空调出货端：1月空调行业内外销同比下滑明显。2023年1月空调行业实现产量1042万台，同比下滑20.29%；销量1031万台，同比下滑22.57%，其中内销434万台，同比下滑22.34%，出口597万台，同比下滑22.74%。产量方面，2023年1月空调产量同比有所下滑；内销方面，空调单月内销量延续下滑趋势；外销方面，空调单月外销量同比亦呈下滑趋势。
　　空调零售端：1月双线均有较大幅度下滑。1月空调线上、线下零售额双位数下滑。根据中怡康线下数据，1月份空调线下零售量/额分别同比下滑30.2%/31.3%，线下销售同比持续负增长。根据通联数据显示，1月份空调线上零售量同比下滑27.08%，零售额同比下滑23.53%。价格方面，1月线下终端零售均价同比下降0.87%至4315元，自2021年来首次出现下滑趋势；线上行业零售均价同比上涨4.86%至3518.90元。
　　冰洗线下销售持续下滑，海尔市占率保持领先。冰箱1月线下零售量/额分别同比下降34.1%和34.6%，洗衣机线下零售量/额同比下降23.7%/24.6%。厨电方面：1月烟灶零售持续下滑，新兴厨电均价变动分化。传统大厨电：根据中怡康数据，2023年1月油烟机线下零售量和零售额分别同比下降35.6%和35.8%，燃气灶零售量和零售额分别同比下降30.5%和29.9%，延续负增长态势。新兴厨电：2023年1月洗碗机线下实现销售量0.75万台，同比下滑35.38%，实现销售额0.56亿元，同比下降33.42%，1月洗碗机线下市场均价为7538元，同比提升3.64%。厨房小家电：通联数据显示，2023年1月厨房小家电品类销售量、额情况分化。电饭煲销量同比下降34.89%，销额同比下降23.40%，均价同比增长17.64%；破壁机销量、额同比分别下降3.08%/3.98%，均价同比下降15.54%；养生壶销量、额同比分别下降18.66%/16.41%，均价同比提升2.75%。
　　生活小电器：机器人吸尘器销额提升，智能投影景气度低迷。清洁电器：根据天猫线上销售数据，2023年1月扫地机器人线上销量27.38万台，同比下降22.94%，销售额4.59亿元，同比下降5.25%，均价1677.64元，同比上升22.96%。1月吸尘器实现线上销量52.86万台，同比下降22.10%，销售额2.83亿元，同比下降28.27%，均价535.78元，同比下降7.92%。1月洗地机实现线上销量18.29万台，同比提升27.94%，销售额4.43亿元，同比下降1.51%，均价2421.80元，同比下降23.02%。个护电器：根据天猫线上销售数据，2023年1月按摩椅线上销量7.17万台，同比下降36.02%，销售额3.85亿元，同比下降23.87%，均价5367.8元，同比上升18.98%。智能投影：根据天猫线上销售数据，2023年1月投影仪实现线上销量35.82万台，同比下降19.31%，销售额7.54亿元，同比下降29.16%，均价2104.17元，同比下降12.21%。
　　投资要点：2022年11月以来地产三箭齐发叠加疫情政策持续优化，家电配置价值凸显我们梳理出以下三条主要投资主线：1）地产链：大厨电和白电板块具有较强的后地产属性，大厨电板块首推标的老板电器，除传统厨电以外，推荐集成灶行业的两大龙头亿田智能和火星人；白电板块首推标的为海信家电，三大白电龙头海尔、美的、格力亦会受益；2）新消费：成长性板块估值经历回调，产品迭代创新可期，推荐海外需求回暖，内销新品持续推进的石头科技、科沃斯；推荐国内龙头地位稳固，海外需求放量在即的极米科技以及影院租赁业务持续复苏，车载业务有望打开公司长期成长天花板的光峰科技；3）上游核心零部件：盾安环境：热管理核心零部件龙二，大口径电子膨胀阀有望实现弯道超车；三花智控：热管理龙一，储能温控和机器人业务打开新成长赛道；华翔股份：低电价竞争优势显著，加速黑金铸造行业整合集中度提升。
　　风险提示：原材料价格波动风险；汇率波动风险；国际海运运力不足及运费波动风险。

研究报告全文：行业及产家用电器业2023年03月06日消费提振年明确促销费重点行业研春节节点提前影响1月白电销售究行看好2023年1月家电零售和企业出货端数据解读业点评相关研究本期投资提示家用空调三月排产高涨消费提振空调出货端1月空调行业内外销同比下滑明显2023年1月空调行业实现产量1042万年促进家电消费-台同比下滑2029销量1031万台同比下滑2257其中内销434万台同比下2023227-202334家电周报证滑2234出口597万台同比下滑2274产量方面2023年1月空调产量同比有券2023年3月4日所下滑内销方面空调单月内销量延续下滑趋势外销方面空调单月外销量同比亦呈研否极泰来看好家电地产链和新兴消费下滑趋势究-家电行业2023年春季投资策略2023空调零售端1月双线均有较大幅度下滑1月空调线上线下零售额双位数下滑根据报年2月28日告中怡康线下数据1月份空调线下零售量额分别同比下滑302313线下销售同比持续负增长根据通联数据显示1月份空调线上零售量同比下滑2708零售额同比证券分析师下滑2353价格方面1月线下终端零售均价同比下降087至4315元自2021年刘正A0230518100001来首次出现下滑趋势线上行业零售均价同比上涨486至351890元liuzhengswsresearchcom冰洗线下销售持续下滑海尔市占率保持领先冰箱1月线下零售量额分别同比下降刘嘉玲A0230522120003liujlswsresearchcom341和346洗衣机线下零售量额同比下降237246厨电方面1月烟灶零联系人售持续下滑新兴厨电均价变动分化传统大厨电根据中怡康数据2023年1月油烟刘嘉玲机线下零售量和零售额分别同比下降356和358燃气灶零售量和零售额分别同比下862123297818降305和299延续负增长态势新兴厨电2023年1月洗碗机线下实现销售量075liujlswsresearchcom万台同比下滑3538实现销售额056亿元同比下降33421月洗碗机线下市场均价为7538元同比提升364厨房小家电通联数据显示2023年1月厨房小家电品类销售量额情况分化电饭煲销量同比下降3489销额同比下降2340均价同比增长1764破壁机销量额同比分别下降308398均价同比下降1554养生壶销量额同比分别下降18661641均价同比提升275生活小电器机器人吸尘器销额提升智能投影景气度低迷清洁电器根据天猫线上销售数据2023年1月扫地机器人线上销量2738万台同比下降2294销售额459亿元同比下降525均价167764元同比上升22961月吸尘器实现线上销量5286万台同比下降2210销售额283亿元同比下降2827均价53578元同比下降7921月洗地机实现线上销量1829万台同比提升2794销售额443亿元同比下降151均价242180元同比下降2302个护电器根据天猫线上销售数据2023年1月按摩椅线上销量717万台同比下降3602销售额385亿元同比下降2387均价53678元同比上升1898智能投影根据天猫线上销售数据2023年1月投影仪实现线上销量3582万台同比下降1931销售额754亿元同比下降2916均价210417元同比下降1221投资要点2022年11月以来地产三箭齐发叠加疫情政策持续优化家电配置价值凸显我们梳理出以下三条主要投资主线1地产链大厨电和白电板块具有较强的后地产属性大厨电板块首推标的老板电器除传统厨电以外推荐集成灶行业的两大龙头亿田智能和火星人白电板块首推标的为海信家电三大白电龙头海尔美的格力亦会受益2新消费成长性板块估值经历回调产品迭代创新可期推荐海外需求回暖内销新品持续推进的石头科技科沃斯推荐国内龙头地位稳固海外需求放量在即的极米科技以及影院租赁业务持续复苏车载业务有望打开公司长期成长天花板的光峰科技3上游核心零部件盾安环境热管理核心零部件龙二大口径电子膨胀阀有望实现弯道超车三花智控热管理龙一储能温控和机器人业务打开新成长赛道华翔股份低电价竞争优势显著加速黑金铸造行业整合集中度提升风险提示原材料价格波动风险汇率波动风险国际海运运力不足及运费波动风险请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明行业点评1空调1月销量双位数下滑线下零售价有所下降11出货端1月空调行业内外销同比均下滑根据产业在线披露2023年1月空调行业实现产量1042万台同比下滑2029销量1031万台同比下滑2257其中内销434万台同比下滑2234出口597万台同比下滑2274产量方面2023年1月空调产量同比有所下滑内销方面空调单月内销量延续下滑趋势外销方面空调单月外销量同比亦呈下滑趋势图11月空调行业内销同比下滑2234单位万台12001401201000100800806060040400200200-200-401月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2021202220232021yoy2022yoy2023yoy资料来源产业在线申万宏源研究图21月空调行业出口同比下滑2274单位万台900708006070050600403050020400103000200-10100-200-301月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2021202220232021yoy2022yoy2023yoy资料来源产业在线申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共18页简单金融成就梦想行业点评重点公司各公司销量同比均下滑重点公司方面根据产业在线数据2023年度格力1月销量同比下滑3803其中内销同比下滑3838出口同比下滑3750美的1月销量同比下滑2265其中内销同比下滑3455出口同比下滑1296海尔1月销量同比下滑1406其中内销同比上升476出口同比下滑3231奥克斯1月份销量同比下滑1714其中内销同比上升941出口同比下滑2388图31月格力空调内销出货同比下滑3838单位万台400160350140120300100250806020040150201000-2050-400-601月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2021202220232021yoy2022yoy2023yoy资料来源产业在线申万宏源研究图41月美的空调内销出货同比下滑3455单位万台400250350200300150250200100150501000500-501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2021202220232021yoy2022yoy2023yoy资料来源产业在线申万宏源研究图51月海尔空调内销出货同比上升476单位万台请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共18页简单金融成就梦想行业点评16018014016014012012010010080806060404020020-200-401月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2021202220232021yoy2022yoy2023yoy资料来源产业在线申万宏源研究寡头垄断行业集中度有所下降1月CR4内销市占率环比下滑786个pcts从各品牌出货端的内销市占率观察1月份格力空调内销量市占率环比减少608个pcts至2628美的1月市占率环比下滑690个pcts至3320海尔1月市占率环比提升533个pcts至1521奥克斯1月市占率环比下滑021个pcts至429行业CR4由2022年12月的8684下滑至7898头部市场份额略有所下降图61月CR4空调内销市占率7898单位1009080706050403020100Jul-21Jul-22Apr-21Oct-21Apr-22Oct-22Jan-21Jan-22Jun-22Jan-23Jun-21Mar-21Mar-22Feb-21Feb-22Dec-21Dec-22Nov-21Nov-22Aug-21Sep-21Aug-22Sep-22May-21May-22格力美的海尔奥克斯资料来源产业在线申万宏源研究12零售端1月空调线上线下均呈下滑趋势线下终端零售价自2021年出现首次下滑1月空调线上线下零售额双位数下滑根据中怡康线下数据1月份空调线下零售量额分别同比下滑302313线下销售同比持续负增长根据通联数据显示1月份空请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第4页共18页简单金融成就梦想行业点评调线上零售量同比下滑2708零售额同比下滑2353价格方面1月线下终端零售均价同比下降087至4315元自2021年来首次出现下滑趋势线上行业零售均价同比上涨486至351890元图31月终端销售同比下降3021月出货端销售同比下降2234单位150100500Jul-17Jul-20Jul-16Jul-18Jul-19Jul-21Jul-22Apr-16Oct-16Apr-19Oct-19Oct-21Apr-22Oct-22Apr-17Oct-17Apr-18Oct-18Apr-20Oct-20Apr-21Jan-18Jan-21Jan-17Jan-19Jan-20Jan-22Jan-23-50Jan-16-100产业在线内销量同比中怡康内销量同比资料来源产业在线中怡康申万宏源研究2冰洗1月冰洗零售同比下滑均价同比分化21零售冰洗线下销售持续下滑海尔市占率保持领先根据中怡康数据冰箱1月线下零售量额分别同比下降237246洗衣机线下零售量额同比下降318和344分品牌看1冰箱海尔零售量同比下降239零售额同比下降216零售量市占率同比上升04个pcts至366零售额市占率同比上升20个pcts至432美的零售量同比下降207零售额同比下降256零售量市占率稳定在143零售额市占率同比下降07个pcts至1152洗衣机海尔零售量额分别同比下滑320345零售量市占率同比上升02个pcts至402零售额市占率同比上升08个pcts至450美的系美的小天鹅零售量市占率同比下滑05个pcts至251零售额市占率同比下滑14个pcts至220图8冰箱零售量额1月同比下降237246图9洗衣机零售量额1月同比下降318344单位单位请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第5页共18页简单金融成就梦想行业点评150200100150501000501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-5001月2月20223月零售额4月5月YOY6月7月20228月零售量9月10YOY月11月12月-1002022零售额YOY2022零售量YOY-502021零售额YOY2021零售量YOY2021零售额YOY2021零售量YOY2023零售额YOY2023零售量YOY2023零售额YOY2023零售量YOY资料来源中怡康申万宏源研究资料来源中怡康申万宏源研究图101月海尔美的冰箱零售额同比下滑216图111月份美的海尔洗衣机零售额同比下滑和256单位434345单位250150200100150100505000-50Jul-21Jul-22Jan-21Jan-22Jan-23Mar-21Mar-22Nov-21Nov-22Sep-22-50Sep-21May-21May-22Jul-21Jul-22Jan-22Jan-21Jan-23Mar-21Mar-22Sep-22Sep-21Nov-21Nov-22May-22-100May-21-100海尔西门子容声美的海尔西门子三洋美的小天鹅资料来源中怡康申万宏源研究资料来源中怡康申万宏源研究22零售均价冰洗均价变动分化海尔冰箱西门子洗衣机均价增幅领跑冰洗市场整体均价变动分化海尔冰箱西门子洗衣机均价增幅领跑根据中怡康数据零售均价方面2023年1月冰箱市场整体均价为5775元台同比下降009其中美的冰箱均价4649元台同比下降586海尔冰箱均价6824元台同比增长369西门子冰箱均价9973元台同比增长266容声冰箱均价4712元台同比下降4862023年1月洗衣机市场整体均价为3806元台同比下降211其中美的洗衣机均价3304元台同比增长412小天鹅洗衣机均价3348元台同比下降1188海尔洗衣机均价4258元台同比下降090松下洗衣机均价4595元台同比下降134海尔冰箱美的洗衣机均价提升幅度领跑行业图12冰箱1月零售均价海尔增幅领跑行业左轴图13洗衣机1月零售均价美的同比增幅最大左轴元元请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第6页共18页简单金融成就梦想行业点评1200067000660004100004225000080004000-20-460003000-6-22000-84000-10-41000-122000-60-140-82022年1月2023年1月均价YOY2022年1月2023年1月均价YOY资料来源中怡康申万宏源研究资料来源中怡康申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第7页共18页简单金融成就梦想行业点评3厨电1月烟灶零售持续下滑新兴厨电均价变动分化31传统大厨电烟灶双线销售低迷均价个位数下降烟灶线下零售双位数下滑重点公司销额均同比下滑根据中怡康数据2023年1月油烟机线下零售量和零售额分别同比下降356和358燃气灶零售量和零售额分别同比下降299和305延续负增长态势重点公司方面方太1月油烟机零售额同比下降404老板同比下降374华帝美的和海尔同比分别下降372245168灶具方面方太零售额同比下降365老板华帝美的海尔零售额同比分别下降340322313205图41月油烟机零售量额同比下降356358图51月燃气灶零售量额同比下降305299单位单位150150100100505000-50月月月月月月月月月月月月1562347891112-5010-1001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2021零售额yoy2021零售量yoy2021零售额yoy2021零售量yoy2022零售额yoy2022零售量yoy2022零售额yoy2022零售量yoy2023零售额yoy2023零售量yoy2023零售额yoy2023零售量yoy资料来源中怡康申万宏源研究资料来源中怡康申万宏源研究图6线下油烟机1月方太零售额减少404单图7线下燃气灶1月老板零售额同比下滑340单位位100505000-50-50-100-100老板方太华帝海尔美的老板方太华帝美的海尔资料来源中怡康申万宏源研究资料来源中怡康申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第8页共18页简单金融成就梦想行业点评市场均价同比下降西门子油烟机老板燃气灶价格领跑行业零售均价方面2023年1月油烟机市场整体均价同比下降07其中老板海尔油烟机均价同比分别增长17164华帝方太美的西门子油烟机均价同比下降34181321052023年1月燃气灶市场整体均价同比下降07老板方太万和燃气灶均价同比分别提升6126437华帝美的万家乐燃气灶均价同比下降1710404图8线下油烟机1月零售均价同比下降07单图9线下燃气灶1月零售均价同比下降07单位元位元6000元203000元6040400020000202000100000-200-202022年1月2023年1月油烟机均价yoy2022年1月2023年1月燃气灶均价YOY资料来源中怡康申万宏源研究资料来源中怡康申万宏源研究烟灶线上销售双位数下降老板烟机华帝燃气灶市占率领跑根据天猫数据显示2023年1月油烟机线上零售量和零售额分别同比-48-45燃气灶零售量和零售额分别同比-31-24从竞争格局角度看1月老板油烟机线上零售额凭借921的市占率持续6个月领跑燃气灶方面华帝1月线上零售额市占率达1237市场份额连续11个月居于首位图10油烟机1月零售量同比下滑48零售额同图11燃气灶1月零售量同比下滑31零售额比下滑45单位同比下滑24单位8030602040102000-10-20-20-40-30-60-40-80-50销量同比销额同比销量同比销额同比数据来源通联数据申万宏源研究数据来源通联数据申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第9页共18页简单金融成就梦想行业点评图121月天猫油烟机零售额市占率老板居首单图131月天猫燃气灶零售额份额华帝居首单位位201618141614121210108866442200老板方太华帝美的海尔苏泊尔华帝美的方太老板数据来源通联数据申万宏源研究数据来源通联数据申万宏源研究32新兴厨电洗碗机销额线下线上均同比下降均价线下提升线上下降洗碗机线下销额持续下降均价提升态势延续根据奥维云网数据2023年1月洗碗机线下实现销售量075万台同比下滑3538实现销售额056亿元同比下降33421月洗碗机线下市场均价为7538元同比提升364延续自2021年2月以来的涨价势头图141月洗碗机线下销额同比下降3342销图151月洗碗机线下均价同比提升364单位量同比下滑3538单位亿元万台元35亿元万台2007800元18307600161507400142572001220100700010156800850660061064004005620026000000-505800-221032205220923012101210521072109211122012203220722112101210321112201220922112105210721092203220522072301洗碗机销额洗碗机销量销额yoy销量yoy洗碗机均价洗碗机均价yoy资料来源奥维云网申万宏源研究资料来源奥维云网申万宏源研究洗碗机集成灶线上延续负增长趋势均价同比下降根据天猫数据2023年1月洗碗机实现销售量245万台同比下滑2558销售额100亿元同比下滑2631均价请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第10页共18页简单金融成就梦想行业点评同比下降098集成灶天猫销售量额分别同比下滑42166113均价同比下降3279图161月洗碗机销量同比下滑2558集成灶图171月集成灶均价同比下降3279洗碗机均销量同比下滑4216单位万台价下降098单位元14000元20162001412000101500121000010100-108800050-20660004-30040002-400-502000-500-6021032109220122072211210521072111220322052209230121012101210321052107210921112201220322052207220922112301洗碗机销量集成灶销量洗碗机均价集成灶均价洗碗机yoy集成灶yoy洗碗机yoy集成灶yoy资料来源通联数据申万宏源研究资料来源通联数据申万宏源研究33厨房小家电厨房小电线上销售下滑均价同比分化通联数据显示2023年1月厨房小家电品类销售量额情况分化电饭煲销量同比下降3489销额同比下降2340均价同比增长1764破壁机销量额同比分别下降3081554均价同比下降1286养生壶销量额同比分别下降18661641均价同比提升275图281月电饭煲销量同比下降3489破壁机图291月电饭煲均价同比提升1764破壁机均销量同比下降308单位万台价同比下降1286单位元35080800元3006020600250402002004001500-20100-2020050-400-600-40210121042107211022012204220722102301210121042107211022012204220722102301电饭煲销量破壁机销量电饭煲均价破壁机均价电饭煲yoy破壁机yoy电饭煲yoy破壁机yoy资料来源通联数据申万宏源研究资料来源通联数据申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第11页共18页简单金融成就梦想行业点评空气炸锅1月销量为747万台同比下降5202销额为283亿元同比下降5067均价为3782元同比上升281图301月空气炸锅销量下降5202销额下降图311月空气炸锅均价为3782元同比提升2815067单位万台千万元单位元200250700元30万台千万元2006002015015050010100100400050300-10500-50200-200-100100-300-402103210522012203221123012101210721092111220522072209210121072201220723012105210921112203220522092211空气炸锅销量空气炸锅销额2103空气炸锅销量yoy空气炸锅销额yoy空气炸锅均价空气炸锅均价yoy资料来源通联数据申万宏源研究资料来源通联数据申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第12页共18页简单金融成就梦想行业点评4生活小电器机器人吸尘器销额提升智能投影景气度低迷A清洁电器机器人吸尘器线下销额同比上升洗地机线上量增价落线下零售端根据中怡康2023年1月线下数据分品牌看科沃斯iRobot美的机器人吸尘器零售额同比分别上升95下降499和上升139市场份额方面科沃斯零售额量市场份额分别为838780iRobot零售额量份额分别为1111美的零售额量份额分别为6484图182023年1月机器人吸尘器线下零售额同比上升113单位40020035030015025020010015010050500-500Jul-22-100Jul-21Apr-21Oct-21Apr-22Oct-22Jan-21Jun-21Jan-22Jun-22Jan-23Feb-21Feb-22Mar-21Mar-22Nov-21Nov-22Dec-21Dec-22Aug-21Aug-22Sep-21Sep-22May-22-150May-21-50科沃斯莱克iRobot美的飞利浦整体市场资料来源中怡康申万宏源研究线上零售端根据天猫线上销售数据2023年1月扫地机器人线上销量2738万台同比下降2294销售额459亿元同比下降525均价167764元同比上升22961月吸尘器实现线上销量5286万台同比下降2210销售额283亿元同比下降2827均价53578元同比下降7921月洗地机实现线上销量1829万台同比提升2794销售额443亿元同比下降151均价242180元同比下降2302图191月吸尘器扫地机洗地机销量同比图201月吸尘器扫地机洗地机均价同比-2210-22942794单位万台-7922296-2302单位元请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第13页共18页简单金融成就梦想行业点评12030006000200100250050001508020004000100150060300050100040500200002001000-500-5000-100Jul-21Jul-22Jul-21Jul-22Jan-21Jan-22Jan-23Jan-21Jan-22Jan-23Mar-22Mar-21Sep-21Nov-22Nov-21Sep-22Mar-21Mar-22Sep-21Nov-21Sep-22Nov-22May-22May-21May-21May-22吸尘器销量扫地机销量洗地机销量吸尘器均价扫地机均价洗地机均价吸尘器yoy扫地机yoy洗地机yoy吸尘器yoy扫地机yoy洗地机yoy资料来源通联数据申万宏源研究资料来源通联数据申万宏源研究B个护电器按摩椅销量下滑均价同比提升根据天猫线上销售数据2023年1月按摩椅线上销量717万台同比下降3602销售额385亿元同比下降2387均价53678元同比上升1898图211月按摩椅销量同比下降3602单位图221月按摩椅均价同比提升1898单位万台万台70002525万台80元6060002020405000151015204000503000100-2020005-5-401000-100-600-15Jul-21Jul-22Jul-21Jul-22Jan-23Jan-21Jan-22Jan-21Jan-22Jan-23Mar-21Mar-22Sep-21Nov-21Sep-22Nov-22Mar-22Mar-21Sep-21Nov-21Sep-22Nov-22May-21May-22May-21May-22按摩椅销量按摩椅yoy按摩椅均价按摩椅yoy资料来源通联数据申万宏源研究资料来源通联数据申万宏源研究C智能投影线上量价均同比下降根据天猫线上销售数据2023年1月投影仪实现线上销量3582万台同比下降1931销售额754亿元同比下降2916均价210417元同比下降1221图231月投影仪销量同比下降1931单位图241月投影仪均价同比下降1221单位万台元请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第14页共18页简单金融成就梦想行业点评120万台1004500元14080400012010035001006080804030002500606020402000204001500-200201000-20-40500-400-600-60Jul-21Jul-22Jul-21Jul-22Jan-21Jan-22Jan-23Jan-23Jan-21Jan-22Mar-21Mar-22Nov-22Nov-21Sep-21Sep-22Mar-21Mar-22Nov-22Nov-21Sep-21Sep-22May-21May-22May-21May-22投影仪销量投影仪yoy投影仪均价投影仪yoy资料来源通联数据申万宏源研究资料来源通联数据申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第15页共18页简单金融成就梦想行业点评5风险提示原材料价格波动风险汇率波动风险国际海运运力不足及运费波动风险请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第16页共18页简单金融成就梦想行业点评表1家用电器行业重点公司估值表3月3日净利润百万元每股收益元股PE股本板块代码名称评级收盘价2022E2023E2024E亿2022E2023E2024E2022E2023E2024E元000333美的集团买入55202993734437378126997428492540131110000651格力电器买入36972600629121323205631462517574876600690海尔智家买入25981501417244198529447159183210161412白电及002050三花智控买入24092755299337413591077083104312923零部件002011盾安环境买入14048526628561057081063081172217000921海信家电买入19301410170820221363103125148191513603112华翔股份买入120235548766143708111115115118002508老板电器买入3159177319532157949187206227171514002677浙江美大增持1405554608640646086094099161514大厨电300894火星人买入3284315426537405078105133423125300911亿田智能增持5360215249298107200232277272319002032苏泊尔买入5795210023622597809260292321222018厨房小002242九阳股份买入19686628961002767086117131231715家电1691HKJS环球生活买入85228023485413634950801001181197002705新宝股份买入183095912251310827116148158161212603868飞科电器增持817492111711470436211269337393024个护小688793倍轻松增持5371-11074110062-178120178-304530家电002614奥佳华增持90699334452623016054072571712603486科沃斯买入8975154024013006572269419525332117清洁小688169石头科技买入36750119315391806094127316431928292219家电603355莱克电气买入303396110881268574167190221181614电工照603195公牛集团增持17343311736254230601519603704332925明603515欧普照明买入19017739301073754102123142191513688696极米科技买入199715165957380707378501054272319黑电688007光峰科技买入26591171301934570260280421049363600060海信视像增持16531718182420191308131139154131211资料来源Wind申万宏源研究注JS环球生活1691HK为3月3日收盘价单位为港元净利润换算汇率采用2023年3月3日美元兑港币汇率请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第17页共18页简单金融成就梦想行业点评信息披露证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿与公司有关的信息披露本公司隶属于申万宏源证券有限公司本公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的投资标的还可能为或争取为这些标的提供投资银行服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务客户可通过complianceswsresearchcom索取有关披露资料或登录wwwswsresearchcom信息披露栏目查询从业人员资质情况静默期安排及其他有关的信息披露机构销售团队联系人华东A组陈陶021-33388362chentao1swhysccom华东B组谢文霓18930809211xiewenniswhysccom华北组李丹010-66500631lidan4swhysccom华南组李昇0755-82990609Lisheng5swhysccom股票投资评级说明证券的投资评级以报告日后的6个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下买入Buy相对强于市场表现20以上增持Outperform相对强于市场表现520中性Neutral相对市场表现在55之间波动减持Underperform相对弱于市场表现5以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下看好Overweight行业超越整体市场表现中性Neutral行业与整体市场表现基本持平看淡Underweight行业弱于整体市场表现我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论申银万国使用自己的行业分类体系如果您对我们的行业分类有兴趣可以向我们的销售员索取本报告采用的基准指数沪深300指数法律声明本报告仅供上海申银万国证券研究所有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户客户应当认识到有关本报告的短信提示电话推荐等只是研究观点的简要沟通需以本公司httpwwwswsresearchcom网站刊载的完整报告为准本公司并接受客户的后续问询本报告首页列示的联系人除非另有说明仅作为本公司就本报告与客户的联络人承担联络工作不从事任何证券投资咨询服务业务本报告是基于已公开信息撰写但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突不应视本报告为作出投资决策的惟一因素客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本公司特别提示本公司不会与任何客户以任何形式分享证券投资收益或分担证券投资损失任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任市场有风险投资需谨慎若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问本报告的版权归本公司所有属于非公开资料本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第18页共18页简单金融成就梦想