【汽车】特斯拉全球前瞻行业研究：宏图第三篇章，特斯拉生产制造革命加速
　　供应链变革asp持续增长，带动特斯拉产业链供应商全面突破历史收入天花板，建议关注重点公司拓普集团，旭升集团，新泉股份，银轮股份。
　　特斯拉生产制造革命：一体化压铸+4680 CTC。1）大吨位压铸机，建议关注力劲科技、伊之密；2）模具、免热材料，建议关注合力科技、永茂泰、立中集团；3）压铸件，建议关注爱柯迪、文灿股份、广东鸿图；4）4680CTC，建议关注三花智控。
　　【家用电器】九阳股份（002242.SZ）深度报告：经营拐点将至
　　总经理换帅，经营改善有望到来。近期九阳聘请前戴森大中华总裁郭浪担任总经理，此次是公司近年来首次外聘高管，彰显加快发展的决心，新总经理在大消费尤其是清洁电器领域具备丰富经验，有望推动公司迎来经营改善。发力太空系列，九阳有望实现份额回升。展望23年，预计公司将进一步拓宽太空系列产品矩阵，加强覆盖破壁/空炸/豆浆机等主要品类，有望驱动公司核心品类份额有效回升，实现超越行业大盘增长。

研究报告全文：晨会纪要证券研究报告2023年03月09日核心结论分析师汽车特斯拉全球前瞻行业研究宏图第三篇章特斯拉生产制造革命雒雅梅S0800518080002加速供应链变革asp持续增长带动特斯拉产业链供应商全面突破历史收入天luoyameiresearchxbmailcomcn花板建议关注重点公司拓普集团旭升集团新泉股份银轮股份国内市场主要指数特斯拉生产制造革命一体化压铸4680CTC1大吨位压铸机建议关指数名称收盘涨跌注力劲科技伊之密2模具免热材料建议关注合力科技永茂泰立中集团3压铸件建议关注爱柯迪文灿股份广东鸿图44680CTC上证指数328325-006建议关注三花智控深证成指1159829-009沪深300403411-036家用电器九阳股份002242SZ深度报告经营拐点将至上证180855908-036总经理换帅经营改善有望到来近期九阳聘请前戴森大中华总裁郭浪担任总经理此次是公司近年来首次外聘高管彰显加快发展的决心新总经理中小板指757890-024在大消费尤其是清洁电器领域具备丰富经验有望推动公司迎来经营改善创业板指237758-026发力太空系列九阳有望实现份额回升展望23年预计公司将进一步拓宽太空系列产品矩阵加强覆盖破壁空炸豆浆机等主要品类有望驱动公资料来源聚源司核心品类份额有效回升实现超越行业大盘增长主要海外市场指数指数名称收盘涨跌道琼斯3279840-018标普500399201014纳斯达克1157601040资料来源聚源1请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券晨会纪要2023年03月09日行业深度研究汽车特斯拉全球前瞻行业研究宏图第三篇章特斯拉生产制造革命加速宏图第三篇章开启特斯拉生产制造革命加速2023年3月特斯拉在投资者日上正式公布第三篇章宏图计划全面转向可持续能源新一轮产品周期开启汽车工业百年造车史每四十年左右出现一次生产制造革命20世纪10年代福特流水线50年代丰田精益管理80年代大众的平台化模块化特斯拉正引领新一轮生产制造革命一体化压铸颠覆冲压焊装4680CTC提升总装效率串行转向并行持续改进涂装总装装配效率提升44空间效率提升30墨西哥工厂加速向国产供应商转变墨西哥超级工厂正式官宣内华达扩建4680电池工厂中国供应商有望在墨西哥开启第二轮国产替代特斯拉产业链经历三个阶段上海工厂开启特斯拉浪潮疫情后特斯拉加速向中国工厂转变当前正在进入墨西哥工厂加速向国产供应商转变极致制造成本决胜复盘福特T型车-丰田卡罗拉-大众高尔夫-特斯拉Model3Y每一次汽车生产革命的领导者都凭借提效降本各自的爆款车型而在之后成为全球汽车霸主特斯拉前后地板一体化压铸4680CTC四门两盖侧围下一代平台成本有望下降50减少碳化硅稀土的使用特斯拉全新动力系统预计可实现降本1000美元我们测算单块前后地板可实现降本489307元辆通过减重带来单车电池成本的下降9000吨一体化压铸设备的导入以及4680新产线效率和成本的优化中长期降本将有更大空间投资建议供应链变革asp持续增长带动特斯拉产业链供应商全面突破历史收入天花板加速墨西哥建厂在墨西哥开启第二轮国产替代并有望成长成为国际Tier1建议关注重点公司拓普集团旭升集团新泉股份银轮股份特斯拉生产制造革命一体化压铸4680CTC1大吨位压铸机建议关注力劲科技伊之密2模具免热材料建议关注合力科技永茂泰立中集团3压铸件建议关注爱柯迪文灿股份广东鸿图44680CTC建议关注三花智控风险提示一体化压铸技术应用拓展不及预期特斯拉柏林工厂德州工厂产能爬坡不及预期4680电池产量不及预期上游原材料价格波动风险重点关注公司业绩不及预期联系人刘虹辰18518917802liuhongchenxbmailcomcn2请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券晨会纪要2023年03月09日公司深度研究家用电器九阳股份002242SZ深度报告经营拐点将至行业消费复苏23年厨小电将迎回暖低基数叠加消费复苏预计23年厨小电大盘有望增长接近10去年34月上海等地爆发疫情同时12月全国疫情陆续过峰对需求冲击较大22年厨小电天猫京东合计销售1150亿元微增06剔除贡献较大增量的新品空气炸锅后22年厨小电大盘下滑224随着疫情结束消费复苏23年厨小电回暖确定根据测算预计23年厨小电大盘将增长96长期来看厨小电有望稳健增长基于消费升级代际更迭厨小电新品仍将不断涌现传统品类升级均价提升趋势延续厨小电长期稳健增长可期公司管理改善在即经营拐点向上可期总经理换帅经营改善有望到来近期九阳聘请前戴森大中华总裁郭浪担任总经理此次是公司近年来首次外聘高管彰显加快发展的决心新总经理在大消费尤其是清洁电器领域具备丰富经验有望推动公司迎来经营改善发力太空系列九阳有望实现份额回升受消费升级放缓小品牌低价竞争影响22年公司破壁机空炸等份额有所下滑而通过推出太空系列无涂层新品布局中端市场去年公司核心品类饭煲份额逆势提升展望23年预计公司将进一步拓宽太空系列产品矩阵加强覆盖破壁空炸豆浆机等主要品类有望驱动公司核心品类份额有效回升实现超越行业大盘增长清洁电器逐步打开第二增长曲线公司清洁电器已布局洗地机等但进展相对缓慢新总经理到来有望推动公司清洁电器加快发展逐步形成第二曲线投资建议看好经营拐点到来给予买入评级基于总经理换帅发力太空系列新品有望带来份额提升看好公司经营拐点到来预计公司22-24年EPS为093111132元给予买入评级风险提示市场竞争加剧新品表现不及预期原材料价格不利波动等联系人吴东炬13918450995wudongjuresearchxbmailcomcn王颖13752186961wangyingresearchxbmailcomcn3请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券晨会纪要2023年03月09日西部证券投资评级说明超配行业预期未来6-12个月内的涨幅超过市场基准指数10以上行业评级中配行业预期未来6-12个月内的波动幅度介于市场基准指数-10到10之间低配行业预期未来6-12个月内的跌幅超过市场基准指数10以上买入公司未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数20以上公司评级增持公司未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5到20之间中性公司未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数变动幅度相差-5到5卖出公司未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数大于5报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系基于报告发布日后6-12个月内公司股价或行业指数相对同期当地市场基准指数的市场表现预期其中A股市场以沪深300指数为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以标普500指数为基准分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿联系地址联系地址上海市浦东新区耀体路276号12层北京市西城区丰盛胡同28号太平洋保险大厦513室深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C联系电话021-38584209免责声明本报告由西部证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格制作本报告仅供西部证券股份有限公司以下简称本公司机构客户使用本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前系本公司机密材料如非收件人或收到的电子邮件含错误信息请立即通知发件人及时删除该邮件及所附报告并予以保密发送本报告的电子邮件可能含有保密信息版权专有信息或私人信息未经授权者请勿针对邮件内容进行任何更改或以任何方式传播复制转发或以其他任何形式使用发件人保留与该邮件相关的一切权利同时本公司无法保证互联网传送本报告的及时安全无遗漏无错误或无病毒敬请谅解本报告基于已公开的信息编制但本公司对该等信息的真实性准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断该等意见评估及预测在出具日外无需通知即可随时更改在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态对于本公司其他专业人士包括但不限于销售人员交易人员根据不同假设研究方法即时动态信息及市场表现发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供投资者参考之用并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证客户不应以本报告取代其独立判断或根据本报告做出决策该等观点建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对客户私人投资建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素必要时应就法律商业财务税收等方面咨询专业财务顾问的意见本公司以往相关研究报告预测与分析的准确不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果本公司及作者不承担任何法律责任在法律许可的情况下本公司可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系因此投资者应当考虑到本公司及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接本公司不对其内容负责链接内容不构成本报告的任何部分仅为方便客户查阅所用浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担本公司关于本报告的提示包括但不限于本公司工作人员通过电话短信邮件微信微博博客QQ视频网站百度官方贴吧论坛BBS仅为研究观点的简要沟通投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为西部证券研究发展中心且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改如未经西部证券授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为91610000719782242D4请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明