行业研究
　　【通信】聚焦网络应用，掘金数字基建——通信行业2023年春季投资策略PPT(买入) 
　　继续看好通信及数字基建主题性行情。1、运营商：23年运营商资本开支有望进入下行周期，利润释放空间进一步加大，B端业务发力持续贡献业绩，我们重点看好运营商投资价值。2、IDC：行业已经历了2年调整，相关公司估值已跌至历史低位水平，展望23年，我们认为行业出清进程有望进入尾声，数字基建、“东数西算”拉动下，板块有望获得主题性行情机会。
　　【银行】2月信贷社融数据前瞻——流动性观察第89期(买入)
　　对于即将2月份公布的信贷社融数据及后续可持续性问题，我们认为：1、预计2月份新增人民币贷款1.5-1.6万亿。2、机构分化态势延续。3、信贷高增一定程度上依赖于低息贷款环境。4、信贷投放总量与节奏调节必要性上升。5、预计2月份新增社融规模维持在2.5-2.6万亿。
　　【汽车】新能源渗透率再破30%，扩大消费是行业主旋律——汽车和汽车零部件行业2023年2月乘联会数据跟踪报告(买入) 
　　2月乘联会数据披露，零售端方面乘用车同比+10%至149万辆，新能源乘用车同比+61%至44万辆（渗透率32%）。下沉市场或将成为新能源汽车消费核心增长动力，预计全年政策支持方向更多以扶持新能源汽车下乡、推进充电设施完善，叠加地方补贴政策支持为主。推荐标的方面，整车推荐比亚迪，建议关注理想汽车、赛力斯。零部件推荐福耀玻璃、建议关注嵘泰股份、爱柯迪、旭升股份。

研究报告全文：2023年3月9日晨会速递分析师点评市场数据A股市场行业研究收盘涨跌通信聚焦网络应用掘金数字基建通信行业2023年春季投资策略PPT买上证综指328325-006入沪深300403411-036深证成指1159829-009继续看好通信及数字基建主题性行情1运营商23年运营商资本开支有望进入下中小板指75789-024行周期利润释放空间进一步加大B端业务发力持续贡献业绩我们重点看好运营创业板指237758-026商投资价值2IDC行业已经历了2年调整相关公司估值已跌至历史低位水平股指期货展望23年我们认为行业出清进程有望进入尾声数字基建东数西算拉动下收盘涨跌板块有望获得主题性行情机会IF2303404720-144IF2304405120-148银行2月信贷社融数据前瞻流动性观察第89期买入IF2306404400-148IF2309399800-148对于即将2月份公布的信贷社融数据及后续可持续性问题我们认为1预计2月份新增人民币贷款15-16万亿2机构分化态势延续3信贷高增一定程度上依商品市场赖于低息贷款环境4信贷投放总量与节奏调节必要性上升5预计2月份新增社收盘涨跌融规模维持在25-26万亿SHFESHFE黄金41408-113SHFESHFE燃油3044-062汽车新能源渗透率再破30扩大消费是行业主旋律汽车和汽车零部件行业SHFESHFE铜68880-1022023年2月乘联会数据跟踪报告买入SHFESHFE锌23260-094SHFESHFE铝18540-0382月乘联会数据披露零售端方面乘用车同比10至149万辆新能源乘用车同比SHFESHFE镍186830-10361至44万辆渗透率32下沉市场或将成为新能源汽车消费核心增长动力预计全年政策支持方向更多以扶持新能源汽车下乡推进充电设施完善叠加地方补海外市场收盘涨跌贴政策支持为主推荐标的方面整车推荐比亚迪建议关注理想汽车赛力斯零恒生指数2005125-235部件推荐福耀玻璃建议关注嵘泰股份爱柯迪旭升股份国企指数672718-268道琼斯标普500398637-153纳斯达克1153033-125公司研究德国DAX1555953-060银行客群基础持续做大盈利增速维持高位平安银行000001SZ2022年法国CAC733927-046年报点评买入日经2252844419048台湾加权1581820-0252022年平安银行营收归母净利润同比增速分别为62253盈利增速维持高韩国综合243191-128位规模扩张非息拨备为主要正贡献项疫后复苏逻辑下公司零售信贷投外汇市场放能力有望显著增强资本市场回暖也有助于财富管理相关代销收入提升维持中间价涨跌2023-24年EPS预测为288346元新增2025年EPS预测为410元维持买人民币对美元6915603入评级人民币对欧元73854078人民币对日元00509036基础化工LNG主业稳健发展22年业绩高增一主两翼业务格局打开成长空人民币对港币088103间九丰能源605090SH22年年报点评买入利率市场盈利预测估值与评级公司上陆地到终端出华南战略不断推进清洁能源回购市场前加权平均利率涨跌BP业务积极稳健发展依托产业链优势发展能源服务与特种气体业务培育新业绩增长DR001142291955点未来发展动能强劲因此我们维持公司2023-2024年盈利预测新增2025年盈DR0071882357利预测预计公司2023-2025年的归母净利润分别为125715181803亿元DR01420431145折算EPS分别为201243288元股维持买入评级风险提示原材料二级市场YTM涨跌BP及产品价格波动下游需求不及预期产能建设风险研发风险新产品市场拓展不一年期国债2273-150五年期国债27123109及预期十年期国债28828102数据来源WindBloomberg敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告晨会速递钢铁双碳政策预期升温将提升公司中长期投资价值方大炭素600516SH2022年度业绩快报点评买入公司积极调解产品结构增大炭砖产量我们上调公司2022年业绩预测1086至894亿元维持公司2023-2024年盈利预测不变为11231531亿元当前双碳政策预期再度升温将提升公司中长期投资价值且公司作为行业龙头兼具炭素新材料业务为未来发展提供新动能后续盈利有望持续回升故维持公司买入评级建材新增产能释放助力收入高增盈利能力边际向好东宏股份603856SH2022年年报点评买入2022年东宏股份产销量大幅增长带动公司收入保持较快增长部分产品品类收入增长接近翻倍22Q4公司毛利率环比已出现明显改善原材料成本波动对公司盈利能力压制有望阶段性解除展望2023年宏观复苏预期下公司或将保持较快增长现价对应2023年动态市盈率8x维持买入评级敬请参阅最后一页特别声明-2-证券研究报告行业及公司评级体系评级说明行买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15以上业增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5至15及公中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5司减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5至15评卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15以上级无评级因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使无法给出明确的投资评级A股主板基准为沪深300指数中小盘基准为中小板指创业板基准为创业板指新三板基准为新三板指数港股基准指数为恒生基准指数说明指数分析估值方法的局限性说明本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责负责准备以及撰写本报告的所有研究人员在此保证本研究报告中任何关于发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点研究人员获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性客户反馈竞争性因素以及光大证券股份有限公司的整体收益所有研究人员保证他们报酬的任何一部分不曾与不与也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系法律主体声明本报告由光大证券股份有限公司制作光大证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格负责本报告在中华人民共和国境内仅为本报告目的不包括港澳台的分销本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格编号已披露在报告首页中国光大证券国际有限公司和EverbrightSecuritiesUKCompanyLimited是光大证券股份有限公司的关联机构特别声明光大证券股份有限公司以下简称本公司创建于1996年系由中国光大集团总公司投资控股的全国性综合类股份制证券公司是中国证监会批准的首批三家创新试点公司之一根据中国证监会核发的经营证券期货业务许可本公司的经营范围包括证券投资咨询业务本公司经营范围证券经纪证券投资咨询与证券交易证券投资活动有关的财务顾问证券承销与保荐证券自营为期货公司提供中间介绍业务证券投资基金代销融资融券业务中国证监会批准的其他业务此外本公司还通过全资或控股子公司开展资产管理直接投资期货基金管理以及香港证券业务本报告由光大证券股份有限公司研究所以下简称光大证券研究所编写以合法获得的我们相信为可靠准确完整的信息为基础但不保证我们所获得的原始信息以及报告所载信息之准确性和完整性光大证券研究所可能将不时补充修订或更新有关信息但不保证及时发布该等更新本报告中的资料意见预测均反映报告初次发布时光大证券研究所的判断可能需随时进行调整且不予通知在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的财务状况以及特定需求投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任不同时期本公司可能会撰写并发布与本报告所载信息建议及预测不一致的报告本公司的销售人员交易人员和其他专业人员可能会向客户提供与本报告中观点不同的口头或书面评论或交易策略本公司的资产管理子公司自营部门以及其他投资业务板块可能会独立做出与本报告的意见或建议不相一致的投资决策本公司提醒投资者注意并理解投资证券及投资产品存在的风险在做出投资决策前建议投资者务必向专业人士咨询并谨慎抉择在法律允许的情况下本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行财务顾问或金融产品等相关服务投资者应当充分考虑本公司及本公司附属机构就报告内容可能存在的利益冲突勿将本报告作为投资决策的唯一信赖依据本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发仅向特定客户传送本报告的版权仅归本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式任何目的进行翻版复制转载刊登发表篡改或引用如因侵权行为给本公司造成任何直接或间接的损失本公司保留追究一切法律责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记光大证券股份有限公司版权所有保留一切权利光大证券研究所上海北京深圳静安区南京西路1266号西城区武定侯街2号福田区深南大道6011号恒隆广场1期办公楼48层泰康国际大厦7层NEO绿景纪元大厦A座17楼光大证券股份有限公司关联机构香港英国中国光大证券国际有限公司EverbrightSecuritiesUKCompanyLimited香港铜锣湾希慎道33号利园一期28楼64CannonStreetLondonUnitedKingdomEC4N6AE敬请参阅最后一页特别声明-3-证券研究报告