供给：本周螺纹小样本产量295.03万吨（+12.86），热卷本周产量308.35万吨（+1.12），247钢厂高炉铁水日均234.36万吨（+0.26），富宝49家独立电弧炉钢厂产能利用率72.2%(+15.4）。长流程现货端，华北螺纹长流程现金含税利润在-88元/吨，华北长流程螺纹现金含税成本在4235元/吨。电炉端，华东平电电炉成本在4233元左右，电炉平电利润-14元/吨左右，谷电成本4070元左右（折理记），华东三线螺纹谷电利润152元/吨左右。
　　需求：Mysteel统计上周小样本螺纹表需309.39万吨（农历同比-7.16%），环比增加15.71万吨；热卷小样本表需321.29万吨（农历同比-3.74%），环比增6.2万吨。建材成交下半周有所走弱，但部分型钢以及焊管成交有所放量。
　　库存：螺纹库存方面厂内库存减9.38万吨，社会库存减4.98万吨，总体库减14.36万吨；热卷厂库减少1.9万吨，社库减少11.04万吨，总体库存减12.94万吨。整体库存压力不大，螺纹由于持续增产表现去库偏慢，仍需关注后续北方钢厂建材去库情况。
　　总结：中国2月制造业PMI为52.6%，比上月上升2.5个百分点，重回扩张区间。供给端高炉盈利率有所提升，但多数高炉仍处亏损，铁水产量本周微增；电炉端在给出一定生产利润的情况下，开工率以及产能利用率恢复较快，255家钢厂废钢到货量同比持平，后续到货或有脉冲式增量，对废钢价格有一定压制。需求端螺纹表需同比表现不佳，下游需求仍无亮点，土耳其灾后重建需求强度一般；热卷随着海外订单强度回落需求有所走弱。目前随着旺季到来，供需双增，但从需求端看缺乏一定亮点，后续一到两周仍需主要观察需求端的微观变化，思路上仍维持震荡观点的判断。
　　单边：震荡。
　　套利：观望。
　　期权：观望。

研究报告全文：钢材宏观回暖关注旺季微观需求变化银河期货大宗商品研究所黑色组2023年3月5日1钢材总结供给本周螺纹小样本产量29503万吨1286热卷本周产量30835万吨112247钢厂高炉铁水日均23436万吨026富宝49家独立电弧炉钢厂产能利用率722154长流程现货端华北螺纹长流程现金含税利润在-88元吨华北长流程螺纹现金含税成本在4235元吨电炉端华东平电电炉成本在4233元左右电炉平电利润-14元吨左右谷电成本4070元左右折理记华东三线螺纹谷电利润152元吨左右需求Mysteel统计上周小样本螺纹表需30939万吨农历同比-716环比增加1571万吨热卷小样本表需32129万吨农历同比-374环比增62万吨建材成交下半周有所走弱但部分型钢以及焊管成交有所放量库存螺纹库存方面厂内库存减938万吨社会库存减498万吨总体库减1436万吨热卷厂库减少19万吨社库减少1104万吨总体库存减1294万吨整体库存压力不大螺纹由于持续增产表现去库偏慢仍需关注后续北方钢厂建材去库情况总结中国2月制造业PMI为526比上月上升25个百分点重回扩张区间供给端高炉盈利率有所提升但多数高炉仍处亏损铁水产量本周微增电炉端在给出一定生产利润的情况下开工率以及产能利用率恢复较快255家钢厂废钢到货量同比持平后续到货或有脉冲式增量对废钢价格有一定压制需求端螺纹表需同比表现不佳下游需求仍无亮点土耳其灾后重建需求强度一般热卷随着海外订单强度回落需求有所走弱目前随着旺季到来供需双增但从需求端看缺乏一定亮点后续一到两周仍需主要观察需求端的微观变化思路上仍维持震荡观点的判断单边震荡套利观望期权观望GALAXYFUTURES1目录第一部分价格及利润回顾第三部分螺卷供需存情况GALAXYFUTURES23一价格及利润回顾GALAXYFUTURES3螺卷现货价格螺纹钢汇总价格HRB40020mm上海热卷汇总价格475mm普卷上海65006700600062005500570050005200450047004000420035003700300032000102030405060708091011120102030405060708091011122019202020212022202320192020202120222023周五网价上海地区螺纹汇总价格4310元50北京地区螺纹汇总价格4220元50周五网价上海本钢热卷4380元80天津河钢热卷431080数据来源MysteelGALAXYFUTURES4基差价差走势05螺纹上海地区基差05热卷上海地区基差1200700100060080050060040030040020020010000-200-100050607080910111201020304050607080910111201020304rb1905rb2005rb2105rb2205rb2305hc1905hc2005hc2105hc2205hc2305螺纹5-10价差热卷5-10价差400400300300200200100100001011120102030410111201020304-100-100rb1905-rb1910rb2005-rb2010rb2105-rb2110hc1905-hc1910hc2005-hc2010hc2105-hc2110rb2205-rb2210rb2305-rb2310hc2205-hc2210hc2305-hc2310数据来源MysteelGALAXYFUTURES5卷螺差走势05合约卷螺差10合约卷螺差500550400450300350200250100150050101112010203040506070809-100-50-200-150050607080910111201020304-3001905合约2005合约2105合约2205合约2305合约1910合约2010合约2110合约2210合约2310合约数据来源windGALAXYFUTURES6盘面利润情况螺纹05合约盘面利润热卷05合约盘面利润18001400160012001400100012001000800800600600400400200200000506070809101112010203040506070809101112010203042019200521052205230520192005210522052305数据来源MysteelGALAXYFUTURES7长流程钢厂利润情况华东螺纹现金利润唐山螺纹现金利润120012001000100080080060060040040020020000-200-200-400-4000102030405060708091011120102030405060708091011122019202020212022202320192020202120222023天津热卷现金利润华东热卷现金利润120012001000100080080060060040040020020000-200-200-4000102030405060708091011120102030405060708091011122019202020212022202320192020202120222023数据来源MysteelGALAXYFUTURES8短流程钢厂利润情况华东平电电炉利润华东谷电电炉利润华东三线1200110010009008007006005004002003000100-200-100-400-3000102030405060708091011120102030405060708091011122019202020212022202320192020202120222023华东电炉平电利润-14元43华东电炉谷电利润152元43数据来源MysteelGALAXYFUTURES910二钢材供需以及库存情况GALAXYFUTURES10供给情况247钢厂铁水日均产量富宝49家电炉产能利用率26010025090802407060230502204030210201020000102030405060708091011121357911131517192123252729313335373941434547495153201920202021202220232019年2020年2021年2022年2023年247钢厂日均铁水产量23436万吨02649家独立电弧炉钢厂产能利用率722154数据来源Mysteel富宝GALAXYFUTURES11供给-螺纹热卷螺纹小样本产量热卷小样本产量4203504003403803603303403203203103002803002602902402202800102030405060708091011120102030405060708091011122019202020212022202320192020202120222023螺纹小样本产量29503万吨1286热卷小样本产量30835万吨112数据来源MysteelGALAXYFUTURES12需求-螺纹热卷小样本螺纹表需小样本热卷表需5003704504003503503303002503102002901501002705002500102030405060708091011120102030405060708091011122019202020212022202320192020202120222023小样本螺纹表需30939万吨农历同比-716环比增加1571万吨小样本热卷表需32129万吨农历同比-374环比增62万吨数据来源MysteelGALAXYFUTURES13建材需求-Mysteel建材成交量全国建筑材成交量华东大区建材成交量35100018100016100030100014100025100012100020100010100015100081000610001010004100051000210001000100013579111315171921232527293133353739414345474951135791113151719212325272931333537394143454749512019202020212022202320192020202120222023北方大区建材成交量南方大区建材成交6100010100091000510008100041000710006100031000510004100021000310001100021000110001000100013579111315171921232527293133353739414345474951135791113151719212325272931333537394143454749512019202020212022202320192020202120222023数据来源MysteelGALAXYFUTURES14重点城市商品房成交跟踪30城商品房成交万平米北京地区商品房成交上海地区商品房成交100800001200007000010000080600008000060500004000060000403000040000200002010000200000001月1日3月31日6月29日9月27日12月26日1月1日3月31日6月29日9月27日12月26日1月1日3月31日6月29日9月27日12月26日2019年2020年2021年2019年2020年2021年2019年2020年2021年2022年2023年2022年2023年2022年2023年杭州地区商品房成交苏州地区商品房成交成都地区商品房成交1000001000001400008000080000120000100000600006000080000400004000060000400002000020000200000001月1日3月31日6月29日9月27日12月26日1月1日3月31日6月29日9月27日12月26日1月1日3月31日6月29日9月27日12月26日2019年2020年2021年2019年2020年2021年2019年2020年2021年2022年2023年2022年2023年2022年2023年数据来源windGALAXYFUTURES15基建强度跟踪混凝土发运量水泥出库量3000000101231508001096515000136591375263062500000700100100006002000000833450500150000050000400-508-1010-10611000000-1838000300-746-601-634-4665-50500000200-3148-8572-4952-50000-100100-84960-100002022-12-232023-01-062023-01-202023-02-032023-02-17混凝土发运量中国周环比水泥出库量中国周环比数据来源MysteelGALAXYFUTURES17水泥分方向用量跟踪水泥基建用量水泥房建及民用占比2504700117911535714356001125220031255002250094232150486605154001300100-010005-615-482-635200-331-1068-909-6320-3211-2978-272050-05-05100-5807-9615-1-77520-150-12022-12-162022-12-312023-01-152023-01-302023-02-142022-12-162022-12-312023-01-152023-01-302023-02-14水泥直供量中国周水泥基建环比水泥房建和民用水泥房建和民用环比数据来源MysteelGALAXYFUTURES18板材需求-冷热价差上海冷热价差乐从冷热价差天津冷热价差1200120011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