目前沪深两市约64%的上市公司已经发布业绩信息。这些信息显示2022年度A股整体增速约10%，超预期的公司占比约4%，不及预期的公司占比约23%。其中，电子、医药、电新、军工、化工、机械、汽车、计算机等行业部分细分板块超预期的公司数量与比例双高，且估值水平仍处于较低分位，值得关注。
　　▍科创板业绩快报披露率高，医药、TMT、机械、化工、电新等行业披露占比高。截至3月5日，沪深上市公司共发布业绩快报791份，主板、创业板、科创板占比分别为26%/10%/64%（科创板强制提前披露业绩）。行业来看，快报主要涉及医药、电子、机械、化工、计算机、电新、军工等行业，都是科创板权重较高的板块。
　　▍ 64%的上市公司已经公告业绩，多数行业披露率过半。截至3月5日，沪深上市公司共发布业绩预告2657份，发布业绩快报791份。此外，还有21家公司虽然未发布预告/快报，但已经提前发布了年报。综上，沪深两市64%的上市公司已经公布业绩信息，大部分行业的披露率超过50%。
　　▍ A股利润增速约10%，公用事业、有色、电新、汽车、煤炭行业增长超50%。整体来看，2022年A股的归母净利润增速约10%。分行业来看，电力及公用事业、有色金属、电力设备及新能源、汽车、煤炭等行业表现较好，同比增长超过50%。而传媒、钢铁、计算机、纺织服装、消费者服务、建材等行业表现较差，利润同比下降超过50%。此外，农林牧渔、通信行业实现扭亏为盈，建筑、商贸零售行业的亏损同比收窄，但房地产、交通运输行业的亏损进一步恶化。
　　▍分季度来看：（1）电新、家电、煤炭、石油石化、食品饮料等行业，去年四个季度业绩均为正数且同比上升，表现出色；（2）农林牧渔、机械、建筑、公用事业、汽车等行业，虽然出现亏损，但四季度有明显的修复信号，同比扭亏/亏损收窄；（3）计算机、钢铁，四季度环比向上、同比向下，修复的信号尚不明显；（4）传媒、医药、电子、纺织服装、房地产等行业，去年四个季度不论环比同比均向下，表现较差。建议持续关注这些行业Q1利润情况，疫情防控放开后，盈利是否改善。
　　▍电子、医药、电新、军工、汽车等行业中部分细分板块超预期。以公告业绩且存在Wind一致预期的上市公司为样本，统计显示A股整体超预期的公司占比较低，仅4%，而不及预期的公司占比较高，约为23%。以中信二级行业分类，部分细分板块超预期的公司数量与比例双高，例如：电子板块的半导体、消费电子，化工板块的其他化学制品（主要为锂电化学品），医药板块的化学制药、其他医药医疗（主要为医疗器械）、中药生产，汽车板块的零部件，机械板块的专用机械（主要为光伏、电子设备），电新板块的电气设备、电源设备，计算机板块的软件，以及军工板块的其他军工（主要为航空装备）。且从估值来看，上述大部分二级行业当前时点计算近三年、近五年、近十年的PE（TTM）分位数都在50%以下，投资的安全边际较高，值得关注。
　　▍风险因素：业绩不及预期；公司盈利无法持续。

研究报告全文：2022年业绩快报暨年报前瞻短评财务专题研究202337中信证券研究部核心观点目前沪深两市约64的上市公司已经发布业绩信息这些信息显示2022年度A股整体增速约10超预期的公司占比约4不及预期的公司占比约23其中电子医药电新军工化工机械汽车计算机等行业部分细分板块超预期的公司数量与比例双高且估值水平仍处于较低分位值得关注科创板业绩快报披露率高医药TMT机械化工电新等行业披露占比高截至3月5日沪深上市公司共发布业绩快报791份主板创业林小驰财务估值首席分析板科创板占比分别为261064科创板强制提前披露业绩行业师来看快报主要涉及医药电子机械化工计算机电新军工等行S1010510120031业都是科创板权重较高的板块64的上市公司已经公告业绩多数行业披露率过半截至3月5日沪深上市公司共发布业绩预告2657份发布业绩快报791份此外还有21家公司虽然未发布预告快报但已经提前发布了年报综上沪深两市64的上市公司已经公布业绩信息大部分行业的披露率超过50A股利润增速约10公用事业有色电新汽车煤炭行业增长超50整体来看2022年A股的归母净利润增速约10分行业来看电力及张惟诚财务与估值分析师公用事业有色金属电力设备及新能源汽车煤炭等行业表现较好同比增长超过50而传媒钢铁计算机纺织服装消费者服务建S1010520080007材等行业表现较差利润同比下降超过50此外农林牧渔通信行业实现扭亏为盈建筑商贸零售行业的亏损同比收窄但房地产交通运输行业的亏损进一步恶化分季度来看1电新家电煤炭石油石化食品饮料等行业去年四个季度业绩均为正数且同比上升表现出色2农林牧渔机械建筑公用事业汽车等行业虽然出现亏损但四季度有明显的修复信号同比扭亏亏损收窄3计算机钢铁四季度环比向上同比向下修复的信号尚不明显4传媒医药电子纺织服装房地产等行业去年四个季度不论环比同比均向下表现较差建议持续关注这些行业Q1利润情况疫情防控放开后盈利是否改善电子医药电新军工汽车等行业中部分细分板块超预期以公告业绩且存在Wind一致预期的上市公司为样本统计显示A股整体超预期的公司占比较低仅4而不及预期的公司占比较高约为23以中信二级行业分类部分细分板块超预期的公司数量与比例双高例如电子板块的半导体消费电子化工板块的其他化学制品主要为锂电化学品医药板块的化学制药其他医药医疗主要为医疗器械中药生产汽车板块的零部件机械板块的专用机械主要为光伏电子设备电新板块的电气设备电源设备计算机板块的软件以及军工板块的其他军工主要为航空装备且从估值来看上述大部分二级行业当前时点计算近三年近五年近十年的PETTM分位数都在50以下投资的安全边际较高值得关注风险因素业绩不及预期公司盈利无法持续证券研究报告请务必阅读正文之后第10页起的免责条款和声明定期报告追踪202337插图目录图3各板块的业绩快报披露数量及比例3图4各行业的业绩快报披露比例3图5沪深两市上市公司业绩披露情况3图6沪深两市各一级行业业绩披露情况3图5沪深两市各一级行业2022年度业绩超预期符合预期低于预期的比例按超预期从高到低排序6图6沪深两市各一级行业2022年度业绩超预期符合预期低于预期的比例按不及预期从高到低排序6图7沪深两市各一级行业2022年度业绩超预期的公司数量及比例按超预期公司数量从高到低排序6图8部分二级行业当前的估值水平8表格目录表1沪深两市各一级行业2022年度利润及同比增速4表2沪深两市各一级行业2022年四个季度的利润环比同比增速情况5表3沪深两市各二级行业2022年度业绩超预期的公司数量及比例按超预期公司数量从高到低排序7请务必阅读正文之后的免责条款和声明2定期报告追踪202337科创板业绩快报披露率高医药TMT机械化工电新等行业披露占比高截至3月5日沪深上市公司共发布业绩快报791份主板创业板科创板占比分别为261064由于科创板强制要求提前披露业绩所以507家科创板上市公司已经全部公告业绩其中504家发布快报2家发布年报1家在预告中给出具体业绩所以科创板占比较高行业来看快报主要涉及医药电子机械基础化工计算机电力设备及新能源国防军工等领域都是科创板权重较高的板块图1各板块的业绩快报披露数量及比例图2各行业的业绩快报披露比例创业板科创板主板医药电子机械基础化工计算机电力设备及新能源国防军工其他77101724210264166950464159资料来源Wind中信证券研究部资料来源Wind中信证券研究部大部分行业的业绩披露率过半截至3月5日沪深上市公司共发布业绩预告2657份上述发布快报的791家公司中326家此前已经预告了业绩所以实际上第一次披露业绩的公司只有465家此外还有21家公司虽然未发布预告快报但已经提前发布了年报总体来看大部分行业的业绩披露率超过50图3沪深两市上市公司业绩披露情况图4沪深两市各一级行业业绩披露情况仅快报仅预告仅年报快报预告未公告业绩公告业绩含预告快报年报未公告业绩100465109080706017813650403020100电子钢铁机械家电建材建筑煤炭汽车通信医药银行233147传媒房地产计算机纺织服装国防军工基础化工交通运输农林牧渔轻工制造商贸零售石油石化食品饮料有色金属消费者服务3267非银行金融210电力及公用事业电力设备及新能源资料来源Wind中信证券研究部资料来源Wind中信证券研究部请务必阅读正文之后的免责条款和声明3定期报告追踪202337A股利润增速约10公用事业有色电新汽车煤炭行业增长超50整体来看2022年A股的归母净利润增速约10分行业来看电力及公用事业有色金属电力设备及新能源汽车煤炭等行业表现较好同比增长超过50而传媒钢铁计算机纺织服装消费者服务建材等行业表现较差利润同比下降超过50此外农林牧渔通信行业实现扭亏为盈建筑商贸零售行业的亏损同比收窄但房地产交通运输行业的亏损进一步恶化表1沪深两市各一级行业2022年度利润及同比增速中信一级行业2022年亿元2021年亿元同比增速公告业绩数行业总数电力及公用事业57814529863有色金属118649713959电力设备及新能源180676613665汽车3221639860煤炭199212446075石油石化317322314274家电1431073351基础化工156212802262银行472840911650食品饮料8177391156机械591602-261医药908967-668国防军工100119-1663轻工制造110176-3757非银行金融591957-3849电子8981470-3969建材286737-6175消费者服务1129-6485纺织服装641-8657计算机12175-9372钢铁7698-9967传媒-127114-21266农林牧渔121-407扭亏76通信67-82扭亏66建筑-7-130亏损减少57商贸零售-230-476亏损减少63房地产-1103-276亏损增加61交通运输-984-16亏损增加49总计17517159271064资料来源Wind中信证券研究部注整体法下我们对于公告具体业绩的公司取公告值对于公告业绩区间的公司取上下限中枢而对于未公告业绩的公司则不纳入统计基于上述规则计算各个行业的增速分季度来看A股整体及多数行业呈现Q2Q3业绩较好Q1Q4业绩较差的特征我们认为除了春节假期与季节性因素还可能与去年疫情管控节奏有关各行业各季度利润增速如下图显示1红色的行业例如电新家电煤炭石油石化食品饮料等去年四个季度业绩均为正数且同比上升表现出色2橙色的行业例如农林牧渔机械建筑公用事业汽车等虽然出现亏损但四季度出现明显的修复信号同比扭亏亏损收窄3浅绿色的行业例如计算机钢铁四季度环比向上同比向下请务必阅读正文之后的免责条款和声明4定期报告追踪202337修复的信号尚不明显4深绿色的行业例如传媒医药电子纺织服装房地产等去年四个季度不论环比同比均向下表现较差建议持续关注这些行业Q1利润情况疫情放开后盈利是否持续改善表2沪深两市各一级行业2022年四个季度的利润环比同比增速情况季度2022Q42022Q32022Q22022Q1增速环比同比环比同比环比同比环比同比电新-22475221044215032449家电-3877-43545421060煤炭-2321-3524531185784石油石化-3119-20349579752食品饮料-1982213-3255915银行-15131718-14153316有色金属174-121092218961263农林牧渔-2扭亏扭亏扭亏亏损收窄亏损收窄亏损收窄盈转亏机械-39扭亏-19-2024-25扭亏-21建筑盈转亏亏损收窄34-3347-61扭亏-45电力及公用事业盈转亏亏损收窄-1126570-5扭亏-37汽车盈转亏亏损收窄1713268扭亏-8商贸零售亏损扩大亏损收窄亏损扩大亏损收窄盈转亏亏损收窄扭亏-45通信盈转亏亏损收窄-54284073扭亏73消费者服务盈转亏亏损收窄681-22-76-91扭亏-53计算机9356-76-99-100扭亏-78盈转亏盈转亏钢铁亏损收窄亏损扩大盈转亏盈转亏-45-82扭亏-36传媒盈转亏亏损扩大-54-5626-54扭亏-46医药盈转亏盈转亏-212-39-422140电子-44-58-24-489-37-10-13房地产亏损扩大亏损扩大亏损扩大盈转亏盈转亏盈转亏扭亏-76纺织服装盈转亏亏损扩大-59-71-37-55扭亏-38非银行金融-63-71-35-39149-2-51-51国防军工盈转亏盈转亏-23-193-63138基础化工-45-15-39-8214010751建材盈转亏盈转亏-55-7569-35-49-22交通运输亏损扩大亏损扩大亏损收窄亏损扩大亏损扩大盈转亏亏损扩大亏损扩大轻工制造盈转亏亏损扩大-15-1846-28扭亏-48总计-73210-1359011077资料来源Wind中信证券研究部注整体法下我们对于公告具体业绩的公司取公告值对于公告业绩区间的公司取上下限中枢而对于未公告业绩的公司则不纳入统计基于上述规则计算各个行业的增速电子医药电新军工汽车等行业中部分细分板块超预期相对视角下样本中A股整体超预期的比例约4高于整体的行业为石油石化钢铁煤炭电子医药电力设备及新能源国防军工及汽车而样本中A股整体不及预期的比例约23高于整体的行业为消费者服务建材农林牧渔计算机电子石油石化国防军工煤炭钢铁等绝对视角下除了上述医药电子电新汽车超预期较多外机械化工计算机行业的超预期公司数也较多但由于行业公司总数更多导致其超预期的比例略低于A股整体而石油石化钢铁煤炭等周期板块虽然超预期的比例较高但实际上超预期公司数较少不超过5家请务必阅读正文之后的免责条款和声明5定期报告追踪202337细分来看中信二级行业中电子板块的半导体消费电子化工板块的其他化学制品主要为锂电化学品医药板块的化学制药其他医药医疗主要为医疗器械中药生产汽车板块的零部件机械板块的专用机械主要为光伏电子设备电新板块的电气设备电源设备计算机板块的软件以及军工板块的其他军工主要为航空装备超预期公司数量与比例双高因此上述细分行业值得关注图5沪深两市各一级行业2022年度业绩超预期符合预期低于预期的比例按超预期从高到低排序未公告业绩无预期大幅不及预期不及预期符合预期超预期大幅超预期100806040200钢铁煤炭电子医药汽车家电建材机械建筑银行通信传媒股整体计算机房地产A交通运输石油石化国防军工基础化工有色金属纺织服装食品饮料农林牧渔轻工制造商贸零售非银行金融消费者服务电力设备及新电力及公用事业资料来源Wind中信证券研究部注我们对于公告具体业绩的公司取公告值对于公告业绩区间的公司取中枢值对于未公告业绩或者公告业绩但无市场预期的公司不做统计市场预期取预告快报年报披露前三天的Wind一致预测值我们定义业绩在市场预期5以内为符合预期超出市场预期520为超预期超出市场预期20以上为大幅超预期低于市场预期520为不及预期低于市场预期20以上为大幅不及预期基于上述规则我们统计各个行业的超预期情况需要提示的是虽然当前沪深两市已有64的上市公司公告了业绩但其中有市场预期的公司只有1642家占沪深两市33所以下述统计只代表实际情况的13可能与最终结果存在一些偏差下同图6沪深两市各一级行业2022年度业绩超预期符合预期低于预期的比例按不及预期从高到低排序未公告业绩无预期大幅不及预期不及预期符合预期超预期大幅超预期100806040200建材电子煤炭钢铁传媒医药机械汽车家电建筑通信银行股整体计算机房地产A农林牧渔石油石化国防军工基础化工有色金属交通运输食品饮料纺织服装轻工制造商贸零售消费者服务非银行金融电力设备及新电力及公用事业资料来源Wind中信证券研究部图7沪深两市各一级行业2022年度业绩超预期的公司数量及比例按超预期公司数量从高到低排序请务必阅读正文之后的免责条款和声明6定期报告追踪202337超预期公司数占行业总公司数40120351003025802060154010520000银行医药电子机械汽车钢铁建筑家电建材煤炭通信计算机房地产基础化工国防军工石油石化有色金属纺织服装交通运输食品饮料轻工制造农林牧渔商贸零售非银行金融消费者服务电力设备及新电力及公用事业资料来源Wind中信证券研究部表3沪深两市各二级行业2022年度业绩超预期的公司数量及比例按超预期公司数量从高到低排序一级行业二级行业超预期公司数二级行业公司数占比电子半导体1513311基础化工其他化学制品142286医药化学制药111338医药其他医药医疗111756汽车汽车零部件91655机械专用机械92544电力设备及新能源电气设备71624医药生物医药7789电力设备及新能源电源设备6847计算机计算机软件61903电子消费电子6887医药中药生产6778电力及公用事业发电及电网5668机械通用设备51603纺织服装纺织制造4508基础化工农用化工4607电子其他电子零组件4686国防军工其他军工4567电力设备及新能源新能源动力系统4488石油石化油服工程41233电子元器件4479有色金属工业金属3625电子光学光电3794电力及公用事业环保及公用事业31462计算机计算机设备3804建筑建筑施工3943煤炭煤炭开采洗选32612钢铁特材31520交通运输物流3417机械工程机械2287国防军工航空航天2464钢铁普钢2248轻工制造其他轻工21712食品饮料食品2673通信通信设备2922有色金属稀有金属2494请务必阅读正文之后的免责条款和声明7定期报告追踪202337一级行业二级行业超预期公司数二级行业公司数占比家电小家电22010机械仪器仪表2544机械运输设备2415非银行金融证券2544建材专用材料21712计算机产业互联网1617汽车乘用车11010农林牧渔畜牧业1432房地产房地产开发和运营11101交通运输公路铁路1313基础化工化学原料1602轻工制造家居1502建筑建筑装修1313建材结构材料1393食品饮料酒类1373商贸零售贸易1205汽车摩托车及其他11010农林牧渔农产品加工1264银行区域性银行1274石油石化石油化工1323食品饮料饮料1234计算机云服务1412家电照明电工及其他1333消费者服务综合服务1520总计总计21249244资料来源Wind中信证券研究部最后估值来看上述大部分二级行业近三年近五年近十年的PE分位数都在50以下当前时点安全边际较高值得关注图8部分二级行业当前的估值水平近三年PE近五年PE近十年PE12000100008000600040002000000资料来源Wind中信证券研究部注图中PE为TTM口径请务必阅读正文之后的免责条款和声明8定期报告追踪202337风险因素业绩不及预期公司盈利无法持续相关研究财务专题研究业绩预告专题研究2023-03-02请务必阅读正文之后的免责条款和声明9分析师声明主要负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此声明i本研究报告所表述的任何观点均精准地反映了上述每位分析师个人对标的证券和发行人的看法ii该分析师所得报酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均不会直接或间接地与研究报告所表述的具体建议或观点相联系一般性声明本研究报告由中信证券股份有限公司或其附属机构制作中信证券股份有限公司及其全球的附属机构分支机构及联营机构仅就本研究报告免责条款而言不含CLSAgroupofcompanies统称为中信证券本研究报告对于收件人而言属高度机密只有收件人才能使用本研究报告并非意图发送发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送发布该研究报告的人员本研究报告仅为参考之用在任何地区均不应被视为买卖任何证券金融工具的要约或要约邀请中信证券并不因收件人收到本报告而视其为中信证券的客户本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况目标或需要不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略对于本报告中提及的任何证券或金融工具本报告的收件人须保持自身的独立判断并自行承担投资风险本报告所载资料的来源被认为是可靠的但中信证券不保证其准确性或完整性中信证券并不对使用本报告或其所包含的内容产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任本报告提及的任何证券或金融工具均可能含有重大的风险可能不易变卖以及不适合所有投资者本报告所提及的证券或金融工具的价格价值及收益可跌可升过往的业绩并不能代表未来的表现本报告所载的资料观点及预测均反映了中信证券在最初发布该报告日期当日分析师的判断可以在不发出通知的情况下做出更改亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与中信证券其它业务部门单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反中信证券并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任中信证券通过信息隔离墙控制中信证券内部一个或多个领域的信息向中信证券其他领域单位集团及其他附属机构的流动负责撰写本报告的分析师的薪酬由研究部门管理层和中信证券高级管理层全权决定分析师的薪酬不是基于中信证券投资银行收入而定但是分析师的薪酬可能与投行整体收入有关其中包括投资银行销售与交易业务若中信证券以外的金融机构发送本报告则由该金融机构为此发送行为承担全部责任该机构的客户应联系该机构以交易本报告中提及的证券或要求获悉更详细信息本报告不构成中信证券向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议中信证券以及中信证券的各个高级职员董事和员工亦不为前述金融机构之客户因使用本报告或报告载明的内容产生的直接或间接损失承担任何责任评级说明投资建议的评级标准评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅20以上另有说明的除外评级标准为报告发布日后6到12个增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于520之间月内的相对市场表现也即以报告发布日后的6到12个股票评级月内的公司股价或行业指数相对同期相关证券市场代持有相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-105之间表性指数的涨跌幅作为基准其中A股市场以沪深300卖出相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10以上指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场强于大市相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10以上以摩根士丹利中国指数为基准美国市场以纳斯达克综合行业评级中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-1010之间指数或标普500指数为基准韩国市场以科斯达克指数或韩国综合股价指数为基准弱于大市相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10以上10特别声明在法律许可的情况下中信证券可能1与本研究报告所提到的公司建立或保持顾问投资银行或证券服务关系2参与或投资本报告所提到的公司的金融交易及或持有其证券或其衍生品或进行证券或其衍生品交易因此投资者应考虑到中信证券可能存在与本研究报告有潜在利益冲突的风险本研究报告涉及具体公司的披露信息请访问httpsresearchciticsinfocomdisclosure法律主体声明本研究报告在中华人民共和国香港澳门台湾除外由中信证券股份有限公司受中国证券监督管理委员会监管经营证券业务许可证编号Z20374000分发本研究报告由下列机构代表中信证券在相应地区分发在中国香港由CLSALimited于中国香港注册成立的有限公司分发在中国台湾由CLSecuritiesTaiwanCoLtd分发在澳大利亚由CLSAAustraliaPtyLtd商业编号53139992331金融服务牌照编号350159分发在美国由CLSACLSAAmericasLLC除外分发在新加坡由CLSASingaporePteLtd公司注册编号198703750W分发在欧洲经济区由CLSAEuropeBV分发在英国由CLSAUK分发在印度由CLSAIndiaPrivateLimited分发地址8FDalamalHouseNarimanPointMumbai400021电话91-22-66505050传真91-22-22840271公司识别号U67120MH1994PLC083118在印度尼西亚由PTCLSASekuritasIndonesia分发在日本由CLSASecuritiesJapanCoLtd分发在韩国由CLSASecuritiesKoreaLtd分发在马来西亚由CLSASecuritiesMalaysiaSdnBhd分发在菲律宾由CLSAPhilippinesInc菲律宾证券交易所及证券投资者保护基金会员分发在泰国由CLSASecuritiesThailandLimited分发针对不同司法管辖区的声明中国大陆根据中国证券监督管理委员会核发的经营证券业务许可中信证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务中国香港本研究报告由CLSALimited分发本研究报告在香港仅分发给专业投资者证券及期货条例香港法例第571章及其下颁布的任何规则界定的不得分发给零售投资者就分析或报告引起的或与分析或报告有关的任何事宜CLSA客户应联系CLSALimited的罗鼎电话85226007233美国本研究报告由中信证券制作本研究报告在美国由CLSACLSAAmericasLLC除外仅向符合美国1934年证券交易法下15a-6规则界定且CLSAAmericasLLC提供服务的主要美国机构投资者分发对身在美国的任何人士发送本研究报告将不被视为对本报告中所评论的证券进行交易的建议或对本报告中所述任何观点的背书任何从中信证券与CLSA获得本研究报告的接收者如果希望在美国交易本报告中提及的任何证券应当联系CLSAAmericasLLC在美国证券交易委员会注册的经纪交易商以及CLSA的附属公司新加坡本研究报告在新加坡由CLSASingaporePteLtd仅向新加坡财务顾问规例界定的机构投资者认可投资者及专业投资者分发就分析或报告引起的或与分析或报告有关的任何事宜新加坡的报告收件人应联系CLSASingaporePteLtd地址80RafflesPlace18-01UOBPlaza1Singapore048624电话6564167888因您作为机构投资者认可投资者或专业投资者的身份就CLSASingaporePteLtd可能向您提供的任何财务顾问服务CLSASingaporePteLtd豁免遵守财务顾问法第110章财务顾问规例以及其下的相关通知和指引CLSA业务条款的新加坡附件中证券交易服务C部分所披露的某些要求MCIP085112021加拿大本研究报告由中信证券制作对身在加拿大的任何人士发送本研究报告将不被视为对本报告中所评论的证券进行交易的建议或对本报告中所载任何观点的背书英国本研究报告归属于营销文件其不是按照旨在提升研究报告独立性的法律要件而撰写亦不受任何禁止在投资研究报告发布前进行交易的限制本研究报告在英国由CLSAUK分发且针对由相应本地监管规定所界定的在投资方面具有专业经验的人士涉及到的任何投资活动仅针对此类人士若您不具备投资的专业经验请勿依赖本研究报告欧洲经济区本研究报告由荷兰金融市场管理局授权并管理的CLSAEuropeBV分发澳大利亚CLSAAustraliaPtyLtdCAPL商业编号53139992331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