调研背景：
　　蒙古国炼焦煤是我国进口炼焦煤资源中重要组成部分，蒙古国煤炭资源丰富，地理位置临近，其年进口量以及占比近年来不断上升。据海关总署最新数据显示，2022年全年我国从蒙古国进口炼焦煤2561.11万吨，占进口总量的40.12%，同比增加82.45%。其中甘其毛都口岸更是中蒙口岸货运的领头羊，2022年全年累计完成进出口货运量1906.78万吨，是2021年的2.44倍。其中，进口煤炭1804.21万吨，同比上涨159.38%。2023年随着我国疫情防控政策的全面放缓，以及蒙古国对于外汇资金储备的需求，通关过货量预计再创新高。口岸通关车数何时能突破千车大关？2023年车数最高值会是多少？实施边境交货后将对蒙煤市场造成何种影响？澳煤恢复进口后是否会对蒙煤市场造成价格冲击？口岸监管区库容几何？能否应对进口增量？诸多问题值得我们一探究竟。
　　

研究报告全文：银河黑色黑色金属研发报告调研报告2023年03月06日甘其毛都口岸调研成果分享及煤焦后期观点研究员尉俊毅一调研背景期货从业证号蒙古国炼焦煤是我国进口炼焦煤资源中重要组成部分蒙古国煤炭资源丰富地理位置临近其年进口量以及占比近年来不断上升据海关总署最新数据显示2022年F03104825全年我国从蒙古国进口炼焦煤256111万吨占进口总量的4012同比增加8245投资者咨询从业证号其中甘其毛都口岸更是中蒙口岸货运的领头羊2022年全年累计完成进出口货运量190678万吨是2021年的244倍其中进口煤炭180421万吨同比上涨15938Z00182332023年随着我国疫情防控政策的全面放缓以及蒙古国对于外汇资金储备的需求通021-65789253关过货量预计再创新高口岸通关车数何时能突破千车大关2023年车数最高值会是多少实施边境交货后将对蒙煤市场造成何种影响澳煤恢复进口后是否会对蒙煤市weijunyiqhchinasto场造成价格冲击口岸监管区库容几何能否应对进口增量诸多问题值得我们一探ckcomcn究竟图1近年我国焦煤总供给情况图2近年我国焦煤进口情况元吨数据来源银河期货Mysteel图32022年我国进口炼焦煤格局图4我国进口蒙古炼焦煤数量万吨数据来源银河期货Mysteel127银河黑色黑色金属研发报告表1甘其毛都口岸主要进口煤指标介绍数据来源银河期货Mysteel图5进口煤指标对比数据来源银河期货Mysteel二蒙古国煤炭资源介绍蒙古国的煤炭资源在全国各地均有分布中部地区是煤炭主要集中地有三分之二的煤类为褐煤南戈壁地区煤类主要为焦煤煤炭储量大约有53Gt是蒙古重点打造的世界级煤矿区位于该区的塔本陶勒盖煤矿是世界最大的焦煤矿东部地区的煤炭资源优良煤层较厚储量较多蒙古国南部地区主要为二叠纪煤北部地区主要为侏罗纪煤阿尔泰地区主要为石炭纪煤产出的煤有三分之二均用于蒙古国发电使用图6蒙古国南戈壁地区煤炭分布图227银河黑色黑色金属研发报告数据来源银河期货Mysteel表2蒙古国主要进口煤矿介绍数据来源银河期货Mysteel327银河黑色黑色金属研发报告图7蒙古国全国煤炭分布图数据来源银河期货三调研路径现在中蒙共有18个边境口岸是我国向北开放的前沿其中二连浩特是公路铁路双用口岸其余均是公路口岸对蒙古国来说有煤炭出口的主要口岸有5个由西向东分别是塔克什肯策克甘其毛都满都拉和二连浩特潜在的煤炭出口口岸是东部的阿尔山口岸其中出口量最大的是策克和甘其毛都口岸据统计中国进口蒙古煤炭主要通过策克口岸和甘其毛道口岸甘其毛都主要以主焦煤为主而策克口岸则以13焦煤为主此次调研共去8家企业主要前往甘其毛都口岸位于内蒙古巴彦淖尔市周边图8内蒙古自治区口岸功能组成团427银河黑色黑色金属研发报告数据来源银河期货表32022年三大公路口岸蒙煤通关量车口岸通车量占比甘其毛都14245965策克3602816满都拉4104619总计219233100数据来源银河期货Mysteel甘其毛都是位于内蒙古自治区巴彦淖尔市乌拉特中旗川井镇境内与蒙古国南戈壁省汉博格德县的嘎顺苏海图口岸相对应距乌拉特中旗政府所在地海流图镇133公里距呼和浩特市570公里与蒙古国首都乌兰巴托市在同一条经线上距蒙古国南戈壁省达兰扎达嘎德市330公里距南戈壁省塔本陶勒盖煤矿190公里距蒙古国奥云陶勒盖铜矿70公里是距蒙古两大矿山最近的陆路口岸主要进口蒙5蒙4蒙3等煤种策克口岸位于内蒙古额济纳旗境内距额济纳旗府达来呼布镇77公里东距巴彦淖尔市甘其毛道口岸800km西距新疆老爷庙口岸1200km与蒙古国南戈壁省西伯库伦口岸对应进口煤炭以13焦煤和动力煤为主满都拉口岸是内蒙古自治区包头市唯一的对外口岸对应的蒙古东戈壁省南戈壁省矿产资源非常丰富主要进口主焦煤和13焦煤二连浩特为是中国通往蒙古国的唯一铁路口岸与蒙古共和国扎门乌德口岸隔界相望过货能力350万吨是中蒙两国唯一的铁路口岸也是欧亚大路桥中的重要战略枢纽图9调研路径数据来源银河期货Mysteel527银河黑色黑色金属研发报告图10甘其毛都口岸对外开放示意图数据来源银河期货四蒙煤通关情况蒙煤通关以汽车运输为主铁路运输作为补充目前蒙煤物流主要来源有5条路线线路一即塔矿-查干哈达-甘其毛都线路二即塔矿-乔伊尔-二连浩特线路三即塔矿杭吉-满都拉线路四即塔矿-宗巴彦线路五即宗巴彦-杭吉-满都拉图11蒙煤物流现状数据来源银河期货Mysteel路线一即塔矿-查干哈达-甘其毛都目前是进口蒙煤主要运输路径路径具体为627银河黑色黑色金属研发报告第一部分在蒙古境内即塔本陶勒盖煤矿至查干达哈堆场运距约240km左右又称中盘近年运费基本稳定在80-150元吨的区间内目前运费价格在120-130之间主要由蒙煤矿山等决定图12甘其毛都口岸运输模式数据来源银河期货Mysteel第二部分在蒙古境内蒙煤拉运至中国口岸即蒙古查干达哈堆场至中国甘其毛都口岸堆场运距约20-30km左右称短盘由中蒙双方共同发放运输许可证并且还受我国下游需求影响多重因素影响下短盘运费波动较大节前低点达近期为300-350元吨2021年短盘运费市场价高至2150元吨左右目前短盘运费冲高上涨后受制于需求偏弱影响近期有所回落运费在400-450元吨左右图13甘其毛都口岸监管区分布图727银河黑色黑色金属研发报告数据来源银河期货表4甘其毛都口岸监管区分布数据来源银河期货图14甘其毛都口岸运输模式827银河黑色黑色金属研发报告数据来源银河期货图15查干哈达堆场甘其毛都口岸短盘运费元吨图16短盘运费vs甘其毛都蒙5原煤价数据来源银河期货Mysteel第三段在我国国内即甘其毛都堆场至各地洗煤厂及其他终端用户汽运及铁路运输并行从流向看Mysteel根据蒙煤流向我国各省数据统计显示截止2022年底内蒙古地区占比520同比减少130甘肃占比60同比减少50宁夏地区占比20同比减少40河北地区占比280同比增加230山西地区占比100同比增加60其他地区占比20同比减少70蒙煤主要流向以内蒙古周边甘肃河北山西为主目前甘其毛都口岸-金泉工业园运费在60-70元吨甘其毛都口岸-沙河驿运费在330元吨左右金泉工业园-沙河驿运费在270元吨左右金泉工业园-山西孝义地区运费在250元吨左右金泉工业园-京唐港运费在270元吨左右表52022年蒙煤流向占比927银河黑色黑色金属研发报告数据来源银河期货图172022年蒙煤流向占比图18蒙煤流向山西河北价差对比元吨数据来源银河期货图19口岸铁路物流规划数据来源银河期货1027银河黑色黑色金属研发报告五蒙煤产销存情况价格情况炼焦煤市场偏强运行内蒙古乌海及周边地区多数露天矿仍在停产山西地区炼焦煤矿井受两会安全检查影响个别煤矿有限产现象主产地整体供应有所缩减不过由于焦炭涨价仍未落地焦企考虑到利润因素对焦煤采购开始观望焦煤涨价氛围有所减弱煤矿经过上周涨价之后目前价格多维持稳定甘其毛都口岸通关延续高位近期单日通关维持在1000车左右口岸蒙煤价格震荡运行由于蒙煤涨幅过快对国内煤性价比优势降低下游采购积极性有所减弱蒙煤市场观望情绪增加蒙5原煤主流价格暂稳在1730-1780元吨左右此次调研企业目前表示出货均无压力但个别贸易商出现恐高情绪库存情况目前口岸有5个煤炭监管库1个铜粉库统计煤炭库存约170万吨2月21-23日蒙古国春节口岸暂停通关且近期因内蒙古煤矿事故影响周边煤源供应偏紧叠加国内炼焦煤价格陆续上涨下游对蒙煤采购较为积极口岸库存连续数周去化通关情况正如我们年报中预期2023年蒙煤通关有望继续增加288口岸日均通车能力预计将提升至1000车以上不含无人车风化煤通车等蒙煤进口数量或将达到3800万吨以上图20甘其毛都蒙5精煤价格元吨图21甘其毛都蒙5基差元吨4100150036003100100026002100500160011000600100-5001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022202320192020202120222023数据来源银河期货Mysteel图22监管区总库存万吨图23甘其毛都口岸通关车辆车1127银河黑色黑色金属研发报告数据来源银河期货Mysteel六煤焦后期观点短期看动力煤走弱铁水增速放缓产地焦煤煤矿供给逐步恢复蒙煤通关高稳后期煤焦供需紧张格局逐步好转目前焦炭提涨首轮涨价且国内宏观氛围较好盘面情绪乐观后期随着时间推移钢材预期现实比重调整且煤焦供需紧张格局好转建议逢高做空双焦黑色系中原料表现弱于成材关注钢材需求动力煤市场产地焦煤煤焦复产时间等图24港口动力煤5500k平仓价格元吨图25247家钢厂铁水日产量万吨数据来源银河期货Mysteel图26全国样本焦煤煤矿开工率图27碳元素库存万吨数据来源银河期货Mysteel长期看根据煤焦供需平衡表推演2023年全年焦煤产地供给有望增加1左右主要在于山西地区保供增产焦煤供给最大变量在于进口我们假设2种情况一种保守进口即蒙煤三大口岸通关合计在1000车进口量其余国家进口维稳总进口量有望1227银河黑色黑色金属研发报告增加17左右另一种情况极端乐观即五一后澳煤大幅增量按照20年进口量推算总进口量有望增加39左右得出焦煤总供给2种情况焦煤需求跟随焦化企业生产情况2023年焦炭产能变动依旧较大我们给出2种假设情况一种较为乐观新增产能全部投产焦炭总供给有望增加14左右另一种情况相对稳妥即焦炭产量维稳净进口量我们同比下调20左右主要在于预期明年出口或有一定程度回落而焦炭刚需生铁产量我们保持相对谨慎即全年持平因此得到焦煤4种可能焦炭2种可能均策略方面单边择机做空焦煤合约主要逻辑12023年炼焦煤矿产能净增年后煤矿开工陆续恢复2蒙煤有增加预期且远月仍有澳煤放开进口政策扰动3终端需求短期难有起色下游焦钢利润低位对焦煤需求难有增量煤政策等风险点1终端需求好转超预期2澳煤进口政策变化3蒙煤进口量大幅下滑套利逢低做多盘面焦化利润主要逻辑在于虽焦化产能过剩但投产更多依靠利润调节焦煤供给好转后焦化利润或有一定程度修复风险点1蒙煤通关超预期下滑2中澳关系恶化澳煤进口政策再度收紧3焦化利润恢复焦企产量大幅提升表62023年焦煤平衡表数据来源银河期货Mysteel1327银河黑色黑色金属研发报告图282023年我国焦煤供需情况推演数据来源银河期货Mysteel表72023年焦炭平衡表数据来源银河期货Mysteel1427银河黑色黑色金属研发报告图292023年我国焦煤供需情况推演数据来源银河期货Mysteel六调研企业调研对象A企业情况企业A是北京总公司设立在内蒙古乌拉特中旗甘旗毛都口岸的一家子公司成立于2009年9月份具有独立的对外经营贸易资格是集煤炭采购运输销售于一体的综合性公司公司系煤矿开采煤炭采购运输仓储站台铁路运输港口销售为一体的综合性煤炭商贸公司公司总部设在北京在山西内蒙古天津河北等地有多家子公司及分支机构经过10余年发展形成了煤炭产购运销一体化的综合性市场经营体系成为煤炭民营企业中的龙头企业建立了内蒙古和山西煤炭源头基地并控股一座煤矿在山西省岢岚县和大同市拥有万吨列站台2个铁路年发运煤炭能力达600万吨在京唐港和秦皇岛港都设有销售公司并且销售网络遍及华中华南等地区观点目前洗煤厂2期分别150万共300万年洗选能力进口蒙煤原煤精煤都有一个月通关量30万吨左右占比通关量15左右目前主营蒙古塔矿4号坑1527银河黑色黑色金属研发报告和8号坑主焦煤及洗精煤精煤直销河北东北等地钢厂用户电煤焦煤均有涉及一周前蒙5精煤大概1850元吨今天要2000出头目前贸易难度加大小户太多大企业管理成本就吨就要100元左右煤炭销量比较好最近受内蒙阿拉善煤矿事故影响原料煤价格大幅拉涨成本支撑走强外加钢厂需求呈现恢复态势尤其随着下游以及投机环节采购积极性明显恢复西北区域部分焦企已落实第一轮涨价区域内焦企几无库存压力涨后西北区域焦炭价格在2350元吨左右预期还有继续上涨空间调研对象B企业情况企业B是于2014年06月11日成立公司经营范围包括煤炭洗选加工销售鉴重服务焦炭铁矿石铁精粉硅石长石钢材建材混凝1627银河黑色黑色金属研发报告土砂石料的销售原煤破碎服务煤质化验装卸搬运服务道路普通货物运输国际道路货物运输货物信息咨询服务仓储危险品除外机械设备安装进出口贸易边境小额贸易等观点产能洗煤厂600万吨原煤不对外销售共2个车间目前原煤1700元吨精煤2000元吨左右矿难后焦煤价格开始上涨累计有150-200元吨涨幅目前个别贸易商开始恐高今天精煤价格上涨幅度减小原煤继续上涨主要是山西客户买这一波主要看焦炭看钢材这几天蒙煤精煤价格或者会稳定稳定没有自己的车队成本高风险大蒙3蒙4蒙5都做蒙5指标稳定蒙3指标最近降低1727银河黑色黑色金属研发报告调研对象C企业情况中国最大的焦煤进口商是以贸易供应链综合服务双引擎业务布局不仅可以从商品贸易中赚取价差还可收取供应链服务的各环节服务费从而形成对于大宗商品国际业务风险的有利对冲机制公司在上述口岸均有布局资产覆盖物流园区洗煤厂车辆集装箱AGV等多个领域到2021年底易大宗已投放逾千辆的牵引挂车逾万只集装箱并且还购置了宗巴彦铁路火车皮完善了中国境内铁路物流及洗选加工能力观点目前洗煤厂700万一个月30万吨洗选能力计划是4条产线1000万蒙5精煤目前出场含税价2050-2070元吨暂时没有成交这几天累计上涨200元吨目前公司大部分属于长协地销为主也有流向河北贸易商少短盘运费涨幅较快上周300元吨这周500元吨去年通关300-400万蒙煤今年计划800万左右主要长协为主目前市场看法上方空间有限主要关注成材供需1827银河黑色黑色金属研发报告调研对象D企业情况公司成立于2011年位于巴彦淖尔市乌拉特中旗金泉工业园区注1927银河黑色黑色金属研发报告册资本金5000万元建设资金7000万元运营资金20000万元主要经营煤炭加工销售货物仓储进出口贸易是集蒙古原煤采购加工运输为一体的全产业链运营集团公司我公司原煤进口量连年增长均居甘其毛都口岸民营煤炭企业前三位在口岸自有集装箱400个蒙古自有专供运输车队150辆包括集装箱车队60组自有境外海关监管库2个TK堆场MCT堆场占地共26万平米我公司采购主要以蒙古国进口原煤为主塔本陶勒盖煤矿是当今世界上最大的未开采煤矿位于蒙古国矿区煤炭储藏面积达400平方公里煤层厚度190米该煤矿属优质炼焦用煤甘其毛都口岸是目前中国焦煤进口量最大的陆路口岸观点园区大检查3天主要是受安全事故影响目前对我们生产影响有限目前蒙煤1750元吨精煤2050元吨上周五运费500元吨我们就没有装车比较谨慎对后市比价担忧其实煤目前没有特别大的矛盾就是事故会议蒙古放假等赶在一起焦煤供给短期收紧目前市场乐观点在于两会后政策刺激但传导到黑色产业链需要时间煤焦价格或难继续大幅走高2027