研究报告全文：1eltiTelbaT电子设备行业专题研究TableTitle行业研究挖掘价值投资成长商业航天星辰大海启航正当时电TableRank子设强于大市维持备2023年03月09日东方财富证券研究所TableAuthor证证券分析师邹杰券TableSummary研投资要点证书编号S1160523010001究联系人夏嘉鑫报商业航天不同于传统政府军工主导的航天工作是以盈利为目的运用市场机制遵循市场规律开展的航天活动我们认为航电话021-23586316告天产业的发展与计算机的发展背景与路径具有相似性随着电子管技术向晶体管的发展以及集成电路规模持续增长计算机在政府TablePicQuote相对指数表现与军方之外的民用商用领域开始实现普及航天领域过去也主要以541满足政府和军方的需求且造价高昂工期较长而商业化追求更-105-752高的性能以及更低的成本我们认为将能够实现市场化商业化-1398的部分向市场开放是推动航天产业进一步发展的必然选择-2044-26903959799911919发展可回收以及大推力的火箭是产业基础可回收火箭为航天飞机回收再发射理念的迭代通过回收火箭大幅降低发射成本根据电子设备沪深300CenterforStrategicandinternationalStudies统计SpaceX的火箭发射成本对比俄罗斯联盟号已实现97的下降液体发动机在实现火箭可回收的技术上对比固体发动机具有明显的优势是可回TableReport相关研究收火箭的心脏目前SpaceX等海外厂商以及国内包括中国航关注无稀土电机发展的潜在路天蓝箭航天深蓝航天等对液体发动机亦保持持续投入并取得径20230307可观的进展大推力火箭具有更强的运载能力有效做到更高的发射效率以及更低的发射成本因此发展可回收以及大推力火箭的光学光电子系列报告之四投影设备行业剖析关注发展趋势及新需求对于发展航天产业日益迫切兴应用20230306卫星互联网有望成为当前阶段商业航天核心应用领域通过发射卫星在低轨道组成卫星星座无需地面基站即可实现全球无缝覆LCDTV订单需求预期强劲反弹重视背光源升级迸发的产业机会盖卫星互联网是继有线互联无线互联之后的第三代互联网基础20230215设施革命借助低轨高通量卫星卫星互联网可以实现高带宽低IC载板系列报告之一ABF载板时延的宽带覆盖并具有覆盖范围广的优势成为了解决全球网络国产替代在即先进封装注入新活信息鸿沟的新选项国家发改委已于2020年将卫星互联网纳入新力基建范围根据SIA数据我国卫星互联网产业市场规模预计将20230203从2021年的292亿元增长至2025年达到447亿元2021-2025年柳暗花明秉供给创新期需求CAGR为1118复苏20230118配置建议看好液体发动机核心材料供应商斯瑞新材688102建议关注国内唯一拥有通信卫星资源且自主可控的卫星通信运营商中国卫通601698具有星载和地面用卫星互联网相控阵TR芯片全套解决方案的铖昌科技001270深耕电磁仿真及测量技术领域的霍莱沃688682以及国内首家全产业链商业遥感卫星公司长光卫星暂未发行风险提示政策导向变化风险重大事故发生风险Tableyemei电子设备行业专题研究2017正文目录1商业航天是实现航天活动可持续发展的必经之路42神兵利器火箭是商业航天发展的根基621可回收火箭打破发射成本桎梏822液体发动机是可回收火箭的心脏1023大推力火箭需求日益迫切133星罗棋布卫星研发与产业化加速布局1531卫星互联网助力下一代通信技术升级1532地面接收端相控阵雷达替代空间广阔2033卫星通信成为智能手机领域重点发展方向214配置建议2241中国卫通6016982242铖昌科技0012702343斯瑞新材6881022344霍莱沃6886822345长光卫星暂未发行245风险提示24图表目录图表1阿波罗11号拍摄图片4图表2商业航天主要应用4图表3Delta系列火箭5图表4星际荣耀-双曲线一号火箭5图表5SpaceX发射记录6图表6全球火箭发射服务市场规模亿美元6图表7国内航天发射次数7图表8长征系列运载火箭每百次发射时间间隔7图表9谷神星一号运载火箭成功发射8图表10航天飞机STS-018图表11美国航天飞机项目的投入9图表12猎鹰9号9图表13猎鹰9号示意图9图表14一级助推器实现落地10图表152000年以来的发射成本10图表16回收一级助推器10图表17固体发动机示意图11图表18液体发动机示意图11图表19一款液体发动机11图表20P80与梅林发动机对比12图表21猛禽发动机12图表22某型液氧煤油发动机13图表23蓝箭天鹊系列液体发动机13图表24不同火箭的有效载荷13图表25梅林发动机推力不断升级14敬请阅读本报告正文后各项声明2Tableyemei电子设备行业专题研究2017图表26猎鹰系列火箭Falcon1Falcon9FalconHeavy14图表27配备9个发动机的猎鹰9号14图表28TH-12发动机15图表29全球卫星产业规模亿美元15图表30卫星互联网系统模拟图16图表31卫星互联网发展阶段16图表326G卫星通信示意图17图表332021年全球各国在轨卫星数量颗17图表34国外卫星互联网星座部署情况截至2022年12月18图表35中国典型卫星互联网星座部署情况18图表36低轨卫星发射成本19图表37中国卫星互联网产业市场规模19图表38全球卫星地面设备制造业收入亿美元20图表39相控阵雷达示意图20图表40三种雷达对比21图表41全球雷达系统TR组件市场规模21图表42华为Mate50系列22图表43苹果iPhone14系列22图表44行业公司估值比较表按照3月7日收盘价24敬请阅读本报告正文后各项声明3Tableyemei电子设备行业专题研究20171商业航天是实现航天活动可持续发展的必经之路商业航天不同于传统政府军工主导的航天工作是指以盈利为目的运用市场机制遵循市场规律开展的航天活动美苏争霸时期的政府在航天领域不计代价的支持随着竞争而落下帷幕完全依赖于政府投入的产业是无法实现可持续发展的社会资源的投入以及航天应用的落地是实现商业航天的必要条件商业航天的发展也是实现人类航天活动可持续发展的必经之路图表1阿波罗11号拍摄图片资料来源NASA东方财富证券研究所根据美国联邦航空管理局的定义商业航天活动是指按照市场规则配置技术资金人才等资源要素以盈利为目的的航天活动按应用可分为空间发射服务通信及遥感卫星地面设备以及相关卫星服务四类图表2商业航天主要应用资料来源东方财富证券研究所整理NASA自美国国防压力下诞生20世纪80年代正式开展商业航天NASA成立于1958年自二战之后美苏陷入冷战在此期间太空探索成为主要竞争领域1982年7月时任美国总统里根发布国家安全决策指令NSDD42指出扩大美国民营企业参与航天活动是一项国家目标1989年3月SpaceService公司完成首次发射同年McDonnelDouglas使用Delta火箭完成在8月27号完成首次发射美国航天活动正式走向商业化发展道路敬请阅读本报告正文后各项声明4Tableyemei电子设备行业专题研究2017图表3Delta系列火箭资料来源Britannica东方财富证券研究所整理国内方面1970年4月长征一号运载火箭成功将东方红一号卫星发射到近地轨道打响中国航天发展第一枪2014年11月国务院出台关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见国务院60号文提出鼓励民营企业民营资本参与国家空间技术基础建设的相关政策后中国商业航天开始面向社会资本打开大门中国商业航天开始步入快速发展通道2015年蓝箭航天零壹空间等第一批民营火箭公司相继成立随后星际荣耀星河动力深蓝航天等中国火箭公司陆续崭露头角国内民营商业航天进入发展期2018年9月星际荣耀成功进行了一次亚轨道飞行并在2019年通过双曲线一号火箭将多颗卫星送入300公里圆轨道实现了中国民营火箭成功入轨的突破图表4星际荣耀-双曲线一号火箭资料来源中国之声国防时空新浪东方财富证券研究所整理2022年国务院新闻办公室发布我国第五部航天白皮书2021中国的航天以建设航天强国为主线为未来5年的中国航天划重点白皮书显示中国航天将推动空间科学空间技术空间应用全面发展开启全面建设航天强国新征程我们认为航天产业的发展与计算机的发展背景与路径具有相似性计算机诞生于20世纪40年代彼时仅政府和军方有复杂计算的需求而计算敬请阅读本报告正文后各项声明5Tableyemei电子设备行业专题研究2017机也主要服务于军事应用IBM前总裁托马斯沃森曾表示全球最多只需要5台计算机随着电子管技术向晶体管的发展以及集成电路规模持续增长计算机在政府与军方之外的民用商用领域开始实现普及航天领域过去也主要以满足政府和军方的需求且造价高昂工期较长而商业化追求更高的性能以及更低的成本我们认为将能够实现市场化商业化的部分向市场开放是实现航天产业进一步发展的必然方向2神兵利器火箭是商业航天发展的根基火箭是能够将人造卫星载人飞船空间探测器等送入预定轨道的飞行器相当于太空快递服务因此火箭的高可靠性运载能力等性能是商业航天发展的基础载人运输等航天活动工作卫星等空间基础设施建设均离不开火箭的发射以SpaceX为例近年来SpaceX发射火箭次数呈明显上升趋势2022年总计规划发射61次规划发射次数对比2021年31次接近翻倍随着发射节奏的不断加快SpaceX几乎每年都在刷新运载火箭飞行记录图表5SpaceX发射记录资料来源Spacexstats东方财富证券研究所火箭发射市场规模将保持持续增长太空发射服务是指按照需要来发射火箭的服务根据FortuneBusinessInsights的数据2021年全球火箭发射服务市场规模为1267亿美元预计2022年将达到1421亿美元到2029年市场规模将接近320亿美元年复合增长率达到1225图表6全球火箭发射服务市场规模亿美元资料来源FortuneBusinessInsights东方财富证券研究所敬请阅读本报告正文后各项声明6Tableyemei电子设备行业专题研究2017国内方面随着火箭能力越来越强航天产业发展如火如荼根据国家航天局公布的信息显示2022年全年计划安排发射任务60余次若顺利实现将再次刷新中国全年航天发射次数记录航天科技集团计划2022年安排40次以上航天发射任务其中包括载人航天6次重大任务2次货运飞船2次神州飞船以及实验舱I实验舱II发射图表7国内航天发射次数资料来源新华社中国新闻网澎湃新闻东方财富证券研究所近年来国内长征系列运载火箭将保持高密度发射预计2023年长征系列运载火箭试验次数将保持高位发射次数将超过60次呈现高密度常态化特点图表8长征系列运载火箭每百次发射时间间隔资料来源CCTV中国经济网东方财富证券研究所国内商业航天方面2022年共成功开展21次商业发射服务2023年中国将迎来商业火箭的发射大年多型商业运载火箭将执行一系列发射任务2023年1月9日谷神星一号遥五运载火箭在酒泉卫星发射中心成功发射升空将搭载的科技壹号卫星天启星座13星天目一号气象星座0102星南通中学号卫星等5颗卫星顺利送入预定轨道发射任务获得圆满成功敬请阅读本报告正文后各项声明7Tableyemei电子设备行业专题研究2017图表9谷神星一号运载火箭成功发射资料来源新华网东方财富证券研究所21可回收火箭打破发射成本桎梏通过回收而非一次性使用是实现成本大幅下降的关键美国在70年代停止阿波罗计划与此同时NASA也在积极探索性能更好成本更低的方案来继续载人航天的事业因此航天飞机应运而生航天飞机的设计初衷即是通过重复利用来实现成本的大幅下降目标实现发射回收再发射的重复使用因此被认为在成本的角度上航天飞机的发射成本要低于阿波罗计划使用的登月飞船图表10航天飞机STS-01资料来源NASA东方财富证券研究所从1981年开始美国的航天飞机STS-01正式开始执行载人航天任务到2011年的STS-13530年的时间共计发射135次据科罗拉多大学博尔德分校统计在美国航天飞船计划期间每次发射的平均成本约为15亿美元敬请阅读本报告正文后各项声明8Tableyemei电子设备行业专题研究2017图表11美国航天飞机项目的投入资料来源RAPielkeRByerlySpacecom东方财富证券研究所可回收火箭为航天飞机回收再发射理念的迭代通过回收火箭大幅降低发射成本经历30余年的发展基于可重复使用理念的航天飞机的产品迭代便是可回收火箭2006年SpaceX进行了猎鹰1号的发射在2010年首次发射猎鹰9号并在2015年实现猎鹰9号一级助推器的首次垂直着陆成功实现回收以SpaceX的猎鹰9号为例火箭主体由一级助推器与二级助推器组成其中一级助推器包括9个梅林发动机二级助推器包括1台发动机图表12猎鹰9号图表13猎鹰9号示意图资料来源SpaceNews东方财富证券研究所资料来源NASA东方财富证券研究所一级助推器将火箭主体推入合适高度后分离按照既定路径落地实现可回收功能由9台梅林发动机提供动力的猎鹰9号一级助推器在将火箭升至指定高度后与二级助推器分离并重新点火按照预设路径返回陆地或海上接驳台敬请阅读本报告正文后各项声明9Tableyemei电子设备行业专题研究2017图表14一级助推器实现落地资料来源SpaceXwpclipartcom东方财富证券研究所通过一级助推器的回收SpaceX已成功做到发射成本的极大下降SpaceX的一级助推器以良好状态返回地球通过翻新再利用来节省资金并实现发射成本的有效下降根据CenterforStrategicandinternationalStudies统计SpaceX的火箭发射成本对比俄罗斯联盟号已实现97的下降图表152000年以来的发射成本图表16回收一级助推器资料来源CenterforStrategicandinternationalStudiesThe资料来源SpaceXInversecom东方财富证券研究所SoundingLine东方财富证券研究所22液体发动机是可回收火箭的心脏根据所使用的燃料区别发动机可分为固体发动机和液体发动机在固体发动机中燃料与氧化剂混合形成固体推进剂在燃烧室被点燃从而产生推力常见的固体发动机燃料包括硝化棉等单基推进剂硝化甘油硝化纤维素等组成的双基推进剂以及复合推进剂液体发动机中燃料与氧化剂分离存储发动机工作时液态的燃料和氧化剂被泵入燃烧室进行混合燃烧并产生推力目前常见的液体发动机燃料包括煤油液氢等目前包括SpaceX蓝箭航天等国内外厂商均以发展甲烷为燃料的液体发动机为核心研发方向敬请阅读本报告正文后各项声明10Tableyemei电子设备行业专题研究2017图表17固体发动机示意图图表18液体发动机示意图资料来源impulsospace东方财富证券研究所资料来源impulsospace东方财富证券研究所相比固体发动机液体发动机优势明显固体发动机没有系统阀门固体燃料存储在燃烧室中一旦点燃将以预定的速率平稳燃烧至所有燃料被消耗液体发动机设计更为复杂燃料与氧化剂分开储存并可以根据需要通过阀门调节燃料供应因此在功能上可以允许进行关闭重新启动等重复操作从可回收的可行性角度上一方面固体发动机的整个壳体包裹燃烧室实现回收的成本更高另一方面一旦发动机点火固体发动机无法实现液体发动机通过控制燃料流量或停止并重新点燃液体发动机在实现火箭可回收的技术上对比固体发动机具有明显的优势发展高性能高可靠性的液体发动机也是实现可回收火箭的基础液体发动机就是可回收火箭的心脏图表19一款液体发动机资料来源天弓动力东方财富证券研究所液体发动机燃烧效率高可以提供强大的推力在相同的规模下液体火箭运载能力更大主要得益于液体发动机更高的燃烧效率从推力比冲等火箭发动机性能指标的角度上SpaceX的梅林发动机也更强于常见的固体发动机敬请阅读本报告正文后各项声明11Tableyemei电子设备行业专题研究2017图表20P80与梅林发动机对比发动机型号P80-VegaMerlin1Dx9engines-Falcon9类型固体发动机液体发动机燃料端羟基聚丁二烯火箭级煤油比冲真空条件280s311s推力3015MN真空7686MN海平面资料来源ImpulsoSpace东方财富证券研究所全球头部的商业航天公司着手发展更高性能的液体发动机Raptor猛禽发动机由SpaceX设计制造是可重复使用的液体发动机为Starship星舰发射系统提供动力2019年7月猛禽发动机开始在星舰原型火箭上进行飞行测试成为有史以来第一台全流量分级燃烧火箭发动机图表21猛禽发动机资料来源SpaceX东方财富证券研究所国内方面包括中国航天蓝箭航天深蓝航天等对液体发动机亦保持持续投入并取得可观的进展2022年由西安航天动力研究院自主研制的液氧煤油发动机首次实现重复飞行试验验证该型发动机作为某飞行器主动力装置参加首飞试验后经检测维护再次装配并顺利完成了重复飞行试验国内首次实现了液体火箭动力的重复使用深蓝航天在2021年7月成功实现中国首例液氧煤油火箭垂直回收试验蚱蜢跳在同年10月再次成功实现中国首例液氧煤油火箭百米级垂直回收试验蓝箭航天8月表示完成天鹊80吨改进型发动机二次起动试车考核标志着蓝箭航天天鹊发动机已经完全具备了可重复使用能力有效增强了运载火箭各类任务轨道卫星的发射能力并为子级回收需求及可重复使用提供了基础技术保障敬请阅读本报告正文后各项声明12Tableyemei电子设备行业专题研究2017图表22某型液氧煤油发动机图表23蓝箭天鹊系列液体发动机资料来源观察者网东方财富证券研究所资料来源蓝箭航天东方财富证券研究所23大推力火箭需求日益迫切火箭的心脏就是发动机发动机的推力关系到能运载多大质量的航天器更大的推力意味着具有更高的载重负荷以近地轨道卫星为例大推力火箭可以一次性运载更多的卫星有效做到更高的发射效率以及更低的发射成本动力作为航天发展的关键已成为全球航天界的共识发展大推力火箭的需求日益迫切按照火箭的有效载荷划分可分为轻型中型以及重型轻型火箭通常指有效载荷在2吨以下的火箭中型火箭的有效载荷在20吨以下重型火箭的有效负载在20吨以上猎鹰9号的近地轨道有效载荷在228吨对比国内火箭猎鹰9号与长征5B系列为同级火箭长征5B有效载荷为22吨其他重型运载火箭包括欧洲航天局的Ariane5阿丽亚娜5号近地轨道有效载荷超过20吨也属于重型运载火箭级别图表24不同火箭的有效载荷轻型中型重型及以上火箭型号TaurusXL金牛座AtlasV宇宙神Falcon9猎鹰长征5BSaturnV土星5号有效载荷吨13612522822130资料来源NASASpaceX新华社AstronautixSpaceflight101SpacenewsSpacecomSpaceopedia东方财富证券研究所火箭发动机不断升级实现更强的推力SpaceX的梅林发动机已历经多次迭代在性能与可靠性上不断升级由最初的梅林-1A型号发展到目前应用在猎鹰9号上的梅林-1D发动机推力也由最初的340kN提升至900kN以上大推力火箭发动机的应用可以极大提高了运载火箭的性能敬请阅读本报告正文后各项声明13Tableyemei电子设备行业专题研究2017图表25梅林发动机推力不断升级MerlinVacuumMerlinVacuum发动机型号Merlin1AMerlin1BMerlin1CMerlin1D1C1D推力kN340380400真空推力411720真空推力934使用再生冷却喷更大的排气与喷提高疲劳寿命升级点涡轮机升级嘴与燃烧室嘴增加腔室资料来源infogalactic东方财富证券研究所通过多发动机组合的方式为火箭提供更强的推力多个发动机的组合是实现大推力火箭的途径之一SpaceX猎鹰1号的一级助推器由1台梅林发动机提供动力而猎鹰9号则有9台梅林发动机猎鹰Heavy通过模块化组合的方式一级助推器有27台发动机协同工作能够在升空时产生超过500万磅的推力图表26猎鹰系列火箭Falcon1Falcon9图表27配备9个发动机的猎鹰9号FalconHeavy资料来源SpaceXourplnt东方财富证券研究所资料来源SpaceXSpaceFlight101东方财富证券研究所国内大推力火箭及发动机的发展不断取得突破1970年运载能力为300kg的长征一号将东方红一号卫星成功送入太空拉开了中国航天产业发展的帷幕2022年11月由航天科技集团六院自主研制的国内最大推力液体火箭发动机首次整机试车圆满成功该型发动机设计推力达到500吨级是现役120吨级液氧煤油发动机的约4倍国内商业火箭方面2023年2月天兵科技110吨推力液氧煤油火箭发动机天火十二以下简称TH-12圆满完成第二次全系统热试车天兵科技TH-12发动机于2020年12月启动研制是目前国内商业航天推力最大的液体火箭发动机敬请阅读本报告正文后各项声明14Tableyemei电子设备行业专题研究2017图表28TH-12发动机资料来源天兵科技东方财富证券研究所3星罗棋布卫星研发与产业化加速布局全球卫星产业发展迅速卫星产业近年来迅速发展根据SIA数据显示全球卫星产业规模在2021年已达到2794亿美元2011-2021年CAGR为465全球卫星产业收入主要来源于卫星服务业和地面设备制造业根据SIA统计2021年卫星服务业收入达1180亿美元占卫星产业总收入的42主要包括卫星通信卫星遥感空间科学和国家安全地面设备制造业收入则达到1420亿美元占总产业收入比重为51主要包括大众消费设备和网络设备图表29全球卫星产业规模亿美元资料来源SIA前瞻产业研究院智研咨询东方财富证券研究所31卫星互联网助力下一代通信技术升级卫星互联网是指通过卫星为全球提供互联网接入服务的网络系统卫星互联网通过发射一定数量的小型卫星在低轨道组成卫星星座实现太空互敬请阅读本报告正文后各项声明15Tableyemei电子设备行业专题研究2017联无需地面基站即可实现全球无缝覆盖是继有线互联无线互联之后的第三代互联网基础设施革命借助低轨高通量卫星卫星互联网可以实现高带宽低时延的宽带覆盖并具有覆盖范围广的优势成为了解决全球网络信息鸿沟的新选项是天网地网一体化融合建设的代表图表30卫星互联网系统模拟图资料来源九天微星东方财富证券研究所卫星互联网的发展经历了三个阶段第一阶段20世纪80年代2000年卫星互联网与地面通信网络正面交锋展开竞争该阶段卫星互联网以铱星和全球星等为代表提供语音低速数据物联网等服务然而该阶段地面通信系统在通信质量资费价格等方面对卫星通信全面占优卫星通信竞争失败第二阶段2000-2014年卫星互联网进入对地面通信网络的补充阶段以新铱星全球星和轨道通信公司为代表用作对地面通信的填隙和备份第三阶段2014年至今以OneWebSpaceX等为代表的企业开始主导新型卫星互联网星座建设卫星互联网与地面通信系统进行了更多的互补合作融合发展卫星工作频段也进一步提高向着高通量方向持续发展逐渐步入宽带互联网时期图表31卫星互联网发展阶段资料来源赛迪顾问东方财富证券研究所敬请阅读本报告正文后各项声明16Tableyemei电子设备行业专题研究2017卫星互联网助力6G通信卫星网络的跨域覆盖能有效解决移动通信网对于海域空域山地等区域用户的接入难题欧洲航天局已成立Sat5G组织探索卫星采用5G的可行性方案并于2019年欧洲网络和通信大会成功完成了一系列5G卫星演示工作6G时代将搭建一个空天地一体化的信息网络提供无缝覆盖的泛在无线连接和情景感知的智能服务与应用实现地面卫星机载网络和海洋通信网络的无缝覆盖在6G网络架构中卫星互联网的布置至关重要图表326G卫星通信示意图资料来源中国卫星应用大会东方财富证券研究所我国在轨有效卫星数位列世界第二据UCS数据显示2021年全球在轨卫星数量达到4852颗其中中国在轨卫星数量为499个占比达1028为世界第二大在轨有效卫星拥有国而占比第一的美国拥有的在轨卫星数量为2944颗是我国的59倍占比达6068相比之下我国的卫星互联网建设事业仍有很大的提升空间图表332021年全球各国在轨卫星数量颗资料来源UCS华经产业研究院东方财富证券研究所国外以SpaceXOneWebO3b和Telesat等公司为代表多家企业已提出卫星互联网计划其中SpaceX是全球拥有卫星数量最多的商业卫星运营商敬请阅读本报告正文后各项声明17Tableyemei电子设备行业专题研究2017O3b星座系统则是全球唯一投入商业运营的中地球轨道卫星通信系统图表34国外卫星互联网星座部署情况公司名称星座名称数量在轨数StarLinkLEO44083271颗截至2022年11SpaceXStarLinkV-LEO7518月OneWebLEO716OneWebOneWebV-LEO720428颗截至2022年7月OneWebMEO1280TelesatTelesatV-LEO18813颗截至2022年12月资料来源卫星互联网未来应用场景及安全性分析SatelliteinternetSpacecom赛迪顾问东方财富证券研究所我国卫星互联网星座加速组网我国卫星互联网起步较晚虽然拥有较多数量的在轨卫星但中低轨道资源存量稀少卫星互联网产业建设尚处于初级发展阶段为实现全球覆盖自主可控的卫星互联网目标目前已有多家国内企业投入卫星互联网的规划建设中其中具有代表性的卫星互联网星座有九天微星鸿雁星座虹云工程和银河航天等图表35中国典型卫星互联网星座部署情况公司名称星座名称数量在轨数九天微星九天微星7208颗在轨2018中国航天科技集团鸿雁星座8641颗在轨2018中国航天科工集团虹云工程17281颗在轨验证2018银河航天银河航天25207颗在轨2022资料来源卫星互联网未来应用场景及安全性分析赛迪顾问东方财富证券研究所低轨道卫星制造和发射成本大幅下降助力卫星互联网全球覆盖在SpaceX等公司带动下卫星制造模式从传统的定制化变为批量化促使卫星产业的制造成本降低2019年我国的单颗卫星成本已降至第一代卫星的十分之一FutureTimeline统计数据显示构成卫星互联网的低轨道卫星发射成本也大幅降低卫星制造和发射成本的降低为卫星互联网快速发展创造了条件通信卫星得以实现低成本快速组网促使卫星互联网加快完成全球覆盖敬请阅读本报告正文后各项声明18Tableyemei电子设备行业专题研究2017图表36低轨卫星发射成本资料来源FutureTimelinenet东方财富证券研究所国内卫星互联网产业稳步发展市场规模持续提升我国的民营商业航天起步于2015年时间上相比于欧美略有落后但凭借良好的工业基础国家战略基础以及民营效率优势我国卫星互联网产业市场规模快速提升国家发改委已于2020年将卫星互联网纳入新基建范围SIA数据显示我国卫星互联网产业市场规模预计将从2021年的292亿元增长至2025年达到447亿元2021-2025年CAGR为1118图表37中国卫星互联网产业市场规模资料来源SIA华经产业研究院东方财富证券研究所敬请阅读本报告正文后各项声明19Tableyemei电子设备行业专题研究201732地面接收端相控阵雷达替代空间广阔卫星地面设备制造业市场规模逐年增长根据SIA数据占卫星产业总收入比重最大的地面设备制造业的全球收入逐年增长2021年已实现1420亿美元收入2013-2021年CAGR为569在地面设备中相控阵雷达具备对低轨卫星等空间目标进行搜索捕获跟踪测量轨道计算和编目预报等功能广泛应用于卫星产业中图表38全球卫星地面设备制造业收入亿美元资料来源SIA智研咨询东方财富证券研究所相控阵雷达有望取代机械扫描雷达成为雷达发展主流传统机械扫描雷达的波束扫描依靠雷达天线的转动实现而相控阵雷达则用电的方式控制雷达波束的指向变化进行扫描同时使用移相器来实现雷达波束转动相控阵雷达由大量相同的辐射单元组成每个辐射单元都接有可控移相器并由电子计算机控制辐射器可在电子计算机的控制下实现发射偏转相控阵雷达具有控制灵活性高抗干扰能力强可同时跟踪多个目标功能多样化机动性强可靠性高等特点逐渐取代传统的机械扫描雷达成为雷达发展的主流产品图表39相控阵雷达示意图资料来源安世亚太东方财富证券研究所敬请阅读本报告正文后各项声明20