投资要点
　　2022年美国芯片法案进一步限制我国对半导体设备的进口，从而影响国内晶圆厂扩产预期，从当前时间节点来看，海外政策利空在股价端已经反应得较为充分，本土晶圆厂扩产路线明朗，国内半导体设备行业正重拾信心持续成长。
　　IC制造国产化奠定持续扩产基础，半导体设备需求广阔。
　　根据SEMI数据，预计2022年全球半导体制造设备的销售额将达到1085亿美元并创下新高，同比增长5.9%，同时预计2023年市场将收缩至912亿美元，然后在2024年反弹。我们认为，半导体设备的投资核心思路在于把握国内晶圆厂扩产节奏，尽管全球市场受景气度影响在2023年可能进入收缩期，但国内现有晶圆产能距规划仍有较大的扩充空间，受益于晶圆制造国产替代旺盛需求，国内晶圆厂仍有机会录得优于全球的资本开支增速，叠加本土晶圆厂对国产半导体设备支持力度继续提升，2023年有望成为半导体设备投资优质布局时点。
　　国内细分赛道龙头持续崛起，赛道空间广，行业格局优。
　　从工艺环节来看，目前国产半导体设备厂商在刻蚀、沉积、热处理、清洗、涂胶显影、量测、CMP、离子注入以及测试机、分选机、探针台等核心工艺环节已取得长足进步。具体到产品来看，在前道制造方面，国产半导体设备厂商在28nm及以上成熟节点实现了工艺、技术和产品的大部分覆盖，同时也正向14nm及更先进的制程节点进行突破；在后道封测环节，国内厂商在划片机、键合机、测试机、分选机、探针台等设备方面的配套较为完善。以北方华创、中微公司、盛美上海为代表的平台型公司正不断完善布局，打开远期收入空间，同时以拓荆科技、华海清科、芯源微为代表的细分环节龙头也正不断打磨技术夯实壁垒。
　　政策与市场共振，半导体设备作为国产替代焦点大有可为。
　　集成电路作为我国现代化产业体系的核心枢纽，关系国家安全和中国式现代化进程，我国已形成较完整的集成电路产业链，同时拥有庞大的芯片消费市场和丰富的应用场景，我们认为，政策端来看，我国对于半导体设备自主化的支持力度有望持续提升，需求端来看，国内晶圆厂扩产带来的需求有望支持国内半导体设备企业持续快速成长，半导体设备作为半导体产业链国产替代焦点大有可为。
　　相关标的：
　　央国企主线：北方华创、华海清科
　　突破卡脖子：芯源微、精测电子、万业企业、赛腾股份
　　Chiplet突破：长川科技、华峰测控、光力科技
　　长存产业链：北方华创、华海清科、拓荆科技、中微公司、盛美上海
　　设备零部件：江丰电子、富创精密、新莱应材、正帆科技
　　风险提示
　　国内晶圆厂扩产进度不及预期、国内外政策走势不及预期、终端复苏进度不及预期、新产品研发导入进展不及预期、国产化需求不及预期。

研究报告全文：证券研究报告行业点评电子电子报告日期2023年03月09日半导体设备重拾信心春归有期行业点评报告投资要点行业评级看好维持2022年美国芯片法案进一步限制我国对半导体设备的进口从而影响国内晶圆分析师邱世梁厂扩产预期从当前时间节点来看海外政策利空在股价端已经反应得较为充执业证书号S1230520050001分本土晶圆厂扩产路线明朗国内半导体设备行业正重拾信心持续成长qiushiliangstockecomcnIC制造国产化奠定持续扩产基础半导体设备需求广阔分析师陈杭根据SEMI数据预计2022年全球半导体制造设备的销售额将达到1085亿美元执业证书号S1230522110004并创下新高同比增长59同时预计2023年市场将收缩至912亿美元然后chenhangstockecomcn在2024年反弹我们认为半导体设备的投资核心思路在于把握国内晶圆厂扩分析师蒋高振产节奏尽管全球市场受景气度影响在2023年可能进入收缩期但国内现有晶执业证书号S1230520050002圆产能距规划仍有较大的扩充空间受益于晶圆制造国产替代旺盛需求国内晶jianggaozhenstockecomcn圆厂仍有机会录得优于全球的资本开支增速叠加本土晶圆厂对国产半导体设备分析师厉秋迪支持力度继续提升2023年有望成为半导体设备投资优质布局时点执业证书号S1230523020001国内细分赛道龙头持续崛起赛道空间广行业格局优liqiudistockecomcn从工艺环节来看目前国产半导体设备厂商在刻蚀沉积热处理清洗涂胶相关报告显影量测CMP离子注入以及测试机分选机探针台等核心工艺环节已取安防确定性受益于数字经得长足进步具体到产品来看在前道制造方面国产半导体设备厂商在28nm1及以上成熟节点实现了工艺技术和产品的大部分覆盖同时也正向14nm及更济政策的复苏赛道行业点评先进的制程节点进行突破在后道封测环节国内厂商在划片机键合机测试报告20230302机分选机探针台等设备方面的配套较为完善以北方华创中微公司盛美2从去A到去J聚焦2023上海为代表的平台型公司正不断完善布局打开远期收入空间同时以拓荆科半导体上游投资增量逻辑行技华海清科芯源微为代表的细分环节龙头也正不断打磨技术夯实壁垒业点评报告20230215政策与市场共振半导体设备作为国产替代焦点大有可为3ChatGPT研究框架集成电路作为我国现代化产业体系的核心枢纽关系国家安全和中国式现代化进20230214程我国已形成较完整的集成电路产业链同时拥有庞大的芯片消费市场和丰富的应用场景我们认为政策端来看我国对于半导体设备自主化的支持力度有望持续提升需求端来看国内晶圆厂扩产带来的需求有望支持国内半导体设备企业持续快速成长半导体设备作为半导体产业链国产替代焦点大有可为相关标的央国企主线北方华创华海清科突破卡脖子芯源微精测电子万业企业赛腾股份Chiplet突破长川科技华峰测控光力科技长存产业链北方华创华海清科拓荆科技中微公司盛美上海设备零部件江丰电子富创精密新莱应材正帆科技风险提示国内晶圆厂扩产进度不及预期国内外政策走势不及预期终端复苏进度不及预期新产品研发导入进展不及预期国产化需求不及预期httpwwwstockecomcn12请务必阅读正文之后的免责条款部分行业点评股票投资评级说明以报告日后的6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1买入相对于沪深300指数表现20以上2增持相对于沪深300指数表现10203中性相对于沪深300指数表现1010之间波动4减持相对于沪深300指数表现10以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1看好行业指数相对于沪深300指数表现10以上2中性行业指数相对于沪深300指数表现1010以上3看淡行业指数相对于沪深300指数表现10以下我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者不应仅仅依靠投资评级来推断结论法律声明及风险提示本报告由浙商证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为Z39833000制作本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料但浙商证券股份有限公司及其关联机构以下统称本公司对这些信息的真实性准确性及完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更本公司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务本报告仅供本公司的客户作参考之用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅反映报告作者的出具日的观点和判断在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及或其关联人员均不承担任何法律责任本公司的交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本公司的资产管理公司自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制发布传播本报告的全部或部分内容经授权刊载转发本报告或者摘要的应当注明本报告发布人和发布日期并提示使用本报告的风险未经授权或未按要求刊载转发本报告的应当承担相应的法律责任本公司将保留向其追究法律责任的权利浙商证券研究所上海总部地址杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼25层北京地址北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦E座4层深圳地址广东省深圳市福田区广电金融中心33层上海总部邮政编码200127上海总部电话862180108518上海总部传真862180106010浙商证券研究所httpswwwstockecomcnhttpwwwstockecomcn22请务必阅读正文之后的免责条款部分