核心观点
　　3月3日，秦皇岛动力煤Q5500现货价格为1166元/吨，周环比下跌1.69%。3月1日，环渤海动力煤Q5500综合平均价格指数为734元/吨，周环比上涨0.27%。
　　3月3日，山西主焦煤现货平均价为2274元/吨，周环比上涨1.74%。日照港冶金焦均价为2630元/吨，周环比持平。焦煤北方六港库存138.7万吨，周环比上涨3.97%。焦炭全国港口库存177.7万吨，周环比上涨9.1万吨，涨幅5.4%。
　　3月3日，布伦特原油价格为85.83美元/桶，周环比上涨3.21%；WTI原油价格为79.68美元/桶，周环比上涨4.40%，布伦特-WTI价差为6.15美元/桶，周环比下跌10.09%。3月3日，LNG价格为6268元/吨，周环比下跌1.66%。3月2日，国内生物柴油价格为8850元/吨，周环比下跌0.56%，地沟油（华北）价格为6250元/吨，周环比下跌2.34%。生物柴油-地沟油价差为2600元，周环比上涨4.00%。
　　行业动态
　　据中化新网，2月27日，随着世界单套规模最大的80万吨/年苯乙烯装置顺利投产，中国石油广东石化炼化一体化项目进入全面生产阶段。项目位于广东省揭阳市，占地920公顷，年加工原油能力2000万吨，乙烯产品120万吨、对二甲苯260万吨。
　　3月3日，新加坡无铅汽油价格为94.8美元/桶，周环比上涨0.20%，较年初上涨4.54%，柴油价格为103.7美元/桶，周环比上涨6.31%，较年初上涨16.27%，航空煤油价格为105.5美元/桶，周环比上涨2.45%，较年初上涨21.99%。3月3日，新加坡汽油价差为9.0美元/桶，周环比下跌21.64%，较年初下跌23.31%，柴油价差为17.9美元/桶，周环比上涨24.25%，较年初上涨74.95%，航煤价差为19.7美元/桶，周环比下跌0.76%，较年初上涨161.62%。
　　3月3日，POY主流产品报价为7450元/吨，周环比上涨50元/吨，涨幅0.7%；POY主流产品价差为1177元/吨，周环比下跌93元/吨，跌幅7.4%。FDY主流产品报价为8000元/吨，周环比持平；FDY主流产品价差为1598元/吨，周环比下跌184元/吨，跌幅10.3%。DTY主流产品报价为8750元/吨，周环比上涨50元/吨，涨幅0.6%；DTY主流产品价差为2348元/吨，周环比下跌134元/吨，跌幅5.4%。
　　投资建议：油价持续高位，继续重点推荐油气资源属性突出且具高股息率的中国海油、动力煤龙头中国神华、煤炭和天然气资源兼备的广汇能源，以及具备油气强贝塔属性的中国石油和新潮能源。生物柴油未来发展前景光明，看好嘉澳环保、卓越新能。关注光学、光伏膜等新材料业务占比持续提升、正在研发验证PET铜箔产品的双星新材。看好尼龙66产业链，看好元利科技、中国化学、华峰化学和聚合顺。原料轻质化，看好乙烷裂解制备乙烯产业链，相关标的：卫星化学。关注当前处于较低估值水平的民营大炼化东方盛虹、恒力石化、荣盛石化、恒逸石化。长丝行业将迎来景气反转，推荐新凤鸣和桐昆股份。
　　风险分析：宏观经济波动，油价上行或下行超预期等。
　　

研究报告全文：证券研究报告行业动态石化煤炭周报广东石化炼化一体化项目全面投石油石化产国际油价震荡上行核心观点3月3日秦皇岛动力煤Q5500现货价格为1166元吨周环比下跌1693月1日环渤海动力煤Q5500综合平均价格指数为734元吨维持强于大市周环比上涨027邓胜3月3日山西主焦煤现货平均价为2274元吨周环比上涨174日dengshengcsccomcn照港冶金焦均价为2630元吨周环比持平焦煤北方六港库存1387021-68821629万吨周环比上涨397焦炭全国港口库存1777万吨周环比上涨91万吨涨幅54SAC编号S14405180300043月3日布伦特原油价格为8583美元桶周环比上涨321WTI研究助理彭岩原油价格为7968美元桶周环比上涨440布伦特-WTI价差为615010-86451946美元桶周环比下跌10093月3日LNG价格为6268元吨周环pengyancsccomcn比下跌1663月2日国内生物柴油价格为8850元吨周环比下跌056地沟油华北价格为6250元吨周环比下跌234生物柴发布日期2023年03月07日油-地沟油价差为2600元周环比上涨400行业动态市场表现据中化新网2月27日随着世界单套规模最大的80万吨年苯乙烯装置顺利投产中国石油广东石化炼化一体化项目进入全面生产阶段项3-2目位于广东省揭阳市占地920公顷年加工原油能力2000万吨乙烯-7产品120万吨对二甲苯260万吨-12-173月3日新加坡无铅汽油价格为948美元桶周环比上涨020较-22年初上涨454柴油价格为1037美元桶周环比上涨631较年初上涨1627航空煤油价格为1055美元桶周环比上涨245较202211020222102022310202241020225102022610202271020228102022910202210102022111020221210年初上涨21993月3日新加坡汽油价差为90美元桶周环比下石油石化上证指数跌2164较年初下跌2331柴油价差为179美元桶周环比上涨2425较年初上涨7495航煤价差为197美元桶周环比下跌相关研究报告076较年初上涨161623月3日POY主流产品报价为7450元吨周环比上涨50元吨涨幅07POY主流产品价差为1177元吨周环比下跌93元吨跌幅74FDY主流产品报价为8000元吨周环比持平FDY主流产品价差为1598元吨周环比下跌184元吨跌幅103DTY主流产品报价为8750元吨周环比上涨50元吨涨幅06DTY主流产品价差为2348元吨周环比下跌134元吨跌幅54投资建议油价持续高位继续重点推荐油气资源属性突出且具高股息率的中国海油动力煤龙头中国神华煤炭和天然气资源兼备的广汇能源以及具备油气强贝塔属性的中国石油和新潮能源生物柴油未来发展前景光明看好嘉澳环保卓越新能关注光学光伏膜等新材料业务占比持续提升正在研发验证PET铜箔产品的双星新材看好尼龙66产业链看好元利科技中国化学华峰化学和聚合顺原料轻质化看好乙烷裂解制备乙烯产业链相关标的卫星化学关注当前处于较低估值水平的民营大炼化东方盛虹恒力石化荣盛石化恒逸石化长丝行业将迎来景气反转推荐新凤鸣和桐昆股份风险分析宏观经济波动油价上行或下行超预期等本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供同时请参阅最后一页的重要声明石油石化行业动态报告目录煤炭板块行情走势1关注处于较低估值水平的民营大炼化4石化板块行情走势5炼化产业链产品价差对比8煤炭行业基本面跟踪91秦皇岛动力煤价格下跌环渤海动力煤价格基本持平海外煤价格下跌港口煤炭库存下跌92焦煤价格上涨焦炭价格持平焦煤港口库存上涨焦炭港口库存上涨12尼龙行业产业链基本面跟踪141主要上游原料纯苯己内酰胺价格上涨己二酸丁二烯价格持平142PA66价格价差持平PA6价格价差上涨15粘胶短纤行业基本面跟踪16粘胶短纤价格价差持平溶解浆价格持平16原油-PX-PTA-涤纶长丝氨纶-面料产业链基本面跟踪161原油布伦特原油价格上涨WTI原油价格上涨布伦特-WTI原油价差上涨162天然气LNG价格下跌美国天然气价格上涨英国日本天然气价格下跌203乙烯乙烯价格下跌价差上涨乙烷价格上涨214PX价格上涨价差上涨215PTA价格上涨价差上涨236乙二醇MEG价格下跌277涤纶长丝POY价格上涨价差下跌FDY价格持平价差下跌DTY价格上涨价差下跌278氨纶氨纶40D价格持平价差上涨氨纶20D价差上涨30C3产业链基本面跟踪311丙烷价格下跌丙烯价格持平价差上涨正丁醇价格上涨312丙烯酸价格价差上涨丙烯酸丁酯价格价差上涨32生物柴油基本面跟踪33重点公司公告37重点公司投产进度40风险分析43请参阅最后一页的重要声明石油石化行业动态报告煤炭板块行情走势本周煤炭指数跑输上证综指147截至2023年3月3日煤炭指数报收8443与上周相比上涨040上证综指由3267上涨至3328涨幅187煤炭行业个股方面恒源煤电领涨涨幅前三名分别是恒源煤电盘江股份中国神华涨幅分别为373622跌幅前三名分别是华阳股份昊华能源兖矿能源跌幅分别为343220煤炭行业三季度经营情况中2022Q3归母净利润环比上涨前三名分别为金能科技恒源煤电新集能源涨幅为7147172022Q3归母净利润同比上涨前五名为上海能源恒源煤电山西焦煤山煤国际冀中能源涨幅为209128112104100图1煤炭指数与上证综指走势上证指数煤炭指数1200010000800060004000200002018-092019-032019-092020-032020-092021-032021-092022-032022-09资料来源Wind中信建投请参阅最后一页的重要声明1石油石化行业动态报告图2煤炭行业个股周涨跌幅-4-3-2-1012345恒源煤电盘江股份中国神华新集能源陕西煤业开滦股份中煤能源潞安环能ST大洲大有能源山煤国际靖远煤电晋控煤业冀中能源上海能源山西焦化兰花科创云维股份云煤能源安源煤业陕西黑猫宝泰隆山西焦煤安泰集团平煤股份郑州煤电淮北矿业美锦能源金能科技兖矿能源昊华能源华阳股份资料来源Wind中信建投表1煤炭行业公司季度盈利披露进度亿元股票简称本周收盘价2021Q3归母净利2022Q2归母净利2022Q3归母净利Q3环比Q3同比中国神华2846147252218717987-1922陕西煤业19965971189043709-80-38兖矿能源34905490113609091-2066山西焦煤1316123032382603-20112美锦能源948776683352-48-55潞安环能2270249833833419137华阳股份1578113920211636-1944请参阅最后一页的重要声明2石油石化行业动态报告股票简称本周收盘价2021Q3归母净利2022Q2归母净利2022Q3归母净利Q3环比Q3同比平煤股份120671017351363-2192中煤能源891427065845951-1039山煤国际172790818881853-2104淮北矿业1445112519411655-1547晋控煤业1281123414321050-27-15兰花科创14187121111772-318盘江股份781339765414-4622冀中能源71870715871414-11100新集能源445663604709177山西焦化586471967617-3631宝泰隆374042060009-86-80靖远煤电354178198064-68-64恒源煤电92831949572747128上海能源1520186765577-25209金能科技103520805008671-59陕西黑猫519386199196-199-151开滦股份753479758474-37-1昊华能源694656610605-1-8云维股份337007008004-51-41郑州煤电518184095090-194-安源煤业324030077047-58安泰集团277010062177-385-1847大有能源511310582548-677ST大洲230005041000-101-云煤能源368014011035--340资料来源Wind中信建投公司公告请参阅最后一页的重要声明3石油石化行业动态报告关注处于较低估值水平的民营大炼化2021年以来国际油价稳步温和上涨民营大炼化板块基本保持较高盈利水平进入2022年受地缘政治影响俄乌冲突爆发以及西方国家对俄罗斯一系列的经济制裁推动油价一路飙升Q2俄罗斯原油因制裁供应量下降进入5月后乌克兰最大炼油厂受到打击同时美国汽油价格跃升至历史最高价位以及中国疫情缓和以及北半球夏季旅行高峰季节将至成品油需求将增长国际原油价格全面上涨6月份欧盟各国同意分阶段禁止进口俄罗斯石油市场预期OPEC小幅提高产量目标难以缓解全球原油供应紧张局面国际油价震荡上行2022年上半年WTI和布伦特原油均价分别为10161美元桶10491美元桶较21年均价同比分别上涨3369美元桶3414美元桶涨幅分别为5048进入三季度以来原油价格仍然维持高位仍在100美元桶中枢继续支撑炼化产品成本影响炼油产品价差和企业盈利我们认为板块整体处于较低估值水平后续随着需求复苏和产业链价差盈利恢复大炼化板块具备配置价值重点关注回调幅度较高处于较低估值水平的优质民营大炼化标的恒力石化荣盛石化恒逸石化以及大炼化即将全面投产的东方盛虹等表22020年2021年及2022年前三季度国内主要炼化企业归母净利润及增速202020212022前三季度企业归母净利润亿元归母净利润增速归母净利润亿元归母净利润增速归母净利润亿元归母净利润增速中国石油190-58492163851202760中国石化3292-429712111635666-5华锦股份32-67389175551-2上海石化63-716202185-200-202荣盛石化73123121282755545-46恒力石化13463431553154609-52恒逸石化307-37341109132-57资料来源Wind中信建投请参阅最后一页的重要声明4石油石化行业动态报告图3国内主要炼化企业2020年2021年及2022前三季度年化ROE202020212022年化35302520151050-5恒力石化荣盛石化恒逸石化中国石化华锦股份中国石油上海石化-10-15资料来源Wind中信建投图420192020年及2021民营炼化及上海石化炼化年化单吨净利润元吨剔除聚酯业务202020212022H110000080000600004000020000000-20000浙石化恒力石化台塑石化恒逸石化上海石化资料来源Wind中信建投石化板块行情走势化纤指数跑输上证综指截至2023年3月3日化纤指数报收4953与上周相比下跌020上证综指由3267上涨至3328涨幅187石化化纤行业个股方面美达股份领涨涨幅前三名分别美达股份中国石化中国海油涨幅分别为1728475跌幅前三名分别元利科技卓越新能海利得跌幅分别为675467目前关注公司三季度经营情况中2022Q3归母净利润环比上涨前三名分别为吉林化纤ST海越滨化股份涨幅为114622022Q3归母净利润同比上涨前五名为ST海越华西股份吉林化纤华锦股份澳洋健康涨幅为82716111610785请参阅最后一页的重要声明5石油石化行业动态报告图5化纤指数与上证综指走势上证指数化纤指数90008000700060005000400030002000100002018-092019-032019-092020-032020-092021-032021-092022-032022-09资料来源Wind中信建投图6石化化纤行业个股周涨跌幅-9-7-5-3-1135791113151719美达股份中国海油华西股份上海石化ST尤夫中国海洋石油滨化股份江南高纤恒力石化吉林化纤神马股份南京化纤广汇能源华峰化学桐昆股份嘉澳环保卫星化学台华新材卓越新能资料来源Wind中信建投请参阅最后一页的重要声明6石油石化行业动态报告表3石化化纤行业公司季度盈利披露进度亿元股票简称本周收盘价2021Q3归母净利2022Q2归母净利2022Q3归母净利Q3环比Q3同比上海石化33772-65-157-141-317南京化纤54200-02-03-43-1029卓越新能6144091617076卫星化学172221312623-81-89新乡化纤37055-03-30-861-155嘉澳环保38390303-02-170-168恒天海龙317030101-18-52双星新材1395373505-85-85泰和新材2705291501-91-95元利科技3229101710-41-1华峰化学80122810302-98-99中国石化502207420931313-37-37神马股份8486416-01-108-102海利得651150907-23-55荣盛石化138935622508-96-98恒力石化1804407380-194-151-148滨化股份5654332332-25中国石油550220943333788-1372光威复材6527183024-1833桐昆股份133320380-37-146-118恒逸石化83085108-50-146-158华鼎股份3900653-09-116-236新凤鸣12516111-11-201-118台华新材1190121206-54-50江南高纤220020202-22-14东华能源881210401-68-94东方盛虹15152895-06-106-121美达股份5380004-05-245-1599海越能源7350003036827华西股份611-080805-38161华锦股份802-182201-95107吉林化纤458-04-0501114116澳洋健康425-1501-02-25785ST尤夫677-13-19-21-10-66资料来源Wind中信建投公司公告请参阅最后一页的重要声明7石油石化行业动态报告炼化产业链产品价差对比表4各类重要化工品价差监控3月3日2月24日2019价差2020价差2021价差2022Q3价差板块价差名称2月价差1月价差环比元吨元吨元吨元吨2021同比2020元吨元吨炼油价差112731337-48119210251381695347石化石脑油裂解价差2-88-1061701374293-1041214炼化PX-石脑油22862278627448368193379-476PTA-066PX369232589942900590536-344涤纶POY价差11771270-741541133511831168-114化纤PA66-065己二酸13172131720027255214871744615012-188C2乙烯-13乙烷365659996940696502795-279丙烯-12丙烷192108778254321492363168100C3丙烯酸-07丙烯22002050732519244223002825-58丙烯酸丁酯价差16321413155746598593857-08生物生物柴油-地沟油2600250040--20813280-柴油资料来源BloombergWind中信建投注1月度价差2单位为美元吨3单位为美元吨月度价差涤纶POY价差POY-086PTA-034MEG丙烯酸丁酯价差丙烯酸丁酯-06丙烯酸-059正丁醇请参阅最后一页的重要声明8石油石化行业动态报告煤炭行业基本面跟踪1秦皇岛动力煤价格下跌环渤海动力煤价格基本持平海外煤价格下跌港口煤炭库存下跌3月3日秦皇岛动力煤Q5500现货价格为1166元吨周环比下跌1693月1日环渤海动力煤Q5500综合平均价格指数长协为主为734元吨周环比上涨0272月17日澳洲纽卡斯尔NEWC动力煤价格为187美元吨周环比下跌1781南非理查德RB动力煤价格为146美元吨周环比下跌562欧洲ARA港动力煤价格为238美元吨周环比持平2022年12月我国发电量累计值为76005亿千瓦时同比增长4192022年12月我国火力发电量累计值为4354亿千瓦时同比增长279图7秦皇岛港口动力煤现货价格变动图8环渤海动力煤价格综合指数长协为主变动秦皇岛动力煤Q5500平仓价3000综合平均价格指数环渤海动力煤Q5500900250080020007006001500500400100030020050010000201120122013201420152016201720182019202020212022202001202007202101202107202201202207202301资料来源Wind中信建投资料来源Wind中信建投图9动力煤主产区坑口价格元吨变动图10广汇能源相关的动力煤市场价格元吨变动坑口价动力煤Q5500鄂尔多斯前一个观测值动力煤Q6000坑口价新疆哈密甘肃电煤Q5500现货价坑口价动力煤Q5500陕西黄陵动力煤Q5500现货价格指数重庆坑口价含税弱粘煤Q5500大同大同南郊200020001600160012001200800800400400002018201820182019201920192019202020202020202020212021202120212022202220222022201901201903201905201907201909201911202001202003202005202007202009202011202101202103202105202107202109202111202201202203202205202207202209202211202301资料来源Wind中信建投资料来源Wind中信建投请参阅最后一页的重要声明9石油石化行业动态报告图11国际三大动力煤价格走势单位美元吨纽卡斯尔NEWC动力煤现货价理查德RB动力煤现货价欧洲ARA港动力煤现货价500450400350300250200150100500资料来源Wind中信建投图12CCTD主流港口煤炭库存万吨变动图13环渤海九港煤炭库存万吨变动煤炭库存CCTD主流港口合计场存量煤炭环渤海九港合计1000030009000250080007000200060005000150040003000100020005001000002020082020122021042021082021122022042022082022122017201720172018201820182019201920192020202020202021202120212022202220222023资料来源Wind中信建投资料来源Wind中信建投请参阅最后一页的重要声明10石油石化行业动态报告图14国有重点煤矿区域库存万吨变动图15主产区国有重点煤矿库存万吨变动西北地区华北地区山西内蒙古陕西东北地区华东地区100014009001200800100070060080050060040040030020020010000资料来源Wind中信建投资料来源Wind中信建投图16全国原煤月产量亿吨1-2月取均值及增速图17晋陕蒙主产区原煤月产量万吨变动产量原煤当月值产量原煤当月同比山西原煤产量内蒙古原煤产量453014000陕西原煤产量4025120003520100003015800025106000205154000010200005-5000-10201701201801201901202001202101202201资料来源Wind中信建投资料来源Wind中信建投图18全国发电量亿千瓦时1-2月取均值及增速图19全国火力发电量亿千瓦时1-2月取均值及增速发电量当月同比火电发电量当月同比8000306000507000255000406000204000305000154000103000203000520001020000100001000-50-100-102017-012018-042019-072020-102022-012017-012018-022019-032020-042021-052022-06资料来源Wind中信建投资料来源Wind中信建投请参阅最后一页的重要声明11石油石化行业动态报告2焦煤价格上涨焦炭价格持平焦煤港口库存上涨焦炭港口库存上涨3月3日山西主焦煤现货平均价为2274元吨周环比上涨174日照港冶金焦均价为2630元吨周环比持平焦煤北方六港库存1387万吨周环比上涨397焦炭全国港口库存1777万吨周环比上涨91万吨涨幅54图20山西主焦煤现货均价变动图21日照港焦炭现货价格变动平均价主焦煤山西前一个观测值冶金焦均价日照港国内主要港口进口平均价主焦煤45004000400035003500300030002500250020002000150015001000500100005000202001202007202101202107202201202207202301202001202003202005202007202009202011202101202103202105202107202109202111202201202203202205202207202209202211202301资料来源Wind中信建投资料来源Wind中信建投图22焦煤港口库存变动图23焦炭港口总库存变动炼焦煤库存六港口合计焦炭库存港口总计1000600900800500700600400500300400300200200100100002017112018112019112020112021112022112017201720172018201820182019201920192020202020202021202120212022202220222023资料来源Wind中信建投资料来源Wind中信建投请参阅最后一页的重要声明12石油石化行业动态报告图24样本钢厂焦煤库存变动图25独立焦化厂焦煤库存变动炼焦煤总库存国内独立焦化厂100家合计炼焦煤库存国内样本钢厂110家16001200140010001200800100080060060040040020020000201720172017201820182018201920192019202020202020202120212021202220222022202320172017201820182018201820192019201920192020202020202020202120212021202120222022202220222023资料来源Wind中信建投资料来源Wind中信建投图26焦化厂开工率变动图27日均铁水产量变动开工率焦化企业230家产能100-200万吨日均铁水产量247家全国唐山钢厂高炉开工率270线材主要钢厂开工率全国10025090802307060210504019030201701001502019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-01201901201903201905201907201909201911202001202003202005202007202009202011202101202103202105202107202109202111202201202203202205202207202209202211202301资料来源Wind中信建投资料来源Wind中信建投请参阅最后一页的重要声明13石油石化行业动态报告尼龙行业产业链基本面跟踪1主要上游原料纯苯己内酰胺价格上涨己二酸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