投资建议：无惧煤价调整，勇敢布局后市。动力煤方面，冬天旺季消退，下游采购节奏放缓，港口煤价承压小幅下行，但是目前下游电厂依然维持高日耗水平，港口库存去化持续。同时，今年以来三峡水库出库流量同比下降10%，水库水位同比下降12米，国家气候中心预测2023年气候总体偏差，南方夏季整体降水偏少局面或可继续出现，水电增发持续受限，火电有望迎来高增。炼焦煤方面，坑口安检带来产地供应紧缩，叠加复工复产稳步进行，下游钢厂开工维持高水平，需求持续向好，焦煤价格继续看涨。在增产保供大背景下，中长期合同制度日益强化，供需结构性错配更加凸显，煤价波动加大成为新常态，但行业供给乏力问题并未缓解，紧平衡格局延续，煤炭价格后市依然看涨。板块调整之后，煤炭股高现金流、高分红、低估值以及需求复苏下的高弹性，攻守兼备，配置价值更加突出。重点推荐：动力煤公司中国神华、中煤能源、陕西煤业、兖矿能源、山煤国际、晋控煤业；炼焦煤公司潞安环能、山西焦煤、淮北矿业、盘江股份、上海能源、平煤股份；无烟煤公司兰花科创。
　　动力煤方面，坑口煤价趋稳，电厂日耗维持高位。供给方面，近期产地安全检查趋紧，内蒙地区部分露天矿影响较大，多数煤矿继续保供长协为主。坑口煤价略有分化，山西大同以及内蒙鄂尔多斯地区煤价上调后趋稳运行，榆林地区因前期煤价上涨过快，坑口煤价止涨转跌。需求端，近期电厂维持高日耗水平，用煤需求有所增加，但受供暖季即将结束，电厂采购趋缓。截至3月3日，京唐港动力末煤(Q5500)山西产平仓价1103.0元/吨，相比于上周下跌75.0元/吨，周环比下降6.4%，相比于去年同期下跌152.0元/吨，年同比下降12.1%。
　　中国神华：2023年1月实现商品煤产量2690万吨（同比-3.2%），销量3010万吨（同比+3.8%）；总发电量158.6亿千瓦时（同比-7.2%），总售电量149.1亿千瓦时（同比-7.2%）。2022年1-12月，实现商品煤产量31340万吨（同比+2.1%），销量41830万吨（同比-13.3%，主因外购煤规模下降）；总发电量1912.8亿千瓦时（同比+14.9%，主因新机组陆续投运），总售电量1798.1亿千瓦时（同比+15.2%）。中国神华公布外购煤采购价格（2月28日至3月7日），外购4000/4500/5000/5500大卡分别为329/646/762/902元/吨，较上期0/-99/-55/-75元/吨；外购神优2/3/4分别为1032/889/942元/吨，较上期-90/0/-75。陕西煤业：2023年1月实现煤炭产量1309万吨（同比+17.51%），自产煤销量1291万吨（同比+20.02%）。2022年1-11月公司实现自产煤产量14402万吨（同比+10.99%），实现销量21493万吨（同比-13.44%），其中自产煤销量14227万吨（同比+11.03%），贸易煤销量7265万吨（同比-39.53%）。5月限价令执行以来，公司煤炭价格平稳运行，基本不受限价影响。中煤能源：2023年1月实现煤炭产量1099万吨（同比+4.2%），销量2413万吨（同比-3.0%），其中自产煤销量1073万吨（同比-9.0%）、贸易煤销量1340万吨（同比+2.4%）。2022年1-12月公司实现煤炭产量11919万吨（同比+4.4%），销量26166万吨（同比-14.7%），其中自产煤销量12021万吨（同比+7.1%）、贸易煤销量14145万吨（同比-27.32%）。兖矿能源：四季度公司实现煤炭商品煤产量2296万吨（-15.74%），商品煤销量2606万吨（-8.41%），其中自产煤销量2197万吨（-11.34%）。2022年公司实现商品煤产量9953万吨（同比-5.23%），商品煤销量10469万吨（同比-0.90%），其中自产煤销量9126万吨（同比-2.74%）。山煤国际：一季度公司实现原煤产量913万吨（同比-9.04%），商品煤销量1216万吨（同比-45.26%）（贸易煤业务持续剥离，下同）。二季度公司实现原煤产量1107万吨（同比+7.85%），商品煤销量1159万吨（同比-24.34%）。三季度公司实现原煤产量1085万吨（同比+19.53%），商品煤销量1595万吨（同比+7.10%）。
　　焦煤及焦炭方面，供应小幅收紧，看涨情绪不减。供给方面，受两会以及煤矿安检加强影响，煤矿产量有所减少，叠加下游企业积极采购，煤矿出货顺畅，坑口煤价稳中向好。需求方面，入炉煤成本攀升，焦企盈利能力下降，产地焦企开工意愿不足，加之原材料采购吃紧，焦企产能受限，部分焦企有减产预期，焦炭整体供应呈收紧态势。钢厂开工维持高稳，采购积极性高，整体需求较好。截至3月3日，京唐港山西产主焦煤库提价(含税)2500.0元/吨，相比于上周持平，周环比持平，相比于去年同期下跌430.0元/吨，年同比下降14.7%。
　　潞安环能：2023年1月实现原煤产量496万吨（同比+2.27%），实现商品煤销售量405万吨（同比+15.71%）。2022年1-12月实现原煤产量5703万吨（同比+4.91%），实现商品煤销量5290万吨（同比+5.06%）。平煤股份：2022年前三季度公司实现原煤产量2268万吨（同比+4.44%），商品煤销量2358万吨（同比+2.74%），其中自有商品煤销量1998万吨（同比+0.21%）。河南地区主焦煤价格（车板价:主焦煤(V25-27%,A<10%,S<0.5%,G>75,平顶山产):河南）维持在2320元/吨，价格维持高位，盈利确定性较强。淮北矿业：2022年

研究报告全文：无惧煤价调整勇敢布局后市煤炭证券研究报告行业周报2023年3月4日评级增持维持重点公司基本状况TableFinance分析师杜冲股价EPSPE简称PB评级执业证书编号S0740522040001元20212022E2023E2024E20212022E2023E2024E山西焦煤1316102209213221129636260201买入电话潞安环能2270224467525582101494339155买入Emailduchongztscomcn平煤股份120612626128029696464341135买入联系人兖矿能源3490329623750800106564744222买入中国神华2846253378391396112757372145买入电话陕西煤业199621836237338492555452191买入Email中煤能源89110019122123989474037090买入山煤国际172724932835337869534946252买入淮北矿业144519330740142375473634114买入盘江股份781055118128137143666157148买入上海能源1520052407442467294373433088买入兰花科创141820631136041169463935107买入备注股价为2023年3月3日收盘价基本状况TableProfit投资要点上市公司数38行业总市值百万元1472438投资建议无惧煤价调整勇敢布局后市动力煤方面冬天旺季消退下游采购节奏行业流通市值百万元423926放缓港口煤价承压小幅下行但是目前下游电厂依然维持高日耗水平港口库存去化行业TableQuotePic-市场走势对比持续同时今年以来三峡水库出库流量同比下降10水库水位同比下降12米国家气候中心预测2023年气候总体偏差南方夏季整体降水偏少局面或可继续出现水364300344300电增发持续受限火电有望迎来高增炼焦煤方面坑口安检带来产地供应紧缩叠加324300复工复产稳步进行下游钢厂开工维持高水平需求持续向好焦煤价格继续看涨在304300284300增产保供大背景下中长期合同制度日益强化供需结构性错配更加凸显煤价波动加264300大成为新常态但行业供给乏力问题并未缓解紧平衡格局延续煤炭价格后市依然看244300224300涨板块调整之后煤炭股高现金流高分红低估值以及需求复苏下的高弹性攻守22-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-02兼备配臵价值更加突出重点推荐动力煤公司中国神华中煤能源陕西煤业兖煤炭申万沪深300矿能源山煤国际晋控煤业炼焦煤公司潞安环能山西焦煤淮北矿业盘江股份公司持有该股票比例相关报告TableReport上海能源平煤股份无烟煤公司兰花科创动力煤方面坑口煤价趋稳电厂日耗维持高位供给方面近期产地安全检查趋紧内蒙地区部分露天矿影响较大多数煤矿继续保供长协为主坑口煤价略有分化山西大同以及内蒙鄂尔多斯地区煤价上调后趋稳运行榆林地区因前期煤价上涨过快坑口煤价止涨转跌需求端近期电厂维持高日耗水平用煤需求有所增加但受供暖季即将结束电厂采购趋缓截至3月3日京唐港动力末煤Q5500山西产平仓价11030元吨相比于上周下跌750元吨周环比下降64相比于去年同期下跌1520元吨年同比下降121中国神华2023年1月实现商品煤产量2690万吨同比-32销量3010万吨同比38总发电量1586亿千瓦时同比-72总售电量1491亿千瓦时同比-722022年1-12月实现商品煤产量31340万吨同比21销量41830万吨同比-133主因外购煤规模下降总发电量19128亿千瓦时同比149主因新机组陆续投运总售电量17981亿千瓦时同比152中国神华公布外购煤采购价格2月28日至3月7日外购4000450050005500大卡分别为329请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报646762902元吨较上期0-99-55-75元吨外购神优234分别为1032889942元吨较上期-900-75陕西煤业2023年1月实现煤炭产量1309万吨同比1751自产煤销量1291万吨同比20022022年1-11月公司实现自产煤产量14402万吨同比1099实现销量21493万吨同比-1344其中自产煤销量14227万吨同比1103贸易煤销量7265万吨同比-39535月限价令执行以来公司煤炭价格平稳运行基本不受限价影响中煤能源2023年1月实现煤炭产量1099万吨同比42销量2413万吨同比-30其中自产煤销量1073万吨同比-90贸易煤销量1340万吨同比242022年1-12月公司实现煤炭产量11919万吨同比44销量26166万吨同比-147其中自产煤销量12021万吨同比71贸易煤销量14145万吨同比-2732兖矿能源四季度公司实现煤炭商品煤产量2296万吨-1574商品煤销量2606万吨-841其中自产煤销量2197万吨-11342022年公司实现商品煤产量9953万吨同比-523商品煤销量10469万吨同比-090其中自产煤销量9126万吨同比-274山煤国际一季度公司实现原煤产量913万吨同比-904商品煤销量1216万吨同比-4526贸易煤业务持续剥离下同二季度公司实现原煤产量1107万吨同比785商品煤销量1159万吨同比-2434三季度公司实现原煤产量1085万吨同比1953商品煤销量1595万吨同比710焦煤及焦炭方面供应小幅收紧看涨情绪不减供给方面受两会以及煤矿安检加强影响煤矿产量有所减少叠加下游企业积极采购煤矿出货顺畅坑口煤价稳中向好需求方面入炉煤成本攀升焦企盈利能力下降产地焦企开工意愿不足加之原材料采购吃紧焦企产能受限部分焦企有减产预期焦炭整体供应呈收紧态势钢厂开工维持高稳采购积极性高整体需求较好截至3月3日京唐港山西产主焦煤库提价含税25000元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期下跌4300元吨年同比下降147潞安环能2023年1月实现原煤产量496万吨同比227实现商品煤销售量405万吨同比15712022年1-12月实现原煤产量5703万吨同比491实现商品煤销量5290万吨同比506平煤股份2022年前三季度公司实现原煤产量2268万吨同比444商品煤销量2358万吨同比274其中自有商品煤销量1998万吨同比021河南地区主焦煤价格车板价主焦煤V25-27A10S05G75平顶山产河南维持在2320元吨价格维持高位盈利确定性较强淮北矿业2022年公司实现商品煤产量2290万吨同比145商品煤销量1882万吨同比-473焦炭产量369万吨同比-994销量375万吨同比-81淮北地区主焦煤价格车板价焦精煤A11V21-2506SG85Y20mm安徽淮北维持在2395元吨四季度环比三季度持平盈利有望维持盘江股份2022年公司实现煤炭产量1169万吨同比1106煤炭销量1276万吨同比1381其中自产煤炭销量1171万吨同比12782022年实现煤炭销售收入115528033万元同比2302毛利润46356300万元同比4639风险提示政策限价风险煤炭进口放量宏观经济大幅失速下滑第三方数据存在因数据获取方式处理方法等因素导致的可信性风险研报使用信息更新不及时风险-2-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报内容目录1核心观点及投资建议-6-2煤炭价格跟踪-8-21煤炭价格指数-8-22动力煤价格-9-221港口及产地动力煤价格-9-222国际动力煤价格-10-223国内外动力煤价差跟踪-12-23炼焦煤价格-13-231港口及产地炼焦煤价格-13-232国际炼焦煤价格及焦煤期货情况-14-233蒙煤通关量追踪-14-24无烟煤及喷吹煤价格-15-3煤炭库存跟踪-16-31动力煤库存-16-32炼焦煤库存-17-33港口煤炭调度及海运费情况-18-34环渤海四大港口货船比情况-19-4煤炭行业下游表现-20-41港口及产地焦炭价格-20-42钢价吨钢利润及高炉开工率情况-21-43甲醇水泥价格以及水泥需求情况-23-5本周煤炭板块及个股表现-24-风险提示-25-投资评级说明-26-图表目录图表1本周煤炭价格速览-8-图表2综合平均价格指数环渤海动力煤Q5500K-9-图表3综合交易价CCTD秦皇岛动力煤Q5500-9-图表4京唐港平仓价动力末煤Q5500山西产-9-图表5坑口价含税弱粘煤Q5500大同南郊-9-图表6坑口价烟煤末Q5500陕西榆林-10-图表7坑口价动力煤Q5500鄂尔多斯-10-图表8纽卡斯尔NEWC动力煤现货价-11-图表9欧洲ARA港动力煤现货价-11-图表10理查德RB动力煤现货价-11--3-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表11期货结算价连续IPE理查德湾煤炭-11-图表12期货结算价连续IPE鹿特丹煤炭-11-图表13广州港库提价印尼煤Q5500-12-图表14广州港库提价澳洲煤Q5500-12-图表15国内外5000大卡动力煤价差跟踪情况-12-图表16国内外4500大卡动力煤价差跟踪情况-12-图表17京唐港库提价含税主焦煤山西产-13-图表18连云港平仓价含税主焦煤山西产-13-图表19车板价13焦煤吕梁产山西-13-图表20平均价主焦煤山西-13-图表21中国到岸现货价峰景矿硬焦煤澳大利亚-14-图表22期货收盘价活跃合约焦煤-14-图表23蒙煤通关量-14-图表24车板价含税无烟洗中块Q7000阳泉-15-图表25车板价无烟中块Q7000河南焦作-15-图表26车板价含税喷吹煤Q7000-7200阳泉-15-图表27车板价含税喷吹煤Q6700-7000长治-15-图表28本周煤炭库存及调度速览-16-图表29生产企业动力煤库存-16-图表30秦皇岛煤炭库存-17-图表31终端动力煤库存-17-图表32生产企业炼焦煤库存-17-图表33六大港口炼焦煤库存-18-图表34国内焦化厂炼焦煤库存-18-图表35煤炭调度秦皇岛港铁路到车量-18-图表36煤炭调度秦皇岛港港口吞吐量-18-图表37OCFI秦皇岛-上海4-5万DWT-19-图表38OCFI秦皇岛-广州5-6万DWT-19-图表39北方四港货船比库存与船舶比变化-19-图表40本周煤炭下游情况速览-20-图表41日照港平仓价含税准一级冶金焦-20-图表42出厂价含税准一级冶金焦吕梁-20-图表43全国平均吨焦盈利-21-图表44Myspic综合钢价指数-22-图表45价格螺纹钢HRB40020mm上海-22--4-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表46吨钢利润-22-图表47高炉开工率247家全国-22-图表48全国247家钢厂盈利率周-22-图表49价格指数甲醇-23-图表50水泥价格指数全国-23-图表51全国水泥库容率-23-图表52全国水泥出货率-23-图表53煤炭板块本周下上涨03-24-图表54煤炭板块个股表现-24-图表55重点公司盈利预测-25--5-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报1核心观点及投资建议核心逻辑产能周期驱动煤炭行业高景气度延续2016年启动的供给侧改革化解过剩产能目标8亿吨实际退出落后产能11亿吨导致供给能力超预期下降十三五开启的煤炭行业供给侧改革超额完成去产能任务2016-2018年先后化解过剩产能292527亿吨实现当年度251515亿吨去产能目标提前完成煤炭工业十三五规划化解8亿吨过剩落后产能任务2019-2020年发改委关于做好20192020年重点领域化解过剩产能工作的通知要求1加快退出落后和不安全的煤矿2加快退出达不到环保和质量要求的煤矿3严格新建改扩建煤矿准入4分类处臵30万吨年以下煤矿根据各省自治区直辖市政府行业主管部门披露数据不完全统计2019-2021年分别化解煤炭过剩产能091703亿吨不难发现累计去产能规模已经超标达到11亿吨国家发改委要求加快发展壮大新动能培育发展优质先进产能但远水解不了近渴2018年发改委和能源局核准批复的煤矿数量规模大幅提升进入加速先进产能释放阶段2018-2022年政府核准批复的百万吨以上煤矿产能数量分别为16422368产能规模分别达到660021150446019203390万吨我们认为整个十三五期间新建产能释放相对比较充分表外产能转表内历史遗留问题得以解决实际新增产能有限未释放在建产能规模相对较小依据煤炭企业3-5年的建矿周期判断未来能够真实释放的煤炭产能规模整体比较有限十四五期间伴随国民经济的增长全社会的用能需求预计仍将保持增长态势煤炭在能源体系中的兜底保障作用或更加突出煤炭的绝对消费量将稳中有增煤炭行业依然处在高景气发展阶段超预期点1增产保供难度超预期2021年贯穿始终的增产保供政策主基调下政府全年动用产能约78亿吨实际煤炭产量增加23亿吨产出率非常有限表明供给弹性已经非常小2022年尽管主管部门进行了梳理和分析给出了增产路线图比如通过新建项目技改项目投产增加15亿吨产能通过核增产能停工停产煤矿复工复产和对部分露天煤矿采取特殊措施释放产能增加15亿吨但是再增加3亿吨产能的难度非常大一方面是因为产能挖潜措施在2021年已经使用再梳理再挖掘的空间非常有限另一方面是因为政策要求核增产能需要产能臵换指标而可供产能臵换指标规模和总量有限同时指标价格也水涨船高核增企业购买积极性不足2需求增长韧性超预期煤炭下游数据表现不佳但考虑到去年同期高增长2022年实际表现尚可第一2021年十四五开局之年也是疫后经济恢复的第二年更是政策发力的重中之重之年稳增长政策发力导致生铁水泥火电产量高基数第二2022年春节就地过年政策执行力度边际放松很多企业早早关门歇业放假过年叠加北京冬奥会河北山东等工业大省高能耗企业停工减产给需求带来压制三季度以来国家政策稳增长措施将持续发力下游企业开工率稳步提升需求增长韧性凸显展望2023年经济触底反弹下游需求好转确定性较强3限价令限制电煤提高上限超预期发改委先后发布关于进一步-6-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报完善煤炭市场价格形成机制的通知发改价格2022303号和2022年4号公告对煤炭价格进行了规范自5月1日起煤炭中长期交易价格和现货价格均有了合理区间我们认为限价令范围明确针对的主要是动力煤中的电煤不包括焦煤无烟煤及非电用煤现货价格上限上移超预期现货价格上限较前期坑口不超700元吨港口不超900元吨的限价上移煤企盈利空间再次打开4俄乌危机催化全球能源危机海外煤价飙涨超预期国际三大动力煤现货价格指数纽卡斯尔NEWC动力煤现货价南非理查德RB动力煤现货价欧洲ARA港动力煤现货价大幅攀升叠加澳大利亚进口煤放开前景扑朔迷离以及印尼煤矿需要履行DMO带来的出口受阻进口煤对国内市场供应量的补充作用有限煤炭进口形势偏紧高企的海外煤价已经显著领先于国内煤价水平进口转内贸或将进一步加剧沿海煤炭供应的紧张局面动力煤方面坑口煤价趋稳电厂日耗维持高位供给方面近期产地安全检查趋紧内蒙地区部分露天矿影响较大多数煤矿继续保供长协为主坑口煤价略有分化山西大同以及内蒙鄂尔多斯地区煤价上调后趋稳运行榆林地区因前期煤价上涨过快坑口煤价止涨转跌需求端近期电厂维持高日耗水平用煤需求有所增加但受供暖季即将结束电厂采购趋缓截至3月3日京唐港动力末煤Q5500山西产平仓价11030元吨相比于上周下跌750元吨周环比下降64相比于去年同期下跌1520元吨年同比下降121焦煤及焦炭方面供应小幅收紧看涨情绪不减供给方面受两会以及煤矿安检加强影响煤矿产量有所减少叠加下游企业积极采购煤矿出货顺畅坑口煤价稳中向好需求方面入炉煤成本攀升焦企盈利能力下降产地焦企开工意愿不足加之原材料采购吃紧焦企产能受限部分焦企有减产预期焦炭整体供应呈收紧态势钢厂开工维持高稳采购积极性高整体需求较好截至3月3日京唐港山西产主焦煤库提价含税25000元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期下跌4300元吨年同比下降147投资建议无惧煤价调整勇敢布局后市重点推荐动力煤公司中国神华兖矿能源中煤能源山煤国际晋控煤业陕西煤业炼焦煤公司山西焦煤潞安环能淮北矿业盘江股份上海能源平煤股份无烟煤公司兰花科创-7-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报2煤炭价格跟踪图表1本周煤炭价格速览指标价格周变化周环比年同比单位环渤海动力煤价格指数Q5500K73400200027-081元吨煤炭价格指数综合交易价CCTD秦皇岛动力煤Q550080900700087293元吨港口价格秦皇岛港动力末煤Q5500山西产平仓价110300-7500-637-1211元吨大同南郊弱粘煤Q5500坑口价含税960001100012941098元吨产地价格陕西榆林烟煤末Q5500坑口价1055001400015303613元吨内蒙古东胜大块精煤Q5500坑口价910006400757872元吨纽卡斯尔NEWC动力煤现货价18730-4060-17811985美元吨欧洲ARA港动力煤现货价238500000006831美元吨动力煤价格理查德RB动力煤现货价14600-870-562778美元吨国际价格IPE理查德湾煤炭期货结算价连续13240-910-643-5598美元吨IPE鹿特丹煤炭期货结算价连续13175-615-446-5817美元吨广州港印尼煤Q5500库提价112200-100-009-1570元吨广州港澳洲煤Q5500库提价113700-100-009-1458元吨期货价格收盘价921006220724-1055元吨京唐港山西产主焦煤库提价含税250000000000-1468元吨港口价格连云港山西产主焦煤平仓价含税278200000000-1549元吨山西吕梁13焦煤车板价21000013000660-667元吨炼焦煤价格产地价格山西主焦煤平均价2274003900174388元吨国际价格澳洲峰景煤矿硬焦煤中国到岸价37750-1000-258-1012美元吨期货价格收盘价2004004400224-3610元吨阳泉无烟洗中块Q7000车板价含税2000000000001976元吨无烟煤价格产地价格河南焦作无烟中块Q7000车板价2130000000001833元吨阳泉喷吹煤Q7000-7200车板价含税18630010900621-287元吨喷吹煤价格产地价格长治潞城喷吹煤Q6700-7000车板价含税17320010000613-281元吨来源wind中泰证券研究所21煤炭价格指数截至3月1日秦皇岛海运煤炭交易市场发布的环渤海动力煤价格指数环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格报收于7340元吨相比于上周上涨20元吨周环比增加03相比于去年同期下跌60元吨年同比下降08截至3月3日CCTD秦皇岛动力煤Q5500综合交易价报收于8090元吨相比于上周上涨70元吨周环比增加09相比于去年同期上涨230元吨年同比增加29-8-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表2综合平均价格指数环渤海动力煤Q5500K图表3综合交易价CCTD秦皇岛动力煤Q5500来源wind中泰证券研究所单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨22动力煤价格221港口及产地动力煤价格港口动力煤截至3月3日京唐港动力末煤Q5500山西产平仓价11030元吨相比于上周下跌750元吨周环比下降64相比于去年同期下跌1520元吨年同比下降121产地动力煤截至2月24日大同南郊弱粘煤Q5500坑口价含税9600元吨相比于上周上涨1100元吨周环比增加129相比于去年同期上涨950元吨年同比增加110陕西榆林烟煤末Q5500坑口价10550元吨相比于上周上涨1400元吨周环比增加153相比于去年同期上涨2800元吨年同比增加361内蒙古东胜大块精煤Q5500坑口价9100元吨相比于上周上涨640元吨周环比增加76相比于去年同期上涨730元吨年同比增加87图表4京唐港平仓价动力末煤Q5500山西产图表5坑口价含税弱粘煤Q5500大同南郊来源wind中泰证券研究所单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨-9-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表6坑口价烟煤末Q5500陕西榆林图表7坑口价动力煤Q5500鄂尔多斯来源wind中泰证券研究所单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨222国际动力煤价格国际煤价指数截至2月17日ARA指数2385美元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期上涨968美元吨年同比增加683理查德RB动力煤FOB指数1460美元吨相比于上周下跌87美元吨周环比下降56相比于去年同期上涨105美元吨年同比增加78纽卡斯尔NEWC动力煤FOB指数1873美元吨相比于上周下跌406美元吨周环比下降178相比于去年同期上涨310美元吨年同比增加198国际动力煤期货截至3月3日IPE理查德湾煤炭期货结算价连续1324美元吨相比于上周下跌91美元吨周环比下降64IPE鹿特丹煤炭期货结算价连续1318美元吨相比于上周下跌62美元吨周环比下降45广州港进口煤价截至3月3日广州港印尼煤Q5500库提价11220元吨相比于上周下跌10元吨周环比下降01相比于去年同期下跌2090元吨年同比下降157广州港澳洲煤Q5500库提价11370元吨相比于上周下跌10元吨周环比下降01相比于去年同期下跌1940元吨年同比下降146-10-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表8纽卡斯尔NEWC动力煤现货价来源wind中泰证券研究所单位美元吨图表9欧洲ARA港动力煤现货价图表10理查德RB动力煤现货价来源wind中泰证券研究所单位美元吨来源wind中泰证券研究所单位美元吨图表11期货结算价连续IPE理查德湾煤炭图表12期货结算价连续IPE鹿特丹煤炭来源wind中泰证券研究所单位美元吨来源wind中泰证券研究所单位美元吨-11-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表13广州港库提价印尼煤Q5500图表14广州港库提价澳洲煤Q5500来源wind中泰证券研究所单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨223国内外动力煤价差跟踪国内外5000大卡动力煤价差本周印尼5000大卡华南地区港口到岸价巴拿马船型报收于922元吨较上期上涨73元吨较国内煤华南地区港口到岸价低156元吨进口煤到岸价低于国内煤离岸成本且价差较上期扩大53元吨国内外4500大卡动力煤价差本周印尼4500大卡华南地区港口到岸价超灵便船型报收于于836元吨较上期上涨67元吨较国内煤华南地区港口到岸价低107元吨进口煤到岸价继续低于国内煤离岸成本且价差较上期扩大31元吨图表15国内外5000大卡动力煤价差跟踪情况图表16国内外4500大卡动力煤价差跟踪情况来源CCTD中泰证券研究所单位元吨来源CCTD中泰证券研究所单位元吨-12-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报23炼焦煤价格231港口及产地炼焦煤价格港口炼焦煤截至3月3日京唐港山西产主焦煤库提价含税25000元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期下跌4300元吨年同比下降147连云港山西产主焦煤平仓价含税27820元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期下跌5100元吨年同比下降155产地炼焦煤截至3月3日山西吕梁13焦煤车板价21000元吨相比于上周上涨1300元吨周环比增加66相比于去年同期下跌1500元吨年同比下降67山西主焦煤平均价22740元吨相比于上周上涨390元吨周环比增加17相比于去年同期上涨850元吨年同比增加39图表17京唐港库提价含税主焦煤山西产图表18连云港平仓价含税主焦煤山西产来源wind中泰证券研究所单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨图表19车板价13焦煤吕梁产山西图表20平均价主焦煤山西来源wind中泰证券研究单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨-13-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报232国际炼焦煤价格及焦煤期货情况国际炼焦煤截至3月3日澳洲峰景煤矿硬焦煤中国到岸价3775美元吨相比于上周下跌100美元吨周环比下降26相比于去年同期下跌425美元吨年同比下降101焦煤期货截至3月3日焦煤期货收盘价活跃合约20040元吨相比于上周上涨440元吨周环比增加22相比于去年同期下跌11320元吨年同比下降361图表21中国到岸现货价峰景矿硬焦煤澳大利亚图表22期货收盘价活跃合约焦煤来源wind中泰证券研究所单位美元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨233蒙煤通关量追踪蒙煤通关量截至3月2日甘其毛都蒙煤通关1073车相比于上周增加392车周环比增加576相比于去年同期增加927车年同比增加6349图表23蒙煤通关量来源煤炭资源网中泰证券研究所单位车-14-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报24无烟煤及喷吹煤价格无烟煤截至2月24日阳泉无烟洗中块Q7000车板价含税20000元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期上涨3300元吨年同比增加198河南焦作无烟中块Q7000车板价21300元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期上涨3300元吨年同比增加183喷吹煤截至2月24日阳泉喷吹煤Q7000-7200车板价含税18630元吨相比于上周上涨1090元吨周环比增加62相比于去年同期下跌550元吨年同比下降29长治潞城喷吹煤Q6700-7000车板价含税17320元吨相比于上周上涨1000元吨周环比增加61相比于去年同期下跌500元吨年同比下降28图表24车板价含税无烟洗中块Q7000阳泉图表25车板价无烟中块Q7000河南焦作来源wind中泰证券研究所单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨图表26车板价含税喷吹煤Q7000-7200阳泉图表27车板价含税喷吹煤Q6700-7000长治来源wind中泰证券研究所单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨-15-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报3煤炭库存跟踪图表28本周煤炭库存及调度速览指标数量周变化周环比年同比单位生产企业动力煤库存1419261360097-044万吨动力煤库存秦皇岛港煤炭库存51700-4300-768466万吨终端动力煤库存938470-3250-035-1204万吨生产企业炼焦煤库存452703300732182万吨炼焦煤库存六大港口炼焦煤库存13870530397-5133万吨国内焦化厂炼焦煤总库存25760300118-2130万吨秦皇岛港铁路到车量545800-78600-1259-1550车港口煤炭调度秦皇岛港港口吞吐量4890-520-961-278万吨OCFI秦皇岛-上海4-5万DWT2530-110-417-3068元吨煤炭海运费OCFI秦皇岛-广州5-6万DWT4170100246-3274元吨货船比环渤海四大港口货船比277417171625433920-来源wind中泰证券研究所31动力煤库存坑口库存截至2月13日生产企业动力煤库存14193万吨相比于上周上涨136万吨周环比增加10相比于去年同期下跌63万吨年同比下降04秦皇岛港库存截至3月3日秦皇岛港煤炭库存5170万吨相比于上周下跌430万吨周环比下降77相比于去年同期上涨230万吨年同比增加47终端库存截至3月2日沿海8省和内陆17省终端库存合计93847万吨相比于上周减少325万吨周环比减少03相比于去年同期减少12845万吨年同比下降120图表29生产企业动力煤库存来源煤炭资源网中泰证券研究所单位万吨-16-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表30秦皇岛煤炭库存图表31终端动力煤库存来源wind中泰证券研究所单位万吨来源CCTD中泰证券研究所单位万吨32炼焦煤库存坑口库存截至2月27日生产企业炼焦煤库存4527万吨相比于上周上涨33万吨周环比增加07相比于去年同期上涨811万吨年同比增加218六大港口库存截至3月3日六大港口炼焦煤库存1387万吨相比于上周上涨53万吨周环比增加40相比于去年同期下跌1463万吨年同比下降513国内焦化厂库存截至2月27日国内焦化厂炼焦煤总库存2576万吨相比于上周上涨30万吨周环比增加12相比于去年同期下跌697万吨年同比下降213图表32生产企业炼焦煤库存来源煤炭资源网中泰证券研究所单位万吨-17-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表33六大港口炼焦煤库存图表34国内焦化厂炼焦煤库存来源wind中泰证券研究所单位万吨来源煤炭资源网中泰证券研究所单位万吨33港口煤炭调度及海运费情况秦皇岛港煤炭调度截至2月27日秦皇岛港铁路到车量为54580车相比于上周减少7860车周环比下降126相比于去年同期减少10010车年同比下降155秦皇岛港港口吞吐量为489万吨相比于上周下跌52万吨周环比下降96相比于去年同期下跌14万吨年同比下降28煤炭海运费截至3月3日秦皇岛-上海4-5万DWT海运煤炭运价指数OCFI为253元吨相比于上周下跌11元吨周环比下降42相比于去年同期下跌112元吨年同比下降307秦皇岛-广州5-6万DWT海运煤炭运价指数OCFI为417元吨相比于上周上涨10元吨周环比增加25相比于去年同期下跌203元吨年同比下降327图表35煤炭调度秦皇岛港铁路到车量图表36煤炭调度秦皇岛港港口吞吐量来源wind中泰证券研究所单位车来源wind中泰证券研究所单位万吨-18-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表37OCFI秦皇岛-上海4-5万DWT图表38OCFI秦皇岛-广州5-6万DWT来源wind中泰证券研究所单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨34环渤海四大港口货船比情况截至3月3日环渤海地区秦皇岛港曹妃甸港京唐港黄骅港的煤炭总库存为12760万吨相比于上周下跌2032万吨周环比下降137相比于去年同期上涨1960万吨年同比增加181锚地船舶总数为460艘相比于上周减少940艘周环比下降671相比于去年同期减少1250艘年同比下降731货船比库存与船舶比为277相比于上周上涨172周环比增加1625相比于去年同期上涨214年同比增加3392图表39北方四港货船比库存与船舶比变化来源wind中泰证券研究所-19-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报4煤炭行业下游表现图表40本周煤炭下游情况速览指标价格周变化周环比年同比单位日照港准一级冶金焦平仓价含税271000000000-1558元吨吕梁准一级冶金焦出厂价含税246000000000-1087元吨Myspic综合钢价指数16011114072-1298-煤焦钢产业链上海螺纹钢价格4310005000117-1258元吨吨钢利润4642093202510-4290元吨全国高炉开工率81070090111442全国钢厂盈利率42863901001-4870甲醇价格指数261300-1900-072-1130-水泥价格指数13810050036-1840-化工建材产业链水泥库容率6520-230-341-120水泥出货率49801540447723976来源wind中泰证券研究所41港口及产地焦炭价格港口焦炭截至3月3日日照港准一级冶金焦平仓价含税27100元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期下跌5000元吨年同比下降156产地焦炭截至3月3日吕梁准一级冶金焦出厂价含税24600元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期下跌3000元吨年同比下降109吨焦盈利截至3月2日全国平均吨焦盈利100元吨相比于上周下跌130元吨周环比下降565相比于去年同期下跌1680元吨年同比下降944图表41日照港平仓价含税准一级冶金焦图表42出厂价含税准一级冶金焦吕梁来源wind中泰证券研究所单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨-20-请务必阅读正文之后的重要声明部分