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研究报告全文：中泰研究丨晨会聚焦甲流抬头积极布局流感机会流感专题证券研究报告2023年3月8日TableIndustryTableMain分析师TableTitle戴志锋bSuy今日预览执业证书编号S0740517030004电话Email今日重点医药祝嘉琦甲流抬头积极布局流感机会流感专题食品饮料范劲松产业转入正循环2019年行情再现白酒双周更新欢迎关注中泰研究所订阅号TableReport研究分享宏观李迅雷国务院机构改革有哪些看点一图系列晨报内容回顾请务必阅读正文之后的重要声明部分晨会聚焦今日重点医药祝嘉琦甲流抬头积极布局流感机会流感专题祝嘉琦中泰医药首席S0740519040001甲流抬头人群普遍易感检测预防治疗等多管齐下近期流感病毒检测阳性率出现上升我们认为可能由2个原因造成1过去2年的防疫措施如带口罩等积累了大量的易感人群2今年流行的毒株为AH3N2亚型其传染性更强感染率更高流感不等于普通感冒高发季节传染危害不容忽视流感检测方法多样国内多家公司布局产品患有严重疾病的患者通常需要实验室诊断并且要求测试必须快速可靠这对患者护理和管理非常重要目前流感病毒的常用检测方法检测方法主要有病毒分离鉴定抗原检测和分子生物学方法等国内目前累计批准流感检测相关试剂80多种其中上市公司包括安图生物万孚生物复星诊断迈克生物等多家上市公司流感疫苗最经济手段接种率低依然享有行业红利期我国流感疫苗整体接种率约4与美国的484及WHO建议的流感疫苗目标接种率75相差甚远在合作大于竞争共同促进接种率提升的大背景下各家依然享有行业红利期未来2-3年流感疫苗整体供给将会不断增加促进流感疫苗行业渗透率提升和市场扩容流感药物流感药物多样治疗手段丰富目前针对流感主要有对症抗病毒中药等治疗手段1对症高热者可进行物理降温应用解热药物咳嗽咳痰严重者给予止咳祛痰药物2抗病毒重症或有重症流感高危因素的流感样病例应当尽早给予经验性抗流感病毒治疗我国目前上市的药物有神经氨酸酶抑制剂血凝素抑制剂和M2离子通道阻滞剂三种3中药针对轻症重症等有相应中成药关注相关标的流感检测安图生物万孚生物复星诊断迈克生物流感疫苗华兰生物百克生物华兰疫苗金迪克复星医药智飞生物沃森生物欧林生物成大生物康泰生物流感药物及产业链南新制药东阳光药博瑞医药众生药业上海医药科伦药业石药集团双鹭药业一品红莱茵生物风险提示产品销售不及预期研发进度不及预期新冠接种超预期研报使用信息更新不及时摘要选自中泰证券研究所研究报告甲流抬头积极布局流感机会流感专题发布时间2023年3月8日食品饮料范劲松产业转入正循环2019年行情再现白酒双周更新范劲松中泰食品饮料首席S0740517030001核心结论产业转入正循环近期我们多地调研消费复苏趋势确认随着高档酒一批价的抬升经销环节利润有望转正目前处于白酒消费的淡季我们预计陆续有招商挺价以及新品发布的动作陆续出台春糖或是下一个催化考虑到自上而下产业逻辑梳理顺畅白酒增长引擎有望加速部分公司或许要上调盈利预测从历史的角度来看2019年一季度白酒行业整体收入端明显回暖19Q1白酒板块实现收入76915亿元同比增长2226白酒板块估值自2018年底的2051倍回升至19Q1底的2950倍2019Q1开门红验证基本面强劲奠定全年景气上行基调我们认为随着一季度白酒动销复苏势头强劲产业转入正循环中2019年的白酒行情或再现站在当下的时间点我们认为后市商务宴请有望起来高档以及次高端有望更为受益考虑到动销报表估值等要素我们认为投资重点从地产酒转向高档酒次高端一季报之后或许更优基本面指标总结整体批价稳中有升高端库存略有下行1高端超高端批价稳中有升库存水平保持稳定贵州茅台公司目前三月份配额暂未打款预计是公司有意控制价格本周批价环比持续上行库存仍保持较低水平五粮液公司对批-2-请务必阅读正文之后的重要声明部分晨会聚焦价进行一定的管控当前批价维持在965元左右当前价格支撑性较强打款进度提前主要系经销商对于批价上行存在信心泸州老窖整体动销延续节前趋势当前经销商库存水平约在15个月左右高度批价稳定在900元左右2次高端批价支撑性强看好渠道去库存工作顺利进行山西汾酒整体需求端保持上行趋势青20价格表现坚挺库存水平不高舍得目前智慧舍得批价稳定在450元左右目前库存水平在20安全库存水平内酒鬼酒主要销售地区的动销和库存情况良好库存水平有所下行3地产酒批价保持稳定渠道库存保持良性洋河股份节后动销保持较快水平整体库存水平较为稳妥今世缘节后整体需求端恢复较好批价方面环比持平目前经销商层面库存水平约在25个月仍保持在良性水平古井贡酒本周批价环比持平经销商反馈库存保持良性水平迎驾贡酒批价环比稳定动销较快整体库存压力不大回款节奏回款从容信心重拾1高端超高端把控发货节奏凸显产品稀缺性贵州茅台公司有意控制回款发货节奏目前三月份未打款发货整体供应偏紧经销商打款意愿积极五粮液强势地区回款意愿积极整体回款进度在50左右发货进度稳步进行经销商对于价格管控存在预期泸州老窖渠道反馈部分强势区域回款进度达到70经销商对于国窖产品停货提价存在预期我们预计整体回款进度有望进一步加速2次高端汾酒全年进度加速看好次高端加速反弹山西汾酒渠道反馈当前回款进度40发货进度与回款进度接近预计商后续或将进行价格管控动作看好公司产品批价持续上行舍得动销目前已恢复至去年同期当前回款进度20酒鬼酒公司全年节奏按照3232执行目前回款进度略低预计一季度任务仍将顺利完成3地产酒龙头品牌全年提前布局淡季以库存消化为主洋河股份当前时间整体回款进度在45-50发货进度30以上今世缘当前时间公司回款进度40预计三月份开始将会收紧促销政策三四月份以消化库存为主古井贡酒公司目前回款进度约在45左右发货与回款进度差距不大迎驾贡酒目前回款进度45左右公司主动控制发货节奏以库存消化为主基本面的判断以及投资策略节后及二季度重点关注的点站在当下的时间点我们认为后市商务宴请有望起来高档以及次高端有望更为受益考虑到动销报表估值等要素我们认为投资重点从地产酒转向高档酒次高端一季报之后或许更优持续关注贵州茅台五粮液山西汾酒泸州老窖古井贡酒今世缘洋河股份择机布局次高端白酒风险提示疫情反复食品安全风险省内消费升级不及预期或竞争加剧风险产业调研数据或因调研样本不足或数据获取方法存在缺陷等问题导致结果与行业实际情况存在偏差的风险摘要选自中泰证券研究所研究报告产业转入正循环2019年行情再现白酒双周更新发布时间2023年3月8日研究分享宏观李迅雷国务院机构改革有哪些看点一图系列根据国务院关于提请审议国务院机构改革方案的议案在机构的变化方面重新组建科学技术部国家数据局组建国家金融监督管理总局不再保留中国银行保险监督管理委员会在人员编制和待遇方面人行国家金融监督管理总局证监会外管局及其分支和派出机构均使用行政编制工作人员纳入国家公务员统一规范管理执行国家公务员工资待遇标准此外中央国家机关人员编制按5比例精减当前科技数据是政策倾斜的关键领域结合政府工作报告来看金融改革与风险防范或是今年的重点工作-3-请务必阅读正文之后的重要声明部分晨会聚焦摘要选自中泰证券研究所研究报告国务院机构改革有哪些看点一图系列发布时间2023年3月8日报告作者李迅雷中泰证券首席经济学家S0740517010007-4-请务必阅读正文之后的重要声明部分晨会聚焦重要声明中泰证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性且本报告中的资料意见预测均反映报告初次公开发布时的判断可能会随时调整本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议市场有风险投资需谨慎在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者应注意在法律允许的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息本报告版权归中泰证券股份有限公司所有事先未经本公司书面授权任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的翻版发布复制转载刊登篡改且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改-5-请务必阅读正文之后的重要声明部分