投资要点
　　动态数据跟踪
　　动力煤：港口延续去库，动力煤价格维稳运行。供应方面，内蒙古事故短期影响减弱，产地端供应基本正常；需求方面，本周气温有所回升，但下游工业开工率较好，电厂负荷维持高位，煤炭日耗同比去年同期高出19%；长江上游降水偏少，水电出力不大；库存方面，在供应缩紧预期下，用煤企业补库、备库积极，港口煤炭库存延续回落；价格方面，本周动力煤价先扬后抑，价格窄幅波动。展望后期，两会临近，一是稳经济政策有望进一步落地，工业用电及非电用煤需求仍有增长空间，而国内经济活动恢复，低基数下生活用电需求也有望增长，二是近期煤矿事故多发，安全生产形势趋紧，或将限制产地产量的扩张，因此我们预计动力煤价格回落幅度有限。截至3月3日，广州港山西优混Q5500库提价1270元/吨，周变化0.79%。2月秦皇岛动力煤长协价724元/吨，环比2月下跌3元/吨，本周长协挂钩指数中NCEI、BSPI、CCTD分别周变化0.77%、0.27%和0.87%。广州港山西优混与印尼煤的库提价价差148元/吨，周变化8.03%，进口煤价格优势不大。3月3日，北方港口合计煤炭库存2423万吨，周变化-3.16%；长江八港口煤炭库存519万吨，周变化0.19%。
　　冶金煤：下游开工高位，炼焦煤价格稳中有涨。本周供应端冶金煤煤矿生产正常，但受内蒙古煤矿事故影响下安全形势趋紧影响，短期内焦煤供应有缩减预期。需求方面，根据金十期货数据，全国建材本周成交17.42万吨，周变化5.83%，说明下游继续向好，冶金煤需求增加；库存方面，随着旺季预期到来，下游补库延续，库存小幅提高，炼焦煤和喷吹煤价格稳中有涨。后期随着两会临近，焦煤矿山安全形势预计继续趋紧，供应增加困难，同时两会后稳经济利好预计加大力度实施，下游需求增长恢复，冶金煤价格或将维持高位。截至3月3日，山西吕梁主焦煤车板价2300元/吨，周持平；1/3焦煤车板价2200元/吨，周持平；京唐港主焦煤库提价2500元/吨，周持平；1/3焦煤库提价2160元/吨，周持平；六港口炼焦煤库存138.7万吨，周变化3.97%；国内独立焦化厂、全国样本钢厂炼焦煤总库存环比上周分别变化0.82%、0.6%；全国样本钢厂喷吹煤库存环比上周变化0.68%。样本独立焦化厂焦炉开工率74.6%，周变化-0.6个百分点。
　　焦、钢产业链：金三银四开启，焦、钢旺季临近。本周处于信息平静期，产地焦企开工率小幅波动，下游钢厂开工率提升，铁水产量随之增加提振焦炭需求；库存方面，焦企库存延续下行，下游补库后库存有所提高；多重博弈下焦炭有提涨预期，但目前仍未落地，本周价格维稳运行。后期，金三银四期工地开工复产高峰到来，宏观利好下地产基建或恢复，钢厂开工率有望延续高位运行，焦炭需求增加，焦企利润有望恢复。截至3月3日，一级冶金焦天津港平仓价2910元/吨，周持平；焦、煤价差（焦炭-炼焦煤）488元/吨，周持平。独立焦化厂、样本钢厂焦炭总库存周变化分别为-5.05%、1.78%；四港口焦炭总库存177.7万吨，周变化5.40%；全国样本钢厂高炉开工率81.07%，周变化0.09个百分点；唐山钢厂高炉开工率58.73%，周持平；全国市场螺纹钢平均价格4346元/吨，周变化0.25%；35城螺纹钢社会库存合计910.96万吨，周变化0.54%；螺纹钢生产企业库存327.92万吨，周变化-2.78%。
　　煤炭运输：货船比延续下降，沿海煤炭运价上涨。本周下游开工高位，煤炭价格反弹，叠加事故影响下的供应缩减预期，下游补库提振煤炭拉运需求，同时，运价上涨也带动了船东拉运热情，沿海煤炭运输供需双增，运价上涨，环渤海四港货船比延续下行。截止3月3日，中国沿海煤炭运价综合指数733.11点，周变化4.23%；国际海运价格（印尼南加-连云港）11.46美元/吨，周变化9.77%；环渤海四港货船比9.20，周变化-13.21%。
　　煤炭板块行情回顾
　　本周煤炭板块窄幅波动，没有跑赢大盘指数，炼焦煤子板块表现稍强。煤炭(中信)指数周变化0.42%，子板块中煤炭采选Ⅱ(中信)周变化0.56%，煤化工Ⅱ(中信)周变化-0.59%。个股方面，煤炭采选板块普涨，其中淮河能源、恒源煤电、盘江股份、中国神华涨幅靠前；煤化工个股辽宁能源、山西焦化涨幅靠前。
　　本周观点及投资建议
　　国内市场方面，本周煤矿大部正常生产，内蒙古事故短期减弱，同时下游开工回升，电厂日耗及非电用煤增加。同时，下游补库、备库延续，港口库存继续回落；本周国内动力煤价格维稳运行。冶金煤受事故影响，供应有缩减预期，同时下游复产提速，钢厂、焦化厂开工率高位，需求也有所增加，叠加钢、焦产业链煤炭库存普遍低位，本周炼焦煤和喷吹煤价格稳中有涨。后期，两会临近安全生产形势趋紧，或将限制煤炭产量的增加。两会后，预计稳经济政策加大力度落地，工业用电及非电用煤需求有望回升，而国内经济活动恢复，低基数下生活用电需求也有望增长，预计动力煤有向上动力。炼焦煤因金三银四临近，下游建材、焦、钢旺季到来，刚性需求下煤价易涨难跌，且库存低位，价格预计维持高位；另外，国际煤炭市场延续反弹，煤炭进口的边际成本增加，或将

研究报告全文：煤炭行业周报20230227-20230305同步大市-A维持建材成交继续回升看好后期双焦需求2023年3月5日行业研究行业周报煤炭行业近一年市场表现投资要点动态数据跟踪动力煤港口延续去库动力煤价格维稳运行供应方面内蒙古事故短期影响减弱产地端供应基本正常需求方面本周气温有所回升但下游工业开工率较好电厂负荷维持高位煤炭日耗同比去年同期高出19长江上游降水偏少水电出力不大库存方面在供应缩紧预期下用煤企业补库备库积极港口煤炭库存延续回落价格方面本周动力煤价先扬后抑价格窄幅波动展望后期两会临近一是稳经济政策有望进一步落资料来源最闻地工业用电及非电用煤需求仍有增长空间而国内经济活动恢复低基数下生活用电需求也有望增长二是近期煤矿事故多发安全生产形势趋紧或将限制产地产量的扩张因此我们预计动力煤价格回落幅度有限截至3相关报告月3日广州港山西优混Q5500库提价1270元吨周变化0792月秦山证煤炭开工超预期煤价回升山皇岛动力煤长协价724元吨环比2月下跌3元吨本周长协挂钩指数中分别周变化和广州港山西优西煤企市值占比再提升20230228-山NCEIBSPICCTD077027087混与印尼煤的库提价价差元吨周变化进口煤价格优势不大证煤炭山西煤炭产业月度观察开工1488033月3日北方港口合计煤炭库存2423万吨周变化-316长江八港口超预期煤价回升山西煤企市值占比再煤炭库存519万吨周变化019提升20230228202331冶金煤下游开工高位炼焦煤价格稳中有涨本周供应端冶金煤煤矿山证煤炭阿拉善矿难提升安监预期生产正常但受内蒙古煤矿事故影响下安全形势趋紧影响短期内焦煤供应港口煤价延续反弹20230219-20230226有缩减预期需求方面根据金十期货数据全国建材本周成交1742万吨-山证煤炭行业周报2023225周变化583说明下游继续向好冶金煤需求增加库存方面随着旺季预期到来下游补库延续库存小幅提高炼焦煤和喷吹煤价格稳中有涨后期随着两会临近焦煤矿山安全形势预计继续趋紧供应增加困难同时分析师两会后稳经济利好预计加大力度实施下游需求增长恢复冶金煤价格或将杨立宏维持高位截至3月3日山西吕梁主焦煤车板价2300元吨周持平13执业登记编码S0760522090002焦煤车板价2200元吨周持平京唐港主焦煤库提价2500元吨周持平焦煤库提价元吨周持平六港口炼焦煤库存万吨周变邮箱yanglihongsxzqcom1321601387化397国内独立焦化厂全国样本钢厂炼焦煤总库存环比上周分别变化胡博08206全国样本钢厂喷吹煤库存环比上周变化068样本独立焦执业登记编码S0760522090003化厂焦炉开工率746周变化-06个百分点邮箱hubo1sxzqcom焦钢产业链金三银四开启焦钢旺季临近本周处于信息平静期刘贵军产地焦企开工率小幅波动下游钢厂开工率提升铁水产量随之增加提振焦炭需求库存方面焦企库存延续下行下游补库后库存有所提高多重博执业登记编码S0760519110001弈下焦炭有提涨预期但目前仍未落地本周价格维稳运行后期金三银邮箱liuguijunsxzqcom四期工地开工复产高峰到来宏观利好下地产基建或恢复钢厂开工率有望延续高位运行焦炭需求增加焦企利润有望恢复截至3月3日一级冶金焦天津港平仓价2910元吨周持平焦煤价差焦炭-炼焦煤488元吨周持平独立焦化厂样本钢厂焦炭总库存周变化分别为-505178请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1行业研究行业周报四港口焦炭总库存1777万吨周变化540全国样本钢厂高炉开工率8107周变化009个百分点唐山钢厂高炉开工率5873周持平全国市场螺纹钢平均价格4346元吨周变化02535城螺纹钢社会库存合计91096万吨周变化054螺纹钢生产企业库存32792万吨周变化-278煤炭运输货船比延续下降沿海煤炭运价上涨本周下游开工高位煤炭价格反弹叠加事故影响下的供应缩减预期下游补库提振煤炭拉运需求同时运价上涨也带动了船东拉运热情沿海煤炭运输供需双增运价上涨环渤海四港货船比延续下行截止3月3日中国沿海煤炭运价综合指数73311点周变化423国际海运价格印尼南加-连云港1146美元吨周变化977环渤海四港货船比920周变化-1321煤炭板块行情回顾本周煤炭板块窄幅波动没有跑赢大盘指数炼焦煤子板块表现稍强煤炭中信指数周变化042子板块中煤炭采选中信周变化056煤化工中信周变化-059个股方面煤炭采选板块普涨其中淮河能源恒源煤电盘江股份中国神华涨幅靠前煤化工个股辽宁能源山西焦化涨幅靠前本周观点及投资建议国内市场方面本周煤矿大部正常生产内蒙古事故短期减弱同时下游开工回升电厂日耗及非电用煤增加同时下游补库备库延续港口库存继续回落本周国内动力煤价格维稳运行冶金煤受事故影响供应有缩减预期同时下游复产提速钢厂焦化厂开工率高位需求也有所增加叠加钢焦产业链煤炭库存普遍低位本周炼焦煤和喷吹煤价格稳中有涨后期两会临近安全生产形势趋紧或将限制煤炭产量的增加两会后预计稳经济政策加大力度落地工业用电及非电用煤需求有望回升而国内经济活动恢复低基数下生活用电需求也有望增长预计动力煤有向上动力炼焦煤因金三银四临近下游建材焦钢旺季到来刚性需求下煤价易涨难跌且库存低位价格预计维持高位另外国际煤炭市场延续反弹煤炭进口的边际成本增加或将导致2023年煤炭进口不及预期煤炭行业景气度有望维持随着市场调整煤炭股板块动态估值仍然偏低叠加高股息率水平板块后期安全边际较高有较高的配置价值建议继续关注以下机会第一政策引导下的确定性和弹性机会根据不同电煤长协比例构建策略矩阵以中国神华中煤能源和晋控煤业为代表的高电煤长协比例标的受益长协价格稳定具备较高胜率同时中国神华中煤能源还或将受益于监管部门推动央企估值回归合理水平推动打造一批旗舰型央企上市公司等服务活动以陕西煤业和山煤国际为代表的中电煤长协比例标的受益长协价格稳定具备中等胜率和中等赔率以山西焦煤潞安环能和平煤股份为代表的低电煤长协比例标的炼焦煤喷吹煤近期冶金煤逻辑变化具备请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2行业研究行业周报较高赔率兖矿能源因拥有较大比例海外产量国内电煤比例偏低受益海外煤价高弹性具备中等胜率和较高赔率第二高股息预期下的行业配置价值建议关注冀中能源平煤股份山西焦煤陕西煤业兖矿能源盘江股份中国神华等第三能源转型浪潮中的钠离子电池投资机遇建议关注华阳股份风险提示供给释放超预期需求端改善不及预期欧盟煤炭缺口不及预期进口煤大量涌入国内市场价格强管控煤企转型失败等请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明3行业研究行业周报目录1煤炭行业动态数据跟踪611动力煤港口延续去库动力煤价格维稳运行612冶金煤下游开工高位炼焦煤价格稳中有涨813焦钢产业链金三银四开启焦钢旺季临近1014煤炭运输货船比延续下降沿海煤炭运价上涨1215煤炭相关期货焦煤高位回调焦炭维稳运行132煤炭板块行情回顾143行业要闻汇总154上市公司重要公告165下周观点及投资建议176风险提示17图表目录图1大同浑源动力煤Q5500车板价6图2广州港山西优混Q5500库提价6图3秦皇岛动力煤5500年度长协价元吨6图4长协月度调整挂钩指数NCEICCTDBSPI6图5国际煤炭价格IPE走势7图6海外价差与进口价差7图7北方港口煤炭库存7图8南方八省电厂煤炭库存7图9南方八省电厂煤炭日耗及库存可用天数8图10中国电煤采购经理人指数8图11产地焦煤价格9图12山西阳泉喷吹煤车板价及日照港平均价9图13京唐港主焦煤价格及内外贸价差9图14京唐港13焦煤价格及内外贸价差9请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明4行业研究行业周报图15独立焦化厂炼焦煤库存9图16样本钢厂炼焦煤喷吹煤总库存9图17六港口炼焦煤库存10图18炼焦煤喷吹煤库存可用天数10图19不同产能焦化厂炼焦煤库存10图20独立焦化厂230焦炉开工率10图21一级冶金焦价格11图22主要港口冶金焦与炼焦煤平均价的价差11图23样本钢厂独立焦化厂及四港口焦炭库存11图24样本钢厂焦炭库存可用天数11图25钢厂高炉开工率11图26螺纹钢全社会库存和钢材生产企业库存11图27中国沿海煤炭运价指数12图28国际煤炭海运费印尼南加-连云港12图29环渤海四港货船比历年比较12图30鄂尔多斯煤炭公路运价指数12图31南华能化指数收盘价13图32焦煤焦炭期货收盘价13图33螺纹钢期货收盘价13图34铁矿石期货收盘价13图35煤炭指数与沪深300比较14图36中信一级行业指数周涨跌幅排名14图37中信煤炭开采洗选板块个股周涨跌幅排序14图38中信煤化工板块周涨幅排序14表1主要指数及煤炭板块指数一周表现14请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明5行业研究行业周报1煤炭行业动态数据跟踪11动力煤港口延续去库动力煤价格维稳运行价格截至3月3日广州港山西优混Q5500库提价1270元吨周变化0792023年2月秦皇岛动力煤年度长协724元吨环比1月下调3元吨同比仍上涨056本周挂钩指数随市场煤价继续反弹全国煤炭交易中心综合价格指数NCEI收报788元吨周变化077CCTD秦皇岛动力煤5500K综合交易价格指数809元吨周变化087环渤海动力煤综合平均价格指数734元吨周变化027国际煤价方面3月3日鹿特丹煤炭期货结算价13175美元吨周变化-446广州港印尼煤库提价1122元吨周变化-009蒙煤库提价1010元吨周变化-381广州港山西优混与印尼煤的库提价价差148元吨周变化803广州港山西优混与鹿特丹煤炭结算价价差35938元吨周变化1620国内煤价上涨价差扩大库存港口库存方面截至3月3日北方港口合计煤炭库存2423万吨周变化-316长江八港煤炭库存519万吨周变化019截至2月25日沿海八省电厂合计煤炭库存3072万吨周变化-003库存可用天数145天与上期持平需求2月25日南方八省电厂煤炭日耗2109万吨周增加63万吨周变化308图1大同浑源动力煤Q5500车板价图2广州港山西优混Q5500库提价资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所图3秦皇岛动力煤5500年度长协价元吨图4长协月度调整挂钩指数NCEICCTDBSPI请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明6行业研究行业周报资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所图5国际煤炭价格IPE走势图6海外价差与进口价差资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所图7北方港口煤炭库存图8南方八省电厂煤炭库存资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所备注北方港统计口径包括秦皇岛港国投曹妃甸请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明7行业研究行业周报港曹二期华能曹妃甸华电曹妃甸国投京唐京唐老港京唐36-40码头黄骅港天津港锦州港丹东港盘锦港营口港大连港青岛港龙口港嘉祥港岚山港日照港长江口八港统计口径包括如皋港长宏国际江阴港扬子江太和港镇江东港南京西坝华能太仓图9南方八省电厂煤炭日耗及库存可用天数图10中国电煤采购经理人指数资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所12冶金煤下游开工高位炼焦煤价格稳中有涨价格截至3月3日山西吕梁产主焦煤车板价2300元吨周持平吕梁产13焦煤车板价2200元吨周持平喷吹煤方面山西阳泉喷吹煤1985元吨周持平日照港喷吹煤平均价2040元吨周变化124港口方面3月3日京唐港山西产主焦煤库提价2500元吨周持平山西产13焦煤库提价2160元吨周持平京唐港进主焦煤进口平均价2333元吨周持平13焦煤进口平均价1760元吨周持平澳大利亚峰景矿硬焦煤现货价3775美元吨周变化-258京唐港主焦煤内贸与外贸价差167元吨周持平13焦煤内外贸价差400元吨周持平库存截至3月3日国内独立焦化厂炼焦煤总库存8586万吨周增加7万吨周变化082全国样本钢厂炼焦煤总库存8346万吨周增加498万吨周变化060六港口合计炼焦煤库存1387万吨周增加53万吨周变化397喷吹煤方面国内样本钢厂喷吹煤总库存46845万吨周增加317万吨周变化068需求截至3月3日独立焦化厂炼焦煤库存可用天数114天周变化02天样本钢厂炼焦煤喷吹煤库存可用天数分别为1324和1416天周变化005和-001天国内独立焦化厂焦炉开工率746周变化-06个百分点请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明8行业研究行业周报图11产地焦煤价格图12山西阳泉喷吹煤车板价及日照港平均价资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所图13京唐港主焦煤价格及内外贸价差图14京唐港13焦煤价格及内外贸价差资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所图15独立焦化厂炼焦煤库存图16样本钢厂炼焦煤喷吹煤总库存资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明9行业研究行业周报图17六港口炼焦煤库存图18炼焦煤喷吹煤库存可用天数资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所备注六港口包括京唐港日照港连云港天津港青岛港湛江港图19不同产能焦化厂炼焦煤库存图20独立焦化厂230焦炉开工率资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所13焦钢产业链金三银四开启焦钢旺季临近价格3月3日山西晋中一级冶金焦2450元吨周持平一级冶金焦天津港平仓价2910元吨周持平全国港口冶金焦平仓均价2650元吨周持平全国港口冶金焦与炼焦煤平均价的价差488元吨周持平库存3月3日独立焦化厂焦炭总库存658万吨周减少35万吨周变化-505全国样本钢厂焦炭总库存67242万吨周增加1178万吨周变化178四港口天津港日照港青岛港连云港焦炭总库存1777万吨周增加91万吨周变化540需求3月3日样本钢厂焦炭库存可用天数1298天周变化008天全国样本钢厂高炉开工率8107周变化009个百分点唐山钢厂高炉开工率5873周变化-133下游方面截至3月3日全国请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明10行业研究行业周报市场螺纹钢平均价格434600元吨周变化02535城螺纹钢社会库存合计91096万吨周减少-498万吨周变化-054螺纹钢生产企业库存32792万吨周减少938万吨周变化-278图21一级冶金焦价格图22主要港口冶金焦与炼焦煤平均价的价差资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所图23样本钢厂独立焦化厂及四港口焦炭库存图24样本钢厂焦炭库存可用天数资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所备注四港口为天津港日照港青岛港连云港图25钢厂高炉开工率图26螺纹钢全社会库存和钢材生产企业库存请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明11行业研究行业周报资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所14煤炭运输货船比延续下降沿海煤炭运价上涨煤炭运价3月3日中国沿海煤炭运价综合指数73311点周变化423国际海运价格印尼南加-连云港1146美元吨周变化977鄂尔多斯煤炭公路运输长途运费029元吨周变化-333短途运输094元吨周持平货船比截止3月3日环渤海四港货船比920周变化-1321图27中国沿海煤炭运价指数图28国际煤炭海运费印尼南加-连云港资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所图29环渤海四港货船比历年比较图30鄂尔多斯煤炭公路运价指数请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明12行业研究行业周报资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所15煤炭相关期货焦煤高位回调焦炭维稳运行焦煤焦炭期货3月3日南华能化指数收盘196442点周变化093炼焦煤期货活跃合约收盘价2004元吨周变化-222焦炭期货活跃合约收盘价29675元吨周变化051下游相关期货3月3日螺纹钢期货活跃合约收盘价4272元吨周变化114铁矿石期货活跃合约收盘价919元吨周变化071图31南华能化指数收盘价图32焦煤焦炭期货收盘价资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所图33螺纹钢期货收盘价图34铁矿石期货收盘价请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明13行业研究行业周报资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所2煤炭板块行情回顾本周煤炭板块窄幅波动没有跑赢大盘指数炼焦煤子板块表现稍强煤炭中信指数周变化042子板块中煤炭采选中信周变化056煤化工中信周变化-059个股方面煤炭采选板块普涨其中淮河能源恒源煤电盘江股份中国神华涨幅靠前煤化工个股辽宁能源山西焦化涨幅靠前表1主要指数及煤炭板块指数一周表现资料来源wind山西证券研究所图35煤炭指数与沪深300比较图36中信一级行业指数周涨跌幅排名资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所图37中信煤炭开采洗选板块个股周涨跌幅排序图38中信煤化工板块周涨幅排序请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明14行业研究行业周报资料来源wind山西证券研究所资料来源wind山西证券研究所3行业要闻汇总厄尔尼诺事件可能在今后几个月卷土重来世界气象组织3月1日发布消息说持续3年拉尼娜将结束厄尔尼诺事件可能在今后几个月卷土重来可能导致今年北半球的夏天更热世界气象组织表示今年上半年厄尔尼诺形成的概率较低4月到6月为155月到7月为35但6月到8月的形成概率将显著升高到55不过现在距离下半年还有一段时间气温变化仍存在较多不确定性世界气象组织秘书长彼得里塔拉斯表示如果真的进入厄尔尼诺阶段全球气温有可能迎来另一波大幅上升资料来源中国煤炭资源网必和必拓近期宣布计划剥离煤矿资产必和必拓近期宣布计划剥离昆士兰州的多尼亚煤矿Daunia和黑水煤矿Blackwater据悉现在澳大利亚煤企兖煤澳洲公司Yancoal似乎有意竞购这两家煤矿兖煤澳洲公司Yancoal首席执行官戴维莫尔特DavidMoult在接受媒体采访时表示尽管公司有其他潜在的投资机会但绝对有兴趣竞购这两座炼焦煤矿资料来源中国煤炭资源网美联储3月加息25个基点至475-500区间的概率为708当地时间3月2日芝加哥商品交易所集团CME的美联储观察FedWatch工具最新调查显示市场参与者预计美联储3月加息25个基点至475-500区间的概率为708加息50个基点至500-525区间的概率为292资料来源中国煤炭资源网俄罗斯1月煤炭产量下降俄罗斯联邦统计局数据显示2023年1月份俄罗斯煤炭产量为349417万吨环比降1930结束连续五月增长态势同比降144资料来源中国煤炭资源网印媒印度或增加自俄罗斯美国加拿大和蒙古国的焦煤进口俄罗斯卫星通讯社新德里3月3日电据印度商业标准报援引消息人士的话报道为提高产能印度钢铁行业研究如何扩大自俄罗斯美国加拿大和蒙古国的焦煤进口渠道资料来源商业标准报国家能源集团360万吨年煤基新材料及下游产品项目开工国家能源集团焦化公司年度最大投资项目西来峰360万吨年煤基新材料及下游产品项目正式开工项目以打造焦化行业的世界一流灯塔工厂为目标计划总投资6404亿元建设周期18个月项目应用国际先进炼焦技术建设炭化室高678m捣固焦炉采用DCS系统远程控制实现全厂远程集中控制现场无人操作项目建成后可生产包含负请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明15行业研究行业周报极材料负极焦包覆沥青聚甲醛丁二醇BDO等焦油及甲醇下游高端产品资料来源中国煤炭市场网中钢协严格控制无产能的新建电炉2023年3月1日中国钢铁工业协会组织召开电炉炼钢发展专项研讨会钢协副会长骆铁军强调开展电炉炼钢发展专题研究非常重要要加快研究工作在研究工作中把握好三个原则一是市场化科学化原则二是突出重点定方针大略重点搞清长短流程在低碳发展中的定位和关系三是巩固钢铁去产能成果严格控制无产能的新建电炉最终要提出具有指导性可操作性的政策建议切实指导钢铁行业绿色低碳和高质量发展资料来源中国煤炭市场网4上市公司重要公告盘江股份关于控股股东更名的公告公告称近日收到公司控股股东盘江煤电集团关于组建贵州能源集团获得省政府批复的告知函等书面文件贵州省拟组建贵州能源集团将盘江煤电集团更名为贵州能源集团吸收合并乌江能源集团后注销乌江能源集团资料来源公司公告冀中能源关于公开转让部分债权及邢北煤业全部资产和负债的公告公司拟通过河北省产权交易中心将所持涉及河北金牛邢北煤业有限公司的部分债权及邢北煤业全部资产和负债采取公开挂牌竞价的方式对外转让本次公开挂牌价格将以标的资产包对应的评估结果为底价经实施评估程序后在评估基准日2022年9月30日拟转让的公司债权账面价值3904478万元采用成本法后的评估值为3904478万元无评估增减值邢北煤业公司经审计后的总资产价值511491万元总负债4017895万元股东权益-3506404万元采用资产基础法评估后的总资产价值828329万元总负债3980703万元股东权益-3152374万元增值354030万元增值率1010资料来源公司公告冀中能源发布向大连商品交易所申请焦煤交割库资质冀中能源发布向大连商品交易所申请焦煤交割库资质的公告为满足经营发展需要促进主业快速稳定发展公司拟向大连商品交易所以下简称大商所申请焦煤交割库资质经自查公司的地域范围资质财务状况及其他条件均符合大商所的相关要求公司董事会同意本次申请事宜并授权公司运销分公司负责办理相关事宜资料来源公司公告开滦股份关于调整企业安全生产费用提取标准的公告根据财政部和应急管理部联合下发关于印发企业安全生产费用提取和使用管理办法的通知要求自2022年11月起公司所属范各庄矿业分公司唐山开滦林西矿业有限公司安全生产费用提取标准由15元吨提至30元吨涉及危险品生产与储存的煤化工子公司按照新标准提取安全生产费用本次会计估计变更采用未来适用法进行处理自2022年11月起实施无需对已披露的财务报表进行追溯调整不会对开滦能源化工股份有限公以往各期间的财务状况和经营成果产生影响本次会计估计变更预计影响公司2022年度利润总额减少1436万元归属于母公司股东净利润减少1076万元具体影响金额以经审计机构审计后的2022年财务报表为准资料来源公司公告昊华能源2022年度业绩快报公告报告期公司实现营业收入9219亿元同比增长1016实现归属于上市公司股东的净利润1334亿元同比降低3378实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明16行业研究行业周报净利润1381亿元同比降低3319报告期末公司总资产为29855亿元较期初增长446期末归属于上市公司股东的所有者权益为1047亿元较期初增长852资料来源公司公告5下周观点及投资建议国内市场方面本周煤矿大部正常生产内蒙古事故短期减弱同时下游开工回升电厂日耗及非电用煤增加同时下游补库备库延续港口库存继续回落本周国内动力煤价格维稳运行冶金煤受事故影响供应有缩减预期同时下游复产提速钢厂焦化厂开工率高位需求也有所增加叠加钢焦产业链煤炭库存普遍低位本周炼焦煤和喷吹煤价格稳中有涨后期两会临近安全生产形势趋紧或将限制煤炭产量的增加两会后预计稳经济政策加大力度落地工业用电及非电用煤需求有望回升而国内经济活动恢复低基数下生活用电需求也有望增长预计动力煤有向上动力炼焦煤因金三银四临近下游建材焦钢旺季到来刚性需求下煤价易涨难跌且库存低位价格预计维持高位另外国际煤炭市场延续反弹煤炭进口的边际成本增加或将导致2023年煤炭进口不及预期煤炭行业景气度有望维持随着市场调整煤炭股板块动态估值仍然偏低叠加高股息率水平板块后期安全边际较高有较高的配置价值建议继续关注以下机会第一政策引导下的确定性和弹性机会根据不同电煤长协比例构建策略矩阵以中国神华中煤能源和晋控煤业为代表的高电煤长协比例标的受益长协价格稳定具备较高胜率同时中国神华中煤能源还或将受益于监管部门推动央企估值回归合理水平推动打造一批旗舰型央企上市公司等服务活动以陕西煤业和山煤国际为代表的中电煤长协比例标的受益长协价格稳定具备中等胜率和中等赔率以山西焦煤潞安环能和平煤股份为代表的低电煤长协比例标的炼焦煤喷吹煤近期冶金煤逻辑变化具备较高赔率兖矿能源因拥有较大比例海外产量国内电煤比例偏低受益海外煤价高弹性具备中等胜率和较高赔率第二高股息预期下的行业配置价值建议关注冀中能源平煤股份山西焦煤陕西煤业兖矿能源盘江股份中国神华等第三能源转型浪潮中的钠离子电池投资机遇建议关注华阳股份6风险提示供给释放超预期需求端改善不及预期欧盟煤炭缺口不及预期进口煤大量涌入国内市场价格强管控煤企转型失败等请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明17分析师承诺本人已在中国证券业协会登记为证券分析师本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本人对证券研究报告的内容和观点负责保证信息来源合法合规研究方法专业审慎分析结论具有合理依据本报告清晰准确地反映本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿本人承诺不利用自己的身份地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利投资评级的说明以报告发布日后的6--12个月内公司股价或行业指数相对同期基准指数的涨跌幅为基准其中A股以沪深300指数为基准新三板以三板成指或三板做市指数为基准港股以恒生指数为基准美股以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准无评级因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见的结果的重大不确定事件或者其他原因致使无法给出明确的投资评级新股覆盖新三板覆盖报告及转债报告默认无评级评级体系公司评级买入预计涨幅领先相对基准指数15以上增持预计涨幅领先相对基准指数介于5-15之间中性预计涨幅领先相对基准指数介于-5-5之间减持预计涨幅落后相对基准指数介于-5--15之间卖出预计涨幅落后相对基准指数-15以上行业评级领先大市预计涨幅超越相对基准指数10以上同步大市预计涨幅相对基准指数介于-10-10之间落后大市预计涨幅落后相对基准指数-10以上风险评级A预计波动率小于等于相对基准指数B预计波动率大于相对基准指数请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1行业研究行业周报免责声明山西证券股份有限公司以下简称公司具备证券投资咨询业务资格本报告是基于公司认为可靠的已公开信息但公司不保证该等信息的准确性和完整性入市有风险投资需谨慎在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下公司不对任何人因使用本报告中的任何内容引致的损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映发布当日的判断在不同时期公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司发行的证券或投资标的还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务客户应当考虑到公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突公司在知晓范围内履行披露义务本报告版权归公司所有公司对本报告保留一切权利未经公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯公司版权的其他方式使用否则公司将保留随时追究其法律责任的权利依据发布证券研究报告执业规范规定特此声明禁止公司员工将公司证券研究报告私自提供给未经公司授权的任何媒体或机构禁止任何媒体或机构未经授权私自刊载或转发公司证券研究报告刊载或转发公司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定且明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任依据发布证券研究报告执业规范规定特此提示公司证券研究业务客户不得将公司证券研究报告转发给他人提示公司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告依据证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定和证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则规定特此告知公司证券研究业务客户遵守廉洁从业规定山西证券研究所上海深圳上海市浦东新区滨江大道5159号陆家广东省深圳市福田区林创路新一代产业嘴滨江中心N5座6楼园5栋17层太原北京太原市府西街69号国贸中心A座28层北京市西城区平安里西大街28号中海电话0351-8686981国际中心七层httpwwwi618comcn电话010-83496336请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2