行业运行数据
　　2023年1月，家电市场销量有小幅下滑。据奥维云网统计数据显示，线上市场方面，2023年1月家电全品类销额同比下降24.44%，销量同比下降26.26%，产品均价同比增长2.47%；线下市场方面，2023年1月家电全品类销额同比下降29.93%，销量同比下降24.1%，均价同比下降7.34%。
　　近期行情回顾
　　2023年2月（2月1日-2月28日），沪深300指数下降2.10%，家电（中信）行业上涨1.16%，行业跑赢大盘3.26个百分点，在30个中信一级行业中排名第14。其中，照明电工及其他子行业上涨1.85%；白色家电子行业下跌0.14%；厨房电器子行业上涨3.95%；黑色家电子行业上涨6.77%；小家电子行业上涨6.19%。
　　投资建议
　　据产业在线公布数据显示，2023年3月家用空调行业排产约1750.5万台，较去年同期生产实绩上涨8.0%。其中，内销排产948万台，较去年内销实绩上涨14.4%；出口排产802.5万台，较去年同期出口实绩下滑4.3%。三月家用空调排产数据提升，可以看出空调企业对2023年空调市场还是比较乐观的，尤其是内销市场。
　　3月5日，国务院总理李克强在政府工作报告中提出，坚定实施扩大内需战略，推动消费持续恢复，继续支持新能源汽车消费，鼓励地方开展绿色智能家电下乡和以旧换新。自去年年初以来，政策端已经多次提及鼓励地方开展绿色智能家电下乡和以旧换新活动，并多次提及促进绿色智能家电消费，我们认为这将进一步提升绿色智能家电产品的渗透率，有望提振家电终端消费。也可以反映出，低碳化、绿色化、智能化将成为家电行业转型升级新趋势，促进家电产品结构的优化调整，有助于提升企业盈利能力。我们认为随着消费的复苏以及地产的回暖，家电行业终端需求有望逐步回暖，企业盈利能力有望改善。现在家电行业配置价值凸显，建议关注行业优质龙头标的。综上，暂时给予行业“看好”评级，建议关注美的集团（000333）、海尔智家（600690）、格力电器（000651）、亿田智能（300911）、火星人（300894）和新宝股份（002705）。
　　风险提示
　　宏观经济环境波动的风险；疫情反复的风险；汇率波动造成汇兑损失的风险；行业终端需求严重下滑的风险；海外出口景气度下滑的风险。
　　
　　

研究报告全文：行业家用电器行业月报TableMainInfo家用空调三月排产较去年同期生产实绩上涨80研家电行业月报究分析师尤越SACNOS11505200800012023年3月9日证券分析师TableAuthorTableSummary尤越投资要点youyuebhzqcom行业运行数据TableContactor子行业评级TableIndInvest2023年1月家电市场销量有小幅下滑据奥维云网统计数据显示线上市白色家电看好场方面2023年1月家电全品类销额同比下降2444销量同比下降黑色家电看好2626产品均价同比增长247线下市场方面2023年1月家电全品证小家电看好类销额同比下降2993销量同比下降241均价同比下降734厨房电器看好券照明电工及其他中性近期行情回顾2023年2月2月1日-2月28日沪深300指数下降210家电中研月度股票池TableStkSuggest信行业上涨116行业跑赢大盘326个百分点在30个中信一级行业美的集团增持中排名第14其中照明电工及其他子行业上涨185白色家电子行业下海尔智家增持究跌014厨房电器子行业上涨395黑色家电子行业上涨677小家格力电器增持电子行业上涨619报亿田智能增持火星人增持投资建议告新宝股份增持据产业在线公布数据显示2023年3月家用空调行业排产约17505万台较去年同期生产实绩上涨80其中内销排产948万台较去年内销实绩最近半年行业相对走势TableIndQuotePic上涨144出口排产8025万台较去年同期出口实绩下滑43三月家001用空调排产数据提升可以看出空调企业对2023年空调市场还是比较乐观-004的尤其是内销市场-009-0143月5日国务院总理李克强在政府工作报告中提出坚定实施扩大内需战-019略推动消费持续恢复继续支持新能源汽车消费鼓励地方开展绿色智能092210221122122201230223家用电器沪深300家电下乡和以旧换新自去年年初以来政策端已经多次提及鼓励地方开展绿色智能家电下乡和以旧换新活动并多次提及促进绿色智能家电消费我行相关研究报告TableDoc们认为这将进一步提升绿色智能家电产品的渗透率有望提振家电终端消费也可以反映出低碳化绿色化智能化将成为家电行业转型升级新趋势业促进家电产品结构的优化调整有助于提升企业盈利能力我们认为随着消费的复苏以及地产的回暖家电行业终端需求有望逐步回暖企业盈利能力月有望改善现在家电行业配置价值凸显建议关注行业优质龙头标的综上暂时给予行业看好评级建议关注美的集团000333海尔智家600690报格力电器000651亿田智能300911火星人300894和新宝股份002705风险提示宏观经济环境波动的风险疫情反复的风险汇率波动造成汇兑损失的风险行业终端需求严重下滑的风险海外出口景气度下滑的风险请务必阅读正文之后的声明渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格1of11家用电器行业月报目录1行业运行数据411空调412冰箱513洗衣机614原材料价格72近期行情回顾821行业走势回顾822估值水平93投资建议104风险提示10请务必阅读正文之后的声明2of11家用电器行业月报图目录图1单月空调产量及同比增速万台4图2累计空调产量及同比增速万台4图3家用空调单月销量及同比增速万台5图4家用空调单月内外销量及同比增速万台5图5单月家用冰箱产量及同比增速万台5图6累计家用冰箱产量及同比增速万台5图7冰箱单月销量及同比增速万台6图8冰箱单月内外销量及同比增速万台6图9单月家用洗衣机产量及同比增速万台6图10累计家用洗衣机产量及同比增速万台6图11洗衣机单月销量及同比增速万台7图12洗衣机单月内外销量及同比增速万台7图13LME铝现货价美元吨7图14LME铜现货价美元吨7图15中国塑料价格指数8图16冷轧普通薄板1mm现货价元吨8图172023年2月家电行业在30个中信一级行业中排名第148图182023年2月家电细分子行业涨跌幅9图192月份家电行业涨幅居前个股9图202月份家电行业跌幅居前个股9图21家电行业估值位于30个中信一级行业中下游10请务必阅读正文之后的声明3of11家用电器行业月报1行业运行数据2023年1月家电市场销量有小幅下滑据奥维云网统计数据显示线上市场方面2023年1月家电全品类销额同比下降2444销量同比下降2626产品均价同比增长247线下市场方面2023年1月家电全品类销额同比下降2993销量同比下降241均价同比下降73411空调产量方面2022年我国空调全年累计产量实现了小幅增加产量达22247万台同比增长18其中12月单月产量达1771万台同比下滑99销量方面23年开年或受春节因素影响首月空调销量并没有出现明显复苏迹象反而销量出现大幅下滑据产业在线统计数据显示2023年1月家用空调总销量1031万台同比下降2257其中内销量434万台同比下降2234家用空调1月出口597万台同比下降2274库存方面据产业在线统计数据显示23年1月家用空调库存量1875万台同比下降656图1单月空调产量及同比增速万台图2累计空调产量及同比增速万台资料来源iFinD渤海证券资料来源iFinD渤海证券请务必阅读正文之后的声明4of11家用电器行业月报图3家用空调单月销量及同比增速万台图4家用空调单月内外销量及同比增速万台资料来源iFinD渤海证券资料来源iFinD渤海证券12冰箱产量方面受2021年高基数影响2022年冰箱产量同比有所下滑2022年我国家用电冰箱累计产量达8664万台同比下降36其中12月单月产量745万台同比下降5销量方面据产业在线统计数据显示2023年1月冰箱总销量509万台同比下滑2865其中内销量293万台同比下滑2257出口量216万台同比下滑3553库存方面据产业在线统计数据显示2023年1月冰箱库存量295万台同比下降2226图5单月家用冰箱产量及同比增速万台图6累计家用冰箱产量及同比增速万台资料来源iFinD渤海证券资料来源iFinD渤海证券请务必阅读正文之后的声明5of11家用电器行业月报图7冰箱单月销量及同比增速万台图8冰箱单月内外销量及同比增速万台资料来源iFinD渤海证券资料来源iFinD渤海证券13洗衣机产量方面2022年我国家用洗衣机累计产量达9106万台同比增加46其中12月单月产量836万台同比增加54销量方面据产业在线最新统计数据显示2023年1月洗衣机总销量580万台同比下降119其中内销量336万台同比下滑1803出口量243万台同比下滑173库存方面据产业在线统计数据显示2023年1月洗衣机库存量268万台同比下降457图9单月家用洗衣机产量及同比增速万台图10累计家用洗衣机产量及同比增速万台资料来源iFinD渤海证券资料来源iFinD渤海证券请务必阅读正文之后的声明6of11家用电器行业月报图11洗衣机单月销量及同比增速万台图12洗衣机单月内外销量及同比增速万台资料来源iFinD渤海证券资料来源iFinD渤海证券14原材料价格原材料方面家电行业主要由铝铜以及塑料等构成自2020年起家电行业原材料价格便不断攀升企业盈利能力承压22年5月中下旬以来部分原材料价格环比回落显著截至2023年3月8日LME铜现货结算价为8886美元吨同比下滑1255LME铝现货结算价为2306美元吨同比下滑3356中国塑料城价格指数862同比下滑1673冷轧普通薄板1mm现货价为4838元吨同比下滑1284图13LME铝现货价美元吨图14LME铜现货价美元吨资料来源iFinD渤海证券资料来源iFinD渤海证券请务必阅读正文之后的声明7of11家用电器行业月报图15中国塑料价格指数图16冷轧普通薄板1mm现货价元吨资料来源iFinD渤海证券资料来源iFinD渤海证券2近期行情回顾21行业走势回顾2023年2月2月1日-2月28日沪深300指数下降210家电中信行业上涨116行业跑赢大盘326个百分点在30个中信一级行业中排名第14其中照明电工及其他子行业上涨185白色家电子行业下跌014厨房电器子行业上涨395黑色家电子行业上涨677小家电子行业上涨619图172023年2月家电行业在30个中信一级行业中排名第14资料来源iFinD渤海证券请务必阅读正文之后的声明8of11家用电器行业月报图182023年2月家电细分子行业涨跌幅资料来源iFinD渤海证券图192月份家电行业涨幅居前个股图202月份家电行业跌幅居前个股资料来源iFinD渤海证券资料来源iFinD渤海证券22估值水平从估值来看截至到2023年2月28日家电行业目前整体估值是159倍PE-TTM剔除负值相较于沪深300的估值溢价率为4196其中白色家电板块为12倍黑色家电板块为171倍小家电板块为253倍照明电工及其他板块为345倍厨房电器板块为235倍请务必阅读正文之后的声明9of11家用电器行业月报图21家电行业估值位于30个中信一级行业中下游资料来源iFinD渤海证券3投资建议据产业在线公布数据显示2023年3月家用空调行业排产约17505万台较去年同期生产实绩上涨80其中内销排产948万台较去年内销实绩上涨144出口排产8025万台较去年同期出口实绩下滑43三月家用空调排产数据提升可以看出空调企业对2023年空调市场还是比较乐观的尤其是内销市场3月5日国务院总理李克强在政府工作报告中提出坚定实施扩大内需战略推动消费持续恢复继续支持新能源汽车消费鼓励地方开展绿色智能家电下乡和以旧换新自去年年初以来政策端已经多次提及鼓励地方开展绿色智能家电下乡和以旧换新活动并多次提及促进绿色智能家电消费我们认为这将进一步提升绿色智能家电产品的渗透率有望提振家电终端消费也可以反映出低碳化绿色化智能化将成为家电行业转型升级新趋势促进家电产品结构的优化调整有助于提升企业盈利能力我们认为随着消费的复苏以及地产的回暖家电行业终端需求有望逐步回暖企业盈利能力有望改善现在家电行业配置价值凸显建议关注行业优质龙头标的综上暂时给予行业看好评级建议关注美的集团000333海尔智家600690格力电器000651亿田智能300911火星人300894和新宝股份0027054风险提示宏观经济环境波动的风险疫情反复的风险汇率波动造成汇兑损失的风险行业终端需求严重下滑的风险海外出口景气度下滑的风险请务必阅读正文之后的声明10of11家用电器行业月报投资评级说明项目名称投资评级评级说明买入未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20增持未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于1020之间公司评级标准中性未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-1010之间减持未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10看好未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10行业评级标准中性未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10-10之间看淡未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10分析师声明本报告署名分析师在此声明我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师以勤勉尽责的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的数据和信息独立客观地出具本报告本报告所表述的任何观点均精准地如实地反映研究人员的个人观点结论不受任何第三方的授意或影响我们所获取报酬的任何部分无论是在过去现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接的联系免责声明本报告中的信息均来源于已公开的资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证不保证该信息未经任何更新也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更在任何情况下报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价在任何情况下我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失书面或口头承诺均为无效我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发表之前已经使用或了解其中的信息本报告的版权归渤海证券股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