本月观点：政府工作报告点评
　　第十四届全国人民代表大会第一次会议于2023年3月5日顺利召开，国务院总理李克强在会议中作政府工作报告中提到，要坚持实施扩大内需战略，立足显著规模市场优势，着力扩大消费与有效投资等，继续加大对汽车、家电等大宗消费的支持力度，其中具体强调了推动双端消费进一步深度融合，目标将当前线上市场零售额占社消总额的比重提升近12个百分点至27.2%，并持续推进城乡便民商业建设，不断完善农村快递物流配送体系等。
　　根据国家统计局公布数据显示，2022年我国社会消费品零售总额为43.97万亿元，同比下降0.2%，其中除汽车以外的消费品零售额为39.40万亿元，同比下降0.4%。全年社消水平虽小幅弱于上年同期，但随着宏观环境与政策面持续改善，其单月增速于22Q4中期开始逐步回升。另一方面，在持续通胀压力下，2022年我国居民人均可支配收入中位数同比增长4.7%，同时人均消费支出水平亦较上年名义增长1.8%，其中，居住类消费与生活用品及服务类消费支出分别增长4.3%和0.6%，其增速与占比提升明显。
　　多重客观因素下，我国家电零售市场自2020年以来持续承压，零售总额增速连续3年明显下滑超过12个百分点，2022年家电内销总额为7307.2亿元，同比下降9.5%。虽然行业整体增长失速，但产业结构与升级的步伐并未停滞。其中，随着新兴电商模式的快速发展，多元化渠道协同效应下，家电线上市场呈现较快增长态势，其规模占比6年内提升超过25个百分点，2022年达57.8%，预计2023年将有望达到60%左右。
　　投资建议：继续关注受益于房地产市场回暖与消费信心恢复增长下，产品市场建设完善，渠道优势显著的大家电龙头美的集团（000333.SZ）、海尔智家（600690.SH）、海信家电（000921.SZ）、老板电器（ 002508.SZ ）、亿田智能（ 300911.SZ ）、火星人（300894.SZ）；品牌建设力度加大、市场份额与渗透率快速提升的消费类电器头部科沃斯（603486.SH）、极米科技（688696.SH）、海信视像（600060.SH）、光峰科技（688007.SH）。
　　风险提示：市场需求恢复低于预期；房地产市场回暖慢于预期；原材料价格持续波动；行业竞争格局加剧风险。
　　

研究报告全文：家电分析师欧洋君登记编码S0730522100001政策护航消费复苏家电行业景气回升ouyjccnewcom021-50586769家电行业月报证券研究报告-行业月报强于大市维持家电相对沪深300指数表现发布日期2023年03月06日投资要点家电沪深30062本月观点政府工作报告点评-111978-5第十四届全国人民代表大会第一次会议于2023年3月5日顺利召-9-12开国务院总理李克强在会议中作政府工作报告中提到要坚持实-16施扩大内需战略立足显著规模市场优势着力扩大消费与有效投-19202203202207202211202303资等继续加大对汽车家电等大宗消费的支持力度其中具体强资料来源聚源中原证券调了推动双端消费进一步深度融合目标将当前线上市场零售额占相关报告社消总额的比重提升近12个百分点至272并持续推进城乡便民家电行业月报需求边际改善行业回暖加商业建设不断完善农村快递物流配送体系等速2023-02-15根据国家统计局公布数据显示2022年我国社会消费品零售总额为家电行业月报内需潜力持续释放家电消4397万亿元同比下降02其中除汽车以外的消费品零售额为费回暖向好2023-01-303940万亿元同比下降04全年社消水平虽小幅弱于上年同期家电行业月报扩内需促消费政策护航持但随着宏观环境与政策面持续改善其单月增速于22Q4中期开始续宽松2022-12-19逐步回升另一方面在持续通胀压力下2022年我国居民人均可支配收入中位数同比增长47同时人均消费支出水平亦较上年名联系人马嶔琦义增长18其中居住类消费与生活用品及服务类消费支出分别电话021-50586973增长43和06其增速与占比提升明显地址上海浦东新区世纪大道1788号16楼邮编200122多重客观因素下我国家电零售市场自2020年以来持续承压零售总额增速连续3年明显下滑超过12个百分点2022年家电内销总额为73072亿元同比下降95虽然行业整体增长失速但产业结构与升级的步伐并未停滞其中随着新兴电商模式的快速发展多元化渠道协同效应下家电线上市场呈现较快增长态势其规模占比6年内提升超过25个百分点2022年达578预计2023年将有望达到60左右投资建议继续关注受益于房地产市场回暖与消费信心恢复增长下产品市场建设完善渠道优势显著的大家电龙头美的集团000333SZ海尔智家600690SH海信家电000921SZ老板电器002508SZ亿田智能300911SZ火星人300894SZ品牌建设力度加大市场份额与渗透率快速提升的消费类电器头部科沃斯603486SH极米科技688696SH海信视像600060SH光峰科技688007SH风险提示市场需求恢复低于预期房地产市场回暖慢于预期原材料价格持续波动行业竞争格局加剧风险本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第1页共20页家电内容目录1本月观点政府工作报告点评42本月行情与数据跟踪721二级市场表现722产品供销情况11221空调23M1行业出货规模同比下滑11222冰箱23M1产销率进一步提升12223洗衣机23M1出口增速持续提升13224油烟机23M3排产量延续增长1423宏观数据跟踪153本月行业公司动态与公告1631行业动态与新闻1632重点公司动态174投资建议185风险提示19图表目录图1我国单月社会消费品零售额与增速情况4图22017-2022年我国家电内销总额与增速情况5图32017-2022年双端零售额占比对比情况5图42019-2022年我国智能投影市场不含激光电视销量及增速情况5图5家电行业对比沪深300指数走势7图6家电行业估值PE变化7图7家电行业相对沪深300指数月度超额收益率pct7图8家电细分子板块月度涨跌幅8图9家电及细分子板块估值情况8图10家电细分子板块估值统计值情况8图11行业重点个股月涨幅9图122023年1月北向资金持股家电行业市值变动9图13北向资金持股家电行业市值走势9图142023年2月北向资金持股三花智控市值与个股收盘价走势10图15空调每月产量与企业计划排产情况11图16空调每月总销量与出口规模情况11图17冰箱每月产量与企业计划排产情况12图18冰箱每月总销量与出口规模情况12图19洗衣机每月产量与企业计划排产情况13图20洗衣机每月总销量与出口规模情况13图21油烟机每月产量与企业计划排产情况14图22油烟机每月总销量与出口规模情况14图23LME铜铝现货结算价日美元吨15图24SHFE不锈钢结算价日元吨15图25中国塑料城PPABS指数日15图26液晶面板价格月美元片15图27我国出口集装箱运价指数周16图28美元兑人民币汇率日16本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第2页共20页家电表1本月陆股通交易家电个股明细10表2推荐公司估值表18表3家电板块近期未来3月将解禁个股明细18表4家电板块本月大宗交易个股明细18本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第3页共20页家电1本月观点政府工作报告点评第十四届全国人民代表大会第一次会议于2023年3月5日顺利召开国务院总理李克强在会议中就过去一年的成果总结与新一年的重点工作及目标作了详细的政府工作报告报告中提到要坚持实施扩大内需战略立足显著规模市场优势着力扩大消费与有效投资等继续加大对汽车家电等大宗消费的支持力度其中具体强调了推动双端消费进一步深度融合目标将当前线上市场零售额占社消总额的比重提升近12个百分点至272并持续推进城乡便民商业建设不断完善农村快递物流配送体系等根据国家统计局公布数据显示2022年我国社会消费品零售总额为4397万亿元同比下降02其中除汽车以外的消费品零售额为3940万亿元同比下降04全年社消水平虽小幅弱于上年同期但随着宏观环境与政策面持续改善其单月增速于22Q4中期开始逐步回升另一方面在持续通胀压力下2022年我国居民人均可支配收入中位数同比增长47同时人均消费支出水平亦较上年名义增长18其中居住类消费与生活用品及服务类消费支出分别增长43和06其增速与占比提升明显图1我国单月社会消费品零售额与增速情况社消除汽车消费外总额左亿元社消总额左亿元YoY右YoY右90000408000035307000025600002050000154000010530000020000-510000-100-152021-032021-062021-092021-122022-052022-082022-11资料来源国家统计局Wind中原证券多重客观因素下我国家电零售市场自2020年以来持续承压零售总额增速连续3年明显下滑超过12个百分点2022年家电内销总额为73072亿元同比下降95虽然行业整体增长失速但产业结构与升级的步伐并未停滞其中随着新兴电商模式的快速发展多元化渠道协同效应下家电线上市场呈现较快增长态势其规模占比6年内提升超过25个百分点2022年达578预计2023年将有望达到60左右同时基于报告中对完善乡镇物流体系建设的目标相信未来家电下沉市场拓展将得以不断加速进一步打开行业增长空间本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第4页共20页家电图22017-2022年我国家电内销总额与增速情况图32017-2022年双端零售额占比对比情况内销总额左亿元同比右线下占比线上占比8600201208100151001080760049648442263758856797100600660040-5504516578204126100-103213635600-1502017年2018年2019年2020年2021年2022年2017年2018年2019年2020年2021年2022年资料来源2017-2022中国家电行业年度报告中原证券资料来源2017-2022中国家电行业年度报告中原证券另外关于居民住房与地产政策等方面报告中提到要继续坚持房住不炒定位扩大保障性住房供给推进长租房市场建设因地适宜促进房地产市场健康发展尽管当前传统大家电消费受制于其耐用属性与市场存量饱和而增长缓慢但以洗碗机扫地机投影仪等为代表的新兴消费电器以低渗透高增速等特点市场持续放量其中备受租房人群追捧的家用智能投影仪近年来增长显著根据洛图科技统计显示2022年我国智能投影市场不含激光电视销量达6178万台同比增长286销售额为1253亿元同比增长79图42019-2022年我国智能投影市场不含激光电视销量及增速情况销售量左万台同比右70045406003550030400253002015200101005002019年2020年2021年2022年资料来源洛图科技中原证券同时报告中还提到要持续推进以人为核心的新型城镇化加强城市基础设施建设其中目标改造城镇老旧小区167万个惠及家庭数量超2900万个作为关联地产属性较强的厨本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第5页共20页家电电行业或将率先受益其中考虑到集成灶以高效排油烟低噪音模块化设计等特点对比传统烟灶的明显优势以及随着居民消费意识和对产品认知不断提升无论是旧房改造还是新房装修集成灶行业有望持续保持较高增速投资建议建议继续关注受益于房地产市场回暖与消费信心恢复增长下产品市场建设完善渠道优势显著的大家电龙头美的集团000333SZ海尔智家600690SH海信家电000921SZ老板电器002508SZ亿田智能300911SZ火星人300894SZ品牌建设力度加大市场份额与渗透率快速提升的消费类电器头部科沃斯603486SH极米科技688696SH海信视像600060SH光峰科技688007SH本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第6页共20页家电2本月行情与数据跟踪21二级市场表现2023年2月家电行业单月累计涨跌幅为116分别跑赢上证指数074043pct深证成指-181298pct创业板指-588705pct综合排名排在中信一级行业分类中第14位行业估值进一步修复环比1月末提升约21截止2023年2月末家电行业市盈率为1665X估值中枢为1873X图5家电行业对比沪深300指数走势图6家电行业估值PE变化家电沪深30040家电中位数103503025-1020-2015-30105-402022142022542022942023140202111202171202211202271202311资料来源Wind中原证券资料来源Wind中原证券对比沪深300指数家电行业2023年1-2月累计超额收益率为420其中2月单月超额收益率为327较1月提升超2pct为近6年来同期最好水平图7家电行业相对沪深300指数月度超额收益率pct资料来源Wind中原证券本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第7页共20页家电除白电板块小幅下跌014外家电各细分板块整体保持上涨态势其中黑电板块677涨幅领先小家电板块619涨幅较上月略有收窄厨电395与照明电工185板块涨幅环比收窄明显图8家电细分子板块月度涨跌幅资料来源Wind中原证券行业各细分板块估值延续上行其中小家电板块估值月涨幅达105保持领先态势截止2023年2月末白电黑电厨电与小家电板块市盈率分别为1212X2248X2351X2967X图9家电及细分子板块估值情况图10家电细分子板块估值统计值情况家电白电黑电厨电小家电中位数当前值50140120401003080602040102000家电总体白电黑电厨电小家电2021-01-012022-01-012023-01-01资料来源Wind中原证券资料来源Wind中原证券从行业各细分赛道头部及重点个股2月表现来看除美的集团下跌496外其他白电龙头均保持上涨态势但个股涨幅均较1月明显收窄其中海信家电涨幅回落约18pct厨电行业中浙江美大与帅丰电器涨幅领先均上涨约15小家电与消费类电器行业中苏泊尔本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第8页共20页家电1018倍轻松1144飞科电器2838等涨幅均较1月提升显著其中飞科电器涨幅扩大近30图11行业重点个股月涨幅352023M12023M2302520151050-5-10美海格海惠四深兆极海康光老华浙帅亿火苏九小新北比科莱石倍奥飞三海盾的尔力信而川康驰米信冠峰板帝江丰田星泊阳熊宝鼎依沃克头轻佳科花立安集智电家长佳股科视科科电股美电智股电股股股电科电智股环浦A人尔斯松华团家器电虹份技像技技器份大器能份器份份份气技器控份境白电黑电厨电厨房小家电清洁小家个护器具上游零部电件资料来源Wind中原证券2023年2月北向资金持股家电行业总市值占比小幅下降截止2023年2月28日收盘陆股通持有家电行业市值148719亿元占行业总市值的877环比1月末下降约164相较2022年2月末下滑118图122023年1月北向资金持股家电行业市值变动图13北向资金持股家电行业市值走势持股市值左亿元占总市值右持股市值左亿元占总市值右190012170091090517001500109001500895813008901300611008851100880490090087587070027008655000500860202214202244202274202210420231420232120232102023221资料来源Wind中原证券资料来源Wind中原证券陆股通交易家电个股方面净买入额排名前三的分别是三花智控870亿元海尔智家772亿元格力电器699亿元美的集团继续受到外资减持2月累计净买入额为-206亿元本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第9页共20页家电图142023年2月北向资金持股三花智控市值与个股收盘价走势持股市值左亿元收盘价右元股175285028001702750165270026501602600255015525001502450240014523501402300202321202327202321320232172023223资料来源Wind中原证券表1本月陆股通交易家电个股明细股票代码股票名称净买入量万股净买入额亿元净买入天数002050SZ三花智控30850787015600690SH海尔智家31248077214000651SZ格力电器17156769912002508SZ老板电器4407810014603355SH莱克电气2796509118002032SZ苏泊尔892405210603515SH欧普照明2503004913002959SZ小熊电器438904511002677SZ浙江美大2815303613002035SZ华帝股份-0540000002614SZ奥佳华-5044-0040002429SZ兆驰股份-49914-0179603195SH公牛集团-1925-0290000016SZ深康佳A-68702-0305002705SZ新宝股份-20779-0459000921SZ海信家电-54901-0968603868SH飞科电器-15516-1104002242SZ九阳股份-70097-1355603486SH科沃斯-9220-1437688169SH石头科技-10295-3660000333SZ美的集团-379614-20600资料来源Wind中原证券本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第10页共20页家电22产品供销情况221空调23M1行业出货规模同比下滑2023年2月我国家用空调企业计划排产量为12590万台同比增长2188环比增长3912供销方面2023年1月行业总产量为10418万台同比减少2029总销量为103095万台同比减少2257其中出口量为59716万台同比下降2274单月产销率达9896同比下降286pct环比上月提升048pct图15空调每月产量与企业计划排产情况总产量左万台企业计划排产量左万台YoY右YoY右2000301800201600140010120001000-10800600-20400-302000-4020222120224120226120228120221012022121202321资料来源通联数据产业在线中原证券图16空调每月总销量与出口规模情况总销量左万台出口量左万台YoY右YoY右1800产销率右YoY右1201600100140080120060100040800206000400200-200-4020222120224120226120228120221012022121资料来源通联数据产业在线中原证券本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第11页共20页家电222冰箱23M1产销率进一步提升2023年3月我国冰箱企业计划排产量为700万台同比下降411环比增长140供销方面2023年1月行业总产量为4456万台同比减少3515总销量为50856万台同比减少2865其中出口量为21570万台同比减少3553单月产销率达11413同比增长1002pct环比上月提升1153pct图17冰箱每月产量与企业计划排产情况总产量左万台企业计划排产量左万台YoY右YoY右80020700106000500-10400-20300-30200100-400-502022312022512022712022912022111202311202331资料来源通联数据产业在线中原证券图18冰箱每月总销量与出口规模情况总销量左万台出口量左万台YoY右YoY右800产销率右YoY右140700120100600805006040040300200200-20100-400-6020222120224120226120228120221012022121资料来源通联数据产业在线中原证券本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第12页共20页家电223洗衣机23M1出口增速持续提升2023年3月我国洗衣机企业计划排产量为619万台同比增长499环比增长691供销方面2023年1月行业总产量为6025万台同比减少97总销量为57967万台同比减少119其中出口量为24327万台同比减少173单月产销率达9621同比下降244pct环比上月下降417pct图19洗衣机每月产量与企业计划排产情况总产量左万台企业计划排产量左万台YoY右YoY右7003060020500104000300-10200100-200-302022312022512022712022912022111202311202331资料来源通联数据产业在线中原证券图20洗衣机每月总销量与出口规模情况总销量左万台出口量左万台YoY右YoY右700产销率右YoY右120600100805006040040300202000100-200-4020222120224120226120228120221012022121资料来源通联数据产业在线中原证券本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第13页共20页家电224油烟机23M3排产量延续增长2023年3月我国油烟机企业计划排产量为15860万台同比减少216环比增长3463供销方面2023年1月行业总产量为1495万台同比减少2603总销量为1501万台同比减少2622其中出口量为746万台同比减少3153单月产销率达10040同比下降027pct环比上月下降009pct图21油烟机每月产量与企业计划排产情况总产量左万台企业计划排产量左万台YoY右YoY右30020250100200-10150-20100-3050-400-502022312022512022712022912022111202311202331资料来源通联数据产业在线中原证券图22油烟机每月总销量与出口规模情况总销量左万台出口量左万台YoY右YoY右300产销率右YoY右120100250802006040150201000-2050-400-6020222120224120226120228120221012022121资料来源通联数据产业在线中原证券本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第14页共20页家电23宏观数据跟踪12月LME铜铝价格保持高位震荡水平截止2月28日收盘LME铜铝结算价分别为88440美元吨与23000美元吨分别较上年同期下降113和3332SHFE不锈钢价格2月小幅下降截止2月28日收盘SHFE不锈钢结算价报16535元吨较上年同期下降653PP与ABS塑料价格指数2月基本保持平稳截止2月28日分别为76548和913944大尺寸液晶面板价格连续3个月持平后于2月开始上涨其中43505565吋面板价格报价分别为527890121美元片52月海运成本延续下降态势截止2月24日我国CCFI综合指数为107775较1月同期下降71对外主要航线中东西非澳新航线CCFI降幅显著分别为125和13962月美元兑人民币汇率再次冲高截止2月28日USDCNY汇率为694图23LME铜铝现货结算价日美元吨图24SHFE不锈钢结算价日元吨LME铜LME铝1200030000100002500080002000060001500040001000020005000002021712021111202231202271202211120217120211112022312022712022111资料来源Wind中原证券资料来源Wind中原证券图25中国塑料城PPABS指数日图26液晶面板价格月美元片中塑城PP指数中塑城ABS指数43寸FHD50寸UHD140035055寸UHD65寸UHD1200300250100020080015010060050400020217120211112022312022712022111202012020620201120214202192022220227202212资料来源Wind中原证券资料来源Wind中原证券本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第15页共20页家电图27我国出口集装箱运价指数周图28美元兑人民币汇率日CCFI综合指数CCFI澳新航线CCFI东西非航线CCFI美东航线74CCFI美西航线CCFI欧洲航线700072600075000684000663000642000621000605820207320217320227320217120211112022312022712022111资料来源Wind中原证券资料来源Wind中原证券3本月行业公司动态与公告31行业动态与新闻美国对进口大型家用洗衣机终止保障措施WTO保障措施委员会近日发布美国代表团向其提交的保障措施通报鉴于美国国内企业未提起延期申请美国决定终止对进口大型家用洗衣机继续实施保障措施中国贸易报多城首套房贷利率降至4以内随着首套房贷利率动态调整机制发挥作用2月贝壳研究院监测的103个重点城市中有23个城市首套房贷利率下降首套房利率低于41的城市增加至34个其中70大城市中符合首套利率动态调整的38个城市中石家庄哈尔滨长春福州等17个城市首套房贷利率回调至4以内在此背景下多地首套房贷平均利率已降至近年来新低贝壳研究院最新报告显示2月百城首套主流利率平均为404环比下降6个基点绝对水平创2019年以来新低二套房贷利率平均为491环比持平经济参考报商务部将2023定为消费提振年绿色智能产品推广提速3月2日在国新办举行的权威部门话开局系列主题会议上商务部部长王文涛表示商务部将今年定为消费提振年将推进绿色智能家电下乡和以旧换新促进家电家居消费同时将支持消费新业态新模式健康发展激发消费活力证券日报2022年欧洲热泵销量与增速均创历史新高近日欧洲热泵协会EHPA发布公告称2022年欧洲热泵的销量和增速均创下历史新高按照该协会从欧洲16个市场统计出的初步数据2022年这些地区总共销售近300万套热泵系统同比增长38前一年的同比增速为34电器杂志社家电业唯一长虹入选国家工业领域数据安全管理试点典型案例据工信部官网2月27日工信部办公厅发布29个国家工业领域数据安全管理试点典型案例其中长虹控股集团全流程工业数据安全防护方案入选工业领域数据安全防护典型案例在适配性实用性本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第16页共20页家电行业代表性创新性和可推广性等方面均获得专家高度肯定这也是中国家电行业唯一入选案例财经网2022年家电行业利润总额1418亿元同比增长1992022年我国家电行业主营业务收入达到175万亿元同比增长11实现利润总额1418亿元同比增长199据介绍得益于中高端转型步伐加快多措并举降低成本2022年我国家电行业整体利润持续向好产业发展不乏亮点中国网32重点公司动态极米科技公司发布2022年度业绩快报2022年归属于母公司所有者的净利润516亿元同比增长669营业收入4222亿元同比增长457基本每股收益737元同比增长222三花智控公司3月1日晚间发布公告称截至2023年2月28日公司通过股票回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股份约140万股占公司总股本的00389最高成交价为2197元股最低成交价为2109元股成交总金额约为2999万元石头科技公司公布2022年度业绩快报2022年度公司实现营业收入6629亿元同比增长1356实现利润总额1359亿元实现归属于母公司所有者的净利润1193亿元归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润1200亿元同比增长084基本每股收益1275元苏泊尔公司发布2022年度业绩快报营业收入约20171亿元同比减少655归属于上市公司股东的净利润约2068亿元同比增加636基本每股收益257元同比增加688归属于上市公司股东的净利润增长主要系得益于产品结构改善直营零售占比提升持续推进降本增效公司实际毛利率得到较好提升禾盛新材截至2023年2月20日公司股东户数为168万户较上期2023年2月10日减少1684户减幅为910截至2023年2月20日公司最新总股本为248亿股其中流通股本为245亿股户均持有流通股数量由上期的118万股上升至146万股户均流通市值1467万元小熊电器公司发布业绩快报称2022年营业收入约4115亿元同比增长1412归属于上市公司股东的净利润372亿元同比增长3121公告显示小熊电器2022年业绩增长主要系公司规模上升优化产品结构及原材料价格周期性回落等因素共同影响所致本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第17页共20页家电4投资建议建议继续关注受益于房地产市场回暖与消费信心恢复增长下产品市场建设完善渠道优势显著的大家电龙头美的集团000333SZ海尔智家600690SH海信家电000921SZ老板电器002508SZ亿田智能300911SZ火星人300894SZ品牌建设力度加大市场份额与渗透率快速提升的消费类电器头部科沃斯603486SH极米科技688696SH海信视像600060SH光峰科技688007SH表2推荐公司估值表总股本收盘价EPSPE公司简称PB投资评级亿股元3月6日2022E2023E2022E2023E美的集团6997538343247912471123271增持海尔智家9447252516218715611352260买入海信家电1363191309711919731609234增持老板电器949309919522315911391313买入火星人405319808310838642953891增持亿田智能107527721726824371971444增持科沃斯572862630136628662359861买入极米科技07020005884109022631836444增持光峰科技457268305408449873193463增持海信视像1308161513115012351078126买入资料来源Wind一致预期以2023年3月6日为基准中原证券表3家电板块近期未来3月将解禁个股明细代码名称解禁日期解禁数量万股688609SH九联科技2023-03-2350000300217SZ东方电热2023-03-28464899300824SZ北鼎股份2023-06-191707540资料来源Wind中原证券表4家电板块本月大宗交易个股明细代码名称交易次数交易量股交易总额万元002723SZ小崧股份150000052800300475SZ香农芯创561245001102536603657SH春光科技161000093574300403SZ汉宇集团150000041300300625SZ三雄极光32571900249536000651SZ格力电器11612200583930301189SZ奥尼电子232000080384603219SH富佳股份115000025365300894SZ火星人43168000975355000333SZ美的集团525175001347698300866SZ安克创新2220000125119本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第18页共20页家电688609SH九联科技22400000174080资料来源Wind中原证券5风险提示1市场需求恢复低于预期风险2房地产市场回暖慢于预期风险3原材料价格持续波动风险4行业竞争格局加剧风险本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第19页共20页家电行业投资评级强于大市未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10以上同步大市未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10至10之间弱于大市未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10以上公司投资评级买入未来6个月内公司相对大盘涨幅15以上增持未来6个月内公司相对大盘涨幅5至15观望未来6个月内公司相对大盘涨幅5至5卖出未来6个月内公司相对大盘跌幅5以上证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券分析师执业资格本人任职符合监管机构相关合规要求本人基于认真审慎的职业态度专业严谨的研究方法与分析逻辑独立客观的制作本报告本报告准确的反映了本人的研究观点本人对报告内容和观点负责保证报告信息来源合法合规重要声明中原证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格本报告由中原证券股份有限公司以下简称本公司制作并仅向本公司客户发布本公司不会因任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告中的信息均来源于已公开的资料本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证也不保证所含的信息不会发生任何变更本报告中的推测预测评估建议均为报告发布日的判断本报告中的证券或投资标的价格价值及投资带来的收益可能会波动过往的业绩表现也不应当作为未来证券或投资标的表现的依据和担保报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价本报告所含观点和建议并未考虑投资者的具体投资目标财务状况以及特殊需求任何时候不应视为对特定投资者关于特定证券或投资标的的推荐本报告具有专业性仅供专业投资者和合格投资者参考根据证券期货投资者适当性管理办法相关规定本报告作为资讯类服务属于低风险R1等级普通投资者应在投资顾问指导下谨慎使用本报告版权归本公司所有未经本公司书面授权任何机构个人不得刊载转发本报告或本报告任何部分不得以任何侵犯本公司版权的其他方式使用未经授权的刊载转发本公司不承担任何刊载转发责任获得本公司书面授权的刊载转发引用须在本公司允许的范围内使用并注明报告出处发布人发布日期提示使用本报告的风险若本公司客户以下简称该客户向第三方发送本报告则由该客户独自为其发送行为负责提醒通过该种途径获得本报告的投资者注意本公司不对通过该种途径获得本报告所引起的任何损失承担任何责任特别声明在合法合规的前提下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问等各种服务本公司资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告意见或者建议不一致的投资决策投资者应当考虑到潜在的利益冲突勿将本报告作为投资或者其他决定的唯一信赖依据本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第20页共20页