行业资讯：
　　1.美联储主席周二发表鹰派言论，市场担忧美联储将会再次加快加息步伐，并且可能将高利率维持更长时间。
　　2. MPOB月报显示2月末马棕油库存环比下降6.56%至212万吨，为六个月低位；受季节性洪水影响，产量环比下降9.35%至125万吨，为一年低点；出口下滑1.99%至111万吨，创十个月低点。报告影响整体偏多。
　　3. USDA三月供需报告将阿根廷大豆新作产量预估从4100万吨大幅下调至3300万吨；美豆压榨量下调至22.2亿蒲，出口上调至20.15亿蒲。
　　4.布宜诺斯艾利斯谷物交易所预计2022/2023年度大豆收成为2900万吨，低于2月底预估的3350万吨，也低于上年产量4330万吨。
　　5.罗萨里奥谷物交易所表示，将阿根廷2022/23年度大豆产量预估从3450万吨大幅下修至2700万吨。
　　核心观点：
　　美联储加息影响大宗商品价格，植物油市场整体偏弱运行，USDA与MPOB月报两大报告产生的利多提振有限，当前植物油市场缺乏指引题材。目前国际大豆市场对阿根廷减产题材的炒作接近尾声，而巴西丰产的事实也将随着收获得到兑现。4月前国内进口大豆到港数量较少，油厂开机率偏低，豆油持续去库。当前国内油脂处于供需双弱格局，等待消费需求转好。
　　策略建议:
　　多p2305空oi305套利

研究报告全文：华安期货投研油脂油料周报2023310宏观影响油脂板块走弱投资咨询业务资格证监许可20111176号行业资讯农产品团队1美联储主席周二发表鹰派言论市场担忧美联储将会再次加快加息步伐并且可能将高利率维持更长时间何濛分析师2MPOB月报显示2月末马棕油库存环比下降656至212万吨为六个月低位受季节性洪水影响产量环比下降935至125万吨为一年低点出口下滑199至111万吨创十个月低点报告影响整体偏多从业资格证号F30338293USDA三月供需报告将阿根廷大豆新作产量预估从4100万吨大幅下调至3300万吨美豆压榨量下调至222亿蒲出口咨询从业资格Z0014543上调至2015亿蒲联系电话0551-628390674布宜诺斯艾利斯谷物交易所预计20222023年度大豆收成为2900万吨低于2月底预估的3350万吨也低于上年产量4330万吨李伟首席分析师5罗萨里奥谷物交易所表示将阿根廷202223年度大豆产量预估从3450万吨大幅下修至2700万吨从业资格证号F0283072核心观点咨询从业资格Z0010384联系电话0551-62839067美联储加息影响大宗商品价格植物油市场整体偏弱运行USDA与MPOB月报两大报告产生的利多提振有限当前植物油市场缺乏指引题材目前国际大豆市场对阿根廷减产题材的炒作接近尾声而巴西丰产的事实也将随着收获得到兑现4月前国内进口大豆到港数量较少油厂开机率偏低豆油持续去库当前国内油脂处于供需双弱格局等待消费需求转好策略建议多p2305空oi305套利库存图1豆油库存万吨图2棕榈油库存万吨120908010070棕榈油商业库存全国6080506040304020港口库存豆油全国2010002022-03-092022-04-092022-05-092022-06-092022-07-092022-08-092022-09-092022-10-092022-11-092022-12-092023-01-092023-02-092021-10-122021-11-122021-12-122022-01-122022-02-122022-03-122022-04-122022-05-122022-06-122022-07-122022-08-122022-09-122022-10-122022-11-122022-12-122023-01-122023-02-12数据来源WIND华安期货研究所华安解读豆油进口大豆到港量偏低油厂开机率有限库存环比上周下滑542棕榈油随着天气转暖成交转好库存环比小幅增加07基差图3豆油现货基差元吨图424度棕榈油现货基差元吨图5菜油现货基差元吨2000500030001800250016004000140020003000120015001000200080010006001000500400200000-1000-5002022-09-102022-12-102022-03-102022-04-102022-05-102022-06-102022-07-102022-08-102022-10-102022-11-102023-01-102023-02-10数据来源WIND华安期货研究所华安解读豆油需求有限基差小幅下调天气转暖棕榈油需求转好基差稳中偏强运行菜油供应宽松叠加终端需求有限基差偏弱波动率图6豆油一个月历史波动率图7棕榈油一个月历史波动率图8菜籽油一个月历史波动率80606020T20T7020T505060404050304030302020201010100002022-03-172022-04-172022-05-172022-06-172022-07-172022-08-172022-09-172022-10-172022-11-172022-12-172023-01-172023-02-172023-02-172022-03-172022-04-172022-05-172022-06-172022-07-172022-08-172022-09-172022-10-172022-11-172022-12-172023-01-172022-09-172022-11-172022-03-172022-04-172022-05-172022-06-172022-07-172022-08-172022-10-172022-12-172023-01-172023-02-17数据来源WIND华安期货研究所华安解读油脂波动率普遍处于低位植物油价差油粕比图9豆油棕榈油菜籽油价差元吨图10油粕比500034豆-棕菜-豆菜-棕油粕比400032330002826200024100022201816-1000-2000数据来源WIND华安期货研究所华安解读MPOB月报显示马棕油库存低至212万吨华安解读养殖利润较差豆粕需求疲软维持油而随着天气回暖棕榈油消费或有起色考虑配置棕强粕弱的观点榈油为多头免责声明本报告中的信息均来源于公开可获得资料华安期货研究所力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证据此投资责任自负本报告不构成个人投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况联系我们华安期货有限责任公司安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼4041层电话400-882-062862839067