床纽威数控科德数控海天精工拓斯达等刀具欧科亿华锐精密受益标的中钨高新注塑机伊之密工业阀门纽威股份工控禾川科技等风电设备23年招标旺盛不减行业高景气度有望延续装机景气期有望延续至23年2023-25年均海风装机可达23GW国内外海风政策频出预计2023-30年全球海风装机持续景气利好具有出海潜力的风电零部件厂商国内风电招标高增原材料价格下降风电价格缓降风电零部件企业有望量利齐升推荐深远海化下用量提升及技术升级环节包括1海缆受益标的东方电缆起帆电缆2基础含塔筒及桩基受益标的海力风电大金重工3系泊链受益标的亚星锚链4轴承含滚子推荐五洲新春滚子外资品牌订单占比近50新强联恒润股份力星股份等5制动器推荐华伍股份GE放量等光伏设备原料价格下降钙钛矿有望23年招标放量近日HZB公布钙钛矿晶硅叠层电池效率突破325刷新世界记录全钙钛矿电池极限理论效率达31钙钛矿头部厂家产线建设持续推进23年有望启动请务必阅读正文之后的免责条款部分7of38行业周报GW级产能建设设备端优先受益电镀铜技术蓄势待发产业化推进有望打开市场空间估计目前设备单GW价值量在15-2亿PVD约4000万元曝光机约4000万元电镀机约5000万元其他设备约4000万元量产情况下预计单GW设备价值量下降至11亿元左右铜电镀技术有望逐渐产业化预计23年完成中试线验证24年量产图形化设备推荐标的迈为股份帝尔激光受益标的芯碁微装苏大维格等电镀设备推荐标的东威科技受益标的罗博特科等推荐国内光伏电池设备领先供应商捷佳伟创HJT整线龙头迈为股份组件设备龙头奥特维切片代工龙头高测股份布局钙钛矿设备的京山轻机激光转印有望落地的帝尔激光受益标的光伏泵龙头汉钟精机等锂电设备PET复合铜箔助力降本新能源车销量稳定PET复合铜箔凭借安全性与长寿命两大优势且有望降低锂电成本产业化进展顺利有望迎来放量设备龙头先于下游享受技术路线变革红利我们认为复合铜箔处于产业化开启加速扩产的进程中产业趋势明确行业龙头凸显受益明确推荐标的东威科技具备PET镀铜先发技术优势已率先实现设备出厂使用先导智能杭可科技先惠技术海目星等受益标的道森股份骄成超声等工程机械企业信贷水平超预期工程机械23年有望复苏国内资本市场对地产行业政策放宽刺激下游需求修复海外工程机械增长显著国内企业受益于海外市场需求有望进一步提高全球市占率微观角度看工程机械电动化智能化进程加速看好具备技术及研发优势的企业推荐非挖业务放量的恒立液压具备全球竞争力电动化进展顺利的主机厂三一重工徐工机械高空作业平台持续增长的国内巨头浙江鼎力科学仪器国家强调要打好科技仪器设备操作系统和基础软件国产化攻坚战鼓励科研机构高校同企业开展联合攻关提升国产化替代水平和应用规模争取早日实现用我国自主的研究平台仪器设备来解决重大基础研究问题科学仪器主题有望受益科学仪器赛道长坡厚雪国产替代需求强烈SDI数据显示2020年全球分析仪器市场规模预计达到670亿美元中国市场规模约7839亿美元占比为117与北美地区2479亿美元的市场规模相比仍有较大成长空间2015-2020年中国市场规模复合增速约68为全球增速最快的分析仪器市场目前我国科学仪器行业仍主要依赖进口2016-2019年我国大型科研仪器整体进口率达7060其中分析仪器进口率最高8367国产替代需求较为强烈科研经费扩张叠加政策密集发布科学仪器国产化将加速国家统计局数据显示2022年我国研发经费投入达309万亿元同比104连续7年增速超10受益于我国研发经费持续扩张科研实验室等下游对科学仪器的需求将进一步提升投资建议电子测量仪器推荐精测电子受益标的为普源精电鼎阳科技坤恒顺维综合仪器受益标的为优利德川仪股份三德科技皖仪科技环境检测仪器受益标的为禾信仪器半导体设备设备厂商受国产化政策驱动国产化进程高歌猛进零部件国产化正当时国内零部件厂商逐渐具备进口替代的能力半导体设请务必阅读正文之后的免责条款部分8of38行业周报备行业国产化正快速提升但是其零部件生产体系国产化率不足5从目前大国博弈形势来看未来国内半导体供应链面临着安全性和时效性两方面的问题这使得国产零部件厂商需加速推进国产化进程也获得了更多的验证机会许多国内的零部件公司从产品力上已经进入了国际顶级供应链体系只是部分厂商以贴牌销售的形式品牌影响力还有限伴随零部件加速验证期的到来国内零部件厂商也将实现从Tier2到Tier1的跨越我们认为缺芯为我国科技产业长期面临的问题随着外国加大半导体产业限制半导体行业成为大国博弈核心生产设备全球紧缺外国或限制生产设备对我国出口国产替代势在必行具备技术领先性的国产设备公司有望获得更多支持有望成为长期主线推荐标的华海清科国产替代急先锋业绩连年快速增长精测电子核电设备大批项目进展提速乏燃料后处理进口替代紧迫国家核电项目发展落地加速政策趋向明显项目进展批量提速近期国常会核准已列入规划成熟的福建漳州二期广东廉江一期核电项目投资额逾700亿元项目共核准4台新机组项目由具备建设条件采用华龙一号三代核电技术的海南昌江核电二期工程和民营资本首次参股投资的浙江三澳核电一期建设2022年以来核电新增项目5个总计10台核电新机组获核准为2008年以来新高乏燃料后处理进口替代是核电领域加速设备基建迫在眉睫的工作2021年我国乏燃料产量约为1123吨累计产量9841吨但我国国内乏燃料处理能力仅50吨乏燃料后处理行业下游需求旺盛推荐标的应流股份受益标的景业智能等船舶制造老旧绿改箱船LNG船市场空间巨大中船企市占提升更胜韩船一筹根据克拉克森数据当前全球船队20年以上船龄的船舶运力计占比8715年以上船龄运力占218航运低碳无碳化刺激老旧船绿改装更新替换将成为潜在市场北溪管道爆炸LNG船维持高景气市场现有LNG无从满足市场需求单LNG船租赁成本飙升至3975万美元天2021年箱船市场全球新船订单4499万载重吨32692022年中韩船企展开激烈新船订单争夺LNG船等高附加值船舶订单不断涌现根据克拉克森数据10月中船企接单32艘180万CGT占全球53韩船企接单22艘143万CGT占比421-10月全球累计成交新船订单3475万CGT同比-28中国承接1581万CGT占比46韩国承接1465万CGT占比42与9月底比中船企市占率提升23pct韩船企市占率下降16pct受益标的中国船舶等请务必阅读正文之后的免责条款部分9of38行业周报2机械板块细分子行业数据汇总21风电设备原材料价格小幅上涨看好23年行业景气度延续22H2风电装机1月同比下降大机型渗透率加速提升风电招标旺盛装机景气期有望延续至23年1月陆上风机招标约67GW与2022年1月装机量73GW相比略有下降同比降低8212022年风电新增装机376GW同比下降209我们预计22年预计招标量超90GW对应23年装机预计超过50判断装机景气期有望延续到23年大机型渗透率仍在快速提升需要关注零部件单MW价值量变化23年1月陆上风机中标均价略有波动其中陆上不含塔筒风机中标单价为1961元kW环比-132陆上风机含塔筒平均中标单价为1850元kW环比69图62022H1风电招标量超出预期图7陆海风单机容量逐年提升单位MW数据来源金风科技官网国泰君安证券研究数据来源CWEA国泰君安证券研究图81月风电招标67GW图92022年风电新增并网376GW同比下降209数据来源招标网国泰君安证券研究数据来源国家能源局国泰君安证券研究注为不完全统计2023年2月27日至3月3日风机原材料价格整体小幅下降截至3月3日铁矿石期货价格9190元吨与上周同期相比104阴极铜期货价格69820元吨与上周同期相比030铝期货价格18775元吨与上周同期相比075螺纹钢期货价格4249元吨与上周同期相比请务必阅读正文之后的免责条款部分10of38行业周报073据金风测算全年陆海风机均价大概率稳定在1700-2000元3500-4000元图103月3日铁矿石期货价9190元吨104图113月3日阴极铜期货价格69820元吨030数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图123月3日铝期货价格18775元吨075图133月3日螺纹钢期货价格4249吨073数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究22光伏设备原料价格增速放缓降本增效主旋律不变高测股份业绩快报点评充分发挥设备耗材工艺技术闭环优势业绩符合预期事件公司公告2022年实现营收3571亿元12792实现归母净利789亿元35666单四季度实现营收138亿元同比13241环比6143归母净利36亿元同比48934环比8854业绩符合预期切割设备受客户高度认可在手订单持续加速1切割设备下游需求旺盛公司龙头效应显著订单大幅增加2022年新签订单超20亿元交期排到23年5月2金刚线完成单机十二线全年出货超3000万公里预计到23年底达到9000万公里产能预计23年年化出货量约6000万公里同比实现倍增硅片代工产能持续扩张规模效益初现2022年满产产能已达21GW预计全年出货量超12GW目前公司总规划切片产能52GW预计2023年三季度达产38GW2024年全年出货达28GW新增10GW年的异质结210半片切割服务产能预计24年开始逐步释放公司发挥切割设备切割耗材切割工艺联合研发能力叠加切片环节技术闭环优势请务必阅读正文之后的免责条款部分11of38行业周报切片余片率高于同行为客户降本增效代工模式长期受市场认可充分发挥切割技术硬实力碳化硅切片机有望开启第三曲线公司半导体蓝宝石及磁材创新业务设备及耗材产品竞争力持续领先订单稳步增长同时在行业内独家实现碳化硅金刚线切片机批量销售对比砂浆切割可提升4倍以上产能降低生产成本出片率提升5试用期间获客户好评2022年以来公司碳化硅金刚线切片机已累计签单18台基本覆盖国内全部市场份额伴随碳化硅金刚线切片渗透率提升市场空间扩大进一步带动碳化硅金刚线的销售节选自高测股份2022年度业绩快报点评充分发挥技术闭环优势业绩符合预期2023年3月1日奥特维2022年度业绩快报点评订单持续取得突破业绩超预期事件公司公告2022全年实现营收354亿元7294归母净利698亿元8829单四季度实现营收1141亿元同比843环比2884归母净利224亿元同比5655环比2767公司产品销售规模持续扩大同时进一步加强成本管理费用管理业绩超预期预计23年装机容量约360GW组件扩产250-300GW核心产品订单提升且保持快速增长1串焊机划片机2022年-2023年Q1披露订单金额共3621亿元大尺寸薄片化SMBB驱动串焊机迭代后续新电池片技术HJTIBC等多分片趋势或令单台价值量提升20-30公司作为组件串焊机设备龙头市占率70将持续受益技术迭代2单晶炉2022全年大尺寸单晶炉新单超10亿元拓展天合Adani中成榆等新客户3丝网印刷取得过亿量产订单23年Q1进入验收周期半导体键合机验证进展顺利锂电获优质客户订单1键合机产品验证试用客户逐步增加公司可提供焊接键合后拉力测试结果产品性能不输KS交期及价格占优键合机接连取得通富微电德力芯及其他客户量产订单2022年全年实现超40家客户试用预计下半年会有较大批量的订单出现2模组PACK线受益下游锂电扩产已获得蜂巢等下游客户订单公司大力推动产品标准化模块化定增布局叠片机节选自奥特维2022年度业绩快报点评核心产品订单持续取得突破业绩超预期2023年3月1日据InfoLinkConsulting上周光伏产业链电池片整体出现下降趋势硅料上周多晶致密料主流价格区间保持每公斤200-238元人民币整体价格保持不变硅片上周国内单晶182mm150m硅片主流成交价格在617-623元片价格没有变化单晶210mm150m硅片主流成交价格在817-820元片价格没有变化3月第1周硅片价格与前一周持平电池片上周国内单晶PERC182mm230电池片成交价格基本在103-111元W区间下跌09单晶PERC210mm230电池片成交价格基本在107-111元W区间下跌093月第1周电池片价格与前一周相比有所下降组件上周国内单面单玻组件中单晶PERC182mm组件成交价格基本在165-187元W区间价格下降11单晶PERC210mm组件成交价格基本在170-185元W区间价格下降11国内双面双玻组件中单晶PERC182mm组件成交价格基本在168-188元W区间价格下降请务必阅读正文之后的免责条款部分12of38行业周报08单晶PERC210mm组件成交价格基本在172-187元W区间价格下降083月第1周单面双面组件价格与前一周相比有所下降图142023年3月第1周光伏行业多晶硅价格指数保持不变图152023年3月第1周光伏行业硅片价格指数保持不变数据来源WindSOLARZOOM国泰君安证券研究数据来源WindSOLARZOOM国泰君安证券研究图162023年3月第1周光伏行业组件价格指数保持不变图172023年3月第1周光伏行业电池片价格指数保持不变数据来源WindSOLARZOOM国泰君安证券研究数据来源WindSOLARZOOM国泰君安证券研究23锂电设备PET复合铜箔助力降本新能源车销量稳定2023年1月新能源汽车销量受春节影响新能源车销量与动力电池装机量同比春节月高增2023年1月新能源汽车销量为408万辆环比-4987同比-543主要原因是春节影响且22年春节月为2月新能源车销量同比春节月为22252022年12月我国动力电池装车量1613GWh同比-031环比-5537同比春节月为1797请务必阅读正文之后的免责条款部分13of38行业周报图181月新能源汽车销量408万辆同比-543图191月动力电池装机量1613GWh同比-031销量新能源汽车当月值装车量动力电池合计当月值900000800000400007000003500060000030000500000250004000002000030000015000200000100001000005000002017-062018-092019-122021-032022-062020-012020-102021-012021-102022-072017-012017-112018-042019-022019-072020-052020-102021-082022-012022-112019-102020-042020-072021-042021-072022-012022-042022-102023-01数据来源Wind中国汽车工业协会国泰君安证券研究数据来源Wind中国汽车动力电池产业创新联盟国泰君安证券研究PET复合铜箔强化锂电池的安全性与寿命有望成为锂电下一趋势PET复合铜箔凭借安全性与长寿命两大优势产业化进展顺利有望迎来放量且随着技术进一步成熟有望降低锂电池成本设备龙头先于下游享受技术路线变革红利东威9月20日公告再签10亿订单产品为双边夹卷式水平镀膜设备2024年底前交货完毕我们认为复合铜箔处于产业化开启加速扩产的进程中产业趋势明确行业龙头凸显受益明确PET技术有望降低铜箔成本复合铜箔从原材料成本使用寿命与相关技术良率提升方面有望降低铜箔成本1原材料成本传统铜箔原材料成本大约为其生产成本的80传统铜箔原材料阴极铜价格约为PET材料的5倍若以1m铜箔4mPET1m铜箔复合铜箔替换6m厚的传统铜箔计算后复合铜箔原材料成本约为传统铜箔的352使用寿命长带来成本下降复合铜箔以其表面均匀膨胀率低更易保持表面完整性而使用寿命较传统铜箔高出约53技术提升带来生产成本下降目前复合铜箔技术处于初级阶段尚未实现大规模的量产与应用随着复合铜箔相关制备设备效率提升生产良率提升规模化量产出现规模效应相关加工成本或大幅下探复合铜箔生产成本有望逼近传统铜箔请务必阅读正文之后的免责条款部分14of38行业周报图20PET材料价格远低于阴极铜69390元吨数据来源Wind国泰君安证券研究东威科技在PET镀铜设备生产领域具备先发优势并且已与下游客户开展合作实现产品交付PET镀铜设备技术含量高需运用新技术与新工艺目前业内能够提供此设备的公司少东威科技凭借无张力同步传输技术电流均匀传导技术等核心技术在水平镀膜设备的研发生产中极具优势有望受益于未来PET复合铜箔的大规模使用24通用自动化2月PMI确定上升趋势制造业供需同步扩张科德数控22年业绩快报点评业绩符合预期23年开拓市场有望保障业绩稳健增长事件公司发布2022年业绩快报全年实现营收315亿元yoy2439归母06亿元yoy-1712扣非归母039亿元yoy472822Q4单季度实现营收109亿元yoy1724归母027亿元yoy344扣非归母018亿元yoy-11新领域开拓对冲疫情影响22年业绩保持稳定增长22年公司在深耕航空航天赛道的基础上在海外能源刀具汽车高校等领域取得新进展虽然12月受疫情影响导致交付验收滞后公司全年仍实现营收yoy2439稳健增长22年归母yoy-1712主要系22年政府补助较21年大幅下降导致得益于22年经营性收入的增长扣非归母yoy4728五轴机床国产替代需求紧迫公司发行定增加大扩产力度现阶段高端五轴机床国产替代需求紧迫产能不足仍为公司主要瓶颈23年2月公司发布定增预案拟募集资金用于五轴数控机床机核心部件的扩产通过本次募投项目拟将五轴数控机床五轴卧加电主轴年产能分别提升至1000台60台1300万台套上述产能建设预计2年完成投产后将大幅扩产公司现有产能为公司国产替代和新领域开拓提供产能基础23年机床行业趋势向上公司将积极加大市场开拓力度23年1月公司公司复工率持续提升生产经营稳定1月订单同比增速50行业趋势向上23年公司经营重点将放在市场开拓上继续加大对汽车新能源刀具等行业的倾斜力度用于消化21-22年扩充的产能请务必阅读正文之后的免责条款部分15of38行业周报节选自2022年科德数控业绩快报点评扣非归母大幅增长23年成长有望加速2023年2月27日华测检测快报点评业绩符合预期医学汽车半导体有望高增业绩快报2023年2月27日公司发布2022年业绩快报公司2022年实现营收5131亿元同比1852实现归母净利902亿元同比2093单四季度实现营收1516亿元同比1496归母净利239亿元同比2412生命科学工业测试板块稳步增长贸易保障消费品医学板块保持高增1生命科学板块食品检测业务增速较为平稳预计2023年保持约15-20环境检测业务受疫情影响逐步减小出现好转预计2023年有望随第三次土壤普查加速落地而放量2工业测试板块工程建材检测业务受地产业影响增速放缓预计计量校准与碳核查业务保持高增3贸易保障板块传统贸易保障检测稳定增长蔚思博并表后营收有望实现大幅提升4消费品测试板块易马并表带来业绩大幅增长新能源汽车检测业务有望随产能释放保持高增5医药及医学服务板块CRO业务持续发力有望补足核酸检测业务下滑业绩加速外延布局收购蔚思博拓展半导体检测业务公司于2022年11月公告以163亿元收购蔚思博100的股权预计蔚思博2022年营收约12-15亿元收购完成后公司将进一步强化在半导体检测领域布局打造业绩新增长极精细化管理效果显著人均创收持续增长公司通过全面推广精益管理推行自动化项目提倡外包内化运营效率持续增强预计2022年人均创收超45万元较2021年的39万元增长明显随着医学新能源汽车碳核查等高人均产值业务加速发展公司利润率水平有望持续增长节选自华测检测2022年业绩快报点评业绩符合预期医学汽车半导体高增2023年2月28日禾川科技22年业绩快报点评疫情及拓展锂电客户下利润率承压新产品渗透率提升有望改善盈利收入端快速增长利润低于市场预期公司公告2022年营收952亿2667实现较快增长归母净利9417万-1440扣非归母净利8468万-146422Q4单季营收250亿2079环比659归母净利434万-7982环比-8694扣非归母净利395万环比-8691利润低于市场预期疫情及拓展锂电客户致使利润率承压新产品快速渗透助力盈利改善22年公司归母净利率989-475pct其中22Q4单季归母净利率173-865pct环比-1241pct源于1拓展锂电行业客户降价212月生产受疫情放开影响较大考虑公司伺服新产品X4X5等已在22Q4开始出货毛利率较上一代产品提升5pct以上预计23H1渗透率达到80-90同时伴随中大型PLC占比提升我们判断2023年公司毛利率整体可回升至33及以上自研芯片与深度制造保障产品竞争力定制化服务助力公司迅速切入大客户公司自研主控芯片自制磁光编码器预计带来5pct以上的毛利率提升同时公司具备从原材料到成品的深度制造能力成本优势显著目前公司持续聚焦大终端优质客户锂电供宁德时代比亚迪先导智能等光伏供捷佳伟创迈为股份奥特维等机器人供拓斯达新时请务必阅读正文之后的免责条款部分16of38行业周报达埃夫特等并不断提升在大客户中的份额接单旺盛我们预计公司一季度订单增速有望超过30节选自禾川科技2022年度业绩快报点评22Q4利润率承压23年新产品放量下盈利有望改善2023年3月1日欧科亿2022年度业绩快报点评产品结构持续优化业绩符合预期事件公司公告2022全年实现营收1054亿元646归母净利244亿元965单四季度实现营收255亿元同比1003环比-698归母净利055亿元同比587环比-2489业绩符合预期产品结构持续优化盈利能力进一步增强22年公司数控刀具产品保持快速增长收入占比持续提升数控刀片22年底实际产能已经达到1亿片23年还有IPO剩余50产能约2000万片可以释放公司数控刀片产品性能基本追平日韩伴随国内刀具头部企业市占率持续提升公司将逐步向中高端刀具市场渗透渠道布局贡献初显23年实现产能和渠道双正向贡献目前公司有20亿的产值规划包含在建的渠道的布局已经超过20亿体量21-22年公司陆续布局100家店渠道布局数量上实现翻倍22年新开店带来1亿元增量贡献预计23年新开店辐射到当地的在终端渠道将带来更大的增量贡献海外硬质合金刀具市场约2000亿元市场空间巨大公司22年增加海外品牌店布局后续海外渠道数量有望快速起量节选自欧科亿2022年度业绩快报点评产品结构持续优化业绩符合预期2023年3月1日机床工具行业盈利能力大幅改善国产高端化转型趋势明显机床行业核心观点1全年受疫情影响整体营收略有下滑成形机床和磨床受益于新能源和半导体高景气实现增长2机床单台价值量提升盈利能力大幅改善国产高端化转型趋势明显3进出口结构持续优化切削机床逆差缩小成形机床逆差扩大4制造业鼓励政策加码防疫政策优化23年制造业有望迎来复苏机床行业有望实现正增长22年机床行业整体情况22年机床协会重点企业营收yoy-03利润yoy437存货yoy1081受22Q2Q4疫情扰动影响行业收入同比略有下滑分子行业受益于新能源车半导体等行业发展金属成形机床磨料模具滚动部件行业实现同比增长2得益于产品结构升级政府政策推动行业利润实现同比大幅增长3基于对通用复苏的乐观预期机床行业库存提升明显各细分子行业存货均同比增长机床行业关键数据指标金属加工机床122年金属加工机床产销额分别为182318436亿元yoy51-19其中切削机床产销额分别为1158412403亿元yoy33-43成形机床产销额分别为66466033亿元yoy8434成形机床受益于新能源车行业高景气实现增长222年规上企业切削成形机床产量分别为572183万台yoy-131-15722年机床协会重点企业金切机床产量和产值yoy分别为-233-54成形机床产量和产值yoy分别为-159181从产值和产量对比来看金属加工机床的单位价值量大幅提升行业呈现高端化转型趋势322年切削机床营收和利润yoy分别为-56638成形机床营收和利润yoy分别请务必阅读正文之后的免责条款部分17of38行业周报为175631盈利改善显著422年切削机床新增和在手订单yoy分别为-10905成形机床新增和在手订单分别为418831金切机床新增订单降幅逐月收窄进出口122年机床工具进出口分别为1242095亿美元yoy-10290进出口保持顺差拆分来看金切机床占进口总额452居于首位磨料模具占出口额221居于首位222年切削机床进出口分别为561439亿美元yoy-101204进出口逆差较上年缩小137亿美元成型机床进出口分别为99190亿美元yoy-19136进出口顺差较上年增加46亿美元进出口结构持续优化通用自动化数据点评23年1月企业信贷端加速延续带动资本开支回暖核心观点本轮企业信贷好转针对制造业投放环比增速持续上行或标志制造业投资复苏宏观数据企业借贷端表现亮眼超市场预期23年1月单月新增企业中长期贷款35000亿元同比667环比1890创历史同期新高22年12月规模以上工业企业营收累计值13791万亿同比59工业企业利润累计值840385亿元同比-40工业企业营收保持稳健受疫情反弹需求不足影响利润同比有所下降图21中国中长期企业贷款增速迅速提高数据来源中国人民银行国泰君安证券研究根据MIRDATABANK数据2022年上半年受疫情影响我国工业机器人出货量1311万台同比15出货量增长较为缓慢2022年下半年市场逐步回暖全年来看我国工业机器人突破28万台同比10伴随疫情得到有效控制工业机器人供应链压力得到缓解同时制造业各领域为降本增效对自动化的需求不断提升机器代人进程加速在新能源车锂电半导体等高景气行业拉动下我们认为工业机器人市场2023年景气度有望持续回升机器人销量将稳步增长2022年12月通用设备产量同比上升据国家统计局2022年12月工业机器人产量为40457套同比增加15022022年1-12月工业机器人产量为443055套与2021年同期相比上升21042022年12月金属切削机床产量53万台与2021年同期相比下降36请务必阅读正文之后的免责条款部分18of38行业周报图222022年12月工业机器人产量40457套同比1502图232022年12月机床产量53万台同比下降36数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究国家统计局公布12月宏观数据1-12月制造业利润总额累计同比-134其中1-12月工业企业利润总额累计同比-40图242022年1-12月制造业利润总额累计同比-134图252022年1-12月工业企业利润总额累计同比-40数据来源Wind国家统计局国泰君安证券研究数据来源Wind国家统计局国泰君安证券研究PMI数据点评2月PMI确定上升趋势制造业供需同步扩张核心观点PMI上升趋势明显制造业供需各项指标改善显著经济景气水平持续提升虽然中观和微观的历史数据相对不乐观但PMI作为前瞻性指标已呈现上升的积极趋势料中观和微观数据会在后续1-2个季度逐步改善宏观数据PMI上升趋势明显经济水平持续回升2月制造业PMI为526qoq25pct延续1月份的上升趋势供需两端来看生产指数和新订单指数分别为567541较上月提升6932pct随着春节和影响的消退制造业企业生产恢复加快市场需求持续改善生产经营活动预期指数575提升19pct升至12个月以来高点企业信心进一步增强中观产业12月我国工业机器人产量40万台同比-95受12月疫情放开带来大面积感染导致生产中断影响1-12月工业机器人累计产量443万台-481月叉车销量58万台-30112月金切机床产量53万台-1171-12月金切机床累计产量572万台-13112月日本对华机床订单2971亿日元13增速放缓请务必阅读正文之后的免责条款部分19of38行业周报微观企业1发那科22Q4对华收入和订单yoy为172-74订单降幅较Q3减小2安川22Q4对华收入和订单yoy为344371订单保持强势增长3ABB22Q4对华收入和订单yoy为-81-222收入和订单下滑预计受22Q4锂电领域大招标推后影响4纳博22Q4对华收入yoy-25精密减速器订单yoy-95上银亚德客23年1月订单yoy分别为-397-253尚处于收缩区间图262023年2月制造业PMI提高25pct图272023年2月PMI生产69pct订单指数32pct数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图282022年12月制造业投资累计完成额同比上升910图292022年12月固定资产投资完成额累计值同比上升51数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究25工程机械1月受疫情春节影响23年内销有望复苏建设机械2022年业绩快报点评22年受累于行业下行行业出清有望提升市占率事件公司发布2022年业绩快报全年实现营收3895亿元-1756归母净利润-042亿元-11127扣非归母净利润-056亿元-1152822Q4单季度实现营收1026亿元-1649环比-584归母净利润39790万元同比转正扣非归母净利润19189万元同比转正国内地产不景气拖累公司整体业绩表现公司单四季度归母净利润同比转正但营收环比下降全年业绩同比-1756主要是因为1受房地产行业波动影响国内塔机租赁行业市场竞争加剧使得塔机租赁价格处于较低水平2受疫情影响国内工程建设新开工项目数量减少在建项目也出现不同程度停工很多已经签订合同的设备无法进场安装请务必阅读正文之后的免责条款部分20of38