北证50指数经历两轮调整7只成分股产生变化，新纳入标的业绩流动性双优
　　北证50指数目前已经经过两轮成分调整。首轮调整调入凯德石英、苏轴股份；第二轮调入惠丰钻石、恒进感应、奥迪威、海泰新能、邦德股份。从2022年整体表现来看，两轮调整被选入的7只成分股中6只营收同比预增，5只净利润同比预增；流动性方面，被纳入的均属于区间累计换手率较高的热门标的，7只被纳入股票平均换手率达到342.65%，如惠丰钻石（715.75%）、邦德股份（874.37%）、海泰新能（340.56%）、恒进感应（305.14%）；而被剔除的7只股票流动性较低。专精特新数量由原来的19家上升至20家，占比上升至40%；而从研发强度来看，新一轮北证50的研发费用平均值为4,647.84万元，50家公司2022Q3研发费用同比上涨幅度平均为21.88%，平均研发费用占比为9.16%。
　　成分股成长性在北交所处于领先水平，2022年营收同比增44%净利润增28%
　　2022年北交所企业营收均值7.44亿元（+21.55%）、中值3.47亿元（+1.42%），北证50指数企业营收均值14亿元（+44%）、中值4.32亿元（+2.1%）。从整体来看，北证50指数企业的营收规模均值与总规模增速均高于北交所整体水平；营收中值增速同样高于北交所整体水平；北交所企业归母净利润均值7051.82万元（+6.14%）、中值4288.75万元（-1.10%）；北证50指数企业归母净利润均值14681.40万元（+28.23%）、中值5745.98万元（-4.53%）。北证50指数企业的归母净利润均值和总归母净利润增速高于北交所整体水平，但是从中位数角度看，北证50归母净利润中值增速和北交所整体水平均略有下降。从规模及增速上来看，北证50成分股在营业收入及归母净利润方面相较北证A股整体水平都较优。
　　投资研究基本完成北证50标的全覆盖，公墓基金重仓34家贴近50指数构成
　　从市场研究机构对北证50成分股的研究覆盖情况来看，目前各家券商及研究机构已经对北证50指数成分股进行了大范围覆盖，覆盖比例达到92%。其中吉林碳谷、贝特瑞、惠丰钻石、连城数控、鹿得医疗、永顺生物、长虹能源等热门标的近三年内研究报告数量在10份及以上。2022Q4基金对北交所持仓仓位整体增加，共计34只股票获得基金重仓，34只重仓股中北证50成分股共有20只，占比达58.82%，基金持仓正向北证50成分股靠拢。从基金的持仓也反映出，市场对于北证50指数及其成分股的认识在不断加深，投资价值逐渐被认可。
　　风险提示：政策变动风险、市场剧烈波动风险、公司经营风险。
　　

研究报告全文：北北交所策略专题报告交所2023年03月11日北证50深度研究系列二纳入新一批双优标的成长性领先研究北交所研究团队北交所策略专题报告诸海滨分析师zhuhaibinkyseccn证书编号S0790522080007北证50指数经历两轮调整7只成分股产生变化新纳入标的业绩流动性双优北北证50指数目前已经经过两轮成分调整首轮调整调入凯德石英苏轴股份交第二轮调入惠丰钻石恒进感应奥迪威海泰新能邦德股份从2022年整所策体表现来看两轮调整被选入的7只成分股中6只营收同比预增5只净利润同略比预增流动性方面被纳入的均属于区间累计换手率较高的热门标的7只被专题纳入股票平均换手率达到34265如惠丰钻石71575邦德股份87437报海泰新能34056恒进感应30514而被剔除的7只股票流动性较低告专精特新数量由原来的19家上升至20家占比上升至40而从研发强度来看新一轮北证50的研发费用平均值为464784万元50家公司2022Q3研发费用同比上涨幅度平均为2188平均研发费用占比为916成分股成长性在北交所处于领先水平2022年营收同比增44净利润增282022年北交所企业营收均值744亿元2155中值347亿元142北证50指数企业营收均值14亿元44中值432亿元21从整体相关研究报告来看北证50指数企业的营收规模均值与总规模增速均高于北交所整体水平北证50指数基金获批详解北证50营收中值增速同样高于北交所整体水平北交所企业归母净利润均值705182万开元614中值428875万元-110北证50指数企业归母净利润均值源的投资价值-20221127证1468140万元2823中值574598万元-453北证50指数企业的归券母净利润均值和总归母净利润增速高于北交所整体水平但是从中位数角度看证北证50归母净利润中值增速和北交所整体水平均略有下降从规模及增速上来券研看北证50成分股在营业收入及归母净利润方面相较北证A股整体水平都较优究报投资研究基本完成北证50标的全覆盖公墓基金重仓34家贴近50指数构成从市场研究机构对北证成分股的研究覆盖情况来看目前各家券商及研究机告50构已经对北证50指数成分股进行了大范围覆盖覆盖比例达到92其中吉林碳谷贝特瑞惠丰钻石连城数控鹿得医疗永顺生物长虹能源等热门标的近三年内研究报告数量在10份及以上2022Q4基金对北交所持仓仓位整体增加共计34只股票获得基金重仓34只重仓股中北证50成分股共有20只占比达5882基金持仓正向北证50成分股靠拢从基金的持仓也反映出市场对于北证50指数及其成分股的认识在不断加深投资价值逐渐被认可风险提示政策变动风险市场剧烈波动风险公司经营风险请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明111北交所策略专题报告目录1新纳入标的业绩换手率双优调整体现流动性正向选择32北证50成分股2022年净利润增28成长性在北交所内处于领先地位53市场基本完成研究全覆盖基金重仓股进一步靠近北证5084风险提示9图表目录图1被纳入的7只成分股流动性优于被剔除的成分股5图2北证50企业营收总规模增速高于北交所6图3北证50企业营收中值增速同样高于北交所整体6图4北证50企业的总归母净利润增速高于北交所6图5北证50企业的归母净利润中值增速低于北交所6表1北证50指数发布至今共新纳入惠丰钻石等7只股票3表2新一轮北证50成分平均研发费用占比达到916专精特新占比上升至403表3新北证50成分中共29家营收预增25家净利润预增7表4吉林碳谷贝特瑞等热门标的近三年内研究报告数量在10份及以上8表52022Q4北交所内共计34只股票获得基金重仓8请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明211北交所策略专题报告1新纳入标的业绩换手率双优调整体现流动性正向选择北证50指数目前已经经过两轮成分调整首轮调整于2022年11月25日公布调出同惠电子朱老六调入凯德石英苏轴股份第二轮调整于2023年2月24日公布调入惠丰钻石恒进感应奥迪威海泰新能邦德股份调出汉鑫科技同心传动拾比佰大地电气同辉信息表1北证50指数发布至今共新纳入惠丰钻石等7只股票2022年营2019-2022营2022年归母净成分变化证券代码证券简称营收增速利润增速专精特新行业收亿元收CAGR利润万元839725BJ惠丰钻石431583896717357123135是有色金属838171BJ邦德股份3381818461177961911415否交运设备835985BJ海泰新能6387493241041182783-1945否有色金属纳入838670BJ恒进感应159464312876116821256是机械设备835179BJ凯德石英1825529415350243438否建材430418BJ苏轴股份5639245878371003249是机械设备832491BJ奥迪威3781456-917521509-1274否电子设备833509BJ同惠电子191277229055716093604是电气设备831726BJ朱老六30417168096403751123否食品饮料837092BJ汉鑫科技249131-848156063-6776否信息技术剔除870436BJ大地电气488-623-3866-235626-14528是交运设备833454BJ同心传动16211892242188610-2078是交运设备831768BJ拾比佰1013816-2848138042-7879否机械设备430090BJ同辉信息340-1607-4001-425392-26254否信息技术数据来源Wind开源证券研究所从2022年整体表现来看两轮调整被选入的7只成分股中6只营收同比预增5只净利润同比预增而在被剔除的7只成分股中营收预增仅4家净利润预增仅2家经营业绩层面来看后续纳入的7只成分股要优于被剔除的7只成份股而从新一轮调整过后的北证50整体成分构成来看专精特新数量由原来的19家上升至20家占比上升至40而从研发强度来看新一轮北证50的研发费用平均值为464784万元50家公司2022Q3研发费用同比上涨幅度平均为2188平均研发费用占比为916表2新一轮北证50成分平均研发费用占比达到916专精特新占比上升至402022年营2022年归母净利润2022Q3研发同比增2022Q3研发证券代码证券简称营收增速利润增速专精特新收亿万元费用万元长费用占比835185BJ贝特瑞2567814476231790656086否887839613131505835368BJ连城数控377184864472154292否13881972413653836077BJ吉林碳谷2079719263057151003是2950253697194833819BJ颖泰生物819111391049085111811否16646312701263430047BJ诺思兰德0651372-676168-3113否42768141567612834599BJ同力股份5305295746020212447否4238613236106835640BJ富士达80834021428295401是416822821661836239BJ长虹能源32064371324678-4762是13613852414555请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明311北交所策略专题报告2022年营2022年归母净利润2022Q3研发同比增2022Q3研发证券代码证券简称营收增速利润增速专精特新收亿万元费用万元长费用占比830946BJ森萱医药624106616054492229否2423652665486835179BJ凯德石英1829415350243438否989122365814831961BJ创远信科319-2441201541-6093是700860-14773257830832BJ齐鲁华信577-042458327-2442否164038-089358832735BJ德源药业635235912020045432否50805729501080837344BJ三元基因171-1518317890-2134否78629-3147768831445BJ龙竹科技345-118435795-3736否1687022498620839729BJ永顺生物349-402858005-607否183606357721833523BJ德瑞锂电2802639441723-429是71529-396358832566BJ梓橦宫44242510088032593否95766369298430418BJ苏轴股份5635878371003249是329282-126782835305BJ云创数据376-212-127539-11939是43710242481683430489BJ佳先股份5671833603676-297是1466412304358834021BJ流金岁月817-388204143-7312否1214862153231831832BJ科达自控34731625662744285是26655060421414839680BJ广道数字307589582921822否2039292632975830964BJ润农节水653108474494-1843是978462726228832089BJ禾昌聚合113115819120711198否224775708285839167BJ同享科技12475537501986-7否3118715454328834682BJ球冠电缆2657-11710778883143是655609366339835670BJ数字人071-1468-49171-13085否18026921247019831370BJ新安洁601-17-509835-22349否505801284112830799BJ艾融软件6044341509450112否52451640851284871642BJ通易航天18779922896323165否1245425522898832278BJ鹿得医疗339-1575365806-408否960941087402836263BJ中航泰达432-224737989312765是148250255430839725BJ惠丰钻石43196717357123135是1600664753503836433BJ大唐药业158-3315141075-7723否54328292441430510BJ丰光精密252-447358065039是98335-813519838171BJ邦德股份338461177961911415否944911565364836826BJ盖世食品363555328340-2336否442022483163831010BJ凯添燃气455-091600159-1699否13150-1367042836720BJ吉冈精密400603604701699否133665883462831305BJ海希通讯221-2282601502-3434否888721391539837212BJ智新电子434-406440815-2264否1274112054392871981BJ晶赛科技387-1845431404-3413是1892444323600832885BJ星辰科技124-123226410-4779是1261784641430835174BJ五新隧装541-2163776824-2139是3266796353768838670BJ恒进感应15912876116821256是483412400450836675BJ秉扬科技466540561577116是118578551403832491BJ奥迪威378-917521509-1274否223604-285832430476BJ海能技术2871634445732-1650是30423648331796请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明411北交所策略专题报告2022年营2022年归母净利润2022Q3研发同比增2022Q3研发证券代码证券简称营收增速利润增速专精特新收亿万元费用万元长费用占比平均值138614681404647842188916中位值4325745981744852229504数据来源Wind开源证券研究所而从2022年下半年的流动性来看被纳入的惠丰钻石71575邦德股份87437海泰新能34056恒进感应30514均属于区间累计换手率较高的热门标的7只被纳入股票平均换手率达到34265而被剔除的7只股票中除了同心传动同辉信息的换手率超过100以外其余均在90以下流动性较低图1被纳入的7只成分股流动性优于被剔除的成分股10008006004002000数据来源Wind开源证券研究所北证50指数成分股的两次调整纳入标的相较于剔除标的的流动性优势表明调整过程中对于流动性的正向选择考虑到目前北交所内仍有数量较多未被纳入北证50的高流动性标的因此预计未来多轮次的成分变动过程中北证50成分股构成仍将有较大变化2北证50成分股2022年净利润增28成长性领先我们对北证50指数企业50家与北交所175家两个样本组的2022年营业收入归母净利润及其各自的增速进行统计从规模及增速上来看北证50成分股在营业收入及归母净利润方面相较北证A股整体水平都较优营业收入方面2022年北交所企业营收均值744亿元2155中值347亿元142北证50指数企业营收均值14亿元44中值432亿元21从整体来看北证50指数企业的营收规模均值与总规模增速均高于北交所整体水平营收中值增速同样高于北交所整体水平请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明511北交所策略专题报告图2北证50企业营收总规模增速高于北交所图3北证50企业营收中值增速同样高于北交所整体16505251445540420123541030315825362021015241010525100000北交所均值北证50均值北交所中值北证50中值2022年营收亿元营收增速2022年营收亿元营收增速数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所归母净利润方面2022年北交所企业归母净利润均值705182万元614中值428875万元-110北证50指数企业归母净利润均值1468140万元2823中值574598万元-453北证50指数企业的归母净利润均值和总归母净利润增速高于北交所整体水平但是从中位数角度看北证50归母净利润中值增速和北交所整体水平均略有下降图4北证50企业的总归母净利润增速高于北交所图5北证50企业的归母净利润中值增速低于北交所16000003000700000000-05014000006000002500-10012000005000002000-1501000000400000-2008000001500-250300000600000-3001000-350400000200000-400500100000200000-450000000000-500北交所均值北证50均值北交所中值北证50中值2022归母净利润万元利润增速2022归母净利润万元利润增速数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所而从各家公司2022年的营收归母净利润具体增长情况来看北证50成分股中营收预增的达29家其中同比增长超过50的有7家超20的14家归母净利润共有25家净利润预增其中中航泰达颖泰生物邦德股份吉林碳谷净利润预增超100共7家超5019家超20请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明611北交所策略专题报告表3新北证50成分中共29家营收预增25家净利润预增2021年营收2022年营收2021年归母净2022年归母净证券代码证券简称营收增速利润增速亿亿利润万元利润万元835185BJ贝特瑞10491256781447614409854231790656086839725BJ惠丰钻石21943196715601227357123135835368BJ连城数控204037718486346144344721542920871642BJ通易航天10418779922199972896323165836077BJ吉林碳谷1209207971923148064630571510030839167BJ同享科技80312475537539766501986-700836675BJ秉扬科技3024665405606078615771160838171BJ邦德股份231338461136405277961911415830799BJ艾融软件4216044341503803509450112835640BJ富士达6038083402101946514282954010831832BJ科达自控26334731623964145662744285834599BJ同力股份409453052957369735946020212447833523BJ德瑞锂电2212802639461541441723-429832735BJ德源药业514635235977890712020045432430489BJ佳先股份4795671833622180603676-297430476BJ海能技术2472871634533795445732-1650832089BJ禾昌聚合977113115818145279120711198430047BJ诺思兰德0570651372-515667-6761683113838670BJ恒进感应14115912875434316116821256833819BJ颖泰生物73548191113948098191049085111811830964BJ润农节水5896531080581677474494-1843830946BJ森萱医药5646241066131281816054492229835179BJ凯德石英1661829413981555350243438836720BJ吉冈精密377400603565183604701699839680BJ广道数字290307589538645582921822430418BJ苏轴股份5325635876318448371003249836826BJ盖世食品344363555428442328340-2336836239BJ长虹能源3071320643725287531324678-4762832566BJ梓橦宫42444242580105210088032593数据来源Wind开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明711北交所策略专题报告3市场基本完成研究全覆盖基金重仓股进一步靠近北证50从市场研究机构对北证50成分股的研究覆盖情况来看目前各家券商及研究机构已经对北证50指数成分股进行了大范围覆盖覆盖比例达到92其中吉林碳谷贝特瑞惠丰钻石连城数控鹿得医疗永顺生物长虹能源等热门标的近三年内研究报告数量在10份及以上表4吉林碳谷贝特瑞等热门标的近三年内研究报告数量在10份及以上代码名称研报数量代码名称研报数量代码名称研报数量代码名称研报数量836263BJ中航泰达5430418BJ苏轴股份5832089BJ禾昌聚合6832491BJ奥迪威2833819BJ颖泰生物6871642BJ通易航天2839680BJ广道数字5430476BJ海能技术2838171BJ邦德股份0834682BJ球冠电缆5836720BJ吉冈精密6831010BJ凯添燃气3836077BJ吉林碳谷12839725BJ惠丰钻石10836675BJ秉扬科技1830964BJ润农节水2835185BJ贝特瑞24430047BJ诺思兰德5830799BJ艾融软件5831445BJ龙竹科技7832735BJ德源药业9835368BJ连城数控18430489BJ佳先股份5836239BJ长虹能源10430510BJ丰光精密3832566BJ梓橦宫0837344BJ三元基因2832885BJ星辰科技1831832BJ科达自控6834599BJ同力股份4835174BJ五新隧装0831961BJ创远信科4835640BJ富士达7832278BJ鹿得医疗10837212BJ智新电子3834021BJ流金岁月0835179BJ凯德石英3833523BJ德瑞锂电3836826BJ盖世食品7836433BJ大唐药业3830946BJ森萱医药4839729BJ永顺生物11830832BJ齐鲁华信1835305BJ云创数据1838670BJ恒进感应1839167BJ同享科技7871981BJ晶赛科技6835670BJ数字人3831305BJ海希通讯2831370BJ新安洁5数据来源Wind开源证券研究所2022Q4基金对北交所持仓仓位整体增加北交所内共计34只股票获得基金重仓分别为连城数控吉林碳谷贝特瑞颖泰生物长虹能源富士达同力股份同享科技海泰新能诺思兰德凯德石英同惠电子苏轴股份海能技术康普化学硅烷科技森萱医药34只重仓股中北证50成分股共有20只占比达5882基金持仓构成正向北证50成分股靠拢从基金的持仓也反映出市场对于北证50指数及其成分股的认识在不断加深投资价值逐渐被认可表52022Q4北交所内共计34只股票获得基金重仓Q4持股数量北证50权净利润TTM股票代码公司名称总市值亿专精特新行业万股重万元835368BJ连城数控3258314827否9083932238电力设备836077BJ吉林碳谷3319015728是9706193713基础化工835185BJ贝特瑞3328434475否100016692562电力设备833819BJ颖泰生物2351096693否55810858549基础化工836239BJ长虹能源460603318是3032375474电力设备835640BJ富士达612173261是3081519855通信834599BJ同力股份1259183181否4074866669机械设备839167BJ同享科技670931604否109493993电力设备835985BJ海泰新能834612776否纳入1737468电力设备请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明811北交所策略专题报告Q4持股数量北证50权净利润TTM股票代码公司名称总市值亿专精特新行业万股重万元430047BJ诺思兰德428673819否484-625095医药生物835179BJ凯德石英308071462否214504987基础化工833509BJ同惠电子336351477是剔除475824机械设备430418BJ苏轴股份38990967是141706758汽车430476BJ海能技术235581262是544955机械设备834033BJ康普化学169772128否1067294基础化工838402BJ硅烷科技280005204否1521324电子830946BJ森萱医药175483889否2921791183医药生物836826BJ盖世食品34170901否092408014食品饮料430139BJ华岭股份82322652是855433电子831961BJ创远信科191551560是234337802通信833171BJ国航远洋411632394否2614463交通运输834062BJ科润智控21612962是621078电力设备832491BJ奥迪威154051358否纳入524431机械设备833533BJ骏创科技12509990否586000汽车836720BJ吉冈精密109581136否085628362机械设备430685BJ新芝生物105881297是629189机械设备831832BJ科达自控9804879是130445389机械设备831195BJ三祥科技7000731是773871汽车871642BJ通易航天6304837否099285112国防军工872351BJ华光源海6000529否623085交通运输839680BJ广道数字4781887否126582544计算机872925BJ锦好医疗2958724是353503医药生物835892BJ中科美菱14001172是5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