核心观点
　　本月跟踪与思考：2月我国地产及家电零售表现均快速回暖，1-2月累计降幅明显收窄，家电内需呈现出向好趋势。2023年政府工作报告再次提及家电消费，并将着力扩大国内需求摆在优先位置，建议积极关注家电内需回暖。
　　2月商品房销售持续改善，累计降幅显著收窄。1）城市商品房销售：受春节错期影响，2月我国30大中城市商品房成交套数10.1万套，同比增长31.6%。从累计数据来看，1-2月我国30大中城市商品房累计成交套数同比-12.6%，较1月（-39.3%）及2022年全年（-30.6%）明显收窄。分一二三线城市来看，2月各线主要城市商品房成交套数降幅均有明显收窄，其中三线城市商品房销售表现最好。2）百强房企销售：2月我国百强房企单月、累计销售操盘金额同比分别为14.9%、-11.6%，较2022年全年（-41.6%）大幅收窄。疫情全面放开以及地产政策刺激下，地产有望稳步修复。
　　2月家电零售快速回暖，线下加速复苏。2023W1~W9家电全品类线上、线下累计零售额同比-2.98%、-5.22%，较1月降幅已大幅收窄。1）白电：空调销售恢复较好，冰洗线上优于线下。W1~W9空调线上、线下零售额同比分别为26.8%、5.9%，整体销售恢复较好。2）厨电：延续复苏态势，厨电恢复的速度要比白电相对更慢一些，线下客流恢复正常后，线下恢复程度也普遍好于线上。3）小家电：扫地机线下优于线上，洗地机延续亮眼增长，其他小家电零售端略有复苏。W1~W9扫地机线上、线下零售额同比-15.0%、15.2%，洗地机线上、线下零售额同比39.4%、23.7%，整体依然处于较高景气。
　　政府工作报告将扩大内需放在优先位置，建议积极关注家电需求回暖。2023年政府工作报告两次提及“家电”，并“把恢复和扩大消费摆在优先位置”。家电作为消费的重要一环，近几年已受到从中央到地方政府的多次政策补贴，2023年被商务部确定为“消费提振年”，家电内需有望在国内政策的积极带动下实现快速复苏。
　　重点数据跟踪：市场表现：2月家电板块月相对收益+2.41%。原材料：2月LME3个月铜、铝价格分别月度环比-2.78%、-8.88%，铜、铝价格高位回落后震荡波动；冷轧板价格月环比+1.5%。集运指数：美西/美东/欧洲线2月环比分别月环比-1.73%、-9.62%、-5.89%；资金流向：重点公司陆股通持股比例有所分化，2月美的/格力/海尔陆股通持股比例月环比-0.58%/+0.36%/+0.45%。
　　核心投资组合建议：白电推荐海尔智家、美的集团、海信家电、格力电器；厨电推荐老板电器、亿田智能、火星人；小家电推荐光峰科技、小熊电器；照明板块推荐佛山照明；零部件板块推荐大元泵业。
　　风险提示：市场竞争加剧；需求不及预期；原材料价格大幅上涨。

研究报告全文：证券研究报告2023年03月06日家电行业2023年3月投资策略超配2月地产及家电零售大幅回暖建议积极关注家电内需复苏核心观点行业研究行业投资策略本月跟踪与思考2月我国地产及家电零售表现均快速回暖1-2月累计降家用电器幅明显收窄家电内需呈现出向好趋势2023年政府工作报告再次提及家电超配维持评级消费并将着力扩大国内需求摆在优先位置建议积极关注家电内需回暖证券分析师陈伟奇证券分析师王兆康2月商品房销售持续改善累计降幅显著收窄1城市商品房销售受春0755-819826060755-81983063chenweiqiguosencomcnwangzkguosencomcn节错期影响2月我国30大中城市商品房成交套数101万套同比增长S0980520110004S0980520120004316从累计数据来看1-2月我国30大中城市商品房累计成交套数同比证券分析师邹会阳-126较1月-393及2022年全年-306明显收窄分一二三0755-81981518zouhuiyangguosencomcn线城市来看2月各线主要城市商品房成交套数降幅均有明显收窄其中三S0980523020001线城市商品房销售表现最好2百强房企销售2月我国百强房企单月累市场走势计销售操盘金额同比分别为149-116较2022年全年-416大幅收窄疫情全面放开以及地产政策刺激下地产有望稳步修复2月家电零售快速回暖线下加速复苏2023W1W9家电全品类线上线下累计零售额同比-298-522较1月降幅已大幅收窄1白电空调销售恢复较好冰洗线上优于线下W1W9空调线上线下零售额同比分别为26859整体销售恢复较好2厨电延续复苏态势厨电恢复的速度要比白电相对更慢一些线下客流恢复正常后线下恢复程度也普遍好于线上3小家电扫地机线下优于线上洗地机延续亮眼增长其他小家电零售端略有复苏W1W9扫地机线上线下零售额同比-150152洗地机线上线下零售额同比394237整体依然处于较高景气资料来源Wind国信证券经济研究所整理政府工作报告将扩大内需放在优先位置建议积极关注家电需求回暖2023相关研究报告家电行业周报23年第9周-2月以来家电零售回暖线下年政府工作报告两次提及家电并把恢复和扩大消费摆在优先位置加速复苏2023-02-27家电作为消费的重要一环近几年已受到从中央到地方政府的多次政策补家电周度思考专题-外资为何持续买入白电基于海外龙头估值复盘的思考2023-02-14贴2023年被商务部确定为消费提振年家电内需有望在国内政策的积家电行业2023年2月投资策略-可比口径下春节商品房成交仍在修复家电消费刺激政策持续推出2023-02-06极带动下实现快速复苏家电行业周报23年第5周-家电线下复苏几何春节家电零售快速回暖苏宁电器销售额已高于2019年春节重点数据跟踪市场表现2月家电板块月相对收益241原材料2月2023-01-30LME3个月铜铝价格分别月度环比-278-888铜铝价格高位回落后家电行业周报23年第3周-12月白电线上零售回暖全年需求韧性凸显2023-01-15震荡波动冷轧板价格月环比15集运指数美西美东欧洲线2月环比分别月环比-173-962-589资金流向重点公司陆股通持股比例有所分化2月美的格力海尔陆股通持股比例月环比-058036045核心投资组合建议白电推荐海尔智家美的集团海信家电格力电器厨电推荐老板电器亿田智能火星人小家电推荐光峰科技小熊电器照明板块推荐佛山照明零部件板块推荐大元泵业风险提示市场竞争加剧需求不及预期原材料价格大幅上涨重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级元百万元2022E2023E2022E2023E000333美的集团买入55203862184274741312688007光峰科技买入26591215402603510276000651格力电器买入369720819346351287600690海尔智家买入25982360951621881614603757大元泵业买入282447101531771816资料来源Wind国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告内容目录1核心观点与投资建议41重点推荐42分板块观点与建议42本月研究跟踪与投资思考5212月商品房销售持续改善累计降幅显著收窄5222月家电零售快速回暖线下加速复苏823政府工作报告将扩大内需放在优先位置建议积极关注家电需求回暖123重点数据跟踪1231市场表现回顾1232原材料价格跟踪1233海运价格跟踪1434北向资金跟踪144重点公司公告与行业动态1541公司公告1542行业动态165重点标的盈利预测17免责声明18请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2证券研究报告图表目录图12月30大中城市商品房累计成交套数降幅收窄至-1265图22月30大中城市商品房累计成交面积降幅收窄至-1376图32月一线城市商品房累计成交套数降幅收窄6图42月二线城市商品房累计成交套数降幅明显收窄7图52月三线城市商品房累计成交套数同比转正销售显著改善7图62月百强房企单月销售操盘金额同比1498图72月百强房企累计销售操盘金额降幅显著收窄8图8W1W9家电全品类零售快速回暖降幅收窄8图9W1W9各品类累计同比空调线上增长近27洗地机仍然保持高景气8图10W1W9空调线上线下销额同比转正9图11W1W9冰箱线上销额同比转正线下大幅收窄9图12W1W9洗衣机降幅收窄线上表现优于线下9图13W1W9油烟机降幅大幅收窄线下恢复明显10图14W1W9燃气灶线上线下降幅收窄至-710图15W1W9集成灶线下零售复苏明显收窄至-310图16W1W9洗碗机基本持平线下同比转正10图17W1W9扫地机线下零售同比15表现优于线下11图18W1W9洗地机线上线下零售均保持高增11图19W1W9电饭煲线上线下同比回暖线上优于线下11图20W1W9空气炸锅线上仍有压力线下保持增长11图21W1W9搅拌机零售仍承压线下改善明显11图22本月家电板块实现正相对收益12图23长期LME3个月铜价高位回落后震荡走高13图24短期LME3个月铜价高位回落后震荡走高13图25长期LME3个月铝价高位回调后震荡走高13图26短期LME3个月铝价高位回落后震荡走高13图27长期冷轧板价格高位回落后企稳震荡13图28短期冷轧板价格震荡走高13图29海运价格快速回落14图30美的集团上月股通持股比例下降14图31格力电器上月股通持股比例上升14图32海尔智家持股比例上升15表1政府工作报告多次提及支持家电消费12表2重点公司盈利预测及估值17请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3证券研究报告1核心观点与投资建议1重点推荐Q3家电上市公司在上下游承压及疫情反复的情况下依然展现出强大的韧性收入稳健增长利润持续改善后续随着原材料价格稳步回落及需求复苏家电行业有望延续今年以来的良好趋势预计家电上市公司整体收入有望保持稳定盈利持续改善分不同板块看预计白电及小家电板块收入表现更为稳固利润弹性更大切入新能源领域的公司有望在第二成长曲线的助推下持续发展在家电需求有望保持稳健的背景下我们建议积极布局低估值公司的白电龙头向上有价格调整带来的盈利弹性和需求复苏向下有家电销售维持稳健叠加低估值带来的高防御性推荐效率持续优化的海尔智家B端再造增长的美的集团股权激励落地基本面积极向上的海信家电渠道改革成效逐步释放的格力电器厨电板块受到地产较大的影响但近期地产竣工拐点显现后续需求有望回暖厨电龙头老板电器凭借在洗碗机集成灶等二三品类上的持续开拓有望再次开辟出新的成长曲线集成灶近期虽然受到疫情的波及但行业高景气度有望在疫情好转后快速恢复低渗透下行业成长可期在当前稳增长的背景下厨电行业在疫情好转后的需求弹性较大盈利端有望同步改善推荐积极扩渠道营销投入大的火星人亿田智能积极扩品类的厨电龙头老板电器小家电板块中传统小家电经历一年打磨之后通过积极的渠道调整新品类扩展2022年营收回归稳健增长行业格局优化盈利持续改善我们看好传统必选类小家电在疫情期间的需求韧性推荐小熊电器新宝股份新消费小家电整体增长较快行业空间广阔同时行业内龙头通过不断强化产品加大营销投放在行业高速成长的背景下巩固自身领先优势带动业绩的高速增长推荐2B2C齐头并进的光峰科技零部件板块推荐国内屏蔽泵龙头大元泵业公司家用热水循环屏蔽泵有望受益于欧美能源转型迎来二次增长工业泵开拓清洁能源医疗器械半导体等新领域并实现量产有望带来新的增长点新能源液冷泵有望受益于氢燃料电池车的放量及锂电池液冷泵客户的开拓中长期成长空间广阔照明板块推荐国内照明行业龙头佛山照明公司通用照明主业稳固同时背靠产品技术和股东优势切入智慧灯杆智能家居海洋动植物照明等新兴百亿赛道收购南宁燎旺协同拓展车灯市场双方优势互补锐意开拓新能源客户车灯近千亿空间成长潜力大收购LED封装龙头国星光电推进产业链一体化技术与成本有望高效协同2分板块观点与建议白电在国内需求恢复原材料价格好转的背景下看好白电持续的经营韧性其中空调弹性居首洗衣机次之冰箱最为稳健推荐事业部改革战略升级后强化科技和2B端空间广阔协同发力的美的集团私有化成功效率持续改善的海尔智家央空景气高增汽零盈利稳步改善白电基本盘稳固的海信家电以及渠道改革持续推进的格力电器厨电推荐切中健康需求高速增长的细分赛道集成灶推荐锐意进取渠道积极变革的亿田智能高激励线上领先的火星人积极扩品类的厨电龙头老板电器请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容4证券研究报告小家电推荐技术积淀深厚2B和2C齐头并进的激光技术龙头光峰科技需求恢复格局优化下的小家电龙头小熊电器新宝股份2本月研究跟踪与投资思考本月我们继续对地产及家电零售情况进行跟踪1商品房销售持续改善2月我国商品房销售同比实现超30正增长考虑到去年同期低基数影响1-2月商品房累计成交套数降幅收窄至-13累计销售数据亦有显著好转2家电零售快速回暖受春节错期影响1月家电零售承压2月以来家电零售快速回暖前9周20221226-2023226家电全品类零售额累计降幅收窄至不足5降幅较1月已大幅缩窄其中洗地机空调等部分品类表现靓丽32023年政府工作报告两次提及家电并将着力扩大国内需求摆在优先位置建议积极关注家电内需回暖212月商品房销售持续改善累计降幅显著收窄受春节错期影响2月我国商品房销售同比实现超30正增长2023年2月我国30大中城市商品房成交套数101万套31630大中城市商品房成交面积11206万平方米309考虑到2月商品房销售表现亮眼的部分原因在于去年同期基数较低从累计数据来看2023年1-2月我国30大中城市商品房累计成交套数同比-126较2023年1月-393及2022年全年-306明显收窄因此从2月单月与累计数据来看我国商品房销售均有显著好转图12月30大中城市商品房累计成交套数降幅收窄至-126资料来源wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容5证券研究报告图22月30大中城市商品房累计成交面积降幅收窄至-137资料来源wind国信证券经济研究所整理分一二三线城市来看各线主要城市商品房成交套数降幅均有明显收窄其中三线城市商品房销售表现最好2023年2月我国一二三线城市商品房成交套数同比分别为133286633均实现了双位数正增长累计数据来看2023年1-2月我国一二三线城市商品房累计成交套数同比分别-144-17926而2022年全年我国一二三线城市商品房成交套数同比分别为-2558-3071-3449较2022年全年相比均实现了大幅收窄其中三线城市商品房销售表现突出2月累计成交套数同比已转正或与春节期间务工人群大量回流有关图32月一线城市商品房累计成交套数降幅收窄资料来源wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容6证券研究报告图42月二线城市商品房累计成交套数降幅明显收窄资料来源wind国信证券经济研究所整理图52月三线城市商品房累计成交套数同比转正销售显著改善资料来源wind国信证券经济研究所整理根据克而瑞百强房企销售榜单2月我国百强房企销售延续1月向好走势据克而瑞数据2月我国百强房企实现销售操盘金额46156亿元同比达149为2021年6月以来首次转正从累计数据来看2023年1-2月我国百强房企累计销售操盘金额81895亿元同比-116较2022年全年-416大幅收窄百强房企销售端均呈现明显复苏趋势疫情全面放开以及利好地产政策刺激下地产销售有望延续稳步修复行情请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容7证券研究报告图62月百强房企单月销售操盘金额同比149图72月百强房企累计销售操盘金额降幅显著收窄资料来源克而瑞国信证券经济研究所整理资料来源克而瑞国信证券经济研究所整理222月家电零售快速回暖线下加速复苏受今年春节错期影响1月家电整体零售额下滑明显但2月以来家电零售快速回暖2023W1W9全品类累计降幅进一步收窄至5以内随着地产边际好转以及消费逐步复苏家电零售端降幅已实现快速收窄内销企稳回升据奥维云网监测数据前9周20221226-2023226家电全品类线上线下累计零售额同比-298-522较1月线上-246线下-299降幅已大幅收窄其中洗地机增幅最高W1W9线上线下同比分别达394237空调品类表现较为优异W1W9线上线下增速分别为26859图8W1W9家电全品类零售快速回暖降幅收窄图9W1W9各品类累计同比空调线上增长近27洗地机仍然保持高景气资料来源奥维云网国信证券经济研究所整理资料来源奥维云网国信证券经济研究所整理注w1w9日期为20221226-2023226下同白电零售空调线上线下零售均实现正增长冰箱线上表现优于线下洗衣机降幅收窄随着地产回暖与消费复苏今年以来白电零售数据已有明显恢复奥维云网监测数据显示2023W1W9空调线上线下零售额同比分别为26859较1月同比由负转正整体销售恢复较好冰箱线上线下零售额同比76-23线上表现优于线下洗衣机线上线下零售额同比-76-129零售端虽仍承请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容8证券研究报告压但降幅已有所收窄随消费复苏有望进一步延续恢复趋势图10W1W9空调线上线下销额同比转正图11W1W9冰箱线上销额同比转正线下大幅收窄资料来源奥维云网国信证券经济研究所整理资料来源奥维云网国信证券经济研究所整理图12W1W9洗衣机降幅收窄线上表现优于线下资料来源奥维云网国信证券经济研究所整理厨电零售厨电品类整体延续复苏态势线下销售恢复明显据奥维云网监测数据2023W1-W9油烟机线上线下零售额同比-65-34燃气灶线上线下零售额同比-80-72集成灶线上线下零售额同比-249-32洗碗机线上线下零售额同比-05166地产政策密集出台竣工数据改善拉动厨电板块估值修复从零售数据来看厨电恢复的速度要比白电相对更慢一些线下客流恢复正常后线下恢复程度也普遍好于线上请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容9证券研究报告图13W1W9油烟机降幅大幅收窄线下恢复明显图14W1W9燃气灶线上线下降幅收窄至-7资料来源奥维云网国信证券经济研究所整理资料来源奥维云网国信证券经济研究所整理图15W1W9集成灶线下零售复苏明显收窄至-3图16W1W9洗碗机基本持平线下同比转正资料来源奥维云网国信证券经济研究所整理资料来源奥维云网国信证券经济研究所整理小家电零售扫地机线下优于线上洗地机延续亮眼增长其他小家电零售端略有复苏据奥维云网监测数据2023W1-W9扫地机线上线下零售额同比-150152线下渠道表现较好洗地机线上线下零售额同比394237整体依然处于较高景气电饭煲线上线下零售额同比-36-99空气炸锅线上线下零售额同比-383219搅拌机线上线下零售额同比-208-121传统小家电品类整体仍处于略有复苏的状态请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容10证券研究报告图17W1W9扫地机线下零售同比15表现优于线下图18W1W9洗地机线上线下零售均保持高增资料来源奥维云网国信证券经济研究所整理资料来源奥维云网国信证券经济研究所整理图19W1W9电饭煲线上线下同比回暖线上优于线下图20W1W9空气炸锅线上仍有压力线下保持增长资料来源奥维云网国信证券经济研究所整理资料来源奥维云网国信证券经济研究所整理图21W1W9搅拌机零售仍承压线下改善明显资料来源奥维云网国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容11证券研究报告23政府工作报告将扩大内需放在优先位置建议积极关注家电需求回暖2023年政府工作报告两次提及家电并将着力扩大国内需求摆在优先位置2023年政府工作报告在回顾过去的工作中提及开展绿色智能家电绿色建材下乡社会消费品零售总额保持基本稳定支持汽车家电等大宗消费并把恢复和扩大消费摆在优先位置家电作为消费的重要一环近几年已受到从中央到地方政府的多次政策补贴2023年被商务部确定为消费提振年家电内需有望在国内政策的积极带动下实现快速复苏表1政府工作报告多次提及支持家电消费2021年政府工作报告2022年政府工作报告2023年政府工作报告回顾中提及开展绿色智能家电绿色建材下乡支继续支持新能源汽车消有关家电稳定增加汽车家电等大持汽车家电等大宗消费费鼓励地方开展绿色智的表述宗消费重点工作内容把恢复和扩大消费摆在优先位置稳能家电下乡和以旧换新定大宗消费推动生活服务消费恢复资料来源中国政府网国信证券经济研究所整理3重点数据跟踪31市场表现回顾2023年2月家电板块上涨031沪深300指数下跌210月相对收益241图22本月家电板块实现正相对收益资料来源Wind国信证券经济研究所整理32原材料价格跟踪金属价格方面2月LME3个月铜铝价格分别月度环比-278-888至88512345美元吨铜铝价格高位回落后震荡走高冷轧板价格高位回落后维持震荡月环比15至4817元吨请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容12证券研究报告图23长期LME3个月铜价高位回落后震荡走高图24短期LME3个月铜价高位回落后震荡走高资料来源伦敦金属交易所国信证券经济研究所整理资料来源伦敦金属交易所国信证券经济研究所整理图25长期LME3个月铝价高位回调后震荡走高图26短期LME3个月铝价高位回落后震荡走高资料来源伦敦金属交易所国信证券经济研究所整理资料来源伦敦金属交易所国信证券经济研究所整理图27长期冷轧板价格高位回落后企稳震荡图28短期冷轧板价格震荡走高请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容13证券研究报告资料来源商务部国信证券经济研究所整理资料来源商务部国信证券经济研究所整理33海运价格跟踪海运价格自2021年4月起逐步上升近期高位快速回落2月出口集运指数-美西线为78102月环比-173美东线为108366月环比-962欧洲线为137905月环比-589图29海运价格快速回落资料来源Wind国信证券经济研究所整理34北向资金跟踪资金流向方面2月重点公司陆股通持股比例上升美的格力海尔陆股通持股比例与上月相比分别-058036045图30美的集团上月股通持股比例下降图31格力电器上月股通持股比例上升资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容14证券研究报告图32海尔智家持股比例上升资料来源Wind国信证券经济研究所整理4重点公司公告与行业动态41公司公告小熊电器发布2022年业绩快报预计2022年总营收4115亿同比1412归母净利润372亿元同比3121扣非后归母净利润351亿元同比3605苏泊尔2022年实现营业总收入20171亿元同比下降655净利润2068亿元同比增长636基本每股收益2565元极米科技2022全年营业收入4222亿457净利润502亿-726归母净利润为516亿669扣非归母净利润为447亿429石头科技2022全年营业收入6629亿1356归母净利润为1193亿-1493扣非归母净利润为1200亿084新宝股份2022全年营业收入13696亿-815归母净利润959亿2097扣非归母净利润为998亿4625倍轻松2022全年营业收入901亿-2428归母净利润-116亿-22576扣非归母净利润为-12亿-25687光峰科技2022全年营业收入255亿21归母净利润12亿-485扣非归母净利润07亿-474火星人火星转债自2月13日起开始转股转股价为3429元股转股时间为2023年2月13日至2028年8月4日石头科技实控人昌敬计划6个月内通过集中竞价的方式减持不超过18738万股不超过公司总股本的2昌敬目前持有公司股份216941万股占公司总股本的2315浙江美大公司发布董事会换届公告选举产生了王培飞徐建龙等6名非独立董事张美华等3名独立董事新一届董事候选人均为公司内部多年从业经验高管请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容15证券研究报告海信家电公司2022年A股限制性股票激励计划的授予条件已经成就本激励计划授予日为2023年2月28日以664元股的授予价格向符合授予条件的596名激励对象授予296180万股限制性股票极米科技截至2023年2月28日公司已累计回购股份127883股占总股本018购买最高价234元股最低价165元股已支付总金额23322588元42行业动态洛图科技2022年中国智能投影市场总结与展望2022年中国智能投影市场不含激光电视销量达到6178万台同比增长286销额达到1253亿元同比增长79相对低价的1LCD投影在2022年快速上量造成整体产品结构和市场平均价格的变化进而导致了销额的增速低于销量维度奥维云2022精装修厨电年报据奥维云网监测数据显示2022年中国房地产精装修市场新开盘项目2015个同比下滑422市场规模14583万套同比下滑490其中厨电整体烟机灶具消毒柜洗碗机单功能机一体机精装市场开盘项目1946个同比下滑424市场规模37726万套同比下滑463洛图科技2022年中国监控摄像头市场总结与展望根据洛图科技数据显示2022年中国消费级监控摄像头市场销量达到4820万台线上公开零售市场不含抖音等内容电商监测销量为1870万台销额为428亿元均价为229元奥维云2022精装卫浴年报根据奥维云网地产大数据显示2022年卫浴标配部品坐便器花洒洗面盆浴室柜精装规模均在140万套左右同比呈腰斩式下滑但配置率均接近满配淋浴屏精装规模111万套同比-443配置率761同比64智能坐便器精装规模416万套同比-53配置率285同比3其中智能一体机占比高于智能马桶盖浴霸精装规模1048万套同比-478配置率719同比17奥维云2022智能家居年报据奥维云网监测数据显示2022年精装修开盘楼盘项目个数2015个同比下降422精装套数14583万套同比下降490其中智能家居整体智能家居系统智能开关智能门锁精装市场开盘项目1587个同比下滑386市场规模1661万套同比下滑430洛图科技2022年中国家用激光投影市场总结与展望根据洛图科技最新发布的中国激光投影市场分析季度报告2022年中国家用激光投影市场销售量为436万台同比增长272销售额为461亿元同比下降89洛图科技乐观预计2023年中国家用激光投影市场规模将达到60万台同比增长超过35奥维云精装修热水器净水器年报据奥维云网监测数据显示2022年精装修市场热水器配套项目个数1041个同比下降289配套规模为791万套同比下滑328热水器整体配置率近502022年精装修市场净水器配套规模为3426万套同比下降441配置率达235产业在线承压变革之下的家用空调内销表现好于预期据产业在线监测数据显示2022全年中国家用空调行业总生产规模148369万台同比下降43总销售规模为1500374万台同比下降17其中内销84290万台同比下降05出口65747万台同比下降32年底库存为18642万台同比下降82中怡康2022-2023年中国家电及燃气具市场分析2022年中国科技耐用消费品市场增速落后全球全球市场家电零售额占比也领先于中国中国家电市场请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容16证券研究报告整体不含3C零售额7999亿元同比下滑64受宏观环境影响中国的燃气具行业也难以避免地出现量额双跌2022年全年中国燃气具市场量额分别为3440万台756亿元分别同比下滑了143和118中怡康2023年1月家电市场总结2023年1月国内家电市场受春节假期前期地产周期以及疫情影响消费者购买力不足需求明显偏弱表现低于预期家电市场各品类零售量额同比普遍下滑仅少部分品类保持住了增长态势其中冰柜线上市场量额分别同比增长160和103集成灶线下市场量额同比增长156和127空气炸锅线下市场量额同比增长161和297除湿机表现较好线上市场量额分别同比增长298和562奥维云3月排产增速1852023年空调市场启动狂飙模式2020年疫情以来受宏观环境不佳消费需求不足等因素影响国内空调市场遭遇了三连降2023年春节刚刚结束空调市场的寒冬似乎也迎来了春天根据奥维云网监测数据3月空调内销排产为930万套同比增长185凸显了企业市场信心5重点标的盈利预测表2重点公司盈利预测及估值公司公司投资EPSPEPB收盘价代码名称评级20212022E2023E20212022E2023E2021000333美的集团买入5520409427474131312309000651格力电器买入3697390463512987201600690海尔智家买入25981391621881916143081691HKJS环球生活买入85201201101391092052148HKVesync买入3960040060081486188688696极米科技买入19971967737854292723506002032苏泊尔买入5795240255286242320615002242九阳股份买入1968097109128201815354002705新宝股份买入1830096116133191614249002959小熊电器买入7198181238284403025543002508老板电器买入3159140200223231614348002677浙江美大买入1405103091106141513465300894火星人买入3284093083109354030900300911亿田智能买入5360194212274282520484605336帅丰电器买入19501742112821197190603486科沃斯买入89753513003612630251032688169石头科技买入36750209912731526182924405688007光峰科技买入26590520260355210276499688793倍轻松买入5371149-18916536-2832505000921海信家电买入1930071119140271614254000541佛山照明买入579018023031322519136603757大元泵业买入2824087153177321816370资料来源Wind国信证券经济研究所整理和预测注港股JS环球生活和Vesync的收盘价单位为港元EPS单位为美元请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容17证券研究报告免责声明分析师声明作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解通过合理判断并得出结论力求独立客观公正结论不受任何第三方的授意或影响作者在过去现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬特此声明国信证券投资评级类别级别说明买入股价表现优于市场指数20以上股票增持股价表现优于市场指数10-20之间投资评级中性股价表现介于市场指数10之间卖出股价表现弱于市场指数10以上超配行业指数表现优于市场指数10以上行业中性行业指数表现介于市场指数10之间投资评级低配行业指数表现弱于市场指数10以上重要声明本报告由国信证券股份有限公司已具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格制作报告版权归国信证券股份有限公司以下简称我公司所有本报告仅供我公司客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式使用复制或传播任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准本报告基于已公开的资料或信息撰写但我公司不保证该资料及信息的完整性准确性本报告所载的信息资料建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断在不同时期我公司可能撰写并发布与本报告所载资料建议及推测不一致的报告我公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态我公司可能随时补充更新和修订有关信息及资料投资者应当自行关注相关更新和修订内容我公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或金融产品等相关服务本公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中意见或建议不一致的投资决策本报告仅供参考之用不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险我公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任证券投资咨询业务的说明本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格证券投资咨询是指从事证券投资咨询业务的机构及其投资咨询人员以下列形式为证券投资人或者客户提供证券投资分析预测或者建议等直接或者间接有偿咨询服务的活动接受投资人或者客户委托提供证券投资咨询服务举办有关证券投资咨询的讲座报告会分析会等在报刊上发表证券投资咨询的文章评论报告以及通过电台电视台等公众传播媒体提供证券投资咨询服务通过电话传真电脑网络等电信设备系统提供证券投资咨询服务中国证监会认定的其他形式发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式指证券公司证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值市场走势或者相关影响因素进行分析形成证券估值投资评级等投资分析意见制作证券研究报告并向客户发布的行为证券研究报告国信证券经济研究所深圳深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层邮编518046总机0755-82130833上海上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12层邮编200135北京北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层邮编100032