昨日，贵金属继多日反弹后开启横向震荡整理。国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.12%报1852.4美元/盎司，COMEX白银期货跌0.44%报21.145美元/盎司。受汇率因素的影响，夜盘沪金主力合约收涨0.40%，报419元/克，沪银主力合约收涨0.12%，报4958元/千克，美元指数和10年美债收益率也暂呈走弱态势，前者收于104.35，跌幅0.23%；后者从4一线回落，收于3.98。
　　数据方面，美国1月工厂订单月率-1.6%，预期-1.80%，前值1.80%。美国2月纽约联储全球供应链压力指数录得-0.26，前值0.95，为2019年8月以来最小值，目前低于历史平均水平。大多数因素都有显著的贡献，其中最大贡献来自欧洲地区的交货时间的缩短。该指数最近的走势表明，在经历了年初前后的短暂挫折后，全球供应链状况已恢复正常。短期来看，虽然之前的消费、通胀等数据偏强，市场随之不断调整加息预期，但近日预期逐渐向现实回归，贵金属上方的压力暂时减弱。下一步需关注今晚的鲍威尔半年度货币政策证词，从中寻找关于加息的线索，目前尽管3月25个基点是大概率事件，但加息50个点的概率在逐步上升，不宜过于激进的单边操作，谨防风险。
　　策略方面，美元在上升到105上方之后，开始震荡，面临一定的技术性调整压力，短期对于商品的压力有所减弱。从周线看，上周COMEX金升逾2%，不仅结束了5周连跌，且形成阳包阴的形态，短线反弹力度较强，目前上方阻力位在1865-1875左右，其次是1900整数位关口，下方支撑在1810-1820左右，若跌破1800关口，则可能加速下跌。SHFE黄金上方阻力位移到420左右，而下方410依然是较为强劲的支撑位，若后续出现价格回调，在410附近可逢低做多。白银价格跟随黄金出现反弹，上方阻力21.8，其次是22关口，下方支撑20.6附近。SHFE白银上方关注5020阻力位，下方关注4850附近支撑，其次是4800，若价格回调到支撑区域，也可考虑试多。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

研究报告全文：大宗商品研究所贵金属研发报告贵金属日报2023年3月7日贵金属横向整理关注今晚鲍威尔讲话研究员王颖颖第一部分行情回顾与分析期货从业证号F3039600昨日贵金属继多日反弹后开启横向震荡整理国际贵金属期货普遍收投资咨询从业证号Z0014913021-65789219跌COMEX黄金期货跌012报18524美元盎司COMEX白银期货跌wangyingyingqh1chinastockcomcn044报21145美元盎司受汇率因素的影响夜盘沪金主力合约收涨040报419元克沪银主力合约收涨012报4958元千克美元指数近期逻辑美联储2月加息落地符合预期和10年美债收益率也暂呈走弱态势前者收于10435跌幅023后者从4加息25个基点美联储鹰派态度有所缓和但近期靓丽的美国经济一线回落收于398数据表明通胀或有持续的风险这将使得美联储和市场重新评估未来数据方面美国1月工厂订单月率-16预期-180前值180美的加息和美国经济走向国2月纽约联储全球供应链压力指数录得-026前值095为2019年8月以市场关注来最小值目前低于历史平均水平大多数因素都有显著的贡献其中最大贡献1俄乌问题2美联储政策预期来自欧洲地区的交货时间的缩短该指数最近的走势表明在经历了年初前后的重要事件短暂挫折后全球供应链状况已恢复正常短期来看虽然之前的消费通胀等2300美国1月批发销售月率2300美联储主席鲍威尔发表货币数据偏强市场随之不断调整加息预期但近日预期逐渐向现实回归贵金属上政策证词方的压力暂时减弱下一步需关注今晚的鲍威尔半年度货币政策证词从中寻找关于加息的线索目前尽管3月25个基点是大概率事件但加息50个点的概率在逐步上升不宜过于激进的单边操作谨防风险策略方面美元在上升到105上方之后开始震荡面临一定的技术性调整压力短期对于商品的压力有所减弱从周线看上周COMEX金升逾2不仅结束了5周连跌且形成阳包阴的形态短线反弹力度较强目前上方阻力位17大宗商品研究所贵金属研发报告在1865-1875左右其次是1900整数位关口下方支撑在1810-1820左右若跌破1800关口则可能加速下跌SHFE黄金上方阻力位移到420左右而下方410依然是较为强劲的支撑位若后续出现价格回调在410附近可逢低做多白银价格跟随黄金出现反弹上方阻力218其次是22关口下方支撑206附近SHFE白银上方关注5020阻力位下方关注4850附近支撑其次是4800若价格回调到支撑区域也可考虑试多以上观点仅供参考不作为入市依据27大宗商品研究所贵金属研发报告第二部分数据参考1内外盘期货与美元走势图1黄金与美元走势图2白银与美元走势1207000120460115650011544060001101104205500105105400500010045001003809540009536035009090340300085853202500803008020002020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-022020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-02美元指数SHFE黄金美元指数SHFE白银资料来源同花顺iFinD银河期货2内外盘期货走势图3内外盘黄金走势图4内外盘白银走势35730022004606300210044030200042053001900400254300180038020330017003602300160034015130015003201030014003002020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-02COMEX黄金SHFE黄金COMEX白银SHFE白银资料来源同花顺iFinD银河期货3期现走势图5黄金期现走势图6白银期现走势44015730035042013680030040011963002503807580020036055300150340348001003201430050300-138000280-33300-50260-52800-100黄金期现价差SHFE黄金黄金TD白银期现价差SHFE白银白银TD资料来源同花顺iFinD银河期货37大宗商品研究所贵金属研发报告4金银比图7上期所金银比图8comex金银比130120110110100100909080807070606050502020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-02上期所金银比comex金银比资料来源同花顺iFinD银河期货5ETF持仓图9SPDR黄金ETF持仓图10SLV白银ETF持仓14002000351200302550015001000252050080020100015500600154001050050010200555000005002017-102018-102019-102020-102021-102022-102017-102018-102019-102020-102021-102022-10SPDR黄金持仓量吨伦敦现货黄金美元SLV白银净持仓量吨伦敦现货白银美元资料来源同花顺iFinD银河期货6期货持仓量图11黄金期货持仓量图12白银期货持仓量3700005001220000730032000010200006300450270000530082000022000043004006200001700003300120000420000350230070000220000130020000300200003002020-022020-082021-112022-052022-082023-022020-052020-112021-022021-052021-082022-022022-112021-052021-082021-112022-022020-022020-052020-082020-112021-022022-052022-082022-112023-02期货持仓量总计黄金期货收盘价活跃成交量黄金期货持仓量总计白银期货收盘价活跃成交量白银资料来源同花顺iFinD银河期货47大宗商品研究所贵金属研发报告7期货库存图13沪金库存图14沪银库存3500000730060005003000000630050004502500000530040002000000430030004001500000330020003501000000230010000300500000130003002020-022021-022022-022023-022020-022020-052021-022021-052021-082021-112022-112023-022020-082020-112022-022022-052022-08期货库存黄金总计期货收盘价活跃成交量黄金期货库存白银总计期货收盘价活跃成交量白银资料来源同花顺iFinD银河期货8成交量图15沪金成交量图16沪银成交量620000500520000450420000320000400220000350120000200003002020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-02期货成交量总计黄金期货收盘价活跃成交量黄金资料来源同花顺iFinD银河期货9TD数据图17黄金td递延费图18白银td递延费1100-1-1空付多多付空空付多多付空资料来源同花顺iFinD银河期货57大宗商品研究所贵金属研发报告图19黄金td交收量图20白银td交收量2600050100045100021000401000351000160003010002510001100020100015100060001010005100010001000上海黄金交收量金AuTD上海黄金交收量银AgTD资料来源同花顺iFinD银河期货10国债收益率与盈亏平衡通胀率图21美国国债收益率图22盈亏平衡通胀率450450200400180400350160300140350120250100300200080150060250100040050020200000000150美国国债收益率10年美国国债收益率10年美国国债收益率通胀指数国债TIPS10年资料来源同花顺iFinD银河期货67大宗商品研究所贵金属研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC财源国际中心A座31层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28楼网址wwwyhqhcomcn电话400-886-779977