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　　【轻工】打造无菌包装行业的国家队——新巨丰（301296.SZ）投资价值分析报告(买入)
　　新巨丰是国内最大的内资控股无菌包装企业，2023年1月收购纷美部分股权，成为其第一大股东。通过本收购，公司获得：纷美在技术方面的优势；整合彼此的客户资源，挺进海外市场；对手变盟友，形成合力，打造中国无菌包装产业的国家队。我们预计2022-2024年公司营收分别为15.88/20.75/26.62亿元，归母净利润分别为1.63/2.70/3.16亿元，折合EPS分别是0.39/0.64/0.75元，对应PE分别为45/27/23倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

研究报告全文：2023年3月10日晨会速递分析师点评市场数据A股市场重点交流收盘涨跌轻工打造无菌包装行业的国家队新巨丰301296SZ投资价值分析报告买上证综指327609-022入沪深300401985-035深证成指1157999-016新巨丰是国内最大的内资控股无菌包装企业2023年1月收购纷美部分股权成为中小板指755966-025其第一大股东通过本收购公司获得纷美在技术方面的优势整合彼此的客户资创业板指237268-021源挺进海外市场对手变盟友形成合力打造中国无菌包装产业的国家队我们股指期货预计2022-2024年公司营收分别为158820752662亿元归母净利润分别为收盘涨跌163270316亿元折合EPS分别是039064075元对应PE分别为452723IF2303402300-013倍首次覆盖给予买入评级IF2304402660-013IF2306401820-015IF2309397160-018总量研究商品市场收盘涨跌宏观居民资产转移浪潮开启A股估值中枢有望重塑人口峭壁系列第七SHFESHFE黄金41402-001SHFESHFE燃油3017-089篇SHFESHFE铜69290060疫后居民超额储蓄的形成源于疫情冲击下消费的减少与居民投资的减少对于投资SHFESHFE锌23185-032减少形成的超额储蓄涉及居民资产配置的深度调整未来如何转移或对市场的影响SHFESHFE铝18495-024SHFESHFE镍186510-017更大结合美日经验来看地产后周期时代居民在地产上的配置占比持续下降但能否转移至权益市场短期地产企稳至关重要长期则倚赖长期资金的入市节奏数海外市场字经济安全发展国企改革等概念板块的估值中枢或更具提升空间收盘涨跌恒生指数1992574-063宏观国内通胀缘何大幅降温2023年2月价格数据点评国企指数664963-115道琼斯2月受春节效应消退疫后消费复苏偏弱食品供给充足等因素影响CPI同比增标普500399201014速超预期回落至1年初以来通胀数据显示疫后消费恢复动能偏弱服务供给弹纳斯达克1157600040性可能高于预期通胀上行风险正加快消退随着疫后消费脉冲式修复告一段落后德国DAX1563187046续消费持续回暖需等待经济基本面逐步改善亟待促消费政策的进一步加码法国CAC732476-020日经2252862315063债券春季错月致CPI回落明显PPI仍在探底2023年2月CPI和PPI数据台湾加权1577066-030点评兼债市观点韩国综合241909-053春季错月致使CPI同比环比增速回落明显同比看在结构上呈现食品价格增速放外汇市场中间价涨跌缓能源价格涨幅继续下降服务价格增速有所回落核心通胀增速回落较多的特人民币对美元6966602点PPI仍处在探底过程中预计2023年10年期国债收益率将整体维持区间震荡人民币对欧元73483016难以形成趋势性机会投资者可以逢高配置人民币对日元00508029人民币对港币0887502利率市场回购市场前加权平均利率涨跌BPDR00113805-2395DR007193313DR01419757-4二级市场YTM涨跌BP一年期国债2273000五年期国债27027-096十年期国债28752-076数据来源WindBloomberg敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告晨会速递公司研究有色归母净利润再创历史新高资源端和冶炼端双重加码盛新锂能002240SZ2022年报点评无评级2023年3月6日盛新锂能发布2022年报2022年公司营业收入12039亿元同比29903归母净利润5552亿元同比54132全年归母净利润再创历史新高值矿石和盐湖资源布局双管齐下海外包销协议助力原料供应引入战投比亚迪获取产业协同增长空间印尼6万吨年锂盐项目稳步推进公司锂盐产能位居全球前列风险提示下游电动车产量不及预期等轻工4Q疫情影响全年增速推出激励计划彰显长期发展信心爱美客300896SZ2022年年报点评买入公司发布2022年年报2022年实现营收归母净利润分别为19391264亿元分别同比3393194Q2022实现营收归母净利润分别为449271亿元分别同比5890我们预计2023-2025年公司归母净利润分别是192426903699亿元EPS分别是88912431710元当前股价对应PE分别是624432倍维持买入评级敬请参阅最后一页特别声明-2-证券研究报告行业及公司评级体系评级说明行买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15以上业增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5至15及公中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5司减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5至15评卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15以上级无评级因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使无法给出明确的投资评级A股主板基准为沪深300指数中小盘基准为中小板指创业板基准为创业板指新三板基准为新三板指数港股基准指数为恒生基准指数说明指数分析估值方法的局限性说明本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责负责准备以及撰写本报告的所有研究人员在此保证本研究报告中任何关于发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点研究人员获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性客户反馈竞争性因素以及光大证券股份有限公司的整体收益所有研究人员保证他们报酬的任何一部分不曾与不与也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系法律主体声明本报告由光大证券股份有限公司制作光大证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格负责本报告在中华人民共和国境内仅为本报告目的不包括港澳台的分销本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格编号已披露在报告首页中国光大证券国际有限公司和EverbrightSecuritiesUKCompanyLimited是光大证券股份有限公司的关联机构特别声明光大证券股份有限公司以下简称本公司创建于1996年系由中国光大集团总公司投资控股的全国性综合类股份制证券公司是中国证监会批准的首批三家创新试点公司之一根据中国证监会核发的经营证券期货业务许可本公司的经营范围包括证券投资咨询业务本公司经营范围证券经纪证券投资咨询与证券交易证券投资活动有关的财务顾问证券承销与保荐证券自营为期货公司提供中间介绍业务证券投资基金代销融资融券业务中国证监会批准的其他业务此外本公司还通过全资或控股子公司开展资产管理直接投资期货基金管理以及香港证券业务本报告由光大证券股份有限公司研究所以下简称光大证券研究所编写以合法获得的我们相信为可靠准确完整的信息为基础但不保证我们所获得的原始信息以及报告所载信息之准确性和完整性光大证券研究所可能将不时补充修订或更新有关信息但不保证及时发布该等更新本报告中的资料意见预测均反映报告初次发布时光大证券研究所的判断可能需随时进行调整且不予通知在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的财务状况以及特定需求投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任不同时期本公司可能会撰写并发布与本报告所载信息建议及预测不一致的报告本公司的销售人员交易人员和其他专业人员可能会向客户提供与本报告中观点不同的口头或书面评论或交易策略本公司的资产管理子公司自营部门以及其他投资业务板块可能会独立做出与本报告的意见或建议不相一致的投资决策本公司提醒投资者注意并理解投资证券及投资产品存在的风险在做出投资决策前建议投资者务必向专业人士咨询并谨慎抉择在法律允许的情况下本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行财务顾问或金融产品等相关服务投资者应当充分考虑本公司及本公司附属机构就报告内容可能存在的利益冲突勿将本报告作为投资决策的唯一信赖依据本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发仅向特定客户传送本报告的版权仅归本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式任何目的进行翻版复制转载刊登发表篡改或引用如因侵权行为给本公司造成任何直接或间接的损失本公司保留追究一切法律责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记光大证券股份有限公司版权所有保留一切权利光大证券研究所上海北京深圳静安区南京西路1266号西城区武定侯街2号福田区深南大道6011号恒隆广场1期办公楼48层泰康国际大厦7层NEO绿景纪元大厦A座17楼光大证券股份有限公司关联机构香港英国中国光大证券国际有限公司EverbrightSecuritiesUKCompanyLimited香港铜锣湾希慎道33号利园一期28楼64CannonStreetLondonUnitedKingdomEC4N6AE敬请参阅最后一页特别声明-3-证券研究报告