经济和政策观察：2023年2月份，PMI明显上升为52.6%，比上月上升2.5个百分点。回顾2022年，全年国内生产总值增长3%，城镇新增就业1206万人，年末城镇调查失业率降到5.5%，居民消费价格上涨2%。2023年国内生产总值目标增长5%，城镇新增就业1200万人，城镇调查失业率5.5%，居民消费价格涨幅3%。
　　市场表现分析：2月27日-3月3日机械行业指数（中信）上涨0.17%，沪深300指数上涨2.14%，创业板指上涨0.52%。
　　机械动态变化：根据国家统计局，2022年12月，我国工业机器人产量4.06万台，同比下滑9.5%；1-12月我国工业机器人产量44.3万台，同比下滑4.8%。叉车2022年12月销量7.6万台，同比下滑9.5%，1-12月销量累计104.8万台，同比下滑4.7%。2022年1-12月我国金属切削机床产量57万台，同比下滑13.1%。
　　产业趋势跟踪：光伏设备：通过近期光伏产业链变动我们可以看到两个比较明显的趋势，一是电池扩产总量放大，二是新一代高效电池技术并驾齐驱。风电设备：截至2023年2月24日，公开招标的分别有13853MW，公布中标结果的有15496MW，近几周公布中标的项目持续维持高位，也预示着装机的高峰期即将到来。油气设备：截止2月28日，北美活跃钻机数997台，环比下降11台。
　　机械行业观点：当前阶段宏观经济复苏，政策扶持持续加码，推荐重点关注：(1)国企深化改革相关受益标的，重点关注底层需求复苏，治理改善，估值低位的央企公司。(2)制造业投资底部复苏，重点关注通用自动化；(3)景气度持续加速的新能源设备产业链，尤其重视工艺和技术革新带来的机会；(4)聚焦进口替代加速子领域，尤其是核心零部件、关键设备等领域；(5)聚焦上游景气复苏，包括煤机、油服海工等
　　建议关注：(1)国企改革受益：海油工程，徐工机械，中国船舶（和军工组联合覆盖），秦川机床，安徽合力，铁建重工等；(2)通用自动化：怡合达、汇川技术（与电新组联合覆盖）、绿的谐波、国茂股份、欧科亿、海天精工、纽威数控、柏楚电子（与计算机组联合覆盖）、禾川科技、杭叉集团、伊之密等；(3)新能源产业链新技术新工艺：东威科技、骄成超声、海目星、捷佳伟创、联赢激光、先导智能、新强联（与电新组联合覆盖）、海力风电、恒润股份等；(4)进口替代：普源精电、鼎阳科技、拓荆科技（电子组覆盖）、富创精密、新莱应材等；(5)上游类资产：杰瑞股份、迪威尔、天地科技、郑煤机（A/H，和汽车组联合覆盖）、
　　风险提示：宏观经济变化导致机械产品需求波动；原材料价格上升压制企业盈利能力；汇率变化导致盈利波动；去产能进度不及预期等

研究报告全文：TablePage投资策略周报机械设备证券研究报告TableTitleTableGrade机械设备行业行业评级买入前次评级买入PMI指数环比提升关注国企深化改革受益标的报告日期2023-03-06TableSummary相对市场表现TablePicQuote核心观点经济和政策观察2023年2月份PMI明显上升为526比上月上6-1升25个百分点回顾2022年全年国内生产总值增长3城镇新11210122032205220722092211220123增就业1206万人年末城镇调查失业率降到55居民消费价格上-7涨22023年国内生产总值目标增长5城镇新增就业1200万-13人城镇调查失业率55居民消费价格涨幅3-20市场表现分析2月27日-3月3日机械行业指数中信上涨017-26机械设备沪深沪深300指数上涨214创业板指上涨052300机械动态变化根据国家统计局年月我国工业机器人产202212量406万台同比下滑951-12月我国工业机器人产量443万分析师TableAuthor代川台同比下滑48叉车2022年12月销量76万台同比下滑95SAC执证号S02605170800071-12月销量累计1048万台同比下滑472022年1-12月我国金SFCCENoBOS186属切削机床产量57万台同比下滑131021-38003678产业趋势跟踪光伏设备通过近期光伏产业链变动我们可以看到两个daichuangfcomcn比较明显的趋势一是电池扩产总量放大二是新一代高效电池技术并分析师孙柏阳驾齐驱风电设备截至2023年2月24日公开招标的分别有SAC执证号S026052008000213853MW公布中标结果的有15496MW近几周公布中标的项目持021-38003680续维持高位也预示着装机的高峰期即将到来油气设备截止2月sunboyanggfcomcn28日北美活跃钻机数997台环比下降11台请注意孙柏阳并非香港证券及期货事务监察委员会的注机械行业观点当前阶段宏观经济复苏政策扶持持续加码推荐重点册持牌人不可在香港从事受监管活动关注1国企深化改革相关受益标的重点关注底层需求复苏治理相关研究TableDocReport改善估值低位的央企公司2制造业投资底部复苏重点关注通用自动化3景气度持续加速的新能源设备产业链尤其重视工艺和技制造业跟踪观察系列报告草2023-02-28术革新带来的机会4聚焦进口替代加速子领域尤其是核心零部件木知春幽微处万物复苏正关键设备等领域5聚焦上游景气复苏包括煤机油服海工等当时建议关注1国企改革受益海油工程徐工机械中国船舶和军机械设备行业本周开工回2023-02-27工组联合覆盖秦川机床安徽合力铁建重工等2通用自动化升继续关注顺周期修复怡合达汇川技术与电新组联合覆盖绿的谐波国茂股份欧科海外油服巨头22Q4业绩点2023-02-25评面朝大海春暖花开亿海天精工纽威数控柏楚电子与计算机组联合覆盖禾川科技杭叉集团伊之密等3新能源产业链新技术新工艺东威科技骄成超声海目星捷佳伟创联赢激光先导智能新强联与电新组联合覆盖海力风电恒润股份等4进口替代普源精电鼎阳科技拓荆科技电子组覆盖富创精密新莱应材等5上游类资产杰瑞股份迪威尔天地科技郑煤机AH和汽车组联合覆盖风险提示宏观经济变化导致机械产品需求波动原材料价格上升压制企业盈利能力汇率变化导致盈利波动去产能进度不及预期等识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明126TablePageText投资策略周报机械设备重点公司估值和财务分析表Tableimpcom最新最近合理价值EPS元PExEVEBITDAxROE股票简称股票代码货币评级收盘价报告日期元股2022E2023E2022E2023E2022E2023E2022E2023E三一重工600031SHCNY192920221031买入14700590743269260720861711770930恒立液压601100SHCNY714020221026买入5754192209371934163155284222602070先导智能300450SZCNY430020230131买入7030146234294518382499154120502720联赢激光688518SHCNY333820230112买入3651100183333818242994169617002490杭可科技688006SHCNY491620220506买入5802166250296119662723180220502540捷佳伟创300724SZCNY1237320221118买入16661303409408330254579276414501640迈为股份300751SZCNY3529820221027买入55194502683703151687102509412801480晶盛机电300316SZCNY645220221026买入8604191250337825813077237226702590中国船舶600150SHCNY263720221031买入315702307711465342533511903220700杰瑞股份002353SZCNY307320230116买入451922730113541021103880515701720迪威尔688377SHCNY386720230130买入447006712857723021476425188001330华锐精密688059SHCNY1540020220428买入14092503668306223052353177418301770绿的谐波688017SHCNY1212320220508买入11572231335524836197325508413201610欧科亿688308SHCNY733620220811买入7063283365259220102360185214901510华测检测300012SZCNY222520220825买入2779055068404532722985238017401830永创智能603901SHCNY173520221202买入1789072083241020901916132313401300新强联300850SZCNY534220220422买入16825374513142810411821138717401930怡合达301029SZCNY600620221107增持8689117158513338014079309020802190中际联合605305SHCNY481920221103买入447314919532342471283520499701130浩洋股份300833SZCNY1115020221030买入15381513637217317502044155218901900国茂股份603915SHCNY236820221103买入2518064087370027222959210512401500柏楚电子688188SHCNY2132620220809买入31075444631480333805215364113801620海力风电301155SZCNY854720221029买入1072715242956231992426215565801410帝尔激光300776SZCNY1363520221026买入22407299435456031343938269317702050联德股份605060SHCNY287020221102买入2927113142254020211961151812601370江苏神通002438SZCNY141320221103买入153905107427711909145511108601110力量钻石301071SZCNY1253720221101增持17075341596367721042636155932203600鼎阳科技688112SHCNY826620230104买入1112013119063104351699846909201170骄成超声688392SHCNY1235620230131买入1563613226193614734723742046301140东威科技688700SHCNY1080020230131买入15319147255734742356334375822602940海目星688559SHCNY581420230131买入8876187355310916383511195817602310海天精工601882SHCNY309520221018买入2868096119322426012548213423302240汇川技术300124SZCNY760020230209买入9402159209478036364681370022002250奥特维688516SHCNY1885020221024买入35046637853295922103529260032303000高测股份688556SHCNY701020221101买入13393268402261617441992131233303320普源精电688337SHCNY977920230129买入113660771481270066079490522610601700-U海油工程600583SHCNY69520230130买入900033045210615441035733620770数据来源Wind广发证券发展研究中心备注表中估值指标按照最新收盘价计算识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明226TablePageText投资策略周报机械设备目录索引一机械行业宏观数据跟踪5二机械行业中观数据跟踪7一周期类资产数据跟踪工程机械油服和造船10二新能源设备数据跟踪光伏锂电和风电13三自动化行业数据跟踪15四半导体设备行业数据跟踪16三行业热点领域动态跟踪18一锂电设备行业跟踪18二光伏设备行业跟踪18三风电设备行业跟踪19四半导体设备行业跟踪20五工程机械行业跟踪20六船舶制造行业跟踪21七油气设备和服务行业跟踪22八自动化行业动态跟踪23四风险提示24识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明326TablePageText投资策略周报机械设备图表索引图1中国中长期企业贷款同比增速3月滚动6图2中国PMI右和PPI左数据7图3机械设备373家上市公司的营业收入及同比增速7图4机械设备373家上市公司的归母净利润及同比增速8图5机械设备373家上市公司的利润率变化8图6机械设备373家上市公司的利润率变化9图722Q2影响机械行业373家上市公司平均净利润率的主要项目的变化情况9图822Q3影响机械行业373家上市公司平均净利润率的主要项目的变化情况9图9机械设备373家上市公司的预收账款10图10机械设备373家上市公司的存货10图11挖掘机销量台至2023111图12挖掘机开机小时数小时至2023111图13北美活跃钻机数量左轴台右轴12图14北美新井数量钻井数量和库存井数量台12图15船舶新增订单数据13图16新船价格数据13图17中国新能源汽车销量数据辆13图18中国动力电池装车量数据MWh13图19光伏月度装机量数据GW14图20风电月度装机量数据GW14图2122年和23年风电招标和开标周度数据MW15图2222年和23年陆上风电招标市占率截止23年2月24日15图23中国机器人销量数据16图24中国叉车销量数据16图25日本出口中国机床金额亿日元16图26中国金属切削机床产量万台16图27全球半导体销售额17图28台积电营业收入亿台币17表1庞源租赁塔机出租率11表2部分中国半导体设备公司1月以来中标情况台套17识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明426TablePageText投资策略周报机械设备一机械行业宏观数据跟踪经济和政策观察根据中国人民银行数据1月末广义货币M2余额同比增长126增速比上月末高08个百分点比上年同期高28个百分点1月份人民币贷款增加49万亿元同比多增9227亿元分部门看住户贷款增加2572亿元其中短期贷款增加341亿元中长期贷款增加2231亿元企事业单位贷款增加468万亿元其中短期贷款增加151万亿元中长期贷款增加35万亿元票据融资减少4127亿元非银行业金融机构贷款减少585亿元2月份制造业采购经理指数PMI为526比上月上升25个百分点产需两端同步扩张制造业企业生产恢复加快市场需求继续改善生产指数和新订单指数分别为567和541高于上月69和32个百分点从行业情况看木材加工及家具制造金属制品电气机械器材等行业两个指数均升至600以上高位景气区间行业产需活跃度回升受市场需求回暖带动制造业原材料采购价格总体水平继续上升主要原材料购进价格指数升至544高于上月22个百分点其中钢铁及相关下游行业涨幅更为明显黑色金属冶炼及压延加工通用设备专用设备等行业主要原材料购进价格指数均高于600出厂价格指数为512高于上月25个百分点重返扩张区间制造业产品销售价格总体水平有所回升原材料库存指数为498比上月上升02个百分点表明制造业主要原材料库存量降幅持续收窄各规模企业PMI均高于临界点大中小型企业PMI分别为537520和512高于上月1434和40个百分点各规模企业景气水平不同程度回升其中小型企业PMI自2021年5月份以来首次升至扩张区间重点行业PMI继续上升装备制造业高技术制造业高耗能行业和消费品行业PMI分别为545536516和513高于上月381130和04个百分点均位于扩张区间景气水平连续两个月回升随着生产和需求加快释放企业采购活动明显增加四个重点行业采购量指数均高于上月分别为545509523和545市场预期继续改善生产经营活动预期指数为575高于上月19个百分点升至近12个月来高点企业信心继续增强从行业情况看调查的21个行业生产经营活动预期指数全部位于景气区间其中农副食品加工纺织通用设备专用设备汽车等10个行业位于600以上高位景气区间企业对近期行业恢复发展较为乐观2022年全国规模以上工业生产保持稳定恢复态势增加值较上年增长36分季度看一二三四季度增加值分别增长65074827分门类看采矿业制造业以及电力热力燃气及水生产和供应业增加值分别增长733050分行业看工业41个大类行业中27个行业增加值较上年增长增长面达65910个行业增速较上年加快高技术装备制造业支撑强劲2022年高技术制造业引领作用增强增加值较上年增长74对规上工业增长的贡献率为324较上年提高38个百分点其中电子及通信设备制造业航空航天器及设备制造业医疗仪器设备及仪器仪表制造业分别增长1279976装备制造业保持较快增长彰显工业经济韧性增加值较上年增长56高于全部规上工业平均水平20个百分点其中电气机械和器材制造业计算机通信和其他电子设备制造业汽车制造业分别增长1197663识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明526TablePageText投资策略周报机械设备新能源新动能产品快速增长2022年新能源产品生产高速增长新能源汽车产量较上年接近翻倍增长975充电桩光伏电池风力发电机组等新能源产品产量分别增长803478455新材料产品两位数增长太阳能工业用超白玻璃多晶硅单晶硅等产量分别增长780644518高技术产品较快增长移动通信基站设备工业控制计算机及系统民用飞机等产量分别增长16315010512月份规模以上工业增加值同比实际增长13增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率从环比看12月份规模以上工业增加值比上月增长0062022年规模以上工业增加值比上年增长36分三大门类看12月份采矿业增加值同比增长49制造业增长02电力热力燃气及水生产和供应业增长70回顾2022年全年国内生产总值增长3城镇新增就业1206万人年末城镇调查失业率降到55居民消费价格上涨2全国货物进出口总额增长77财政赤字率控制在28中央财政收支符合预算支出略有结余国际收支保持平衡人民币汇率在全球主要货币中表现相对稳健粮食产量137万亿斤增产74亿斤全年基础设施制造业投资分别增长9491带动固定资产投资增长51一定程度弥补了消费收缩缺口另一方面发展消费新业态新模式新能源汽车销量增长934社会消费品零售总额保持基本稳定2023年国内生产总值目标增长5左右城镇新增就业1200万人左右城镇调查失业率55左右居民消费价格涨幅3左右居民收入增长与经济增长基本同步进出口促稳提质国际收支基本平衡粮食产量保持在13万亿斤以上同时政府投资和政策激励要有效带动全社会投资今年拟安排地方政府专项债券38万亿元加快实施十四五重大工程图1中国中长期企业贷款同比增速3月滚动非金融性公司新增中长期贷款增速三月滚动200150100500-502010-012010-072011-012011-072012-012012-072013-012013-072014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-01-100数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明626TablePageText投资策略周报机械设备图2中国PMI右和PPI左数据PPI全部工业品当月同比PMI16005300140052001200100051008005000600490040020048000004700-2004600-400-6002019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-014500数据来源Wind广发证券发展研究中心二机械行业中观数据跟踪我们统计了机械设备行业按中信一级行业分类2020年1月1日之前上市的373家公司2022年第三季度单季度实现营业收入52059亿元同比上升947实现归母净利润3261亿元同比上升441多地区受到疫情的影响生产发货与验货端均受到不同程度影响叠加原材料价格上涨利润率水平受到影响2022年前三季度机械设备行业实现营业收入144353亿元同比上升009实现归母净利润9011亿元同比下降1258业绩的下降主要由于受国内疫情反弹乌克兰危机等超预期因素影响市场需求复苏滞后叠加行业成本压力上升营收与归母净利润均表现出不同程度的下降机械设备行业从16年底开始复苏中间受到疫情打断20Q2-21Q2由于疫情受控后地产基建投资恢复制造业复工复产持续推进海外需求逐渐起量等影响行业整体实现高速增长21Q3后受到宏观经济环境下行与国内疫情反复的持续性影响行业增长压力较大图3机械设备373家上市公司的营业收入及同比增速营业收入亿元YoY600070605000504000403030002020001001000-100-2010Q110Q311Q111Q312Q112Q313Q113Q314Q114Q315Q115Q316Q116Q317Q117Q318Q118Q319Q119Q320Q120Q321Q121Q322Q122Q3数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明726TablePageText投资策略周报机械设备图4机械设备373家上市公司的归母净利润及同比增速净利润亿元YoY45002000040001500035001000030002500500020000001500-50001000500-1000000-1500010Q110Q311Q111Q312Q112Q313Q113Q314Q114Q315Q115Q316Q116Q317Q117Q318Q118Q319Q119Q320Q120Q321Q121Q322Q122Q3数据来源Wind广发证券发展研究中心毛利率有所下降期间费率略有下降净利率下降2022Q3单季度机械行业373家上市公司整体毛利率211较上年同期下滑02个百分点较22Q2提升12百分点2022Q3单季度机械上市公司整体净利率626去年同期为6572022年前三季度机械行业整体毛利率为204较去年同期下降08个百分点整体净利率为62较去年同期下降09个百分点成本方面2022年部分大宗原材料如钢材价格逐步回稳毛利率实现环比恢复期间费率同比环比皆有所提升22Q3净利率微降图5机械设备373家上市公司的利润率变化净利润率毛利率30252015105010Q110Q311Q111Q312Q112Q313Q113Q314Q114Q315Q115Q316Q116Q317Q117Q318Q118Q319Q119Q320Q120Q321Q121Q322Q122Q3数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明826TablePageText投资策略周报机械设备图6机械设备373家上市公司的利润率变化25销售费用率管理费用率财务费用率20151050-5数据来源Wind广发证券发展研究中心期间费率微降22Q3行业整体期间费率129同比下滑01个百分点主要为财务收益大幅增加其中销售费用率426较上年同期上升066个百分点管理费用率910较上年同期上升066个百分点财务费用率-046较上年同期下降105个百分点注未特别注明全文中提及管理费用均包含研发费用2022年前三季度行业整体期间费率125较21年同期下降005个百分点结构端有一定变动其中销售费用率为389同比下滑002个百分点管理费用率880同比增加078个百分点财务费用率-019同比下滑081个百分点企业愈发重视创新驱动加大研发投入是近年来行业复苏背景下机械企业的突出变化从统计的373家机械企业来看近年来研发费用占收入比重不断提升22Q3机械行业研发费用22178亿元同比增长2332022前三季度机械行业研发费用5756亿元同比增长116图722Q2影响机械行业373家上市公司平均净利润率图822Q3影响机械行业373家上市公司平均净利润率的主要项目的变化情况的主要项目的变化情况21Q222Q221Q322Q325252020151510105500-5-5数据来源wind广发证券发展研究中心数据来源wind广发证券发展研究中心预收账款与存货增幅稳定截止2022年三季度末机械373家上市公司预收账款29688亿元同比增长144增幅较21年Q3上升19pct较22年Q2环比增长10pct识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明926TablePageText投资策略周报机械设备我们认为这部分由于2022年受各地疫情反弹影响交货推迟截止22年三季度末机械373家上市公司存货62056亿元同比增长129增速环比有所恢复反映机械行业整体订单趋势仍然保持稳定趋势本文中我们将合同负债与预收账款加和作为后续的预收账款图9机械设备373家上市公司的预收账款预收账款亿元同比变动3500703000605025004020003015002010001050000-1010Q210Q411Q211Q412Q212Q413Q213Q414Q214Q415Q215Q416Q216Q417Q217Q418Q218Q419Q219Q420Q220Q421Q221Q422Q2数据来源Wind广发证券发展研究中心图10机械设备373家上市公司的存货存货亿元同比变动7000454060003550003040002530002015200010100050010Q210Q411Q211Q412Q212Q413Q213Q414Q214Q415Q215Q416Q216Q417Q217Q418Q218Q419Q219Q420Q220Q421Q221Q422Q2数据来源Wind广发证券发展研究中心一周期类资产数据跟踪工程机械油服和造船工程机械行业数据跟踪根据工程机械协会统计23M1挖掘机销量104万台较去年同期下降331其中国内销量为034万台同比下降585内销月度销量增速波动较大出07万台同比下降4422年挖机销量共2613万台同比下降237其中国内销量为1519万台同比下降446出口1095万台同比增长600观点评述识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1026TablePageText投资策略周报机械设备1开工据小松官网数据23M1小松中国挖机开工小时数为440同比下降371主要因1月份春节效应且国四设备刚刚切换开工情况受影响23M1非金融企业人民币贷款增速为54资金层面相对宽松2出口23年仍要重视挖机出口根据工程机械协会数据从21M3至22M3挖掘机出口销量持续保持80以上的增速多月实现翻倍海外市场需求持续高景气22M4-M8出口增速仍在55以上22M11-M12挖机出口单月值仍维持在9000台以上因基数效应增速有所环比下行以三一重工为例公司海外市场扩张成果明显根据公司22年中报公司22H1在海外市占率接近8较21年全年提升13pct3总结目前处于排放标准切换的时点23年一季度月度销量增速波动较大属于正常现象2023年对于挖机端仍要关注出口的增量和地产端的修复强度预计23年主机厂和零部件企业在利润端的修复确定性较大行业头部公司调整较为充分我们建议关注具备全球竞争力的主机厂龙头三一重工以及零部件龙头恒立液压关注浙江鼎力中联重科徐工机械艾迪精密图11挖掘机销量台至20231图12挖掘机开机小时数小时至2023118年19年20年21年22年23年18年19年20年9000021年22年23年800001607000014060000120500001004000080300006020000401000020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源工程机械协会广发证券发展研究中心数据来源小松官网广发证券发展研究中心表1庞源租赁塔机出租率201620172018201920202021202220231月6044867156423996284442902月3314653683241292313133月648687686714526975854月7157197797486967335435月7357508057657177345266月7417558237857147315897月733757827787297126098月7287678327797256946169月7517788377673269163010月7797848247667469263511月787780807774768261412月727751762751736651584数据来源庞源租赁网站广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1126TablePageText投资策略周报机械设备油气设备和服务行业数据跟踪截止3月4日北美活跃钻机数995台环比减少2台总量继续下降美国减少4台加拿大增加2台同比去年增长1476其中油井增长1485气井增长1415较2019年均值的差距仍有82台左右截至1月末累计未完成井数4671个环比增加42个数量继续增加DUC数据继续抬升1月份新钻井数量为1005口环比减少050同比增长3508近12个月平均22口月环比增长新完井数量963口环比下降123同比增长2944观点评述在本轮油气上行周期北美页岩油公司资本开支意愿较谨慎北美活跃钻机数近期稍有下滑当前DUC数量继续增加我们认为随着国际油价保持高位北美页岩油整体仍将保持缓慢复苏态势图13北美活跃钻机数量左轴台右轴图14北美新井数量钻井数量和库存井数量台当期新钻井环比变化北美活跃钻机数量台右轴当期完井15012001200累计未完成钻井数右轴1000010010001000800050800800600006006004000-504004002000-100200200-1500002020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012019-112019-122020-012020-032020-042020-052020-072020-082020-102020-112020-122021-022021-032021-042021-062021-072021-092021-102021-112022-012022-022022-042022-052022-062022-082022-092022-102022-122023-012023-03数据来源BakerHughes广发证券发展研究中心数据来源EIA广发证券发展研究中心造船行业数据跟踪根据克拉克森数据库订单方面2023年1月新增订单统计口径为大于1000总吨的船舶3297万dwt同比下降69081月订单金额466亿美元同比下降6438分船型看新增订单载重吨口径油船1月同比上升23408LNG船1月同比下滑6793散货船1月同比下滑6681集装箱船1月新增订单同比下滑9630新船交付同比增长54船价与成本方面2023年1月新船价格指数相较于2022年12月上升062相较于2022年1月同比上升535二手船价格指数同比下滑2472其中二手油船价格同比上升5180成本方面钢材价格延续22年下跌趋势钢板价格同比下滑1448观点评述油船随着能源需求景气度持续较高而订单实现增长由于21年集装箱船订单量较大23年开始进入交付期因此集装箱船新增订单出现较为明显的下滑造船订单出现下降而价格仍然维持高位并继续小幅攀升我们认为这主要由于当前船价涨幅相对较大船厂排产较为饱满排产期长因此船东下单积极性有所回识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1226TablePageText投资策略周报机械设备落而船厂当前对订单数量诉求不强而更重视新订单的质量议价中仍处优势地位图15船舶新增订单数据图16新船价格数据30040000载重吨kdwt金额M散货船价指数油轮船价指数35000250集装箱船价指数300002002500020000150150001001000050005000数据来源克拉克森广发证券发展研究中心数据来源克拉克森广发证券发展研究中心二新能源设备数据跟踪光伏锂电和风电锂电设备行业数据跟踪根据中汽协数据显示2022年12月新能源汽车销量814万辆同比增长53渗透率达到3184同比提升1278pct根据中国汽车动力电池产业创新联盟2022年12月新能源汽车动力电池装车辆为361GWh同比增长137观点评述自2021年开始中国新能源汽车终端销售景气度开启加速提升趋势22年年初延续新能源车销量高增长趋势并带动动力电池装车辆大幅提升产业终端销售的高增长有望带动产业链上的电池设备需求高景气图17中国新能源汽车销量数据辆图18中国动力电池装车量数据MWh20172018201920202021202220232019202020212022202390000040000800000350007000003000060000025000500000200004000001500030000010000200000100000500000月月月月月月月月月月月月123456789101112数据来源wind中汽协广发证券发展研究中心数据来源wind中国汽车动力电池产业创新联盟广发证券发展研究中心光伏风电数据跟踪根据国家能源局数据显示2021年全国新增光伏并网装机容量5488GW同比上升1392022年1-12月全国新增光伏装机8741GW同比增长识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1326TablePageText投资策略周报机械设备59其中12月新增光伏装机2170GW同比增加82022年1-12月全国新增风电装机累计3763GW同比-209其中12月新增装机1511GW同比-339环比增长99492021年全国新增风电并网装机容量4757GW同比下降340其中2021年12月新增装机229GW同比下降518观点评述虽然2021年国内光伏行业受到疫情及上游硅料上涨的成本影响新增装机依然保持139的增速表现出较强的需求韧性进入2022年随着硅料产能的逐步释放产业链各环节成本将迎来边际下降有望刺激新增装机进一步高增长持续看好光伏行业在双碳目标和降本增效驱动下的快速发展光伏各环节排序电池组件硅片其中电池新路线并线局面更加清晰其中今明两年TOPCon的产业趋势及扩产量级最为明确HJT不断成熟一体化扩产带来组件需求缺口景气度保持高位风电行业受到20年补贴政策到期而引发抢装潮造成20年基数较高21年装机出现一定程度的下滑但是我们观察到21年开始风机招标价格大幅下滑风力发电的性价比明显改善招标量回升明显我们估计为疫情对风电的现场施工造成的不利影响造成了22全年的装机低于年初预期疫情反复对Q4的装机造成了较大的不确定性近期招标价格逐步企稳随着开工率的上升与原材料价格的下跌产业链盈利的拐点有望到来虽然疫情对吊装产生了不利影响但是大型化明显加速风机的吊装数量与之前相比有较大下降装机的难度与之前相比有所下降我们对今年风电的装机容量保持乐观海上风电的招标价格仍然在持续下降海风的平价脚步渐近23年有望迎来海上风电的招标与开工大年图19光伏月度装机量数据GW图20风电月度装机量数据GW2550204540351530251020151055002016-022016-072016-122017-052017-102018-032018-082019-012019-062019-112020-042020-092021-022021-072021-122022-052022-10数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心风电招标跟踪根据北极星风力发电网每日风电等公众号上一周2023225-202333公开招标的分别有630MW公布中标结果的有871MW近几周公布中标的项目持续维持高位在整机价格维持较低位的大背景下风电运营商提前招标锁单的动力较强也预示着装机的高峰期即将到来23年招标量预计将持平或微增装机量预计在7080GW左右截止3月3日23年招标量共14642MW中标量共16366MW识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1426TablePageText投资策略周报机械设备截止3月3日陆上中标量靠前的整机厂商为金风科技19远景能源16明阳智能14三一重能13运达股份10东方电气8第一集团各家的市场份额已经相当接近明阳智能远景能源金风科技相对领先三一重能陆上近期发力明显图2122年和23年风电招标和开标周度数据MW招标量MW中标量MW800070006000500040003000200010000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周135791113151719212325272931333537394143454749515355575961第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第数据来源北极星风力发电网每日风电等广发证券发展研究中心注数据为根据公开资料的不完全统计仅供参考图2222年和23年陆上风电招标市占率截止23年2月24日联合动力4哈电风能003中车株洲所4中国海装4金风科技19东方电气8电气风电3远景能源16三一重能13运达股明阳智能份1410数据来源北极星风力发电网每日风电等广发证券发展研究中心注数据为根据公开资料的不完全统计仅供参考三自动化行业数据跟踪数据跟踪根据国家统计局的数据2022年12月我国工业机器人产量406万台同比下滑951-12月我国工业机器人产量443万台同比下滑48叉车2023年1月销量58万台同比下滑301主要在于春节效应2022年1-12月我国金属切削机床产量57万台同比下滑131其中12月产量5万台同比下滑识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1526TablePageText投资策略周报机械设备117观点评述当前宏观前瞻指标企业中长期信贷已经连续几个月出现高增长中观层面工业机器人等已经回到正增长区间微观层面上市公司订单自9月份以来进入到修复阶段并呈现单月加速的态势我们认为通用自动化的拐点即将到来建议大家重视行业的拐点型机会核心推荐两类资产一是高质量标的包括汇川技术绿的谐波怡合达柏楚电子二是高性价比资产包括国茂股份海天精工纽威数控禾川科技欧科亿华锐精密伊之密杭叉集团安徽合力等图23中国机器人销量数据图24中国叉车销量数据叉车销量台同比变动工业机器人产量台套同比增速1400001409000014012080000120120000100700001001000008060000806050000608000040400004060000203000020400000200000-2010000-2020000-400-400-602016-022016-082017-022017-082018-022018-082019-022019-082020-022020-082021-022021-082022-022022-082016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-01数据来源国家统计局广发证券发展研究中心数据来源国家统计局广发证券发展研究中心图25日本出口中国机床金额亿日元图26中国金属切削机床产量万台日本出口中国机床金额亿日元同比变动产量金属切削机床当月值500250产量金属切削机床当月同比4502004001050350150403001008302502020050610150010040-50502-100-100-200-302016-032016-082017-012017-062017-112018-042018-092019-022019-072019-122020-052020-102021-032021-082022-012022-062022-112016-01-012016-07-012017-01-012017-07-012018-01-012018-07-012019-01-012019-07-012020-01-012020-07-012021-01-012021-07-012022-01-012022-07-012023-01-01数据来源日本财务省广发证券发展研究中心数据来源国家统计局广发证券发展研究中心四半导体设备行业数据跟踪数据跟踪根据wind的美国半导体产业协会SIA数据2022年11月全球半导体销售额4548亿美元同比下跌92环比也下降根据台积电月度营收报告23年1月台积电营业收入2001亿台币同比增长16222Q4公司实际收入1993亿美金同比增长267公司估计23Q1的营收预计在167-175亿美金之间同比下降04-50观点评述全球半导体下游多点开花销量同比维持增长汽车电子新能源物联识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1626TablePageText投资策略周报机械设备网大数据和人工智能等领域新技术新产品的渗透率提升和需求增长仍是半导体板块成长的重要动力考虑到中国大陆是全球最大的电子终端消费市场和半导体销售市场从供应链配套角度来看中国大陆具备成为全球最大晶圆产能地区的潜力此外近年来中美贸易摩擦凸显出半导体供应链安全和自主可控的重要性和紧迫性政府在产业政策税收人才培养等方面加大了对本土半导体制造的支持国内晶圆制造及其配套产业环节加速发展势在必行根据ICInsights2021年中国大陆在纯晶圆代工市场的份额相比2020年提高了09个百分点至85图27全球半导体销售额图28台积电营业收入亿台币半导体销售额十亿美元同比增速营业收入亿台币同比增速6000402500705000306020005040002040300010150030202000010001001000-10500-10000-20-200-302016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-07数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心我们跟踪了中国招标网国内主要半导体设备厂商的中标数据根据中国招标网今年1月份以来1月1日到2月18日共计中标半导体关键设备37台其中北方华创中标14项精测电子中标8台中微公司5台表2部分中国半导体设备公司1月以来中标情况台套设备公司中标时间招标人招标设备数量北方华创2023-01-03北京京东方技术开发有限公司金属磁控溅射设备1北方华创2023-01-06湖北江城芯片中试服务有限公司全自动槽式清洗机1北方华创2023-01-06湖北江城芯片中试服务有限公司原位水汽氧化设备1北方华创2023-01-06国航发动力股份有限公司真空热处理加工单元1北方华创2023-01-06湖北江城芯片中试服务有限公司立式合金设备1北方华创2023-01-06湖北江城芯片中试服务有限公司立式氧化退火设备1北方华创2023-01-06湖北江城芯片中试服务有限公司立式氧化退火设备1北方华创2023-01-06湖北江城芯片中试服务有限公司立式高温氧化设备1北方华创2023-01-06湖北江城芯片中试服务有限公司立式高温氧化设备1北方华创2023-01-06湖北江城芯片中试服务有限公司立式高温氧化设备1北方华创2023-01-06湖北江城芯片中试服务有限公司高密度等离子体刻蚀机1北方华创2023-01-09中国航发动力股份有限公司真空炉类设备1北方华创2023-01-09北京京东方技术开发有限公司金属磁控溅射设备1华峰测控2023-01-04贵州振华风光半导体股份有限公司模拟器件测试系统1华峰测控2023-01-10贵州振华风光半导体股份有限公司模拟器件测试系统1识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1726TablePageText投资策略周报机械设备华海清科2023-01-06湖北江城芯片中试服务有限公司电化学机械抛光机1华海清科2023-01-06湖北江城芯片中试服务有限公司电化学机械抛光机1晶盛机电2023-01-06山东有研半导体材料有限公司8英寸硅片边缘抛光机1上海精测2023-01-04电子束缺陷复查设备电子束缺陷复查设备1上海精测2023-01-04北京燕东微电子科技有限公司膜厚测量设备4上海精测2023-01-05上海积塔半导体有限公司8吋晶圆薄膜厚度测量机台3盛美半导体2023-01-06湖北江城芯片中试服务有限公司清洗机1盛美半导体2023-01-06湖北江城芯片中试服务有限公司清洗机1芯源微2023-01-09北京京东方技术开发有限公司涂胶显影设备1中科飞测2023-01-06湖北江城芯片中试服务有限公司全维度智能缺陷检测设备1中科飞测2023-01-06湖北江城芯片中试服务有限公司晶圆宏观检测系统1中微半导体设备2023-01-04天府兴隆湖实验室等离子体刻蚀机CCP1中微半导体设备2023-01-04天府兴隆湖实验室等离子体刻蚀机ICP1中微半导体设备2023-01-06湖北江城芯片中试服务有限公司高密度等离子体刻蚀机1中微半导体设备2023-01-16上海华虹宏力半导体制造有限公司硬质掩膜层干法刻蚀设备1中微半导体设备2023-01-16上海华虹宏力半导体制造有限公司掩膜层干法刻蚀设备1数据来源中国招标网广发证券发展研究中心三行业热点领域动态跟踪一锂电设备行业跟踪比亚迪65亿元动力电池项目开工据高工锂电2月27日新闻日前温州比亚迪新能源动力电池项目开工该项目位于永嘉县桥头镇总用地面积860亩总投资65亿元规划产能20GWh年销售额预计可达160亿元提供就业岗位6000余个大理昆宇电源电池项目正式投产昆宇电源自2022年2月与大理州确定了在大理经开区分两期投资建设6GWh磷酸铁锂电池储能系统集成工厂目前昆宇电源全自动电化学储能项目一期3GWh产线迎来了正式投产来源高工锂电httpsmpweixinqqcomsPx-mEEqwDRIVG6WRXbu3GQ简评新的电池产能项目建设持续带来对锂电设备的需求此外在头部电池厂之外有不少二线三线电池厂纷纷参与扩产步伐储能电池亦为未来锂电池应用的重要领域有望为锂电设备需求带来增量二光伏设备行业跟踪光伏产业链价格呈下行趋势有望刺激新增装机进一步增长近期光伏产业链价格呈下行趋势硅料报价电池片报价组件开标价格均下行识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1826TablePageText投资策略周报机械设备1硅料周价格下降12左右3月1日硅业分会公布了最新的硅料价格本周硅料价格整体下行其中单晶硅复投料均价2395元kg下降12单晶硅复投料均价2374元kg下降112单晶硅复投料均价2344元kg下降1222硅片供应紧张价格坚挺随着硅料产能的逐渐释放硅料供应紧张情况得到明显缓解且逐渐出现略微过剩的情况2月份硅片企业的开工率明显提升然而由于1月份硅料供应紧缺硅片产出有限导致1月2月份硅片供应紧张随着硅片产能利用率的提高预期3月中旬硅片供应紧张情况将得到明显的缓解近期高品质石英砂的供应不足在一定程度上限制的硅片产能利用率的提高除龙头硅片企业外新进入的硅片企业都出现石英坩埚供应紧张的情况3电池片价格明显松动近期电池片价格明显松动2月10号通威将价格上调至115元W近期随着硅片供应的逐步缓解PERC电池片价格再次下行至108元W左右N-TOPCon电池需求量大供应相对紧张有较高的溢价4光伏组件开标价格最高价下行2月28日中国核工业二三建设有限公司建设事业部发布光伏组件入围集采开标该项目于2月7发布招标公告项目规模预计约12GW共37家企业参与投标报价范围为1565178元W平均价169元W报价中位数1695元W而在此之前开标的一些项目最高博阿加均集中在185元W上下此次178元W的报价显示一线企业的报价明显下行信息来源智汇光伏httpsmpweixinqqcomsNYzZ92lvvU8Fyratwvlvqg简评在双碳战略背景下我国新能源发展驶入快车道风电光伏大基地建设加速国内及全球光伏新增装机持续保持高增长光伏电池环节也表现出两个比较明显的趋势一是电池扩产总量放大二是新一代高效电池技术并驾齐驱TOPConHJT等新一代高效电池技术进步和产业化趋势的加速进入2023年通过微晶化提效银浆国产化降低银浆耗量降低硅片厚度来降本并通过规模效益来推动整个HJT行业成熟的趋势不变有望在今年年底HJT成本接近PERC预计今年市场HJT新增投产也将有较大增长结合此前我们看到在周报跟踪的TOPCon变化情况可以看出伴随着各路线产业化不断加速今年有望看到TOPConHJTIBC等多种路线并行扩产的局面与此同时薄膜钙钛矿电池产业化进程加速今年多家电池公司均有不同量级的中试线扩产设备的公司的投资机会值得重视设备选股与推荐两条主线选股一是受益行业需求扩产及各电池路线变化优先推荐奥特维晶盛机电高测股份帝尔激光二受益电池技术迭代的TOPCon优先推荐捷佳伟创海目星HJT优先推荐迈为股份三风电设备行业跟踪重磅2022年风电新增吊装排名出炉金风远景明阳稳居前三2月26日一年一度的所有风能人的年会2023中国风能新春茶话会在北京召开风能茶话会自2007年开始至今已经连续举办16年会议规模和影响力逐年扩大已成为风电行业评点年度业绩展望新春气象分享发展智慧传播绿色梦想展现企业志趣的盛大舞台和往年一样茶话会期间中国可再生能源学会风能专业委员会秘书长秦海岩公布识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1926TablePageText投资策略周报机械设备了2022年风电行业新增吊装数据2022年中国风电新增吊装规模4983万千瓦新增海上风电吊装规模516万千瓦截至2022年底我国风电累计装机达396亿千瓦其中陆上36亿千瓦海上3051万千瓦协会预测2023年中国风电新增装机规模将达到7000-8000万千瓦其中陆上风电6000-7000万千瓦海上风电800-1000万千瓦2024年中国风电新增装机规模将达到7500-8500万千瓦其中陆上风电规模为6000-7000万千瓦海上风电1200-1500万千瓦2025年中国风电新增装机规模将超9000万千瓦其中陆上风电超过7000万千瓦海上风电超过2000万千瓦信息来源北极星风力发电网公众号httpsmpweixinqqcomsMElUHMc9nMZO8XOFs8jXFg简评随着国内风电整机技术的成熟以及成本的大幅下降风力发电的性价比提升明显且建设速度大大加快中国风电产业链的竞争力进一步增强分布式风电的发展箭在弦上大型化可以有效降低海上风电的建设成本增强海上风电的竞争力可以重点关注具有明显优势的海力风电大金重工天能重工泰胜风能金雷股份等以及新切入海上风电的是三一重能运达股份等四半导体设备行业跟踪特斯拉新车碳化硅用量将减75受到特斯拉TeslaInc称次世代电动车将删减碳化硅silicon-carbideSiC用量还公布不使用稀土金属的永磁马达PermanentMagnetMotor冲击碳化硅SiC材料厂商WolfspeedInc美国稀土厂MPMaterials盘后股价双双下挫MarketWatchShacknews报导特斯拉高层3月1日美股盘后在投资者大会表示次世代电动车传动系统的碳化硅用量会大减75进而将总成本压低1000美元碳化硅因为耐热性佳十分适合电动车另外InvestorsBusinessDaily报导特斯拉传动系统工程部副总裁ColinCampbell1日还宣布已设计一款完全不使用稀土的永磁马达特斯拉指出20172022年期间Model3电动车驱动系统的稀土用量减少了25主要是拜动力系统效能提升之赐减少稀土用量可达成省钱及环保的目标Wolfspeed1日在正常盘上涨111收7480美元盘后下挫642至70美元MPMaterials1日在正常盘则上涨234收3582美元盘后下挫676至3340美元来源半导体芯闻公众号httpsmpweixinqqcomsonsySDanVJs2VuJLqdWZZg简评碳化硅材料具备高电压和高频特性能在高温环境下稳定运行电能消耗更少散热特性佳体积也可更小型化介电系数导热率及最高工作温度等关键参数具有优势适用制造电动车5G通讯太阳能等应用所需功率半导体元件碳化硅的优势是巨大的价格暂时是相对贵的但随着碳化硅业界的不断技术进步未来取代硅基IGBT的速度一定会更快范围一定会更广识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明2026