总量研究
　　【宏观】共促发展合力，经济蓄势待发——2023年政府工作报告精神学习
　　2023年政府工作报告延续“稳字当头、稳中求进”政策总基调，为此要“加强各类政策协调配合”，实现发展合力。宏观政策将在全局层面上取得更好的协调效应，让经济“休养生息，乘势而上”：（一）经济目标“稳中求进”。（二）财政：发力提效，专项债可使用资金达5万亿，稳投资力度不减。（三）货币：结构性工具挑大梁。（四）优先恢复和扩大消费。（五）供给侧结构性改革：持续推进。
　　【策略】顺时而动，消费可为——三因素行业比较框架之消费篇
　　我们可以将“DDM模型”进一步的简化为景气、流动性、资产价格的三因素模型框架，未来的股价变动则取决于这三个因素的变化。景气端，主要看净利率；流动性端，17年后美债利率对估值的影响明显；资产价格方面，估值极端时股价会有短期反转。从三因素框架出发，消费板块有望持续上行。申万一级行业中重点关注医药生物、食品饮料等，二级行业中关注化学制药、白酒等。
　　【策略】期待数据与政策的共鸣——2023年3月策略观点
　　类比前两轮疫情之后市场的表现，当前市场或已经较为充分的反映了疫情之后经济数据环比修复的利好。对于接下来一段时间，经济数据同比修复将会是更加重要的动力。与此同时，政策或许仍然有进一步向上的空间。在经济与政策的共鸣之下，市场将会迎来中期震荡上行的区间。
　　【策略】复苏验证、港股春归——港股策略周报（2023年3月第1期）
　　基本面中长期复苏具备增长潜力，港股市场值得积极配置。3月将成为港股的重要节点，海内外重要会议和1-2月经济数据公布将是市场对复苏进程和未来趋势的初次验证。海外方面，美联储和欧洲央行都将于3月举行议息会议，在PCE升温后美联储的加息决议和政策表态将成为市场研判未来加息节奏和终点的重要依据。
　　【策略】【光大证券】A股市场策略数据库-20230304
　　大类资产方面，本周大类资产涨跌分化，WTI原油现货价涨幅居前，美元指数跌幅居前。A股宽基指数方面，本周宽基指数大部分上涨，仅有创业板指下跌，上证综指涨幅居前。行业方面，本周行业大部分上涨，通信涨幅居前，电力设备跌幅居前。
　　【策略】【光大策略】全球投资一周数据聚焦20230304
　　本周全球大类资产普涨，布伦特原油领涨。恒生国企指数上涨3.5%，恒生指数上涨2.8%，标普500指数上涨1.9%，道琼斯指数上涨1.7%。布伦特原油、黄金上涨，美元指数下跌。
　　【金工】宽基ETF资金大幅流出，混合估值债基积极发行——基金市场月报20230228
　　2月国内市场新成立基金75只，合计发行份额为871.73亿份，新发债券型基金份额占比为62.59%。消费主题基金指数涨幅居前，上涨0.60%，新能源基金指数跌幅明显。股票型ETF资金净流出483.31亿元。投资国内市场的海外ETF资金行为出现分化，海外ETF资金继续流入沪深300指数，海外中国互联网ETF遭减持。
　　【金工】PMI景气有望提振普钢表现——金融工程量化月报20230303
　　2023年2月，滚动12个月PMI均值为49.34%，环比上升超过阈值，看好普钢行业在制造业景气上行背景下股价表现。上涨家数占比指标超过50%，市场未来有调整风险。北向资金2月净流入92.58亿元，月度净流入量较上月显著收缩。行业配置方面，煤炭、结构材料与建筑工程维持中性观点，看多普钢行业。公募调研选股策略超额收益明显，相对中证800获取超额收益2.33%。
　　【债券】从财政政策的总量效能看今年政府工作报告——2023年政府工作报告点评兼固收观点
　　测算2023年财政合计支出增速（5.9%）稍低于名义GDP增速（6.9%），因此2023年财政政策在增长效能方面，可能的特点为“稳增长中性”。测算2023年政府转移规模为7.46万亿元，相对水平为5.77%，较2022年有所下降，但仍高于5%的水平，在政府转移方面可能仍维持“强转移”的特点。“稳增长中性”和“强转移”的组合，今年的债市风险可能并没有预想的大。
　　【债券】“5%左右”的GDP增速目标可否利多债市？——2023年3月5日利率债观察
　　当前10Y国债的估值正处于较为舒适的水平，由于其短期估值略偏贵一些，因而近期有小幅调整的压力，而其长期估值略偏低一些，因而年内收益率有下行的空间。我们维持“10Y国债收益率基本运行于[2.65%,3.05%]大区间”的观点不变。
　　【债券】转股溢价率压缩，关注结构性行情——可转债周报（2023年2月27日至3月3日）
　　目前，转债市场与权益市场皆呈现出板块轮动较快的特征，在当前阶段，我们建议投资者以稳为主，把握安全与发展的大脉络。后续，投资者可关注以下方向：1）国产替代率仍低的医疗器械、医用设备等方向的转债。2）对数字经济、人工智能、算力等方向的转债关注低吸机会。3）下游需求复苏叠加上游成本下降的轻工、机械等板块对应转债。
　　【债券】跨月资金先紧后松，近期重点关注全国两会——利率债周报20230304
　　中共中央、国务院印发